美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.53%，纳指涨0.25%续创收盘新高，标普500指数涨0.32% [1] - 稳定币概念股Circle(CRCLK)大涨193%，特斯拉(TSLAO)涨35%，谷歌涨053%，苹果和英伟达微涨，微软小幅下跌 [1] - 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌141%，百度跌超7%，老虎证券跌逾4%，京东和阿里巴巴跌超1%，哔哩哔哩涨超1% [1] 大宗商品及欧洲股市 - COMEX黄金期货涨052%报335420美元/盎司，COMEX白银期货涨004%报3813美元/盎司 [1] - 美油主力合约涨018%报666美元/桶，布伦特原油主力合约跌003%报6869美元/桶 [1] - 欧洲三大股指小幅下跌，德国DAX指数跌021%报2400938点，法国CAC40指数跌057%报772209点，英国富时100指数跌013% [1] 稳定币行业动态 - 美国银行CEO表示正积极筹备推出自有稳定币，可能与其他机构合作推进 [2] - 上海市国资委提出加强对数字货币研究，探索区块链技术在跨境贸易等领域的运用 [2] - 稳定币产业方兴未艾，央行行长潘功胜表示区块链技术将推动央行数字货币和稳定币发展 [2] 微短剧行业趋势 - 2025年上半年微短剧用户达696亿，半年新增3400万，人均日看101分钟，黏性涨一成 [3] - 男性用户占比升至52%，40岁以下用户过半，老年用户占比减半 [3] - 2024年国内市场规模504亿元同比增长35%，首次超越电影票房 [3] 医药集采进展 - 第十一批集采55个品种纳入报量范围，坚持"集采非新药、新药不集采"原则 [4] - 新增对企业质量管控能力要求，药监部门将对中选企业检查和产品抽检全覆盖 [4] - 创新药崛起具备持续性，看好管线布局丰富的创新药龙头和前沿技术平台领先企业 [4] 股东减持信息 - 超卓航科股东拟减持不超过26881万股占总股本3% [6] - 福莱新材股东拟减持37625万股占总股本133% [6] - 信测标准控股股东一致行动人拟减持不超过67792万股占总股本3% [6] - 科思股份实控人拟减持不超过142706万股占总股本3% [6] - 汇成真空股东拟减持300万股占总股本3% [6] - 泰林生物控股股东一致行动人拟减持18195万股占总股本15% [7] - 中宠股份控股股东一致行动人拟减持456万股占总股本15% [7] - 亚信安全多名股东拟合计减持120003万股占总股本3% [7]

稳定币概念股市场表现 - 港股加幂科技成为"10倍大牛股"，截至7月16日累计涨幅达1040% [2] - 港股其他稳定币概念股涨幅显著：耀才证券金融(497.37%)、国泰君安国际(480.10%)、金涌投资(351.93%)等11只个股涨幅超100% [3] - A股稳定币概念股同步大涨：恒宝股份(250.01%)、四方精创(163.11%)、楚天龙(115.10%)等6只个股涨幅超70% [3] 行业驱动因素 - Web3.0和区块链行业全球热度上升，加密货币市场回暖及稳定币技术发展推动资金流入相关企业 [2] - 加幂科技业务方向与行业趋势高度契合，35%配售资金用于Web3.0业务发展，包括链上数据分析平台和DEX聚合器开发 [2] - 公司计划招聘25名员工加强技术研发，覆盖软件工程、AI和数据科学领域 [2] 市场现状与专家观点 - 当前稳定币概念处于早期布局阶段，多数企业无稳定币业务业绩披露，市场炒作基于未来预期 [4] - 部分牛股股东高位减持（如京北方、金证股份），反映估值偏高风险 [4] - 行业仍处主题炒作阶段，业绩兑现存在不确定性，行情由情绪驱动而非基本面驱动 [4]

港股市场表现 - 港股三大指数高开低走，恒生指数早盘涨超1%后回落，收盘下跌0.29%至24517.76点 [2] - 恒生科技指数下跌0.24%，恒生国企指数下跌0.18% [4] - 恒生生物科技指数创新高 [9] 科网股表现 - 美团下跌1.66%，小米、京东、网易分别走低 [5] - 微博上涨2.48%，百度上涨0.97%，阿里巴巴上涨0.26% [6][7] - 英伟达创始人黄仁勋高度评价中国机器人产业发展潜力，特别提到小米和比亚迪可能推出惊艳的机器人产品 [7][8] 医药股表现 - 中国抗体-B上涨31.07%，加科思-B上涨9.72%，科笛-B上涨6.93% [11] - 上海阳光医药采购网发布通知，启动第十一批国家组织药品集中采购工作，涉及55个品种 [11] 稳定币概念股表现 - 中国三三传媒股价涨超72%，该公司拟申请香港稳定币牌照 [11] - 概念股金涌投资上涨15.83%，连连数字上涨5.07%，移卡上涨4.89% [12] 新消费股表现 - 泡泡玛特下跌4.03%，布鲁可下跌1.80%，奇士达下跌1.74% [14] - 泡泡玛特预计2025年上半年收入增长不低于200%，期内溢利增长不低于350% [14][15] 香港资产管理行业 - 香港资产管理业务管理资产总值升至35.1万亿港元（4.53万亿美元），同比增长13% [17] - 私人银行及私人财富管理业务管理资产增长15%至10.4万亿港元（1.3万亿美元） [17] - 香港证监会认可基金资产净值增加22%至1.64万亿港元（2110亿美元） [17]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.29%或72.36点，报24517.76点，全日成交额2589.51亿港元 恒生国企指数跌0.18%，报8861.39点 恒生科技指数跌0.24%，报5418.4点 [1] - 申万宏源持续看好港股及A股投资机会，认为香港将在全球金融秩序重构中扮演重要角色，港股优质资产繁荣度预计提升 [1] 蓝筹股表现 - 安踏体育领涨蓝筹，涨2.28%至91.85港元，成交额13.2亿港元，贡献恒指4.55点 2025年二季度安踏品牌、FILA品牌流水同比分别增长低单位数、中单位数，其他品牌流水增长50-55% 上半年安踏、FILA、其他品牌零售金额同比分别增长中单位数、高单位数、60-65% [2] - 快手-W涨2.13%至69.6港元，贡献恒指6.9点 携程集团-S涨1.59%至498.2港元，贡献恒指3.36点 [2] - 申洲国际跌2.75%至56.6港元，拖累恒指2.1点 中升控股跌2.67%至11.66港元，拖累恒指0.33点 [2] 热门板块 机器人概念 - 盛业涨13.86%至13.8港元 港仔机器人涨10.74%至1.65港元 三花智控涨8.37%至25.9港元 德昌电机控股涨3.89%至22.7港元 [3] - 宇树科技G1人形机器人出货量同比明显增长 智元机器人入主上纬新材 智元、宇树中标1.24亿人形机器人订单 万联证券认为人形机器人产业化进入"破晓时刻"，量产元年开启 [4] 创新药 - 丽珠医药涨13.15%至37港元 绿叶制药涨9.4%至3.84港元 康方生物涨4.39%至126港元 和黄医药涨3.26%至26.9港元 [4] - 第十一批国家药品集采启动，坚持"新药不集采"原则 交银国际指出创新药行情核心驱动力为价值重估，外资仓位处于底部，看好板块修复机会 [5] 稳定币 - 中国三三传媒涨72.73%至5.89港元 连连数字涨5.07%至14.5港元 国泰君安国际涨4.93%至6.38港元 移卡涨4.89%至14.58港元 [5] - 中国三三传媒拟申请香港稳定币牌照 香港《稳定币条例》8月1日生效，初期仅批出个位数牌照 山西证券认为全球稳定币监管框架建立将推动产业爆发 [6] 新消费 - 锅圈涨7.29%至3.53港元 沪上阿姨涨1.99%至133.2港元 古茗跌4.26%至25.85港元 布鲁可跌1.8%至130.6港元 [7] - 锅圈预计2025年上半年净利润1.80亿至2.10亿元人民币，同比上升111%至146% 泡泡玛特预计上半年收入同比增长不低于200%，溢利同比增长不低于350% [7] 热门异动股 - 威雅利复牌暴涨288.34%至12.66港元，盘中最高涨幅达918% 公司为雅创电子控股子公司，拥有意法半导体、索尼等国际原厂授权代理资质 [8] - 重庆机电涨14.06%至1.46港元 英伟达恢复H20芯片在华销售，开源证券认为将缓解国内算力"缺芯"问题 重庆康明斯为公司与康明斯合资企业 [9] - 九方智投控股涨10.06%至45.95港元 拟配售2000万股筹资7.46亿港元，用于投资RWA底层资产、数字资产交易所及布局香港中东数字资产服务 [10] - 趣致集团跌12.06%至113港元 拟配售300万股筹资3.14亿港元，50%用于境内外业务发展，10%投入研发，40%优化资本结构 [11]

港股稳定币概念股盘中走势 - 金涌投资(01328.HK)盘中涨幅超过7.5% [1] - 云锋金融(00376.HK)盘中涨幅超过4.5% [1] - 连连数字(02598.HK)盘中涨幅1.6% [1] - 联易融科技(09959.HK)盘中跌幅超过6% [1] - OSL集团(00863.HK)盘中跌幅超过5% [1] - 中国光大控股(00165.HK)、招商证券(06099.HK)、国泰君安国际(01788.HK)盘中跌幅均超过2% [1]

港股市场表现 - 恒指早盘收涨0 2% 科指早盘收涨0 41% 恒指大市成交额1440亿港元 [1] - 恒指高开78点报24281点 盘初冲高一度涨351点报24555点 [1] 行业表现 - 苹果概念、生物医药、游戏软件股走强 [1] - 影视娱乐股反弹 [1] - 电力设备、建材水泥、加密货币股回吐 [1] - 军工及内房股再度下挫 [1] - 纸业股疲软 [1] 个股表现 - 云锋金融(00376 HK)涨超18% [1] - 腾讯音乐(01698 HK)涨超5% [1] - 哔哩哔哩(09626 HK)涨近5% [1] - 信义光能(00968 HK)、信义玻璃(00868 HK)均跌超4% [1] - 龙湖集团(00960 HK)跌超3% [1]

报告核心观点 - 美对等关税战升级，美股创新高，港股预计受影响有限并冲击新高，美元筑底反弹，低风险投资者可关注美元货币基金，追求高收益投资者可关注港股医药和稳定币概念板块 [7][8][9] 国信香港精选基金表现 - 华夏精选美元货币基金最新七天年化4.44%，是现金管理工具，产品随时申赎，美国基准利率较高 [1] - 高腾微金美元货币市场基金最新七天年化4.52% [1] - 泰康开泰海外短期债券基金周涨幅0.149%，近一年收益率5.93%，投资海外发行的投资级短期固收工具，可作现金替代和避险配置核心工具 [1] - 10年期美国国债最新收益率4.4093%，债券市场大，兼具高流动性和安全性，在美联储意外降息时资本利得收益更有优势，现处美国降息周期 [1] - 华夏恒生香港生物科技指数ETF（非上市份额）周跌幅0.764%，指数覆盖港股“科技”与“生物医药”两大核心板块，适合阶段性估值修复布局，近一年收益率达87.57% [1] - 易方达（香港）纳斯达克100指数基金周跌幅0.191%，是美股资产配置核心持仓之一，虽有经济衰退风险，美联储降息或会托底，可做波段操作，近一年收益率达8.36% [1] - 南方东英黄金期货每日杠杆(2x)产品 - (7299.HK)周涨幅1.11%，全球央行持续购金，可对冲美元走弱，涨幅过高需时间消化但不影响长期投资逻辑，近一年收益率达72.79% [1] 全球资产表现 外汇及债券 - 美元兑人民币周涨跌幅 -0.01%，今年来涨跌幅 -1.77%，最新价格7.1701 [2] - 美元指数周涨跌幅0.69%，今年来涨跌幅 -9.80%，最新价格97.853 [2] - 2年期美债综合收益率周涨跌幅0.13%，今年来涨跌幅 -8.41%，最新价格3.885 [2] - 10年期美债综合收益率周涨跌幅1.46%，今年来涨跌幅 -3.50%，最新价格4.4093 [2] 境外股票市场 - 香港恒生指数周涨跌幅0.93%，今年来涨跌幅20.34%，最新价格24139.57 [2] - 香港恒生科技指数周涨跌幅0.62%，今年来涨跌幅17.47%，最新价格5248.48 [2] - 美国纳斯达克100指数周涨跌幅 -0.38%，今年来涨跌幅8.42%，最新价格22780.6 [2] - 美国标普500指数周涨跌幅 -0.31%，今年来涨跌幅6.43%，最新价格6259.75 [2] - 美国道琼斯指数周涨跌幅 -1.02%，今年来涨跌幅4.30%，最新价格44371.51 [2] - 日本日经225指数周涨跌幅 -0.61%，今年来涨跌幅 -0.81%，最新价格39569.68 [2] 商品市场 - 黄金现货周涨跌幅0.89%，今年来涨跌幅27.86%，最新价格3355.59 [2] 美对等关税战升级，港股预计受影响有限并冲击新高 关税战情况 - 特朗普周中提升贸易战到2.0级别，美国向各大贸易伙伴发布新关税函，巴西和欧盟等首当其冲，将被征收30 - 50%的关税，未收到信函国家将被征收15% - 20%的关税，行业关税拓展到精炼铜和医药等，新关税8月1日执行，此前接受各国谈判 [7] 美股表现 - 美股三大指数周四均创下历史新高，周五小幅回调，市场风险偏好未受影响，市场对关税脱敏，源于特朗普政策反复无常，关税并非真正意图 [8] 港股行情 - 本轮中国资产价值重估上涨行情自去年9月底启动，今年3月在DeepSeek面世助推下最高涨至24874点，4月回调后现正靠近并有望突破 [9] - 港股创新医药板块带动4月关税战以来低点反弹，中国药企从仿制发展到“原创 + 出海”新阶段，中国生物科技公司整体市值仅为美国的14% - 15%，但全球创新贡献比重接近33%，创新药板块仍处价值洼地，二季度涨幅或未终止 [9] - 券商和稳定币概念板块有望接棒资金驱动港股上涨，美国5月发布稳定币法案后香港跟进，40余家中资背景香港金融机构获批虚拟资产交易牌照，下半年券商业绩有望超预期带来业绩支撑 [9] 美元走势 - 美元指数本周创下近4个月最强单周表现，此前市场对美联储降息托底预期乐观致美元走弱，关税升级带来通胀使美联储延缓降息，预期逐步修复，美元渐现筑底迹象，维持美元兑人民币今年7.1 - 7.4区间波动，目前处区间下沿有望反弹 [10] 产品配置建议 - 低风险投资者可关注美元筑底反弹机会，美元货币基金在收益稳定基础上有望获汇率收益，如高腾微金美元货币市场基金、华夏精选美元货币基金 [11][12] - 追求高收益投资者可关注权益类资产，美股关税政策不确定性大，港股可留意医药和稳定币概念板块，如华夏恒生生物科技指数ETF（非上市类别） [12][14]

港股市场 - 上周恒生指数上升0.9%，收报24,139点；恒生科指上升0.6%，收报5,248点；大市成交金额按周降1.7%至2,425亿港元，港股通全周净流入207亿港元[1] - 港股或继续维持大盘高位震荡、板块轮动，资金围绕强政策预期、贸易谈判反转预期及高股息防御底仓[1] 宏观动态 - 美联储多数官员担心新对等关税推高通胀，劳动力数据稳健使美联储继续观察经济进展[2] 行业动态 - 消费板块新消费热门上周回调，职业教育板块表现亮眼[3] - 上周恒生医疗保健指数回落0.05%，药明康德盈喜后引领CXO板块上涨[4] - 新能源及公用事业港股略波动，光伏板块涨幅收窄，环保港股整体上升[5] 天伦燃气 - 预计FY24 - 27股东净利润CAGR达12.0%，上调评级至“增持”，目标价3.68港元[6] - 天然气零售收入预计由FY24的50.4亿元升至FY27的63.4亿元，CAGR为7.9%[7] - 公司推动高分红政策，目标FY25核心利润分红比率提至35.0%[11] 汽车行业 - 2024 - 2027年全球自动驾驶市场规模CAGR为47.0%，中国2023 - 2027年CAGR为24.4%[13] - 2020 - 2024年中国L2辅助驾驶乘用车渗透率从15%提至51%，L3和L4渗透率分别为20%和11%[14]

市场表现 - 7月14日早盘稳定币概念大幅回调 金融科技指数跟随走低 截至10点30分金融科技ETF华夏（516100）回调3.3% [1] - 金融科技ETF华夏持仓股跌多涨少 大智慧跌停 中科金财、金证股份、京北方、指南针等股重挫 仅古鳌科技、格尔软件、拓尔思小幅走强 [1] - 国泰君安国际市值超过600亿港元 上周最高达673亿港元 依托稳定币行情市值最高增长555亿港元 [1] 公司业绩 - 国泰君安国际中报净利润预计5.15亿至5.95亿港元 较2024年同期增幅161%至202% 实现翻倍增长 [1] 政策动态 - 《稳定币条例》8月1日生效 为发行商提供明确监管框架和牌照申请路径 激发市场对稳定币概念的追捧 [1] - 上海国资委高度关注稳定币发展 金融科技企业特别是拥有区块链和加密技术储备的公司有望获得更多政策支持 [2] 产品结构 - 金融科技ETF华夏（516100）跟踪中证金融科技主题指数 涵盖软件开发、互联网金融及数字货币产业链 稳定币含量23.43%居全市场第一 [2] - 指数重仓股包括同花顺、东方财富、润和软件、恒生电子等行业龙头 以及东信和平、赢时胜、拉卡拉、京北方、四方精创等稳定币热门个股 [2] 行业前景 - 稳定币作为基于区块链技术的加密货币 具有连接虚拟经济与现实经济的独特潜力 成为资本市场新投资热点 [1]

市场表现 - 7月14日早盘金融科技板块大幅下跌 大智慧跌停 金证股份 中科金财逼近跌停 恒宝股份 京北方 楚天龙 翠微股份 信雅达 指南针等多股跌超5% [1] - 金融科技ETF(159851)场内价格一度重挫超3% 实时成交额放量超3.5亿元 同时获资金净申购超4亿份 [1] - 古鳌科技逆市领涨超7% 格尔软件 广电运通 拓尔思 税友股份等跟涨 [1] 短期调整原因 - 北京 深圳等多地监管部门针对稳定币炒作风险发布提示 指出部分不法分子借"金融创新"名义诱导公众参与交易炒作 [1] - 深圳市防范和打击非法金融活动专责小组办公室就稳定币涉及的相关风险发出风险提示 [1] 中长期趋势 - 上海等城市围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略开展学习 坚持创新驱动 加强对数字货币的研究探索 [2] - 探索区块链技术在跨境贸易 供应链金融 资产数字化等领域的运用 [2] - 华安证券认为稳定币产业链可带来金融IT及拥有稳定受益资产企业的景气 [2] 行业数据 - 金融科技指数近3个月由低点猛涨超39% 大幅跑赢同期创业板指(+22.13%) 上证指数(+13.36%) [2] - 金融科技ETF(159851)最新规模超70亿元 近6个月日均成交额超5.5亿元 [3] 后市展望 - 科技创新仍然是成长主线 金融科技板块题材与大盘共振 配置价值凸显 [3] - 稳定币&RWA作为金融科技明确发展方向之一 目前处于海内外同步推进产业渗透阶段 [3] - 互金板块兼具牛市下业绩释放潜力以及稳定币/RWA题材属性 配置价值显现 [3] - 建议重点关注金融科技ETF(159851)及其联接基金 标的指数覆盖互联网券商 金融IT 跨境支付 AI应用 华为鸿蒙等热门主题 [3]