宏观经济与战略规划 - 国家发展改革委将研究制定出台2026—2030年扩大内需战略实施方案 [4] - 正在谋划推进一批“十五五”时期高技术产业标志性引领性重大工程 [5] - 将研究设立国家级并购基金，加强政府投资与基金布局规划，以促进创新创业创造，加快培育和发展新质生产力 [5] 行业监管与市场秩序 - 将加强重点行业价格监管，依法依规治理企业低价无序竞争，以形成优质优价良性竞争的市场秩序 [4] - 将大力实施质量品牌战略，旨在破解行业内卷竞争 [4] - 在消费品以旧换新方面，将严格执行审核，精准识别并打击骗补套补、先涨后补等违法行为 [5] 民生保障与社会发展 - 将进一步加强普惠性、基础性、兜底性民生建设，努力促进高质量充分就业 [5] - 2023年全年城镇调查失业率平均为5.2% [5] - 将有序实施育儿补贴制度，逐步推行免费学前教育，并推动优化节假日安排 [5]

零售板块市场表现 - 零售板块股价显著上涨 新华百货与上海九百股价涨停 合百集团、汇通能源、万辰集团、中国中免、广百股份等公司股价跟涨 [1] 政策面驱动因素 - 国家发改委表示将研究制定出台2026年至2030年扩大内需战略实施方案 该消息被视为推动零售板块上涨的直接催化剂 [1]

零售板块市场表现 - 1月20日零售板块盘中冲高，上海九百涨停，新华百货一度涨停，合百集团、汇通能源涨超6%，万辰集团、中国中免、广百股份等跟涨 [1] - 上海九百股价上涨10.01%，收于14.07元，总市值56.40亿元 [2] - 新华百货股价上涨6.38%，收于21.99元，总市值49.68亿元 [2] - 合百集团股价上涨6.33%，收于6.88元，总市值69.41亿元 [2] - 汇通能源股价上涨6.18%，收于30.42元，总市值62.75亿元 [2] - 万辰集团股价上涨5.31%，收于210.34元，总市值39.77亿元 [2] - 中国中免股价上涨3.83%，收于86.96元，总市值2006亿元 [2] 政策环境与行业展望 - 国家发展改革委表示将坚持把宏观政策的发力点放在做强国内大循环上，全方位扩大国内需求 [2] - 政策重点在于适应国家需求结构升级趋势，并结合新一轮科技革命和产业变革的需要 [2] - 国家发展改革委将研究制定出台2026年—2030年扩大内需战略实施方案，旨在以新供给创造新需求，并提供强有力的创新举措和要素保障 [2]

零售板块市场表现 - 1月20日，零售板块盘中冲高，多只股票表现强势 [1] - 上海九百涨停，涨幅为+10.01%，总市值56.40亿 [2] - 新华百货一度涨停，收盘涨幅+6.38%，总市值49.68亿 [2] - 合百集团涨幅+6.33%，总市值69.41亿 [2] - 汇通能源涨幅+6.18%，总市值62.75亿 [2] - 万辰集团涨幅+5.31%，总市值39.77亿 [2] - 中国中免涨幅+3.83%，总市值2006亿 [2] - 广百股份等股票跟涨 [1] 政策与行业展望 - 国家发展改革委表示将坚持把宏观政策的发力点放在做强国内大循环上 [2] - 政策方向是全方位扩大国内需求，重点适应国家需求结构升级趋势 [2] - 结合新一轮科技革命和产业变革，发改委将研究制定出台2026年—2030年扩大内需战略实施方案 [2] - 战略目标是以新供给创造新需求，提供强有力的创新举措和要素保障 [2]

文章核心观点 - 当前市场对零售板块的关注度提升，核心驱动因素在于国家层面持续推出并即将落地的扩大内需政策，以及零售行业与内容社区融合带来的新模式，共同强化了消费复苏与行业转型的预期 [1][2][3] 政策动向与宏观环境 - 国务院常务会议指出要加快培育服务消费新增长点，完善促消费长效机制，制定扩大消费“十五五”规划及城乡居民增收计划，旨在提升居民消费能力和意愿 [2] - 国家发改委表示将研究制定2026年—2030年扩大内需战略实施方案，以新供给创造新需求，并实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，促进物价回升 [2] - 相关部门正研究制定稳岗扩容体制行动和城乡居民增收计划，以增强居民消费能力，并计划在2026年推动服务业扩能提质行动 [3] - 政策方向包括清理消费领域不合理限制措施，建立健全适应新消费业态的管理办法，为消费新增长点扫清障碍 [3] 市场表现与直接受益领域 - 零售板块个股表现活跃，例如上海九百单日涨幅达10.01%，合百集团涨6.21%，汇通能源涨6.18%，万辰集团涨5.74%，新华百货涨5.65% [1] - 实体零售企业，特别是拥有成熟线下门店网络和能提供沉浸式购物体验的，将直接受益于政策带来的客流回升与消费意愿提升 [4] - 零售与内容社区的深度融合成为新增长路径，该模式能利用内容平台的用户洞察精准匹配需求，并借助平台流量高效触达消费者 [1][4] - 零售供应链服务企业将因行业对供应链响应速度和定制能力要求的提高而受益，尤其是具备全球化资源和柔性定制能力的企业 [5] 行业转型与发展趋势 - 在消费升级背景下，零售企业正围绕用户需求进行商品创新与场景重构，这为行业转型发展开辟了广阔空间 [1] - 零售行业与内容社区的绑定，将推动行业营销与运营模式的升级，参与融合模式探索的企业有望获得新的业绩增长点 [4] - 政策旨在推动消费结构和产业结构联动升级，加快建设强大国内市场，为零售行业提供长期发展动力 [2]

宏观经济政策核心方向 - 当前经济运行存在供强需弱问题 宏观政策发力点将放在做强国内大循环和全方位扩大国内需求上 [1][4] - 国家发改委将研究制定出台2026年-2030年扩大内需战略实施方案 以新供给创造新需求 [1][4] - 市场运行调控点将放在纵深推进全国统一大市场建设上 重点综合整治“内卷式”竞争 实现从“卷价格”向“优价值”转变 [1][4] 市场秩序与产业调控措施 - 将完善市场准入、公平竞争、产能退出等机制 加强产能调控 积极化解供大于求的阶段性矛盾 [1][4] - 将进一步细化地方招商引资 加强重点行业价格监管 依法依规治理企业低价无序竞争 [1][4] - 旨在形成优质优价良性竞争的市场秩序 大力实施质量品牌战略以破解内卷竞争 [1][4] 近期经济数据表现 - 2025年12月社会消费品零售总额同比增长0.9% 增速较上月回落0.4个百分点 [2][5] - 2025年12月规模以上工业增加值同比增长5.2% 增速较11月提升0.4个百分点 [2][5] - 2025年全年规模以上工业增加值同比增长5.9% 比上年略快0.1个百分点 [2][5] 已出台及部署的消费支持政策 - 国家发改委和财政部于2025年12月30日发布《2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策》通知 [2][5] - 已下达第一批625亿元超长期特别国债资金计划 用于支持消费品以旧换新 并对补贴项目做了优化 [2][5] - 国务院常务会议指出要深入实施提振消费专项行动 释放政策集成效应 增强居民消费内生动力 [2][5] 消费增长点培育 - 国务院常务会议要求加快培育服务消费新增长点 支持新业态新模式新场景竞相涌现 [2][5] - 将增加优质服务供给 并解决好信用、标准、安全管理等问题 以促进服务消费提质惠民 [2][5] 机构对2026年经济展望 - 展望2026年 中国经济结构有望逐步向内需倾斜 在政策支持下内需贡献将提升 [3][6] - 服务业“扩能提质”有望提高第三产业对经济的贡献度 [3][6] - 政策主基调将视外需情况而定 外需强则以“跨周期”调节为主 反之将转向更明显的“逆周期”调节 [3][6]

宏观经济政策方向 - 总量政策将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并把促进物价回升作为货币政策的重要考量[2] - 宏观政策的发力点将放在做强国内大循环上，全方位扩大国内需求[3] - 将研究制定出台2026年—2030年扩大内需战略实施方案，以新供给创造新需求[3] 产业与投资布局 - 将研究设立国家级并购基金，加强政府投资和基金布局规划，以促进创新创业创造和培育新质生产力[4] - 正在谋划推进一批“十五五”时期的高技术产业标志性引领性重大工程[8] - 2025年安排超长期特别国债资金支持了约8400个项目，带动总投资超1万亿元，支撑设备工器具购置投资同比增长11.8%，拉动全部投资增长1.8个百分点[11] 市场环境与监管 - 将依法依规治理企业低价无序竞争，细化地方招商引资，加强重点行业价格监管，以形成优质优价良性竞争的市场秩序[5] - 将综合整治“内卷式”竞争，推动从“卷价格”向“优价值”转变，完善市场准入、公平竞争、产能退出等机制[6] - 将研究制定全国统一大市场建设条例，并研究制定妨碍建设全国统一大市场事项清单及招商引资鼓励和禁止事项清单[14] 消费与产业支持政策 - 2026年两新政策安排已发布，优化了支持范围、补贴标准和实施机制，并下达首批625亿元超长期补贴负债支持消费品以旧换新[12] - 在消费品以旧换新方面，将严厉打击骗补套补、先涨后补等违法行为，发现一起、查处一起、曝光一起、打击一起[13] - 将降低申报项目的投资门槛，加大对中小企业的支持力度，以扩大政策惠及面[12] 经济发展成果与展望 - 2025年经济社会发展主要目标顺利完成，经济运行稳中有进，年末常住人口城镇化率达67.89%，比上年提高0.89个百分点[7] - 2025年发改委召开了120余次民营企业座谈会，点对点帮助解决发展难题[7] - 2025年数字经济增加值有望达到49万亿元，占GDP比重约35%[8] - 展望2026年，经济结构将持续向优，发展动能持续向新，消费、投资、科技与产业等将释放巨大发展潜能[9][10] - 中国拥有24个全球百强创新集群，数量连续位居世界第一[8]

宏观政策导向 - 国家发展改革委指出当前经济运行存在供强需弱的问题 [1] - 宏观政策的发力点将放在做强国内大循环上 [1] - 政策方向是全方位扩大国内需求 [1] 需求侧战略重点 - 扩大内需的重点是适应国家需求结构升级趋势 [1] - 政策将结合新一轮科技革命和产业变革的需要 [1] - 国家发展改革委将研究制定出台2026年—2030年扩大内需战略实施方案 [1] 供给侧创新举措 - 政策目标是以新供给创造新需求 [1] - 实施方案将提供强有力的创新举措和要素保障 [1]

2025年中国宏观经济运行亮点 - 经济总量突破140万亿元大关，达到1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0% [1][3] - 经济运行呈现稳中有进、向新向好的态势，彰显超大规模经济体的韧性和潜力 [3] 经济结构优化升级 - 服务业中服务消费比重持续上升，对改善和保障民生发挥重要作用 [5] - 代表新一轮科技革命和产业变革方向的高新技术产业及高技术含量细分门类保持供需两旺的发展态势 [5] 内需与投资驱动 - 2025年重大项目投资稳健落地并形成实物工作量，对内需发展起到重要促进作用 [7] - 政策组合拳加力提振消费、改善民生，是推动经济稳中向好的重要方面 [7] 未来发展政策导向 - 下一步政策着力点将牢牢扭住扩大内需的战略基点，包括提振消费、改善民生以及推动重大标志性工程加快落地见效 [7] - 政策储备、力度和温度将为2026年经济稳中向好、实现更大发展奠定坚实基础 [7]

宏观经济总体表现 - 2025年中国全年国内生产总值达到1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%，完成了年初确定的目标 [2] - 2025年国内生产总值首次站上140万亿元的新高度，是“十四五”时期的收官成果 [3] - “十四五”时期，中国经济总量先后迈上110万亿、120万亿、130万亿、140万亿元新台阶，年均增长5.4%，远超世界平均水平，继续领跑全球主要经济体 [4][5] 产业发展与结构 - 2025年全国粮食总产量71488万吨，比上年增加838万吨，增长1.2%，连续两年站稳在1.4万亿斤台阶 [4] - 2025年工业增加值达到41.7万亿元，比上年增长5.8%，对经济增长贡献率达35% [4] - 2025年制造业增加值34.7万亿元，比上年增长6.1%，占GDP比重稳定在25%左右，规模有望连续16年保持全球第一 [4] - 2025年服务业增加值比上年增长5.4%，“十四五”时期服务业增加值占GDP比重提高到57.7% [4] - 2025年规模以上装备制造业、高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重分别达到36.8%和17.1% [9] - 2025年民用无人机、工业机器人产量分别比上年增长37.3%、28% [9] - 2025年规模以上工业水电、核电、风电、太阳能等清洁能源发电量比上年增长8.8% [10] - 2025年新能源汽车年产销量均突破1600万辆 [10] 消费与内需市场 - 2025年全年社会消费品零售总额突破50万亿元，比上年增长3.7%，比2024年加快0.2个百分点，规模居全球零售市场前列 [5] - 2025年服务零售额比上年增长5.5%，快于商品零售额1.7个百分点 [6] - 2025年服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达46.1% [6] - 消费新模式、新场景加快拓展，带动2025年网上零售额增长8.6% [10] - 中国有14亿多人口，超4亿中等收入群体，是具有全球影响力的超大规模市场 [7] 科技创新与研发投入 - 2025年全社会研究与试验发展经费投入达到39262亿元，多年稳居世界第二位 [9] - 2025年研发经费投入强度达2.8%，比上年提高0.11个百分点，首次超过OECD国家平均水平 [9] - 2025年规模以上数字产品制造业增加值比上年增长9.3% [10] - 2025年信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.1% [10] 对外贸易表现 - 2025年我国货物贸易进出口总值首破45万亿元关口，创历史新高，将继续保持全球货物贸易第一大国地位 [12] - 2025年进出口实现3.8%的较快增长，是连续第9年保持增长，12月份单月进出口达4.26万亿元，同比增长4.9%，刷新月度规模最高纪录 [12] - 2025年出口规模达到26.99万亿元，同比增长6.1% [13] - 2025年高技术产品出口同比增长13.2%，拉动出口增长2.4个百分点 [13] - 2025年全年共进口18.48万亿元商品，占全球进口份额将保持在10%左右 [12] - 去年前三季度，中国已成为全球79个国家和地区的主要出口目的地，比2024年全年增加3个 [12] - 目前中国已成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴 [13] 政策与监管支持 - 2025年各地区各部门实施更加积极有为的宏观政策，全力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [11] - 九部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，更大力度提振服务消费 [11] - 消费品以旧换新政策推动更多高品质耐用消费品进入居民生活 [11] - 大规模设备更新政策促进产业升级步伐加快，带动相关行业产出较快增长 [11] - 各级纪检监察机关以高质量监督护航高质量发展，确保经济工作重大决策部署落地见效 [16] - 纪检监察机关对提振消费专项行动、以旧换新补贴申请等开展“嵌入式”监督 [16] - 围绕科技专项资金使用、项目审批等关键环节，督促出台防控制度守好科研“钱袋子” [16] - 推动建立报关“VIP通道”与24小时通关保障机制以提升通关便利化 [17] - 运用智慧监督手段覆盖政务服务大厅，推动落实涉企执法“入企扫码”制度以优化营商环境 [17] - 将碳达峰试点实施方案编制与落实纳入重点监督范畴，聚焦绿色低碳转型 [18]