金融总量指标 - 7月末广义货币(M2)余额329.94万亿元 同比增长8.8% [1][2] - 7月末社会融资规模存量431.26万亿元 同比增长9% [2] - 1-7月社会融资规模增量23.99万亿元 同比多增5.12万亿元 [2] - 前七个月人民币贷款增加12.87万亿元 [2] 信贷结构特征 - 7月末普惠小微贷款余额35.05万亿元 同比增长11.8% [4][6] - 制造业中长期贷款余额14.79万亿元 同比增长8.5% [6] - 科技/绿色/普惠/养老/数字经济产业贷款增速均明显高于全部贷款增速 [6] 贷款利率水平 - 7月新发放企业贷款利率约3.2% 较去年同期下降45个基点 [6][8] - 新发放个人住房贷款利率约3.1% 较去年同期下降30个基点 [6][8] - 利率低位运行反映信贷供给充裕 融资成本下降有助于提振需求 [10] 政策效果评估 - 结构性货币政策工具牵引作用持续增强 [6] - 非银同业存款利率自律管理政策稳住银行负债成本 [8] - 金融对实体经济支持力度维持较高水平 [1][4]

金融数据总体表现 - 7月末社会融资规模和广义货币M2增速均保持较高水平 体现适度宽松货币政策取向 为实体经济提供适宜货币金融环境 [1] - 主要金融指标继续高于经济增速 金融对实体经济支持力度较大 [1] 政府债券发行与政策合力 - 上半年政府债券累计发行13.3万亿元 其中国债发行7.89万亿元 同比增长36% [2] - 2万亿元置换存量隐性债务的地方专项债额度已发行约1.8万亿元 [2] - 政府债券发行节奏明显提前 与适度宽松货币政策形成合力 带动社会融资规模和货币信贷保持合理增长 [2] - 政府部门杠杆率同比提高9个百分点至65.3% 非金融企业部门杠杆率同比上升4.3个百分点 居民部门杠杆率略降0.7个百分点 [3] - 政府债券快发多发实质是政府加杠杆 企业和居民稳杠杆 有利于宏观杠杆率结构优化 [3] 信贷数据波动因素 - 贷款增量存在季节特征 7月份是明显信贷"小月" [4] - 部分银行为业绩考核将信贷投放前置到6月份 对7月份贷款数据带来扰动 [4] - 6月份金融机构半年报披露和企业半年期经营结算窗口期导致信贷数据波动 [4] - 观察6-7月份金融数据时应将两个月数据合并分析 剔除季节性和外部冲击因素 [4] 贷款数据分析维度 - 7月末贷款余额同比增长6.9% 明显高于名义经济增速 [5] - 新发放贷款是流量指标 需结合贷款发放量和回收量综合评估 [5] - 贷款余额增速到一定阶段后会趋于稳定 但存量贷款滚动续作仍能有效满足融资需求 [5] 信贷结构优化 - 7月末人民币各项贷款余额268.51万亿元 同比增长6.9% [7] - 普惠小微贷款余额35.05万亿元 同比增长11.8% [7] - 制造业中长期贷款余额14.79万亿元 同比增长8.5% [7] - 金融"五篇大文章"领域贷款增量占比不断上升 信贷结构持续优化 [7] - 房地产和地方融资平台等传统动能贷款增速趋缓 金融机构持续加大对重点领域和薄弱环节信贷支持 [7] 未来信贷展望 - 随着货币政策工具持续发力显效 全年信贷将维持合理增长 [8] - 科创、消费、绿色、普惠等重点领域信贷能得到有力保障 [8]

信贷总量与结构 - 7月末人民币贷款余额268.51万亿元，同比增长6.9% [1] - 社会融资规模存量431.26万亿元，同比增长9%，前7个月社融增量同比多5.12万亿元 [1] - 政府债券净融资同比多4.88万亿元，推动社融较快增长 [1] 货币供应与流动性 - 广义货币M2余额329.94万亿元，同比增长8.8% [1] - 狭义货币M1余额同比增长5.6%，M1与M2剪刀差较去年9月高点大幅收窄 [2] - 剪刀差收窄反映资金活跃度和循环效率提升，政策提振市场信心 [2] 信贷投放结构 - 前7个月企事业单位贷款增加11.63万亿元，其中中长期贷款增6.91万亿元占比近六成 [3] - 普惠小微贷款余额35.05万亿元同比增长11.8%，制造业中长期贷款余额14.79万亿元同比增长8.5% [3] - 信贷资金重点流向普惠小微、制造业中长期领域 [3] 政策导向与效果 - 金融"五篇大文章"政策完善，结构性货币政策工具牵引作用增强 [4] - 整治资金空转和金融业"内卷式"竞争，促进信贷资源流向实体经济 [4][6] - 地方债务置换将高息短贷转为低息长债，释放信贷资源支持实体经济 [1] 融资成本环境 - 7月新发放企业贷款利率约3.2%，个人住房贷款利率约3.1%，分别同比降45和30个基点 [8] - 贷款利率保持历史低位，反映信贷供给充裕且融资需求满足度高 [7][8] - 企业融资成本透明化试点有助于进一步减轻融资负担 [9]

金融统计数据概览 - 7月末人民币贷款余额268.51万亿元，同比增长6.9% [1] - 社会融资规模存量431.26万亿元，同比增长9% [1] - 广义货币（M2）余额329.94万亿元，同比增长8.8% [1] 信贷增长与结构 - 7月信贷增长平稳，6月和7月合并数据抵消季末冲量影响 [1] - 前7个月社会融资规模增量同比多5.12万亿元，政府债券净融资同比多4.88万亿元 [1] - 地方政府债务置换推动隐性债务转化为低息长债，释放信贷资源流向实体经济 [1] 货币供应与经济活力 - 7月末狭义货币（M1）余额同比增长5.6%，M1与M2"剪刀差"较去年9月高点大幅收窄 [3] - 资金活跃程度和循环效率提升，稳市场政策提振信心 [3] 信贷结构优化 - 前7个月企（事）业单位贷款增加11.63万亿元，中长期贷款占比近六成（6.91万亿元） [4] - 普惠小微贷款余额35.05万亿元（同比+11.8%），制造业中长期贷款余额14.79万亿元（同比+8.5%） [5] - 金融政策支持重点领域，结构性工具牵引作用增强 [5] 贷款利率与融资成本 - 7月新发放企业贷款利率约3.2%（同比-45基点），个人住房贷款利率约3.1%（同比-30基点） [8] - 利率低位反映信贷供给充裕，企业融资需求满足度高 [8] - 贷款成本透明化试点进一步减轻企业负担 [8] 政策与市场展望 - 金融机构破除"内卷式"竞争，挖掘细分市场有效信贷需求 [6] - 下半年宏观政策保持连续性，推动经济回升和信贷需求增长 [8]

信贷总量与结构 - 7月末人民币贷款余额268.51万亿元 同比增长6.9% [1] - 社会融资规模存量431.26万亿元 同比增长9% [1] - 前7个月社会融资规模增量同比多增5.12万亿元 其中政府债券净融资同比多增4.88万亿元 [1] 货币供应与流动性 - 广义货币M2余额329.94万亿元 同比增长8.8% [1] - 狭义货币M1余额同比增长5.6% M1与M2剪刀差较去年9月高点大幅收窄 [3] - 货币供应量变化反映经济活力 [2] 企业信贷与融资成本 - 前7个月企事业单贷款增加11.63万亿元 其中中长期贷款增加6.91万亿元 占比近60% [4] - 7月新发放企业贷款利率约3.2% 较去年同期下降45个基点 [8] - 新发放个人住房贷款利率约3.1% 较去年同期下降30个基点 [8] 重点领域信贷投放 - 7月末普惠小微贷款余额35.05万亿元 同比增长11.8% [5] - 制造业中长期贷款余额14.79万亿元 同比增长8.5% [5] - 两项增速均高于同期各项贷款平均增速 [5] 政策效果与市场预期 - 地方债务置换推动隐性债务转化为低息长债 释放信贷资源流向实体经济 [1] - 金融"五篇大文章"政策完善 结构性货币政策工具牵引作用增强 [5] - 整治资金空转和金融业"内卷式"竞争 促进金融支持实体经济质效提升 [6]

金融总量增长态势 - 截至7月末社会融资规模存量同比增长9% [1] - 广义货币供应量M2同比增长8.8% 较上月上升0.5个百分点 [1] - 前7个月社会融资规模增量累计23.99万亿元 同比多增5.12万亿元 [2] 信贷结构优化表现 - 普惠小微贷款余额35.05万亿元 同比增长11.8% [1] - 制造业中长期贷款余额14.79万亿元 同比增长8.5% [1] - 人民币贷款余额同比增长6.9% 较上月7.1%有所回落 [2] 货币流动性改善 - 狭义货币供应量M1同比增长5.6% 较上月上升1个百分点 [1] - M1与M2增速剪刀差持续收窄 体现资金活化程度提升 [1] - 政府债券前7个月净融资同比多增4.32万亿元 [2] 融资成本变化 - 7月新发放企业贷款利率约3.2% 同比下降45个基点 [3] - 新发放个人住房贷款利率约3.1% 同比下降30个基点 [3] - 多地推行"明示企业贷款综合融资成本"试点 [4] 季节性及结构性因素影响 - 7月为传统信贷"小月" 受季节性因素扰动 [3] - 化债化险因素对贷款增速影响超过1个百分点 [3] - 企业债券融资渠道更为通畅 直接融资比重逐步上升 [2] 政策效果显现 - 促消费强科技政策组合拳效果较好 [1] - 加快政府债券发行使用政策指引强化社融驱动 [2] - 破除"内卷式"竞争推进清欠企业账款成效显现 [3]

金融总量与货币政策 - 截至7月末社会融资规模存量同比增长9%，广义货币供应量（M2）同比增长8.8%，体现适度宽松货币政策取向 [1] - M2同比增速较上月上升0.5个百分点，狭义货币供应量（M1）同比增速上升1个百分点至5.6%，显示资金活化程度提升 [1] - 4月以来M1与M2增速"剪刀差"持续收窄，反映稳市场政策提振信心，资金循环效率提高 [1] 信贷结构优化 - 普惠小微贷款余额35.05万亿元（同比+11.8%），制造业中长期贷款余额14.79万亿元（同比+8.5%），增速均高于各项贷款平均水平 [1] - 信贷结构优化表明促消费、强科技政策组合拳见效，制造业长期投资意愿增强 [1] - 人民币贷款余额同比增速从7.1%降至6.9%，受隐性债务置换及"反内卷"政策影响 [2][3] 社会融资规模与直接融资 - 前7个月社会融资规模增量累计23.99万亿元，同比多增5.12万亿元，政府债券净融资同比多增4.32万亿元成为主要支撑 [2] - 中央政治局会议要求加快政府债券发行，预计三季度政府债券对社会融资增速的驱动作用强化 [2] - 直接融资（政府债券+企业债券）在社会融资存量中比重上升，企业债券融资渠道更通畅且适配经济转型 [2] 利率与融资成本 - 7月新发放企业贷款利率约3.2%（同比降45基点），个人住房贷款利率约3.1%（同比降30基点），处于历史低位 [3] - 利率下行反映信贷供给充裕，企业融资成本优惠，"明示贷款综合成本"试点推进将提升透明度 [4] 季节性及政策影响因素 - 7月贷款受季节性回落、隐性债务置换（影响超1个百分点）及中小银行改革化险等因素压制 [3] - 债务置换将高息短贷转为低息长债，还原化债因素后人民币贷款余额增速接近8% [3] - "反内卷"政策清欠企业账款，可能导致中小企业信贷需求短期下降 [3]

金融总量增长 - 截至7月末社会融资规模存量同比增长9% M2同比增长8.8% 体现适度宽松货币政策取向 [1] - 前7个月社会融资规模增量累计23.99万亿元 同比多增5.12万亿元 显示金融对实体经济有效支持 [2] - 7月M2同比增速较上月上升0.5个百分点 M1较上月上升1个百分点至5.6% 资金活化程度提升 [1] 信贷结构优化 - 普惠小微贷款余额35.05万亿元 同比增长11.8% 制造业中长期贷款余额14.79万亿元 同比增长8.5% 均高于各项贷款增速 [1] - 信贷结构优化表明促消费强科技政策组合拳效果较好 制造业长期投资意愿明显增强 [1] - 人民币贷款余额同比增长6.9% 较上月7.1%有所下降 受季节性因素和外部因素影响 [2] 社会融资结构变化 - 前7个月政府债券累计净融资同比多增4.32万亿元 是社会融资规模增量主要支撑因素 [2] - 债券融资增速快于信贷融资 政府债券与企业债券为主的直接融资比重逐步上升 [2] - 企业债券融资渠道更为通畅 更好与经济转型相适配 [2] 贷款市场动态 - 7月传统信贷"小月" 贷款投放呈季节性回落 6月因半年报披露部分机构短期调整信贷投放节奏 [3] - 存量隐性债务置换政策拉低贷款增速 估算影响超过1个百分点 还原后增速接近8% [3] - 7月新发放企业贷款利率约3.2% 个人住房贷款利率约3.1% 同比分别下降45和30个基点 [3] 融资环境改善 - 利率低位下行反映信贷供给充裕 资金需求方获得银行信贷支持更容易成本更优惠 [4] - 多地推行"明示企业贷款综合融资成本"试点 未来企业融资成本有望更加透明 [4]

金融政策与信贷总量 - 7月末人民币贷款余额268.51万亿元，同比增长6.9% [1] - 社会融资规模存量431.26万亿元，同比增长9% [1] - 广义货币（M2）余额329.94万亿元，同比增长8.8% [1] - 前7个月社会融资规模增量同比多5.12万亿元，政府债券净融资同比多4.88万亿元 [1] 信贷结构优化 - 前7个月企（事）业单位贷款增加11.63万亿元，中长期贷款占比近六成（6.91万亿元） [5] - 普惠小微贷款余额35.05万亿元，同比增长11.8% [6] - 制造业中长期贷款余额14.79万亿元，同比增长8.5% [6] 货币供应与经济活力 - 狭义货币（M1）余额同比增长5.6%，M1与M2"剪刀差"较去年9月高点大幅收窄 [4] - 资金活跃程度和循环效率提升，政策提振市场信心 [4] 贷款利率与融资成本 - 7月新发放企业贷款利率约3.2%，同比下降45个基点 [9] - 新发放个人住房贷款利率约3.1%，同比下降30个基点 [9] - 企业融资成本透明化试点推动综合融资成本下降 [9] 金融政策效果 - 债券置换推动地方政府隐性债务转化为低息长债，释放信贷资源 [2] - 结构性货币政策工具增强，金融机构支持重点领域能力提升 [6] - 整治资金空转和"内卷式"竞争，促进金融支持实体经济质效 [7]

8月13日，中国人民银行发布的2025年7月金融数据显示，7月末社会融资规模增量累计为23.99万亿元， 同比多增5.12万亿元；前7个月新增人民币贷款为12.87万亿元。 此外，记者从业内人士了解到，随着近期相关部门推动破除"内卷式"竞争、推进清欠企业账款的成效逐 渐显现，可能使中小企业信贷需求有所下降。 从总量看，截至7月末，社会融资规模存量同比增长9%，广义货币供应量（M2）同比增长8.8%，较上 月上升0.5个百分点；7月人民币贷款余额同比增长6.9%，还原化债因素影响后人民币贷款余额增速接近 8%，继续体现出适度宽松的货币政策取向。 值得注意的是，7月狭义货币供应量（M1）与广义货币供应量（M2）增速之差为3.2%，较去年9月高点 显著收窄，体现出当前资金活化程度提升、循环效率提高，各项稳市场稳预期政策有效提振了市场信 心。 保持较快发行节奏的政府债券持续支撑社会融资规模，近期两项贷款贴息政策的实施也将刺激信贷需 求。业内专家向证券时报记者指出，长远来看，财政政策持续发力，充分发挥财政乘数效应拉动总需 求，进而撬动增量信贷需求，促进财政、金融与实体经济良性循环，"一石多鸟"效应正加快显现。 化债、化 ...