核心观点 - 顾地科技因预计2025年底净资产为负值 其股票交易可能被实施退市风险警示（*ST）[1][3] - 公司业绩巨亏及净资产转负主要源于原子公司跨界文旅业务引发的未决诉讼大额计提[3][4] 财务业绩与退市风险 - 公司预计2025年归母净利润亏损3亿元至5.77亿元 扣非后净利润亏损6320.85万元至1.23亿元[3] - 预计2025年末归属于母公司所有者权益为-3500万元至-6900万元[3] - 若经审计后净资产为负值 根据深交所规定 公司股票将在2025年年报披露后被实施退市风险警示[3] - 公司主营业务经营有所改善 通过优化销售策略、产品结构及成本管控 扣非净利润亏损幅度较上年显著收窄[3] 诉讼风险与大额计提 - 未决诉讼事项计提损失是导致净资产为负的主要原因 影响范围约为2.8亿元至4.1亿元[3] - 涉及浙江精工钢结构集团有限公司的诉讼案处于二审阶段 已计提损失累计超2.87亿元[5] - 因该案 公司名下多个银行账户已被法院冻结 查封冻结财产价值以2.42亿元为限[5] - 涉及宁夏建工集团有限公司二分公司施工合同纠纷案 已计提1.09亿元及相关费用 案件将于2025年3月3日开庭[5] - 公司已委托专业律师团队和法务积极应对上述案件[6] 业务背景与风险根源 - 公司主营业务为塑胶管道制造 PE、PP、PVC系列产品应用于建筑给排水、市政、燃气等领域[4] - 公司于2016年跨界进入文旅行业 2017年通过全资子公司梦汽文旅投资约10亿元建设汽车乐园项目[4] - 高投入的文旅业务未能带来预期回报 反而使公司陷入困境 当前大额诉讼计提均源于原子公司梦汽文旅相关案件[4][5]

核心观点 - ST华西因预计2025年度期末净资产为负值，面临被实施退市风险警示（*ST）的风险 [1][4] - 公司此前已因内部控制问题被实施其他风险警示（ST），且问题未解决 [3][7] - 公司2024年业绩预告“变脸”由盈转亏，引发股价下跌及投资者索赔 [4][8] 财务与退市风险 - 公司预计2025年度期末净资产为-4000万元 [1][4] - 根据深交所上市规则，若经审计后净资产为负值，股票将被实施退市风险警示，简称前冠以“*ST” [1][2][5][6] 内部控制与历史问题 - 2025年4月30日，因2024年度内部控制被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，公司股票已被实施“其他风险警示（ST）” [3][7] - 该内部控制问题至今仍未完全解决 [3][7] - 会计师事务所对2024年年报出具了保留意见的审计报告 [4][8] 业绩预告与投资者影响 - 2025年4月，公司发布2024年度业绩预告修正公告，修正后多项利润指标由盈利转为亏损 [4][8] - 业绩预告“变脸”后公司股价下跌，导致投资者遭受损失 [4][8] - 有律师团队正在征集符合特定期间（2025年1月25日至4月26日买入，4月27日后卖出或持有亏损）的受损投资者进行索赔 [4][8]

公司股价表现 - 2025年2月2日，海利生物股价“一”字跌停，报收于5.84元/股，跌幅为10.02% [1] 2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属净利润在1100万元到1600万元之间 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益的净利润为亏损3.9亿元至4亿元 [1] - 公司预计2025年度实现营业收入在1.9亿元到1.95亿元之间，低于3亿元 [1] 潜在退市风险警示 - 根据业绩预告数据，公司预计将触及《上海证券交易所股票上市规则》规定的对股票交易实施退市风险警示的情形 [1] 管理层增持计划 - 公司董事兼总经理韩本毅计划在公告日起6个月内，以自有或自筹资金通过集中竞价方式增持公司股份 [1] - 预计累计增持金额不低于150万元，不超过200万元 [1]

交易与市场表现 - 截至2026年1月30日收盘，皇庭国际股价报收于2.01元，下跌0.5% [1] - 当日换手率为3.88%，成交量达35.05万手，成交额为7042.22万元 [1] - 1月30日主力资金净流出1045.35万元，而游资资金净流入469.93万元，散户资金净流入575.42万元 [1][3] 2025年度业绩预告 - 公司预计2025年归属净利润亏损22亿元至29亿元 [1][3] - 预计扣除非经常性损益后的净利润亏损5亿元至6.5亿元 [1][2] - 预计2025年营业收入在30亿元至35亿元之间，扣除后营业收入为3.5亿元至4.5亿元 [1] - 预计2025年全年每股收益亏损1.9元至2.5元 [1][3] - 预计2025年度利润总额亏损38亿元至32亿元 [2] 业绩亏损主要原因 - 核心资产深圳皇庭广场因债务违约被司法裁定抵债，产生20.93亿元非流动资产处置损失 [2] - 主营业务收入下滑 [2] - 财务费用上升 [2] - 投资性房地产公允价值下调 [2] - 计提了应收款项和商誉减值准备 [2] 公司财务状况与退市风险 - 公司预计2025年末归属于母公司所有者权益为负值，范围在-25亿元至-21亿元之间 [2] - 若经审计后2025年度期末归属于母公司净资产为负值，公司股票交易将在披露2025年年度报告后被实施退市风险警示 [2][3]

核心业绩预告 - 公司预计2025年度利润总额亏损32亿元至38亿元，上年同期亏损6.87亿元 [1] - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损22亿元至29亿元，上年同期亏损6.40亿元 [1] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润亏损5亿元至6.5亿元，上年同期亏损6.20亿元 [1] - 预计2025年度营业收入30亿元至35亿元，扣除后营业收入3.5亿元至4.5亿元，上年同期均为6.58亿元 [1] 业绩变动主要原因 - 核心资产深圳皇庭广场因债务违约被司法裁定抵债，该资产账面价值59.13亿元，占2024年末总资产的73.61%，裁定以30.53亿元抵偿债务，产生20.93亿元非流动性资产处置损失，此项目属于非经常性损益，是净利润变动较大的核心原因 [1] - 2024年被动解除部分物业业务合同，直接导致2025年相关营业收入及净利润减少 [1] - 2025年财务费用约5.80亿元 [1] - 公司及下属子公司持有的投资性房地产所处区域的市场价格有下降迹象，预计将下调投资性房地产的公允价值，该项目属于非经常性损益 [2] - 基于谨慎性原则，公司对存在减值迹象的应收款项和商誉等计提了减值准备 [2] 净资产与退市风险 - 预计2025年度期末归属于母公司所有者权益为-25亿元至-21亿元，上年同期为3.58亿元 [2] - 若2025年度经审计的期末归属于母公司净资产为负值，根据相关规定，在披露2025年年度报告后，公司股票交易将被实施退市风险警示 [2] 季度财务数据背离分析 - 2025年前三季度实现营业收入33.11亿元，同比大幅增长533.48% [2] - 2025年单第三季度营收规模达到30.21亿元，同比飙升1712.19% [2] - 2025年前三季度归属上市股东净利润亏损约24.44亿元，同比下降834.48% [2] - 2025年第三季度单季归属上市股东净利润亏损22.59亿元，同比下降幅度高达1902.75% [2] - 公司明确指出，营业收入的增幅主要是以物抵债确认收入所致，并非来自主营业务的健康扩张 [3] 市场表现 - 截至1月30日收盘，公司股价报2.01元/股，总市值23.77亿元 [3]

公司业绩预告 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为-1.35亿元至-9000万元，上年同期亏损6810.36万元，亏损幅度扩大 [1] - 预计2025年实现营业收入2.1亿元到2.6亿元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为2.07亿元到2.57亿元，低于3亿元 [1] - 业绩变动原因包括：处置子公司青海众友健康惠嘉医药连锁有限公司股权，导致本报告期减少医药板块收入约3000万元；服装业务收入较上年同期下降；对存货、固定资产、往来款项计提减值准备，减值损失较上年同期增加约4000万元 [1] 公司经营与财务历史 - 公司主营业务为服装服饰类产品的研发、设计、生产和销售，以及药品零售和医疗服务 [6] - 近年来公司持续亏损，2022年至2024年归母净利润分别为-1.39亿元、-5945.92万元、-6810.36万元，算上2025年预计亏损，公司将连续4年亏损 [7] 行政处罚与违规事实 - 2026年1月30日，公司及相关人员收到湖北证监局出具的《行政处罚决定书》，公司及实际控制人兼董事长郑继平此前因涉嫌信息披露违法违规于2025年4月18日被中国证监会立案 [2] - 经查明，在2022年11月至2023年3月期间，公司及其子公司以开展业务为名，通过5家第三方公司将资金最终转入实际控制人郑继平控制的关联方北京中纺丝路和材谷金带，发生非经营性资金占用共计10372万元 [3] - 公司未及时披露上述关联交易，其中2022年11月至12月发生额7150万元，占公司最近一期经审计净资产的9.42%；2023年上半年发生额3222万元，占最近一期经审计净资产的5.12% [4] - 公司未在2022年年度报告、2023年半年度报告中披露上述事项，发生额分别为7150万元、3222万元，占当期披露净资产的11.37%、5.26%；资金占用余额分别为4150万元、3372万元，占当期披露净资产的6.60%、5.51% [4] - 湖北证监局决定对公司责令改正、给予警告，并处以罚款300万元；对实际控制人郑继平给予警告，并处以罚款450万元；对时任总经理段雯彦处以罚款150万元；对时任财务总监赵娜处以罚款70万元 [5] 退市风险警示 - 如公司2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，公司股票在2025年度报告披露后将被实施退市风险警示（*ST） [1] 二级市场表现 - 公司股价在去年10月底以来的3个月间回调幅度逾30% [8] - 截至1月30日收盘，公司股价报6.01元/股，当日上涨5.07%，总市值21.64亿元 [9] - 公司最新市净率为4.74，每股净资产为1.27元，总股本为3.60亿股 [10]

文章核心观点 - 2025年1月30日晚间 A股市场有10家公司集中披露退市风险警示公告 因预计触及财务类退市指标 其股票在2025年年报披露后可能被实施退市风险警示（*ST）[2] - 触发退市风险警示的情形主要分为两类 一类是预计2025年期末净资产为负 另一类是预计2025年净利润为负且扣除后营业收入低于规定标准[2] 预计净资产为负的公司情况 - 深康佳A 棒杰股份 ST华西 ST泉为 ST开元 *ST金灵等6家公司预计2025年末净资产为负 将可能被实施退市风险警示[3] - 深康佳A预计2025年度归母净利润亏损125.81亿元至155.73亿元 预计期末归母净资产为-53.34亿元至-80.01亿元 业绩巨亏主因包括对多项资产计提大额减值及消费电子业务竞争力不足导致营收下滑和亏损[3] - 棒杰股份预计2025年净利润亏损9亿元至12亿元 预计期末归母净资产为-9.00亿元至-6.00亿元 亏损与光伏板块子公司财务压力及停产有关[4] - *ST金灵预计2025年度期末净资产为-6.8亿元至-4.6亿元 在已被实施规范类退市风险警示基础上 年报披露后可能被叠加实施财务类退市风险警示[4] 预计利润与营收双不达标的公司情况 - 集友股份 ST数源 三六五网 ST岭南等4家公司预计2025年净利润为负且扣除后营业收入不达标 将触发退市风险警示[5] - 集友股份预计2025年度实现利润总额-2300万元左右 归母净利润为-1900万元左右 预计扣除后的营业收入为1.64亿元左右 低于3亿元的红线 业绩受市场需求不及预期及处置子公司影响[6] - 三六五网预计2025年度利润总额为-5700万元至-3800万元 归母净利润为-6500万元至-4000万元 预计扣除后营业收入为0.95亿元至1.06亿元 可能低于创业板1亿元的标准[6] - ST岭南财务状况严峻 预计2025年扣除后营收为1.2亿元至1.8亿元 利润总额亏损11.9亿元至17.8亿元 归母净利润亏损16.3亿元至23.8亿元 同时归母净资产为-14亿元至-9.4亿元 多项指标均触及退市红线[7]

股价与市值表现 - 截至2026年1月30日收盘，公司股价报收于6.01元，较上周的6.67元下跌9.9% [1] - 本周股价最高为6.58元（1月26日），最低为5.71元（1月29日） [1] - 公司当前最新总市值为21.64亿元，在服装家纺板块59家公司中市值排名第53位，在全部5184家A股公司中排名第5078位 [1] 2025年业绩预告 - 预计2025年全年归属净利润亏损9000万元至1.35亿元，扣非后净利润亏损1亿元至1.5亿元 [1][3] - 预计全年营业收入为2.1亿元至2.6亿元，扣除与主营业务无关的收入后为2.07亿元至2.57亿元 [1] - 若经审计后净利润为负且扣除后营业收入低于3亿元，公司股票将被实施退市风险警示 [1][3] 公司治理与监管处罚 - 公司及实际控制人郑继平因信息披露违规，收到湖北证监局《行政处罚决定书》 [2] - 2022年11月至2023年3月期间，公司通过第三方将资金转至实控人控制的关联方，构成非经营性资金占用，发生额合计1.0372亿元 [2][3] - 因上述事项未及时披露且导致定期报告存在重大遗漏，公司被警告并罚款300万元，实控人郑继平被警告并罚款450万元 [2] - 公司股票因2024年度内控审计报告被出具否定意见，自2025年5月6日起被实施其他风险警示 [2] 资产出售与资金回收 - 公司全资子公司北京美尔雅与中能万家将格诺能源和简沁能源100%股权以1800万元转让给中泉蒙州和中晟乌海 [2][3] - 北京美尔雅从该交易中收取918万元，并已收到违约金100万元、股东借款710万元及股权转让款244.8万元 [2] - 该交易预计产生利润约816万元，交易不构成关联交易，已完成部分交割及工商变更 [2] 公司经营与整改状况 - 公司已采取更正报告、强化内控、推进票据回收等整改措施，相关清算工作正在推进中，每月披露进展 [2] - 公司目前生产经营正常 [2]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度利润总额为亏损2600万元至3900万元 [1] - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损2600万元至3900万元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为亏损2600万元至3900万元 [1] 公司2025年度营业收入预测 - 公司预计2025年度营业收入为3亿元至3.3亿元 [1] - 公司预计2025年度扣除后的营业收入为2.8亿元至2.98亿元 [1] 公司可能面临的退市风险警示 - 公司财务部门初步测算，预计2025年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元 [1] - 根据相关规定，公司股票交易可能被深圳证券交易所实施退市风险警示 [1]

核心事件概述 - 2025年1月30日晚间，A股市场有10家公司集中发布公告，因触及财务指标红线，预计在2025年年报披露后可能被实施退市风险警示（即“*ST”）[1] - 触发退市风险警示的情形主要分为两类：一类是预计2025年期末净资产为负；另一类是预计2025年净利润为负，且扣除后营业收入低于规定标准[1] 预计净资产为负的公司情况 - 共有6家公司预计2025年末净资产为负，包括：深康佳A、棒杰股份、ST华西、ST泉为、ST开元、*ST金灵[2] - **深康佳A (000016)**：预计2025年度归母净利润亏损125.81亿元至155.73亿元，上年同期亏损32.96亿元；预计期末归母净资产为-53.34亿元至-80.01亿元[2] - 业绩巨亏及净资产转负的原因包括：对存货、应收账款、股权投资等多项资产计提大额减值准备并确认部分预计负债；核心消费电子业务因产品竞争力不足导致收入下滑，毛利无法覆盖费用支出[2] - **棒杰股份 (002634)**：预计2025年净利润亏损9亿元至12亿元，预计期末归母净资产为-9.00亿元至-6.00亿元[3] - 业绩亏损主要受光伏板块子公司财务压力及停产影响[3] - ***ST金灵 (300091)**：预计2025年度期末净资产为-6.8亿元至-4.6亿元[3] - 该公司已于2025年1月6日因被法院裁定受理重整而被实施规范类退市风险警示，2025年年报披露后将被叠加实施财务类退市风险警示[3] 预计利润与营收双不达标的公司情况 - 共有4家公司预计2025年净利润为负且扣除后营业收入不达标，包括：集友股份、ST数源、三六五网、ST岭南[4][5] - 触发标准为：最近一个会计年度净利润为负，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元（创业板公司为低于1亿元）[4] - **集友股份 (603429)**：预计2025年度利润总额-2300万元左右，归母净利润-1900万元左右，扣非归母净利润-2450万元左右；预计营业收入1.7亿元左右，扣除后营收1.64亿元左右，低于3亿元红线[5] - 业绩亏损及营收下滑原因：市场需求不及预期导致业务开拓受阻，以及上年度处置子公司造成合并范围减少[5] - 公司主营包装印刷品及电化铝生产销售，其困境反映了部分传统制造业中小企业的市场竞争压力[5] - **三六五网 (300295)**：预计2025年度利润总额-5700万元至-3800万元，归母净利润-6500万元至-4000万元，扣非净利润-5900万元至-3400万元；预计营收1亿元至1.1亿元，扣除后营业收入0.95亿元至1.06亿元，可能低于创业板1亿元的标准[5][6] - **ST岭南 (002717)**：财务状况严峻，多项指标触及退市红线[6] - 预计2025年扣除后营收1.2亿元至1.8亿元[6] - 预计利润总额亏损11.9亿元至17.8亿元，归母净利润亏损16.3亿元至23.8亿元，扣非净利润亏损13.7亿元至20.5亿元[6] - 预计归母净资产为-14亿元至-9.4亿元[6] - 这意味着公司在营收、利润及净资产指标上均触及退市红线[6]