报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告基于基本面和量化指标对各品种进行趋势研判，涵盖宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等多个领域，分析各品种的供需、成本、利润等因素，给出投资策略和未来走势预期 [4][6] 各目录总结 宏观资讯 - 央行等七部门印发金融支持新型工业化指导意见，推动产业迈向中高端 [9] - 国务院办公厅推行免费学前教育，2025 年秋季起免除公办幼儿园学前一年保育教育费 [9] - 特朗普批评鲍威尔，或宣布美联储新主席，将提高对印度关税并宣布药品和芯片关税 [9] - 国务院常务会议实施消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策 [9] - 中国机电商会发布光伏行业倡议书，抵制不正当竞争 [10] - 美国 7 月 ISM 非制造业指数下降，标普全球服务业 PMI 终值创新高 [10] - 日本央行或加息，多数成员倾向最终加息 [10] 宏观金融 股指期货 - 短线强趋势回归，延续趋势思路，周二 A 股高开高走，市场成交额 1.62 万亿元 [12] 国债期货 - 短线可考虑做陡策略，单边可考虑做空长债，关注股商与债市跷跷板效应 [13] 黑色 螺矿 - 政策影响下黑色市场调整，价格预计高位震荡，需求或季节性转弱但跌幅有限，供给保持强势，钢矿价格维持震荡 [14][15] 煤焦 - 双焦价格短期高位震荡，资金博弈激烈，需关注产地生产和钢厂情况，焦煤供给短期紧张但进口有压力 [16] 铁合金 - 双硅价格回落至合理区间，追空有风险，中长期逢高偏空，可考虑做多双硅价差或锰硅近远月反套 [17] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，玻璃观望，纯碱供应回归高位，潜在交割压力大，玻璃需消化投机库存 [18] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝价震荡偏弱，可逢高做空，氧化铝可适当做多基差修复，未来铝可逢低做多，氧化铝逢高做空 [21] 沪锌 - 社会库存增加，加工费走高，炼厂复产加快，锌价震荡走弱 [22] 碳酸锂 - 基本面紧平衡支撑价格，短期下跌有限，区间震荡运行 [23] 工业硅 - 主要矛盾是大厂复产进度，供需好转，价格震荡运行，关注供应政策 [24] 多晶硅 - 政策预期降温，回归基本面和仓单博弈，价格波动大，谨慎操作 [25] 农产品 棉花 - 棉价震荡反弹承压，建议逢高偏空，关注宏观和供需形势，国内库存消化快但消费忧虑仍存 [26][27][28] 白糖 - 国产糖库存低但加工糖增加，糖价震荡承压，关注中秋国庆需求，国际糖市预期供给过剩 [28][29][31] 鸡蛋 - 09 合约价格创新低，抄底价值不高，建议观望，中秋旺季供应压力大 [32] 苹果 - 轻仓正套，关注早熟苹果上市情况，8 月为库存苹果消费淡季 [34] 玉米 - 宽幅震荡，短线交易，关注贸易商出货、下游购销及政策粮投放，价格有底部支撑 [35] 红枣 - 观望，产区成交均价稳定，销区到货量增加 [36] 生猪 - 近月合约偏空，关注 9 - 1 反套，供应端压力增加，需求淡季支撑不强 [36][37] 能源化工 原油 - 大概率供大于求，关注美对俄制裁和夏季旺需，短期或受制裁扰动反弹 [39] 燃料油 - 油价无主线逻辑，低硫燃料油跟随油价波动，关注中东发电需求和船运情况 [39][40][41] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，上涨空间有限，预计偏弱震荡 [41] 橡胶 - 短期震荡略偏强，回调短多，关注原料供应和市场情绪 [42] 甲醇 - 跟随商品走势，供需偏弱，预计偏弱震荡，可考虑卖出看涨期权 [43] 烧碱 - 震荡偏空，山东供应高位，销售压力大，仓单注销推动现货价格下移 [44] 沥青 - 跟随油价，基本面平稳，当前处于淡季向旺季转折期，库存降库慢于预期 [45][46] 聚酯产业链 - 市场偏弱，空单可适当持有，不宜追空，原油下行拖累成本，各品种基本面缺乏利好 [47] 液化石油气 - 供给充裕，需求中长期下行，期价易跌难涨，民用气和烯烃碳四市场走势分化 [48] 纸浆 - 主力合约偏弱震荡，关注港口去库和现货成交 [49] 原木 - 盘面上涨追基差，可逢高套保，关注资金博弈 [50] 尿素 - 宽幅震荡，印度招标价格提振市场，关注出口消息真实性 [50]

市场表现 - 国内市场表现：上证指数收于3,617.60点，上涨0.96%；深证成指收于11,106.96点，上涨0.59%；创业板指收于2,022.77点，下跌0.47% [4] - 国际市场表现：道琼斯指数收于30,772.79点，下跌0.67%；标普500指数收于3,801.78点，下跌0.45%；纳斯达克指数收于11,247.58点，下跌0.15% [5] - 指数走势预测：2024年8月至2025年8月期间，上证指数和深证成指预计呈现波动上升趋势，最高涨幅可达37% [3] 财经要闻 - 金融支持新型工业化：中国人民银行等七部门联合印发指导意见，目标到2027年基本成熟支持制造业高端化智能化绿色化发展的金融体系 [6][10] - 机械工业数字化转型：工信部印发实施方案（2025-2030年），推动行业数字化转型智能化升级 [6][10] - 免费学前教育推进：国务院办公厅印发意见，逐步推行免费学前教育 [6][10] 行业分析 光伏行业 - 政策影响：中央财经委提出治理光伏行业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，7月光伏行业指数上涨9.73% [23][24] - 供需情况：6月国内新增光伏装机14.36GW，同比下滑38.45%；1-6月累计新增装机212.21GW，同比增长107.07% [25] - 价格变动：7月底多晶硅料、单晶硅片和太阳能电池价格大幅上涨，光伏组件价格表现相对滞后 [25] 新能源汽车行业 - 全球市场：2024年全球新能源汽车销量达1750万辆，渗透率首次突破20%；中国销量1130万辆，占全球65% [28] - 产业链：覆盖上游原材料、中游电池电机电控系统、下游整车制造及服务，河南省已形成完整产业链 [27][29] - 河南布局：全省规模以上汽车及零部件企业600余家，重点企业包括多氟多、宇通客车、比亚迪等 [29] 新型储能行业 - 发展现状：2024年全球新型储能新增装机74.1GW/177.8GWh，同比增长62.5%/61.9%；中国新增43.7GW/109.8GWh，同比增长103%/136% [31] - 技术路线：以锂离子电池为主导，压缩空气、氢储能等超长时储能技术快速发展 [31][32] - 河南政策：支持多元技术路线协同发展，目标2025年新型储能规模达500万千瓦以上 [34][35] 公司研究 食品饮料行业 - 市场表现：7月食品饮料板块上涨0.89%，白酒估值跌至11.98倍，处于十年低位 [19][20] - 产量数据：1-6月白酒、啤酒和葡萄酒产量延续收缩态势，冷鲜肉和食用油产量保持增长 [21] - 投资建议：推荐关注迎驾贡酒、泸州老窖、宝立食品等标的 [21] 工程机械行业 - 行业复苏：7月工程机械子行业上涨13.87%，建议关注三一重工、思维列控等龙头 [37] - 主题投资：人形机器人、AIDC等主题有望提振，推荐埃斯顿、绿的谐波等 [37] 券商板块 - 业绩前瞻：7月上市券商自营业务环比有望小幅波动，经纪业务景气度连续第二个月回升 [44] - 估值修复：板块平均P/B修复至1.50倍以上，创年内新高 [45] - 投资建议：关注龙头类、财富管理业务突出及权益投资经营深入的三类券商 [45]

政治与政策 - 特朗普表示副总统万斯最有可能成为其MAGA运动继承人[2] - 国务院宣布从2025年秋季起免除公办幼儿园学前一年保教费 惠及3583.99万在园幼儿[3] - 七部门联合印发《金融支持新型工业化指导意见》 目标2027年建成支持制造业高端化发展的金融体系[5] - 国家医保局公布第十一批集采结果 45家企业竞争10个中选名额 平均每个品种15家企业参与[7] 行业动态 - 中国机电商会发布光伏行业自律倡议 推动从"规模优势"向"质量优势"转型[8] - 乘联分会上调2025年乘用车零售预测至2435万辆 同比增长6%[9][10] - 盒马宣布8月底关闭所有会员店业态 包括最后一家上海森兰店[23] - 宇树科技发布新款四足机器狗Unitree A2 最大奔跑速度5米/秒 承重37千克[24] 资本市场 - 美股三大指数集体下跌 道指跌0.1% 纳指跌0.65% Coinbase跌6.3%[25] - 8月5日机构净买入东杰智能2.09亿元 新瀚新材8480万元 净卖出山河智能5127万元[26][27][28] 国际经贸 - 特朗普宣布24小时内大幅提高印度输美商品关税 目前税率为25%[14] - 巴西向WTO申诉美国加征50%关税行为 将启动应急计划减轻影响[17] - 日本三菱重工获澳大利亚65亿美元护卫舰订单 创日本军售纪录[21] - 泰国拟设200亿泰铢预算缓冲美国关税政策影响[22]

政策核心内容 - 国务院推进免费学前教育政策 从2025年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年保育教育费 标准按地方政府批准标准执行[1][6] - 民办幼儿园参照同类型公办园免除水平减免费用 高出部分仍可向家庭收取[1][5] - 西藏等四省涉藏州县及新疆四地州维持现行政策[6] 实施机制 - 财政部门将补助幼儿园因免费政策减少的收入 补助标准综合考虑在园人数和生均收费水平[9] - 中央财政分五档确定补助比例 最高分担80% 最低分担50%[9] - 各省需制定实施方案 衔接现有资助政策 加强资金监管[2] 受益群体 - 公办园学前一年在园儿童直接免除保育教育费[6] - 民办园适龄儿童按公办园标准减免费用[6] - 家庭经济困难儿童 孤儿 残疾儿童等群体将获得额外资助[8] 配套措施 - 鼓励各省巩固特殊群体资助政策 做好兜底保障[2][8] - 要求落实《学前教育法》 健全投入机制 规范办园行为[2] - 财政部 教育部将根据学龄人口变化适时完善政策[6]

政策发布与实施时间 - 国务院办公厅印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》，明确从2025年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年保育教育费 [5] - 政策实施时间与今年政府工作报告提出的"逐步推行免费学前教育"相呼应，国务院常务会议此前已部署相关举措 [5] 政策覆盖范围与标准 - 免费政策覆盖公办幼儿园学前一年在园儿童，免除标准按地方政府批准的保育教育费收费标准执行（不含伙食费、住宿费、杂费等） [5] - 民办幼儿园适龄儿童可享受同等减免水平，参照当地同类型公办幼儿园标准减免，超出部分仍由家庭承担 [5] 政策目标与意义 - 政策旨在降低家庭保育教育成本，加快建设高质量教育体系，回应民生关切 [5] - 通过减免学前一年保育教育费促进教育公平，减轻家庭育儿成本，满足"幼有所育、幼有优育"需求 [6] 资金保障机制 - 财政部门将补助幼儿园因免保育教育费导致的收入减少部分，补助标准综合考虑在园儿童人数和生均收费水平 [7] - 地方财政和教育部门需加强资金监控与拨付管理，确保政策落地 [7] 实施原则 - 政策推进需结合学龄人口变化和经济社会发展水平，坚持"尽力而为、量力而行"的分步实施原则 [5]

市场回顾 - 周二A股三大指数集体收涨，沪指收涨0.96%至3,617.60，深成指收涨0.59%至11,106.96，创业板指收涨0.39%至2,343.38，沪深两市成交额达15,958.46亿元 [2][7] - 申万行业方面，综合、银行、钢铁领涨，医药生物、计算机、建筑材料领跌；概念板块方面，兵装重组、PEEK材料、脑机接口概念涨幅居前，华为盘古、仿制药一致性评价、Sora概念跌幅居前 [2][7] - 港股恒生指数收涨0.68%至24,902.53，恒生科技指数收涨0.73%；美股三大指数集体收跌，道指跌0.14%至44,111.74，标普500跌0.49%至6,299.19，纳指跌0.65%至20,916.55 [2][5][7] 重要政策动态 - 国务院办公厅印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》，明确2025年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年保育教育费（不含伙食费等），民办幼儿园可享受同等减免 [3][8] - 央行等七部门联合印发金融支持新型工业化指导意见，目标2027年建成适配制造业高端化、智能化、绿色化的金融体系，推动贷款、债券、股权工具联动发力 [3][8] 传媒行业分析 - 2025Q2 SW传媒行业指数上涨8.56%，估值（PE-TTM）跑赢近七年均值，基金重仓比例1.40%，低配比例0.36%（环比修复） [9] - 游戏板块（占前十大重仓股7席）及广告营销板块维持超配，ST华通和巨人网络股价表现突出，分别上涨72.32%和68.94% [9][10] - 基金抱团现象加剧，前5/前10/前20大重仓股市值占比达68.14%/85.34%/95.62%，环比上升8.11pct/5.93pct/1.96pct [10] 投资建议 - 建议关注游戏版号储备丰富、布局AI应用的游戏公司，以及数字营销和梯媒领域龙头 [12]

政策动态 - 国务院提出从2025年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年保育教育费，民办幼儿园参照执行减免政策，西藏及部分边疆地区延续现行政策 [2] - 央行等七部门联合发文支持新兴产业融资，重点覆盖新一代信息技术、新能源、生物医药等九大领域，推动长线资金布局未来产业 [3] - 上海明确2025年底前新能源上网电量全部市场化交易，涵盖集中式/分布式光伏风电及生物质发电 [4] 行业数据与事件 - 7月中国物流业景气指数50.5%，环比微降0.3个百分点，显示物流需求扩张速度放缓 [4] - 机电商会倡议抵制光伏行业低于成本价出口等不正当竞争行为 [4] - 世界机器人大会将聚焦人形机器人精细操作能力，50家企业参展 [19] 公司公告 - 上纬新材因股价异常波动被上交所暂停部分账户交易，公司提示可能申请停牌核查 [5][7] - 牧原股份7月商品猪销售收入116.39亿元，同比下滑10.41% [8] - 万科A获深铁集团不超过16.81亿元借款支持 [9] - 若羽臣筹划H股上市，安车检测控股股东变更为矽睿科技 [10][11] - 道道全获控股股东一致行动人5000万-1亿元增持计划，英联股份子公司签署圆柱电池战略协议 [12][14] 券商观点 - 传媒行业基金低配比例缩减，游戏及广告营销龙头受关注，建议布局AI应用游戏公司和数字营销龙头 [18] - 人形机器人商业化落地重点在于通用场景精细操作能力，相关企业参展世界机器人大会 [19]

金融支持新型工业化 - 央行等7部门发布18条举措支持新型工业化 聚焦高端化智能化绿色化发展 目标2027年建成成熟金融体系[1][2] - 政策强调分类施策防止"内卷式"竞争 强化产业与金融政策协同[1][2] 学前教育政策调整 - 国办明确2025年秋季起免除公办幼儿园学前一年保育教育费 民办园参照同类型公办标准减免[1][2] 光伏行业规范 - 中国机电商会倡议反对低于成本价出口等不正当竞争 维护光伏外贸高质量发展[1][2] 上市公司监管强化 - 证监会推动修法严惩配合造假第三方 拟通过行政法规明确处罚权并联动移交处置[2] 农业救灾资金分配 - 财政部下达10.15亿元救灾资金 支持北京河北等洪涝灾区农田修复及山东河南等旱区保苗[2] 健康环境建设目标 - 国家疾控局等16部门提出2030年居民饮用水水质达标率提升 环境健康素养水平达25%[2] 国际经贸动态 - 美国6月贸易逆差收窄至602亿美元 创2023年9月以来新低[3] - 特朗普计划对印度商品大幅提高关税至25% 并拟对进口药品及半导体加征关税[4] - 欧盟暂停原定8月7日对美关税反制措施 保留重启选项[4] 金融市场数据 - 上证指数涨0.96%至3617.6点 恒生指数涨0.68%至24902.53点[5] - 标普500指数跌0.49%至6299.19点 WTI原油跌1.62%至65.17美元/桶[5] 企业重大事项 - 厦门港务拟61.78亿元收购集装箱码头集团70%股权[6] - 山东海化拟23.2亿元增资中盐碱业获29%股权[6] - 格科微0.61微米5000万像素图像传感器实现量产[6] - 牧原股份7月商品猪销售收入同比下降10.41%[6]

宏观经济与政策 - 央行进行3090亿元7天期逆回购操作 [2] - 俄罗斯央行公布货币政策会议纪要 [2] - 国务院办公厅印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》，2025年秋季起免除公办幼儿园学前一年保育教育费 [6] - 央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，重点支持集成电路、工业母机、5G等制造业 [7] - 中央财政下达10.15亿元资金支持受灾地区恢复农业生产 [10] 金融市场与商品 - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.14%，纳指跌0.65%，标普500跌0.49% [3] - 美国6月贸易逆差为602亿美元，低于预期的610亿美元和前值715亿美元 [3] - COMEX黄金期货收涨0.25%至3435美元/盎司，白银期货涨1.36%至37.835美元/盎司 [4] - WTI原油期货收跌1.7%至65.16美元/桶，布伦特原油跌1.63%至67.64美元/桶 [5] - 欧洲主要股指涨跌互现，德国DAX30涨0.33%，法国CAC40跌0.14% [5] 汽车行业 - 乘联分会上调2025年乘用车零售预期至2435万辆（增长6%），新能源批发预期1548万辆（渗透率56%） [8] - 蔚来乐道L90上市3天交付1976辆，进入大型SUV销量TOP3 [17][18] - 理想汽车调整i8配置，统一为Max版本并降价1万元至33.98万元 [19] - 吉利系智驾团队正进行整合，涉及极氪、吉利研究院等3000人 [33] 科技与互联网 - 大疆首款扫地机器人将于8月6日发布 [3] - 阿里云开源文生图模型Qwen-Image登顶Hugging Face榜单 [29] - 京东战略领投具身智能公司"帕西尼"，3个月内第6次布局该领域 [22][23] - 淘宝将上线大会员体系，整合饿了么、飞猪、盒马等阿里系资源 [26] - 盒马将于8月31日关闭最后一家会员店，彻底退出该业态 [27] 新能源与材料 - 2025年第三届再生铝产业高质量发展大会将于8月6-8日召开 [4] - 2025中国硅基负极材料技术与应用论坛将于8月6-8日举办 [5] - 中国机电商会倡议光伏行业反对不正当竞争，推动从"规模优势"向"质量优势"转型 [9] 上市公司动态 - 特斯拉授予马斯克9600万股股票奖励，价值约290亿美元 [15] - 上纬新材股价累计上涨1320%，上交所暂停部分异常交易账户 [16] - 京东币链否认退出香港稳定币业务，正筹备牌照申请 [20][21] - 美团启动中小商户发展扶持计划，将覆盖超10万家餐饮小店 [27][28] - 宇树科技发布新款四足机器狗Unitree A2，最大奔跑速度5米/秒 [31]

政策内容 - 国务院办公厅印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》，推进学前教育普及普惠安全优质发展 [1] - 政策指导思想为习近平新时代中国特色社会主义思想，贯彻党的二十大和二十届二、三中全会精神 [1] - 政策目标为逐步免除学前教育保育教育费，降低教育成本，提高基本公共教育服务水平 [1] 实施时间与范围 - 从2025年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年在园儿童保育教育费 [1] - 免除标准按照县级以上地方政府批准的公办幼儿园收费标准执行（不含伙食费、住宿费、杂费等） [1] - 民办幼儿园参照当地同类型公办幼儿园免除水平减免保育教育费，高出部分可继续向家庭收取 [1] 财政支持 - 对因免保育教育费导致幼儿园收入减少的部分，由财政部门综合考虑在园儿童人数、生均收费水平等情况给予补助 [1] - 鼓励各省结合实际巩固落实家庭经济困难儿童、孤儿和残疾儿童等群体资助政策 [2] - 进一步健全学前教育投入机制 [2]