海外短剧市场整体表现 - 2025年海外短剧市场全年收入超过23亿美元，下载量突破12亿次，同比均实现大幅增长 [1] - 中国厂商占据绝对领先优势，几乎包揽了短剧APP海外收入榜TOP20 [1] - 海外短剧赛道合计收入相较去年大幅上涨，市场盘子变大 [3] 头部厂商与核心产品分析 - **枫叶互动 (ReelShort)**：位居2025年收入榜榜首，环比增长112% [2]；2025年全年收入近43亿元，累计收入已超过68亿元，其中超80%由欧美市场贡献，美国市场占近62% [3]；通过高质量本土剧（如霸总、豪门婚姻、狼人题材）吸引用户，并构建了成熟的制片、造星机制及本土编剧团队 [3]；正在开拓欧美外市场，如将韩国作为亚洲重点布局区域 [3] - **点众科技 (DramaBox)**：位居收入榜第2名，环比增长75% [2]；位居下载榜第1名，下载量超过2亿次，环比增长112% [10] - **新阅时代 (GoodShort)**：位居收入榜第3名，环比增长200% [2]；下载量超过8000万次，环比增长391% [10] - **昆仑万维 (Dramawave)**：位居收入榜第4名，环比增长2800% [2]；2024年底上线后快速增长，2025年月收入一度飙升至近2亿元 [5]；在以美国、日本、韩国为代表的发达市场吸金能力强，并形成以泰国、巴西、印尼为代表的新兴市场增长极 [5]；位居下载榜第4名，下载量超过1亿次，环比增长2300% [10] - **麦芽文化 (NetShort)**：位居收入榜第5名，环比增长2000% [2]；下载量超过8000万次，环比增长2300% [10] - **掌玩 (FlickReels)**：位居收入榜第7名，环比增长2300% [2]；2025年收入相较上年暴涨2300% [5]；下载量超过3000万次，环比增长3000% [10] - **中文在线 (FlareFlow)**：位居收入榜第10名 [2]；2024年4月上线，2025年收入超3亿元，Q3收入大幅增长推动集团当期营收增长 [5]；下载量超过3000万次 [10] - **南京网眼 (ShortsWave/MeloShort)**：旗下《ShortsWave》位居收入榜第16名，环比增长159% [2]；旗下《MeloShort》下载量超过3000万次，环比增长10900% [10] 市场格局与参与者背景 - 点众科技、新阅时代、麦芽文化、中文在线、掌阅科技等深耕网文或新媒体领域的厂商是短剧出海的主力军 [3] - 枫叶互动由中文在线孵化（现已独立经营），自身也有网文业务 [3] - 除网文厂商外，游戏或社交产品出身的厂商也成功突围 [5] - 昆仑万维属于后来者居上 [5] - 杭州掌玩以投放见长，在自媒体、图文、游戏发行领域有建树，2022年开始布局短剧 [5] - 南京网眼有游戏基因，曾推出用户规模上亿的休闲游戏《爱上消消消》，并运营游戏发行平台ModooPlay [5] 区域市场分析 - **核心市场**：欧美市场是收入核心阵地，尤其是美国，以超11亿美元的规模占该赛道近一半份额 [6]；对标北美电影票房（2025年收入88.7亿美元）及Netflix（千亿美元平台），美国短剧市场仍有巨大成长空间 [7] - **新兴市场与下载量**：印度市场增长迅猛，推动4家印度厂商的短剧APP上榜下载榜，包括《KuKu TV》（下载量超1亿次，环比增长2700%）、《Story TV》（下载量超5000万次）、《QuickTV》（下载量超5000万次）、《DashReels》（下载量超3000万次），它们超90%的下载量来自印度市场 [10]；拉丁美洲（如墨西哥、哥伦比亚、巴西）、中东（尤其是土耳其）、东南亚等市场也在崛起 [10] - **变现模式差异**：在新兴市场，以IAA（广告变现）为主的短剧APP颇受欢迎，例如昆仑万维的《FreeReels》、字节跳动的《Melolo》、成都团队的《RapidTV》、南京网眼的《MeloShort》等 [11]；部分APP根据市场调整变现方式，如《MiniShorts》在欧美主推IAP（应用内购买），在东南亚则以IAA为主 [11] 未来趋势与关注点 - **AI漫剧**：可能成为新的风口，字节跳动、腾讯、阿里巴巴、快手较早入局并持续加码，越来越多公司招聘相关岗位 [7]；枫叶互动已在研发AI漫剧内容，昆仑万维则在《DramaWave》上线了动漫频道，覆盖脑洞类、玄幻类题材，用户反馈良好 [7]；在AI推动下，新内容形式将不断涌现，该领域具备显著红利潜力 [7] - **行业挑战**：短剧出海厂商面临海外收益高效收付的难题，需经过渠道分成、发行分出、广告成本、税务、账务管理费、汇率损失及银行服务费等众多关卡，导致实际收益减少且结算周期漫长，并存在合规性问题 [11] - **解决方案**：可聘用专业出海发行团队或使用正规可靠的第三方支付平台，后者成本相对更可控 [12]

行业市场前景与规模 - 字节跳动旗下漫剧赛道日消耗峰值达到3000万元 [1] - 预计到2026年，漫剧市场整体规模有望达到220亿元 [1] - 行业高景气度有望延续 [1] 内容端发展趋势 - AI仿真人剧、优质IP改编剧以及创新题材的爆款率更高 [1] - 优质内容在市场中具备竞争优势 [1] 技术应用与商业化 - AI技术已深度融入漫剧制作管线，显著实现降本增效 [1] - 头部AI剧通过版权分销、IAA（应用内广告）与IAP（应用内购买）同投等方式持续提升商业化价值 [1] 投资关注方向 - 建议关注具备优质IP储备和产能布局的公司 [1]

行业市场前景 - 字节跳动旗下漫剧赛道日消耗峰值达到3000万元 [1] - 预计到2026年，漫剧市场整体规模有望达到220亿元，行业高景气度将延续 [1] 内容与题材趋势 - 从内容端观察，AI仿真人剧、优质IP改编剧以及创新题材的爆款率更高，显示出优质内容具备市场竞争优势 [1] 技术与商业化进展 - 在技术端，AI技术已深度融入漫剧制作管线，显著降低了成本并提升了效率 [1] - 头部AI剧通过版权分销、IAA（应用内广告）与IAP（应用内购买）同投等方式，持续提升其商业化价值 [1] 投资关注点 - 建议关注那些拥有优质IP储备和产能布局的公司 [1]

公司战略与投资 - 公司近期新增对外投资，获得重庆叁圭动漫科技有限公司51%的股权，正式切入软件和信息技术服务赛道 [1] - 此次投资标的公司注册资本达1000万元 [1] AI漫剧业务前景 - AI漫剧行业未来发展前景广阔，有望成为继真人短剧之后的现象级内容风口 [2] - 2026年央视春晚与字节系AI的深度绑定，推动了AI技术与内容的全民普及，为AI漫剧带来流量曝光和用户认知度提高 [2] - 相较于传统漫剧，AI技术显著降低了漫剧的生产成本，从基础制作到精品内容均实现了明显的成本优化，利于规模化生产爆款内容 [2] - 腾讯、抖音等平台纷纷推出流量扶持与分成计划，为AI漫剧发展提供多重支撑 [2] 管制药品业务运营 - 公司管制药品业务主要聚焦澳大利亚市场，旗下子公司TB在塔斯马尼亚州拥有种植基地 [3] - 该基地采用室内及室外协同生产模式，2025年预计室内产量4000千克，室外产能1200千克 [3] - 产品涵盖干花、精油等，其中温室干花供不应求 [3] - 公司通过子公司Y Cannabis收购Phytoca Holdings（截至2025年4月已完成60%股权交割），以完善销售网络 [3] - Phytoca Pty旗下拥有两大品牌及覆盖澳洲多州的销售渠道，2025年4-6月实现营业收入3,817.71万元人民币（824.57万澳元） [3] - 2025年上半年，公司管制药品业务营收同比翻倍，市场地位与盈利能力持续提升 [3] 精品纸包装业务 - 公司精品纸包装业务以烟标、酒盒为核心 [4] - 烟标业务凭借“热敏显像”、“光敏成像”等防伪技术形成较高壁垒 [4] - 公司与贵州中烟自2007年以来合作稳固，2024年该客户营收占比达66.14% [4] - 公司成功开拓江苏中烟等省外客户，2023年中标江苏中烟三款产品，订单稳定放量 [4] - 酒盒业务依托贵州白酒产业优势，公司投入2.76亿元于2023年建成的产能逐渐释放，有效提升生产效率与规模优势 [4] 业务协同与财务预测 - 公司精品纸包装业务不仅能提供稳定现金流，还为AI漫剧、工业大麻等新兴业务发展筑牢资金基础 [5] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为10.08亿元、12.28亿元、14.75亿元，同比增长11.35%、21.86%、20.14% [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.05亿元、1.29亿元、1.57亿元，同比增长-34.09%、22.32%、21.58% [5] - 预计公司2025-2027年对应PE为43.1倍、35.3倍、29.0倍 [5]

文章核心观点 - AI漫剧行业在2025年迎来爆发式增长，市场规模快速扩大，吸引大量创业者涌入，但行业内部呈现冰火两重天景象，头部公司盈利丰厚而多数非头部公司面临亏损，行业正经历从野蛮生长向规范化、精品化发展的关键转折点 [3][6][10][20][23] 行业市场现状与增长 - 2025年漫剧行业市场规模估算年内突破200亿元 [3] - 2025年第三季度，AI漫剧行业日流水较2024年第四季度增长900%，月产漫剧集数增加567% [3] - 在不到一年时间内，快手平台漫剧单日消耗已达700万 [3] - 2025年8月，抖音上的漫剧每天仅自然流量带来的付费就超1000万元，商业化投流峰值冲到400万元/天，而在2024年下半年，这个数字还只有1万元/天 [10] - 根据新浪财经保守估算，AI图像生成应用费用单月可能接近亿元级别 [10] 产品定义与优势 - AI漫剧是通过文生图、图生视频、智能配音等AIGC技术，将网文快速转化为动态叙事内容的新产品 [3] - 相较于传统漫剧每分钟成本动辄几千元甚至上万元，AI漫剧可以将每分钟成本降到几百元至千元之间，且制作周期大幅缩短 [3] - AI漫剧处在动画、短剧与漫画之间，在保留叙事空间的同时提供相对轻盈的观看节奏，契合观众对高戏剧密度和快速进入情绪的需求 [3] 行业发展历程与关键事件 - 2024年AI漫剧还只是少数创作者的试水，制作成本高、周期长、反馈不明 [6] - 2025年初，由酱油文化转型推出的《代管截教，忽悠出了一堆圣人》累计获得近4000万播放量，验证了市场接受度与盈利潜力 [6] - 2025年5月成为市场爆火的转折点，技术迭代速度震惊从业者，促使更多人决定入局 [7] - 2025年8月4日，首部AI动画短剧《明日周一》上线，由10人团队在45天内完成，AI参与度超过50%，创下无流量扶持单平台5天破500万播放的纪录，为团队带来约200万元净利润 [10] - 2025年暑期成为许多工作室接单量的重要爆发点，行业热度曲线陡然向上 [10] 产业链与参与主体 - 产业链主要分为三类：平台、制作公司和专业工具商 [11] - 以抖音、红果、B站、快手为代表的平台方是产业链上游，争抢潜在的“短剧级”流量入口和内容生态，凭借流量、分成与保底政策掌控变现闭环，综合收益最高 [11] - 生产主体包括跨界而来的专业公司和野蛮生长的中小企业 [12] - 头部精品公司通常自带影视或游戏基因，员工人数众多、内部分工明确，可独立完成从策划到成品的全链条制作，产能强大，收益可观 [12] - 市场上更多的是依靠“自然流”的中小企业，团队往往没有专职导演，领导者身兼数职，缺乏专业培训 [12] 商业模式与盈利状况 - 中小企业主要有两种收益来源：一是承制商单，根据客户要求制作；二是自制内容，靠广告分账与付费解锁变现，目前大多数公司以承制任务为主营 [12] - 头部公司酱油文化称每月可出品超百部漫剧，月营收在5000万元，在行业平均爆品率仅约10%的背景下，其爆款率在60%-70%之间 [12] - 非头部的公司中，百分之九十是亏损亦或者白忙活 [6] - 团队承制一分钟AI精品漫剧报价在1000-2000元，一个人一天能做两三分钟，但市场上卷低价的现象严重，每分钟400元都有人接 [15] - AI精品漫的承制单价正从2024年每分钟3000-5000元，大幅跳水至2025年的500-1000元 [19] 从业者状态与行业挑战 - AI降低了入行门槛和操作步骤，但“加班严重”、“内卷”成为行业高频词，普遍存在超负荷状态 [15] - AI漫剧核心生成环节被称为“抽卡”，结果具有随机性，需要不断打磨提示词并依赖运气，制作复杂场面时不确定性高 [16] - AI在提升效率的同时，也创造了新的、更繁琐的“调校”劳动，AI直接生成的画面连贯性不佳，仍需画手进行精校与调修，工作强度和精神消耗依然很大 [16] - 行业人员流动率高，工作内容单调、强度饱和，导致员工容易感到麻木并离职跳槽 [19] - 行业主要挑战在于技术的叠加以及同质化问题 [20] 未来发展趋势 - 行业市场演变预计将复刻真人微短剧的发展路径，从当前的规模化量产，逐步过渡到精品化，最终迈向多元化，实现规范化发展 [20] - 未来1-2年，粗制滥造的低质量作品将被淘汰，市场将经历一轮洗牌，头部内容公司和具备技术壁垒的团队将脱颖而出 [23] - 加强监管是必然，国家广播电视总局自2026年1月1日起开展为期一个月的专项治理以整治“AI魔改”视频传播乱象，合规化、版权规范化将成为生存考验 [23] - 潮水退去后，能活下来的从业者需要具备创意驱动、用心沉淀、内容规范的特质 [21] - 漫剧的本质是文创，最核心的品质仍然是创意，高品质的内容是保证行业繁荣发展的不二法门 [22] - 当行业走向精品化，无形的专业壁垒将重新竖起，在分镜设计、视觉统一、情绪连贯等环节，艺术专业的系统训练优势会更加凸显，AI漫剧创作者仍需在审美积累、流程规范化等方面进行沉淀 [22]

行业趋势与市场动态 - AI漫剧创作热潮席卷各大内容平台 集聚海量观众与流量 [1] - 2025年上半年 AI漫剧累计上线量已达3000部 复合增长率高达83% 下半年增长态势进一步加速 [1] - AI漫剧被认为正在复制短剧的成功路径 吸引大量创作者争相涌入 [1] - 随着集成化工具降低创作门槛 竞争重心逐渐从工具掌握转向内容本身 创意和想象力成为关键 [2] - 一个更依赖创意、更多元表达的AI漫剧生态正在加速到来 [2] 行业挑战与痛点 - AI漫剧创作并非毫无门槛 优质AI视频创作涉及AI提示词设计、分镜、节奏、后期视频剪辑等系列专业环节 [1] - 创作需要调用不同的专业工具 给许多新手带来了挑战 [1] 公司产品与解决方案 - 万兴科技通过旗下万兴天幕AI、万兴喵影2026等AI产品及配套解决方案 为AI漫剧产业提供从创意到成片的完整支持体系 [1] - 万兴天幕AI聚焦创意视觉化 可提供低成本、高质量的视频生成能力 [1] - 万兴喵影2026作为AI视频创作软件 可提供灵感成片、文生视频、图生视频、AI续写等丰富的AI功能 并覆盖粗剪到精修全过程能力 [1] - 万兴天幕AI与万兴喵影2026可高度协同 为AI漫剧提供全新工作流 [2] - 在前端 万兴天幕AI聚焦将灵感快速转化为创意素材 在中后端 万兴喵影2026通过一体化智能编辑助力用户流畅完成视频创作 [2] - 两大产品联动可降低从灵感到成片整个路径上的综合门槛 而不仅仅是某个单点环节的效率 [2] - 万兴科技正将自身的AI能力系统化融入视频、绘图、文档等全创意领域 构建了覆盖创意生产全链路的解决方案 [2] 公司战略与行业影响 - 国内AI厂商正加速布局AI漫剧相关赛道 并针对行业痛点提供多元化解决方案 [1] - 随着万兴科技等厂商持续以集成化工具降低创作门槛 AI漫剧的生产效率正被不断刷新 [2]

行业趋势：AI漫剧市场高速增长 - AI漫剧创作热潮席卷内容平台，2025年上半年累计上线量已达3000部，复合增长率高达83% [1] - 增长态势加速，仅2025年9月单月，抖音平台新上线的AI漫剧便已突破6500部 [1] - 行业痛点在于创作门槛高，涉及AI提示词设计、分镜、后期剪辑等专业环节，工具切换频繁导致效率低下 [1] 公司解决方案：提供全链路AI创作工具 - 万兴科技通过旗下万兴天幕AI和万兴喵影2026等产品，为AI漫剧产业提供从创意到成片的完整支持体系 [1] - 万兴天幕AI聚焦创意视觉化，提供低成本、高质量的视频生成能力，支持国风漫影等特色风格化特效 [2] - 万兴天幕AI依托音视频多媒体大模型2.0，在专业级运镜、立体音效生成等方面表现突出，其海外版ToMoviee 2.0 AI在VBench-2.0评测综合得分全球前三，并在摄像机运动与运动合理性两项关键指标上夺得全球第一 [2] 产品协同与功能细节 - 万兴喵影2026提供文生视频、图生视频、AI视频擦除、智能抠像、AI超清、AI动感字幕、AI续写等丰富AI功能，覆盖从粗剪到精修的全过程 [2] - 创作者可在万兴喵影2026一个软件内完成素材生成、镜头剪辑、特效添加及音频字幕合成，大幅提升创作效率并解决工具切换痛点 [2] - 万兴天幕AI与万兴喵影2026高度协同，前者负责前端灵感素材转化，后者负责中后端一体化智能编辑，降低从灵感到成片的综合门槛 [4] 公司战略与业务拓展 - 万兴科技正将AI能力系统化融入视频、绘图、文档等全创意领域，构建覆盖创意生产全链路的解决方案 [4] - 在文档及绘图软件领域，万兴PDF上线智能加密、专业翻译等AI功能；万兴脑图V13升级知识库体系和AI能力；万兴图示V15聚焦AI绘图与智能交互 [4] - 公司是中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司，业务覆盖全球200多个国家和地区，累计活跃用户突破20亿 [5] 行业影响与未来展望 - 随着万兴科技等厂商以集成化工具降低创作门槛，AI漫剧的生产效率正被不断刷新 [5] - 行业竞争重心将逐渐从工具掌握转向内容本身，创意和想象力成为决定作品脱颖而出的关键因素 [5] - 一个更依赖创意、更多元表达的AI漫剧生态正在加速到来 [5]

AI漫剧行业动态 - 行业正经历由AI驱动的“漫剧”创作热潮，内容在各大平台快速传播，凭借高效生成能力和从二次元到写实风格的多元视觉表现，迅速集聚海量观众与流量 [1] - 据巨量引擎数据，2025年上半年AI漫剧累计上线量已达3000部，复合增长率高达83% [1] - 进入2025年下半年增长态势加速，仅9月单月抖音平台新上线的AI漫剧便已突破6500部 [1] - AI漫剧正在快速复制短剧的成功路径，热度攀升下大量创作者争相涌入 [1] 行业痛点与挑战 - AI漫剧创作存在门槛，优质AI视频创作不止于文本输入，还涉及AI提示词设计、分镜、节奏、后期视频剪辑等一系列专业环节 [1] - 创作过程需要调用不同的专业工具，频繁切换工具和反复调试耗费创作者大量时间与精力，致使许多新手陷入“行动困难”的困境 [1] 公司解决方案与产品布局 - 万兴科技通过旗下万兴天幕AI、万兴喵影2026等AI产品及配套解决方案，为AI漫剧产业提供从创意到成片的完整支持体系 [1] - 万兴天幕AI聚焦创意视觉化，提供低成本、高质量的视频生成能力，并支持国风漫影等特色风格化特效，帮助创作者在前期快速将概念转化为动漫风格素材 [2] - 万兴天幕AI依托万兴天幕音视频多媒体大模型2.0，在专业级运镜、立体音效生成、首尾帧智能补齐过渡等方面表现突出 [2] - 其海外版ToMoviee 2.0 AI在VBench-2.0评测中综合得分斩获全球前三，并在摄像机运动与运动合理性两项关键指标上夺得全球第一 [2] - AI视频创作软件万兴喵影2026提供灵感成片、文生视频、图生视频、AI视频擦除、智能抠像、AI超清、AI动感字幕、AI续写等丰富的AI功能，覆盖从粗剪到精修全过程 [2] - 万兴喵影2026使创作者在一个软件内即可完成素材生成、镜头剪辑、特效添加到音频字幕合成的所有环节，大幅提升创作效率并解决工具切换与风格统一的痛点 [2] 产品协同与公司战略 - 万兴天幕AI与万兴喵影2026可高度协同，为AI漫剧提供全新工作流：前端由万兴天幕AI将灵感快速转化为创意素材，中后端由万兴喵影2026通过一体化智能编辑完成视频创作 [3] - 两大产品联动可降低从灵感到成片整个路径上的综合门槛，而不仅仅是提升单点环节效率 [3] - 公司正将AI能力系统化融入视频、绘图、文档等全创意领域，构建覆盖创意生产全链路的解决方案 [3] - 在文档及绘图创意软件领域，万兴PDF近期上线智能加密、专业翻译等全新AI功能以提升文档处理效率；万兴脑图V13通过升级知识库体系和AI能力推动知识管理智能化；全新万兴图示V15则聚焦AI绘图与智能交互以提供更便捷的图表创作体验 [3] - 万兴科技是中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司，业务覆盖全球200多个国家和地区，累计活跃用户突破20亿，被视为“中国版Adobe” [3] 行业未来趋势 - 随着万兴科技等厂商持续以集成化工具降低创作门槛，AI漫剧的生产效率正被不断刷新 [5] - 行业竞争重心将逐渐从工具掌握转向内容本身，创意和想象力将成为决定作品能否脱颖而出的关键因素 [5] - 一个更依赖创意、更多元表达的AI漫剧生态正在加速到来 [5]

行业市场表现 - 本周（1月5日至1月9日）传媒行业上涨13.55%，大幅跑赢沪深300指数（2.79%）和创业板指（3.89%）[1] - 传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第2位，涨幅靠前的公司包括引力传媒、东方明珠、琏升科技等[1] AI行业动态与商业化进展 - OpenAI收购高管教练AI平台Convogo核心团队，三位联合创始人带队加入并投身于“AI云计划”[1] - OpenAI推出GPTHealth，允许用户连接电子医疗记录及主流健康应用[1] - MiniMax开源其全新M2.1编程模型，通过KTransformers技术提升高端设备上FP8本地推理的效率和体验[1] - 阿里云发布多模态交互开发套件，可快速赋能AI眼镜、学习机、陪伴玩具、智能机器人等终端设备[1] - 智谱上市首日股价上涨13.17%，Minimax上市首日收盘涨幅超过109%[1] 细分市场数据跟踪 - 本周（1月5日至1月10日）电影总票房为3.38亿元，票房前三名影片为《匿杀》（0.75亿元，占比23.1%）、《阿凡达3》（0.67亿元，占比24.9%）和《寻秦记》（0.61亿元，占比18.6%）[2] - 综艺节目《声生不息·华流季》、《再见爱人第五季》、《现在就出发第3季》、《喜人奇妙夜第二季》和《探索新境第二季》排名居前[2] - 2025年12月中国手游收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge & Story》和点点互动《Kingshot》[2] 投资观点与关注方向 - 建议把握游戏板块超跌布局机会，并持续看好游戏、IP潮玩所处的景气周期[3] - 持续看好AI营销，并关注AI漫剧方向[3] - 关注内容政策转向与AI应用机会，影视内容方面关注政策转向及供给端底部改善可能带来的需求改善，推荐关注平台、内容及播放渠道[3] - AI应用重点把握应用场景机会，关注AI动漫短剧、营销、教育、电商、社交等方向[3] - 《疯狂动物城2》票房表现出色，建议关注影视院线板块机会[3]

二级市场表现与AI漫剧驱动 - 中文在线股价在过去三个交易日大涨37.77%，与易点天下、天龙集团被合称为新“易中天” [2][4] - 以AI漫剧为代表的新应用形态正在内容生产领域催生全新的商业模式与市场空间 [2][4] - 公司首部AI 3D动漫《仙尊归来：只手镇人间》上线后登顶抖音动态漫热榜，多款作品进入榜单前五，成为现象级爆款 [2][4] - 公司AI动漫业务已覆盖2D与3D多种视觉形态，并将创作全面迁移至自有AI漫剧生产平台，实现全流程高效协同 [4] AI技术对漫剧行业的变革 - AI技术深度融入国内漫剧创作，将制作周期从数月缩短至数周，成本降低幅度可达60%甚至更多 [5] - 降本增效的变革让更多中小团队参与创作，并催生出叫好又叫座的漫剧佳作 [5] - 文渊智库创始人王超指出，AI对漫剧领域的深远影响尚未完全显现，预计未来两年内市场格局将发生根本性变化 [5] - 目前许多网络短剧已采用AI进行编剧、内容生成与发布，呈现出明显取代传统人工制作流程的趋势 [6] - AI在替代人工方面具有显著优势，预计未来两年内，通过AI补充人才缺口、大幅降低制作成本将成为现实 [10] 公司海外短剧业务布局与进展 - 公司曾孵化出枫叶互动（ReelShort），并拥有海外短剧应用矩阵 [8] - 公司旗下国际微短剧平台FlareFlow于2025年4月底上线，截至2025年第三季度，累计下载量已突破1900万人次，上线作品超3000部 [8] - 公司在横琴投资建设的国际微短剧影视基地预计2026年投入运营，使用面积约1.4万平方米，配备超过30个海外微短剧拍摄常用场景 [2][8] - 公司计划赴港二次上市，以进一步推进全球化战略布局 [2][9] - 分析认为，赴港上市有助于公司拓宽融资渠道，以扩大海外短剧供给量、投流规模，并降低换汇成本，提升跨境并购效率 [2][9] 公司财务与运营状况 - 公司2025年归属于上市公司股东的净亏损预计为5.8亿元至7亿元，较2024年的净亏损2.43亿元有所扩大 [2][8] - 亏损扩大主要因公司处于海外业务规模扩张关键阶段，为保持竞争优势大幅增加了推广投入，相关成本短期内无法被收入完全覆盖 [8] - 2025年前三季度，公司销售费用为6.60亿元，同比增长93.65%，主要系海外业务推广费增加所致 [8] - 2025年前三季度，公司研发费用为5337.03万元，同比增长41.86%，主要系海外业务研发投入增加所致 [8] - 公司曾筹划定增但于2025年8月宣布终止 [9] 短剧出海市场竞争格局 - 海外短剧市场已非蓝海，除ReelShort与DramaBox外，来自乌克兰、韩国、日本、印度等地的本土平台也在加速入局 [9] - 例如印度平台KukuTV在同期下载量排名中跃居第三，表明短剧正在全球范围内加速渗透 [9]