政策背景与目标 - 内蒙古自治区发展和改革委员会于1月12日印发《关于开展全区固体废物综合治理环资领域项目谋划行动的通知》，旨在全面提升固体废物综合治理与资源化利用水平 [1] - 该行动是为抢抓国务院于1月4日印发的《固体废物综合治理行动计划》的政策机遇，目标是为破解固废围城、实现变废为宝提供内蒙古方案 [1] 重点任务方向 - 任务一聚焦源头减量，谋划可降解塑料、可循环快递包装产品生产应用推广项目 [2] - 任务二围绕过程管控，谋划规模化规范回收站点、绿色分拣中心、城镇生活垃圾分类及收转运体系建设项目 [2] - 任务三聚焦末端利用能力提升，谋划大宗固体废弃物综合利用、农林剩余物资源化和能源化利用、国家“城市矿产”示范基地和资源循环利用基地项目 [2] 实施机制与项目筛选 - 相关部门将建立全区固废综合治理环资领域项目储备库并实施动态更新 [2] - 对示范引领作用强、环境效益显著的项目将予以优先推荐上报，以确保资金精准投放和项目有效带动 [2]

项目概况 - 辽宁杭钢资源循环有限公司正在建设一个年处理能力为100万吨的资源循环利用产业基地 [1][3] - 该项目是资源循环公司在“十五五”时期重点建设发展的省外产业基地 [1][3] - 该基地是公司深耕鞍山、立足东北、辐射华北市场的重要战略布局 [1][3] 建设进展 - 产业基地目前已完成桩基等基础施工 [1][3] - 公司正在加快推进加工车间和办公楼的建设 [1][3] 项目目标 - 公司力争使项目在当年建设完成 [1][3] - 公司计划在项目建成当年即取得“工信部准入”资质 [1][3] - 公司目标是在项目建成当年实现投入运营 [1][3]

董事会决议与交易概述 - 公司第九届董事会第二十次会议于2026年1月9日召开，审议通过了两项收购议案，均以4票赞成、0票反对、0票弃权通过，关联董事梁伟刚、马学锋、谭云飞回避表决 [1][5][6] - 两项议案分别为拟以公开摘牌方式收购郑州市格沃环保开发有限公司100%国有股权和郑州市新泓再生水资源开发利用有限公司100%国有股权 [5][6] - 两项交易均于2025年12月25日由郑州市国资委在郑州市公共资源交易中心公开挂牌，交易将通过公开摘牌方式进行，最终能否成功摘牌及最终交易价格存在不确定性 [9][35] 收购标的：格沃环保开发有限公司详情 - **交易定价与评估**：标的公司100%股权挂牌价格为人民币13,306.07万元，该价格基于2025年9月30日的评估值，评估增值723.83万元，增值率5.75% [9][19] - **财务状况**：截至2025年9月30日，格沃公司资产总额14,930.15万元，负债总额2,347.91万元，所有者权益12,582.24万元 [17] - **主营业务与技术**：公司主营业务为污泥处理处置的技术研发、全链条处理方案设计与实施，已构建“预处理—气化—净化—资源化”全流程技术体系，拥有有效授权专利33项（发明专利7项，实用新型专利26项）及软件著作权18项 [16] - **收购目的与协同效应**：收购旨在提升公司污泥处置与资源化利用能力，形成“污水+污泥处置”产业链协同，格沃公司的热解气化技术与公司现有污泥热干化技术可形成工艺协同，构建“预处理－干化－气化－资源化”全流程体系，显著提升污泥减量化率 [10][28] 收购标的：新泓再生水资源公司详情 - **交易定价与评估**：标的公司100%股权挂牌价格为人民币14,600万元，该价格基于2025年9月30日采用收益法的评估值，评估增值3,446.69万元，增值率30.90% [35][46][47] - **财务状况**：截至2025年9月30日，新泓公司资产总额14,992.13万元，负债总额3,838.82万元，所有者权益11,153.31万元 [45] - **主营业务与合同**：公司核心业务为再生水销售、计量与收费及管网维护，运营状况稳健，与豫能热电签订了25年期的生产用水供应合同，形成了长期可靠的收入保障 [44] - **收购目的与财务影响**：收购将进一步提升公司再生水利用业务的融合度，统筹污水处理与再生水业务的协同发展，若成功摘牌，标的公司纳入合并报表后，预计平均每年可增加营业收入约2,667万元，增加年均净利润约904万元 [36][58] - **特殊事项说明**：公司存在一处中途加压泵房用地暂未取得完备的合规性手续，相关资产评估金额为713.7万元，占公司评估价值的4.9%，相关政府部门已出具办理不存在障碍的说明 [42] 交易共同点与程序 - **交易对方与性质**：两笔交易的对方均为郑州市国资委，其为公司间接控股股东，若公司成功摘牌，交易将构成关联交易，但预计均不构成重大资产重组 [10][38] - **审批程序**：两项交易均已通过公司第九届董事会独立董事专门会议及董事会会议审议，根据相关规定，无需提交股东大会审议 [10][11][37][38] - **资金来源**：公司计划以自有资金和并购贷款支付交易价款 [27][57] - **中介机构复核**：公司已聘请大信会计师事务所对标的公司审计报告进行复核，并聘请中联资产评估集团对评估报告进行复核，复核结论均未发现重大问题 [10][18][22][36][50]

中国经济高质量发展指数与回收体系建设 - 2024年中国经济高质量发展指数为40.52，较2015年增长24.95% [1] - 现代化回收利用体系是推动消费品以旧换新、实现资源循环利用的基础性工程 [1] 回收网络基础设施布局 - 城市方面，建议在居民小区、商圈、交通枢纽等节点设立配备自动识别、称重计价、积分兑换等功能的智能回收驿站，支持多品类回收 [1] - 县域方面，建议在县城、乡镇建设集中分拣中心，负责旧物分类、暂存和初步处理，以解决农村地区回收网点分散问题 [1] - 在省域或特定区域，建议大力建设配备专业设备的大型拆解基地，以处理高价值废弃物并实现资源深度再生 [1] 回收体系的数智化升级 - 回收网点可部署AI视觉识别系统，实现自动判断旧物品类、成色及回收价值，减少人工干预 [2] - 利用物联网追踪芯片为每件回收物赋予“数字身份证”，记录全流程信息以确保可追溯性 [2] - 可与快递、物流企业合作构建“上门回收+集中转运”的逆向物流体系，例如平台企业推出上门回收服务 [2] 法律法规与标准体系建设 - 建议建立生产者责任延伸目录，明确不同品类的回收率目标并定期评估企业达标情况 [3] - 建议通过大数据平台实时监测回收数据，对异常交易进行预警，并推行将企业回收表现纳入环境信用评价体系的绿色信用评级 [3] - 生产者责任延伸制度应与市场化结合，允许生产企业通过参与回收业务获得收益，并鼓励企业自建“生产—销售—回收”闭环体系 [3] 提升居民参与积极性与市场规范 - 建议将居民参与以旧换新的行为纳入碳账户，居民可通过旧物回收获得可用于兑换公共服务或抵扣税费的碳积分 [4] - 推广“以旧换新+积分奖励”模式，鼓励企业为消费者提供额外折扣或礼品 [4] - 建议规范二手商品交易，逐步建立平台认证机制，并对翻新产品进行严格检测加贴认证标识，同时鼓励社区二手集市规范化发展 [4]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好 [2] 报告的核心观点 - 核心观点：“十四五”期间国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更高要求，节能环保及资源循环利用有望维持高景气度 [3][56] - 核心观点：在化债背景下，水务与垃圾焚烧等运营类资产盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎来戴维斯双击 [56] - 核心观点：光热发电行业在“十五五”目标确定后，有望步入规模化发展征程，成为新能源领域具有国际竞争优势的新产业 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 一、本周市场表现：环保板块表现优于大盘 - 截至2026年1月9日收盘，本周环保板块上涨3.9%，表现优于大盘（上证综指上涨3.8%至4120.43）[4][11] - 周度涨跌幅前三的行业分别是综合（14.5%）、国防军工（13.6%）、传媒（13.1%），涨跌幅后三的行业分别是银行（-1.9%）、交通运输（0.2%）、石油石化（0.3%）[4][11] - 环保细分子板块中，环境修复板块上涨9.62%，资源化板块上涨9.13%，水治理板块上涨8.18%，监测/检测/仪表板块上涨6.83%，大气治理板块上涨6.22%，环保设备板块上涨3.51%，水务板块上涨2.07%，垃圾焚烧板块上涨1.40%，固废其他板块上涨1.23%，环卫板块下跌1.28% [4][14] 二、专题研究：光热发电“十五五”目标确定，行业有望步入规模化征程 - 政策目标：2025年12月，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，提出到2030年，光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当，技术实现国际领先并完全自主可控 [4][19] - 行业定位：光热发电兼具调峰电源和长时储能双重功能，能够有效平抑风电、光伏等新能源出力的波动性，是加快构建新型电力系统的重要支撑 [4][19] - 成本下降：经过多年发展，我国已建成全球领先的光热发电产业链，电站单位千瓦建设成本从10年前的约3万元下降至1.5万元，度电成本降至0.6元上下，已初步具备规模化发展基础 [4][23] - 技术路径：光热发电按技术类型主要分塔式、槽式、线性菲涅尔式、碟式四类，我国已成功掌握塔式、槽式、菲涅尔式等主流技术，产业技术装备国产化率已突破95% [23] - 电价机制：2025年2月，国家发改委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，确立了新能源可持续发展价格结算机制（即机制电价），例如甘肃省为存量项目设定机制电价为0.3078元/千瓦时 [26] - 政策支持：2025年11月，国家发改委、国家能源局联合发布的《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》提出，光热发电可通过辅助服务、容量电价等方式兑现其调峰价值 [27] - 市场格局：央国企（如中国电建、三峡集团）是推动光热装机规模跃升的核心力量，民企在核心设备环节补位，例如西子洁能在熔盐储热换热设备领域占据领先地位，参与了青海德令哈50MW等项目建设，在全国已建成的36座光热电站中，有16座采用了其技术装备 [28] 三、行业动态 - 固体废物治理：2026年1月4日，国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，提出到2030年，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨 [4][29] - 绿色消费：商务部等9部门联合出台《关于实施绿色消费推进行动的通知》，提出推广绿色采购，优先采购节能、节水、节材类环保产品及环保绩效A级企业的产品 [4][30] - 人工智能+制造：八部门发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出到2027年，推动3—5个通用大模型在制造业深度应用，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景，选树1000家标杆企业 [31] - 节能降碳技术：工业和信息化部发布《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录(2025年版)》，涵盖165项技术 [33] - 工业绿色微电网：五部门联合印发《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》，引导工业企业和园区推进建设 [34] - 再生材料应用：七部门联合印发《再生材料应用推广行动方案》，旨在提高再生材料应用比例 [35] - 区域美丽中国建设：七部门联合印发了京津冀、长三角、粤港澳大湾区美丽中国先行区建设行动方案 [36] 四、公司公告 - **城发环境**：全资子公司公开挂牌转让河南城发生态技术有限公司100%股权，挂牌底价为14,865.75万元 [41] - **兴蓉环境**：控股子公司中标三坝水厂（一期）工程项目，中标含税价为33,694.40万元，构成关联交易 [42] - **福龙马**：2025年12月预中标环卫服务项目10个，合计首年服务费金额为8,381.50万元，合同总金额为22,025.52万元；2025年度累计中标项目43个，首年年度金额59,587.90万元，合同总金额187,468.78万元；在履行的环卫服务项目年化合同金额40.44亿元，合同总金额330.12亿元 [43] - **侨银股份**：收到贵州省遵义市正安县城乡环卫一体化项目特许经营项目中标通知书，中标价12.2475亿元，服务期限25年 [45] - **中持股份**：持股5%以上股东长江环保集团向芯长征协议转让24.73%股份，转让价格为9.20元/股，股份转让价款总额为580,823,397.60元，交易完成后公司控制权变更 [47] - **联合水务**：作为牵头人组成的联合体中标沙特阿拉伯市政污水处理长期运维项目 [52] 五、投资建议 - 重点推荐公司：【瀚蓝环境】、【兴蓉环境】、【洪城环境】 [4][57] - 建议关注公司：【旺能环境】、【军信股份】、【武汉控股】、【英科再生】、【高能环境】、【青达环保】 [4][57]

文章核心观点 - 退役资源（如风机、光伏组件）的循环利用正从简单的“回炉重造”向“梯次利用”和“系统化+智能化”深度升级 通过精细管理、有效回收和场景创新 最大化资源的剩余价值 并推动“无废城市”建设 这需要跨区域、跨行业的协同联动 [1][2][3] 资源循环利用的理念与模式 - 资源回收需遵循“应用尽用”原则 实现“吃干榨净” 精细化管理要求对回收全流程精准管控 从源头检测分级 避免优质资源被低效处理 [1] - 有效回收意味着杜绝“二次耗能” 并基于分级实现梯次利用 做到“能复用不拆解、可降级不废弃” 让资源剩余价值最大化 [1] - 资源循环利用可分为回收利用和梯次利用 简单的“回炉熔炼”可能造成资源浪费 梯次利用通过“降级重生”环节挖掘潜在价值 并伴随价值增量的延伸 [2] 梯次利用的具体实践与价值创造 - 以退役光伏组件为例 打破“退役即拆解”的固有模式 将其加工成为全彩光伏自发电产品 用于建筑表面、广告标牌、施工围挡等场景 [2] - 全彩光伏产品不仅美化装饰 还能构建“微能源”系统 无需额外耗电且能自发电 改变了设备单一用途 实现环保与经济双重效益 [2] - 梯次利用是延链、补链的契机 让退役资源跳出“一拆了之”的宿命 在循环迭代中催生更多新价值 [2] 场景创新的驱动作用 - 场景创新使退役资源摆脱资源属性与应用场景的固有绑定 为其适配新角色 从而突破“用完即弃”的归宿 [2] - 场景创新能反向带动技术升级与产业延伸 形成“需求牵引创新、应用倒逼研发、场景赋能产业”的良性循环 不断拓宽资源循环的广度和深度 [2] - 以光伏“进城”为例 产品需契合建筑美学及环保、安全等标准 这倒逼企业攻克全彩微图层、低能耗加工等技术 让退役设备“美颜上岗” 在资源角色转换中实现新旧动能转换 [2] 系统化升级与产业协同 - 推动资源循环向“系统化+智能化”深度升级 需从源头强化产品可回收设计 同步强化政策引导与行业标准落地 目标不仅是“变废为宝” 更是推动“变废为美”的价值跃升 [1] - “无废城市”建设需实现从“源头减量”到“循环再生”的全过程闭环管理 这需要在制度机制、链条衔接等方面多方携手、抱团共治 [3] - 跨区域协同可打通循环梗阻 例如北京经开区企业的废硫酸成为天津化工企业的原材料 两地通过签署跨省定向利用订单实现协同 [3] - 行业级数字化平台与数据共享联盟（如中国资环搭建的平台）可解决再生资源溯源追踪难题 以平台为纽带、标准为支撑 推动跨区域、跨行业、跨主体深度联动 让废弃物在更大范围内找到“用武之地” [3]

并购事件概述 - 中国资源循环集团绿色纤维有限责任公司战略并购江苏威腾体育产业股份有限公司股权转让活动在无锡高新区举行 [1] 并购方：中国资源循环集团绿色纤维有限责任公司 - 公司是中国资源循环集团的一级全资子公司 [1] - 公司于2025年4月在无锡高新区注册成立总部 [1] - 公司核心目标聚焦于提升绿色纤维循环利用质量与水平、健全回收体系、完善检测认证标准、引领再生产品使用、畅通回收再利用产业链，以服务绿色发展和可持续发展 [1] - 公司致力于立足无锡、面向全国，打造绿色纤维领域循环经济与绿色产业的亮丽名片，并加速向“千亿级”阵营迈进 [1] - 公司通过本次并购整合，旨在快速切入人造草坪赛道，推动从废纺回收到绿色产品制造的全产业链闭环 [2] - 并购旨在破解废纺处理难题，并为缓解石油资源依赖、推动“双碳”目标落地提供方案 [2] 被并购方：江苏威腾体育产业股份有限公司 - 公司是一家集人造草坪草丝研发、生产、销售、施工及售后为一体的综合型企业 [2] - 公司拥有多项国际体育组织认证，是国际足联FIFA、国际曲联FIH、国际网联ITF的场地认证供应商，同时也是亚运会、大运会、全运会、亚洲杯、国家奥体中心的人造草供应商 [2] - 公司是国家体育总局手曲棒垒球运动管理中心战略合作伙伴及中国棒球协会人造草供应商 [2] - 作为国内人造草坪行业领先企业，其全球铺设的免填充运动人造草坪已超500万平方米 [2] - 公司在行业内率先推出了VRG可回收免填充人造草坪系统 [2] 并购战略协同与预期效益 - 并购完成后，威腾体育可依托中国资环绿纤公司的央企平台优势，获取稳定、低成本的废旧纺织原料，以增强供应链韧性 [3] - 中国资环绿纤公司可借助威腾体育深厚的技术积累、成熟的产品体系和国际销售网络，快速建立绿色纤维在体育场景下的应用示范 [3] - 此次整合旨在形成废纺循环利用的“基本盘”，实现“小循环带动大循环”的战略目标 [3] - 并购是中国资环绿纤公司精准对接区域资源循环利用发展需求，以威腾体育为切入点，聚焦废旧纺织品高值化利用的具体举措 [2]

政策核心与定位 - “固废十条”是我国环保行业继“大气十条”、“水十条”、“土十条”之后的又一个里程碑式政策，标志着国家将以科技创新为核心驱动力，强化“固废大循环” [1] 总体目标与量化指标 - 政策提出到2030年，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨 [1] - 目标是到2030年，固体废物历史堆存量得到有效管控，非法倾倒处置高发态势得到遏制，固体废物综合治理能力和水平显著提升 [1] 重点整治领域与行动 - 生态环境部等8部门于2025年启动了为期三年的非法倾倒处置固体废物专项整治行动，重点打击非法倾倒填埋危险废物、工业固体废物、建筑垃圾及生活垃圾等行为 [1] - 严厉打击非法倾倒处置固体废物，旨在遏制由此滋生的“黑色利益链”，维护社会公平 [1] 资源循环利用的具体措施 - 在生活垃圾领域，要求将生活垃圾分类收集、中转贮存等项目纳入公共基础设施用地保障范围，并安排不少于1%的产业用地用于支持资源循环利用设施建设 [2] - 在工业废物领域，原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目，推动重点行业固体废物产生量与综合消纳量实现动态平衡 [2] - 在农业领域，推广循环型生产模式 [2] - 对于当前难以综合利用或循环利用不经济的固体废物，建议采取合规的卫生填埋或矿井、矿坑填充等方式进行生态化处置，待技术和经济条件成熟后再启动资源循环利用 [3] 科技创新的核心驱动作用 - 政策强调强化科技创新支撑，加强固体废物循环利用及重金属污染治理关键技术研发，开展资源循环利用重大技术装备攻关 [2] - 科技创新是固体废物资源化的核心驱动力，能够将低品质固体废物转化为高价值产品，例如未来有望将回收难度大的快递、外卖塑料包装制成高附加值塑料产品，推动减量化和资源化 [2] 信息化与智慧监管 - “固废十条”要求提升信息化监管能力，加强固体废物全生命周期信息化监管，推动企业开展数智监控设备升级改造 [3] - 需用好智慧化信息监管体系，实现从“源头—物流—处置—再生利用”的全过程信息可查和可控 [3]

核心业务与技术 - 公司三大主营业务：催化剂相关业务、高硫石油焦制氢灰渣综合利用业务、20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目 [2] - 废塑料裂解项目（CPDCC技术）于2025年12月29日通过72小时性能考核，油气产物相对废塑料中有效碳氢的总收率超92%，相对原生废塑料的产品收率达70% [2][3] - 高硫石油焦制氢灰渣综合利用项目是公司当前最主要和最稳定的收入利润来源 [2] - 催化剂业务产能：废催化剂处理处置产能为5.85万吨/年，催化剂产能为4万吨/年 [10] 废塑料项目进展与规划 - 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目已于2025年7月成功试生产，目前装置运行平稳，计划1月底前进行提升负荷率的测试 [4] - 未来扩产计划将依据项目批复及前端原料回收情况，在揭阳、岳阳、菏泽、天津等地进行复制建设，并探索海外业务 [4] - 废塑料裂解产生的固废为一般固废，可直接应用于建材行业，无需支付高额处理费 [5] - 针对装置负荷仅65%及水洗塔堵塞的市场传言，公司回应负荷正逐步提升，堵塞问题因操作经验不足导致且已解决 [6] - 项目原料可来源于开挖的陈腐垃圾填埋场中的废塑料 [11] 未来发展与合作 - 催化剂业务未来主要聚焦海外市场，废塑料项目的扩产将带动自产催化剂业务 [10] - 公司对与中石化等客户开展多元化合作持开放态度 [7][8] - 扩产项目建设资金将通过自有资金、一级/二级市场融资、金融机构贷款等多种渠道结合保障 [12] - 公司首席技术官张新功先生持有的定增限售股于2026年7月到期，近期无减持计划 [13] 政策与市场环境 - 国家政策《固体废物综合治理行动计划》（“固10条”）于2025年12月27日印发，为公司废塑料资源化产业布局提供了有利政策依据 [9] - 石油焦制氢灰渣业务是广东石化该领域唯一技术方案供应商，协议确保了业务稳定性，技术先进性保障了未来竞争力 [10]

生态环境部还着力推动完善资源回收体系，促进废弃消费品规范回收利用。王志斌介绍，全国地级及以 上城市居民小区基本设立可回收物投放收集的设施，2024年全国新增智能化社区回收设施1.1万余个。 生态环境部会同财政部大力支持规范拆解处理废旧家电，2025年中央财政累计投入50亿元，处理了约1 亿台废旧电器，累计产出超300万吨再生资源，有效促进了资源循环利用和行业绿色低碳发展。 此外，科技创新也极大便利了废弃物资源化利用。他举例说，利用微生物技术，电池废渣可以"变身"为 可以吸附重金属的环保材料，类似这样的"以废治废、点石成金"的研究成果，为废弃物资源化提供了新 的可能。 来源：中国青年报客户端 中国青年报客户端北京1月6日电（中青报·中青网记者 赵丽梅）"废旧物资是消费链的末端，只有打通废 弃物处置堵点，才能畅通绿色消费循环。"今天，在国新办举行的新闻发布会上，生态环境部科技与财 务司司长王志斌介绍，今后，生态环境部将进一步高标准推进"无废城市"建设，畅通废弃物回收再利用 循环，助力绿色消费发展。"十五五"时期，生态环境部将推动200个左右城市开展"无废城市"建设，让 群众能够切身感受建设成果，厚植中国式现代化的 ...