投资者还在关注美联储北京时间周四凌晨将公布的利率决定，交易员们预计决策者将继续按兵不动。虽 然特朗普一直在加大对央行恢复降息的压力，但官员们大多强调需要等待，看看上个月实施的贸易政策 会对经济产生怎样的影响。 这些公告令市场感到乐观。美元兑大多数主要货币汇率有所反弹，令黄金承压。港股开盘大涨，恒指开 涨2.24%，科指开涨2.72%。A股开盘后，上证指数涨1.17%，深证成指涨1.35%，创业板指涨1.91%。 在南亚，巴基斯坦说它击落了五架印度飞机并俘虏了士兵，以报复印度周三早些时候的军事打击。这对 拥有核武器的邻国之间爆发战争的前景通常会利好黄金，尽管在现阶段，贸易谈判的乐观情绪抵消了任 何额外的避险需求。 华侨银行外汇策略师Christopher Wong说："头条新闻有助于稳定市场情绪。"他说，最新贸易消息"有助 于顺周期货币的反弹"，而包括日元、瑞士法郎和黄金多头头寸在内的避险替代品则被平仓。 Global X Management Aus Ltd.的高级投资策略师Billy Leung说，虽然情绪有所改善，但投资者将密切关 注谈判结果的"可信度"。 他说："市场曾经被灼伤过。长期情绪取决于关税言论 ...

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年5月7日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 豆粕2505合约前结算价2808，收盘价2748，跌60，跌幅2.14%，成交量3274，持仓量23163，持仓量变化-2411 [6] - 豆粕2507合约前结算价2795，收盘价2765，跌30，跌幅1.07%，成交量94711，持仓量550877，持仓量变化6429 [6] - 豆粕2509合约前结算价2945，收盘价2915，跌30，跌幅1.02%，成交量821492，持仓量2473347，持仓量变化19400 [6] - 节假日外盘美豆07合约震荡，主力在1045美分，短期驱动不大，各国与美国贸易谈判有进展倾向，CBOT大豆下方支撑强，中美谈判缓和态势增加 [6] - 新季美豆种植面积同比下降明显，但近期播种速度快，利于后期单产潜力提升，对外盘有压力，预计外盘短期窄幅波动 [6] - 国内豆粕现货节前大跌持续，阶段性供需失衡结束，部分地区报价3000出头，5月后大量大豆到港清关，供应增量提前盘面反映，后续合约贴水现货多 [6] 操作建议 - 短期受现货下跌和谈预期影响，盘面较弱，多头难发力，但中美谈判反复，美豆播种面积下降，盘面短期偏弱中长期偏强，四季度合约估值或抬升，需熬过二季度供应压力最大时刻 [6] 行业要闻 - 截至2025年5月4日当周，美国大豆种植率30%，低于预期，此前一周18%，去年同期24%，五年均值23% [9] - 截至2025年5月4日当周，美国大豆出苗率7%，上年同期8%，五年均值5% [9] - 截至5月3日，2024/25年度巴西大豆收割率97.7%，上周94.8%，去年同期94.3%，五年均值96.3% [9] - 截至4月30日，阿根廷2024/25年度大豆收割率25%，落后于去年同期34%，前一周收割率13% [9][10] 数据概览 - 报告展示了豆粕出厂价格、豆粕05合约基差、豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率相关图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [12][13][15]

【导读】美股全线下挫，中概股逆市上涨 中国基金报记者 伊万 美东时间5月6日，美联储决议前夕，贸易谈判进展引发市场担忧，美股三大指数全线下挫。 美股全线收跌。截至收盘，道指跌0.95%，报40829点；标普500指数跌0.77%，报5606.91点；纳指跌0.87%，报17689.66点。 为安抚市场，美国财政部长贝森特重申可能最早于本周达成贸易协议，并表示，没有任何数据表明美国正处于衰退之中；预计第一季度GDP数据将上调。 此外，美国东北部各州州长正在寻求加强与加拿大的经济联系，并抵消特朗普政府的激进贸易政策。在当地时间周一发出的一封信中，马萨诸塞州和纽约 州等六个州的州长邀请加拿大六个省的省长在未来几周内到波士顿举行会议。贝森特还表示，他预期美中贸易谈判未来几周内将出现进展，并指出特朗普 对中国的145%关税无法长期维持。 财报不振 超微电脑盘后股价跌超5% 美东时间5月6日盘后，芯片股超微电脑公布业绩。 财报显示，超微电脑第三财季净销售46亿美元，分析师预期为47.6亿美元；预计全年净销售218亿～226亿美元，公司原本预计235亿～250亿美元；预计第 四财季净销售56亿～64亿美元，分析师预期为65 ...

公开市场操作 - 央行5月6日开展4050亿元逆回购操作 当日逆回购到期10870亿元 单日净回笼6820亿元 [1] 资金面 - 存款类机构隔夜和七天质押式回购利率均下行超7个bp - 美国隔夜融资担保利率为4.36% [3] 同业存单 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场最新成交在1.74%附近 较上日变化不大 [7] 银行间主要利率债收益率 - 国债1Y收益率1.4625bp 上行0.25bp 10Y收益率1.6260bp 上行0.50bp - 国开1Y收益率1.5550bp 下行0.50bp 10Y收益率1.7015bp 下行0.10bp - 口行1Y收益率1.5600bp 下行1.00bp 10Y收益率1.7875bp 持平 - 农发1Y收益率1.5700bp 持平 10Y收益率1.7750bp 持平 - 地方债4.24Y收益率1.6400bp 6.82Y收益率1.7500bp 下行1.00bp 9.9Y收益率1.8225bp 下行0.75bp [9] 国债期货收盘 - 30年期主力合约涨0.11% - 10年期主力合约持平 - 5年期主力合约跌0.04% - 2年期主力合约跌0.06% [12] 要闻资讯 - 4月财新中国服务业PMI录得50.7 较3月下降1.2个百分点 综合PMI产出指数下滑0.7个百分点至51.1 [13] - 外交部发言人表示美方应停止威胁施压 在平等尊重互惠基础上开展对话 [13] 全球宏观 - 美国财政部长预期美中贸易谈判未来几周将出现进展 特朗普对中国145%关税无法长期维持 [15] - 美国加州州长表示关税政策对加州造成巨大伤害 将继续对中国敞开贸易大门 [15] 债券大事 - 贸易担忧加剧 苹果和通用汽车面临债券投资者压力 [17] - 苹果自2023年以来首次发行公司债券 [17] - 摩根大通美债调查显示64%客户持中性立场 [17] - 多家企业出售商业票据增加现金 [17] 一周债券负面事件 - 东方时尚驾驶学校主体评级下调 [18] - 武汉大智投资集团H20天盈2展期 [18] - 江苏富淼科技主体评级下调 [18] - 广州市自来水公司推迟评级 [18]

特朗普淡化贸易谈判 称重要的是降低价格 金十数据5月7日讯，美国总统特朗普表示，他将为那些希望避免高关税的合作伙伴规定关税水平和贸易 优惠，这似乎表明他不再认为会进行反复谈判。他补充说："我们会提出非常公平的数字，会是一个较 低的数字。我们并不想伤害各国。"特朗普上周日表示，第一批协议最快可能在本周达成，但他的最新 言论表明，他可能会继续改变做法。特朗普还说，他已经厌倦了关于何时达成协议的问题。"我们不必 签署协议。如果我们愿意，现在就可以签署25项协议。我们会签署一些协议，但比这更重要的是，我们 将降低在美国购物的价格。" ...

美欧贸易摩擦升级 - 欧盟贸易专员表示美国可能对97%的欧盟对美出口商品征收关税，当前覆盖率为70% [1] - 美国调查涉及木材、药品、半导体、关键矿产和卡车等商品，额外影响1700亿欧元欧盟商品 [1] - 面临美国关税的欧盟商品总额可能达到5490亿欧元 [1] 欧盟应对措施 - 欧盟计划对价值1000亿欧元的美国商品征收报复性关税 [1][4] - 正在制定美国商品清单并讨论出口限制措施 [4] - 设立专门进口监督工作组监测贸易转移风险，初步结果5月中旬公布 [2] 谈判进展与策略 - 欧盟首选通过谈判解决，本周将向美国提交启动贸易谈判的文件 [4] - 提案内容包括降低贸易壁垒、促进欧洲对美投资、战略合作及增加美国商品采购 [4] - 成员国磋商可能持续一个月以确定最终报复清单 [4] 当前贸易环境 - 欧盟面临美国对钢铁、铝和汽车征收25%关税及其他商品10%对等关税 [5] - 对等关税税率可能在90天暂缓期后升至20% [5] - 欧洲央行研究显示欧洲消费者已开始避免购买美国产品和服务 [5]

金十数据5月6日讯，欧盟委员会副主席谢夫乔维奇表示，在特朗普提供的90天关税暂停期中，欧盟将准 备好应对美国对欧盟进口产品征收的大量关税，所有选择都在谈判台面上。谢夫乔维奇表示，美国的关 税现在覆盖了欧盟对美国商品贸易的70%，在美国对药品、半导体和其他产品进行进一步调查后，这一 比例可能上升到97%。谢夫乔维奇表示，与美国进行谈判以达成解决方案仍然是欧盟最明确和最希望得 到的结果。谢夫乔维奇表示，欧盟将利用关税暂停至7月8日这一段时间准备进一步的再平衡措施，并确 保在谈判失败的情况下有一个公平的竞争环境。"所有的选择都摆在桌面上，"谢夫乔维奇称。 欧盟官员：欧盟将准备好应对美国关税 所有选项都在台面上 ...

外汇市场 - 欧元兑美元汇率短线波动不大 现报1 1329 [1] 国际贸易政策 - 欧盟贸易专员称欧盟与美国间关税形势令人无法接受 [1] - 欧盟提议对工业品实施零对零关税政策 [1] - 欧盟计划加快与印度的贸易谈判进程 [1]

铜价走势分析 - 铜价近期呈现小幅上涨趋势 [1] - 上涨可能与贸易谈判进展带来的市场乐观情绪有关 [1] - 全球经济放缓的预警可能对铜价持续上涨构成压力 [1] 贸易谈判影响 - 贸易谈判出现积极信号，为铜价提供短期支撑 [1] 宏观经济因素 - 全球经济放缓的担忧可能抑制铜价的长期上涨空间 [1]

日本对美债的战略困局 - 日本财务大臣加藤胜信在48小时内从"强硬威胁"转向"立场澄清"，暴露了日本对美债问题的战略焦虑[1] - 日本持有约1.13万亿美元美国国债，是最大海外持有国，理论上具备撼动美国债市的能力[3] - 加藤胜信最初称美债可作为对美贸易谈判的"一张牌"，但随后改口否认将其作为谈判筹码[3] 美债作为双刃剑的局限性 - 日本若抛售美债将首先冲击日元汇率、本国金融市场和外汇储备结构[3] - 美债既是日本对美经济依赖的体现，也是潜在金融压力工具，但实际使用风险极高[3] - 美国对日本"威胁"反应冷淡，显示美债作为谈判筹码的效力有限[5] 日本外交战术的失误 - 加藤胜信的"试探-撤退"操作削弱了日本在后续关税谈判中的议价能力[5] - 这种摇摆姿态损害了日本在国际市场的信用资本，可能被美国在后续谈判中利用[8] - 分析师认为公开讨论美债作为谈判工具会引发资本市场连锁反应[5][6] 日美经济博弈的权力不对称 - 美国掌握全球金融霸权，对日本"威胁"表现出战略漠视[5] - 日本既无意愿也无能力真正摆脱对美国的经济依赖[8] - 当前博弈被形容为"街头斗殴"，但日本未展示出有效威慑力[8] 市场影响与战略后果 - 加藤言论引发国际媒体关注，被《金融时报》称为"罕见的露齿威胁"[3] - 美国财经界警告公开讨论美债策略可能引发市场动荡[6] - 事件可能成为未来美日谈判中美国的筹码，进一步削弱日本立场[8]