特朗普关税计划 - 美国总统特朗普宣布自10月1日起对多类进口产品实施新一轮高额关税，具体包括对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税，并对专利及品牌药品加征100%关税，此外将对所有进口重型卡车加征25%关税 [1] 亚洲股市反应 - 亚洲主要股指周五普遍走低，日本和韩国市场领跌 [1] - 日本日经225指数下跌约0.6%，报45478点 [2] - 受100%药品关税的直接威胁，日本制药股跌幅显著，其中住友制药股价下挫5.2%，中外制药下跌3.9% [2] - 韩国综合股价指数重挫2.5%至3384.58点，录得连续第三个交易日下跌 [4] - 印度BSE Sensex指数下跌0.7%，澳大利亚S&P/ASX 200指数逆市上涨0.2% [4] 美股市场动态 - 美股连跌三日，疲软主要源于强于预期的经济数据降低了美联储在未来几个月内多次降息的可能性 [5] - 美国10年期国债收益率从4.16%微升至4.17%，显示交易员正在削减对美联储未来降息次数的押注 [7] 原油市场表现 - 原油价格逆市走高，布伦特原油期货上涨至每桶69.67美元，西德克萨斯中质原油上涨0.3%至每桶64.59美元 [10] - 油价上涨受到地缘政治紧张局势推动，美国上周原油库存意外下降也为油价提供额外支撑，推动两大原油基准价格在本周触及自8月1日以来的最高水平 [13] 汇率与大宗商品 - 美元指数下跌0.1%至98.36美元 [6] - 欧元上涨0.1%至1.1680美元 [6] - 10年期美国国债收益率变化不大，为4.18% [6] - 现货黄金变化不大，至3747美元/盎司 [6] - 现货白银下跌0.97%至44.75美元 [6]

贵金属价格近期走势 - 9月23日COMEX黄金价格攀升至3824.6美元/盎司的历史新高，同期COMEX白银价格升至44.77美元/盎司 [2] - 9月24日COMEX黄金价格回落至3797.1美元/盎司，白银价格回落至44.40美元/盎司，反映短期多空分歧加剧 [2] - 白银出现大幅补涨，金银比长期处于较高位置，反映白银低估 [2] 贵金属价格上涨驱动因素 - 长期驱动因素是市场对美联储降息预期升温带来的流动性交易，以及地缘政治紧张局势带来的避险交易 [3] - 美国政府停摆危机增加了市场避险情绪，投资者买入贵金属 [3] - 在不确定性驱动下，资金先行投资是当前流动性交易的核心逻辑，市场对降息预期依然较强 [5] - 全球地缘政治不稳定性触发金价上涨，例如多国承认巴勒斯坦国及中东地区紧张局势 [8] - 美国财政赤字持续加剧，美债信用风险上升，是全球央行持续购金的主要逻辑 [8][9] 美联储政策与官员观点 - 美联储官员对利率路径看法分歧，部分官员支持谨慎降息，部分官员表态偏鸽 [3][4] - 鲍威尔持中性偏鸽态度，认为利率仍有适度限制性，美联储面临通胀上行和就业下行两面风险 [5] - 美联储将坚持以数据为依据判断利率路径，并密切关注关税可能带来的持续性通胀影响 [5] 白银市场供需与工业需求 - 白银兼具金融与工业双重属性，工业需求占比接近六成 [7] - 2024年全球白银总需求量为11.64亿盎司，总供应量为10.15亿盎司，市场处于供需紧平衡甚至短缺状态 [7] - 在新能源汽车中需求较大，纯电汽车每万辆耗银373.2千克，较传统汽车提升71% [7] - 光伏产业预期需求稳中有升，但当前光伏用银量减少，整体商品需求偏弱，价格上涨主要由贵金属属性驱动 [6] 白银潜在政策影响 - 美国地质勘探局提议将白银纳入2025年关键矿产清单，引发市场对于加征关税的担忧和抢运预期 [6] - 白银首饰领域因价格相对较低，成本涨幅消费者可接受，当前均价10元/克，此前为7元/克 [7] 贵金属投资前景与策略 - 黄金和白银中长期仍有较大上行空间，主要驱动因素是处于降息周期和避险情绪加持 [8][9] - 摩根大通预计现货金价在2026年第一季度突破4000美元/盎司，甚至可能被推至5000美元高位 [9] - 对于短期理财投资者，购买ETF类基金产品波动幅度小且流动性更高，长期持有者可能更适合现货 [9] - 白银良好的基本面及金银比回归预期是投资核心因素，维系逢低买入持有策略 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三贵金属价格日内上行，夜间美元小幅反弹后回落，价格整体维持强势，短期有望维持上行趋势 [2][4] - 降息预期是当下黄金核心利多驱动，通胀温和叠加就业弱势为美联储降息扫清障碍，年内美联储降息预期扩张至3次，鸽派预期有望主导黄金上行 [4] - 美联储主席换届在即，特朗普对美联储控制力有望增强，远期降息有想象空间，美元信用下行强化，维持年内美元黄金4000的目标位 [4] - 白银趋势跟随黄金，美国基本面未失速下行，软着陆交易主导市场，银价有望跟随黄金上行，1 - 2季度内向有望挑战2011年历史高位50美元附近 [4] - 周度伦敦金现关注【3600,3900】，周度伦敦银现关注【41,47】 [4] 各部分总结 重点资讯 - 美国财长贝森特称美联储利率过高且持续久，担心经济分配问题，需降息缓解压力，准备采取措施支持阿根廷，讨论200亿美元互换额度，准备购买阿根廷美元债，努力结束大宗商品生产商免税期 [3] - 美联储调查显示企业财务主管认为市场情绪好转，但关税将推动物价上涨 [3] - 英国央行行长贝利表示利率有下调空间，降息取决于通胀路径，劳动力市场趋软，消费者谨慎 [3] 价格逻辑 - 美联储分化持续，鲍威尔维持数据依赖指向，鲍曼等鸽派理事强调美联储行为落后风险，地缘政治紧张，黄金未进入拥挤阶段，贵金属价格短期有望上行 [4] - 降息预期是黄金核心利多驱动，通胀温和与就业弱势为降息扫清障碍，年内美联储降息预期扩张至3次，鸽派预期主导黄金上行 [4] - 美联储主席换届，特朗普控制力增强，远期降息有想象空间，美元信用下行，维持年内美元黄金4000目标位 [4] - 白银跟随黄金，美国基本面未失速下行，软着陆交易主导市场，银价有望跟随黄金上行挑战历史高位 [4] 商品指数情况 - 特色指数中，商品指数2232.74，涨0.56%；商品20指数2505.61，涨0.54%；工业品指数2245.28，涨0.72%；PPI商品指数1318.26，涨0.35% [47] - 板块指数中，9月24日贵金属指数3006.67，今日涨0.50%，近5日涨4.44%，近1月涨10.17%，年初至今涨35.90% [48]

美联储政策与市场影响 - 美联储主席鲍威尔释放审慎降息展望，强调需在控制高通胀与避免就业市场疲软之间取得平衡[1] - 美国10年期国债收益率上升3个基点至4.137%，实际收益率飙升近3.5个基点至1.767%[1] - 分析师认为鲍威尔态度更为开放且略显鹰派，其努力解释在通胀压力下仍需降息的原因[2] 黄金市场动态与分析 - 金价下跌部分归因于美国国债收益率上升，实际收益率与金价呈负相关关系[1] - 黄金日线级别走势正在逆转，周三收盘价位于3750美元/盎司以下，短期可能在3700-3750美元/盎司区间波动[2] - 黄金日图K线呈现偏多态势，阻力位为3748、3757、3764美元/盎司，支撑位为3723、3708、3684美元/盎司[3] - 长期金价看涨倾向未改，若跌破3700美元/盎司，下一支撑位为20日简单移动平均线3613美元/盎司，若收复3750美元/盎司则可能挑战历史高点3791美元/盎司[2] - 市场仍在消化美联储评论及俄罗斯地缘政治紧张局势，在关键经济数据公布前态度谨慎[2] 地缘政治事件 - 美国总统特朗普转向支持乌克兰，称基辅可夺回整个乌克兰[1] - 乌克兰军方袭击俄罗斯Volgograd地区的两个石油泵站[1] 外汇市场与关键指标 - 欧元兑美元日图K线呈现偏多态势，阻力位为1.1795、1.1832，支撑位为1.1669、1.1648[4] - 当日关键经济指标包括美国当周初请失业金人数、第二季度实际GDP年化季率终值、第二季度实际个人消费支出季率终值、8月成屋销售总数及EIA天然气库存数据[4]

黄金市场行情与趋势分析 - 核心观点：黄金价格在多重因素推动下创下历史新高，市场情绪偏向多头，但短期可能面临高位震荡或调整，交易策略以回调做多为主 [1][2][3] - 价格表现：现货黄金周二创下纪录新高至3790.97美元/盎司，最终收于3763.93美元，涨幅达0.46% [1] - 驱动因素：上涨主要得益于两大核心引擎，一是地缘政治紧张局势激发的避险需求，二是市场对美联储持续降息的坚定押注 [1] - 市场关注点：周五将公布的关键通胀数据使黄金市场正处于高度敏感期，未来上升通道能否延续依赖于关键经济数据及宏观不确定性的演变 [1] - 技术面分析：黄金在周二出现极限上涨至3791后，午夜调整最低至3752，这40美元的下跌并未改变多头趋势，但可能进入高位震荡 [3] - 关键支撑与阻力：短期支撑在3737，强势支撑在3715，上方关注3800关口是否破位 [3][5] - 潜在风险信号：黄金4小时周期出现高位三连阴，可能是本周见顶的信号，若周三连续回落，中期可能见顶并下探3715或更低 [5] - 日内交易策略：建议以回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注3790-3800一线阻力，下方短期重点关注3750-3740一线支撑 [5] 原油市场行情与趋势分析 - 核心观点：原油价格因供应紧缩预期而上涨，但当前上涨由供应扰动主导而非需求改善，中短期油价仍有支撑但波动性将加大 [6][7] - 价格表现：周三亚洲早盘，布伦特原油期货上涨0.27美元至每桶67.90美元，美国WTI期货上涨0.28美元至63.69美元，此前一日两大基准油价均上涨超过1美元 [6] - 驱动因素：供应紧缩是短期上涨主因，具体包括伊拉克库尔德地区至土耳其的管道出口尚未恢复（约23万桶/日停滞），以及美国库存下降、委内瑞拉供应受限 [6] - 市场关注点：需警惕官方数据确认库存增加可能带来的油价修正压力，以及数据公布带来的短线冲击 [6] - 技术面分析：原油日线图显示中期客观趋势为震荡格局，短线(1H)走势止跌回升，客观趋势向上，MACD指标显示多头动能强劲 [7] - 关键支撑与阻力：日内操作建议上方短期关注65.0-66.0一线阻力，下方短期关注62.5-61.5一线支撑 [7] - 日内交易策略：建议以回踩低多为主，反弹高空为辅 [7]

现货黄金价格表现 - 现货黄金周二（9月23日）收于3763.93美元/盎司，日涨幅达0.46% [1] - 盘中价格再度创下纪录新高，触及3790.97美元/盎司 [1] - 昨日行情早盘开盘于3746.1，最低下探至3736.5，最高触及3791.4的历史新高，最终收于3764.6，日线呈上影线很长的类倒锤头形态 [6] 地缘政治驱动因素 - 北约强烈谴责俄罗斯侵犯爱沙尼亚领空的行为，加剧了国际关系的不确定性，激发市场避险需求 [3] - 地缘政治摩擦在全球资本市场引发连锁反应，投资者寻求黄金作为“避风港”资产 [3] - 美国总统特朗普表示，在欧盟支持下，乌克兰有能力夺回领土，并指出俄罗斯因长期冲突面临巨大经济压力，美国将继续向北约输送武器 [4] 宏观经济与货币政策驱动因素 - 美联储降息预期的持续发酵为黄金市场注入强劲动力 [1] - 市场交易员普遍认为美联储在10月和12月再次降息的可能性极大 [5] - 降息预期降低了持有非生息资产黄金的机会成本，同时可能削弱美元汇率，推动以美元计价的黄金价格上涨 [5] - 美联储主席鲍威尔指出通胀速度超预期且就业增长疲软，但未就下次降息时机给出明确指引 [5] 技术分析与市场情绪 - 黄金日线收出上影线很长的类倒锤头形态后，显示短期市场存在一定的调整压力 [6] - 大量避险资金持续涌入黄金市场，为金价上扬筑牢了坚实的需求根基 [3] - 市场对宽松货币政策周期的预期达成共识，为金价提供了强劲的底部支撑 [5]

黄金市场动态 - 现货黄金价格在亚市早盘一度触及纪录高位3791美元/盎司，随后回落至3765.99美元/盎司，当日涨幅0.06%，最高上探3769.79美元/盎司，最低触及3758.49美元/盎司 [1] - 金价短期走势将紧密围绕美联储主席鲍威尔讲话和PCE数据展开，市场波动性可能加剧 [1] - 黄金市场已捕捉到鲍威尔讲话中缺乏重大利空因素的信号，其讲话坦言通胀攀升速度超出预期的风险犹存，就业增长态势疲软 [3] - 地缘政治紧张局势为金价提供支撑，北约严正警告俄罗斯侵犯爱沙尼亚领空的行为，德国商业银行指出市场对降息的预期、围绕美联储政策独立性的担忧、地缘政治动态以及ETF投资者的购买兴趣是推动金价走高的多重因素 [3] - 黄金价格上升趋势保持不变，但短期买家不愿将价格推向3800美元/盎司，若日收盘价低于3760美元/盎司，可能挑战3750美元/盎司并跌向3700美元/盎司 [4] - 相对强弱指数表明多头仍占主导但动力减弱，若买家推动金价突破3775美元/盎司，将为测试纪录高点3791美元/盎司扫清道路，下一目标为3800美元/盎司 [4] 原油市场动态 - 地缘紧张局势持续，包括中东冲突升级、乌克兰加大对俄罗斯能源设施的打击，以及欧盟计划提前禁止进口俄液化天然气 [6] - 全球燃料需求受贸易关税担忧压制，叠加沙特和伊拉克出口变动，油价处于窄幅震荡格局 [6] - 技术层面均线维持空头结构，但下方箱体支撑有限，小时图显示短期支撑在61.5-61区域，4小时图显示短期阻力在64-64.5区域 [6] 外汇市场动态 - 美元指数周二上涨在97.50之下遇阻，下跌在97.20之上受到支持，短线上涨后可能保持下跌走势，若今天上涨在97.45之下遇阻，下跌目标指向97.15-97.05之间 [7] - 欧元兑美元周二下跌在1.1775之上受到支持，上涨在1.1820之下遇阻，短线下跌后可能保持上涨走势，若今天下跌在1.1785之上企稳，上涨目标指向1.1830-1.1845之间 [7]

智通财经APP获悉，尽管美联储官员在货币政策前景方面发表了谨慎评论，但投资者仍选择忽视，黄金 再度创下历史新高。周二亚洲市场，现货黄金小幅上涨至每盎司3749.27美元，延续了此前两个交易日 的涨势，并再度刷新纪录。 上周金价短暂下跌后，投资者大量涌入交易型开放式基金(ETF)，其中周五的持仓增速创三年多以来最 快。此前，美联储主席鲍威尔在央行上周三降息后释放出抑制快速宽松预期的信号，导致金价一度承 压。通常而言，利率下降有利于无息的贵金属。 BMO资本市场分析师Helen Amos与George Heppel在周一的一份报告中写道："在美联储降息25个基点 后，金价一度因鲍威尔在FOMC讲话中释放的谨慎信号而回落，但新的上行动能已经形成，ETF流入仍 是推动力。随着降息周期已被确立，我们认为进入第四季度，黄金价格的风险回报依然积极。" 鲍威尔将在周二稍晚发表一场备受关注的经济前景演讲。上周公布的点阵图显示，美联储内部对未来政 策路径的分歧较大。与此同时，多位美联储官员周一重申未来在利率决策上需要保持谨慎。圣路易斯联 储主席穆萨莱姆表示，在通胀压力依然高企的情况下，进一步降息的空间有限。亚特兰大联储主席博斯 ...

宏观经济与政策 - 美联储于9月宣布降息25个基点，但主席鲍威尔的声明被解读为鹰派，强调这是一项预防式风险管理决策，暗示无需快速调整利率[6] - 美联储发布最新经济预测，相较于6月预期，上调了2026年实际GDP增幅至1.8%（原1.6%），下调了2026年和2027年失业率至4.4%（原4.5%）和4.34%（原4.4%），同时上调了2026年PCE通胀至2.6%（原2.4%）[7] - 美联储降息后市场出现“买预期卖事实”的经典走势，黄金价格自3707美元/盎司回落至3627美元/盎司，完成技术性回调[6][8] 黄金市场动态 - 黄金价格在美联储降息后创下3728.50美元/盎司的历史新高，但北美开盘后有所回落[12] - 地缘政治紧张局势（中东）、美元中期走弱预期以及经济不确定性是支撑金价的关键因素，任何回调都可能吸引新的买盘[10][12] - 根据世界黄金协会调查，2025年预计有更多央行加入购金行列，但购金节奏主要取决于中国、俄罗斯等少数大型经济体[10] 中国金融市场 - 中国9月贷款市场报价利率（LPR）维持不变[4] - A股市场呈现探底回升，三大股指集体收涨，全市场成交额2.14万亿元，但沪深两市成交额2.12万亿元，较上一交易日缩量2000亿元[12] - 芯片产业链午后爆发，消费电子（如果链）板块全天大涨，但整体盘面上个股跌多涨少，超3100只股票下跌[12][14] 行业与板块焦点 - 存储芯片和人工智能（AI）设备是直播课中重点分析的领域，被视为未来的布局方向[4][14] - 消费电子板块在A股市场表现强势[12]

人工智能盈利风险 - 人工智能公司令人失望的盈利对科技驱动的全球股市上涨构成比地缘政治紧张局势更大的风险 [1] - 市场对人工智能关注度过高 任何盈利失望可能引发更大程度回调 [1] - 科技巨头估值过高 任何盈利挫折可能引发抛售 如四月份市场暴跌所显现 [1] 科技股估值与投资回报 - 超大规模企业的巨额投资若未能转化为收入 市场可能重新审视这些公司在当前估值水平下的盈利增长前景 [3] - 美股在当前水平的上涨空间有限 [3] 全球股市表现与驱动因素 - 强劲人工智能需求和美联储进一步降息预期推动全球股市创下新高 [1] - 美国四大基准指数同步飙升至历史高点 [1] 区域市场机会 - 欧洲可能从财政支持中受益 [3] - 日本可能因企业改革获得提振 [3] - 新兴市场因估值吸引力脱颖而出 [3]