纪要涉及的行业或者公司 行业：港股市场 公司：依生生物、康耐特光学、正力新能、农夫山泉、京东物流、京东健康、腾讯、阿里巴巴、中国移动、布鲁克、裕民证券、蜜雪集团、君达股份、宁德时代、恒瑞医药、腾讯音乐、香港电讯、港登 纪要提到的核心观点和论据 - **恒生综合指数纳入条件及调整** - 每年 6 月 30 日和 12 月 31 日定期检讨，结果分别在 8 月底和次年 2 月底公布，9 月和次年 3 月第一个星期五生效[2] - 有快速准入制度，一季度或三季度上市且符合大型或中型股指数纳入标准，6 月或 12 月第一个星期五纳入；市值特别大新上市股票，首个交易日收盘后总市值排前 10%，上市满 10 个交易日纳入[2][3] - 选股范围为港股主板上市公司（排除第 21 类投资公司），核心量化标准是市值和流动性[1][4] - 市值方面，成分股需保持前 96%累计市值覆盖率，非成分股需高于前 94%[4] - 流动性要求过去 12 个月至少 10 个月换手率达标，最近 6 个月至少 5 个月达标，交易时间不足 6 个月则每月必须达标[1] - **恒生综合大、中、小型股指数调整规则** - 基于恒生综合指数，参考市值规模划分，各指数成分股有不同市值分位要求和缓冲区[5][6] - 流动性要求同恒生综合指数[6] - **港股通纳入条件及调整** - 纳入条件为恒生综合指数成分股或 A+H 股，大中型指数成分股无需考虑市值，小型指数成分股日均流通市值≥50 亿港币，仅 6 月和 12 月定期检讨期纳入[1][13] - 调整频率与恒生综合指数一致，每年 6 月和 12 月定期检讨，中大市值公司有快速纳入机制[2][15] - 同股不同权公司需上市满 6 个月及 20 个交易日，考察日前 183 天日均市值≥200 亿港币，总成交额≥60 亿港币[2][16] - A+H 股过价格稳定期（约一个月）可纳入[15] - **不能纳入港股通的情况** - A 股被 ST、暂停上市或退市，非港币报价交易，二次上市股票，杠杆及反向产品，合订证券，股权高度集中公司及交易所规定的其他特殊情形[1][14] - **潜在纳入港股通标的** - 确定标的：布鲁克、裕民证券、蜜雪集团、君达股份、宁德时代和恒瑞医药，已符合纳入标准[15] - 潜在标的：依生生物、康耐特光学、正力新能，有望后续满足条件纳入，预计 6 月 30 日调整后纳入[2][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 恒生综合指数成分股调整时，累计市值覆盖率计算基础是整个香港市场的主板[8] - 恒生中型股指数成分覆盖 77%累积市值对应约 471 亿港币，83%对应约 297 - 300 亿港币，大型公司市值约 200 - 500 亿港币，中型公司覆盖 93%累积市值对应约 70 - 300 亿港币，小型公司市值低于 70 亿但要超 50 亿才考虑纳入[18]

智通财经APP获悉，2025年5月28日当天，小米集团-W(01810)、泡泡玛特(09992)、阿里巴巴-W(09988) 位居沪港通（南向）成交额前3位，成交额分别为43.16 亿元、25.29 亿元、18.50 亿元；小米集团- W(01810)、阿里巴巴-W(09988)、泡泡玛特(09992) 位居深港通（南向）成交额前3位，成交额分别为 19.77 亿元、11.63 亿元、10.54 亿元。 | 公司名称 | 成交金额 | 净买入额 | | --- | --- | --- | | 小米集团-W(01810) | 43.16 亿元 | -7.16 亿元 | | 泡泡玛特(09992) | 25.29 亿元 | -1.05 亿元 | | 阿里巴巴-W(09988) | 18.50 亿元 | -2.28 亿元 | | 腾讯控股(00700) | 18.09 亿元 | +1.21 亿元 | | 美团-W(03690) | 16.16 亿元 | +7.80 亿元 | | 中芯国际(00981) | 15.28 亿元 | -1.33 亿元 | | 中国海洋石油(00883) | 10.82 亿元 | +5.6 ...

港股通前十大净买入/卖出公司 - 本周前十大净买入公司中，建设银行净买入金额最高，达38.65亿元，持股变动数为558592867[8] - 本周前十大净卖出公司中，腾讯控股净卖出金额最高，达 - 51.46亿元，持股变动数为 - 10130904[9] 港股通前十大活跃个股 - 2025.5.19 - 2025.5.25期间，小米集团 - W在沪市和深市港股通多日位列前十大活跃个股，如5月23日沪市合计买卖额37.46亿，成交净买入 - 3.11亿；深市合计买卖额21.15亿，成交净买入 - 3.42亿[19] - 腾讯控股、阿里巴巴 - W、美团 - W等也多次出现在前十大活跃个股名单中，不同日期成交情况有差异[19][20][21][22][23] 港股通与南下资金介绍 - 港股通分为沪港通下的港股通和深港通下的港股通，内地投资者可通过相关机制买卖规定范围内联交所上市股票[29] - 南下资金指通过港股通进入香港市场股票的中国内地资金，其流向为投资者提供投资依据[30][31]

地平线机器人被纳入港股通名单 - 地平线机器人-W（HK09660）被调入港股通标的名单，自5月26日起生效，内地投资者可通过港股通直接投资该公司股票 [1] - 该公司是国内领先的辅助驾驶解决方案提供商，当前股价为7.60港元 [1] - 此举标志着公司市场地位获得认可，有望增强股票流动性并促进长期发展 [1] - 反映港股通对科技创新企业的支持，为投资者提供更多元化选择 [1] 香港交易所提高恒生指数衍生产品持仓限额 - 香港交易所将于7月2日起提高恒生指数、恒生中国企业指数及恒生科技指数期货及期权产品的持仓限额，待监管批准 [2] - 此举旨在提升市场流动性，增强香港作为全球风险管理中心的地位 [2] - 香港交易所曾在2023年12月提高股票衍生产品市场持仓限额，此次调整体现其对市场发展的持续支持 [2] - 有望吸引更多国际投资者参与香港衍生品市场 [2] 海天味业通过港交所聆讯 - 海天味业（SH603288）通过港交所聆讯，拟在香港主板实现A+H上市 [3] - 公司主要产品包括酱油、蚝油、调味酱等，其酱油和蚝油产品销量多年位居中国调味品市场第一 [3] - 2022-2024年度收入分别为256亿元、246亿元和269亿元 [3] - 此次上市将拓宽融资渠道，助力全球布局和产品创新，增强国际市场竞争力 [3] 招商银行高管变动 - 招商银行（HK03968）执行董事朱江涛因工作原因辞去执行董事、董事会关联交易管理与消费者权益保护委员会委员及副行长职务 [4] - 董事会提名副行长王小青为执行董事 [4] - 这一变动可能对管理层结构和战略方向产生影响 [4] 港股行情 - 5月23日恒生指数报23601.26点，上涨0.24% [5] - 恒生科技指数报5246.87点，下跌0.09% [5] - 司作指令指数报8583.86点，上涨0.31% [5]

智通财经APP获悉，2025年5月22日当天，小米集团-W(01810)、阿里巴巴-W(09988)、建设银行(00939) 位居沪港通（南向）成交额前3位，成交额分别为52.76 亿元、34.15 亿元、21.29 亿元；小米集团- W(01810)、阿里巴巴-W(09988)、小鹏汽车-W(09868) 位居深港通（南向）成交额前3位，成交额分别为 24.51 亿元、15.90 亿元、10.29 亿元。 | 公司名称 | 成交金额 | 净买入额 | | --- | --- | --- | | 小米集团-W(01810) | 24.51 亿元 | -8066.49 万元 | | 阿里巴巴-W(09988) | 15.90 亿元 | -6767.39 万元 | | 小鹏汽车-W(09868) | 10.29 亿元 | -2.89 亿元 | | 三生制药(01530) | 9.54 亿元 | -1.72 亿元 | | 腾讯控股(00700) | 8.98 亿元 | -4.02 亿元 | | 泡泡玛特(09992) | 7.78 亿元 | +2.44 亿元 | | 美团-W(03690) | 7.54 亿元 | ...

从连续性进行统计， 有2只股获南向资金连续3天以上净买入，连续净买入天数较多的有建设银行、美 团-W，连续净买入天数分别为7天、4天。以其间净买入金额统计，净买入金额最多的是建设银行，合 计净买入为55.09亿港元，其次是美团-W合计净买入为24.40亿港元。有2只股获连续净卖出，净卖出金 额居前的有腾讯控股、小米集团-W等，合计净卖出金额分别为152.32亿港元、17.32亿港元。（数据 宝） | 代码 | 简称 | 成交金额（万港元） | 成交净买入（万港元） | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 00939 | 建设银行 | 191005.37 | 68932.56 | 0.58 | | 03690 | 美团-W | 234601.69 | 65596.17 | 0.66 | | 00883 | 中国海洋石油 | 197099.26 | 58698.23 | 1.48 | | 01093 | 石药集团 | 74160.80 | 36372.53 | 3.49 | | 01530 | 三生制药 | 228598.21 | 26829.29 | 8.7 ...

南向资金今日净买入14.27亿元。港股通（沪）方面，建设银行、中国海洋石油分别获净买入6.89亿港 元、6.16亿港元；阿里巴巴-W净卖出额居首，金额为5.43亿港元；港股通（深）方面，石药集团、泡泡 玛特分别获净买入3.64亿港元、1.39亿港元；腾讯控股净卖出额居首，金额为7.92亿港元。 ...

港股市场表现 - 恒生指数上涨1.29%至23634点，涨幅301点 [1] - 恒生科技指数上涨1.32% [1] - 恒生生物科技指数大涨4.26% [1] - 早盘成交额达1211亿港元 [1] 个股表现 宁德时代 - 港交所挂牌首日上涨超16% [1] 三生制药 - 股价暴涨35%逼近历史前高 [1] - 与辉瑞达成PD-1/VEGF双抗授权协议，辉瑞支付12.5亿美元首付款，最高48亿美元里程碑付款及两位数百分比销售分成 [1] 宜明昂科-B - 股价上涨超10% [2] - 与Axion Bio合作再获500万美元付款，IMM0306在自免领域前景广阔 [2] 基石药业-B - 股价上涨超18% [2] - 在2025 AACR大会发布五项最新研究成果 [2] 荣昌生物 - 股价上涨超14% [2] - 维迪西妥单抗新增适应症，一季度业绩略超预期 [2] 先声药业 - 股价上涨5.4% [2] - 先诺欣5月以来销量大幅增长，后续多款新药有望获批 [2] 顺丰同城 - 股价上涨超5% [2] - 即时消费市场竞争加剧，第三方即时配送平台有望显著受益 [2] 布鲁可 - 股价上涨超2%创上市新高 [2] - 有望6月进入港股通，估值或将提振 [2] 古茗 - 股价上涨超4% [3] - 下月有望纳入港股通，同店增长表现良好 [3] 德康农牧 - 股价上涨超12% [4] - 年内股价已翻倍，养殖成本居于行业第一梯队 [4] 小米集团-W - 股价上涨近4% [5] - 本周将发布多款新品，自研SoC玄戒落地在即 [5] 阿里影业 - 股价上涨超17% [6] - 全年经调整EBITA盈利8.09亿元，同比增长61% [6] 阿里健康 - 股价下跌超4% [6] - 全年纯利同比增长超62%，不派末期息 [6]

港股市场表现 - 港股大盘连续五周上升，恒生指数全周升2.1%，收报23,345点；恒生科指全周升2.0%，收报5,281点[1] - 上周大市日均成交按周增16.1%至2325多亿港元，港股通全周净流出约87亿港元，近20日累计净流入减至168亿港元[1] - 金融板块上周大升3.8%，工业、能源及电讯板块全周升2%或以上[1] 港股市场分析 - 港股通流量自4月中旬反复，5月12日净流出185亿港元，南向资金短期布局倾向防守[2] - 当前AH溢价指数跌至2020年以来16.0%分位数，腾讯和阿里估值及股价回到年内高点，部分资金倾向获利了结[2] - 港股处于“政策底”与“博弈顶”拉锯，恒指23,500 - 24,000点区间压力显著，若三季度中美谈判恶化，或延续震荡格局[2] 宏观动态 - 5月16日穆迪将美国长期主权信用评级从Aaa下调至Aa1，评级展望调为“稳定”，美国首次遭三大评级机构全面降级[3] - 美国联邦债务占GDP比例将从2024年的98%跃升至2035年的134%[3] 行业动态 - 恒生医疗保健指数上周升0.6%，石药、中生、翰森上周五涨3.1% - 3.9%，石药获1500万美元首付款和最高2500万美元里程碑付款[4] - 新能源及公用事业港股个别发展，部分光伏、风电、环保股上升，香港公用股上周调整[5] 公司研报 - 恒瑞医药2023 - 24年收入分别同比增7.3%与22.6%，毛利同比增8.4%与25.1%，股东净利润同比增10.1%与47.3%，获“申购”评级[7] - 荣昌生物维迪西妥单抗肝转移晚期乳腺癌适应症获批，2025年1季报收入同比增59.1%至5.3亿元，股东净亏损同比减27.2%至2.5亿元，目标价上调至45.00港元，评级“增持”[11][13][14]

港股通纳入预期 - 中金预计布鲁可(00325)、古茗与蜜雪(02097)将纳入港股通 因三者被新纳入恒生综合指数成份股 [1] - 地平线机器人预计在满足同股不同权上市满6个月及20个交易日条件后纳入港股通 [1] - 钧达股份作为AH两地上市公司 将在港股市场价格稳定期结束后进入港股通交易 [1] 恒生指数调整与资金流动 - 美的集团及中通快递被纳入恒指成份股 恒生科技指数加入比亚迪 剔出阅文集团 调整6月9日生效 [1] - 中通快递和网易预计分别有1.28亿和2.18亿美元被动资金流入 流入时间约2.8天与1.4天 [1] - 万洲国际与恒安国际因权重降低 潜在被动资金流出约1162万与291万美元 流出时间0.3天 [1] - 恒生科技指数中 网易及比亚迪预计分别有5.9亿和20亿美元被动资金流入 阅文料1.2亿美元流出 [1] 美股及中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数隔夜收跌0.17% 小鹏汽车跌超3% [2] - 道指涨0.32%至42792.07点 标普500涨0.09% 纳指涨0.02% 医药与贵金属板块领涨 [2] 医药行业动态 - 新华制药(00719)二十碳五烯酸乙酯原料药获国家药监局批准注册 2023年6月申报2025年5月获批 [5] - 兆科眼科-B(06622)环孢素眼用凝胶新药上市申请获国家药监局受理 [7] - 石药集团(01093)EGFR抗体偶联药物CPO301获FDA第三项快速通道资格 用于治疗特定NSCLC患者 [13] - 石药集团双特异性融合蛋白药物JMT106获中美两国批准开展临床试验 [14] 科技与汽车行业突破 - 鸿蒙电脑正式发布 支持150+专属应用和1100+外部设备连接 实现国产操作系统PC领域突破 [4] - 比亚迪欧洲总部落户匈牙利 王传福称此举标志国际化深化及欧洲长期发展决心 [7] - 零跑汽车(09863)一季度收入同比增187.1%至100.2亿元 毛利率创历史新高 [10] 金融与投资动态 - 新华保险(01336)获批参与保险资金长期投资改革试点 将发起设立鸿鹄基金三期 [8] - 华兴资本控股(01911)被投企业威高血净(603014)成功登陆上交所主板 [6] 企业业绩公告 - 健倍苗苗(02161)预计年度股东应占溢利同比增不少于50% [9] - 阿里健康(00241)年度经调整净利润同比增35.6%至19.5亿元 [11] - 阿里影业(01060)年度归母净利润同比增28%至3.64亿元 [12] - 携程集团-S(09961)一季度净营业收入同比增16%至138亿元 [13] 其他行业合作 - 天彩控股(03882)拟为商超提供即时配送系统服务 包括电动车辆、充电设备及智能管理软件 [6]