美国政府近期滥施关税，其目标之一是妄图让制造业回流，但诸多美国媒体、专家以及制造商都向白宫这一雄心勃勃的计划泼了冷水。美国媒体报道说，多 家在美国的制造业知名企业已经开始裁员。 当地时间21日，美国弗吉尼亚州卡迪纳尔新闻网报道说，沃尔沃汽车将在弗吉尼亚州都柏林工厂裁员250至350人。 此前，沃尔沃汽车宣布，由于关税导致市场需求面临不确定性，计划在美国裁员550至800人，涉及的工厂还包括宾夕法尼亚州麦克卡车工厂和马里兰州黑格 斯敦工厂。 沃尔沃旗下麦克卡车工厂工会代表 蒂莫西·赫尔佐格：有些人还在培训中心学习，就发现自己被解雇了。 据介绍，沃尔沃此次裁员主要涉及重型卡车生产线。自4月美国政府滥施关税以来，美国汽车制造业面临成本压力。有媒体分析，特定零部件关税导致单车 制造成本将增加12%至15%，重型卡车订单量同比2024年将下降18%。 本月早些时候，美国三大汽车巨头之一斯泰兰蒂斯公司已裁撤了900名工人。 一项新的研究认为，汽车关税可能导致美国汽车销量出现自2008年金融危机以来的最大幅度下降。 美国安德森经济集团创始人帕特里克·安德森警告，销量下降引发的减产可能迫使伊利诺伊、密歇根和俄亥俄等州出现裁员 ...

首席点评： 原油反弹，黄金回落 广东、上海等地谋划出台《提振消费专项行动方案》。今年以来，中国一系列扩内需促消费政策发力显 效，做强国内大循环，进一步释放我国超大规模市场活力。 4 月 22 日，广东审议《广东省提振消费专 项行动实施方案》，强调加力扩围消费品以旧换新政策。 4 月 21 日，上海会议原则同意《上海市提振 消费专项行动方案》。关税拖累下， IMF 下调 2025 全球增长预期至 2.8% ，预计美国今年陷入衰退的 概率为 40% 。 IMF 预计，今年全球 GDP 增长率为 2.8% ，低于其 1 月份预测的 3.3% ，将是自 2020 年 以来最慢的 GDP 增长速度。预计美国今年的经济增长率为 1.8% ， 2026 年为 1.7% ，分别下调 0.9 和 0.4 个百分点。 重点品种：原油、贵金属、股指期货 原油 ： SC 夜盘上涨 2.15% 。欧佩克在网站上发布消息说，已收到伊拉克、哈萨克斯坦和其他国家进 一步减产的最新计划，以弥补以前超过配额的产量。据计算，最新计划要求七个国家从现在到 2026 年 6 月期间，每月额外减少日产量 36.9 万桶。根据最新补偿计划，从本月到 20 ...

【环球时报驻美国特约记者 戴润芝 环球时报记者 张旺】国际货币基金组织（IMF）22日发布最新一期《世界经济展望报告》，将2025年全球经 济增长预期下调至2.8%，较今年1月预测值低0.5个百分点。路透社、法新社等西方主流媒体均表示，这是美国政府的新关税政策对世界经济的影 响。IMF首席经济学家在接受采访时表示，政策制定者应该找到一种方法，减少美国关税引发的贸易政策不确定性，以提振全球经济增长。当 天，美国有线电视新闻网（CNN）的报道列举出美国关税政策"颠覆全球经济的证据"：韩国海关总署21日报告称，该国4月前20天的出口额同比下 降5.2%，其中对美下滑14.3%。《华尔街日报》引述荷兰国际集团经济学家的话表示，韩国的数据表明，美国的关税正开始损害国际商业。澳大 利亚"对话"网站称，美国政府关税行动的经济影响已广为人知，但要明白，经济事务很少局限于商业范畴。美国政府的关税将在可预见的未来给 国际事务带来更大的不稳定。中国常驻联合国副代表耿爽21日在安理会海地问题公开会上发言时说，美国居然对海地这一联合国列名的最不发达 国家加征10%的所谓"基准关税"，何其粗暴，何其荒唐，何其悲哀。 " 全球经济体系正在 ...

高盛CEO所罗门：不会将关税认定为导致经济衰退的因素，贸易政策的变化已经改变了市场对未来增长 的共识。 ...

It's been a tough year for the stock market, with the broader benchmark S&P 500 down 12% year to date, and much more from from highs reached in the back half of February. The tech-heavy Nasdaq Composite is down 18% so far this year. It could be rough sledding in the near term, as investors try to navigate President Donald Trump's ongoing tariffs and trade negotiations and understand the implications they may have on the broader economy, which had already begun to show cracks. E-commerce and tech conglomerat ...

黄金价格表现与历史突破 - 黄金过去一年上涨50% 成为表现最好的资产类别 但缺乏确定"公允价值"的估值指标 [1] - 历史上黄金突破后通常在2-3年内翻2-4倍 2024年4月突破2100美元后可能达到4000美元 [1] - 自1971年以来黄金经历四次重要突破阶段 分别发生在1972年2月 1978年8月 2008年2月和2024年3月 [2] - 黄金突破往往预示经济衰退和地缘政治事件 如石油禁运 伊朗石油危机和全球金融危机 [2] 黄金见顶信号 - 黄金见顶信号包括实际利率转为负值和经济衰退 目前实际利率仍处于正值区域 [4] - 经济急剧放缓或失业率超过6%是重要指标 当前失业率为4.1% [5] - 当黄金大幅跑赢股票时易见顶 目前黄金与标普500相对涨幅为62% 低于历史峰值135%-492% [6][7] - 黄金与房地产相对涨幅达100%以上时易见顶 当前相对涨幅为72% [11] 黄金供需与持仓情况 - 黄金在基金资产配置中占比仍低 美国基金约1% 全球基金约0.7% [7] - 若配置比例回到历史高位 需增持3000万至5000万盎司黄金ETF和期货头寸 [9] - 自全球金融危机以来黄金投资者基础扩大 需求来自官方部门 资产管理者和散户等 [10] - 供应增长有限 矿山供应受限 废料供应因看涨前景受抑制 [10] 宏观经济与政策影响 - 美债发行量在经济增长放缓时增加可能推动金价上涨 2008-2011年美债翻倍伴随金价类似涨幅 [12] - 美联储量化宽松通常在首次降息后8-12个月实施 利率降至1%或0.25%下限后 [12] - 中国保险公司试点1%黄金投资额度 若完全使用可带来900万盎司需求 扩大至全行业可达1500万盎司 [14] 市场情绪与潜在风险 - 市场对黄金普遍乐观 但快钱进入增加短期波动和投机成分 [15] - 关税紧张缓解 股市抛售或政治关系改善可能引发黄金短期调整 [15] - 贸易战解决方案或全球增长超预期可能引发持续减仓 但不确定性仍支撑市场逢低买入 [15]

智通财经APP获悉，在特朗普扬言解雇美联储主席鲍威尔与经济衰退风险双重夹击下，美元本周持续承 压，跌至2023年12月以来最低点。市场分析师警告，当前极度看空的情绪或正酝酿技术性反弹契机。 瑞穗银行首席亚洲外汇策略师Ken Cheung指出："美元反弹窗口正在打开——即便可能只是短暂行 情。"他分析称，当前美元净空头仓位已堆积至创纪录水平，技术指标显示超卖状态，而美债收益率相 对优势仍然存在，这些要素共同构成了反弹动能，尽管其涨幅可能受到美元负面消息的限制。 彭博美元现货指数的相对强弱指数已跌至 2020 年以来的最低水平，这表明美元自今年 2 月份高点下跌 近 10% 可能有些过度。历史数据显示，2023年7月当彭博美元现货指数RSI(相对强弱指数)跌至类似低 位后，美元在三个月内反弹幅度达7%。 值得注意的是，投机者正在以前所未有的规模做空美元。根据CFTC最新数据，上周美元兑10种主要货 币的净空头仓位激增至400亿美元，创下去年10月以来新高。 华侨银行外汇策略师Christopher Wong提醒："当前美元抛售已显过度痕迹，做空美元成为市场共识交 易，需警惕空头回补引发的踩踏行情。" 图1 在负面 ...

市场整体表现 - 美股大幅下跌，标普500指数收盘下跌2.4%，纳斯达克100指数跌幅达2.5%，芝加哥期权交易所波动率指数(Cboe VIX)徘徊在34左右 [1] - 美元与长期国债价格走低，黄金价格逆势上涨 [1] - 标普500指数的11个板块全线下挫，非必需消费品和信息技术板块跌幅居前 [1] - 自特朗普宣布加征关税以来，标普500指数累计下跌9%，较2月历史高点跌幅达16% [1] 公司表现 - 特斯拉股价在财报发布前暴跌5.7%，面临"红色警戒"时刻 [1][2] - 沙拉连锁餐厅Sweetgreen(SG.US)因首席运营官离职股价下跌8.2% [1] - 流媒体巨头奈飞(NFLX.US)第一季度利润创历史新高，股价收涨1.5% [2] - 英伟达股价下跌4.5%，达美航空公司股价下滑3.4%，星座能源集团股价暴跌6.8% [1] 美联储与政策影响 - 特朗普呼吁美联储主席降息，市场担忧总统干预美联储政策独立性 [1] - 交易员预计今年美国至少会降息三次，但政策制定者行动速度可能比预期更慢 [1] - 特朗普政府公开施压美联储降息，可能通过舆论影响决策，解雇美联储主席将引发市场动荡 [2] - 美联储青睐的通胀指标仍高于目标水平 [1] 财报与经济前景 - 财报季开启，许多公司下调或取消年度业绩预期，分析师下调美国大型企业盈利增长预测 [1] - 特斯拉、谷歌母公司Alphabet、波音公司和英特尔等巨头本周将发布财报 [2] - 目前公布的财报结果"喜忧参半"，尚未完全反映出关税影响，可能需要几个月时间才能得出确切结论 [2] - 标普500指数成分股的盈利预期调整广度接近经济衰退以外时期的极端低点 [2] - 市场一直在消化经济放缓预期，本周财报对寻找经济疲软迹象至关重要 [2] 贸易政策影响 - 特朗普前后矛盾的贸易政策持续给股市带来压力，加剧市场紧张不安 [1] - 人们愈发质疑美国作为全球资本首选目的地的地位及其在国际金融体系中的长期核心作用 [1] - 特朗普的贸易战正将美国经济推向衰退边缘 [1]

在《市场观察》（MarketWatch）专栏作家Brett Arends看来，美国总统特朗普是个天才。也许很多人会 反驳：他更像电影《洛奇》中洛奇的对手阿波罗・克里德（Apollo Creed）一样，只是一个制造灾难的 高手。但Arends认为，在公关、宣传和操纵公众舆论方面，他绝对是个天才。就像他最近针对美联储主 席鲍威尔发起的令人震惊和敬畏的行动所显示的那样。Arends的观点如下。 这是一套古老的策略：创造一个任何人都能理解的简单信息，然后就一遍又一遍地重复它。 也就是说，特朗普引发了经济动荡，但他却避免了受到指责。 在媒体界忠实追随者的帮助下，特朗普现在正在编造一种说法，即经济中发生的任何坏事都是美联储和 鲍威尔的错，而不是总统的关税给市场和经济带来的混乱所致。至于这种说法能否在去年11月投票反对 他的48.3%的选民中产生影响，这并不重要。它会在投票支持他的49.8%的选民中，或者在那些愿意相 信他的人中产生影响。 自"解放日"以来，美元指数已下跌约6% ，美元兑欧元下跌了4%，美元兑瑞士法郎下跌了7%，美元兑 黄金下跌了约10%，美元兑墨西哥比索下跌了约3%。周一，对特朗普正在考虑解雇鲍威尔的担忧 ...