**行业与公司关键要点总结** **1 数字货币行业** - **香港《稳定币条例》正式成为法例** - 香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，该条例旨在设立"法币稳定币"发行人的发牌制度，推动金融创新并保持金融稳定 [1] - 华西证券认为该条例将推动数字货币在跨境场景的规模化应用，稳定币与RWA（现实世界资产）深度融合，成为金融市场关键基础设施 [2] - **相关公司** - **新国都**：拥有数字人民币受理、应用软件方面的软件著作权，提供多种场景下的数字人民币受理解决方案（如聚合支付码牌、数币收款码牌等），已取得香港MSO牌照、美国MSB牌照等合规资质 [3] - **优博讯**：配合央行数研所及多家银行开展数字人民币技术开发，在TEE/SE金融安全技术、双离线支付等领域有技术储备，现有智能支付终端支持数字人民币双离线支付 [3] **2 量子科技行业** - **我国量子直接通信领域新突破** - 科研团队实现四节点间300公里级量子直接通信网络，共享量子态保真度保持在85%以上，理论通信速率可达每秒数比特 [4] - 上海证券认为量子计算是大国科技竞争核心领域，中国在多路径探索中占据重要地位，预计2035年全球量子产业规模将超过8000亿美元（CAGR 59%） [4] - **相关公司** - **格尔软件**：与国内多所大学合作研发抗量子密码技术，已构建涵盖量子随机数生成、抗量子密码和量子密钥分发的产品体系 [5] - **科大国创**：持有国仪量子2.75%股权，参与中电信量子云管平台合作，近期参股投资九章量子（持股4.29%） [5] **3 市场热点与趋势** - **5月30日热点题材** - 数字货币板块热度排名TOP2，龙头股为御银股份 [6] - 华为、人工智能、芯片概念成交额居前，分别有53、52、41只个股成交额超10亿 [8] - 市场缩量462亿元，医药股逆势走强，全市场超4100只个股下跌 [9] - **历史新高个股** - 医药生物板块占主导（如百利天恒、新天地等），创新药、高股息、人工智能概念个股创一年新高数量最多（26、22、21家） [11][12][13] **4 公司动态精选** - **中材科技**：完成半固态锂电池隔膜配方开发及上机试验，2024年锂电池隔膜销量19亿平米（同比+9.4%） [15] - **元隆雅图**：子公司UOVAMETA推进数字文创资产发行，近3个交易日获多家券商买入（联储证券、东亚前海等合计买入超1.7亿元） [16] **5 关联个股表现** - 元隆雅图涨幅+9.99%，新国都跌幅-5.59%，优博讯微涨+0.34% [17] --- **注**：以上总结覆盖原文全部核心内容，包括政策、行业趋势、公司业务及市场数据，未遗漏关键信息。

数字货币概念市场表现 - 数字货币概念早盘低开后快速回升 [1] - 御银股份走出5连板 [1] - 翠微股份触及涨停 [1] - 恒宝股份、四方精创、正元智慧、中科金财等冲高 [1] 政策背景 - 香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例》 [1] - 《稳定币条例》正式成为法例 [1]

A股数字货币板块表现 - 数字货币板块盘初下挫 [1] - 雄帝科技股价下跌超过7% [1] - 海联金汇股价下跌超过7% [1] - 四方精创股价下跌超过4% [1] - 天阳科技、中科金财、优博讯股价跟跌 [1]

稳定币行业IPO里程碑 - 全球第二大美元挂钩稳定币USDC发行商Circle计划于6月5日在纽交所上市，成为稳定币领域首个IPO，标志着数字货币向主流金融体系迈进的关键一步 [1] - Circle拟以每股24-26美元发行2400万股股票，筹资最多超6亿美元，完全稀释市值达62亿美元 [2] - 此次上市将加速传统金融机构对稳定币的接受进程，并推动美国稳定币市场发展 [2] 稳定币市场与商业模式 - USDC当前总市值超600亿美元，仅次于USDT（1440亿美元） [2] - Circle通过持有美元储备金（主要投资货币市场基金）获得理财收入，去年收入16.6亿美元，但净利润从2.68亿美元降至1.56亿美元 [3] - 稳定币作为"传统金融与加密生态桥梁"，通过锚定法币解决加密货币波动性问题 [3] 全球监管动态与竞争格局 - 香港《稳定币条例》正式生效，成为全球首个针对法币稳定币建立全面监管框架的司法管辖区 [5] - 美国通过《GENIUS法案》，英国FCA发布稳定币监管提案，西班牙桑坦德银行计划推出稳定币 [6] - 全球稳定币市值达2500亿美元（截至5月31日），较2024年底增加400亿美元 [8] 市场反应与资本流动 - A股/港股稳定币概念股大涨，御银股份等多股涨停，连连数字单日涨幅达80% [8] - 行业预计全球稳定币市值将从2500亿美元扩张至万亿美元，合规化将吸引"准美元"资金入场 [9] - 比特币价格回升及以太坊ETF传言增强投资者信心，形成资金聚集效应 [7] 公司历史与战略定位 - Circle曾两次冲击上市失败（2022年因币圈爆雷，2023年受硅谷银行危机影响） [4] - 公司高管强调上市是"透明度与问责制"的延续，当前处于"互联网金融体系发展十字路口" [4] - 香港新政推动稳定币从"草根玩具"升级为金融基础设施，头部企业利润率可达传统银行3倍 [5]

稳定币跨境支付，巩固香港国际金融中心地位 跨境支付作为稳定币的主要应用场景之一，更是艾德金融与合作伙伴重点布局的方向。传统跨境支付流程繁琐且 成本高昂，稳定币凭借区块链技术的去中心化和实时结算特性，有效缩短交易时间，降低汇率波动风险，提升跨 境资金流动的便利性。艾德金融积极探索以不同方式服务跨境支付生态，助力香港巩固亚洲国际金融中心地位。 随着香港立法会于2025年5月正式通过《稳定币条例草案》，香港虚拟资产监管体系迈入新阶段。作为业界重要参 与者，艾德金融积极与多家业界领先伙伴展开合作，聚焦探索稳定币在不同场景的核心应用，致力推动数字货币 生态系统的创新与全球化发展。 稳定币连接传统金融与数字经济 稳定币作为锚定法定货币的数字资产，凭借价格稳定和高流动性特点，成为连接传统金融与数字经济的重要桥 梁。香港近日通过的《稳定币条例》明确列出稳定币发行人的发牌要求，规范资产储备、赎回安排、风险管理及 反洗钱措施，为市场提供了稳健的监管框架，保障投资者权益。 探索结算场景，提升交易效率与透明度 在此背景下，艾德金融与业界合作伙伴积极合作，探索稳定币的不同应用，包括结算场景：利用区块链技术实现 实时资金流转和提高透明度 ...

数字货币概念赛道 - 6月A股市场最具爆发潜力的赛道为数字货币概念 全市场或将只有这一方向最具潜力 [1] - 数字货币概念成为A股领涨先锋 受香港和美国推进稳定币相关法案立法进程的利好催化 [3] - 稳定币能够为RWA代币资产提供币值稳健的交易方式 增强市场流动性 拥有数字货币概念的企业有望从中受益 [3] 重点公司分析 楚天龙 - 社保基金持有112万股 公司为国内最具规模的智能卡及其综合安全解决方案提供商之一 [3] 电科网安 - 中央汇金持有240万股 公司为国内以密码为核心的信息安全产品和系统的最大供应商之一 [3] 未具名龙头公司 - 中央汇金持有1852万股 社保基金持有1066万股 外资持有1287万股 为数字货币概念中唯一同时获得国家队爆买的公司 [3] - 公司拥有细分领域第一品牌 为龙头企业 同时涉及数字货币 电子身份证 网络游戏 跨境支付 华为鸿蒙 算力等概念 [3] - 被390家主力机构重仓持有 年报数据显示机构看好程度高 [3] 市场动态 - 数字货币行业近期利好消息不断 稳定币异军突起成为全球金融市场新焦点 [3] - 三家获得国家队重仓的公司被列为6月最有望翻倍大涨的潜力黑马 [3]

宏观动态 - 工信部等五部门开展2025年新能源汽车下乡活动，选取满足乡村需求的新能源车型，组织售后维保、充换电服务、金融服务等企业协同下乡，推动车网互动技术应用，落实车购税、车船税减免等政策 [1] - 2025年端午节假期国内出游1.19亿人次，同比增长5.7%，国内出游总花费427.30亿元，同比增长5.9% [2] - 国内汽柴油价格上调，每吨分别上调65元和60元，92号汽油、95号汽油和0号柴油每升均上调0.05元，加满一箱50L的92号汽油将多花2.5元 [3] - 欧盟拟限制中企参与医疗器械招标，外交部回应称希望欧方恪守市场开放承诺和世贸组织规则，为中国企业提供公平透明、非歧视的营商环境 [4] 金融机构 - 中信银行获准筹建金融资产投资公司，注册资本金拟为100亿元，中信银行以自有资金出资，持股比例为100% [5][6] - 招商证券董事会同意聘任朱江涛担任公司总裁 [7] - 中信证券向专业投资者发行不超过150亿元科技创新公司债券获证监会注册批复，注册有效期为24个月 [8] 市场数据 - A股三大指数震荡反弹，上证指数涨0.43%，深证成指涨0.16%，创业板指涨0.48%，创新药、黄金概念走强，全市场超3300只个股上涨，成交金额约1.16万亿元 [9] - 两市融资余额较上一日减少81.85亿元，上交所融资余额报9050.66亿元，深交所融资余额报8787.75亿元 [10] - 恒生指数收盘涨1.53%，恒生科技指数收涨1.08%，理想汽车涨超5%，比亚迪股份涨近4%，工商银行、建设银行等涨逾3% [11] 公司动态 - 赛力斯2025年5月新能源汽车销量为39982辆，同比增长17.15%，本年累计销量12.6万辆，同比下降19.64% [13] - 小米创始人雷军披露小米汽车业务亏损正在逐步收窄，预计将在今年第三到第四季度实现盈利，YU7智驾研发投入达35亿元，汽车芯片正在研发中 [14]

美债危机现状 - 美债规模已达36.8万亿美元 年利息支出1.5万亿美元占财政收入30% 且债务规模以每年3万亿美元速度增长 [2] - 美债缺乏商品锚定 原依赖东大(中国)通过贸易循环支撑美元信用 但当前双方冲突导致美元商品属性被剥离 [3] - 日本等传统买家近期抛售美债并以此作为关税谈判筹码 显示市场信心持续恶化 [9] 稳定币战略动机 - 通过将数字货币与美债捆绑 创造新发行锚点以绕过美联储限制 便于实施减税等政策 [5] - 利用数字货币全球化渗透特性 规避各国监管 直接扩大美债需求量和铸币税征收范围 [5] - 政治家族可通过发行USD1等稳定币获取数百亿美元收益 巩固权力基础 [5] 替代方案实施困境 - 制造业回流计划失败案例：富士康美国工厂8年仅完成3%建设 投资100亿美元计划严重滞后 [7] - 关税增收测算：若对4.11万亿美元进口额征收40%关税 年收入可覆盖1.833万亿美元财政赤字 但遭多国抵制 [7] - "世纪债券"方案要求百年无息且收取2%管理费 遭广泛质疑可行性 [7] 潜在影响与应对 - 稳定币可能加速美元向生产力薄弱国家的资本抽离 导致其资产被系统性收割 [5] - 东大(中国)拟参与发行竞争性稳定币以对冲风险 并依托实体生产力维持美元流入 [5] - 数字货币锚定存在系统性风险 但美债危机紧迫性迫使美国冒险推进 [9]

市场整体表现 - A股市场收盘共83股涨停，剔除ST板块后69股涨停，34股封板未遂，整体封板率为70.94% [1] 涨停战场 - 御银股份封单量最高达93.26万手，封单金额超6亿元，年内累计上涨54.89% [2] - 翠微股份、ST联合、合兴股份封单量分别为33.12万手、32.49万手、24.52万手 [2] - 德邦股份5连板，御银股份、联化科技4连板，翠微股份等8股2连板 [2] - 19股封单资金超亿元，合兴股份、翠微股份封单金额分别为5.39亿元、4.1亿元 [2] - 御银股份表示金融机构数字化转型对传统金融设备行业需求缩减，公司积极拓展外延业务 [2] 龙头点睛 黄金珠宝概念 - 涨停个股包括菜百股份、西部黄金、曼卡龙等 [3] - 菜百股份推出"菜百传世"子品牌，聚焦古法黄金并加大推广力度 [3] - 西部黄金拟现金收购新疆美盛矿业100%股权 [3] - 曼卡龙对接外部AI大模型提升设计创新力，并自建垂类模型强化品牌特色 [3] 数字货币概念 - 涨停个股包括恒宝股份、翠微股份 [4] - 恒宝股份为首批参与央行数字人民币试点的金融科技公司，建立完善的产品服务体系 [4] - 翠微股份子公司海科融通聚焦数字支付转型，升级码钱产品并完善支付场景生态 [4] 医药概念 - 涨停个股包括千红制药、海南海药、九芝堂等 [5] - 千红制药在研新药覆盖肿瘤、心脑血管领域 [5] - 海南海药与中国药科大学联合实验室从事创新药与仿制药研发 [5] - 九芝堂开展抗凝一类新药YB209、抗生素YB211及干细胞项目研发 [5] 龙虎看台 - 沪农商行、四方精创、曼卡龙为龙虎榜净买入额前三，分别为3.97亿元、2.05亿元、1.08亿元 [6] - 曼卡龙、四方精创、百利电气为机构净买入前三，金额分别为1.12亿元、8442.78万元、6510.53万元 [6] - 深股通净买入四方精创1.45亿元，沪股通净买入沪农商行4.18亿元 [6] - 游资国泰海通证券上海静安区新闸路净买入雪人股份1350.51万元 [6]

周报 互联网板块深度回调，多重压力下市场震荡 互联网行业 2025-06-03 星期一 【行情回顾】 互联网行业周报 【行业要闻】 【投资建议】 证 我们认为，恒生科技指数下跌是 "外部政策冲击+内部业绩分化+流动性再平 衡" 共同作用的结果，其中美国关税升级、美债收益率高企、国内 PMI 疲 软构成核心压力，而互联网企业个股业绩低于预期加剧板块波动。但目前板 块估值仍然处于历史低位（恒生科技指数 PE 分位数 15%），且龙头公司回 购与政策托底形成支撑，因此指数持续下降的概率较低。美股三大指数全线 上涨，推动市场上涨的核心因素是贸易谈判叠加美联储决议和大规模美债到 期再标售，将成为影响市场走势的关键力量。今年以来，市场一直跟随着特 朗普政府的贸易政策而波动，随着美国与其主要贸易伙伴的谈判继续进行， 未来很可能会出现进一步的动荡。目前建议关注浪潮数字企业（596.HK）、 赤子城科技（9911.HK）、美兰空港（357.HK），美股建议软消费相关标的， 包括 Chewy（CHWY.US）、Doordash（DASH.US）。 券 研究部 研 究 报 姓名：李承儒 SFC：BLN914 电话：0755-215 ...