黄金价格走势 - 今年以来黄金价格从620元/克上涨至836元/克，最高涨幅达34.8% [2] - 当前金价约800元/克，远超2013年"黄金大妈"事件时的310元/克 [2] 历史黄金牛市阶段 第一阶段（1970-1980年） - 黄金价格从35美元涨至850美元，涨幅2300% [4] - 布雷顿森林体系崩溃后黄金与美元脱钩引发牛市 [4] - 全球央行调整外汇储备结构，增加黄金配置 [5] - 南非、俄罗斯等资源国加速黄金开采 [5] - 石油危机与高通胀推动黄金成为抗通胀核心资产 [5] - 美联储激进加息至20%终结牛市，催生黄金期货市场发展 [5] 第二阶段（2008-2011年） - 次贷危机后黄金涨幅达166% [7] - 黄金ETF崛起，央行购金常态化 [7] - 高价黄金推动珠宝消费轻量化（如3D硬金工艺普及） [7] - 催生黄金租赁、质押融资等金融创新 [7] 第三阶段（2018年至今） - 中美贸易摩擦、俄乌战争推动黄金涨幅超100% [9] - COMEX黄金期货溢价达60美元/盎司，实物库存单月激增1860万盎司 [9] - 铂金订单单笔超26万元，K金、白银饰品销量同比增长30% [9] - 黄金与美股相关性从负转正，呈现"避险+风险资产"双重属性 [9] 行业影响 - 黄金投资热潮推动消费市场结构性分化 [7] - 地缘冲突导致期货市场套利激增 [9] - 货币政策变化使黄金波动率攀升 [9]

黄金价格预测 - 摩根大通预测黄金价格将于2025年第四季度达到均价3675美元/盎司，并在2026年第二季度突破4000美元/盎司关口 [1] - 2025年黄金价格预测较2024年11月预测大幅上调，其中2025年第四季度预测从2950美元上调至3675美元（+25%），2026年第二季度预测从3000美元上调至4020美元（+34%） [2] - 白银价格预计2025年下半年开始追赶黄金，2025年底达到39.3美元/盎司，2026年第四季度达到45.2美元/盎司 [2][26] 需求驱动因素 - 投资者和央行需求是黄金价格上涨的核心驱动力，预计2025年每季度净需求达710吨 [3][7] - 每增加100吨投资者和央行持仓量，黄金价格将季度环比上涨约2% [3][7] - 全球央行2025年黄金购买量预计达900吨，虽低于过去三年年均1000吨水平，但仍显著高于2022年前年均450吨的水平 [10] - 中国黄金ETF成为主要增长点，2025年前15周吸纳53吨黄金流入，占全球流入量的18% [14] 宏观环境与投资逻辑 - 黄金是对抗滞胀、衰退、货币贬值和美国政策风险的最佳对冲工具 [6][19] - 历史数据显示，在美国通胀快速上升的五个时期中，黄金在四个时期实现两位数回报率，过去三次美国经济衰退期间黄金平均录得正回报 [19] - 俄罗斯被切断SWIFT系统是引发央行购金热潮的关键因素之一，即使俄乌停火也不会显著影响央行购金行为 [11] 供需格局 - 全球黄金储备达36200吨，约占官方储备的20%，美国持有8000吨（占23%） [20][21] - 若央行将黄金持仓比重提升至10%，未来潜在新增需求约4000吨 [21] - 黄金供给增长缓慢，金矿年产增速仅约1.7%，供需紧张预期推动价格上涨 [26]

截至3月4日，投机资金的日元兑美元净买入量达到13.3651万手，比上周增加约4成，创出历史最高 纪录。市场上特朗普牵制日元贬值的看法加强，投机资金增加了押注日元升值的交易…… 美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至3月4日，对冲基金等非商业部门(投机资金)的日元兑 美元净买入量达到13.3651万手（约1.67万亿日元），比上周增加约4成，创出历史最高纪录。受美国总 统特朗普牵制日元贬值的言论和美国经济不稳定的影响，日元买入和美元卖出的趋势有所加强。 日经中文网 https://cn.nikkei.com 受投机资金买入日元的影响，现货市场的日元兑美元升值正在加强。3月7日，日元一度升值至1美元兑 146日元左右，创出了自2024年10月上旬以来、时隔约4个月的最高水平。在3月10日的东京市场，也一 度升值至147日元左右。 另一方面，也有观点认为日元升值不会长期持续。持有日元多头头寸会产生美日利差导致的成本。因 此，如果日元升值变得难以预测，平掉日元多头持仓的趋势就容易加强。索尼金融集团的高级分析师森 本淳太郎表示，"短期内，日元有可能会升值到1美元兑145日元左右，但或许不会转变为长期的日元 ...

"明天（周二），对加拿大征收25%的关税，对墨西哥征收25%的关税，这将从明天开始。因 此，他们将被征收关税，而他们必须做的就是在美国建造汽车厂，坦率地说，还有其他东西。 在这种情况下，你们就没有关税了。"特朗普周一在白宫说。 此前，在这些国家同意帮助解决芬太尼走私和移民问题后，特朗普将关税推迟了一个月，但他 的团队表示，尽管三国政府进行了数周的会谈，但他对毒品走私方面的进展还不满意。 以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 金十财经 . 每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 来源 | 金十财经 美国总统特朗普表示，美国将从周二起对加拿大和墨西哥的商品征收25%的关税，并宣称与美 国邻国 "已没有谈判的余地"。这是对美国最大的两个贸易伙伴的广泛攻击，浇灭了避免全面贸 易战的希望，凸显了他推动重塑全球贸易的决心。 当地时间3月3日，加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁表示，如果美国加征关税，安大 略省将削减对美国边境各州的 电力 出口。他表示，"他们依赖我们的电力，他们需要感受到痛 苦。他们想对我们发起猛烈进攻，我们也会加倍反击。"据悉，美国是加拿大电力的主要客 户，除得克萨斯州外， ...