隔夜美股及亚太股市集体下挫，今日A股三大指数放量大跌，截至收盘，沪指跌2.45%报3834点，深证 成指跌3.41%，创业板指跌4.02%，北证50指数跌4.71%。全市场成交额1.98万亿元，较前一交易日放量 2610亿元。板块方面，除军工局部活跃外，新能源、锂矿、存储芯片等赛道板块普遍下挫，全市场超 5000只个股下跌，情绪面偏冷。 每日经济新闻 证券行业合并浪潮延续，反映新"国九条"引导下一流投行建设稳步推进。强强联合有望优化竞争格局， 提升行业整体效能。当前板块估值处于历史偏低水平，且与海外流动性及AI主题关联度或较低，具备 一定防御属性。有兴趣的投资者可关注金融ETF（510230）、证券ETF（512880）等。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 海外方面，美联储降息预期降温。迟到的9月非农就业报告美国新增就业人数达11. ...

（责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 中邮证券指出，光伏行业的需求成长性首先来源于国家自主贡献（NDC3.0）的持续推进，全球能 源转型具有持续性，预计2026年中国光伏新增装机达250GW。电力市场化改革对光伏行业是利好，市 场化价格信号有助于缓解限电问题，并推动绿电资产重估，随着全球碳市场的建立，电碳联动将进一步 提升绿电价值。光伏产业当前面临产能问题，最终需依靠技术迭代实现产能出清，晶硅+钙钛矿叠层电 池被视为未来重要技术方向，其效率提升显著（ ...

锂矿端：近期碳酸锂市场已呈现出情绪化特征，昨日价格突破10万元/吨，价格上涨核心支撑因素为近 期矿石供应短缺，但实际供需紧张程度并未达到当前价格所体现的水平，有一定的情绪因素影响。 材料端：近期市场核心关注材料厂商与头部电池厂的长协价格，以往头部电池厂的做法通常会是拖一 拖，今年不排除这种可能，但情况也不完全一样，因为今年电池厂下游客户的订单也排得很满，所以也 未必能够像以前那样拖很久。 早盘新能源板块回调幅度较大，主要系美联储降息节奏影响市场情绪，同时碳酸锂、铁锂正极、电解液 等细分板块前期上涨较快、交易相对充分，因此今日回调幅度相对较大。 综合而言，基本面并无明显变化，储能需求确定性向好，26Q1有望淡季不淡。但后续仍需持续关注市 场情绪，以及电池厂商后续排产情况，短期来看板块或将延续震荡态势。感兴趣的投资者可通过新能源 车ETF（159806）、光伏50ETF（159864）、创业板新能源ETF（159387）、碳中和50ETF（159861） 等产品，逢低布局板块投资机会。 基本面来看—— （文章来源：每日经济新闻） ...

新能源板块回调与基本面分析 - 11月18日新能源板块出现明显回调，主要原因是短期冲高后部分资金兑现收益，但行业基本面未发生明显变化，下游需求依旧向好 [1] 后续重点投资方向 - 方向一为景气延续领域，如储能和锂电池，关注点在于国内电池厂的后续排产情况以及春节假期安排 [1] - 方向二为困境反转领域，如光伏和锂电材料，主要关注各环节的涨价情况 [1] - 方向三为未来产业领域，如AIDC和固态电池，需关注美国市场表现及后续工信部验收情况 [1] - 综合策略是关注高景气度且供需关系出现边际好转的领域 [1] 具体投资工具建议 - 针对锂电需求上修和固态电池突破，可关注新能源车ETF（159806），该ETF覆盖锂电池上中下游，固态电池含量约65% [2] - 针对反内卷概念，可关注光伏50ETF（159864） [2] - 为全面覆盖锂电、储能、光伏、风电，可关注创业板新能源ETF（159387），其固态电池与储能含量约65% [2] - 碳中和50ETF（159861）是市场上唯一跟踪环保50指数的ETF，其新能源配置更为均衡 [2]

市场整体表现 - 今日A股主要指数普遍下跌，上证指数跌0.81%，深证成指跌0.92%，创业板指跌1.16% [1] - 沪深两市全天成交额达1.95万亿元，较上日放量156亿元 [1] - 全市场超4100只个股下跌，呈现跌多涨少格局 [1] - 市场进入政策空窗期，海外扰动增多，上攻动能转弱，结构轮动加快，预计后市以区间震荡为主 [1] 板块表现 - AI应用板块今日走高，而电池、煤炭、化工板块出现调整 [1] - 新能源板块今日明显回调，主要因短期冲高后部分资金兑现，但基本面无明显变化，下游需求依旧向好 [2] 投资配置策略 - 现阶段科技成长与红利的哑铃型结构成为配置选择 [1] - 一方面可继续关注科技成长及其相关发散领域，另一方面可关注兼具稳增长与反内卷相关的板块 [1] AI应用行业动态 - AI应用板块经历前期调整后，本周开始有所反弹 [1] - 阿里巴巴推出基于Qwen最强模型的个人AI助手“千问App”，应用生态布局日趋完善，在夯实B端优势后开始向C端市场进军 [1] - 腾讯微信未来将推出个人Agent助手，能直接在微信里帮用户完成各种任务 [1] - 字节跳动火山引擎正式发布豆包编程模型，综合使用成本大幅降低，Agentic能力持续迭代 [1] - 可关注软件ETF（515230）进行布局 [1] 新能源行业展望 - 后续可关注国内电池厂排产情况及春节假期安排 [2] - 欧洲市场因缺电加速及冬季电价提升，或将表现亮眼 [2] - 美国方面的储能开工及AIDC需求情况值得关注 [2] - 可通过新能源车ETF（159806）、光伏50ETF（159864）、创业板新能源ETF（159387）、碳中和50ETF（159861）等产品布局行业机会 [2]

行业政策与自律 - 中国光伏行业协会强调政策决心坚定，旨在终结行业内的内卷式恶性竞争 [1] - 在部委指导下推进反内卷工作，核心目标是恢复市场公平竞争环境 [1] - 从供需两端发力，通过市场化方式推动落后产能有序退出 [1] - 行业高质量发展旨在让重诺守信的企业获得更好发展 [1] 市场追踪工具 - 光伏50ETF（159864）跟踪光伏产业指数（931151） [1] - 该指数从沪深市场选取涉及硅材料、电池片、组件、逆变器等光伏产业链环节的上市公司证券作为样本 [1] - 指数反映太阳能光伏发电相关业务的整体表现，聚焦新能源与环保领域 [1] - 该工具能够有效追踪光伏行业的发展趋势和市场动态 [1]

新能源板块整体表现 - 新能源板块集体反弹，新能源车ETF（159806）大涨近6%，创业板新能源ETF（159387）大涨超5%，光伏50ETF（159864）大涨超3% [1] - 板块表现围绕储能领域需求向好、锂电领域涨价情况、光伏领域反内卷政策落地三条主线展开 [1] 储能领域 - 海外储能需求景气度向上，美国储能正加速抢发货，25年底前开工项目不受BBB法案约束，潜在订单充足 [2] - 欧洲市场起量爆发，阳光电源等国内企业签单量同比增长50%，份额冲至第一 [2] - 国内独立储能接棒新能源配储，136号文引发商业模式变化，投资回报率可达6~7% [2] - 内蒙古等六省发布独立储能项目合计103GWh，其中内蒙古达49GWh，容量电价政策陆续出台 [2] 锂电与固态电池领域 - 固态电池产业迎来多重利好，半固态电池已实现量产，能量密度显著提升 [3] - 多家企业计划2025年试生产，2027年实现大规模供应，多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池 [3] - 设备企业基本面有望随中试线落地和锂电扩产周期重启而持续改善 [3] 光伏领域 - 中国光伏行业协会表示反内卷工作稳步推进，网络小道消息为不实信息 [4] - 硅片价格走弱受年底去库存影响，预计明年一、二月份有望回暖，价格整体向上趋势不变 [4] - 后续硅料收并购方案、限产限销政策等仍有望逐步落地 [4] 相关ETF产品 - 创业板新能源ETF（159387）覆盖锂电、储能、光伏、风电，固态与储能含量约65% [4] - 新能源车ETF（159806）聚焦锂电产业链，固态电池含量约65% [4] - 光伏50ETF（159864）覆盖光伏主材、辅材、设备，储能含量接近30%，有望受益于反内卷政策 [5]

市场表现 - 光伏板块今日重挫下探，光伏50ETF（159864）下跌超过5% [1] - 尽管市场下跌，但根据Wind数据，场内持续有资金申购，显示资金逢低布局迹象 [1] 行业现状与展望 - 光伏行业反内卷已取得一定积极成效，三季度主链上游环节预计显著减亏 [1] - 在供需两端反内卷措施推进下，产业链供需关系有望迎来快速修复，并推动组件价格抬升 [1] 供给侧关注点 - 重点关注硅料收储平台落地及产业链限产措施 [1] 需求侧关注点 - 关注“十五五”规划对光伏装机需求的支撑 [1] - 关注出口退税取消及严禁低于成本价销售要求的执行情况 [1] 产品信息 - 光伏50ETF（159864）跟踪中证光伏产业指数，投资范围覆盖硅料硅片、组件、设备及电站等光伏全产业链 [1]

市场整体表现 - 市场震荡调整，三大指数高开低走，沪指收于4000点以上但下跌0.39%，深成指跌1.03%，创业板指跌1.4%，中证A500指数跌0.84% [1] - 沪深两市成交额不足2万亿元，较上一交易日缩量1809亿元 [1] - 板块表现分化，黄金、光伏、锂电等表现较好，算力相关板块下跌 [1] - 权益资产流动性有望保持充裕，AI投资及产业机遇方兴未艾，市场在阶段性上涨后出现正常波动或调整 [1] 黄金板块 - 金价在快速调整后重新企稳上行，中长期受四大因素支撑：全球主要国家高债务模式的不可持续性、全球央行战略性配置、真实利率下降、全球风险事件增加 [3] - 全球债务水平高企，美国联邦政府债务水平升至历史最高，债务占GDP比重追平二战时期，并已连续23年财政赤字；法国公共债务占GDP达到115% [3] - 桥水公司创始人Ray Dalio认为，当债务超过支付能力时，央行会创造大量货币和信贷，带来高通胀和高金价，建议将黄金视为根本货币并至少持有一部分 [3] - 瑞银报告称黄金正被视为长期战略资产，各国央行为分散外汇储备而加大购金力度，以及散户通过ETF买入，可能推动金价在明年或后年达到5000美元/盎司的历史新高 [4] - 美联储重新开启降息并在12月停止缩表，货币宽松降低持有黄金的机会成本，对金价形成支撑 [4] - 地缘政治风险事件发生频率仍处于较高位置，可能成为后续金价上行的催化因素 [5] 汽车与新能源车板块 - 香港汽车ETF（520720）上涨2.01% [7] - 新能源汽车购置税政策将从2026年1月1日起从“免征”调整为“减半征收”，最高减征额度从2025年的3万元降为1.5万元 [7] - 受车购税调整及年底传统销售旺季影响，2025年第四季度国内销量有望向好 [7] - 乘用车出口延续高景气，10月乘用车出口同比增长27.7%，其中新能源汽车出口同比增长104.2%，占比提升至44% [7] 智能驾驶与机器人 - 小鹏汽车推出三款全栈自研Robotaxi车型并启动试运营，与高德达成深度合作，成为国内首家实现Robotaxi量产并开展试运营的整车厂 [7] - 小鹏汽车发布全新一代自研人形机器人IRON，计划2026年底规模化量产，具备82个自由度，搭载3颗图灵AI芯片，是全球首款搭载固态电池的机器人 [8] - 马斯克称赞小鹏汽车的新型机器人，并表示中国和特斯拉将主导机器人领域 [8] - 香港汽车ETF（520720）中小鹏汽车权重占比超15%，智能驾驶产业链相关标的权重占比超50% [8] 新能源板块 - 储能领域受益于北美AIDC缺电影响，AI数据中心需求超预期，电网水平难以应对，储能成为最快落地的解决方案，成长空间有望进一步打开 [9] - 锂电领域各环节供需格局改善，电池环节一线厂商盈利向好，二线厂商迎来盈利拐点；电解液环节六氟磷酸锂散单已明显涨价，添加剂价格反弹；铁锂正极环节龙头企业开始全面议价 [9] - 光伏领域在博弈反内卷政策落地，“政策支持+市场化出清+技术迭代”三大要素支撑产业链重回健康经营通道，硅料收并购方案、限产限销政策等有望逐步落地 [10] - 光伏逆变器相关企业基本都布局储能业务，有望受益于储能需求爆发 [10]

板块表现 - 国庆假期结束后至11月7日，万得新能源指数上涨14.29%，同期沪深300指数上涨0.82% [1] - A股科技成长板块转入震荡整理，新能源板块开启强势表现 [1] 北美算力需求与电力缺口 - 北美AI产业快速发展，市场共识认为未来5年数据中心累计装机量约为30-100GW，且实际需求可能不断超出预期 [2] - 2014-2024年北美水火核电装机已连续10年下降，存量机组老旧，电网区域互联容量不足 [2] - 根据测算，在不考虑大区电网互联抵消作用下，2025-2030年美国将合计产生约73.2GW的电力总缺口，若数据中心增长超预期，缺口可能达201GW [2] - 2025-2027年将是电力压力最大的阶段，2028年后压力稍有缓解但缺口依然存在 [2] 受益产业领域 - 电源方面预计将扩大有效电源装机，如柴油发电、燃气发电、核电等 [3] - 电网方面将加大电网互联程度、配建电网侧储能等 [3] - 数据中心供电将升级，采用直流供电架构、固态变压器供电架构等 [3] - 将促进负荷削峰填谷，用户侧通过配储降低自身峰值负荷或进行低谷充电 [3] - 储能、电气设备、电网设备等领域有望充分受益 [4] 政策与产业环境支持 - “十五五”规划建议提出加快建设新型能源体系，提高新能源供给比重，构建新型电力系统，大力发展新型储能 [6] - 新能源板块是政策长期支持的朝阳产业，契合“双碳”目标下的绿色转型主线和保障国家能源安全的使命 [6] - 产业链上游关键资源开发提速，中游制造环节技术迭代加快，下游应用场景持续扩容，形成全链条协同发力格局 [6] - 行业“反内卷”格局改善，政策引导加码，头部企业凭借技术壁垒和规模效应加速淘汰低效产能，行业集中度提升 [6] - 新型储能、绿电交易、氢能等新兴赛道为企业打开增量空间，产业生态从“内卷内耗”转向“提质增效” [7][8] 细分赛道技术与需求 - 锂电需求或将继续上修，受益于国内外储能向好、商用车空间广阔及欧洲新车周期，电池排产维持高景气 [10] - 若年底出现备货现象，则第一季度排产将延续淡季不淡，2026年锂电需求或有望进一步上修 [10] - 固态电池技术取得突破，三大关键技术“特殊胶水”、“柔性变身”和“氟力加固”有望解决固固界面接触难题 [10] - 2025年第四季度固态电池板块有望在政策预期和产业催化下迎来持续性行情 [10] - 风电有望迎来新一轮向上周期，深远海海风具备广阔空间，政策表态提振国内海风装机，欧洲海上风电项目加速 [10] - 陆风收益率较高，终端装机意愿积极，部分企业明年出货指引乐观，招标有望持续恢复 [10] 相关投资产品 - 对锂电需求上修和固态电池突破感兴趣的投资者或可关注新能源车ETF（159806），其固态电池含量接近65% [13] - 对反内卷概念感兴趣的投资者或可关注光伏50ETF（159864） [13] - 对电网设备感兴趣的投资者或可关注电网ETF（561380），产品涵盖约58%的电网设备和20%通信设备 [13] - 希望一键全覆盖锂电、储能、光伏、风电的投资者或可关注创业板新能源ETF（159387）和碳中和50ETF（159861） [13]