美国副总统万斯：与欧盟的会谈正在进行中。我们希望欧洲市场对美国商品开放。 ...

资本市场政策组合 - 三大部委联合发布一揽子金融政策，核心战略为"以改革促发展、以开放稳预期"，短期提振市场信心修复估值，中长期推动资本市场从规模优势向质量优势跃升 [1] - 政策组合包括优化货币政策工具（总额度8000亿元合并使用）、扩大机构参与范围至40家、延长回购增持贷款期限至3年并降低自有资金比例要求至10% [2] - 金融监管总局上调保险资金权益类资产投资比例上限，拟新增600亿元试点额度并调降股票投资风险因子10%以鼓励险资入市 [3][4] 市场稳定措施 - 证监会推出稳市"组合拳"应对美关税冲击，包括政策对冲、资金对冲和预期对冲，A股市场展现强劲韧性 [2] - 央行优化两项资本市场货币政策工具，质押品范围扩展至港股和限售股，增强流动性支持 [2] - 保险资金作为长期资本加大入市力度，一季度经济数据符合预期背景下政策具有前瞻性 [3][4] 市场活力激发 - 证监会将深化科创板、创业板改革，增强制度包容性并推动典型案例落地，服务新质生产力发展 [3] - 修订《上市公司重大资产重组管理办法》简化并购流程，降低交易成本以加速产业整合 [5] - 优化公募基金收费模式和考核机制，强化基金公司与投资者利益绑定，推动行业向"重回报"转型 [5] 高水平对外开放 - 证监会提出四大开放举措：扩大机构开放、丰富产品供给、深化市场开放、加强跨境监管合作 [6] - 支持优质中概股回归内地和香港股市，优化境外上市备案机制，推动国际金融中心建设 [6] - 外资持有A股市值占比上升反映对中国经济长期信心，需完善法治化营商环境以提升外资信任度 [7] 制度改革与功能强化 - 通过制度创新提升资本市场包容性和适应性，形成优质企业上市与投资回报的良性循环 [5] - 发展科技创新债券提供多元化融资渠道，推动并购重组提升上市公司质量 [5] - 强化投资者保护机制，实现市场稳健与活力的双核驱动发展 [5]

文章核心观点 - 《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》推进期货市场开放，业内人士认为这有助于促进期货市场发展，吸引更多国内外投资者参与[1] 提升定价话语权 - 全球主要大宗商品定价权由欧美市场主导，我国作为进口和消费大国缺乏定价权，提升大宗商品期货市场国际影响力、构建自主可控价格形成机制是保障产业链供应链稳定、推动经济高质量发展的迫切需求[2] - 我国期货产品结算价授权给境外交易所有助于提升我国期货价格国际传播力和影响力，使“中国价格”成全球大宗商品贸易重要参考，也促使我国期货市场与国际市场融合，加快国际化和规范化发展进程[2] - 随着我国期货市场开放和国际化，期货价格将更真实反映全球市场供求关系，在国际大宗商品定价中发挥更重要作用，有利于我国企业争取有利价格条件，提升我国在全球经济治理中的地位和影响力[2] - 期货市场多元化开放有助于提高竞争性、透明度和稳定性，探索境内期货产品结算价授权等多元化开放路径有必要，将对期货市场发展起积极推动作用[3] 提升市场国际化水平 - 我国稳步推进扩大期货市场开放，2024年11月7日中国证监会副主席李明表示推进市场、机构、产品全方位制度型开放，扩大沪深港通投资标的范围等；2025年3月4日起扩大合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者可交易品种范围，扩容后可参与境内期货、期权品种增至75个[4] - 近年来我国期货市场对外开放稳步推进，开放路径不断丰富，截至2024年年末境外有效客户数同比增长17%，境外客户持仓量同比增长28%[4] - 推进期货市场开放可吸引国际资本流入，促进国内金融市场繁荣发展，推动经济高质量发展，期货市场开放路径多元，服务国民经济范围更广，助力“中国价格”更有影响力，国内期货市场未来更开放、机遇更多[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政治局确认对科技和消费进行适度、被动的刺激，有市场开放和监管放松的初步迹象，财政和住房刺激仍谨慎，住房库存消化难以实现，预计下半年有1 - 1.5万亿元补充方案，但无法完全抵消关税冲击 [8] 根据相关目录分别进行总结 政策方向 - 高层承诺“协调国内政策，应对贸易战”，北京将通过科技投资、向消费逐步转型和适度被动宽松来应对关税冲击，还可能进一步开放国内市场和促进对外投资以维护多边贸易体系 [2] 刺激措施推进 - 政治局敦促加快推出全国人大批准的2万亿元刺激计划，包括加快政府债券发行和使用，适时降准降息，结合银行间流动性宽松，可能使二季度末社会融资总量增速再提高0.6 - 0.9个百分点 [3] 后续刺激计划 - 高层强调为最坏情况做准备并制定应急计划，暗示增加对消费品以旧换新计划的资金支持和扩大范围，预计下半年有1 - 1.5万亿元补充方案 [3][8] 其他支持措施 - 对出口商提供针对性支持，预计向出口商返还的失业保险金可达GDP的约0.1% [9] - 为消费提供信贷支持，将设立服务消费和养老的新再贷款工具，可能为服务企业和消费者提供低息贷款 [9]

人民币汇率弹性增强 今年以来，我国外汇市场运行总体平稳。人民币汇率双向浮动，保持相对稳定。4月份以来，美方单边 主义、保护主义行径引发国际金融市场剧烈波动，人民币对美元汇率先贬后升，与4月3日美宣布对贸易 伙伴加征所谓"对等关税"前的水平大体相当。 今年以来，外部环境发生深刻变化，国际金融市场波动加大。我国有力有效应对外部挑战，经济保持回 升向好，外汇市场运行总体平稳。国家外汇管理局数据显示，今年一季度，我国外汇市场交易理性有 序，跨境资金呈现净流入。 跨境资金净流入 一季度，企业、个人等非银行部门跨境资金净流入517亿美元，处于历史同期较高水平。 "主要渠道跨境资金流动平稳有序。"国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌介绍，货物贸易资金净流 入较快增加。一季度，我国外贸克服外部压力呈现较强韧性，货物贸易项下跨境资金净流入2063亿美 元，同比增长1.2倍。外资配置人民币债券增多。2月份至3月份外资净增持境内债券269亿美元，同比增 长84%。服务贸易、外资企业利润汇出总体平稳。一季度，服务贸易跨境资金净流出同比增长25%，其 中旅行项下资金净流出增长12%。 近一段时间，境外机构普遍看好我国债券市场，增持债券 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 最近，笔者注意到IPO日报的一篇文章颇有意思。 标题是《一个员工创造2513万元收入！46人干出个"全球第二"！就靠"东方力量"！》， 大意是，美国总统特朗普对世界各国挥舞关税大棒，阻碍 着世界贸易的正常进行，许多国家为此忧心忡忡， 与此同时，一家在中国市场仅仅打拼了数年的椰子水外资品牌IF的母公司IFBH Limitet（下称 IFBH），在只有46个员工的情况下，2024年创造出11.56亿元的营收，凭借着"全球第二"的市场份额，向香港证券交易所提交了上市申请。 制图：佘诗婕 笔者以为，IFBH的成功大概归功于以下几个因素： 1、轻资产运营模式与高效资源配置， IFBH采用轻资产模式，将生产、物流、销售全链条外 包，仅保留品牌管理、产品创新和营销推广等核心环节。 2、精准的市场定位与健康消费趋势把握， IF主打"100%天然椰子水"概念，强调零添 加、低糖低卡，与中国国内传统椰汁品牌（如椰树）形成差异化竞争，迎合了消费者对健康饮品的需求升级。 3、本土化营销与流量运营， 签约肖 战、赵露思等顶流明星，结合抖音、小红书等社交平台的KOL种草，快速提升品牌曝光度。 ...

富时罗素很荣幸与中国银行（中银）合作构建及推出富时中银地方政府债指数系列。 富时中银地方 政府债指数系列旨在衡量中国地方政府在中国境内发行的人民币债的表现。 该系列为富时中国在岸 债券指数（CNYBBI）的一部分，提供涵盖短期、中期和长期期限的指数。 富时中银地方政府债指数系列由以下指数构成： 富时罗素于LSEG总部帕特诺斯特广场（Paternoster Square）公布与中国银行合作推出富时中银地 方政府债指数系列。 作为落实第十一次中英经济财金对话加强双方债券市场合作，中国银行和富时罗素共同推出富时中 银地方政府债券指数系列。随着中国不断提高地方政府债券行业的透明度和市场化程度，以及中国 债券市场的进一步开放， 该指数系列的推出为投资者提供了更全面的中国债券基准。 中国银行与 富时罗素此次合作达成了"三个首发"，即首个中资银行与富时罗素合作的项目、首个国际指数提供 商发布的中国地方政府债指数系列、首个国际指数提供商与中资金融机构合作发布的中国地方政府 债指数系列。 扫描上方二维码查看 往期推荐 ► 富时中银地方政府债指数 ► 富时中银地方政府债1-5年期指数 ► 富时中银地方政府债5-10年期指数 ► ...

证监会党委传达学习全国两会精神 - 会议深入学习习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神，强调对经济社会发展规律的深刻把握和对全局工作的深刻洞察 [1] - 2025年全国两会是在"十四五"规划收官和"十五五"规划谋篇布局关键时期召开的重要会议 [1] - 习近平总书记提出因地制宜发展新质生产力、全面深化改革、强化教育科技人才支撑等重要观点 [1] 资本市场贯彻落实举措 - 全力巩固市场回稳向好势头：强化上市公司回报投资者能力，推动中长期资金入市，加强稳市机制建设 [2] - 支持科技创新和新质生产力发展：增强制度包容性，支持优质未盈利科技企业上市，稳妥恢复科创板第五套标准 [2] - 全面深化资本市场改革：以投融资综合改革为牵引，启动新一轮资本市场改革 [2] - 扩大高水平制度型开放：制定对外开放总体规划，拓展跨境互联互通，提升境外上市备案质效 [2] - 提升监管执法效能：完善监管法规体系，强化科技赋能，打击恶性违法违规 [2] - 建设监管铁军：推进全面从严治党，强化干部队伍专业性和战斗力 [2] 两会建议提案办理 - 健全两会建议提案办理工作制度机制，推动办理工作提质增效 [3] - 促进资本市场各方面工作改进提升 [3] 参会人员 - 驻证监会纪检监察组、会机关各司局、上交所、深交所、北交所主要负责同志参会 [4]