报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利润修复，碳酸锂产量回升，但江西矿端扰动增强，预计短期碳酸锂价格偏强震荡，关注下游停产后其他原祥瑞碳酸锂货流入市场补充情况，对长期供需格局影响不大，需关注江西矿端进展及市场“反应”情绪，操作上建议短线操作为主，追高需谨慎（观点评分：+1） [3] 各部分总结 碳酸锂期货情况 - 2025年8月12日，近月合约收盘价86140元/吨，较昨日变化7140元；活跃合约持仓量356998手，较昨日增加39322手；成交量141704手，较昨日增加1379633手 [3] - 库存20829吨，较昨日增加1440吨；近月 - 连一价差5140元，较昨日减少380元；基差1980元，较昨日增加3360元 [3] 锂矿价格情况 - 2025年8月12日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价910美元/吨，较昨日增加150美元；锂云母（Li2O:1.5% - 2.0%）平均价1215元/吨，较昨日增加60元 [3] 锂盐及相关产品价格情况 - 2025年8月12日，SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价基差为1980元，较昨日增加3360元；电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 - 8310元，较昨日减少1300元 [3] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价54050元/吨，较昨日增加700元；三元前驱体523（单晶/动力型）平均价76800元/吨，较昨日增加90元 [3] 库存情况 - 2025年8月12日，SMM碳酸锂库存合计143170吨，较上周增加692吨，其中冶炼厂库存增加，下游和其他库存减少 [3] 宏观及行业资讯 - 美国7月未季调CPI中率与上月持平，录得2.7%；7月未季调核心CPI年率升至五个月高位，录得3.1%，数据公布后，交易员加大美联储9月降息的押注 [3] - 锂业分会倡议加强上下游协同，维护产业安全，抵制无序竞争等行为，稳定市场供应，推动产业链协同发展 [3] 市场情况 - 8月12日，碳酸锂新货主力合约冲高回落，现货市场观望情绪较重，基差贴水缩小；成本端锂辉石精矿和锂云母价格上涨，供应端上周碳酸锂产量增加，下游需求方面部分产品产量上升或排产有变化，终端需求7月新能源汽车产销同比增速显著但销量环比下滑，3C出货量一般，8月储能电池排产增加 [3]

公司上市计划 - 欣旺达于2025年7月30日向港交所递交招股书 拟香港主板上市 高盛和中信证券担任联席保荐人[1] - 公司2011年登陆深交所 截至2025年8月7日总市值近400亿元[1] - 有望成为继宁德时代、亿纬锂能之后又一家"A+H"上市的锂电池巨头[1] 业务布局与市场地位 - 业务贯穿消费电池、动力电池及储能系统三大领域 形成从研发设计到回收的全面一体化布局[1] - 2024年出货量位列全球最大锂离子电池厂商 手机电池市场排名第一且市占率达34.3%[2] - 笔记本及平板电脑电池市占率21.6%位列全球第二[2] - 动力电池客户包括理想、小鹏、零跑、广汽、上汽、雷诺及日产等车企[2] - 向2024年全球新能源车销量前十厂商中的八家供应动力电池[2] - 向2024年全球出货量前五的交流侧储能系统供货商供应产品[2] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为521.62亿元、478.62亿元、560.21亿元 2024年同比增长17.05%[3] - 同期净利润分别为7.63亿元、3.31亿元、5.34亿元 2024年同比增长61.33%[3] - 2025年前三月营收122.89亿元 净利润0.30亿元[3] - 2022年至2025年Q1研发开支分别为27.42亿元、27.11亿元、33.30亿元、9.32亿元[4] 收入结构 - 2024年消费类电池收入304.05亿元（占比54.27%）同比增长6.52%[5] - 电动汽车类电池收入151.39亿元（占比27.02%）同比增长40.24%[5] - 储能系统收入18.89亿元（占比3.37%）同比增长70.19%[5] 行业发展趋势 - 全球消费类电池出货量从2020年3,936百万个增至2024年4,159百万个 复合年增长率1.4%[6] - 预计2030年达5,968百万个 复合年增长率6.2%[6] - 全球动力电池出货量从2020年183GWh增至2024年1,002GWh 复合年增长率53.0%[7] - 预计2030年达3,237GWh 复合年增长率21.6%[7] - 全球储能电池出货量从2020年29GWh增至2024年315GWh 复合年增长率82.3%[7] - 预计2030年达1,303GWh 复合年增长率26.7%[7] 战略定位 - 消费电子业务提供稳定现金流和利润基础 支撑向动力和储能领域转型[8] - 动力电池业务是未来规模扩张和估值提升的核心[8] - 储能电池业务提供巨大增量市场和潜在更高盈利空间[8] - 义乌新能源动力电池生产基地项目总投资213亿元 规划年产50亿瓦时动力电池[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利润修复使碳酸锂产量回升，但江西矿端扰动增强，预计短期碳酸锂价格偏强震荡 ，江西矿停产价格上涨后其他原料端碳酸锂资源将流入市场补充，对长期供需格局影响不大，需关注江西矿端进展及市场“反内卷”情绪，操作上建议短线为主，追高需谨慎 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货及现货价格 - 8月11日，碳酸锂期货主力合约涨停，近月、连一、连二、连三合约收盘价较8月8日分别上涨3700元/吨、3920元/吨、4040元/吨、4040元/吨 ，活跃合约成交量为38071手（较8月8日减少857538手），持仓量为317676手（较8月8日减少3030手） [3] - 碳酸锂现货方面，99.5%电池级/国产平均价为74500元/吨（较8月8日上涨2600元/吨），99.2%工业零级/国产平均价为72300元/吨（较8月8日上涨2500元/吨） ，现货市场成交较弱，基差贴水扩大 [3] 锂矿及其他锂产品价格 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价为840美元/吨（较8月8日上涨63美元/吨），锂云母不同品位价格均上涨 [3] - 氢氧化锂不同类型价格有不同程度上涨，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差有变化 ，六氟磷酸锂、三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等产品价格也有相应变动 [3] 库存情况 - 注册仓单19389吨（较8月8日增加560吨），SMM碳酸锂库存中冶炼厂与其他去库，下游累库，社会库存累降 ，合计库存为142418吨（较之前增加692吨） [3] 下游需求情况 - 7月我国动力电池装车量55.9GWh，环比下降4.0%，同比增长34.3% ，其中三元电池装车量10.9GWh，占比19.6%，环比增长1.9%，同比下降3.8%；磷酸铁锂电池装车量44.9GWh，占比80.9%，环比下降5.3%，同比增长49.0% [3] - 上周磷酸铁锂产量增加，三元材料产量上升；8月，钴酸锂产量下降，锰酸锂产量上升，上周动力电池产量上升；终端需求方面，7月新能源汽车产销同比增速延续但销量环比下滑，3C出货量一般，8月储能电池产量增加 [3]

财务表现 - 公司2025年中期收入达94.91亿元 同比增长24.9% [1] - 毛利为8.29亿元 同比大幅增长177.8% [1] - 毛利增长主要源于销售规模扩大、产能利用率提升及规模效应显现 [1] 产品销售 - 锂电池产品总销量32.4GWh 同比增长100.2% [1] - 储能电池出货18.87GWh 同比增长119.3% [1] - 动力电池出货13.53GWh 同比增长78.5% [1] 市场地位 - 全球储能电芯出货量位列前五 用户储能电芯出货量全球第一 [1] - 国内磷酸铁锂动力电池企业装车量排名第七 [1] - 插电式混合动力乘用车装机量排名第八 新能源商用车装机量排名第六 [1] - 国内重卡及换电重卡电池装机量排名第二 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂利润修复产量回升基本面偏宽松，但供给端波动不确定性仍在，预计短期碳酸锂价格宽幅震荡，建议观望不追高 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 2025年8月7日近月、连一、连二、连三合约收盘价分别为70000元/吨、71920元/吨、72300元/吨、72300元/吨，较昨日分别变化1140元/吨、2660元/吨、2680元/吨、2680元/吨 [1] - 活跃合约成交量766669手较昨日增加341310手，持仓量289832手较昨日增加32062手，库存16443吨较昨日增加1420吨 [1] - 近月 - 连一价差为 -1920元/吨较昨日变化 -1520元/吨，连一 - 连二价差为 -380元/吨较昨日变化 -20元/吨，连二 - 连三价差为0元/吨较昨日无变化 [1] - 基差（SMM电池级碳酸锂干均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价）为 -1200元/吨较昨日变化 -2530元/吨 [1] 锂矿及锂化合物现货价格情况 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价757美元/吨较昨日上涨9美元/吨，不同品位锂云母、磷锂铝石平均价有不同程度上涨 [1] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价71100元/吨较昨日上涨150元/吨，碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价69000元/吨较昨日上涨150元/吨 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价8.05美元/公斤较昨日下降0.1美元/公斤，国产不同类型氢氧化锂部分平均价无变化 [1] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 -5610元/吨较昨日变化 -150元/吨，电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差2100元/吨较昨日无变化，CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差 -8057.28元/吨较昨日变化 -765.61元/吨 [1] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价52150元/吨较昨日上涨50元/吨 [1] 三元材料及其他材料现货价格情况 - 不同类型三元前驱体、三元材料平均价有不同程度上涨，磷酸铁锂（动力型）平均价32570元/吨较昨日上涨35元/吨 [1] - 负极材料部分平均价为0元/吨无变化，电解液部分平均价无变化 [1] 钴现货价格情况 - 电解钴（≥99.8%/金、赞）平均价266500元/吨无变化，硫酸钴（≥20.5%国产）平均价51850元/吨较昨日上涨100元/吨，四氧化三钴（≥72.8%国产）平均价211300元/吨较昨日上涨650元/吨 [1] SMM碳酸锂库存情况 - 2025年8月7日冶炼厂库存20999吨较上周减少959吨，下游库存48159吨较上周增加2271吨，其他库存43260吨较上周减少620吨，合计142418吨较上周增加692吨 [1] 资讯情况 - 7月份进出口3.91万亿元增长6.7%，其中出口2.31万亿元增长8%，进口1.6万亿元增长4.8% [1] - 8月7日碳酸锂期货主力合约震荡上行，现货市场成交一般，基差由升转贴 [1] - 成本端锂辉石精矿和云母价格上涨，供应端上周碳酸锂产量增加 [1] - 下游需求方面，上周磷酸铁锂产量增加、三元材料产量上升，8月钴酸锂排产下降、锰酸锂排产上升，上周动力电池产量下降 [1] - 终端需求7月新能源汽车产销同比增速延续但销量环比下滑，3C出货量一般，8月储能电池排产增加 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利润修复，碳酸锂产量回升，基本面偏宽松，但供给端扰动不确定性仍在，预计短期碳酸锂价格宽幅震荡，关注此前价格上涨的投机库存流向，操作上建议观望，不追高(观点评分:0) [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货行情 - 2025年8月7日，近月合约收盘价70000元/吨，较昨日涨1140元；连一合约收盘价71920元/吨，较昨日涨2660元；连二、连三合约收盘价72300元/吨，较昨日涨2680元；活跃合约收盘价72300元/吨，较昨日涨2680元 [1] - 活跃合约成交量766669手，较昨日增加341310手；持仓量289832手，较昨日增加32062手；库存16443吨，较昨日增加1420吨 [1] - 近月 - 连一价差 - 1920元，较昨日减少1520元；连一 - 连二价差 - 380元，较昨日减少20元；连二 - 连三价差0元，较昨日无变化；基差 - 1200元，较昨日减少2530元 [1] 锂相关产品价格 - 锂辉石精矿(6%，CIF中国)平均价757美元/吨，较昨日涨9美元；锂云母(Li2O:1.5% - 2.0%)平均价1090元/吨，较昨日涨25元；锂云母(Li2O:2.0% - 2.5%)平均价1750元/吨，较昨日涨60元；磷锂铝石(Li2O:6% - 7%)平均价5550元/吨，较昨日涨275元；磷锂铝石(Li2O:7% - 8%)平均价6500元/吨，较昨日涨300元 [1] - 金属锂(≥99%，工、电/国产)平均价0元/吨，较昨日无变化；碳酸锂(99.5%电池级/国产)平均价71100元/吨，较昨日涨150元；碳酸锂(99.2%工业零级/国产)平均价69000元/吨，较昨日涨150元；氢氧化锂(56.5%电池级CIF中日韩)平均价8.05美元/公斤，较昨日降0.1美元 [1] - 氢氧化锂(56.5%电池级粗颗粒/国产)平均价65490元/吨，较昨日无变化；氢氧化锂(56.5%电池级微粉型/国产)平均价70610元/吨，较昨日无变化；电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 - 5610元，较昨日减少150元；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差2100元，较昨日无变化；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差 - 8057.28元，较昨日减少765.61元 [1] - 六氟磷酸锂(99.95%国产)平均价52150元/吨，较昨日涨50元；三元前驱体523(多晶/消费型)平均价76255元/吨，较昨日涨120元；三元前驱体523(单晶/动力型)平均价76610元/吨，较昨日涨90元；三元前驱体622(多晶/消费型)平均价71950元/吨，较昨日涨80元；三元前驱体811(多晶/动力型)平均价90085元/吨，较昨日涨20元 [1] - 三元材料523(单晶/动力型)平均价116945元/吨，较昨日涨50元；三元材料523(多晶/消费型)平均价110460元/吨，较昨日涨100元；三元材料622(多晶/消费型)平均价114430元/吨，较昨日涨40元；三元材料811(多晶/动力型)平均价145260元/吨，较昨日涨30元；磷酸铁锂(动力型)平均价32570元/吨，较昨日涨35元 [1] - 人造石墨高端(≥355mah/g)平均价0元/吨，较昨日无变化；电解液(三元动力用)平均价21700元/吨，较昨日无变化；电解液(磷酸铁锂用)平均价17750元/吨，较昨日无变化；电解液(钴酸锂用)平均价0元/吨，较昨日无变化；电解液(锰酸锂用)平均价14450元/吨，较昨日无变化 [1] - 电解钴(≥99.8%/金、赞)平均价266500元/吨，较昨日无变化；硫酸钴(≥20.5%国产)平均价51850元/吨，较昨日涨100元；四氧化三钴(≥72.8%国产)平均价211300元/吨，较昨日涨650元 [1] 碳酸锂库存情况 - 2025年8月7日，SMM碳酸锂库存方面，冶炼厂20999吨，较上周减少959吨；下游48159吨，较上周增加2271吨；其他43260吨，较上周减少620吨；合计142418吨，较上周增加692吨 [1] 资讯信息 - 海关总署数据显示，7月份进出口3.91万亿元，增长6.7%，其中出口2.31万亿元，增长8%；进口1.6万亿元，增长4.8% [1] - 8月7日，碳酸锂期货主力合约震荡上行，成交量为766669手(+341310)，持仓量为289832手(+32062)。现货市场成交一般，基差由升转贴。成本端，锂辉石精矿价格上涨，云母价格上涨；供应端，上周碳酸锂产量增加；下游需求方面，上周，磷酸铁锂产量增加，三元材料产量上升；8月，钴酸锂排产下降，锰酸锂排产上升。上周动力电池产量下降；终端需求，7月新能源汽车产销同比增速延续，但销量环比下滑，3C出货量一般；8月储能电池排产增加。库存上，注册仓单16443(+1420)吨，社会库存累库，冶炼厂与其他去库 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月5日碳酸锂期货主力合约震荡下行，现货市场成交较弱，基差升水扩大；基本面呈弱格局不变，但供给端变动不确定性仍在，预计短期碳酸锂价格宽幅震荡，建议前期空单适当止盈 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货行情 - 2025年8月5日，近月合约收盘价67300元/吨，较昨日降1900元；连一合约收盘价67680元/吨，较昨日降1240元；连二合约收盘价67840元/吨，较昨日降1200元；连三合约收盘价67840元/吨，较昨日降1200元 [3] - 活跃合约成交量437207手，较昨日增189309手；持仓量232062手，较昨日增24292手；库存14443吨，较昨日增1840吨 [3] - 近月 - 连一价差 -380元，较昨日降660元；连一 - 连二价差 -160元，较昨日降40元；连二 - 连三价差0元，较昨日持平；基差3360元，较昨日增930元 [3] 锂矿及锂盐价格 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价760美元/吨，较昨日持平；部分锂云母平均价持平，磷锂铝石（Li2O：6% - 7%）平均价5275元/吨，较昨日降75元；磷锂铝石（Li2O：7% - 8%）平均价6200元/吨，较昨日降80元 [3] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价71200元/吨，较昨日降150元；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价69100元/吨，较昨日降150元 [3] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价8.2美元/公斤，较昨日持平；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价65540元/吨，较昨日降80元；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价70690元/吨，较昨日降80元 [3] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 -5660元，较昨日增70元；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差2100元，较昨日持平；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差 -7019.88元，较昨日增56.22元 [3] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价52350元/吨，较昨日降400元 [3] 三元前驱体及材料价格 - 三元前驱体523（多晶/消费型）平均价76085元/吨，较昨日增130元；三元前驱体523（单晶/动力型）平均价76470元/吨，较昨日增130元 [3] - 三元前驱体622（多晶/消费型）平均价71850元/吨，较昨日增80元；三元前驱体811（多晶/动力型）平均价90035元/吨，较昨日增50元 [3] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价116895元/吨，较昨日增40元；三元材料523（多晶/消费型）平均价110360元/吨，较昨日增80元 [3] - 三元材料622（多晶/消费型）平均价114390元/吨，较昨日增30元；三元材料811（多晶/动力型）平均价145230元/吨，较昨日增60元 [3] 其他锂材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价32595元/吨，较昨日降35元；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价31255元/吨，较昨日降40元；磷酸铁锂（低端储能型）平均价28830元/吨，较昨日降30元 [3] - 钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价220450元/吨，较昨日持平 [3] 负极材料及电解液价格 - 人造石墨高端（≥355mah/g）平均价0元/吨，较昨日持平 [3] - 电解液（三元动力用）平均价21700元/吨，较昨日持平；电解液（磷酸铁锂用）平均价17750元/吨，较昨日持平；电解液（钴酸锂用）平均价0元/吨，较昨日持平；电解液（锰酸锂用）平均价14450元/吨，较昨日持平 [3] 钴现货价格 - 电解钴（≥99.8%/金、赞）平均价268500元/吨，较昨日降500元；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价51600元/吨，较昨日增200元；四氧化三钴（≥72.8%/国产）平均价209650元/吨，较昨日增500元 [3] 库存情况 - 冶炼厂库存21958吨，较上周降3427吨；下游SMM碳酸锂库存45888吨，较上周增3073吨；其他库存43880吨，较上周降1090吨；合计库存141726吨，较上周降1444吨 [3] 市场环境及需求情况 - 美国7月非制造业PMI从6月份的50.8下滑至50.1，低于预期的51.5；7月ISM新订单指数从6月份的51.3降至50.3；出口订单在五个月内第四次陷入萎缩 [3] - 成本端锂辉石精矿价格持平，云母价格持平；供应端上周碳酸锂产量减少；下游需求方面，上周磷酸铁锂产量下降，三元材料排产上升；8月磷酸铁锂产量下降，碳酸锂产量上升，上周动力电池产量下降；终端需求7月新能源汽车产销同比增速延续，但销量环比下滑，3C出货量一般；8月储能电池排产增加 [3] 投资策略 - 基本面呈弱格局不变，但供给端变动不确定性仍在，预计短期碳酸锂价格宽幅震荡，关注此前价格上涨的投机库存流向；操作上建议前期空单可适当止盈 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面偏弱格局不变，但供给端扰动不确定性仍在，预计短期碳酸锂价格宽幅震荡，关注此前价格上涨的数机率存流，操作上建议逢反弹沽空 [1] 相关目录总结 碳酸锂期货行情 - 2025年8月4日，近月合约收盘价69200元/吨（较8月1日涨700），连一合约收盘价68920元/吨（较8月1日持平），连二合约收盘价69040元/吨（较8月1日跌200），连三合约收盘价69040元/吨（较8月1日跌200） [1] - 活跃合约成交量247898手（较8月1日降92772），持仓量207770手（较8月1日降8333），库存12603吨（较8月1日增5998） [1] 锂产品价格 - 锂辉石精矿价格760美元/吨（较8月1日涨5），部分锂矿价格有变动，如磷锂铝石（Li2O:6%-7%）平均价5350元/吨（较8月1日涨75） [1] - 碳酸锂、氢氧化锂等产品价格有不同变化，如电池级碳酸锂平均价与活跃合约收盘价基差2430元/吨（较8月1日持平），氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价65620元/吨（较8月1日降50） [1] 行业资讯 - 美联储戴利称降息时机临近，年内降息次数更有可能大于两次 [1] - 7月全国新能源乘用车厂商批发销量118万辆，同比增长25%，环比下降4% [1] 供需情况 - 成本端锂辉石精矿价格上升，云母价格持平；供应端上周碳酸锂产量减少 [1] - 下游需求方面，上周磷酸铁锂材料产下降、三元材料排产上升，8月碳酸锂排产下降、氢氧化锂排产上升，上周动力电池产量下降，7月新能源汽车产销同比增速持续但销量环比下滑，3C出货量一般，8月储能电池排产增加 [1] 库存情况 - 注册仓单12603吨（较8月1日增5998），社会库存去库，冶炼厂与其他去库，下游紧凑 [1]

公司上市进程 - 海辰储能于2025年3月25日向港交所递交上市申请 计划募资约5亿美元用于产能扩张与全球化布局 [1] - 上市进程在关键节点遭遇宁德时代起诉 案件将于8月12日开庭审理 [1] - 公司2023年7月与华泰证券签订上市前辅导协议并向证监会备案 [2] 法律纠纷事件 - 宁德时代于2024年6月以不正当竞争纠纷起诉海辰储能及实控人吴祖钰等8名被告 [1] - 2023年宁德时代曾以违反竞业协议起诉吴祖钰 仲裁裁决支付100万元违约金 [2] - 类似商业秘密纠纷案件耗时漫长 参考宁德时代与中创新航专利纠纷历时超五年尚未全部宣判 [4] 公司经营与财务表现 - 2024年储能电池出货量达35.1GWh 近3年复合增速167% [2] - 公司对外宣称2025年将实现年产能135GWh [2] - 2024年扭亏为盈实现净利润2.88亿元 2022年亏损17.77亿元 2023年亏损19.75亿元 [2] - 完成四轮累计80亿元融资 按最后一轮22.98元每股成本计算估值超250亿元 [2] 管理层背景 - 创始人兼董事长吴祖钰 执行董事兼副总经理易梓琦 执行董事兼副总经理庞文杰均曾在2016-2019年担任宁德时代工程师 [3] - 管理层成员多为80后 [3] 行业竞争态势 - 海辰储能成立6年即跻身全球储能电池出货量前三 [2] - 公司公开回应网络谣言 高管表态期待营造合法合规行业竞争环境 [4] - 宁德时代被市场消息称正在全面阻击海辰储能上市 [1]

流动性表现 - 电池ETF嘉实盘中换手率1.67% 成交金额493.43万元 近1月日均成交额964.08万元 [2] 收益表现 - 近1年净值上涨21.52% 成立以来最高单月回报31.11% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅16.57% 上涨月份平均收益率7.44% [2] 估值水平 - 跟踪指数市净率PB为2.94倍 低于近5年80.38%时间区间 估值处于历史低位 [2] 龙头企业业绩 - 宁德时代半年度营业收入1788.86亿元 同比增长7.27% 归母净利润304.85亿元 同比增长33.33% [2] 行业周期特征 - 锂电产业链资本支出2025Q1同比增速首次转正 结束连续7个季度负增长趋势 显示行业扩产阶段性回升 [3] 政策环境 - 国家密集出台政策整治"内卷式"竞争 推动行业整合出清 促进产业链价值重构 [3] 竞争格局 - 行业集中度持续提升 中国企业在全球动力电池及储能电池出货量排行中占据领先地位 市占率稳步增长 [3] - 中国企业海外产能建设加速 全球竞争力进一步增强 [3] 指数成分结构 - 中证电池主题指数前十大权重股合计占比51.66% 包括阳光电源(10.28%)、宁德时代(9.64%)、三花智控(6.31%)等龙头企业 [3] - 权重股当日表现分化 阳光电源上涨3.51% 宁德时代下跌0.42% 亿纬锂能下跌1.08% [5] 投资渠道 - 场外投资者可通过电池ETF嘉实联接基金(016567)参与电池产业链投资 [5]