公司储能业务进展 - 公司通过募集资金投入的储能产业项目已落地并进入正常运营阶段 [1] - 公司目前自持两个独立储能电站 [1]

公司储能业务运营状况 - 公司募资投入的储能产业已落地并正常运营 [1] - 目前共自持两个独立储能电站 [1] 公司主业新能源业务发展 - 公司主业新能源业务整体发展稳健 [1] - 新能源业务涵盖源、网、荷、储领域 [1] - 新能源行业前景广阔 [1]

ESIE 2026展会概况 - 第十四届储能国际峰会暨展览会（ESIE 2026）将于2026年4月1-3日在北京首都国际会展中心举办 [2] - 展会展览面积达160000平米，开设六大主题展馆，将汇聚1000+展商/赞助商、5000+产业链上下游企业、200000+观众人次 [2] - 六大展馆冠名席位全部锁定，其中B1馆冠名商为中车株洲电力机车研究所有限公司，命名为“储能应用（中国中车馆）” [2][4] 中车株洲所公司背景 - 中车株洲电力机车研究所有限公司（中车株洲所）始创于1959年，现为中国中车股份有限公司一级全资子公司 [7] - 公司下属十三家主体，拥有十一个国家级科研创新平台、三个企业博士后科研工作站、五个海外技术研发中心、十一家国家级专精特新“小巨人”企业 [7] - 公司拥有近10000名研发人员，包括1名中国工程院院士、270余名博士、5000余名硕士 [7] - 公司积淀了“算法、器件、材料”三大内核技术，构建了轨道交通、清洁能源、汽车与工业三大产业集群 [7] B1储能应用馆展示内容 - B1馆将集中展示覆盖全场景需求的多元储能产品，包括户储、工商储、大储、混合储能产品、便携式电源 [9] - 展示范围涵盖分布式储能（虚拟电厂、台区、多场景用户侧、军用、光储充）、算力中心、数据中心、通信基站等解决方案以及储能EPC [9] - 旨在全方位满足不同用户、不同场景下的储能应用需求，全面呈现储能产品的多样性与广泛应用 [9] 参展企业情况 - 已确认亮相B1中国中车馆的企业包括中车株洲所、华为数字能源、欣旺达、国轩高科、金风零碳、海辰储能、赣锋锂电、禾迈、赛唯数能等全球储能龙头和创新企业 [12] - B1馆核心展位已售罄，目前仅有少量展位剩余 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅西南逐步减产但上行驱动不足，多晶硅供需双弱维持弱势震荡格局 [1] - 工业硅盘面维持震荡，逢高可空单布局，上方暂看9500压力位；多晶硅前期空单可继续持有，震荡区间看到（4.8 - 5.2万） [7][13] 根据相关目录分别总结 周度核心要点及策略 工业硅 - 行情回顾：本周工业硅现货市场价格大稳小动，期货盘面价格震荡下行；西南地区多数厂家停产，西北地区开工稍有下降；下游需求小幅下降，采购按需为主 [6] - 多空逻辑：空头逻辑为10月供应或全年最高、库存高位、四季度需求增幅有限；多头逻辑为成本上调、大厂减产计划、西南产量收缩及枯水期预期 [6] - 运行逻辑：受消息面影响市场活跃度提升，但需求11月缩减预期确定，供给端西北大厂维持高开工，整体供需双弱，关注去库节奏 [6] - 推荐策略：盘面维持震荡，逢高可空单布局，上方暂看9500压力位 [7] 多晶硅 - 行情回顾：本周多晶硅现货价格大稳小动，市场氛围低迷；期货震荡偏强，反映政策预期；预计短期内现货价格震荡偏弱运行 [12] - 多空逻辑：空头逻辑为库存垒库、供应宽松、下游成交未跟上、基本面弱；多头逻辑为组件招标价格上移、行业会议推进、产业联动效应 [12][13] - 运行逻辑：市场处于供需双弱及政策预期与基本面现实博弈阶段，供应减产但库存去库受阻，11月为政策验证窗口期，短期维持震荡 [15] - 推荐策略：前期空单可继续持有，震荡区间看到（4.8 - 5.2万） [13] 工业硅数据回顾 价格数据 - 期货：主力合约收盘价9220元/吨，涨1.32%；成交量367816手，增29.79%；持仓量268301手，增17.38% [27] - 现货：通氧5530、4210华东价格本周持平 [35] - 基差与价差：01合约基差收敛，11 - 12、12 - 01价差变动 [27] 产业链产需数据 - 工业硅：开工率34.30%，降12.50%；产量90950吨，降7.85%；库存554800吨，增4.80% [28] - 多晶硅：开工率49.43%，升7.97%；产量29160吨，降5.05%；库存276900吨，增0.25% [28] - 有机硅：开工率72.41%，升5.22%；产量47900吨，升5.22%；库存43500吨，降1.38% [28] - 铝合金：开工率68.05%，升0.06%；产量68.05吨，升4.23%；库存7.28万吨，降0.96% [28] 供应情况 - 开炉情况：全国开炉273台，开炉率34.30%，西北、西南开工下降 [58] - 产量：全国产量9.1万吨，环比降7.85% [62] 成本情况 - 成本构成：石油焦价格上调、西南电价上涨致成本增加，硅石、电极价格稳定 [73][78] - 成本利润：本周成本9093元/吨，利润179元/吨，利润小幅回升 [75] 需求情况 - 有机硅：价格小幅调价，开工率72.41%，库存43500吨降1.36%；部分企业检修，出口有积极预期 [92][94] - 铝合金：铝加工产品市场需求差，铝板带箔产量增加、铝棒产量减少 [104][109] 进出口情况 - 9月出口70233吨，同比增7.73%，1 - 9月累计出口561586吨，同比增2.29% [83][85] 多晶硅数据回顾 价格情况 - 多晶硅：P型4.4万元/吨、N型5.1万元/吨，与上周持平 [119] - 硅片：成交价格重心下滑，低价订单增多 [119] - 电池片：价格震荡下行 [119] - 组件：市场价格守稳运行 [119] 基差与价差 - 基差再次走强，贴水小幅收敛 [120] 供应情况 - 库存：本周库存27.69万吨，环比增0.25% [123] - 产量：11月预计12.5 - 13万吨，北增南减，整体环比下降 [126] - 开工：总产能329.2，本周开工155.2，较上周减6.1 [129] 成本利润 - 成本：平均生产成本41553元/吨，环比降0.2% [132] - 利润：毛利润8697元/吨，环比降5% [132] 进出口情况 - 9月进口1291.81吨，同比减49.46%，1 - 9月累计14676.74吨，累计同比减53.26% [133][136] - 9月出口2149.51吨，同比减52.99%，1 - 9月累计18667.1吨，累计同比减30.05% [133][136] 下游需求情况 - 硅片：开工率54%左右，成本持稳，单瓦利润回升，9月出口金额1.71亿美元，同比增61.9% [137][144] - 电池片：11月排产量减1GW，成本有支撑，9月出口金额4.55亿美元，同比增181.63% [147][154] - 终端光伏：7月新增装机11.04GW，同比减47.55%，1 - 7月累计223.25GW，同比增80.73% [160]

行业驱动因素 - 新能源汽车渗透率持续攀升及储能产业爆发式增长驱动电解液价格飙升 [1] - 电解液价格在2天内涨幅超过2个月 [1] - 电解液作为锂电池关键组成部分直接影响电池能量密度、安全稳定性与快充能力 [1] 市场观点与估值 - 招商电新团队指出若现货价顺延到明年，当前很多六氟公司为个位数估值 [1] - 看好新一轮行情，看好六氟及添加剂等锂电材料 [1] 指数与个股表现 - 中证细分化工产业主题指数(000813)于2025年11月7日强势上涨1.92% [1] - 成分股多氟多上涨6.58%，天赐材料上涨6.15%，扬农化工上涨4.16% [1] - 万华化学、荣盛石化等个股跟涨 [1] - 化工ETF(159870)上涨1.92%，最新价报0.75元 [1] 指数构成与权重 - 中证细分化工产业主题指数前十大权重股合计占比44.83% [2] - 前十大权重股包括万华化学、盐湖股份、天赐材料等 [2] 产品信息 - 化工ETF(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数 [1] - 化工ETF场外联接代码为A：014942、C：014943、I：022792 [3]

行业宏观背景 - 截至9月底中国新型储能装机规模超过1亿千瓦 较"十三五"末增长超30倍 装机规模占全球比例超过40% 位居世界第一 [1] - 电解液作为电池核心材料 在新能源汽车渗透率攀升和储能产业爆发驱动下 迎来结束价格下跌进入上行周期的历史性拐点 [1] 电解液市场供需与价格 - 2025年以来电解液价格从年初约1.75万元/吨底部持续回升 截至10月27日价格已升至2.55万元/吨 [2] - 电解液价格上涨带动核心材料六氟磷酸锂价格走高 近期突破11万元/吨大关 截至11月6日均价报11.85万元/吨 [2] - 2024年中国电解液出货量达147万吨 同比增长32% 预计2025年将突破167万吨 [3] - 需求端全面爆发是行业拐点核心推手 储能领域多地招投标项目装机规模扩大 新能源汽车领域受销售旺季及重卡换电项目放量拉动电芯企业排产增加 [2] 下游应用与技术进步 - 2025年前9个月中国新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆 同比分别增长35.2%和34.9% 新能源汽车新车销量占汽车总销量比例达46.1% [3] - 不同应用场景对电解液性能差异化要求倒逼企业加大研发投入 开发高性能定制化产品 推动行业技术升级与多元化发展 [3] - 随着eVTOL 人形机器人 电动船舶等新兴场景兴起 市场将催生高倍率 轻量化电解液需求 行业技术附加值有望进一步提高 [3] 市场竞争格局与企业表现 - 电解液行业市场集中度较高 头部企业凭借垂直整合能力 规模效应与技术优势占据主导地位 成为拐点期核心受益者 [4] - 行业复苏趋势反映在头部企业业绩中 天赐材料2025年前三季度归母净利润4.21亿元同比增长24.33% 新宙邦归母净利润7.48亿元同比增长6.64% 江苏国泰归母净利润9.35亿元同比增长5.37% [4] - 在前期产能过剩背景下 中小企业因缺乏规模效应和成本管控能力亏损面扩大 随着产能逐步出清 市场格局向龙头倾斜 [4] 头部企业产能布局与战略 - 天赐材料构建从锂盐到电解液的一体化产业链 其子公司与国轩高科签订合同 约定2026至2028年度采购预计总量87万吨电解液产品 [5] - 天赐材料摩洛哥15万吨电解液一体化项目计划于2025年底至2026年一季度开工建设 预计2028年上半年投产 [5] - 新宙邦表示若下游铁锂动力电池及储能市场扩容 公司电解液产品销量有望同步受益 对业绩产生积极影响 [5] - 海科新源与合肥乾锐签署协议 约定在有效期内采购电解液溶剂及添加剂20万吨 [6] - 头部企业应抓住机遇 在产能端锚定供需缺口保障交付 技术端聚焦高端配方研发 市场端绑定下游龙头拓展海外市场 风控端建立原材料锁价机制 [6]

三江购物股东减持 - 第二大股东阿里泽泰拟减持不超过1643.04万股，占总股本3% [1] - 其中集中竞价减持不超过547.68万股（1%），大宗交易减持不超过1095.36万股（2%） [1] - 减持期间为2025年11月27日至2026年2月26日 [1] 嘉元科技与宁德时代合作 - 公司与宁德时代签订合作框架协议，在新型电池用负极集流体材料方面全方位合作 [1] - 宁德时代将嘉元科技作为铜箔产品及共同研发新产品的优选供应商 [1] - 宁德时代计划向嘉元科技采购电池负极集流体材料，嘉元科技需优先保障其需求并提供有竞争力价格 [1] 卡倍亿投资布局 - 公司投资1亿元设立全资子公司上海卡倍亿机器人有限公司 [2] - 投资旨在加速人形机器人用零部件项目的研发进程和业务布局 [2] 航天宏图军队采购资格 - 公司被暂停军队采购资格3年，自2024年7月6日至2027年7月6日 [3] - 暂停资格原因为公司涉嫌在便携式无人机系列项目采购活动中存在违规行为 [3] 恒源煤电收购事项 - 公司拟以4.4亿元收购陕西黑猫持有的宏能煤业和昌盛能源100%股权 [4] - 同时公司将承接陕西黑猫对标的公司的债权11.37亿元 [4] 漳州发展财务影响 - 全资子公司收到退税款及缴纳滞纳金事项，预计增加2025年度净利润638.47万元 [5] - 公司永续中期票据获准注册，金额为6亿元，注册额度2年内有效 [5] 神马电力股东减持 - 股东陈小琴于9月17日至11月5日期间减持公司股份431.68万股，占总股本1% [6] - 权益变动后，陈小琴及其一致行动人持股比例从79.16%减少至78.16% [6] 闻泰科技股东减持 - 第二大股东无锡国联集成电路拟减持不超过3733.91万股，占总股本3% [7] - 其中大宗交易减持不超过2489.27万股（2%），集中竞价减持不超过1244.64万股（1%） [7] - 减持期间为2025年11月27日至2026年2月26日 [7] 标准股份人事变动 - 公司选举控股股东法定代表人王坤元为董事长 [8] - 王坤元同时补选为战略委员会主任委员及提名委员会和薪酬与考核委员会委员 [8] 西菱动力收购计划 - 公司拟通过支付现金方式收购纬湃汽车电子（上海）有限公司100%股权 [9] - 交易对价包含基础付款额、交割净营运资本等多个部分 [9] 经营业绩增长 - *ST天山10月份活畜销售收入同比增长242.54% [10] 经营业绩下滑 - 牧原股份10月份商品猪销售收入103.31亿元，同比下降22.28% [10] - 温氏股份10月生猪销量收入同比下降13.15% [10] - 金地集团10月实现签约金额19.2亿元，同比下降65.78% [10] 股权转让事项 - 益诺思询价转让初步定价为35.49元/股 [10] - 禾信仪器询价转让价格为103.79元/股 [10] - 亿纬锂能控股股东及实际控制人询价转让4077.68万股 [10] - 陕西黑猫出售全资子公司股权及债权，交易价款15.77亿元 [10] 投资合作动态 - 泸州老窖拟投资14.78亿元建设泸州老窖历史文化产业园暨四川中国白酒博物馆项目 [10] - 三角防务与西门子能源签署燃机项目开发协议及框架订单协议 [10] - 快意电梯与专业机构共同投资设立产业基金 [10] - 东方园林全资子企业拟与国能日新共同投资设立储能产业发展公司 [10] - 国能日新拟与东方新能共同出资4亿元设立合资公司 [11] 再融资计划 - 豪能股份拟发行可转债募资不超过18亿元，用于智能制造核心零部件项目（二期）等 [11] 其他减持事项 - 厦工股份第二大流通股股东厦门口行9月11日至11月5日期间累计减持1774.09万股 [11] 股份回购 - 微芯生物拟以1000万元至1500万元回购股份 [11] 公司简称变更 - 路德环境拟变更证券简称为"路德科技" [13] - 鸿泉物联公司证券简称变更为鸿泉技术 [13] - 东峰集团证券简称将变更为衢州东峰 [13] 其他重要事项 - 汇绿生态控股公司签订马来西亚土地买卖协议 [13] - 赛力斯H股成功挂牌并上市交易 [13] 股东增持 - 华兰股份控股股东拟3000万元至6000万元增持公司股份 [13] - 开立医疗董事、高级管理人员增持公司股份 [13] 股东减持 - 智洋创新董事及高管拟合计减持不超过0.52%公司股份 [13] - 晨光新材股东皓景博瑞拟减持不超过0.96%股份 [13] - 安凯客车安徽省投资集团拟减持不超过1%公司股份 [13] - 可川科技控股股东施惠庆拟减持不超过3%股份 [13] - 舒泰神股东香塘集团计划减持不超过1%公司股份 [13] - 凯美特气股东及一致行动人计划减持不超过3%公司股份 [13] 公司海外投资 - 神马电力正在筹划在越南、罗马尼亚投资建厂事宜，具体投资规模等尚未确定 [14] 董事减持 - 振华股份本次股票交易异常波动期间，两位董事合计减持5.9万股公司股份 [14] 法律事项 - 天普股份四名自然人均已将买卖公司股票所获收益上缴至公司 [15] - 卫宁健康子公司深圳卫宁中天因单位行贿罪被判处罚金80万元，周炜被判有期徒刑一年六个月 [15]

合资公司设立 - 东方园林全资子企业新能企管中心与国能日新共同发起成立目标公司东方新能（北京）储能产业发展有限公司 [1] - 新能企管中心拟认缴出资24,000万元人民币，持有目标公司60%股权 [1] - 国能日新拟认缴出资16,000万元人民币，持有目标公司40%股权 [1] 战略目标 - 投资旨在整合合作双方优势，把握储能行业发展机遇 [1] - 此举将丰富东方园林的新能源业务布局 [1] 财务与运营 - 本次投资的资金来源为东方园林的自有资金 [1] - 投资不会对公司的财务状况及正常生产经营造成不利影响 [1]

公司战略合作 - 精控能源与澳大利亚能源企业Club Solar签署战略合作协议 共同推进2GWh户用储能系统在澳大利亚市场的部署与应用 [2] - 合作实现优势互补 精控能源提供技术研发和全球供应链资源 Club Solar提供澳大利亚市场渠道网络和本地化服务经验 [2] 行业重要活动 - 第十四届储能国际峰会暨展览会(ESIE 2026)将于2026年4月1-3日在北京首都国际会展中心举行 [4] - 展会规模庞大 展览面积达160,000平方米 预计观众人次超过200,000 汇聚1,000多家赞助商和参展商以及5,000多家产业上下游企业 [4] - 展会设置多个专业展馆 包括储能与电力设备馆、电池与智能制造馆、储能应用馆、电池与材料及国际馆、未来生态馆 [4] 公司产能与市场 - 精控能源已构建覆盖52个国家的服务网络 并拥有31GWh的全球化产能 [5]

项目开工与规模 - 山东昭阳100MW/400MWh全钒液流储能电站与山东远普600MW/1800MWh综合储能电站示范项目于10月28日举行开工仪式 [2] - 山东昭阳项目采用1MW/4MWh全钒液流电池与99MW/396MWh磷酸铁锂电池的混合储能技术方案 [2] - 山东远普项目分两期建设，总规模为600MW/1800MWh，一期建设200MW/402MWh，二期建设200MW/440MWh [2] 项目技术方案细节 - 山东远普项目一期技术方案为1MW/4MWh全钒液流电池加199MW/398MWh磷酸铁锂电池 [2] - 山东远普项目二期技术方案为3MW/12MWh全钒液流电池加180MW/360MWh磷酸铁锂电池再加17MW/68MWh磷酸铁锂电池 [2] 项目建设时间表 - 山东昭阳项目计划于2025年10月开工，2026年3月底建成投产 [2] - 山东远普项目一期计划于2025年10月开工，2025年12月25日储能设备安装完成，2026年3月31日建成并网 [3] - 山东远普项目二期计划于2025年12月开工，2026年5月31日建成投产 [3]