文章核心观点 2026年《资产管理信托管理办法》的实施将开启资产管理信托发展的新篇章 信托公司需重新认识并定位资产管理信托 并选择具体发展方向 以推动其高质量发展[1] 一、资产管理信托回归本源 - 资产管理信托必须回归“受人之托 代人理财”的资产管理本质 彻底打破刚性兑付[2] - 信托公司必须从过往的融资思维主导 转变为坚持投资思维导向 无论是标品还是非标类业务 均需以投资视角明确产品策略和筛选资产标的[2] - 面向自然人的资产管理信托必须坚持组合投资以分散风险 这不仅是业务模式的改变 也驱动了业务文化、流程和管理职能的深层次变革[3] - 资产管理业务统一监管是全球趋势 信托公司过往横跨多市场的制度优势已基本消失 必须依靠打磨投研、资产挖掘等专业能力在市场中竞争[4] 二、资产管理信托战略定位 - 信托公司需在信托业务战略中明确资产管理信托的定位 目前资产管理市场空间仍大 资产服务信托尚不成熟 因此资产管理信托仍将是信托公司创收的核心业务[7][8] - 从长期（未来10-20年）看 信托业务定位将出现分化：少数公司定位为专业的资产管理机构 以资产管理信托为核心；多数公司定位为轻资产、重服务的金融服务商；少数公司定位为资产服务信托与资产管理信托融合的综合金融服务商[8] - 信托公司需明确自身在资产管理价值链（销售、投资管理、运营管理、投资顾问等）中的定位 特别是为银行理财等机构提供的运营外包服务需依赖规模效应 否则不可持续[8] 三、资产管理信托发展方向 - 当前信托公司普遍共识是“非标转标” 开展债券投资等标品信托业务 但作者认为主动管理类资产管理信托应寻求差异化发展[9] - 全球资产管理业务主要分为集合类（传统投资与另类投资）和专户类 近年趋势显示传统投资趋向指数化 另类投资占比提升（尤其受养老金等长期资金推动） 以及ESG投资快速发展[9] - 资产管理信托作为私募产品 整体规模难成头部 多为中小型机构 因此必须走差异化、特色化道路 在竞争激烈的标品市场与公募基金等机构直接竞争的后发劣势突出[10] - 建议信托公司深耕另类投资领域（如私募债、基础设施投资等）和ESG投资领域 以寻求突破[10][12] - 在另类投资方面 信托公司具有一定专业能力和竞争优势 应以机构客户为核心 从产业或细分资产领域入手培养专业投研能力 提供另类资产配置解决方案[11] - 在ESG投资方面 市场需求逐步提升 信托公司可从绿色产业和气候投融资领域突围 并构建相应的分析评价能力、政策制度、专业团队和数据系统[12][13]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但整体基调积极乐观，指出香港私人财富管理行业展现出强劲增长势头，客户信心达到三年来最高水平，并对未来市场情绪表示“非常乐观”或“适度乐观”的公司比例从2024年的76%增至2025年的100% [57][59] 报告核心观点 - 香港私人财富管理行业资产管理规模强劲增长，客户信心显著回升，地缘政治风险成为首要关切，技术、另类投资及数字资产是塑造行业未来的关键驱动力，行业需深化合作伙伴关系、加速数字化转型并把握新兴客户群体机会以巩固其国际领先财富管理中心地位 [17][19][25][28][40][56][90] 按目录总结 行业动态 - **资产管理规模强劲增长**：截至2024年底，私人银行和私人财富管理部门的总资产管理规模达到10.4万亿港元，同比增长15%，主要受投资组合增值和持续净流入支持 [20][29] - **资金净流入加速**：2024年净资金流入额为3840亿港元，同比增长13%，突显香港在不确定的全球环境下吸引新资本的能力 [32] - **客户信心显著回升**：44%的私人财富管理公司同意客户对香港作为财富管理中心有明显偏好，为过去三年来的最高水平，同时持中立态度的客户比例从去年的59%大幅降至38% [24][44][46] - **香港作为记账中心需求激增**：59%的公司表示客户在香港记录资产的需求增加，高于2024年的34%，而需求减少的比例降至6% [24][47][49] - **地缘政治风险成为首要关切**：地缘政治不稳定超越宏观经济因素，成为行业未来最关注的事项 [40][41] - **客户投资主题变化**：人工智能/机器学习是客户首要投资主题（+15%的公司将其列为首要主题），另类投资（如私募股权、私人信贷）新晋成为第二大主题，虚拟资产保持第三 [22][24][50][52] - **另类投资配置预期上升**：目前44%的客户投资组合中另类投资配置低于5%，但三分之一的受访者预计未来3-5年内该比例将升至11%-15% [24][107][109] - **ESG投资分配出现分化**：79%的公司将不到10%的资产管理规模分配给ESG投资，但将超过30%资产管理规模分配给ESG的公司比例从2024年的3%上升至2025年的12% [53][54] 拓展市场 - **市场情绪极度乐观**：对未来五年香港私人财富管理市场持“非常乐观”或“适度乐观”态度的公司比例从2024年的76%增至2025年的100%，持消极观点的比例降至零 [57][59] - **中国大陆是最大资产管理规模来源**：中国大陆目前占香港离岸资产管理规模的57%，预计五年后将升至63% [62][64] - **增长关键领域**：利用中国大陆日益增长的财富、发展家族办公室枢纽、针对第二代/第三代客户是前三大发展机遇 [66] - **财富管理互联互通（WMC）需求增长但有限制**：自2024年2月WMC 2.0推出至2025年6月，南向投资的市场价值增长超过120%，几乎翻了三倍，超过160亿元人民币，但个人投资额度限制、产品范围有限及跨境服务障碍仍是主要挑战 [67][69][70][71] - **家族办公室是重要增长动力**：吸引单一家族办公室是拓展市场的关键机会之一，香港政府已推出税收豁免等激励措施，但需增强产品线和专业服务生态系统以应对竞争 [72][74] - **新一代客户期望与行业实践存在差距**：认为当前行业实践符合新一代投资者期望的公司比例从52%下降至42%，新一代客户更偏好数字化、便捷的体验及数字资产整合 [77][78][81] - **聚焦500万至1000万美元客户市场**：29%的公司正通过构建更个性化的客户服务模型来争取这一客户群体，23%的公司投资于数字创新 [24][85][86] - **技术是吸引新客户的关键**：人工智能和数字创新在个性化互动和高效服务中变得核心，金融科技和大型科技公司的竞争正在加剧 [87][88] 愿景2030：合作伙伴关系 - **合作需从交易性转向战略性**：近一半的私人财富管理公司对现有合作伙伴关系是否充分满足客户需求持中立态度，表明合作有效但尚未达到战略深度 [99][104][118] - **另类投资是合作首要领域**：私人银行将另类投资作为与基金公司合作的首要资产类别，高于多资产、固定收益和股票 [107] - **产品共创与联合培训是关键**：深化合作需要更多产品共同创造以及针对客户经理和客户的结构化培训与教育 [25][96][114][118] 愿景2030：数字资产 - **公司态度从观望转向积极**：52%的公司正在或计划在未来2-3年内投资虚拟资产平台、托管或产品服务，该比例是2024年的两倍，采取“观望”态度的公司比例从79%降至48% [24][122][123] - **客户兴趣广泛且配置加深**：94%的公司报告最多25%的客户对虚拟资产感兴趣，预计公司资产管理规模中配置低于5%给虚拟资产的比例将从当前的85%降至五年后的61% [125][127][132][134] - **监管清晰度提升但执行复杂**：香港监管框架持续完善，如《稳定币条例》通过，但不同司法管辖区监管框架差异及运营挑战（如跨境托管许可互认）仍然存在 [26][141][148][149] 愿景2030：技术 - **人工智能成为核心业务优先项**：85%的企业同意人工智能驱动的解决方案将在未来五年内成为关键，人工智能和数字化被列为前四大业务优先事项之一 [153] - **金融科技竞争加剧**：智能投顾和金融科技平台被视为私人财富管理公司的主要竞争对手之一，推动了行业对数字服务交付标准的提升 [154]

报告核心数据与民企履责现状 - 基于33988家样本企业调研数据显示，2024年度中国民营企业在科技创新、稳岗就业、乡村振兴、公益慈善等领域积极履责[1] - 研发投入前1000家民营企业研发费用总额达1.43万亿元，112家企业入围全球研发投入1000强[1] - 样本企业共吸纳员工1274.55万人，71.4%的企业员工数量保持稳定或部分增长[1] - 截至2024年底，全国共有23.51万家民营企业参与“万企兴万村”行动，产业投资额达1.23万亿元，公益捐赠额572.82亿元，惠及16.19万个乡村[1] - 2024年中国民营企业500强中，84.2%的企业在推进绿色低碳转型[1] - 国家政策支持民营企业更好履行社会责任，鼓励引导民营经济人士投身光彩事业和公益慈善事业[1] 企业内生动力与战略融合 - 企业履行社会责任需实现从“要我做”到“我要做”的转变，将社会责任融入企业战略，打造长期价值[2] - 企业应将环境、社会治理理念纳入决策，通过助力解决社会问题来开拓新的市场空间，实现商业价值与社会价值的共赢[2] 政策引导与制度保障 - 需完善社会责任相关立法，在环保、劳工权益、消费者保护方面细化法律条款，加强民企社会责任指引[2] - 应加强财税金融激励，对企业在环保、研发、员工福利、公益捐赠等方面的投入给予所得税抵扣或减免[2] - 金融机构可为履行社会责任良好的企业提供更优惠的贷款利率和更便捷的融资渠道[2] - 在政府招投标中可将社会责任履行情况作为重要评审因素[2] - 应强化企业社会荣誉的认可度，设立权威社会责任奖项并进行表彰宣传，强化舆论导向作用[2] 金融与资本市场引导 - 可通过建立ESG投资基金，引导更多资本投向社会责任表现优异的民企[3] - ESG评级直接影响企业的融资成本和市值[3] - 上市公司和大型企业应披露ESG信息，接受公众监督[3] 社会与公众力量协同 - 媒体应积极报道优秀案例并监督不良行为，形成强大的舆论场[3] - 消费者可通过支持负责任的企业、抵制不良产品和服务来发挥作用[3] - 行业组织与商会应推动智库研究，协助企业推进社会责任建设相关工作[3] - 企业履行社会责任需内生动力、外部政策引导、市场选择与专业评价引导协同，将履责过程转化为品牌升级和市场拓展的新机遇[3]

核心观点 - 在当前传统基本面因子日渐拥挤的环境下，ESG因子作为近年备受关注的另类因子，能够从非基本面角度评价上市公司在环境、社会、治理三方面的综合表现，有望成为A股市场新的Alpha来源 [1] - 基于ESG综合评价指标，招商证券量化研究团队在沪深300、中证500、中证1000三类股票池中构建了较完善的ESG选股策略体系，包括正面筛选、负面剔除、行业增强、Smart Beta及基本面整合等多种策略 [3] - 2025年，招商量化团队重点跟踪的三大ESG选股策略组合均取得正超额收益，具体为：300ESG行业增强策略相对沪深300超额2.71%，500ESG正面筛选策略相对中证500超额7.41%，1000ESG Smart Beta策略相对中证1000超额1.32% [3][37] ESG选股策略的理论基础与传导机制 - ESG评价得分能够通过改善上市公司盈利现金流、特质性风险以及资本成本三条路径，对股票未来估值产生显著的正向影响 [3][15] - 从盈利现金流传导角度看，高ESG评分能够改善公司盈利水平，提升未来现金流和红利，从而提高DCF模型分子，提升股票估值 [15] - 从特质性风险传导角度看，高ESG评分与未来一年尾部风险事件发生概率呈显著负相关，较高ESG水平的公司能提高公司价值稳定性 [15] - 从资本成本传导角度看，高ESG公司表现出更低的系统性风险暴露，因此具有更低的资本成本，能够通过降低DCF模型的贴现率提升股票估值 [15] 招商量化ESG选股策略体系 - 报告采用来自国内领先ESG数据服务商秩鼎公司的ESG评分数据进行分析，其评分体系由3个一级指标、14个二级指标及168个底层指标构成，并充分考虑了中国市场特征及国情政策 [7][8] - 策略体系在沪深300、中证500和中证1000股票池中构建了多维度选股策略，具体包括： - 正面筛选策略：选取ESG分数靠前的股票 [12] - 负面剔除策略：剔除ESG分数靠后的股票 [12] - 行业增强策略：对行业权重变动施加约束，使策略持仓中各中信一级行业的权重限制在基准指数行业权重上下1%以内，以降低行业偏离 [12] - Smart Beta策略：以ESG分数作为组合权重进行加权，通过调整ESG在组合中的暴露强调ESG因子的作用 [12] - 基本面整合策略：采用分位数变换对ESG因子与其他基本面因子进行标准化，再以等权方式合成综合因子并选择综合因子最高一定比例的股票 [12] 部分ESG量化选股策略的近期表现 300ESG行业增强策略 - 长期表现（2015年以来）：策略年化收益率5.92%，夏普比率0.131，相对沪深300指数的区间超额收益为57.62% [16][22] - 2024年以来表现：策略年化收益率19.60%，夏普比率0.826，相对沪深300指数的超额收益为4.22% [16][22] - 2025年以来表现：策略区间收益率25.47%，同期沪深300收益率为22.64%，策略区间超额收益为2.71% [16][22] - 2025年12月表现：策略累计收益率1.89%，同期沪深300区间收益率为1.66%，当月超额收益为0.14% [17][22] 500ESG正面筛选策略 - 长期表现（2015年以来）：策略年化收益率11.97%，夏普比率0.335，相对中证500指数的区间超额收益为198.26% [23][30] - 2024年以来表现：策略年化收益率23.35%，夏普比率0.804，相对中证500指数的区间超额收益为11.76% [23][30] - 2025年以来表现：策略区间收益率45.08%，同期中证500收益率为37.54%，策略区间超额收益为7.41% [23][30] - 2025年12月表现：策略累计收益率6.54%，同期中证500区间收益率为6.04%，当月超额收益为0.41% [24][30] 1000ESG Smart Beta策略 - 长期表现（2015年以来）：策略年化收益率7.07%，夏普比率0.140，相对中证1000指数的超额收益为84.26% [31][36] - 2024年以来表现：策略年化收益率17.15%，夏普比率0.509，相对中证1000指数的区间超额收益为5.93% [31][36] - 2025年以来表现：策略区间收益率36.47%，同期中证1000收益率为35.02%，策略区间超额收益为1.32% [31][36] - 2025年12月表现：策略累计收益率2.74%，同期中证1000区间收益率为3.86%，当月超额收益为-1.21% [32][36] 总结与展望 - 总体而言，2025年12月沪深300行业增强策略、中证500正面筛选策略和中证1000 Smart Beta策略仍平稳运行，ESG在三类指数中均取得了较优秀的表现 [36] - 在2025年全年及之前的2023年、2024年，ESG策略均相对市场取得了较显著的超额收益 [37] - ESG投资作为价值投资的重要实施方式之一，被认为具有获得中长期超额收益的潜力 [37]

行业政策与发展方向 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》首次提出“加快建设金融强国” [1] - 《推动公募基金高质量发展行动方案》正式落地 推动行业从“规模驱动”向“回报导向”转型 [1] - 公募基金行业需响应中央金融工作会议要求 做好金融“五篇大文章” [1] - 资本市场改革全面深化 公募基金行业迎来重大发展机遇 同时面临日益激烈的竞争压力 [1] 公司战略定位与发展路径 - 公司持续坚持“基础产品供应商”定位 秉持“做投资者信任的财富管理专家”的愿景 [1] - 公司致力于探索中型基金公司特色化、差异化的高质量发展之路 [1] - 公司以“怀工匠精神，为投资人负责”为使命 将绝对收益理念融入公司经营与文化 [3] - 公司坚守“基础产品供应商”核心定位 坚定不移走特色化、差异化发展道路 [7] 服务实体经济与科技强国 - 服务实体经济是金融高质量发展的根本宗旨 [2] - 公募基金需引导社会资金流向战略新兴产业 助力实现高水平科技自立自强 [2] - 公司以基本面投研为基石 建立多元权益投资团队 聚焦高端制造、科技成长两大主线 [2] - 公司已在碳中和、新能源、芯片、人工智能等领域布局产品 引导资本向国家战略科技创新行业聚焦 [2] - 公司通过科创板、创业板、北交所等渠道 为优质科创企业引入金融资源 [2] - 公司建立“共识资产体系” 提高投研能力 发挥价值发现、资源配置作用 [2] - 公司已成为以“专精特新”为重要标签、主动权益投资能力受认可的成长型公募基金公司 [2] 发展绿色金融与ESG投资 - 绿色金融是推动经济社会可持续发展的关键一环 [2] - 公募基金在引导资本投向绿色领域肩负重要使命 [2] - 公司将绿色投资纳入战略发展规划 积极投资清洁能源、节能环保等领域 [3] - 公司作为中基协“绿色与可持续投资委员会”委员单位 已形成较规范的ESG投资制度 [3] - 公司在碳中和、绿色能源方向布局产品 支持绿色龙头企业 [3] 投资者保护与产品服务 - 信义义务是公募基金行业投资者保护的根基 [3] - 《行动方案》锚定“基民赚钱” 告别“规模至上” [3] - 公司坚持“风格不漂移”、收益特征清晰作为产品重要标准 [4] - 公司围绕固定收益、主观量化、权益投资、绝对收益四大核心策略布局产品 构建满足不同风险偏好的产品货架 [4] - 公司积极落实降费让利 主动调低多只产品管理费率 降低投资者成本 [4] 养老金融布局 - 养老金融是金融业服务国家多层次、多支柱养老保险体系建设的重要着力点 [5] - 《行动方案》鼓励行业开发更多适合养老金投资特点的产品 [5] - 公司积极探索个人养老金业务 旗下产品已被纳入个人养老金基金名录 [5] - 公司将从产品布局、投资管理等多方面探索 力争开发更匹配客户需求的养老产品 [5] 数字化转型与能力建设 - 公司积极响应提升数字化经营服务能力的要求 运用数字技术赋能各业务环节 [5] - WISE投资决策支持平台集投研、运营、风控为一体 实现投研场景可视化和框架系统化 [6] - 公司构建智能合规风险管理系统 提升风险管理效率、优化成本、升级协作 [6] - 公司上线产品生命周期管理系统 实现全品类统一管理、全流程穿透式监控、全视角可视化监控 [6] 未来展望与行业贡献 - 立足“十五五”开局之年 公司将持续深化在谱写金融“五篇大文章”方向上的实践探索 [7] - 公司将以专业投研引导资本服务国家战略 以科技创新筑牢风险管理与运营效能 以投资者利益为核心优化产品与服务 [7] - 公司愿与行业同仁一道 推动行业实现从“规模驱动”向“回报导向”的深刻转型 服务实体经济与居民财富增长 [7]

核心观点 - 2025年12月，报告所跟踪的两种主要ESG整合策略（基于沪深300）均出现显著回撤，表现不及基准[1] - 从更长周期（自2023年初起）看，ESG及ESG与央国企结合的策略累计收益率大幅跑赢全A市场及纯央国企策略，显示出ESG因子的长期阿尔法效应[10] - 当前市场环境下，万得全A及央国企板块的估值（市盈率）处于历史较高分位，而成交活跃度在12月有所下降[14] - 全国碳市场碳排放配额价格在12月大幅上涨，但成交量环比略有下降[21] 一、ESG策略月度观察 - **ESG筛选策略（沪深300）表现**：截至2025年12月30日，该策略最新一个月总回报为-2%，相对总回报为-5%，期间最大涨幅为1%，最大跌幅为-3%[3] - **ESG舆情整合策略（沪深300）表现**：截至2025年12月30日，该策略最新一个月总回报为-5%，相对总回报为-8%，期间最大涨幅为0.16%，最大跌幅为-5%[6] - 两种策略均结合了ESG（或ESG舆情）提供的增量风险信息与马科维兹资产组合理论进行构建[3][6] 二、市场行情：ESG与央国企收益表现 - **长期累计收益**：以2023年1月3日为基准，截至2025年12月29日，ESG累计收益率为100.13%，ESG&央国企累计收益率为88.80%，央国企累计收益率为74.30%，全A累计收益率为31.52%[10] - **12月月度表现**：12月，ESG&央国企板块月度涨跌幅为-2.20%（前值2.45%），央国企板块月度涨跌幅为0.27%（前值1.97%），ESG板块月度涨跌幅为-0.11%（前值3.18%），全A月度涨跌幅为3.34%（前值-2.22%）[10] - **估值水平**： - 市盈率：万得全A为22.28（历史分位数0.9062），上证央企为10.07（历史分位数0.7477），上证国企为10.41（历史分位数0.6828）[14] - 市净率：万得全A为1.84（历史分位数0.5132），上证央企为1.03（历史分位数0.4307），上证国企为1.21（历史分位数0.5861）[14] - **市场成交**：12月，万得全A日成交额平均为18724亿元（前值19145亿元），上证央企成交额为591亿元（前值657亿元），上证国企成交额为919亿元（前值1000亿元）[14] - **碳市场行情**：截至12月30日，全国碳市场碳排放配额收盘价格为72.87元/吨，较前值59.65元/吨大幅上升；当月成交量为4621.82万吨，较前值4775.32万吨有所下降[21] - **基金发行**：12月泛ESG基金的新发数量和发行份额较前值有所下降[10]

公司ESG评级与战略定位 - 中国平安MSCI ESG评级获提升至最高的AAA级，并连续四年位列亚太区保险公司之首 [1] - 平安信托将可持续发展理念融入公司发展战略，积极践行绿色金融使命 [1] - 公司以ESG投资理念为引领，聚焦“新能源、新基建、新生活”三大关键领域，致力于将金融资源精准配置于绿色产业 [1] 绿色投资战略与模式 - 公司通过构建“研投控管”全链条专业能力，深耕清洁能源、绿色交通、生态保护等细分赛道 [1] - 成功推动保险资金与国家重大绿色能源项目深度融合，助力平安人寿以近40亿元成功中标中广核两个海上风电电站项目的部分股权 [2] - 中标项目合计装机容量1.9GW，分别为粤东地区和粤港澳大湾区首个百万千瓦级海上风电项目 [2] - 该投资是国内保险资金首次以平层形式直接股权投资海上风电项目 [2] - 海上风电项目投资规模大、运营周期长达25年以上、现金流稳定可预测，与保险资金的“耐心资本”属性高度契合 [2] 投资项目的综合效益 - 绿色投资助力中广核风电形成存量资产和新增投资的良性循环，支持广东省能源结构的改善升级 [2] - 此类投资为保单持有人共享国家能源转型红利提供了优质渠道，同时帮助央企盘活存量资产、降低资产负债率 [4] - 实现了经济效益、社会效益与环境效益的统一，证明了服务国家战略与实现商业可持续可以“同频共振” [4] 绿色慈善信托实践 - 2021年，公司设立了国内首支碳中和主题的绿色金融慈善信托——平安碳中和绿色金融发展慈善信托 [5] - 2023年，公司设立了规模1000万元的“平安生物多样性及环境保护慈善信托”，这是国内首只重点关注红树林生态保护的慈善信托 [5] - 公司作为唯一金融机构联合发起“国际红树林保护专项基金”，助力深圳建成全球首个“国际红树林中心” [7] 未来发展规划 - 公司将继续扩大绿色布局，加大新能源电站、绿色交通、生态保护等项目储备 [7] - 计划深化与央国企、地方能源集团的合作，为“双碳”目标实现贡献更大力量 [7]

文章核心观点 - 阿拉瓦利资产管理有限公司正式启动香港上市筹备工作，旨在把握香港政策红利与市场机遇，依托其跨境布局、机构协同与产品创新三大战略支点，在规模达35万亿港元的香港资产管理市场中构建核心竞争力，以实现资本化发展和价值提升 [1] 政策东风加持，筹备上市抢占跨境发展先机 - 公司上市筹备正值香港资管行业政策红利密集释放期，包括跨境理财通2.0扩容、基金互认机制升级、QFLP政策落地等，为上市融资和业务拓展创造了优越环境 [3] - 公司已全面接入QDII、跨境理财通、互认基金等核心跨境渠道，借助跨境理财通2.0将代销机构扩展至券商，使产品服务从传统银行延伸至更广泛投资者，客群从一线城市向全国纵深拓展 [3] - 依托香港互认基金客地销售比例放宽至80%的政策，公司积极扩充产品供给，其全球多元资产策略基金成为内地跨境资金追捧的热门标的 [3] - 公司深耕香港作为全球最大离岸人民币业务枢纽的优势，打造涵盖债券、另类投资、ESG等品类的创新型人民币计价产品矩阵，满足境内外投资者需求，此战略布局成为其上市核心竞争力与增长动能 [4] 机构深度协同，资本背书夯实上市根基 - 公司构建了“战略投资+业务协同”的深度绑定生态，吸引全球顶尖机构资本作为战略伙伴，为上市进程注入动力 [6] - 国际资管巨头通过战略投资带来资金及全球投研资源、风险管理经验，助力提升公司国际化运营能力 [6] - 中资背景机构凭借对内地市场的深刻理解，为公司提供市场洞察与资源对接，帮助把握中国资产投资机遇 [6] - 专注于另类投资、绿色金融等领域的专业机构通过资本注入与业务合作，与公司共同开拓新兴赛道 [6] - 筹备上市期间，公司管理资产规模实现跨越式增长，其中机构客户贡献资金占比超60% [7] - 公司旗下多只核心产品录得强劲净流入，部分产品年增长率超过50% [7] 产品创新驱动，精准锚定上市增长引擎 - 公司以市场需求为导向，构建覆盖全资产类别、全风险等级的创新产品矩阵，重点布局中国A股、债券、REITs、另类投资等领域 [9] - 公司推出的亚太地区房地产信托ETF，实现对四个主要REITs市场的一键覆盖，成为行业创新标杆产品 [9] - 公司在能源、基础设施、数据中心等领域推出主题型产品，其全球股票收益策略基金凭借对高股息资产的精准布局，获得晨星等权威机构高度评价 [9] - ESG投资是公司产品创新的核心亮点，公司将可持续发展理念融入投资决策，建立了科学的ESG评估体系，推出了多只聚焦绿色能源、低碳科技等领域的主题基金 [10] - 随着香港证监会推动ESG投资标准完善及全球配置需求上升，公司的ESG产品布局将成为上市后的重要增长引擎，提升资本市场估值潜力 [10] 锚定港交所，打造跨境资管价值新标杆 - 公司启动香港上市筹备，是香港资管行业蓬勃发展的缩影，港交所上市平台将成为其实现跨越式发展的重要跳板 [11] - 公司计划以筹备上市为契机，持续深耕香港市场，强化跨境服务能力与产品创新能力，把握全球资本再平衡的机遇 [11] - 凭借清晰的战略布局、扎实的业务基础、优质的机构背书与创新的产品矩阵，公司有望顺利登陆港交所，成为全球资产管理行业的中坚力量 [12]

ESG市场表现 - 上周A股市场回暖，沪深300指数收涨1.95%，ESG300指数收涨2.62%，中证ESG100指数收涨2.33%，科创ESG指数收涨1.91%[5] - 上周全A日均成交额约3.22万亿元，流动性环比收缩[5] ESG基金 - 截至2025年12月28日，本月新发ESG基金3只，发行份额为8.10亿份[8][10] - 近一年共发行ESG公募基金209只，发行总份额为1,094.59亿份[10] - 市场上存续ESG基金共947只，净值总规模达11,666.71亿元人民币，其中ESG策略基金规模占比最大，达45.01%[10] - 上周国投瑞银新能源A基金近一周回报率居首，达13.38%，2025年以来回报率达75.30%[11] 绿色债券 - 上周新发行绿色债券8只，合计计划发行规模约121.56亿元[14] - 截至2025年12月28日，本月发行ESG债券共153只，发行金额达1,202亿元[14] - 近一年共发行ESG债券1,311只，发行总金额达14,343亿元[14] - 我国已发行ESG债券达3,882只，存量规模达5.74万亿元人民币，其中绿色债券余额规模占比最大，达62.11%[14] - 上周ESG绿色债券周度成交额合计595,652.59亿元，其中回购交易占比94.79%[17] ESG银行理财 - 截至2025年12月28日，本月发行ESG理财产品144只[19] - 近一年共发行ESG银行理财1,316只[19] - 市场上存续ESG银行理财产品共1,215只，其中纯ESG主题产品规模占比最大，达53.42%[19]

东海证券2026年度投资策略会（资产配置专场） - 核心观点为宏观经济“宏图新启，升维致远”，2026年资产配置迎来新机遇 [2] - 银行业观点：在红利韧性中捕捉周期弹性 [2] - 证券行业观点：掘金财富管理与国际业务 [2] - 能源及有色行业观点：看好商品顺周期与科技主线需求共振 [2] ESG研究：重塑ESG投资新范式 - 研究议题包括当前ESG评级与信息披露的新进展 [5][11] - 研究议题包括“ESG+”投研实战如何获取超额收益 [5][11] - 研究议题包括ESG如何赋能资产配置 [5][11] 建筑行业2026年度投资策略 - 回顾2025年，固定资产投资全面回落，基建投资承压 [8] - 展望2026年，关注积极财政带动投资止跌回稳，重视建筑板块结构性机会 [8] - 2026年三条投资主线：西部基建、工程出海、科技基建 [8] - 传统需求层面关注顺周期龙头经营拐点，以及改革重组推动下的行业重估与转型 [8] 2026年债券市场展望 - 2025年利率债市场一改连续三年牛市行情，除二季度外收益率曲线整体上移，信用债和固收+表现较好 [12] - 2026年货币政策保持适度宽松基调同时微调较多，财政政策有望继续发力，债券供给高位运行 [12] - 叠加反内卷下通胀回正预期，资产天平向权益倾斜，债市需“危中寻机” [12] - 2026年债市交易性机会不多，确定性的票息机会更加珍贵 [12] A股市场回顾与展望 - 2025年A股在复杂宏观环境与深刻结构变革中走出独特行情 [15] - 核心看点在于回顾2025年市场呈现的“新范式”及哪些特征将延续至2026年及以后 [15]