地方债务置换

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★四月金融总量上行 平稳增长态势有望延续
上海证券报· 2025-07-03 09:56
政府债券发行提速对社融形成支撑 中国人民银行5月14日发布的数据显示,4月末,社会融资规模存量同比增长8.7%,广义货币(M2)余 额同比增长8%,增速均较3月末明显加快;人民币贷款余额同比增长7.2%,还原地方债务置换影响后增 速超过8%。 专家表示,金融总量数据增长"稳""实"兼备,体现了适度宽松的货币政策取向。近期,一揽子金融政策 措施出炉,有效提振了市场信心,将对实体经济有效需求的恢复起到积极作用。金融总量仍有望保持平 稳增长态势,稳固经济持续回升向好基础。 金融对实体经济支持力度较大 数据显示,4月末,人民币贷款余额265.7万亿元,同比增长7.2%;前4个月,人民币贷款增加10.06万亿 元,与2024年同期大致持平。 "4月末,人民币贷款增速仍明显高于名义经济增速。"专家表示,还原地方债务置换影响后,信贷增速 保持较高水平,贷款的实际支持力度比统计数据显示的更高。 2024年四季度,用于化债的特殊再融资专项债发行超2万亿元,今年前4个月又发行了近1.6万亿元。根 据估算,对应置换的贷款约2.1万亿元。还原后,4月末人民币贷款增速维持在8%以上。 地方债务置换不影响金融支持实体经济力度,且利好经济 ...
一揽子政策显效!M1增速提升,5月金融数据还有哪些变化?
第一财经· 2025-06-13 17:23
人民币贷款余额同比增长7.1%,还原地方债务置换影响后仍保持在8%左右。 6月13日,央行发布最新金融数据显示,广义货币供应(M2)增速保持基本稳定,社会融资规模增速保 持较高水平。 具体而言,5月末,社会融资规模存量为426.16万亿元,同比增长8.7%,比上年同期高0.3个百分点;5 月份,社会融资规模增量为2.29万亿元,同比多增2247亿元;M2同比增长7.9%,狭义货币(M1)同比 增长2.3%,人民币贷款余额同比增长7.1%,还原地方债务置换影响后仍保持在8%左右。 5月7日,人民银行发布了一揽子金融支持措施,包括降准降息、优化并创设结构性货币政策工具等,力 度非常大,各项政策已逐步有效落地。 市场权威专家表示,人民银行还将综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕。从历史规律看, 6月经济活动通常比较活跃,融资需求相应也会增多。预计下阶段金融总量增长有望保持平稳。 政府债券拉动社融规模较快增长 5月,社会融资规模增量为2.29万亿元,同比多增2247亿元,主要是受到政府债券和企业债券等直接融 资的拉动。1~5月,社会融资规模增量为18.63万亿元,同比多增3.83万亿元。 政府债券是拉动社会融 ...
4月金融总量指标增长稳健
中国证券报· 2025-05-15 04:53
专家表示,4月的金融总量数据增长既"稳"又"实",体现了适度宽松的货币政策取向。从前4个月金融总 量数据看,社会融资规模、M2、人民币贷款增速持续高于名义GDP增速,金融支持实体经济力度保持 稳固。 社会融资规模有支撑 数据显示,2025年前四个月社会融资规模增量累计为16.34万亿元,比上年同期多3.61万亿元;4月末, 社会融资规模存量为424.0万亿元,同比增长8.7%。 中国人民银行5月14日发布数据显示,4月末,社会融资规模存量同比增长8.7%,广义货币供应量 (M2)同比增长8.0%,增速均较上月明显加快;4月末,人民币各项贷款余额同比增长7.2%,还原地 方债务置换影响后超过8.0%。 从信贷结构看,近年来,金融机构将信贷资源更多投向制造业和科技创新领域,并着重从供给侧发力, 强化对住宿餐饮、文体娱乐、教育培训等重点服务消费行业的金融支持,相关行业的贷款占比明显上 升。 2021年至今,在全部中长期贷款中,制造业占比由约5.1%升至约9.3%,消费类行业占比由约9.6%升至 约11.2%,而传统的房地产和建筑业占比则由约15.9%降至约13%。 此外,融资成本也在"往下走"。人民银行数据显示,4 ...
4月末M2增长8%政府债发行助推社融增速回升
证券时报· 2025-05-15 02:32
随着一揽子金融政策出台,金融总量有望保持平稳增长。业内专家表示,货币政策适度宽松的效果将持 续体现。有市场信任的基础,政策的实际效果还会进一步放大。 今年4月,货币信贷整体保持平稳较好增长势头,在上年低基数效应作用下,4月末M2增速比上月末高1 个百分点。若还原去年低基数的特殊因素影响,4月末M2增速仍保持上月相对平稳的增长水平。 去年4月以来,央行通过规范手工补息、优化金融业增加值核算等,主动为金融业"挤水分",去年4月末 M2增速因此回落。随着低基数效应的递减,未来M2增速将恢复到正常增长水平。 相较去年,今年前4个月存款向理财分流的情况也明显减少,部分资金还从理财回流到存款账户。去年1 —4月债券收益率快速下行,对应的理财产品收益率随之上行,居民购买理财的热情升温,出现大量存 款"搬家"到理财产品的情况,影响当时M2增速。 短期来看,M2增速会受市场运行、经济主体行为等因素影响,出现暂时性波动。业内专家指出,M2增 速宜作为货币政策的观测性指标。随着金融深化和经济结构转型,市场研究表明货币总量与经济增长的 相关性在减弱。 4月份,社会融资规模新增1.16万亿元,同比多增1.22万亿元。4月末社会融资规模 ...
今年前4个月新增人民币贷款超10万亿元 未来一段时期金融总量有望保持合理增长
证券日报· 2025-05-15 00:13
5月14日,中国人民银行(以下简称"央行")发布2025年4月份金融统计数据的报告显示,4月末,人民币 贷款余额265.7万亿元,同比增长7.2%;广义货币(M2)余额325.17万亿元,同比增长8%。同时公布的 2025年4月份社会融资规模存量统计数据报告显示,4月末,社会融资规模存量为424.0万亿元,同比增 长8.7%。 从今年前4个月的金融总量数据看,社会融资规模、M2、人民币贷款增速持续高于名义GDP增速,显示 出金融对实体经济的支持力度仍然较大。 信贷增速保持较高水平 业内专家认为,在去年较大力度的金融数据"挤水分"后,过去相当一部分虚增的、不规范的存贷款被压 缩,金融总量数据增长更稳更实。同时,今年以来,存款向理财分流的情况也明显减少,部分资金还从 理财回流到存款账户。4月份,存款减少约8700亿元,同比少减约3万亿元,对M2增速上拉影响约1个百 分点。还原去年基数的特殊因素影响,4月末M2增速仍保持上月相对平稳的增长水平。 民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示,4月份信贷数据受到短期和中长期多重因素影 响。4月份为传统信贷小月,在一季度信贷投放"靠前发力"后,新增贷款规模环比出现明显 ...
居民扩表暂弱——2025年4月金融数据解读【陈兴团队•财通宏观】
陈兴宏观研究· 2025-05-14 22:48
社融与信贷 - 2025年4月社会融资规模增量为1.16万亿元,同比多增额扩大至1.2万亿元,主要支撑项为政府债券(净融资9729亿元,同比多增1.07万亿元)、未贴现承兑汇票(同比少减1696亿元)和企业债券(净融资2340亿元,同比多增633亿元)[3] - 人民币贷款同比由多增转为少增2465亿元,其中企业贷款增加6100亿元(票据融资贡献8341亿元,同比少增40亿元),居民贷款减少5216亿元(短贷和中长贷分别减少4019亿元和1231亿元)[8] - 社融存量增速升至8.7%,剔除政府债券后增速亦小幅回升[7] 货币供应量 - M2同比增速反弹1个百分点至8%,主要受低基数效应影响(去年同期因"手工补息"整顿导致存款转移),但两年年均增速微降[1][7] - M1增速小幅下行0.1个百分点至1.5%,反映企业投融资意愿不足及地产销售低迷,M2与M1增速差扩大至6.5%[1][7] - 财政性存款同比多增2729亿元,居民/企业存款分别同比少减4600亿元和5428亿元[7] 行业影响因素 - 关税政策不确定性导致外贸企业信用扩张放缓,叠加地方债务置换对信贷的替代效应(4月特殊再融资债发行规模降至2617亿元)[1] - 有效融资需求未实质性转暖,部分贷款需求或已在3月集中释放[1] - 美国大幅降低对华关税及降准降息政策或边际修复企业投融资意愿,但居民扩表意愿仍弱(居民短贷同比多减501亿元,中长贷同比少减435亿元)[2][8]
重要数据,央行发布
新华网财经· 2025-05-14 22:02
去年四季度,用于化债的特殊再融资专项债发行超2万亿元,今年前4个月又发行了近1.6万亿元。业内 专家称,据估算,对应置换的贷款约有2.1万亿元。还原后,4月末人民币贷款增速维持在8%以上。 地方债务置换不影响金融支持实体经济力度,而且利好经济长远发展。业内专家进一步分析,长远看, 地方债务置换有利于减轻地方化债压力,让其卸下包袱、轻装上阵,畅通资金链条。 央行5月14日发布的数据显示,4月末,社会融资规模存量同比增长8.7%,广义货币(M2)余额同比增 长8%,增速均较3月末时明显加快;人民币贷款余额同比增长7.2%,还原地方债务置换影响后增速超过 8%。 业内专家表示,金融总量数据增长既"稳"又"实",体现了适度宽松的货币政策取向。4月是传统的信 贷"小月",从前4个月的整体情况看,我国金融总量上行,融资价格下行,呵护宏观经济稳定运行。 展望未来,业内专家称,近期一揽子金融政策措施的推出,有效提振了市场信心,将对实体经济有效需 求的恢复起到积极作用。金融总量仍有望保持平稳增长,稳固经济持续回升向好基础。 核心数据一览 金融对实体经济支持力度仍较大 数据显示,4月末,人民币贷款余额265.7万亿元,同比增长7 ...
4月社融新增1.16万亿背后,信贷结构出现这些变化
搜狐财经· 2025-05-14 20:57
从存量结构看,4月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.9%,同比低0.9 个百分点;政府债券余额占比20.3%,同比高2.1个百分点;企业债券余额占比7.7%,同比低0.4个百分 点。 从增量看,2025年前四个月社会融资规模增量累计为16.34万亿元,比上年同期多3.61万亿元。其中,对 实体经济发放的人民币贷款增加9.78万亿元,同比多增3397亿元;政府债券净融资4.85万亿元,同比多 增3.58万亿元;企业债券净融资7591亿元,同比少4095亿元。4月当月,社会融资规模新增1.16万亿元。 分析人士表示,政府债券发行加快是前四个月社融最主要的拉动因素。今年财政预算赤字率提高至 4%,计划新增国债、特别国债、地方专项债等政府债券近12万亿元,规模创历史新高。发行节奏上, 年初以来国债、地方专项债发行进度也明显快于往年,用于化债的2万亿元特殊再融资专项债也发行了 约70%。近期财政部还启动了支持"两重""两新"的1.3万亿元特别国债,预计后续特别国债的发行进度仍 会保持较快速度,促进拉动需求,提振社会信心,对社融形成有力支撑。 上述分析人士进一步指出,还原地方债务置换影响后,信 ...
超325万亿元,M2同比增长8%!4月金融数据亮点来了→
第一财经· 2025-05-14 20:06
金融数据表现 - 4月末广义货币(M2)余额325.17万亿元,同比增长8%,环比上升1.0个百分点,同比上升0.8个百分点 [1] - 社会融资规模存量424万亿元,同比增长8.7%,环比上升0.3个百分点,同比上升0.4个百分点 [1] - 4月社会融资规模增量1.16万亿元,同比多增1.22万亿元 [1] - 1~4月人民币各项贷款增加10.06万亿元,与上年同期持平 [1] 信贷结构亮点 - 普惠小微贷款余额34.31万亿元,同比增长11.9% [1] - 制造业中长期贷款余额14.71万亿元,同比增长8.5% [1] - 4月末人民币贷款余额265.7万亿元,同比增长7.2% [9] - 还原地方债务置换影响后,人民币贷款增速维持在8%以上 [9] 政府债券发行影响 - 1~4月政府债券净融资超5万亿元,同比多约3.6万亿元 [4] - 4月政府债券净融资约9700亿元,同比多约1.1万亿元,上拉社融增速约0.3个百分点 [4] - 2025年财政预算赤字率提高至4%,计划新增政府债券近12万亿元 [6] - 1.3万亿元超长期特别国债启动发行,预计后续发行进度保持较快 [6] M2增速提升原因 - 低基数效应导致4月末M2增速环比上升1.0个百分点 [13][15] - 存款向理财分流减少,部分资金回流存款账户 [15] - 债券市场双向波动,未出现去年单边上涨态势,存款未大量"搬家" [16] 融资成本与政策效果 - 4月企业新发放贷款加权平均利率约3.2%,环比下降4个基点,同比下降50个基点 [18] - 个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%,同比下降55个基点 [18] - 金融总量数据持续高于名义GDP增速,体现逆周期调节效果 [17][18]
4月金融数据出炉:社融规模同比增长8.7% M2增速出现提升
搜狐财经· 2025-05-14 19:42
社会融资规模增速有所抬升政府债券发行加快成主因 央行数据显示,2025年前四个月社会融资规模增量累计为16.34万亿元,比上年同期多3.61万亿元。其 中,今年前四个月,对实体经济发放的人民币贷款增加9.78万亿元,同比多增3397亿元。4月当月,社 会融资规模新增1.16万亿元,比去年同期多约1.36万亿元。 "政府债券发行加快是最主要的拉动因素。"业内专家分析,今年政府债券发行明显加快,1-4月政府债 券净融资超过5万亿元,同比多约3.6万亿元。其中,4月启动超长期特别国债、注资特别国债发行,加 上地方政府特殊再融资专项债发行持续推进,当月净融资约9700亿元,同比多约1.1万亿元,上拉社融 增速大约0.3个百分点。 5月14日,央行发布数据显示,4月末,社会融资规模同比增长8.7%,广义货币供应量(M2)同比增长 8%,增速均较上月明显加快,人民币贷款余额同比增长7.2%,还原地方债务置换影响后仍超过8%。 业内人士指出,总体来看,当前金融总量增长既"稳"又"实",体现了适度宽松的货币政策取向。 据了解,今年财政支持力度大、发债节奏快,支持扩内需、宽信用,对社融形成有力支撑。今年财政预 算赤字率提高至4 ...