私募证券产品备案总体情况 - 全市场10月完成备案的私募证券产品数量达994只，同比大幅增长205.85% [1] 产品策略分布 - 股票策略产品占据备案主力地位，10月备案数量为679只，占全月备案总量比例高达68.31% [1] - 多资产策略产品备案数量为122只，占比攀升至12.27%，成为备案策略类型第二位 [1] 私募机构类型与产品表现 - 主观私募机构在私募机构类型中占据主导地位，数量占比超过七成 [1] - 纯量化私募机构占比仅约一成 [1] - 量化私募产品备案数量占全市场私募产品总量四成以上，成为热门投资类型 [1]

私募基金业绩表现 - 截至10月底，今年以来共有2753只有业绩展示的私募证券投资基金净值创新高 [1][2] - 净值创新高产品中，股票策略私募基金达1521只，占比为55.25% [2] - 管理规模5亿元以下的私募旗下净值创新高产品共计983只，占比为35.71% [2] - 百亿元级私募旗下净值创新高产品共计472只，占比为17.14% [2] 私募行业规模与资金流向 - 截至9月末，存续私募证券投资基金规模为5.97万亿元，相较于8月末再度增加 [1][3] - 截至10月28日，百亿级私募数量增至108家，较9月底的96家增加12家，今年以来百亿级私募数量已增长17家 [3] - 2025年9月新备案私募基金数量1605只，新备案规模达711.74亿元，其中私募证券投资基金新备案数量为1048只，新备案规模为368.21亿元 [3] 市场环境与策略表现 - 科技、新消费、创新药等板块阶段性上涨，持续演绎的结构性行情为私募创造了较好的获利环境 [2] - 活跃的市场成交使量化私募获取超额收益的难度下降，相关产品业绩颇为亮眼 [2] - 净值创新高产品中，多资产策略产品共计458只，占比为16.64%，期货及衍生品策略产品共计427只，占比为15.51% [2] 行业前景展望 - 在无风险收益率震荡下行的过程中，越来越多资金将涌入中国权益市场，结构性机会有望持续涌现 [1] - 中期来看，政策持续发力带动经济回升的确定性较大，资本市场行情有望由"流动性驱动"转为"基本面驱动" [4] - 尽管市场前期结构性行情演绎较为充分，但中国资产值得深挖，优质公司的波动提供了买入机会 [5]

行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 核心观点 - 基差贴水维持高位，IM贴水走阔，市场交投活跃度提升 [1] 量化私募策略表现 - 300增强策略周/月/年初以来平均收益分别为+2.1%/+2.3%/+16.1%，平均超额分别为0%/+0.6%/+2.6% [1] - 500增强策略周/月/年初以来平均收益分别为+2.7%/+1.5%/+25.7%，平均超额分别为+0.2%/+1.3%/+6.8% [1] - A500增强策略周/月/年初以来平均收益分别为+3%/+2.3%/+24.5%，平均超额分别为-0.4%/+0.7%/+5.2% [1] - 1000增强策略周/月/年初以来平均收益分别为+3.1%/+1.5%/+30.9%，平均超额分别为+0.5%/+1.2%/+12.5% [1] - 空气指增策略周/月/年初以来平均收益分别为+2%/+1.2%/+22% [1] - 市场中性策略周/月/年初以来平均收益分别为+0.6%/+0.7%/+7.6% [1] 指数间超额收益 - 沪深300相对中证500周/月/年初以来超额收益分别为-1.4%/+1.2%/-9% [2] - 中证1000相对中证500周/月/年初以来超额收益分别为+0.2%/+0.2%/-2.5% [2] - 中证2000相对中证500周/月/年初以来超额收益分别为-0.1%/+1.4%/+3.2% [2] - 微盘股相对中证500周/月/年初以来超额收益分别为-0.6%/+6.5%/+37.3% [2] 市场成交活跃度 - 沪深300周/月/年初以来日均成交额分别为6582/6274/3920亿元，环比+33.2%/-37.8%/+59.4% [3] - 中证500周/月/年初以来日均成交额分别为4491/4098/2765亿元，环比+40.5%/-40.1%/+87.8% [3] - 中证1000周/月/年初以来日均成交额分别为4565/4219/3538亿元，环比+31.6%/-41%/+99.7% [3] - 中证2000周/月/年初以来日均成交额分别为4626/4321/4320亿元，环比+20.9%/-42%/+102.4% [3] - 微盘股周/月/年初以来日均成交额分别为346/311/295亿元，环比+7.5%/-35.1%/+82.5% [3] 行业表现 - 本周涨幅前三行业：化工+3.5%、可选消费零售+3.3%、电气设备+3.1%；涨幅后三行业：半导体-3.8%、家庭用品-2.7%、银行-2.3% [4] - 本月涨幅前三行业：煤炭+10.7%、工业贸易与综合+8.5%、石油石化+5.7%；涨幅后三行业：半导体-6.3%、媒体娱乐-5.8%、汽车与零配件-4.2% [4] - 年初以来涨幅前三行业：有色金属+70%、硬件设备+50.3%、工业贸易与综合+43.2%；涨幅后三行业：日常消费零售-7.1%、电信服务-2.5%、食品饮料+0.4% [4] 股指期货基差 - IF/IC/IM当月合约年化贴水分别为-0.1%/+9.9%/+16.3%，居于近一年年化贴水幅度分位数分别为19.5%/45.8%/57.2% [4] - IF/IC/IM下季合约年化贴水分别为+2.3%/+9.2%/+11.6%，居于近一年年化贴水幅度分位数分别为36.7%/54.7%/58% [4]

行业整体规模与结构 - 截至2025年9月末，私募基金总规模回升至20.74万亿元，逼近20.82万亿元的历史峰值 [1][2] - 存续私募基金管理人数量为19404家，其中私募证券投资基金管理人7614家，私募股权与创业投资基金管理人11607家 [1] - 2025年9月新备案私募基金1605只，新备案规模711.74亿元，其中私募证券投资基金新备案1048只，规模368.21亿元 [2] 规模增长驱动因素 - 私募基金规模从2024年9月的近四年低点19.64万亿元持续回升，并于2025年4月重回20万亿元以上 [2] - 市场向好推动业绩回升，70家百亿级证券私募今年以来平均收益达30.49%，98.57%的机构实现正收益 [3] - 新私募持续入场带来增量资金，10月以来已有11家新私募完成登记，1236只新私募基金完成备案 [3] 头部机构发展态势 - 百亿级证券私募数量持续增加，截至10月28日增至108家，较9月底的96家增加12家 [3][4] - 量化策略机构成为新晋主力，在新晋的13家百亿私募中，量化私募占8家，当前108家百亿私募中量化机构有53家，占比49.07% [1][4] - 股票策略仍为主流，约80家百亿级证券私募采用股票策略 [4]

百亿私募行业规模 - 截至10月28日，百亿私募数量增至108家，较9月底增加12家 [1] - 新晋的13家百亿私募中，量化私募占8家 [1] 百亿私募投资模式分布 - 量化私募有53家，占比为49.07% [1] - 主观百亿私募有45家，占比为41.67% [1] - 主观+量化混合百亿私募有8家，占比为7.41% [1] 新晋百亿私募名单 - 首次新晋的百亿私募包括喜岳投资、平方和投资等6家 [1] - 再次回归百亿阵营的私募包括上海新方程私募、望正资产等7家 [1] 百亿私募业绩表现 - 有业绩展示的70家百亿私募今年以来平均收益为30.49% [1] - 69家百亿私募实现正收益，占比达98.57% [1] - 实现正收益的百亿私募中，35家收益在30%-49.99%，4家收益超60% [1]

百亿私募行业规模动态 - 截至2025年10月28日，百亿私募数量达到108家，较2025年9月底的96家增加12家，较2024年底的91家增加17家 [1] - 与2025年9月相比，13家私募新晋百亿阵营，1家私募退出 [1] - 与2024年底相比，31家私募新晋百亿阵营，14家私募退出 [2] 新晋百亿私募构成 - 2025年10月新晋的13家百亿私募中，量化私募有8家，主观私募有4家，主观与量化混合私募有1家 [1] - 2024年底以来新晋的31家百亿私募中，量化私募有18家，主观私募有9家，主观与量化混合私募有3家，另有1家未披露投资模式 [2] - 量化私募是新晋主力，例如喜岳投资、平方和投资等6家为首次新晋，上海新方程私募、望正资产等7家为再次回归 [1] 百亿私募业绩表现 - 截至2025年10月24日，有业绩展示的70家百亿私募今年以来平均收益为30.49% [3] - 实现正收益的百亿私募有69家，占比高达98.57% [3] - 收益分布方面，8家收益在10%以内，22家收益在10%至29.99%，35家收益在30%至49.99%，4家收益超过60% [3] 量化私募规模增长驱动因素 - 业绩表现突出，百亿级私募整体业绩优于行业平均水平，多数量化私募实现显著正收益，带动资金涌入 [4] - 风险收益特征受青睐，量化策略产品具备收益稳定性高、回撤控制力强的优势，在市场波动加剧时成为重要配置方向 [4] - 渠道合作意愿强，量化策略的高频交易特征能为券商带来可观佣金及流动性，券商代销资源更倾向于推动量化产品 [4] - 资产配置理念深化，投资者对指数增强类产品认可度提高，量化模型能提供“贝塔+阿尔法”的双重收益 [4]

百亿私募数量增长 - 截至10月28日，百亿私募数量突破至108家 [1] - 10月22日百亿私募数量为101家，7天内增加7家 [1] - 与9月相比，共有13家私募新晋百亿 [1] 新晋百亿私募构成 - 新晋的13家百亿私募中，量化私募占8家，主观私募占4家，主观+量化混合私募占1家 [1] - 喜岳投资、平方和投资、上海孝庸私募、大道投资、超量子基金、诚旸投资等6家为首次新晋百亿私募 [1] - 上海新方程私募、望正资产、宽投资产、远信投资、赫富投资、旌安投资和磐松资产等7家为再次回归百亿阵营 [1]

百亿私募行业规模变化 - 截至10月28日，百亿私募数量增至108家，较9月底的96家增加12家 [1] - 13家私募新晋成为百亿私募，1家私募退出百亿阵营 [1] 百亿私募结构组成 - 当前108家百亿私募中，量化私募有53家，占比为49.07% [1] - 主观私募有45家，占比为41.67% [1] - 主观+量化混合私募有8家，占比为7.41% [1] 新晋百亿私募特征 - 新晋的13家百亿私募中，量化私募为8家，成为新晋主力 [1] - 主观私募有4家，主观+量化混合私募有1家 [1] - 喜岳投资、平方和投资等6家私募为首次新晋，新方程私募、望正资产等7家私募为再次回归 [1]

公募基金行业表现 - 三季度公募基金合计盈利超2万亿元，较二季度的3850.98亿元大幅增长 [1] - 被动投资表现突出，盈利排名前10的基金产品全部为宽基ETF，包括对标沪深300、创业板、科创50、中证500等指数的产品 [1] - 截至三季度末，境内公募基金管理机构管理总规模达到36.45万亿元，较二季度末的34.05万亿元增长约2.41万亿元，连续两个季度大幅增长 [1] - 指数基金及指数增强基金第三季度规模增长1.1万亿元，混合型基金规模增长近6000亿元，海外投资基金规模增长2253亿元，债券基金规模则缩水1428亿元 [1] 私募基金行业动态 - 百亿私募数量增至108家，较9月新增13家，其中量化私募占8家，主观私募占4家，主观+量化混合私募占1家 [2] - 首次新晋的百亿私募包括喜岳投资、平方和投资、上海孝庸私募、大道投资、超量子基金、诚旸投资等6家 [2] - 再次回归百亿阵营的私募包括上海新方程私募、望正资产、宽投资产、远信投资、赫富投资、旌安投资和磐松资产等7家 [2] 人形机器人行业进展 - 多家头部具身智能机器人企业披露大额订单，买家以制造业企业为主，落地场景多为工业领域 [3] - 当前人形机器人订单大多属于试点验证性质，目的在于连接真实场景数据以完成技术迭代，离商业性价比仍有差距 [3] OpenAI公司动态 - OpenAI完成资本重组，非营利组织OpenAI基金会持有营利部门约1300亿美元的股权，营利部门更名为OpenAI Group PBC [3] - 在新结构下，OpenAI基金会持有营利部门26%的股份，现任和前任员工及投资者合计持有47% [3] - 微软支持此次重组，其在OpenAI Group PBC的投资现估值约1350亿美元，相当于公司稀释后股份的27% [3] - OpenAI被美国明星视频平台Cameo起诉商标侵权，涉及Sora新功能Cameo，Cameo要求赔偿并禁止OpenAI使用该名称 [4][5] 跨国公司财报 - VISA第四季度净营收107亿美元，同比增长11%，高于市场预期的106.2亿美元 [5] - VISA第四季度调整后净利润58亿美元，同比增长6.9%，预估57.7亿美元，调整后每股收益2.98美元，同比增长9.96%，预估2.97美元 [5] 消费品公司调价 - 三只松鼠自11月1日起对35款产品调整供货价格，调价幅度0.2元至10元不等，涉及坚果、炒货、果干等品类 [5] - 调价原因包括全球坚果果干原料、包材及物流运输等综合成本持续攀升 [5] 上市公司业绩表现 - 中坚科技第三季度归母净利润亏损2855.85万元，较上年同期亏损489.87万元增加亏损2365.99万元，扣非净利润亏损2893.23万元，较上年同期亏损763.67万元增加亏损2129.56万元 [6] - ST绝味前三季度营业收入42.60亿元，同比减少15.04%，归母净利润2.80亿元，同比减少36.07%，扣非净利润2.41亿元，同比减少43.27% [6][7] - 博雅生物前三季度营收14.74亿元，同比增长18.38%，归母净利润3.42亿元，同比下降16.9%，第三季度扣非净利润同比下降42.59% [7] - 氯碱化工第三季度归母净利润1.7亿元，同比下降29.5%，扣非归母净利润1.69亿元，同比下降28.8%，主要因聚氯乙烯和二氯乙烷产品售价下降及销售费用上升19.7% [7][8] - 韵达股份第三季度归母净利润2.01亿元，同比下降45.21%，前三季度归母净利润7.3亿元，同比下降48.15% [10] - 好想你第三季度归母净利润1513万元，同比增长161.82%，但前三季度归母净利润亏损470.88万元 [11] 公司资产重组与收购 - 津投城开拟以1元转让房地产开发业务相关资产及负债至城运发展，标的资产评估价值为-23896.08万元，重组后公司将聚焦物业管理等业务 [8] - 康龙化成拟出资134582.24万元收购佰翱得82.54%股份，交易资金来源为银行并购贷款（不低于50%）和部分自有资金 [9] 全球金融市场 - 美股三大指数集体收涨续创新高，纳指涨0.8%，道指涨0.34%，标普500指数涨0.23% [11] - 微软涨约2%市值重回4万亿美元，英伟达大涨近5%市值逼近5万亿美元，苹果市值盘中一度站上4万亿美元 [11] - 黄金连续两日低于4000美元，原油跌超2%美油一度跌破60美元 [12]

行业整体表现与趋势 - 2024年私募行业经历艰难时期，总规模跌破20万亿，百亿私募数量一度锐减至80家[4] - 2025年行业强劲复苏，4月管理规模时隔一年重回20万亿大关，截至8月末规模达20.73万亿元，创年内新高[5] - 2025年前三季度私募业绩亮眼，全市场9363只私募基金正收益产品占比达91.48%，平均收益率为25.00%，大幅跑赢同期沪深300指数[5] - 行业头部化加速，百亿私募数量突破至101家，量化私募在百亿规模中占比从2021年的25%飙升至43%，成为主力军[6] - 2025年7月新备案私募规模达1074.27亿元，单月新备案规模创近4年新高[5] 细分策略业绩表现 - “金长江”私募赋能计划第一赛段（2024年9月-2025年9月）全体报名产品平均收益为29%，收益中位数为22%[9] - 指数增强策略组平均收益率达47.7%，量化选股策略和主观多头策略平均收益率分别为45.2%和36.2%[9] - 股票策略赚钱比例超过96%，股票中性策略平均夏普率最高，达到1.52[9] - 与权益资产相关性较高的策略平均收益均超过20%，股票中性、期货及衍生品以及套利策略平均收益率位于10%至15%区间[9] 私募赋能计划与平台支持 - “金长江”私募赋能计划由长江证券携手兴业银行、证券时报推出，已吸引873家管理人的近3000只产品参与[7] - 计划提供资金支持、研究服务、交易服务、品牌宣传等多维度资源，种子基金已与超105家管理机构开展合作[7] - 研究支持涵盖宏观策略、行业研究和个股深度分析，通过专业报告、投研交流及上市公司调研等形式提供支撑[8] - 资金支持平台包括私募代销业务合作近百家优质机构，并打造“金航母”百亿资金平台，建立科学资金配置机制[7]