报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE和PP的宏观情绪回落，盘面价格回调，短期盘面暂无明显驱动，预计震荡为主[2][3] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE - **供给**：本周我国聚乙烯产量71.24万吨，较上周增加0.91%；产能利用率85.91%，较上周期增加0.56个百分点，虽新增检修装置增加，但多于周后期检修，存量检修装置陆续重启[2] - **需求**：下游制品平均开工率下降，2025年累计进口量同比降3.21%，12月进口量同比增4.62%、环比增25.21% [2] - **库存**：生产企业样本库存量37.97万吨，较上期上涨5.67万吨，环比涨17.55%，库存趋势由跌转涨，因下游停工放假增多、产能利用率上涨、宏观情绪减弱[2] - **基差**：当前主力合约基差在121附近，盘面贴水[2] - **利润**：油制、煤制、甲醇成本上调，乙烷制成本下调，乙烯制成本持平，国际油价大幅上涨[2] - **估值**：现货绝对价格偏低，主力合约贴水[2] - **宏观**：地缘冲突加剧，国际油价有上涨风险，宏观情绪偏暖，人民币升值[2] - **投资观点**：短期盘面震荡[2] - **交易策略**：单边和套利暂无[2] PP - **供给**：本周国内聚丙烯产量76.32万吨，较上周减少0.68万吨，跌幅0.88%，较去年同期增加0.77万吨，涨幅1.02%；平均产能利用率73.92%，环比下降0.66%，中石化产能利用率79.86%，环比上升0.86% [3] - **需求**：下游平均开工上涨0.34个百分点至52.87%，进入季节性淡季，新单跟进乏力，50%左右企业在腊月二十前进入假期；CPP样本企业平均开工率较上周持平[3] - **库存**：商业库存总量66.27万吨，较上期上涨1.44万吨，环比上涨2.22%；生产企业库存量41.58万吨，较上期上涨1.49万吨，环比上涨3.72%；港口样本库存量较上期降0.03万吨，环比降0.47% [3] - **基差**：当前主力合约基差在 -71附近，盘面升水[3] - **利润**：甲醇制、外采丙烯制、PDH制PP利润修复，油制、煤制PP利润下滑，国际油价均价上涨[3] - **估值**：现货绝对价格偏低，主力合约升水[3] - **宏观政策**：地缘冲突加剧，国际油价有上涨风险，宏观情绪偏暖，人民币升值[3] - **投资观点**：短期盘面震荡[3] - **交易策略**：单边和套利暂无[3] PE基本面变动 - **成本端**：能源降价带动成本下移[24] - **利润端**：利润低于去年同期[27] - **进出口**：出口好于去年同期[32] PP基本面变动 - **产能产量**：涉及中国产能、全球产能、开工率、产量、检修损失量等指标变化[43][45] - **库存**：各环节库存高于去年同期，港口库存低于去年同期[48][55] - **下游需求**：下游需求分歧较大[67] - **生产毛利**：利润和去年相近[82]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前尿素日产及开工率同比处高位，随检修回归开工将继续回升，综合库存回落去库明显；临近春节订单需求尚可，农业储备需求良好，复合肥需求稳、三聚氰胺开工回落，出口内外价差大，但国内整体仍供过于求；预计今日尿素主力合约走势震荡[4] 根据相关目录总结 尿素概述 - 基本面：当前日产及开工率同比处高位，随检修回归预计开工将继续回升，综合库存回落，去库形态较明显；需求端临近春节但订单需求尚可，农业储备需求良好，复合肥需求稳、三聚氰胺开工回落，出口内外价差大，国内尿素整体仍供过于求，基本面整体中性[4] - 基差：UR2605合约基差 -16，升贴水比例 -0.9%，偏空[4] - 库存：UR综合库存108.4万吨（-0.5），偏多[4] - 盘面：UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多[4] - 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空[4] - 预期：尿素主力合约盘面震荡，开工同比高位，虽临近春节但下游储备需求尚可，库存去库，预计今日走势震荡[4] - 利多因素：库存去库，储备需求良好[5] - 利空因素：国内供过于求[5] - 主要逻辑：国际价格，国内需求边际变化[5] 现货行情与期货盘面 |地区|价格|变化|主力合约|价格|变化|类型|数量|变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |现货交割品|1760|0|05合约|1776|-2|仓单|10860|25| |山东现货|1780|0|基差|-16|2|UR综合库存|108.4|-0.5| |河南现货|1760|0|UR01|1732|-7|UR厂家库存|91.9|-2.6| |FOB中国|2932|/|UR05|1776|-2|UR港口库存|16.5|2.1| |/|/|/|UR09|1738|-4|/|/|/|[6] 供需平衡表 - 尿素 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |2018|/|2245.5|/|1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19|/| |2019|/|2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020|/|2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021|/|3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022|/|3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023|/|3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024|/|4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E|/|4906|11.0%|/|/|/|/|/|/|[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面偏空，碱厂产量高位，供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量下滑，厂库处于历史同期高位；基差显示期货升水现货；库存增加且在5年均值上方；价格在20日线下方且20日线向下；主力持仓净空但空减；预计短期震荡偏弱运行 [2] - 利多因素为远兴能源二期产线满产时间预期延后 [3] - 利空因素包括企业产线恢复且无新增检修预期，产量将延续高位；重碱下游光伏玻璃减产，需求走弱；行业供需错配格局未改善 [5] 各目录总结 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价从1209元/吨降至1190元/吨，跌幅1.57%；沙河低端价从1145元/吨降至1125元/吨，跌幅1.75%；主力基差从 -64元/吨变为 -65元/吨，涨幅1.56% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1125元/吨，较前一日下跌20元/吨 [12] - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -160.80元/吨，华东联产法利润 -97元/吨，处于历史低位 [15] - 纯碱周度行业开工率83.25% [18] - 纯碱周度产量77.43万吨，其中重质纯碱41.40万吨，产量处历史高位 [20] - 2023 - 2025年有新增产能计划，2023年新增640万吨，2024年新增180万吨，2025年计划新增750万吨，实际投产100万吨 [21] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为97.06% [24] - 全国浮法玻璃日熔量14.98万吨，开工率71.86% [27] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存158.11万吨，较前一周增加2.39%，在5年均值上方运行 [33] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求、供需差及各指标增速等 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅2605基本面成本端锰矿成交价格处高位且市场暂稳，对硅锰合金价格有成本支撑，2026年内蒙和南方电价使合金成本预计上涨可能性大，上周成本支撑暂稳；供应端北方新增炉子出铁使普硅硅锰供应压力增加，春节临近南方合金厂开工率低且观望，当前供应宽松压力仍存；需求端河钢集团26年2月硅锰采购情况待验证，市场以震荡运行为主基调，预期本周锰硅价格震荡运行，SM2605在5760 - 5940震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 锰硅供应 - 产能：展示了中国硅锰企业产能月度数据 [7][8] - 产量年度：展示了广西、贵州、内蒙古、宁夏、云南等地区及中国硅锰年产量数据 [9][10] - 产量周度、月度、开工率：展示了中国硅锰周度、月度产量及硅锰企业周度开工率数据 [12][11] - 产量地区产量：展示了内蒙古、宁夏、贵州月度产量及内蒙古、宁夏、贵州、广西日均产量数据 [14][13] 锰硅需求 - 钢招采购价格：展示了宝钢股份、宝武鄂钢等企业硅锰采购价格月度数据 [17][16] - 日均铁水和盈利：展示了247家钢铁企业中国周度日均铁水产量和盈利率数据 [19][18] 锰硅进出口 - 展示了中国硅锰铁月度出口和进口数量合计数据 [21][20] 锰硅库存 - 厂库、钢厂库存：展示了中国63家样本企业硅锰周度库存及中国、北方大区、华东地区硅锰库存平均可用天数月度数据 [23][22] 锰硅成本 - 锰矿进口量：展示了锰矿不同贸易方式及从加蓬、非洲南部、澳大利亚进口到中国的月度数量数据 [25][24] - 锰矿港口库存、可用天数：展示了中国、钦州港、天津港锰矿周度港口库存及中国锰矿周度库存平均可用天数数据 [27][26] - 锰矿高品矿港口库存：展示了澳大利亚、加蓬、巴西产锰矿在钦州港和天津港的周度港口库存数据 [29][28] - 锰矿天津港锰矿价格：展示了南非半碳酸锰块、澳大利亚产锰矿、加蓬产锰块在天津港的日汇总价格数据 [30] - 地区：展示了内蒙古、北方大区、宁夏、南方大区、广西硅锰日成本数据 [31][32] 锰硅利润 - 地区：展示了北方大区、南方大区、内蒙古、宁夏、广西硅锰日利润数据 [33][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，PVC2605预计在4993 - 5111区间震荡 [10][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年12月PVC产量213.7356万吨，环比增2.79%，本周样本企业产能利用率78.93%，电石法企业产量34.716万吨环比增0.73%，乙烯法企业产量13.611万吨环比减0.96%，本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率44.75%环比减0.10个百分点，各下游开工率多环比持平或减少且高于历史平均水平，船运费用看涨，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷 [9] - 成本端电石法利润 -744.17元/吨，亏损环比减6.00%，乙烯法利润20.93元/吨扭亏为盈且环比增57.00%，双吨价差1916.01元/吨，利润环比减1.00%，排产或将承压 [9] - 基差方面2月5日，华东SG - 5价4930元/吨，05合约基差 -122元/吨，现货贴水期货 [10] - 库存方面厂内库存29.0183万吨环比减5.81%，电石法厂库21.1173万吨环比减5.71%，乙烯法厂库7.901万吨环比减6.09%，社会库存58.466万吨环比增1.41%，生产企业在库库存天数4.8天环比减5.88% [10] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方 [10] - 主力持仓净空，空增 [10] - 预期电石法和乙烯法成本走强，总体成本走强，本周供给压力增加，下周预计排产增加，总体库存中性，当前需求或持续低迷 [10] PVC行情概览 - 展示昨日PVC各类指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及企业价格、月间价差、库存、开工率、利润、成本等多方面数据 [15][16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示2022 - 2026年PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势 [19] PVC期货行情 - 展示2026年1 - 2月PVC主力合约走势、价格、成交量及2025 - 2026年持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年1 - 9、5 - 9等主力合约价差走势 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示2022 - 2026年兰炭中料价格走势、2016 - 2026年兰炭成本利润走势、2020 - 2026年兰炭开工率走势、2022 - 2026年样本企业周度兰炭库存走势及兰炭日均产量走势 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示2019 - 2026年陕西电石主流价走势、2018 - 2026年乌海周度电石成本利润走势、2020 - 2026年电石开工率走势、2020 - 2026年电石检修损失量走势及电石产量走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示2020 - 2026年液氯价格走势及产量、2019 - 2026年原盐价格走势及月度产量 [34] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示2019 - 2026年32%烧碱价格（山东）走势、2021 - 2026年烧碱成本利润走势、2019 - 2026年样本企业烧碱开工率走势、周度产量走势及检修量走势 [37] - 展示2019 - 2026年山东氯碱成本利润走势、2019 - 2025年烧碱表观消费量走势、2021 - 2026年双吨价差走势、2020 - 2026年样本企业烧碱库存走势及2023 - 2026年样本企业片碱库存走势 [40] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示2018 - 2026年电石法和乙烯法周度产能利用率走势、2019 - 2026年电石法和乙烯法利润走势 [42] - 展示2020 - 2026年PVC日度产量走势、周度检修量走势、周度产能利用率走势及周度样本企业PVC产量走势 [43][44] PVC基本面 - 需求走势 - 展示2020 - 2026年PVC日度贸易商销量（华东地区除山东）走势、2019 - 2026年周度预售量走势、2020 - 2025年PVC周度产销率走势、2019 - 2025年PVC表观消费量走势及2019 - 2026年PVC下游平均开工率走势 [47] - 展示2019 - 2026年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率走势 [49] - 展示2019 - 2026年糊树脂毛利、成本走势、月度产量走势及表观消费量走势 [52][53] - 展示2018 - 2025年房地产投资完成度额度、2020 - 2025年房屋施工面积累计、2019 - 2025年房屋新开工面积、商品房销售面积、房屋竣工面积走势 [56] - 展示2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债走势及2019 - 2025年基建投资（不含电力）同比走势 [58] PVC基本面 - 库存 - 展示2019 - 2026年交易所仓单走势、2019 - 2026年电石法厂库、乙烯法厂库、社库走势及2022 - 2026年生产企业库存天数走势 [60] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示2020 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量走势、2018 - 2025年PVC出口走势、2020 - 2026年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）走势及2022 - 2026年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [62] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年11月 - 12月PVC出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值数据及月度供需走势 [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面偏空，碱厂产量高位、供给充裕，下游浮法和光伏日熔量下滑，厂库处于历史同期高位；基差为负，期货升水现货；库存增加且在5年均值上方；主力持仓净空且空增；预计短期震荡偏弱运行 [2] - 利多因素为远兴能源二期产线满产时间预期延后 [3] - 利空因素为企业产线恢复、产量高位，重碱下游光伏玻璃减产致需求走弱，行业供需错配格局未改善 [5] 根据相关目录分别总结 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价从前值1229元/吨降至1209元/吨，跌幅1.63%；沙河低端价从前值1165元/吨降至1145元/吨，跌幅1.72%；主力基差维持-64元/吨 [6] 纯碱现货行情 纯碱生产利润 - 重质纯碱，华北氨碱法利润-168.35元/吨，华东联产法利润-94.50元/吨，处于历史低位 [15] 纯碱开工率、产能产量 - 周度行业开工率84.19% [18] - 周度产量78.13万吨，其中重质纯碱42.11万吨，产量处历史高位 [21] 纯碱行业产能变动情况 - 2023年新增产能640万吨，涉及安徽红四方、内蒙古远兴能源等企业 [22] - 2024年新增产能180万吨，涉及内蒙古远兴能源、河南金山等企业 [22] - 2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨，涉及江苏连云港德邦、内蒙古远兴能源等企业 [22] 基本面分析——需求 纯碱产销率 - 周度产销率为97.06% [25] 纯碱下游需求 - 浮法玻璃全国日熔量15.10万吨，开工率71.86% [28] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存154.42万吨，较前一周增加1.51%，在5年均值上方运行 [34] 基本面分析——供需平衡表 - 呈现了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡数据，包含有效产能、产量、开工率、进出口等指标及增速 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PTA方面随着春节假期临近，聚酯减产幅度扩大，终端逐步放假，PTA供需趋累，现货市场商谈清淡，基差走弱，预计年前PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动；MEG方面2月初存沙特合约大船入库计划，近端到货依旧偏多，2月中旬起到货量将逐步缩减，基本面结构欠佳，1 - 2月季节性累库呈现2021年以来高位，且3月内也难以形成有效去库，预计短期乙二醇偏弱调整为主，但乙二醇绝对价格处于低位，且石脑油制乙二醇现金流亏损仍在扩大 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA：昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，基差走弱；现货5115，05合约基差 - 29，盘面升水；工厂库存3.74天，环比减少0.16天；20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空，空减 [5] - MEG：周四，乙二醇价格重心震荡下行，市场商谈一般；现货3642，05合约基差 - 103，盘面升水；华东地区合计库存83.1万吨，环比增加4.83万吨；20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空，空减 [6][7] 今日关注 - 利多因素：安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置近期降负至8 - 9成运行，恢复时间待定；西南一套36万吨/年的乙二醇装置上周末前后开始停车检修，预计持续10天左右 [8][9] - 利空因素：内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置其中一个系列已于近日重启并出料，负荷提升中，该系列此前于12月中旬停车检修 [10] - 主要逻辑和风险点：短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [11] 基本面数据 - **PX供需平衡表**：展示了2025年9月 - 2026年6月PX的产能基数、产量、进口量、需求、库存变化、国内开工率等数据 [12] - **PTA供需平衡表**：涵盖2025年10月 - 2026年9月PTA的总产量、进口、出口、总消费、过剩量、产量同比、消费量同比等数据 [13] - **乙二醇供需平衡表**：包含2025年10月 - 2026年9月乙二醇的总产量、进口、总消费、过剩量、产量同比、进口同比等数据 [14] - **价格相关图表**：有PET瓶片市场价、生产毛利、开工率、库存，PTA月间价差、基差，MEG月间价差、基差，现货价差等图表展示价格走势 [17][20][26][29][32][36][39] - **库存分析图表**：呈现PTA、MEG、PET切片、涤纶等的库存情况 [42][44][46] - **开工率图表**：包括聚酯上游（PTA、PX、乙二醇）和下游（聚酯、化学纤维纺织企业）的开工率情况 [53][57] - **利润图表**：有PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利等图表 [59][61][65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面偏空，碱厂产量高位、供给预期充裕，下游浮法玻璃和光伏日熔量下滑，厂库处于历史同期高位，基差显示期货升水现货，库存增加且在5年均值上方，主力持仓净空，短期预计震荡偏弱运行 [2] - 利多因素为远兴能源二期产线满产时间预期延后 [3] - 利空因素是企业产线恢复、产量预计维持高位，重碱下游光伏玻璃减产致需求走弱，行业供需错配格局未有效改善 [5] 根据相关目录分别总结 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价从1201元/吨涨至1229元/吨，涨幅2.33%；沙河低端价从1160元/吨涨至1165元/吨，涨幅0.43%；主力基差从 -41元/吨变为 -64元/吨，涨幅56.10% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1165元/吨，较前一日上涨5元/吨 [12] 纯碱生产利润 - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -168.35元/吨，华东联产法利润 -94.50元/吨，处于历史低位 [15] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率84.19% [18] - 纯碱周度产量78.13万吨，其中重质纯碱42.11万吨，产量处于历史高位 [21] 纯碱行业产能变动情况 - 2023年新增产能640万吨，涉及安徽红四方、内蒙古远兴能源等企业 [22] - 2024年新增产能180万吨，涉及内蒙古远兴能源、河南金山等企业 [22] - 2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨，涉及江苏连云港德邦、连云港碱V等企业 [22] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为97.06% [25] - 全国浮法玻璃日熔量15.10万吨，开工率71.86% [28] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存154.42万吨，较前一周增加1.51%，库存在5年均值上方运行 [34] 基本面分析——供需平衡表 - 呈现2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率等多项数据及增速 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应总体压力强势国内需求复苏不畅 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好 利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 预计PVC2605在5097 - 5213区间震荡 [12][13][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年12月PVC产量为213.7356万吨环比增加2.79% 本周样本企业产能利用率为78.93%环比持平 电石法企业产量34.716万吨环比增加0.73% 乙烯法企业产量13.611万吨环比减少0.96% 本周供给压力增加 下周预计检修减少排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率为44.75%环比减少0.10个百分点 各下游开工率环比持平或减少 船运费用看涨 国内PVC出口价格不占优势 当前需求或持续低迷 [9] - 成本端电石法利润为 - 744.17元/吨亏损环比减少6.00% 乙烯法利润为20.93元/吨扭亏为盈且环比增加57.00% 双吨价差为1938.35元/吨利润环比增加4.80% 排产或将承压 [9] - 基差2月4日 华东SG - 5价为4950元/吨 05合约基差为 - 205元/吨 现货贴水期货 偏空 [10] - 库存厂内库存为29.0183万吨环比减少5.81% 社会库存为58.466万吨环比增加1.41% 生产企业在库库存天数为4.8天环比减少5.88% 中性 [10] - 盘面MA20向上 05合约期价收于MA20上方 偏多 [10] - 主力持仓主力持仓净空 空减 偏空 [10] - 预期电石法和乙烯法成本走强 总体成本走强 本周供给压力增加 下周预计排产增加 总体库存处于中性位置 当前需求或持续低迷 [10] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各类行情指标数值、前值、涨跌及涨跌幅 包括价格、价差、库存、开工率、利润、成本等方面 [16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2026年PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势 [19] PVC期货行情 - 展示了2025 - 2026年PVC主力合约成交量、价格、持仓量及前5/20席位持仓变动走势 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年PVC主力合约不同月份价差走势 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2026年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存、日均产量走势 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2026年陕西电石主流价、乌海周度成本利润、开工率、检修损失量、产量走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2019 - 2026年液氯价格、产量 原盐价格、月度产量走势 [34] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2026年32%烧碱价格、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量走势 [37] - 展示了2019 - 2026年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [40] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2026年电石法和乙烯法周度产能利用率、利润走势 [42] - 展示了2020 - 2026年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业周度产量走势 [44] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2026年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率走势 [47] - 展示了2019 - 2026年PVC各下游开工率走势 [49] - 展示了2019 - 2026年糊树脂毛利、月度产量、成本、表观消费量走势 [52][53] - 展示了2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、销售面积、竣工面积走势 [56] - 展示了2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [58] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [60] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2020 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量 PVC出口量走势 以及2020 - 2026年乙烯法FOB价差、2022 - 2026年氯乙烯进口价差走势 [62] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年11月 - 12月PVC出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值情况 以及月度供需走势 [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤多空因素交织，预计近期价格维持区间运行 [1][5] - 焦炭向上驱动有限，暂维持低位区间运行 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 焦煤2605短期、中期均为震荡，日内震荡偏强，参考观点为震荡 [1] - 焦炭2605短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，参考观点为震荡 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 焦煤（JM） - 2月4日夜盘，焦煤主力合约低开低走，维持窄幅震荡格局 [5] - 甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1190.0元/吨，周环比下跌4.0% [5] - 下游冬储、春节煤矿提前停产放假预期、中东局势紧张是相对利好因素 [5] - 缺乏国内政策面和焦煤基本面支撑，期货缺乏持续上涨动能 [5] 焦炭（J） - 日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1520元/吨，周环比上涨3.40% [6] - 青岛港准一级湿熄焦出库价为1470元/吨，周环比上涨1.38% [6] - 焦炭基本面变化不大，原材料焦煤未带来持续性支撑，期货维持低位区间运行 [6]