分组1：公司经营优势 - 公司坚持差异化经营策略，适应经营环境变化积累比较优势推动高质量发展，包括深化经营主线、强化专业经营、加快科技转型、守牢风险底线 [2] 分组2：资产质量展望 - 银行资产质量管控面临新形势新挑战，公司将积极应对，依托“四化五帮”服务体系助力重点领域，做好“五篇大文章”工作，严格授信准入，实施审慎稳健的授信政策 [2] - 持续完善全流程信用风险管理，依托金融科技提升风险监测体系，夯实“数字化”基础，坚持流程风险管控与效率提升并重，资产质量预计保持在行业较好水平 [2] 分组3：贷款增速情况 - 近年来公司聚焦重点领域加大支持力度，提升金融服务水准，实现贷款规模稳步增长 [2] - 下阶段随着政策红利释放和新质生产力培育，公司将扩大金融服务覆盖面，对接实体经济融资需求，保持信贷合理增长支持实体经济发展 [2] 分组4：活动相关说明 - 活动为特定对象调研，参与人员有公司投关团队和投资者，时间为2025年5月21日上午，地点在公司总部大厦，形式为现场会议 [2] - 接待过程中公司与投资者充分交流，未出现未公开重大信息泄露情况 [2] - 活动过程中无使用的演示文稿、提供的文档等附件 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕青岛银行2025年第一季度经营情况及资产质量展开，指出其营收和净利润增长良好，资产质量稳中向好且未来有望保持稳定 [21][23] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为青岛银行，所属行业是银行，接待时间为2025年5月16日，上市公司接待人员包括本行高管、相关部门负责人和工作人员 [16] 详细调研机构 - 接待对象涵盖工银理财等多家机构，包括其它金融公司、证券公司、基金管理公司、财险公司等不同类型，各机构有对应相关人员 [17] 调研机构占比 - 其它金融公司占比8%，证券公司占比33%，基金管理公司占比42%，财险公司占比8%，信托公司占比8% [19] 主要内容资料 - 青岛银行2025年第一季度营收、净利润增长原因：积极应对经营挑战，坚持总量增长与结构调整并重，推进降本增效；扩大生息资产规模，提高贷款等高收益资产占比，负债端降本增效，净息差提升，利息净收入增长；非息收入方面，加强金融投资监控，择机止盈锁定收益，带动非利息收入增长；营业支出费用总体稳中略增，适度增加信用减值准备计提；该季度实现营业收入40.47亿元，同比增加3.57亿元，增长9.69%，实现归属于母公司股东的净利润12.58亿元，同比增加1.77亿元，增长16.42% [21] - 青岛银行资产质量情况：2025年规模增长同时信贷资产质量稳中向好，截至3月末不良贷款率1.13%，较年初下降0.01个百分点，拨备覆盖率251.49%，较年初提升10.17个百分点；未来将加强信贷资产质量管控，预计资产质量继续保持稳定向好态势 [23]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别：2025 年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 [2] - 参与人员：通过“全景路演”等方式参与的广大投资者 [2] - 时间：2025 年 5 月 15 日下午 15:00 - 16:30 [2] - 地点：全景网“投资者关系互动平台” [2] - 上市公司接待人员：董事长、总经理岳家霖等 [2] 研发成果 - 公司在细分赛道优化产品管线布局，推进创新药等在研项目开发与临床试验 [2] - 全资子公司山东衍渡构建多个生物制品药物研发体系，涵盖眼科、儿科、神内科等 [2] - 山东衍渡有眼科创新型生物药物处于拟开展 III 期临床试验准备阶段 [2] 天津未名事件影响及应对 - 天津未名暂停生产、销售，销售及回款受不利影响，若三个月内无法恢复生产，公司可能触发其他风险警示 [3] - 公司成立专项整改小组，排查问题根源，制定整改方案，配合监管完成缺陷整改，争取尽快恢复生产 [3] - 公司强化药品生产质量管理，加强流通环节控制，加强人员培训，自查工作流程，严控经营管理风险 [3] 诉讼影响 - 基于谨慎性原则，公司已在 2024 年度全额计提预计负债和损失，不会对 2025 年及期后利润产生负面影响 [3] 2024 年财务情况 - 2024 年归母净利润 -1.37 亿元，净利润为负主要因计提资产减值损失 1.05 亿元 [3] - 报告期内货币资金增加主要系收到分红 [3] 北京科兴章程修订 - 北京科兴修订《公司章程》，相关程序合法合规，不损害公司和股东利益，有利于完善组织架构和管理体系 [4] - 修订事项不涉及合并报表范围变更，不会导致公司财务状况和经营成果变化 [4] 分红计划 - 鉴于 2024 年净利润为负，综合考虑 2025 年情况，2024 年度拟不进行利润分配 [5] - 公司会推动符合利润分配条件，加强投资者回报 [5] 其他问题 - 北京科兴是联营企业，公司对其有重要影响但不控制，所以财务不并表 [6] - 公司将根据法律法规及《利润补偿协议》推进禁售股票解禁相关工作 [6]

分红与财务状况 - 公司在2023-2024年累计分红1 26亿元 占同期净利润的80 25% [1][2] - 控股股东敬玥通过海南至正 前海天正控制公司76 64%的股权 近1亿元分红流入实控人腰包 [1][2] - 2024年末现金及等价物仅5467万元 仅为9个月的运营成本 [1] - 公司计划募资用于抗蛇毒血清研发 欧盟GMP标准生产线建设等耗资数亿元的项目 [1] 收入与利润表现 - 2021-2023年公司收入分别为1 42亿 1 98亿 2 21亿 期内利润分别为2646 8万 5548 1万 7514 0万 三年利润合计1 57亿 [2] - 同期毛利分别为1 07亿 1 34亿 1 55亿 毛利率分别为75 4% 67 8% 70 3% [2] 销售与研发投入 - 2022-2024年销售费用累计达9462万元 其中推广开支占比超70%（2022年达2911万元） 主要用于学术会议和医院推广 [3] - 2024年研发开支同比暴跌43 5%至1368万元 仅占营收的6 33% 远低于行业15%-20%的平均水平 [3] - 2024年研发支出不及同期分销成本（2686万元）的一半 研发团队高度依赖外包（2023年合约研发占比49 2%） [3] 质量与ESG风险 - 公司曾因生产33366支劣质破伤风抗毒素被罚没133万元 2019年生产线被查出13项缺陷遭整改 [3] - 质量管控漏洞贯穿血浆采集至分装全链条 MSCI ESG评级仅为CCC级（行业平均BB） [3]

小米汽车质量问题 - 2025年第一季度新能源汽车质量排行榜中，小米SU7排名垫底，蔚来汽车处于平均值水平[3] - 质量问题包括：制动系统警报误报、刹车系统疑似失灵、智驾系统误识别导致急刹追尾、自动泊车故障、360全景影像识别异常、充电故障等[7][9][16] - 2025年3月发生SU7高速爆燃事故，造成3名乘客死亡[13] - 2025年4月推送的"排位模式圈速考核"功能将最大马力从1548匹限制到900匹，引发用户强烈不满后被迫撤回[10] 小米与格力发展对比 - 2013年雷军与董明珠立下10亿元营业额赌约，2018年格力收入1981.2亿元，小米1749亿元，小米落败[26] - 2019年后小米营业额反超格力，但产品质量问题频发[26][20] - 格力建立了862道质量检测工序，执行"筛选分厂"机制，对零部件进行全流程检测[30][32] - 格力推出"10年免费包修"政策，为行业唯一[34] 格力技术创新 - 2002年自主研发中国首台数码多联式中央空调，打破日本技术垄断[36] - 2010年后累计28项技术达到"国际领先"水平，2015年永磁同步变频离心机组技术全球瞩目[38] - 数控机床技术在日内瓦国际发明展获金奖[39] 商业发展启示 - 小米从高性价比手机成功跨界造车，但面临严重质量管控挑战[1][19] - 格力通过严格质量体系和持续技术创新建立行业领先地位[30][32][36] - 企业长期发展取决于产品质量和创新投入，而非短期营业额对比[45]

财务表现 - 2024年实现营收115.59亿元（人民币，下同），同比增长2.32%，净利润10.98亿元，同比增长2.21%，但税前利润7.52亿元同比下滑25.54% [1] - 净利润增长主要依赖3.45亿元所得税抵免（免税收益增加），剔除后实际盈利能力减弱 [1] - 利息净收入86.03亿元同比下滑1.92%，手续费及佣金净收入56.26亿元同比增长7.86%，金融投资净收益221.90亿元同比大增46.31% [2] - 资产减值损失73.76亿元同比增加10.68%，反映资产质量压力 [2] 业务结构 - 公司银行业务贡献利息净收入52.62亿元（占比61.2%），零售银行业务29.35亿元（占比34.1%），金融市场业务3.44亿元（占比4%） [3] - 手续费收入中金融市场业务占比59%（33.25亿元），公司银行业务占比44.3%（24.92亿元） [3] - 金融投资收益主要来自金融市场业务（220.91亿元，占比99.6%） [3] 资产质量 - 总资产5736.35亿元同比增长3.85%，贷款净额3420.88亿元同比增长5.09%，不良贷款余额75.88亿元同比增加2.89亿元 [3] - 不良率2.15%较上年微降0.02个百分点，但仍显著高于同业1.5%的平均水平 [3] - 批发零售业不良率7.66%（同比下降3.56个百分点），房地产业不良率17.81%（同比上升14.52个百分点），服务业不良率3.34% [3][4] - 拨备覆盖率160.15%同比下降17.11个百分点，为近5年低点 [7] 风险暴露 - 十大单一客户风险暴露余额275.89亿元，占贷款总额7.81%，占一级资本净额56.6% [6] - 最大单一客户（租赁商务服务业）风险暴露34.28亿元，占一级资本净额7.03%逼近监管红线 [6] - 十大关联客户风险暴露余额396.77亿元，占一级资本净额81.39% [7] 资本状况 - 核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率均较上年下滑，降幅分别为0.07%、0.06%、0.08% [7]

自2022年开始，Huggies好奇支持联合国儿童基金会（UNICEF）在中国开展"促进新生儿健康和儿童早期发展"项目， 在中国中西部地区持续推广新生儿早期基本保健和儿童早期发展服务，共同致力于改善相关地区0-3岁儿童及其照护者 的健康与生活。 行业的标准只是起点，好奇额外增加最多242道检测，用严于国标的评分标准，如U型吸收测试，模拟宝宝穿着形态， 让更高标准成为行业标准，确保产品在各类使用场景下均能展现卓越性能，让妈妈的每一次选择都安心、放心。 在生产废弃物处理方面，Huggies好奇建立全封闭废片处理机制。生产过程中产生的所有废片、碎料均纳入严格的闭环 管理，最终转化为塑料桶、鸡蛋托、植物保水剂等再生资源，从根本上杜绝废片二次流入市场的风险，实现生产责任 与环保责任的有机统一。 其实生产流程再先进，人才是生产的关键。Huggies好奇的每一个员工都相信，对质量负责就是对孩子负责，用本能的 爱把合格品的标准提高到精品的标准，高质量不只是检测出来的，更是生产出来的，把产线拉得再长一些，把底线拉 得更高一点，给宝宝的才能更好一些。 在育儿精细化的当下，婴幼儿用品安全成为万千家庭关注的核心。如何判断纸尿裤是否安 ...

发展战略 - 公司正在构建"2+3"五年发展战略规划，短期聚焦细分市场、息差管控和客户经营，中长期推动人才、科技、机制和文化赋能 [1] - 短期目标包括资产端稳步上量、负债端做稳做实，提高传统商行业务占比，持续提升金融市场条线盈利能力 [1] - 中长期将通过四大赋能推动发展，包括人才赋能、科技赋能、机制赋能和文化赋能 [1] 财务表现 - 2024年末总资产突破4000亿元，全年实现营业收入57.6亿元，归母净利润25.9亿元 [1] - 2025年一季度营收12.14亿元，归母净利润6.5亿元，盈利指标有所波动 [3] - 一季度传统业务存贷款首次实现增长，存款总额增长3.4%，一般贷款规模增长2.8%，客户存款同比多增211.99亿元 [4] 息差管理 - 息差收入占营业收入的70%以上，是驱动营收增长的关键 [2] - 2024年净息差降幅明显收窄，通过压降低息票据规模(日均规模下降12.62%)和压降存款成本(平均付息率下降9BP)实现 [2] - 2025年一季度存款成本率同比下降30BP，较去年全年下降23BP，息差降幅在收窄 [2] - 预计2025年全年息差会企稳，甚至会有改善空间 [2] 业务发展 - 对公贷款利差最高，2025年后三个季度将继续加大对公一般贷款增量 [4] - 2025年上半年对公信贷投放有望超过去年全年水平 [4] - 两岸金融业务持续快速增长，2024年台企客户数增长近20%，台胞客户数增长17% [7] - 台企客户占比7.9%但贡献12.4%的对公存款，台胞客户占比2.8%但贡献5.1%的零售存款余额 [7] 资产质量 - 2024年末不良贷款余额15.12亿元，较上年末下降0.90亿元，不良贷款率0.74%，下降0.02个百分点 [5] - 房地产行业企业贷款不良率已实现全面清零 [5] - 信贷资产质量呈现"总体可控、局部承压"态势 [5] - 个人经营贷款风险有所上升但抵押贷款占比98%以上，最终损失率不高 [6]