行业整体表现 - A股锂电行业上半年多数企业营收实现增长 但净利润呈现明显两级分化 [1] - 头部公司中 欣旺达营收269.9亿元同比增长12.8% 归母净利润8.6亿元同比增长3.9% 扣非净利润5.8亿元同比下降28.0% [1] - 宁德时代营收1788.9亿元同比增长7.3% 归母净利润304.9亿元同比增长33.3% 扣非净利润272.0亿元同比增长35.6% [3] - 亿纬锂能营收281.7亿元同比增长30.1% 归母净利润16.1亿元同比下降24.9% 扣非净利润11.6亿元同比下降22.8% [3] - 国轩高科营收193.9亿元同比增长15.5% 归母净利润3.7亿元同比增长35.2% 扣非净利润0.7亿元同比增长48.5% [3] - 蔚蓝锂芯营收37.3亿元同比增长21.6% 归母净利润3.3亿元同比增长99.1% 扣非净利润3.6亿元同比增长186.5% [3] 欣旺达财务表现 - 动储电池收入76亿元 单Wh均价约0.5元 毛利率9.8%同比减少1.9个百分点 [4] - 动储电池业务亏损约4.3亿元 对应单Wh亏损近0.07元 [4] - 整体毛利率15.79%同比下降4.77个百分点 净利率0.91%同比大幅下降46.81% [4] - 经营性净现金流10.4亿元同比下降39.8% 其中二季度经营性现金流-4.9亿元 同环比分别下降149%和132% [4] - 资本开支41.6亿元同比上升27.5% 其中二季度资本开支22.2亿元 同环比分别上升68.6%和14.6% [4] 应收账款与资产负债 - 应收账款高达164亿元较2024年同期增长20.6% [5] - 应收账款周转天数107天较2024年同期上升12.6% [5] - 应收账款/营业收入比值持续增长 近三期半年报分别为49.95%、55.27%、59.8% [8] - 应收账款/资产总额占比持续增长 近三期半年报分别为14.08%、16.14%、17.49% [8] - 资产负债率达到65.46%同比上升5.18个百分点 [8] - 有息负债258.1亿元同比增长26.25% [8] 业务运营与资本运作 - 消费类电池产能利用率从2022年94.2%降至2025年一季度84.3% [8] - 动力类电池产能利用率从83.5%跌至53.6% [8] - 欣旺达动力累计亏损超50亿元 成为母公司利润拖累项 [8] - 公司正式向港交所递交上市申请 计划成为国内第三家A+H锂电池企业 [8] - 2023年筹划的48亿元定增计划在几个月后失败告终 [8]

公司上市计划 - 欣旺达于2025年7月30日向港交所递交招股书 拟香港主板上市 高盛和中信证券担任联席保荐人[1] - 公司2011年登陆深交所 截至2025年8月7日总市值近400亿元[1] - 有望成为继宁德时代、亿纬锂能之后又一家"A+H"上市的锂电池巨头[1] 业务布局与市场地位 - 业务贯穿消费电池、动力电池及储能系统三大领域 形成从研发设计到回收的全面一体化布局[1] - 2024年出货量位列全球最大锂离子电池厂商 手机电池市场排名第一且市占率达34.3%[2] - 笔记本及平板电脑电池市占率21.6%位列全球第二[2] - 动力电池客户包括理想、小鹏、零跑、广汽、上汽、雷诺及日产等车企[2] - 向2024年全球新能源车销量前十厂商中的八家供应动力电池[2] - 向2024年全球出货量前五的交流侧储能系统供货商供应产品[2] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为521.62亿元、478.62亿元、560.21亿元 2024年同比增长17.05%[3] - 同期净利润分别为7.63亿元、3.31亿元、5.34亿元 2024年同比增长61.33%[3] - 2025年前三月营收122.89亿元 净利润0.30亿元[3] - 2022年至2025年Q1研发开支分别为27.42亿元、27.11亿元、33.30亿元、9.32亿元[4] 收入结构 - 2024年消费类电池收入304.05亿元（占比54.27%）同比增长6.52%[5] - 电动汽车类电池收入151.39亿元（占比27.02%）同比增长40.24%[5] - 储能系统收入18.89亿元（占比3.37%）同比增长70.19%[5] 行业发展趋势 - 全球消费类电池出货量从2020年3,936百万个增至2024年4,159百万个 复合年增长率1.4%[6] - 预计2030年达5,968百万个 复合年增长率6.2%[6] - 全球动力电池出货量从2020年183GWh增至2024年1,002GWh 复合年增长率53.0%[7] - 预计2030年达3,237GWh 复合年增长率21.6%[7] - 全球储能电池出货量从2020年29GWh增至2024年315GWh 复合年增长率82.3%[7] - 预计2030年达1,303GWh 复合年增长率26.7%[7] 战略定位 - 消费电子业务提供稳定现金流和利润基础 支撑向动力和储能领域转型[8] - 动力电池业务是未来规模扩张和估值提升的核心[8] - 储能电池业务提供巨大增量市场和潜在更高盈利空间[8] - 义乌新能源动力电池生产基地项目总投资213亿元 规划年产50亿瓦时动力电池[3]

公司概况 - 欣旺达电子股份有限公司向港交所递交招股书拟在香港主板上市高盛、中信证券为其联席保荐人[1] - 公司主要从事锂电池研发、设计、制造和销售产品包括消费类电池、动力类电池及储能系统2011年在深交所上市2022年GDR在瑞士证券交易所上市[1] - 总部位于广东深圳市宝安区石岩街道历史可追溯至1997年由王明旺与王威共同创办[4] - 截至2025年7月23日王明旺、王威分别持有欣旺达A股19.60%、7.18%股份为单一最大股东[7] 创始人及股权结构 - 创始人王明旺1967年出生广东茂名人高中毕业后创业经历两次失败后于1997年与堂弟王威创立欣旺达[4] - 截至8月6日收盘欣旺达A股总市值约401亿元王明旺、蔡帝娥夫妇以115亿元财富位列《2025胡润全球富豪榜》第2295位[4][5] - 王威50岁现任董事会主席兼总经理持有公司7.18%股份[7] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年分别派付股息约1.2亿元、1.49亿元、2.22亿元三年累计派息近5亿元[8] - 2022年、2023年、2024年及2025年1-3月营业收入分别约521.62亿元、478.62亿元、560.21亿元、122.89亿元毛利率分别为12%、12.8%、14.6%、15.4%[23] - 同期净利润分别约7.63亿元、3.31亿元、5.34亿元、0.3亿元2023年因原材料价格下降导致净利润大幅下滑[23] - 2022年至2025年前三个月消费类电池平均售价从66.2元/只降至46元/只动力类电池平均售价从1.1元/Wh降至0.5元/Wh[23][24] 业务构成 - 消费类电池业务贡献53%以上收入动力类电池收入占比20%以上储能系统及其他产品收入占比相对较低[11] - 消费类电池应用在手机、笔记本电脑等产品客户包括小米、联想、OPPO、vivo等2024年销量排名前十的全球手机厂商均为其客户[13] - 动力类电池产品应用于新能源乘用车市场客户包括理想、小鹏、零跑、广汽等[13] - 储能系统覆盖电网储能、工商业储能、家庭储能等应用场景[14] 市场地位与竞争 - 2024年全球手机电池总出货量4.6亿个市占率34.3%为全球最大手机电池厂商[25] - 以21.6%市占率成为全球第二大笔记本电脑及平板电脑电池厂商[25] - 全球锂离子电池行业竞争激烈前五大公司市占率约90%均为中国厂商面临德赛电池、比亚迪等同行竞争[25] 行业趋势 - 2020年至2024年全球消费类电池出货量从39.36亿个增长至41.59亿个复合年增长率1.4%预计2030年提升至59.68亿个复合年增长率6.2%[20] - 2024年手机电池出货量13.49亿个占整体消费类电池出货量的32.4%[20] - 2020年至2024年全球动力类电池出货量从183 GWh增长至1002 GWh复合年增长率53%预计2030年提升至3237 GWh复合年增长率21.6%[22] 研发与政府补助 - 2022年、2023年、2024年研发开支分别约27.42亿元、27.11亿元、33.3亿元[25] - 同期获得政府补助分别约3.04亿元、2.37亿元、3.3亿元、0.53亿元[24] 客户与供应链风险 - 报告期内来自五大客户的收入占比分别为58.1%、47.7%、44.3%及40.3%存在客户集中风险[16] - 海外销售收入占比40%以上面临国际贸易政策、关税法规等风险[17] - 原材料包括正极材料、负极材料等2022年及2023年初钴酸锂及碳酸锂价格大幅上涨[17]

公司赴港上市计划 - 公司已向港交所提交上市申请，旨在为动力类电池业务筹集新资金 [2] - 赴港上市计划距离首次披露意向仅数周，进展迅速 [2] - 聘请高盛与中信证券作为承销商，预计IPO规模将超过1亿美元 [3] - 港股IPO市场近期回暖，宁德时代此前募资46亿美元创全球年初至今最大IPO纪录 [3] 动力类电池业务现状 - 动力类电池业务营收从2022年的127亿元增长至2024年的151亿元（约合20亿美元），增速领跑公司整体 [4] - 该业务2023年亏损15.6亿元，2020至2023年持续亏损 [5] - 2024年一季度动力类电池毛利率仅为12.9%，显著低于消费类电池业务的20.2% [5] - 客户包括理想、小鹏、零跑、广汽、上汽、雷诺、日产等，但理想独占其2023年四成订单 [4] - 在中国电动车电池市场前五月累计装车量中，公司以2.87%市占率位列第七 [5] 行业竞争格局 - 宁德时代与比亚迪合计占据中国电动车电池市场67%的份额，行业集中度高 [5] - 价格战导致行业利润微薄，亿纬锂能2024年动力类电池毛利率仅14.2% [5] - 电动车企降价传导成本压力，加剧电池供应商的经营困境 [5] 公司战略与布局 - 加速海外布局，泰国春武里府电池生产基地已获批准，两座工厂总投资额超过100亿元 [6] - 2024年一季度公司整体海外销售额同比增长47% [6] - 消费类电池业务持续为公司提供现金流支持，截至3月末现金储备超过100亿元 [6] - 未来将加大研发投入，构建差异化技术壁垒以突破价格战困局 [6] 公司历史与业务结构 - 公司成立于1997年，以消费类电池起家，现为该领域龙头企业 [4] - 2014年成立动力类电池事业部，正式进军电动车电池领域 [4] - 过去十年公司季度财报从未亏损，2024年一季度营收123亿元，净利润3.87亿元 [5]

公司上市计划 - 公司已向港交所提交上市申请 谋求新资金支持动力类电池业务发展[2] - 聘请高盛与中信证券作为承销商 IPO规模预计超1亿美元[3] - 拟效法宁德时代募资举措 后者于今年5月募资46亿美元创全球最大IPO纪录[2] 业务结构分析 - 动力类电池业务营收从2022年127亿元增至2024年151亿元（约20亿美元）[3] - 动力类电池业务营收占比从2022年24.3%提升至2023年27%[3] - 消费类电池业务2024年一季度毛利率达20.2% 动力类电池业务同期毛利率仅12.9%[5] - 整体盈利依赖消费类电池业务支撑 动力类电池业务2023年亏损15.6亿元[5] 市场竞争格局 - 宁德时代与比亚迪合计占据中国电动车电池市场67%累计装车量[4] - 公司以2.87%市占率位列行业第七 与中创新航/国轩高科/亿纬锂能等处于2.99%-6.26%区间[4][5] - 客户集中度较高 理想汽车2023年占其动力电池订单40%[3] 战略发展方向 - 加速海外布局 2024年一季度海外销售额占比达40%[6] - 泰国生产基地获政府批准 两座工厂总投资额超100亿元[7] - 持续加大研发投入构建技术壁垒 寻求差异化竞争优势[7] 行业环境特征 - 动力电池行业存在惨烈价格战 挤压企业盈利空间[2][5] - 电动车企业为保销量持续降价 向电池供应商传导成本压力[5] - 行业处于快速迭代阶段 企业需持续进行创新投入[2]

公司概况 - 欣旺达成立于1997年，以消费类电池业务起步，逐步拓展到动力类电池、储能系统及其他相关领域，构建了从锂电池研发、设计、制造、销售到检测以及回收的一体化业务布局 [3] - 公司已形成包括消费类电池、动力类电池及储能系统在内的产品矩阵，向全球客户提供自电芯、模块到系统以及电池检测及回收的解决方案 [5] - 公司主导建设的国内首条钢壳电池全自动产线采用磁悬浮物流系统，较传统单位厂房面积产能提升50% [5] 市场地位 - 按2024年手机、笔记本计算机及平板计算机的合计出货量计，欣旺达已成为全球最大的锂离子电池厂商 [7] - 2024年在全球手机电池厂商中排名第一，市占率高达34.3%，且连续五年蝉联桂冠 [7] - 全球第二大的笔记本计算机及平板计算机电池厂商，市占率约为21.6% [8] - 按2023年至2024年的出货量增长率计，该公司是全球十大动力类电池厂商以及全球十大储能电池厂商中增速最快的公司 [8] 客户群体 - 消费类电池领域与小米、联想、OPPO、vivo、荣耀等公司建立了合作关系，2024年销量前十名的全球手机厂商均是该公司客户 [5] - 动力类电池产品应用于新能源乘用车市场，客户包括理想、小鹏、零跑、广汽、上汽、雷诺、日产等 [6] - 向全球新能源车厂商销量前十名中的八家客户供应动力类电池 [7] - 向2024年按出货量计全球前五的交流侧储能系统供应商供应储能系统产品 [7] 财务表现 - 2022年至2024年的收入分别为521.62亿元、478.62亿元和560.21亿元，其中2023年收入同比下滑8.2% [9] - 2023年收入下降的主因是上游原材料价格大幅下降以及消费电子产品市场全行业去库存 [10] - 归母净利润由2022年的7.63亿元腰斩至2023年的3.31亿元，2024年同比回升61.5%至5.34亿元 [11] - 2025年第一季度实现收入122.89亿元，同比增长12.0%；归母净利润2991.7万元，同比增长37.2% [12] - 报告期内的毛利率分别为12.0%、12.8%、14.6%和15.4%；净利率由2022年的1.5%一路走低至2025年一季度末的0.2% [13] 资金状况 - 截至2024年末应收账款160.79亿元，较期初增长34.6%，高于当期17.1%的营收增速 [14] - 截至2025年3月末，应收账款高达142.74亿元 [14] - 同期末在手现金及现金等价物约107.52亿元，短期借款达102.97亿元，应付票据及应付账款分别为72.09亿元和177.76亿元 [14] - 曾试图推动旗下公司欣旺达动力创业板上市，估值预期355.6亿元，但因长期亏损未能成行 [15] - 2023年3月启动48亿元定增融资后撤回，2024年4月终止智能硬件宁乡综合生产基地项目和30GWh动力电池生产基地项目 [16] 港股上市计划 - 公司报考港股上市是出于深入推进全球化战略，打造国际化资本运作平台，提升国际品牌形象及综合竞争力的考量 [3] - 计划将募资金额用于扩展海外新生产设施以及全球销售及服务网络，投入研发以保持行业领先地位，运营数字化、智能化升级，潜在投资或收购上下游业务等 [18]

"A+H"似乎已是A股上市公司的"最优解"。 继新香港首富曾毓群、惠州首富刘金成先后放眼港股市场，茂名首富王明旺、王威兄弟麾下锂电老兵欣旺达也宣布投入这波赴港上市大潮。 7月30日，全球锂电池巨头欣旺达正式向港交所递交H股主板上市申请，由高盛与中信证券联合保荐，计划成为继宁德时代之后又一家实现"A+H"双重上 市的锂电池企业。 成立于1997年的欣旺达，早在2011年便登陆深交所，作为全球锂电科技领域的领军者，其业务贯穿消费电池、动力电池及储能系统三大领域，尤其消费电 子领域地位稳固——根据灼识咨询数据，2024年欣旺达的手机电池市占率达34.3%，稳居全球第一；笔记本电脑及平板电脑电池市占率21.6%，位列全球 第二。在动力电池领域，欣旺达2023—2024年出货量增速位居全球十大厂商之首，储能系统业务则跻身全球前五。 公司客户覆盖全球前十手机厂商中的全部企业，以及理想、小鹏、雷诺等八家头部新能源车企。 从整体业绩来看，欣旺达表现亮眼，从2022年至2024年，分别为521.6亿元、478.6亿元及560.2亿元，复合年增长率为3.6%。公司2025年一季度的营收达到 122.9亿元，同比增长12.0%。 ...

年会预告 - 2025年11月18-20日将在深圳前海华侨城JW万豪酒店举办第十五届高工锂电年会暨十五周年庆典&高工金球奖颁奖典礼 [1][2] - 主办单位为高工锂电、高工产研（GGII），总冠名为海目星激光，年会特别赞助为大族锂电 [2] - 专场冠名包括欣旺达、英联复合集流体、逸飞激光、华视集团、欧科工业空调等企业 [2] 欣旺达港股上市 - 公司于2025年7月30日向港交所主板提交上市申请，此前已于2011年4月21日在A股上市，2022年发行GDR登陆瑞交所 [2] - 拟将香港IPO募资金额用于国际增长策略、海外生产设施扩展、研发投入、数字化升级及潜在并购等 [9] 业务结构 - 2024年公司营收结构：消费类电池54.3%、动力类电池27.0%、储能系统3.4%、其他业务15.3% [5] - 消费类电池全球市占率：手机电池34.3%（全球第一）、笔记本及平板电池21.6%（全球第二） [6] - 动力类电池出货量增速在2023-2024年为全球十大厂商中最快 [6] - 储能系统业务全球市占率1.4%，位列全球第十，2023-2024年前十大厂商中增长最快 [11] 财务表现 - 2022-2024年收入从522亿元增长至560亿元，复合增长率3.6% [6] - 同期毛利从63亿元增至82亿元，复合增长率14.2% [6] - 2024年各业务毛利率：消费类电池17.65%（+2.74pct）、储能系统20.39%（+1.35pct）、电动汽车类电池8.8%（-0.37pct） [7] 行业趋势 - 消费电子电池：AI应用推动需求增长，预计服务机器人电池出货量2030-2040年CAGR达15% [10] - 动力电池：应用场景从乘用车扩展至商用车、工程机械等领域，未来电动飞机或成新增长点 [10] - 储能电池：可再生能源发展推动需求，全球前十大厂商市占率超90% [11] 客户与合作 - 消费类电池客户覆盖全球手机销量前十厂商，包括最大智能手机公司、小米、联想等 [6] - 动力类电池客户包括理想、小鹏、零跑、广汽等车企，服务全球新能源车销量前十中的八家 [6]

车东西7月31日消息，日前，欣旺达电子股份有限公司（简称"欣旺达"）递交了港股上市申请书。 欣旺达港股递表 欣旺达创立于1997年，主要从事锂电池研发、设计、制造和销售，以消费类电池业务起步，逐步拓展到动力类电池、储能系统及其他相关领域， 形成了从电池研发、设计、制造、销售到检测以及回收的一体化业务布局。 从整体业绩来看，欣旺达整体表现亮眼，2024年其总营收达到560.21亿元，相较前一年涨超80亿元，净利润增长近4亿元。不过值得注意的是，其 2024年净利率不足1%。 深挖其背后原因，一直以来，消费类电池是欣旺达第一大业务，是主要收入来源，但最近三年其营收占比逐年下滑，从61.4%降为54.3%。目前消 费电子行业存在需求疲软，全球智能手机、PC市场增速放缓，智能硬件产能过剩风险显现的现象。 对此，欣旺达也持续加大动力类电池、储能电池投入。 2024年，欣旺达动力类电池总出货量同比翻番，达到25.29GWh，进入全球动力类电池厂商出货量前十。其车企客户包含理想、小鹏、零跑、广 汽、上汽、雷诺及日产等。截至目前，该公司已向全球新能源车厂商销量前十名中的八家客户供应动力类电池。 | 我們的市場領先地位 | | ...

公司概况 - 欣旺达电子股份有限公司成立于1997年，2011年4月在深交所上市，2022年11月GDR在瑞士证券交易所上市，目前准备在港交所上市，将形成"A+H"格局 [2] - 公司主要从事锂电池研发、设计、制造和销售，产品覆盖消费类电池、动力类电池及储能系统，提供从电芯、模块到系统以及电池检测及回收的全面解决方案 [2] - 截至2025年3月31日，公司已有25个主要生产基地投入运营或在建设中，其中19个位于中国，6个位于海外（印度、越南等），并在全球设立九大海外营销与服务中心 [4] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为521.62亿元、478.62亿元、560亿元，毛利分别为62.85亿元、61.18亿元、82亿元 [5] - 2025年第一季度营收122.89亿元（上年同期109.75亿元），毛利18.88亿元（上年同期15.56亿元），经营利润1.65亿元（上年同期1.59亿元） [8] - 2022-2024年经调整净利分别为12.56亿、11.9亿、15.9亿，2025年第一季经调整净利4.16亿（上年同期3.32亿） [9] - 截至2025年3月31日，公司持有现金及现金等价物107.52亿元 [10] 业务结构 - 2025年第一季度收入构成：消费类电池66.1亿元（占比53.8%），动力类电池30.48亿元（24.8%），储能系统3.54亿元（2.9%），其他22.77亿元（18.5%） [6] - 2025年第一季度产量：消费类电池1.482亿只，动力类电池650万只，储能系统电池400万只 [6] - 2025年第一季度区域收入：中国内地73.28亿元（59.6%），海外49.6亿元（40.4%） [7] 股权结构 - 截至2024年12月31日，王明旺持股19.6%，王威持股7.18%，香港中央结算有限公司持股5.08% [12] - 王明旺、王威、王宇为兄弟，王明旺家族共控制约28%股权 [16] - 截至公告日收盘，公司股价21.58元，市值398亿元 [16]