经过多年市场磨砺，夏辉形成了"只投资自己真正懂的品种"这一交易哲学。他认为，只有在对品种有充 分认知的基础上，才能有效管理情绪、控制风险。当交易基于高确定性的判断，且仓位与杠杆处于可控 范围时，焦虑与恐惧自然会降低。 在风险控制方面，夏辉严格执行两条原则：一是当发现前期分析和目前持有仓位错误时立即止损，二是 当亏损威胁账户生存能力时无条件离场。保住本金是一切机会的基础。 本次大赛对夏辉而言并非终点，而是一个新的起点。他表示，未来计划发行私募产品，在交易上追求长 期稳健收益。对于后续市场，夏辉认为，2026年全球宏观经济可能面临一定系统性风险，风险资产可能 有较好的空头机会。他寄语新手交易者："一定要坚持学习，只有系统的研究与积累，才能在期货市场 中获得更多成功机会。" 专访全球赛轻量组第五名夏辉 在第十二届全球衍生品实盘交易大赛中，轻量组选手夏辉凭借对白银趋势行情的精准把握，荣获第五 名。这一成绩的背后，是他近二十年来对基本面研究的坚持、对中长线趋势策略的笃定，以及面对市场 波动时的冷静应对。近日，期货日报记者对夏辉进行了专访，聆听他如何以"只投看懂之物"为核心理 念，在期货市场中行稳致远。 谈及本次大赛的获 ...

私募行业整体表现 - 截至10月17日，5252只有业绩显示的私募产品今年来收益均值为25.51%，显著跑赢同期大盘，其中579只产品年内收益超过50% [2] - 私募行业呈现“产销两旺”态势，今年1-9月新发行产品合计9251只，同比增长103.77% [2] - 私募月度新产品发行数量时隔近两年再次站上1000只以上，6月至9月发行数量连续四个月突破1000只，分别为1078只、1339只、1364只、1016只 [2] - 年内新成立且有近半年业绩显示的252只私募产品，近半年收益均值为19.64%，今年来收益均值为21.42% [3] 主观多头策略新星产品表现 - 符合排名规则的主观多头新星产品共72只，近半年收益均值为26.02%，跑赢同期沪深300指数16.90%的涨幅，其中正收益产品占比高达94.44% [4] - 精砚私募钟沁昇管理的“精砚稳泰A类份额”近半年收益夺冠，该产品成立于2025年3月14日，基金经理拥有20年从业经验 [5] - 精砚私募坚持“科技创新与先进制造”为主线，在10月份月报中依然维持“科技大方向”的基本路线不动摇 [6] - 百亿私募开思私募旗下产品“开思红树林”近半年收益位居第8，该产品成立于2025年2月13日 [6] 量化多头策略新星产品表现 - 符合排名规则的量化多头新星产品共48只，近半年收益均值为31.58%，表现亮眼，其中正收益产品占比高达97.92% [7] - 顽岩资产金腾管理的“顽岩量化选股1号”近半年收益夺冠，该产品成立于2025年2月6日，基金经理于2012年进入量化行业，2015年创立顽岩资产 [8] - 顽岩资产管理规模超200亿，已完成股票、商品期货、股指期货、可转债、期权等全交易品种覆盖 [9] - 上榜的百亿私募量化产品还包括千衍私募、蒙玺投资和聚宽投资旗下的产品 [10] CTA策略新星产品表现 - 符合排名规则的CTA策略新星产品共28只，近半年收益均值为10.82% [10] - 持赢私募钱骏管理的“持赢知行合一A类份额”近半年收益夺冠，该产品成立于2025年3月13日 [12] - 持赢私募作为较早布局黄金的私募，对这轮黄金行情的判断着眼于长期趋势，旗下产品均斩获亮眼业绩 [12] - 智信融科武征鹏管理的产品位居第二，该私募综合采用长/中/短周期策略，投资于40+品种 [13] 宏观策略新星产品表现 - 符合排名规则的宏观策略新星产品共24只，近半年收益均值为13.03% [14] - 上海上衍私募陈皓管理的“上衍投资天玑19号B类份额”近半年收益夺冠，该产品主要自上而下挖掘宏观驱动因子，运用大类资产长周期轮动规律 [15] - 基金经理陈皓是我国较早从事金融衍生品和量化投资的人士之一，曾参与多项金融创新产品的开发和设计 [16]

21世纪经济报道记者李域 实习生陈丽华 中国私募基金行业蓬勃发展，百亿私募作为行业头部力量，一直备受市场关注。 私募排排网最新数据显示，截至2025年10月22日，百亿私募数量突破至100家，较9月底的96家新增4家。其中上海新方程私募、望正资产、旌安投资为再次 回归百亿阵营的熟面孔，大道投资为首次新晋的百亿私募。 多位业内人士认为，A股市场企稳回升，权益类资产收益提升，带动私募产品业绩与规模同步上升。据统计，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年， 存续备案的百亿证券私募管理人数量依次为71家、107家、113家、104家和89家。 值得关注的是，2023年末的104家百亿私募中，百亿量化私募33家，百亿主观私募58家，混合策略私募13家。而此番再次破百，量化私募数量占比居首，共 46家，主观私募紧随其后，共44家，混合策略私募8家。 数量占比持续上升，一方面是因为百亿量化私募在收益端展现出压倒性优势，前三季度38家有业绩展示的百亿量化私募平均收益率达31.90%，较19家百亿 主观私募24.56%的平均收益率高出7.34个百分点。另一方面，策略持续迭代与风控体系升级进一步增强了量化私募 ...

百亿私募行业规模动态 - 截至2025年10月22日，百亿私募数量增至101家，较9月底的96家新增5家 [1] - 新增机构中，上海新方程私募、望正资产、旌安投资和赫富投资为再次回归百亿阵营，大道投资为首次新晋 [1] - 自9月以来新晋的百亿私募共计10家 [2] 百亿私募投资模式分布 - 量化私募数量最多，共47家，占比46.53% [2] - 主观私募共44家，占比43.56% [2] - 混合策略私募有8家，占比7.92%，另有2家机构未披露投资模式 [2] - 10月份新晋的5家百亿私募中，主观和量化策略各占2家，混合策略占1家 [2] - 9月以来新晋的10家百亿私募中，主观策略私募有6家，混合策略和量化策略均为2家 [2] 百亿私募核心策略分布 - 股票策略占据主导地位，共77家，占比达76.24% [5] - 多资产策略有13家，占比12.87% [5] - 债券策略为6家，占比5.94% [5] - 期货及衍生品策略有2家，占比1.98% [5] - 另有1家机构以组合基金为核心策略，占比0.99%，还有2家未披露核心策略 [5] - 10月新晋的5家百亿私募中，以股票策略为核心的私募有3家，多资产策略和组合基金各占1家 [5] 百亿私募扩容原因分析 - A股市场企稳回升，权益类资产收益提升，带动私募产品业绩与规模同步上升 [6] - 投资者对头部私募认可度提高，资金持续向业绩稳健、策略成熟的机构集中 [6] - 行业"头部效应"强化，资源不断向优质私募倾斜，加速行业优胜劣汰 [6] - 当前市场环境复杂多变，主观型私募策略灵活度高，能依据宏观形势及时调整配置 [7] - 部分主观私募基金经理具备丰富经验和较强选股能力，在复杂行情中实现优异业绩，吸引资金流入 [7] 代表性百亿私募机构示例 - 部分老牌百亿私募包括合晟资产（债券策略）、景林资产（股票策略）、重阳投资（股票策略）等，登记时间集中于2014年3月 [1] - 量化私募代表包括诚奇资产、九坤投资、明汯投资等，核心策略多为股票策略 [4][5] - 近期新晋百亿私募包括勤辰资产（2022年4月登记）、齐家私募（2022年4月登记）、北京正定私募（2022年8月登记）等 [2]

百亿私募行业规模与格局 - 截至2025年10月22日，百亿私募数量达到100家，较9月底增加4家 [1][2] - 百亿私募中，量化私募数量最多，有46家，主观私募有44家，混合策略私募有8家，另有2家未披露投资模式 [2] - 量化与主观策略私募合计占据百亿私募九成份额，形成“双巨头”格局 [1][2] 百亿私募扩容驱动因素 - 市场回暖是主要驱动因素，A股市场企稳回升带动私募产品业绩与规模同步上升 [3] - 资金持续向业绩稳健、策略成熟的头部机构集中，行业“头部效应”强化 [3] - 自9月以来新晋的9家百亿私募中，主观策略私募有6家，成为此轮扩容主力 [2][3] 主观策略私募扩容原因 - 复杂多变的市场环境下，主观策略灵活度高，能依据宏观形势与政策及时调整仓位 [3] - 主观私募基金经理具备丰富投资经验和较强选股能力，在复杂行情中更能实现优异业绩，吸引资金流入 [3] 百亿私募核心策略分布 - 股票策略在百亿私募中占据绝对主导地位，有76家机构以此为核心策略，占比76.00% [4] - 多资产策略有13家，债券策略为6家，期货及衍生品策略2家，组合基金策略1家 [4] - 市场结构性行情持续为股票策略提供了丰富的选股土壤与收益空间 [4] 其他策略发展态势 - 多资产策略占比提升反映了市场对风险分散的需求升级，通过对冲不同市场周期性风险实现更稳健收益 [5] - 债券策略占比相对稳定，是头部私募服务低风险偏好资金、完善产品矩阵的布局 [5] - 期货及衍生品策略占比偏低与国内相关市场容量、工具丰富度仍在提升阶段相关 [5]

中国基金报记者 张燕北 伴随市场回暖，私募基金业绩与规模同步提升，百亿私募数量达到100家，较上月底增加4家。从绝对数量来看，量化私募最多，主观私募 紧随其后，两者合计占据九成份额。 百亿私募数量破百 私募排排网数据显示，截至2025年10月22日，百亿私募数量达到100家，较9月底新增4家。 【导读】百亿私募数量突破100家，量化私募和主观私募占据绝大多数份额 其中，上海新方程私募、望正资产旌安投资为再次回归百亿阵营的机构，大道投资为首次新晋的百亿私募。 10月份新晋的4家百亿私募中，主观策略有2家，量化私募和混合策略各1家。而从9月以来新晋的9家百亿私募来看，主观策略私募有6家， 混合策略为2家，量化私募仅大道投资1家。 从投资模式分布来看，当前的100家百亿私募中，量化私募数量最多，有46家；主观私募紧随其后，共44家；混合策略私募有8家；另有2 家机构未披露投资模式。 一位分析人士指出，百亿私募数量突破百家，不仅是行业规模扩张的里程碑，更折射出当前资本市场生态与机构投资偏好的深层变化。从 结构来看，量化与主观"双巨头"格局稳固，份额合计占九成，既印证了头部私募在策略迭代与资源整合上的优势，也暗示行业集 ...

公司投资理念与策略 - 公司坚信科技创新是引领中国经济转型的核心驱动力 [3] - 自2019年科创板设立以来，公司将科创企业作为重点投资方向，持仓比例长期保持在50%-70% [3] - 公司致力于在产业发展的早期阶段识别具备核心竞争力和持续创新能力的公司 [3] - 投资方法论建立在深度产业研究基础上，不仅关注企业当前价值，更看重其未来成长空间 [4] - 公司从早期关注传统价值股转向重点布局科技创新领域，对成长性的追求是投资进化的核心驱动力 [4] - 公司重点布局人工智能、机器人、创新药三大赛道 [3] 具体投资赛道关注点 - 在人工智能方面，公司重点关注海外产业链与国产化率提升的领域 [1][3] - 在机器人方面，公司看好中国制造能力与AI技术的深度融合 [1][3] - 在创新药方面，公司重点关注中国企业在全球研发体系中日益提升的竞争力 [1][3] 投研框架与价值发现 - 公司注重从宏观趋势、产业逻辑与公司治理三个维度构建投资框架 [3] - 公司不仅关注技术的前沿性，更注重技术的商业化落地与产业链协同效应 [3] - 通过深入的产业链研究和企业调研，公司力求在科技创新领域实现从1到N的价值发现 [4] 对科创企业的赋能模式 - 公司与科创企业的关系是“共同成长”，强调双向赋能价值 [5] - 除资本支持外，公司积极为被投企业提供产业资源对接、人才引进、战略规划等多维度赋能 [5] - 在市场困难时刻公司选择与企业并肩前行，例如在某科创板企业股价深度调整时逆势加仓并帮助对接资源，最终陪伴企业实现股价数倍增长 [5] 行业平台与社会责任 - 公司高度评价“星耀领航计划”的平台价值，认为其能更好发挥资源整合和价值发现作用 [7] - 公司通过“金融+公益”模式，将部分产品约定的业绩报酬全数捐赠虎行公益基金，该基金会已累计捐赠支出约两千万元，项目惠及近十万名留守儿童 [7] - 公司认为社会责任是组织健康发展的重要支撑，这种价值观会反馈到公司的稳定与持续竞争力上 [7] 未来发展方向 - 公司未来将继续深耕科创投资，在人工智能、生物医药等前沿领域持续挖掘投资机会 [8] - 公司认为主观多头私募的深度研究和长期陪伴是培育原创性、颠覆性科技成果的关键一环 [8] - 公司计划通过创新的公益模式回馈社会，实现商业价值与社会价值的有机统一 [8]

准百亿私募行业概览 - 截至2025年9月底，准百亿私募（管理规模50-100亿元）共有110家，是捕捉未来头部机构“时间红利”的关键阶段 [2][3] - 按投资模式划分，主观私募数量最多，有59家；量化私募有34家；混合型私募（“主观+量化”）有17家 [3] - 从地域分布看，上海、北京、深圳是主要聚集地，私募数量分别为53家、25家、14家，合计92家，占比高达83.64% [3] - 行业内员工人数超过100人的私募仅有洛书投资（107人）和纽达投资（101人）2家，另有7家私募拥有香港9号牌照 [3] 三季度规模变动情况 - 准百亿私募阵营在三季度整体扩大，共有23家私募从20-50亿规模组“跳级”进入50-100亿规模组 [4] - 在新增的23家私募中，量化策略占据主导，有13家；主观策略有9家；混合型策略有1家 [4] - 另有2家原百亿私募管理规模“滑落”至50-100亿区间，其余准百亿私募管理规模保持不变 [4] 业绩表现排名（今年前三季度） - 旗下至少有3只产品符合排名规则的私募公司共有44家，收益前10强的上榜门槛为特定百分比 [7] - 收益位列前5的私募均为主观策略，分别是同犇投资、盛麒资产、望正资产、远信投资、国源信达 [7] - 同犇投资在今年前三季度及近1年均夺得准百亿私募冠军，其投资理念基于深入基本面研究的价值投资和大消费投资 [7] - 盛麒资产是唯一一家在今年来、近1年、近3年、近5年的业绩均位列前5的准百亿私募，其管理规模于10月初跃升至50-100亿 [7][8] - 盛麒资产实控人曾文凯公开看好黄金，认为当前是百年未遇的周期，并看好挂靠黄金的稳定币 [9] 业绩表现排名（近1年） - 近1年收益10强私募的上榜门槛为特定百分比，主观私募和量化私募在10强中各占5家 [10] - 主观私募包揽了近1年收益前5名，分别为同犇投资、远信投资、望正资产、盛麒资产、国源信达 [10] - 在上榜的量化私募中，海南盛丰私募表现最佳，其管理规模于9月跃升至50-100亿 [10][11] - 远信投资夺得近1年亚军，公司秉持基于深度基本面研究的长期价值投资理念 [10] 业绩表现排名（近3年） - 近3年收益10强私募的上榜门槛为特定百分比，其中主观私募有7家，量化私募有3家 [12] - 收益前5的私募分别是大岩资本（量化）、国源信达（主观）、华安合鑫（主观）、盛麒资产（主观）、同犇投资（主观） [12] - 大岩资本以特定百分比收益位列近3年第1，是国内成立较早的量化机构，核心投研团队稳定 [12] - 国源信达位列近3年第2，其看好黄金在美联储降息周期中的表现，认为调整是上车机会 [13] 业绩表现排名（近5年） - 近5年收益10强私募的上榜门槛为特定百分比，其中主观私募、量化私募、混合型私募分别有5家、4家、1家 [14] - 均成资产（量化）夺得近5年第1，公司投资领域覆盖股票、股指期货及商品期货，致力于研发多样化量化策略 [15] - 收益前4名均由深圳地区的私募包揽，包括均成资产、望正资产、博普科技、前海博音资产 [15] - 盛麒资产在近5年业绩排名中位列第5，延续其长期稳健的业绩表现 [15]

市场整体表现 - 2025年9月A股三大股指续创年内新高，深证成指和创业板指表现强势，月度涨幅分别为6.54%和12.04% [2] - 当月有2993只成立满1年的私募产品净值创历史新高，占符合条件产品总数的约62.22% [2] - 从产品策略看，股票策略产品数量最多，达1931只，占比约64.52%，其次为多资产策略443只、期货及衍生品策略339只 [2] 创新高私募公司特征 - 66家私募旗下有5只以上成立满1年的产品且全部在9月创历史新高，其中主观私募40家，量化私募19家，“主观+量化”类私募7家 [4][5] - 按核心策略划分，股票策略私募占47家；按规模看，百亿私募有8家，50-100亿规模私募有6家 [5] - 百亿量化私募世纪前沿旗下8只产品全部创新高，公司成立于2015年8月，产品线覆盖指数增强、市场中性等多种策略 [11][12] 双十基金产品表现 - 创新高产品中，“双十基金”（成立满10年且年化收益超10%）共有30只，其中主观多头产品占22只 [13] - 百亿私募产品占6只，涉及但斌、王一平、梁宏等基金经理；进化论资产创始人王一平管理的“进化论复合策略一号”成立以来年化收益最高 [13][15] 各策略产品业绩领先者 - 股票-量化多头策略中，来自5亿以上规模私募的创新高产品有476只，近一年收益20强上榜门槛超一定百分比，百亿私募黑翼资产、灵均投资等有产品上榜 [16][17] - 股票-主观多头策略中，创新高产品有606只，近一年收益前5名产品依次来自上海歌汝私募、北京禧悦私募等公司；远信投资旗下王傲野管理的产品看好AI产业机会 [19][26][27] - 多资产策略创新高产品有268只，国源信达旗下产品表现突出，公司共有9只产品全部创新高，基金经理章耿源对黄金等资产持乐观态度 [28][31][32] - 期货及衍生品策略创新高产品有149只，老牌私募双隆投资旗下有11只产品全部创新高，其量化CTA产品“双隆-隆云1号”也是一只双十基金 [33][36] - 债券策略创新高产品有128只，可转债策略产品占12只，近一年收益前5名产品来自澜成私募、喜世润投资等公司 [37][38]

据贝壳财经记者10月15日统计，今年前三季度，1038只私募产品进行分红，合计分红次数达1291次，分 红金额达140.85亿元。其中，八九月是私募分红的爆发期，上半年私募分红才50多亿元。 百亿私募成为分红主力，其中，日斗投资一家年内分红就达到28亿元。小型私募也开始通过分红来吸引 投资者，分红金额超过1亿元的私募共有22家，另有6家私募规模低于10亿元。 年内分红逾140亿元，下半年分红力度增强 今年以来，私募机构纷纷积极分红回报投资者。上半年有业绩显示的私募分红产品为558只，合计分红 56.55亿元，下半年私募分红力度明显加大。 其次是多资产策略，今年以来合计分红190次，平均分红比例为23.78%，分红金额达12.67亿元，占比为 9%。 其中，百亿主观私募日斗投资年内以28.12亿元的分红额遥遥领先。与此同时，今年以来分红金额不低 于1亿元的私募管理人中，百亿量化私募占到6家，九坤投资和天演资本今年以来分红金额仅次于日斗投 资，依次分红4.63亿元和3.61亿元。 期货及衍生品策略和债券策略分红金额旗鼓相当，今年以来分别合计分红155次和140次，分红总额依次 为9.33亿元和8.80亿元，占比分 ...