财务表现 - 2025年中报营业总收入22.51亿元 同比增长4.4% 归母净利润6093.44万元 同比增长33.18% [1] - 第二季度营业总收入11.06亿元 同比增长3.78% 归母净利润2583.86万元 同比增长100.05% [1] - 净利率2.95% 同比增长32.59% 毛利率10.04% 同比下降4.22% 三费占营收比3.86% 同比下降6.73% [1] 资产负债结构 - 应收账款3.45亿元 同比下降16.44% 但占最新年报归母净利润比例达373.26% [1][2] - 货币资金1.96亿元 同比增长1.73% 有息负债3.36亿元 同比下降24.44% [1] - 每股净资产1.07元 同比增长7.98% 每股收益0.05元 同比增长66.67% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.04元 同比下降182.63% [1] - 货币资金/流动负债比例为82.45% 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为15.65% [2] 投资回报表现 - 2024年ROIC为6.04% 净利率2.28% 显示产品附加值不高 [1] - 近10年中位数ROIC为4.42% 2018年最低达-43.55% [1] - 上市以来12份年报中出现2次亏损 显示商业模式存在脆弱性 [1] 机构持仓情况 - 银华中证2000增强策略ETF持有8.23万股 广发中证2000ETF持有6.45万股且新进十大持仓 [3] - 银华基金规模0.46亿元 最新净值1.5873 近一年上涨105.56% [3]

根据提供的新闻内容，以下是深天马A 2025年中报的详细分析总结： 财务业绩表现 - 公司2025年中报营业总收入174.75亿元，同比增长9.93% [1] - 归母净利润2.06亿元，同比大幅增长142.07% [1] - 第二季度单季营业总收入91.63亿元，同比增长12.47%，归母净利润1.09亿元，同比增长158.04% [1] - 扣非净利润为-2.51亿元，但同比改善75.83% [1] - 每股收益0.08元，同比增长142.09% [1] 盈利能力指标 - 毛利率16.21%，同比增长37.5% [1] - 净利率1.0%，同比增长132.19% [1] - 三费占营收比5.61%，同比下降5.45%，销售、管理、财务费用总计9.81亿元 [1] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流1.61元，同比增长48.44% [1] - 经营活动现金流量净额增长48.44%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金增加 [2] - 货币资金47.1亿元，同比下降35.85% [1] - 应收账款105.69亿元，同比增长17.99% [1] - 有息负债305.98亿元，同比下降16.34% [1] 业务发展情况 - 公司柔性MOLED智能手机业务快速增长，柔性MOLED手机主屏幕出货量全球第三 [5] - 武汉TM17产线2025年一季度净利润同比环比均改善，盈利能力持续提升 [5] - TM18产线一季度末单月产出创新高，高规格产品出货量将快速增长 [5] 基金持仓变动 - 华夏中证500指数增强A新进十大股东，持有569.05万股 [4] - 多只中证500指数基金新进或增持公司股份，包括500增强LOF、招商中证500等权重指数增强等 [4] 业绩预期与历史表现 - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.12亿元，每股收益均值0.13元 [3] - 公司去年ROIC为0.38%，近10年中位数ROIC为3.27% [2] - 2023年ROIC为-1.88%，投资回报表现较差 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入37.86亿元，同比增长54.11%，归母净利润3.97亿元，同比增长164.93% [1] - 第二季度营业总收入20.37亿元，同比增长25.77%，归母净利润2.05亿元，同比增长51.29% [1] - 毛利率23.16%，同比提升9.62个百分点，净利率10.48%，同比提升71.9% [1] - 每股收益0.99元，同比增长167.57%，每股净资产11.49元，同比增长18.12% [1] - 三费总额1.44亿元，占营收比重3.8%，同比下降30.85% [1] 现金流与资产负债变动 - 每股经营性现金流-4.26元，同比下降452.07%，主因销售规模扩大导致预付供应商大额货款备货 [1][7] - 应收账款同比增幅65.06%，应收款项同比增幅127.09%，系销售规模扩大所致 [1][2] - 衍生金融资产增长273.33%，衍生金融负债增长2093.14%，均因业务规模扩大导致外汇衍生品增加 [2][4] - 短期借款增长129.14%，应付账款增长52.44%，主因业务扩张及采购增加 [3][5] - 合同负债下降90.31%，因预收款满足收入确认条件结转为收入 [6] 业务驱动因素 - 营业收入增长54.11%源于在消费电子、智慧安防和汽车电子领域持续深耕，加强产品研发和市场推广 [7] - 智能手机业务中高阶5000万像素产品及高性价比产品出货量大幅上升 [14] - 智慧安防领域迭代产品性能提升，高端产品份额持续增长 [14] - 汽车电子领域智能驾驶及舱内新产品出货量同比大幅上升 [14] - 盈利能力提升源于收入规模增长及费用控制，销售费用增41.03%，管理费用增46.13%，财务费用降62.48%因贷款利率下降及汇兑收益 [7][14] 行业地位与战略规划 - 全球安防CIS出货量2020-2023年蝉联第一，2023年车载CIS全球出货第四、国内第二，2024年手机CIS全球出货第五（份额11.2%） [14] - 战略聚焦高性能CMOS图像传感器研发，智慧安防产品矩阵为收入压舱石，智能手机业务为增长引擎，汽车电子为动力源 [16] - 持续投入研发，加强客户合作，提升产品品质与服务以满足市场需求 [16] 机构持仓与预期 - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200）持有668.24万股并增仓，规模278.06亿元，近一年净值上涨123.44% [12] - 信达澳亚基金冯明远持有242.79万股，总管理规模137.54亿元，擅长价值股与成长股挖掘 [11] - 分析师普遍预期2025年全年业绩8.97亿元，每股收益2.23元 [11]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入20.17亿元，同比增长25.27%，归母净利润1.55亿元，同比增长41.74% [1] - 第二季度单季营业总收入11.46亿元，同比增长29.46%，归母净利润1.04亿元，同比增长60.64% [1] - 净利率8.14%，同比增长14.55%，每股收益0.18元，同比增长50.0% [1] - 每股经营性现金流0.37元，同比增长679.16%，三费占营收比11.59%，同比下降18.04% [1] 资产负债结构 - 应收账款19.11亿元，同比下降2.70%，占最新年报归母净利润比例达544.7% [1][5] - 有息负债4.19亿元，同比增长136.43%，货币资金13.7亿元，同比增长4.11% [1] - 一年内到期的非流动负债因投资者索赔增加1225.63%，预付款项增长97.87% [2][3] - 合同资产增长39.35%，主要因安全门业务已完工未结算项目增加 [2] 业务板块表现 - 轨道交通业务：海外收入2024年达4.12亿元，同比增长67.97%，新签订单10.11亿元，同比增长50.90% [7] - 新能源汽车零部件：2024年收入8.02亿元，2025年中报相关收入4.00亿元，同比增长14.90% [3][8] - 智能健康业务：处于孵化阶段，产品涵盖智能轮椅、代步车、康复设备及医疗护理产品 [9] 战略规划与布局 - 核心业务为轨道交通产品，成长业务为新能源汽车零部件，种子业务为科创孵化产品 [5] - 海外市场战略重点：设立5家子公司，与阿尔斯通等国际主机厂合作，海外订单占比达38% [7][13] - 研发投入占比8.68%，重点布局智能化、绿色化轨交技术及大功率充电枪线等汽车零部件技术 [12][13] 特殊事项说明 - 投资者索赔累计计提损失2.16亿元，相关负债调整至一年内到期的非流动负债 [2][10] - 2024年分红方案每10股派现2.5元，总计2.12亿元，占净利润60.53% [11] - 汇兑收益增加使财务费用下降132.43%，理财购买增加导致投资现金流净额下降102.14% [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入41.5亿元，同比增长15.0% [1] - 归母净利润5.75亿元，同比增长11.31% [1] - 第二季度营业总收入22.41亿元，同比增长13.09%，归母净利润3.41亿元，同比增长9.17% [1] - 扣非净利润5.44亿元，同比增长14.99% [1] 盈利能力指标 - 毛利率37.21%，同比下降2.48个百分点 [1] - 净利率14.16%，同比下降1.13个百分点 [1] - 去年净利率14.97%，显示产品或服务附加值较高 [3] - 每股收益0.87元，同比增长11.54% [1] 费用与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3.69亿元，三费占营收比8.9%，同比大幅上升48.09% [1] - 每股经营性现金流1.44元，同比下降22.97% [1] - 货币资金92.1亿元，同比增长4.33% [1] 资产与负债结构 - 应收账款2.27亿元，同比增长6.23% [1] - 有息负债6.82亿元，同比大幅增长52.61% [1] - 每股净资产25.96元，同比增长10.74% [1] 投资回报与业务特性 - 去年ROIC为4.76%，近年资本回报率不强 [3] - 公司上市以来ROIC中位数19.17%，2023年最低为-0.46% [3] - 业绩具有周期性，主要依靠研发驱动 [3] 机构持仓动向 - 被4位明星基金经理持有并加仓，最受关注基金经理为景顺长城基金张仲维 [3] - 华夏国证半导体芯片ETF持有1098.72万股并增仓，规模254.21亿元，近一年上涨91.0% [4] - 银河创新成长混合、国联安中证半导体ETF等6只基金均出现增仓或新进十大持仓 [4] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩15.32亿元，每股收益均值2.31元 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入5.45亿元，同比增长37.32% [1] - 归母净利润亏损5183.15万元，但亏损幅度同比收窄76.74% [1] - 第二季度单季度营收1.36亿元，同比下降31.44% [1] - 扣非净利润亏损6255.52万元，同比改善72.08% [1] 盈利能力指标 - 毛利率8.57%，同比下降44.26个百分点 [1] - 净利率-9.85%，较去年同期-56.86%大幅改善82.68个百分点 [1] - 三费占营收比15.89%，同比下降49.01% [1] - 每股收益-0.05元，同比改善80% [1] 资产与负债状况 - 货币资金10.46亿元，同比增长102.67% [1][3] - 应收账款3.47亿元，同比下降33.75% [1] - 有息负债3.39亿元，同比下降68.91% [1] - 每股净资产0.48元，同比增长69.75% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.02元，同比下降41.65% [1] - 经营活动现金流量净额同比下降28% [3] - 投资活动现金流量净额同比下降24.43% [3] - 筹资活动现金流量净额同比上升236.22% [3] 重要财务变动原因 - 营业收入增长主要源于处置投资性房地产收入2.93亿元，剔除该因素后营收实际下降 [3] - 货币资金增长151.92%主要由于本期借款增加 [3] - 投资性房地产下降99.28%因处置医惠科技房产 [3] - 研发投入下降50.99%因医疗板块研发人员减少 [3] 历史业绩表现 - 公司近10年中位数ROIC为4%，投资回报较弱 [4] - 2024年ROIC为-32.19%，为历史最差水平 [4] - 上市以来14份年报中亏损4次 [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.21% [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入20.01亿元，同比增长18.63%，归母净利润1.29亿元，同比下降21.79%，呈现增收不增利态势 [1] - 第二季度单季度营业总收入11.09亿元，同比增长18.65%，归母净利润8221.01万元，同比增长12.99% [1] - 扣非净利润1.45亿元，同比大幅增长90.84%，显示主营业务盈利能力改善 [1] 盈利能力指标 - 毛利率72.96%，同比提升1.41个百分点，净利率6.44%，同比下降33.39% [1] - 三费占营收比46.4%，同比微降0.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.28亿元 [1] - 每股收益0.12元，同比下降20%，每股经营性现金流0.31元，同比大幅增长214.9% [1] 资产负债结构 - 货币资金14.57亿元，同比增长45.05%，应收账款9.4亿元，同比增长10.48% [1] - 有息负债23.08亿元，同比增长29.36%，有息资产负债率达33.02% [1][2] - 每股净资产3.63元，同比下降2.24% [1] 现金流与特殊项目 - 经营活动现金流量净额变动幅度216.54%，主要因本期销售回款增加 [1] - 筹资活动现金流量净额变动幅度136.54%，主要因新增贷款增加且偿还贷款减少 [1] - 所得税费用变动幅度-44.65%，主要因递延所得税变化 [1] 历史业绩与市场预期 - 公司2024年净利率12.53%，ROIC为7.95%，近10年中位数ROIC为12.43% [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩5.46亿元，每股收益均值0.48元 [2] - 2023年为历史最低ROIC年份，投资回报率为5.68% [2] 机构持仓情况 - 工银前沿医疗股票A持有1510.01万股位列第一，规模93.3亿元，近一年上涨39.38% [3] - 汇添富创新医药混合A持有1242.67万股，富国精准医疗混合A持有937.79万股但进行减仓 [3] - 工银医疗保健股票新进十大持仓，持有331.02万股 [3]

财务表现 - 营业总收入6.89亿元，同比下降20.25% [1] - 归母净利润-3.78亿元，同比下降4.05% [1] - 第二季度营业总收入3.99亿元，同比下降7.36%，第二季度归母净利润-1.97亿元，同比下降4.72% [1] - 毛利率4.54%，同比减65.64%，净利率-61.8%，同比减34.18% [1] - 每股收益-0.24元，同比减4.35% [1] - 扣非净利润-3.86亿元，同比下降1.55% [1] 现金流与资产状况 - 货币资金10.77亿元，同比下降21.51% [1] - 应收账款占最新年报营业总收入比达101.64% [1] - 每股经营性现金流-0.14元，同比增24.87% [1] - 有息负债8.72亿元，同比下降29.66% [1] - 现金及现金等价物净增加额本期为负，变动幅度-703.14% [4] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度-99.88%，筹资活动产生的现金流量净额变动幅度-65.18% [4] 费用与成本结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.04亿元，三费占营收比29.66%，同比减7.44% [1] - 销售费用变动幅度-39.18%，原因系降本增效及人员相关费用下降 [4] - 财务费用变动幅度123.33%，原因系利息收入较同期下降 [4] - 所得税费用变动幅度-161.80%，原因系确认递延所得税资产增加 [4] 运营与业务指标 - 存货变动幅度10.34%，原因系随项目实施进度增加存货 [4] - 合同负债变动幅度8.97%，原因系船舶预收款项增加 [4] - 应收款项变动幅度-13.50%，原因系部分项目回款改善及计提信用减值损失 [4] - 近10年中位数ROIC为5.64%，2023年ROIC为-22.93% [3][5] 股东与基金持仓 - 创金合信先进装备股票A持有51.89万股，持仓不变 [6] - 该基金规模0.29亿元，最新净值1.3818，近一年上涨58.68% [6]

核心财务表现 - 营业总收入4247.28万元，同比下降17.22% [1] - 归母净利润-7985.37万元，同比下降2.48% [1] - 第二季度营业总收入3479.81万元，同比上升69.06% [1] - 第二季度归母净利润-3534.98万元，同比上升30.45% [1] - 毛利率56.44%，同比减少11.14个百分点 [1] - 净利率-190.33%，同比减少25.51个百分点 [1] - 每股收益-0.31元，同比下降3.33% [1] - 每股经营性现金流-0.4元，同比下降17.98% [1] 费用结构变化 - 三费总额（销售/管理/财务费用）4286.65万元，占营收比例100.93%，同比上升116.56% [1] - 销售费用同比上升1.76%，因市场活动及差旅费增加 [5] - 管理费用同比上升54.81%，因辞退福利增加 [5] - 财务费用同比上升37.13%，因利息收入减少 [5] - 研发费用同比下降27.43%，因人员费用减少 [5] 资产负债变动 - 货币资金8.13亿元，同比微增0.16% [1] - 应收账款261万元，同比上升5.78% [1] - 有息负债1281.33万元，同比下降25.02% [1] - 交易性金融资产上升62.17%，因未到期理财产品增加 [2] - 在建工程上升605.42%，因研发设备未验收 [3] - 使用权资产下降64.08%，因缩减办公面积 [4] - 短期借款下降62.5%，因归还银行贷款 [4] 现金流状况 - 经营活动现金流净额同比下降17.98%，因采购支付货款增加 [6] - 投资活动现金流净额同比上升112.59%，因投资支付减少 [6] - 筹资活动现金流净额同比下降231.45%，因归还银行贷款增加 [6] 业务与行业背景 - 营业收入下降因智慧金融领域客户预算收紧，需求放缓 [5] - 公司在其他领域收入较去年有所增长 [5] - 公司商业模式依赖研发驱动 [7] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-16.35% [7] 机构持仓动态 - 银华中证2000增强策略ETF持有2.47万股，较上期减仓 [7] - 该基金规模0.46亿元，近一年净值上涨102.09% [8]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入12.1亿元，同比增长25.55%，归母净利润2.44亿元，同比增长76.69% [1] - 第二季度单季度营业总收入6.6亿元，同比增长22.96%，归母净利润1.41亿元，同比增长84.47% [1] - 毛利率71.01%，同比增长6.21%，净利率21.42%，同比增长36.92% [1] - 三费占营收比31.23%，同比下降13.55%，每股收益0.6元，同比增长79.9%，每股经营性现金流0.63元，同比增长96.3% [1] 资产负债表变动 - 货币资金9.28亿元，同比下降6.65%，主要因偿还借款、支付股利及购买理财产品 [1][2] - 应收账款2.99亿元，同比增长11.79%，有息负债3.13亿元，同比下降21.73% [1] - 交易性金融资产同比增长37.13%，因理财增加，应付职工薪酬同比下降29.6%，因支付年终奖 [2] 现金流与费用变动 - 经营活动现金流净额同比增长96.3%，因客户回款增加 [4] - 投资活动现金流净额同比下降1990.9%，因购买定期存款理财增加 [5] - 管理费用同比增长40.43%，因人员薪酬、股权激励及福利设施投入增加，财务费用同比下降143.54%，因汇兑收益增加 [2] 业务与战略布局 - 国内外市场占有率提升推动收入增长，境外业务营收2.17亿元，占总营收10.16% [2][12] - 研发投入聚焦骨科四大领域及齿科、神经外科等非骨科领域，注重材料、工艺及临床效果创新 [10] - 骨科机器人业务已开展临床应用，未来作为辅助营销工具带动耗材销售 [11] 行业与竞争格局 - 集采政策实施后行业集中度提高，市场份额向头部企业靠拢，公司利润率仍低于集采前水平 [8] - 公司通过规模效应降低成本，依托物流网络和数字化平台构建核心竞争力，近期资本开支放缓 [9][13] 机构持仓与预期 - 博时医疗保健行业混合A持有293.76万股，为最大持仓基金，近一年涨幅25.57% [7] - 分析师普遍预期2025年归母净利润4.84亿元，每股收益1.17元 [6]