两融余额规模 - A股市场两融余额于9月突破2.4万亿元创历史新高 9月18日虽回落但仍超2.4万亿元 [1] - 9月初至9月18日两融余额累计增长1411亿元 主要由融资余额增长贡献 [1] 行业融资偏好 - 制造业融资净买入额近1000亿元居首 金融业融资净买入额超100亿元位列第二 [2] - 信息传输、软件和信息技术服务业融资净买入额逾60亿元 采矿业逾40亿元 批发和零售业逾30亿元 租赁和商务服务业超10亿元 [2] - 制造业融资余额规模超6000亿元居市场首位 金融业超1000亿元 住宿和餐饮业不足10亿元 [2] 个股融资特征 - 东方财富和中国平安融资余额均超200亿元居市场前两位 贵州茅台、中信证券等14只个股融资余额超100亿元 [3] - 融资余额居前个股多为行业龙头 覆盖券商、保险、白酒、芯片、新能源汽车、动力电池等行业 科技赛道股票占比较高 [3] - 9月初至9月18日24只个股融资净买入额超10亿元 阳光电源超50亿元居首 胜宏科技、先导智能等科技赛道股票居多 [3] 融资个股市场表现 - 24只融资净买入额超10亿元个股9月以来平均涨幅20.61% 中位数涨幅19.25% 显著跑赢大盘 [5] - 香农芯创、协创数据、先导智能等7只个股涨幅超30% [5]

沪深两市融资余额变动 - 截至9月18日，上交所融资余额为12092.25亿元，较前一日减少5.02亿元 [1] - 截至9月18日，深交所融资余额为11687.6亿元，较前一日减少21.26亿元 [1] - 沪深两市融资余额合计为23779.85亿元，较前一日减少26.28亿元 [1]

融资余额变动 - 截至9月12日，沪深两市融资余额合计为23270.97亿元，较前一日增加111.82亿元 [1] - 上交所融资余额报11839.85亿元，较前一日增加75.44亿元 [1] - 深交所融资余额报11431.12亿元，较前一日增加36.38亿元 [1]

融资余额变动 - 沪深两市融资余额合计增加59.18亿元至22957.97亿元 [1] - 上交所融资余额增加47.8亿元至11710.39亿元 [1] - 深交所融资余额增加11.38亿元至11247.58亿元 [1]

融资余额变动 - 上交所融资余额报11528.73亿元 较前日减少45.6亿元 [1] - 深交所融资余额报11039.73亿元 较前日减少51.56亿元 [1] - 两市融资余额合计22568.46亿元 单日减少97.16亿元 [1] 市场交易表现 - A股主要指数收跌1.25% 报3765.88点 [1] - 沪深京三市成交额达2.58万亿元 环比增加1861亿元 [1] 融资净买入个股 - 江淮汽车获融资净买入3.84亿元 位列榜首 [1] - 宁波华翔获融资净买入3.74亿元 排名第二 [1] - 中际旭创获融资净买入3.02亿元 排名第三 [1] - 上能电气获融资净买入2.79亿元 立讯精密获2.61亿元 [1] - 长飞光纤获融资净买入2.18亿元 紫光股份获2.17亿元 [1] 融资净卖出个股 - 寒武纪遭融资净卖出16.26亿元 规模最大 [2] - 胜宏科技遭融资净卖出7.15亿元 新易盛遭5.81亿元 [2] - 天孚通信遭融资净卖出5.34亿元 岩山科技遭4.24亿元 [2] - 万通发展遭融资净卖出4.14亿元 卧龙电驱遭4.04亿元 [2] 资金偏好方向 - 杠杆资金重点关注转债标的及钠离子电池领域 [2] - 固态电池与超清视频概念获融资资金青睐 [2] - 独角兽相关投资方向受到融资资金关注 [2]

互联网行业 - 1-7月规模以上互联网企业收入11352亿元 同比增长3.5% 增速较1-6月提升0.4个百分点 [2] - 同期利润总额938.8亿元 同比下降1.8% 但降幅较1-6月收窄6.5个百分点 [2] - 京津冀地区增长最快 前五大区域（北京/广东/上海/浙江/贵州）收入占比达84.6% [2] - 行业正经历转型阵痛 传统广告电商增长乏力 企业收缩非核心业务聚焦AI/云/出海等新赛道 [2][3] - 三大互联网巨头加码折扣超市业务 阿里"超盒算NB"更名后扩张17店 美团"快乐猴"及京东折扣超市同步落地 [8][9] 物流行业 - 8月物流业景气指数50.9% 较上月上升0.4个百分点 连续六个月处于扩张区间 [4] - 业务总量指数和新订单指数持续扩张 铁路/航空/邮政快递新订单指数均超55% [4] - 多式联运和水上运输新订单环比大幅增长 高端制造业物流需求形成支撑 [4] - 头部企业通过提价改善盈利预期 行业"反内卷"定调后经营压力有望缓解 [5] 房地产行业 - 上海8月二手房网签19912套 环比增2.76% 同比增11.34% 为2021年以来同期最高 [6] - 北京8月新房成交3135套 二手住宅成交13331套 较上月增加547套 [6] - 1-8月百强房企拿地总额6056亿元 同比增长28% 央国企占拿地金额前十中八席 [6] - 核心地段优质项目回暖提振拿地信心 三四线城市政策空间不足仍需提振 [6][7] 新能源汽车行业 - 8月零跑汽车交付5.71万辆 同比增88% 连续六个月居新势力榜首 [10] - 小鹏汽车交付3.77万辆 同比激增169% 小米汽车连续两月交付超3万辆 [10] - 鸿蒙智行交付4.46万辆 同比增12% 理想汽车因销售体系调整交付量下降 [10] - 市场整体增速放缓 特斯拉率先降价加剧"金九银十"竞争态势 [11] 企业战略动态 - 京东提出22亿欧元要约收购德国零售巨头CECONOMY 标的公司在欧洲12国运营超1000家3C零售门店 [12] - 京东海外采取深度本地化模式 依托标的公司零售网络加速欧洲布局 [12][13] 资本市场表现 - A股融资余额达2.28万亿元创历史新高 较前日增加353.57亿元 [14] - 融资余额占流通市值比约2.34% 处于近年高位但低于2015年4.27%的历史峰值 [14] - 9月2日沪指跌0.45% 深成指跌2.14% 创业板指跌2.85% 两市成交额2.87万亿元 [16] - 黄金/固态电池/机器人概念逆势走强 科技板块集体回调超4000只个股下跌 [16][17]

市场成交与波动 - 上周市场成交额屡破3万亿大关但K线未呈现强势形态 多次出现盘中跳水[1] - 本周初盘中下跌股票数量一度超过4500家 成交额接近3万亿水平却伴随大盘大幅下跌[1] - 本轮牛市成交量可能接近顶峰达3.2万亿水平 成交量见顶或使大盘难以继续向上突破[3] 资金动向与机构行为 - 部分机构在高位兑现利润 显示买方机构对市场走势看法存在分歧[3] - 融资余额突破2.28万亿创A股历史新高 超过2015年牛市巅峰水平[3] - 单日融资净买入额达353.96亿 融资集中推动科技股暴涨如中际旭创和新易盛[3] 板块与个股表现 - 特斯拉订单传闻引发机器人概念股异动 拓普集团涨停/安培龙涨超13%/震裕科技涨超14%[5] - 通信/计算机/电子/国防军工等科技板块大幅下跌 银行/公用事业/家用电器等防守板块表现较好[5] - 创业板指大幅下跌2.85% 上证指数微跌0.45% 港股恒生指数跌0.47%/恒生科技指数跌1.22%[5]

两融余额规模与历史新高 - 截至2025年9月1日两融余额约22970亿元创历史新高 单日增长约356亿元 [2][3] - 突破2015年6月18日历史高点22730亿元 时隔10年重返高位 [3][4] - 2025年8月以来连续突破多个整数关口：8月5日达20003亿元 8月18日达21023亿元 8月26日突破22000亿元 [4] 融资余额与交易活跃度 - 融资余额约22808亿元同步创历史新高 单日增长约354亿元 [3][5] - 两融交易额持续活跃：9月1日达3239亿元 连续6个交易日超3000亿元 [5] - 8月13日起连续14个交易日两融交易额超2000亿元 较去年9月不足500亿元显著提升 [5] 增长幅度与持续表现 - 8月以来22个交易日中有19日两融余额增长 累计增长超3000亿元 [4] - 两融交易额占A股成交额比例保持11.66% 较2015年峰值超20%仍有差距 [7] - 两融余额占流通市值比例为2.42% 远低于2015年5-7月期间超4%的历史峰值 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 阅兵在即股指偏强运行，后续市场上行节奏或放缓，需警惕阶段性回调压力 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 欧元区景气度回升，8月制造业PMI终值升至50.7，自2022年中期以来首次扩张 [1] - 沪指走势偏强，A股三大指数震荡收红，沪指涨0.46%收于3875.53点，创业板指涨2.29%，沪深两市成交金额为2.75万亿元，美股因劳动节假期休市 [1] - 股指期货贴水程度快速加深，IC、IM基差处于历史较低水平，成交量和持仓量同步回落 [1] 策略 - 当前融资余额距历史最高水平不足300亿元空间，仅偏股混合型基金仍具备一定仓位回补空间，资金快速入场窗口结束指向阅兵时点 [2] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [5][10] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现，上证综指涨0.46%、深证成指涨1.05%、创业板指涨2.29%等 [12] - 沪深两市成交金额和融资余额相关图表 [13] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量，IF、IH、IC、IM成交量和持仓量均有变化 [14] - 外资IH、IF、IC、IM合约净持仓数量图表 [27][34] - 股指期货基差，IF、IH、IC、IM各合约基差及变化值 [37] - 股指期货跨期价差，各合约不同期限跨期价差及变化值 [42]

两融余额规模与增长 - 截至2025年9月1日，两融余额达22970亿元，创历史新高，单日增长356亿元 [2][6] - 2025年8月以来连续突破多个整数关口：8月5日突破20003亿元（10年来首次重返2万亿元以上）、8月18日达21023亿元、8月26日突破2.2万亿元 [3][8] - 8月内累计增长超3000亿元，22个交易日中有19日出现增长 [9] 融资余额贡献度 - 融资余额达22808亿元（截至2025年9月1日），创历史新高，单日增长354亿元 [4][11] - 本轮两融余额增长主要由融资余额驱动 [4][11] 交易活跃度指标 - 2025年9月1日两融交易额达3239亿元，连续6个交易日超3000亿元 [12] - 自2025年8月13日起连续14个交易日两融交易额超2000亿元 [12] - 两融交易额占A股成交额比例为11.66%（2025年9月1日），显著低于2015年峰值超20%的水平 [12] 历史对比与占比分析 - 当前两融余额突破2015年6月18日历史高点（22730亿元） [8] - 两融余额占A股流通市值比例为2.42%（2025年9月1日），远低于2015年峰值超4%的水平 [12]