报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日盘中贵金属延续偏强走势 金银价格接近历史前高 若委内瑞拉局势难以快速降温 且外部干预引发区域性紧张扩散 贵金属价格中枢有望维持高位运行 避险资金流入仍将持续 在流动性趋于宽松且降息预期仍存的背景下 贵金属中期看多逻辑尚未发生明显松动 中长期仍以逢低布局思路对待 伦敦金关注上方阻力位4500美元/盎司 下方支撑位4300美元/盎司 伦敦银关注上方阻力位80美元/盎司 下方支撑位70美元/盎司 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1004.980元/克 环比上涨10.0 沪银主力合约收盘价环比上涨1205.00 主力合约持仓量 沪金130227.00手 环比下降2296.00手 沪银环比下降618.00手 主力合约成交量 沪金192491.00手 环比增加77195.00手 沪银1929943.00手 环比增加1258132.00手 仓单数量 沪金97704千克 环比无变化 沪银581436千克 环比下降88111千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1003.01 环比上涨9.44 华通一号白银现货价18815.00 环比上涨650.00 沪金主力合约基差-1.97元/克 环比下降0.54 沪银主力合约基差-637.00元/克 环比下降555.00 SPDR黄金ETF持仓1065.13吨 环比无变化 SLV白银ETF持仓16353.60吨 环比下降90.54吨 [2] 供需情况 - 黄金CFTC非商业净持仓231173.00张 环比下降9527.00张 白银CFTC非商业净持仓30063.00张 环比下降5821.00张 供应量 黄金季度总计1313.07吨 环比上涨86.24吨 白银年度总计32056.00吨 环比上涨482.00吨 需求量 黄金季度总计1257.90吨 环比上涨174.15吨 白银年度总计35716.00吨 环比下降491.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数98.32 环比下降0.14 10年美债实际收益率1.91 环比下降0.03 VIX波动率指数14.90 环比上涨0.39 CBOE黄金波动率指标24.25 环比上涨0.45 标普500/黄金价格比1.55 环比下降0.03 金银比59.36 环比上涨0.71 [2] 行业消息 - 委内瑞拉总统马杜罗在美国纽约南区联邦地区法院首次出庭 对美方所谓“指控”表示“不认罪” 美国法官要求其3月17日再次出庭参加听证 [2] - 美国2025年12月ISM制造业指数从48.2小幅下降至47.9 已连续10个月低于50 并创下自2024年10月以来新低 新订单已连续第四个月收缩 出口订单仍然疲弱 就业人数连续第11个月下降 [2] - 日本央行行长植田和男表示 若经济及物价走势符合央行预期 将继续加息 日本经济去年实现温和复苏 [2] - 前美联储主席耶伦警告“财政主导”情景正在酝酿 美国赤字今年将达1.9万亿美元 债务占GDP比重将升至100%并持续攀升 [2] 重点关注 - 01 - 06 23:00美国ISM服务业PMI 01 - 07 21:15美国ADP就业报告 01 - 09 21:30美国12月非农就业报告 [2]

市场宏观环境与地缘政治影响 - 2026年首个交易周，市场正全力消化周末委内瑞拉局势带来的潜在冲击 [1][3] - 受地缘风险诱发的避险情绪推动，投资者倾向于通过加码贵金属及大宗商品来对冲不确定性 [1][3] 贵金属市场表现 - 贵金属市场集体跳空高开，展现出强劲的向上动能 [1][3] - 黄金价格在开盘后迅速收复失地，重新站稳在4400美元/盎司的关键关口之上 [1][3] - 白银在经历上周末跌破73美元/盎司后，今早强势反弹至76美元/盎司水平 [1][3] 工业金属与原油市场表现 - 铜价今日大幅飙升触及5.80美元/磅，正迅速向历史高位发起冲击 [1][3] - 铜价表现反映出市场在避险之余，对工业需求的长期前景仍持乐观态度 [1][3] - 尽管委内瑞拉是OPEC创始成员国，但因长期投资不足导致产量受限，布伦特原油走势平稳，地缘溢价对能源市场影响暂且有限 [1][4] 亚洲权益市场表现 - 亚洲股市迎来亮眼“开门红”，日经225指数及韩国KOSPI指数受科技权重股提振双双走高 [2][4] - 东证指数直接刷新历史纪录 [2][4] - 半导体板块再次成为资金追捧的焦点，台积电与三星电子的股价拉升，延续了国际芯片巨头ASML的上涨逻辑 [2][4] - 市场重新审视芯片短缺风险，相关产业链企业的盈利预期正被进一步推高 [2][4] 数字资产市场表现 - 数字资产领域显现出复苏苗头，比特币在2025年累计下跌6%后，今早重新站上92500美元 [2][4] - 加密市场正处于新旧叙事交替的窗口期，投资者正密切关注《清晰法案》在监管层面的实质性进展 [2][4] - 《清晰法案》的进展被视为该行业能否摆脱政府停摆阴影、重获增长动力的核心变量 [2][4] 本周市场关注焦点 - 本周市场的终极悬念将集中在劳动力数据上，包括ADP、JOLTS以及周五12月非农报告 [2][5] - 市场预测新增就业5.7万人、失业率4.5%，该数据将成为判断经济韧性的试金石 [2][5] - 市场将共同关注这份标志着市场节奏回归常态的重磅报告，在波动的宏观环境中寻找稳健的交易机遇 [2][5]

上海期货交易所黄金期货仓单与市场动态 - 上海期货交易所黄金期货仓单总计97704千克，与前一交易日相比无变化，仓单数量持平 [1][2] - 沪金主力合约价格高位震荡，开盘价为994.02元/克，盘中最高触及1007.42元/克，最低下探至991.60元/克 [1] - 截至发稿，沪金主力合约报1004.98元/克，当日上涨1.27%，成交量为192,491手，持仓量为130,227手，日持仓量减少2,296手 [1] 影响贵金属市场的宏观与地缘政治事件 - 美国ISM制造业指数创下一年来低点，显示工厂活动持续萎缩 [2] - 2026年1月3日，美国特种部队突袭委内瑞拉首都并带走总统马杜罗及其夫人，此事件在次日刺激了市场的避险情绪，推动贵金属价格开盘上行 [2] - 由于国内市场处于假期，市场情绪有所缓和，导致黄金和白银的整体上行幅度相对有限 [2] - 丹麦警告美国，若攻击格陵兰将意味着北约的终结 [2] 商品指数调仓带来的潜在市场影响 - 在2026年1月8日至1月14日期间，彭博商品指数及标普高盛商品指数将进行参数调整 [2] - 此次指数调仓预计将引发来自跟踪这些指数的基金约50亿美元的黄金被动抛售压力，以及约40亿美元的白银被动抛售压力 [2] - 由于白银的市场流动性低于黄金，因此白银价格可能受到比黄金更为显著的抛压冲击 [2]

格隆汇1月6日｜由于贵金属和铜价上涨，伦敦矿业股在早盘交易中走高。随着投资者寻求在更安全的资 产中避险，黄金和白银成为了美国干预委内瑞拉局势的受益者。纽约黄金期货价格上涨0.5%，至每金 衡盎司4473.30美元；白银价格上涨1.9%，至每盎司78.09美元。与此同时，Hargreaves Lansdown的Matt Britzman写道，由于投资者押注今年供应将趋紧，铜价正在推向历史新高。铜矿商安托法加斯塔上涨 0.3%，金矿商霍希尔德矿业上涨0.7%。大宗商品巨头嘉能可股价上涨0.8%，英美资源集团上涨0.4%。 ...

黄金 - 地缘政治避险情绪短期有所降温，因以色列通过普京向伊朗传递“无意开战”信息，市场情绪在连续消化后降温[1] - 实物需求方面，全球最大黄金ETF在1月2日大幅减持5.43吨，持仓量降至1065.13吨，暗示短期看涨情绪略有降温[1] - 市场此前交易美联储降息预期推高金价，但进入1月份后美联储降息可能性不大，需警惕金价短期回调风险[1] - 技术面显示短期行情强势，日线收阳并站上20日均线，日内关注4416美元支撑与4500美元压力[1] 原油 - 沙特阿美连续第三个月下调对亚洲主要客户的原油售价，其旗舰产品阿拉伯轻质原油价差降至五年新低，亚洲买家需求不旺，中东原油市场疲态明显[2] - 区域性迪拜基准原油与布伦特原油期货价差扩大至8月以来最高水平，表明供应充足[2] - 自2025年4月以来，OPEC+持续增产，全球供应已超过需求，国际能源署多次警告原油将出现大幅过剩，令油价承压[2] - 技术面显示短期行情强势，日线收大阳线并有效站上20日均线，日内关注57美元一线支撑[2] 美元指数 - 亚盘美元颓势尽显，价格有破前低可能，地缘风险支撑效果有限，叠加降息周期，长期看跌逻辑清晰[3] - 美国就业市场有恶化迹象，失业率已从去年年初的4%攀升至去年11月的4.6%，研究显示失业率将很快突破5%，甚至可能在年底前测试6%关口[3] - 就业市场压力可能迫使美联储加快降息，若劳动力市场出现崩溃迹象，美联储甚至可能在今年年底前大幅降息125个基点至2.25%[3] - 技术面显示美元指数日线收带长上影小阴线，挑战重要压力位失败，4小时周期形成箱体走势，日内关注上方98.50一线压力[3] 日经225指数 - 日线显示近期行情震荡上行表现强势，短期仍存进一步走高机会[4] - 形态上行情上行突破过去一段时间的震荡箱体，短期有望打开上行空间[4] - 日内关注行情回调测试下方52214一线支撑情况[4] 铜 - 日线显示行情震荡上行表现非常强势，短期仍存进一步走高机会[5] - 指标上20日均线和62日均线形成金叉后延续上行，多头趋势有望延续[5] - 日内关注下方5.92一线支撑情况[5] 市场动态与事件 - 美国总统特朗普表示短期内需要委内瑞拉代理总统罗德里格斯向美国提供“完全准入”[6] - 马杜罗对美方指控当庭表示不认罪，法官要求其3月17日再次出庭参加听证[6] - 2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示失业率可能跳升，现在的利率接近中性[6] - 1月6日将关注2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金讲话及美国12月标普全球服务业PMI终值公布[7]

地缘政治风险与市场溢价 - 委内瑞拉局势变化意味着地缘政治风险再次成为市场主导因素，“地缘政治溢价”回归，但当前高供应、弱需求的宏观背景会限制其强度 [2] - 市场初期的波动更多由情绪驱动，而后续走势将完全取决于局势的实际演变，因为地缘政治驱动的行情往往“来得快去得快” [8] 避险情绪与资产表现 - 避险交易会启动，但可能短暂且不全面，资金更可能涌入黄金、美元等核心避险资产，而非全面逃离风险资产 [2] - 黄金和白银在经历了自1979年以来最好的年度表现后，去年在各国央行购入和黄金ETF资金流入的支撑下，金价屡创新高，年初加上委内瑞拉局势的渲染，避险情绪带来的提振将进一步拉满 [2] - 若马杜罗政府迅速倒台且未引发长期内战，市场的地缘政治溢价可能会在短期冲高后迅速回落 [4] 黄金市场动态 - 由于即将到来的彭博商品指数再平衡可能引发被动型基金的集中抛售，贵金属投资者正保持谨慎 [2] - 在周一高开后，如果没有消息继续传出，则金价可能维持高位运行，投资者需要密切关注地缘政治消息，利用金价的高波动性进行短线交易，但需警惕获利回吐导致的回调 [4] 原油市场供需与价格 - 尽管马杜罗被捕标志着地缘政治格局的重大变化，但早期迹象表明，全球石油市场将基本平稳地应对这一事件 [4] - 委内瑞拉曾是石油生产大国，但过去二十年来其产量急剧下降，如今仅占全球供应量的不到1% [4] - 短期内油价因地缘风险上升可能跳涨，但全球供应过剩和委内瑞拉产量仅占全球1%将限制涨幅，除非看到委内瑞拉随后陷入长期内战，可能导致现有生产完全中断 [8] 委内瑞拉石油行业现状 - 委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)已开始削减原油产量，因在美国持续的石油封锁下，出口量已降至零，PDVSA储存能力耗尽 [6] - 近期美国对马杜罗政权施压，包括扣押运载委内瑞拉原油的油轮，迫使该国开始关闭部分油井 [4] - 特朗普周六表示，美国公司将重建委内瑞拉石油行业，并向包括现有客户和新客户在内的全球买家出售“大量”石油 [4] 投资者头寸与市场预期 - 在马杜罗被捕前，对冲基金加大了对石油的看涨押注，美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至12月30日当周，基金经理对美国基准原油的净多头头寸增加了2045手，达到19711手，创两个月来最大增幅 [6] - 洲际交易所欧洲期货交易所的数据显示，对冲基金对布伦特原油的多头头寸升至四周以来的最高水平，因为当时的市场正在权衡有关南美国家即将遭受陆地袭击的猜测 [6] 政治局势演变与市场影响 - 当前委内瑞拉副总统德尔西·罗德里格斯成为代理总统，市场人士猜测，接下来委内瑞拉可能进入一个较长时间的政治博弈阶段 [8] - 其他主要产油国（如俄罗斯或OPEC成员）对美国此举的反应，可能通过改变减产策略间接影响油价 [8]

市场事件与驱动因素 - 2026年1月6日，美国对委内瑞拉采取军事行动并逮捕其总统及夫人，引发全球金融市场剧烈震动，该事件被描述为自1989年以来拉美地区最直接、最具戏剧性的干预行动 [1][5] - 此重大地缘政治事件瞬间点燃市场避险情绪，推动黄金价格急速攀升，现货金价一度触及近一周高点，并逼近历史纪录高点 [1][5] - 该事件被视为对黄金作为终极避险资产地位的有力印证，在不确定性笼罩的背景下，黄金的牛市行情被认为可能刚刚进入高潮阶段 [1][5] - 本交易日（报道发布日）市场将关注欧美国家12月PMI数据终值、美联储官员讲话以及地缘局势的进一步消息 [1][5] 黄金市场技术分析 - 黄金在1月6日（周一）盘面呈现“突破-回落-再拉升”的强势格局：早盘上破4400关键阻力后，亚欧盘延续上行最高触及4439；美盘短暂回调至4395后迅速反弹，午夜再度冲高刷新日内高点至4459 [2][6][7] - 当前技术结构主导市场：头肩底形态保持完整，颈线位4400实现“顶底转换”，该价位未有效破位前，多头趋势根基稳固；日线级别收出实体大阳线，强趋势下短期大概率延续上行节奏 [2][7] - 4小时周期需关注亚欧盘表现：若亚欧盘慢涨突破4459前高，指标开口向上将与日线形成共振，推动金价冲击4500目标位；若亚欧盘回调跌破4400关键支撑，则上行动能将显著减弱 [2][7] - 操作建议以回落做多为主，下方关注4410-4420区间支撑，上方目标点位看向4500 [2][7] 白银市场技术分析 - 白银在1月6日（周一）呈现震荡上行态势，开盘后逐步走高，盘中最高触及77.8，整体表现为慢涨逼空格局，多头趋势延续性较强 [3][8] - 白银近期跟随黄金同步走强，波动节奏相对稳健，未出现明显回调，说明多头动能仍在积蓄 [3][8] - 结合当前趋势，白银大概率延续上行走势，上方目标区间聚焦78.0-80.0，短期需关注75.5一线支撑有效性，只要该支撑未破，慢涨节奏有望持续 [3][8] - 在后续数据（未具体说明）落地前，市场大概率维持现有趋势结构，暂无明确反转信号，日内操作建议以回踩做多为核心策略 [3][8]

黄金市场行情回顾 - 1月6日黄金价格迎来强势上涨，亚盘高开高走，美盘时段再度强势拉升，晚间触及4450美元上方，最终收盘于4448美元，日线收出实体大阳线 [1] - 金价因地缘政治“黑天鹅”事件迎来爆发式上涨，单日涨幅接近3%，强势重返4400美元关口并创下近一周新高 [1][5] - 此轮上涨彻底扭转了上周由技术性调整引发的跌势，市场情绪目前完全由避险叙事主导 [1][5] 驱动因素分析 - 地缘政治事件是金价上涨的核心驱动力，尽管军事行动已暂停，但其引发的后续连锁反应仍在持续发酵，为市场制造不确定性 [1][5] - 后续动态包括瑞士冻结马杜罗资产、哥伦比亚发表强硬表态、油轮突破封锁等 [1][5] - 鉴于特朗普近期还对多个南美国家发出威胁，一旦有新的行动，黄金完全可能再次出现激烈的单边上涨 [2][6] 市场情绪与技术面展望 - 纯粹由避险情绪驱动的行情，往往会在情绪退潮后出现“过山车”式的剧烈波动 [2][5] - 若局势没有新的爆点，避险情绪对金价的支撑力度将边际减弱 [2][5] - 从技术面看，日内黄金暂看维持偏强震荡，上方高点先关注4470-60附近压力，进一步走高则看4480附近压力测试，下方关注10日线4415-10附近争夺 [2][6] - 如果价格能跌回至均线带4415-4350区域内，则意味着行情主体技术结构偏弱 [2][6] 日内操作策略与基调 - 随着事件暂无新进展，市场狂热情绪将逐渐冷却，行情将进入高位震荡与整固 [2][6] - 今日操作主基调是不追高，利用冲高机会减仓或布局短线空单，并等待更好的回调买入时机 [2][6] - 具体操作建议为：黄金在4468-4470做空，止损4480，目标看4400-4380一线，破位持有；若价格站稳4480，则回调出空做多 [3][7] 今日重点关注事件 - 21:00美联储巴尔金发表讲话 [4][7] - 22:45美国12月标普全球服务业PMI终值 [4][7]

地缘政治与宏观环境 - 核心观点认为全球地缘政治危机正在不断恶化 美国霸权体系瓦解可能导致国际秩序退化 世界可能进入“群魔乱舞”时代[1][4] - 文章列举了系列地缘政治事件 包括特朗普“拿下”委内瑞拉总统夫妇 英法进入叙利亚 以及下一步可能针对格兰陵岛和中东伊朗的动向[1][4] - 上述地缘政治动荡将驱动市场避险情绪逐渐升温[1][4] 黄金市场趋势与驱动因素 - 核心观点强烈看涨黄金 认为其上涨势头可能无法逆转 所有的价格回落都只是技术性回踩 行情进入了“无脑做多”的时代[1][4] - 地缘政治危机恶化是推动黄金上涨的核心宏观驱动因素 避险情绪升温直接利好黄金[1][4] 黄金价格技术分析与走势 - 隔夜国际现货黄金价格呈现强劲上涨 从4344附近跳空高开高走 最终录得高位4456附近 涨幅达110个点 而回落空间仅20个点[2][5] - 技术指标显示看涨信号强劲：MACD日线级别及四小时级别出现同步金叉 4小时图头肩底形态已形成并成功突破[2][5] - 关键价位分析：日内需关注4450位置争夺 突破后将冲击新高 主要支撑位在4393附近 上涨阻力位是前高 若价格不跌破4350 则继续测试4500关口的可能性较大[2][5] - 市场判断黄金大概率重新进入单边上涨行情 本周能否回落至4400下方提供做多机会取决于市场是否出现“砸盘”行情[2][5]

1月6日，2026年首个交易周的市场波动持续升级，地缘政治风险引发的避险情绪成为黄金市场的核心驱 动力。昨日（1月5日）国际黄金市场受多重利好催化，走出强势突破行情，日线以大阳线形态完美收 官，为今日走势奠定了多头基调，也进一步印证了当前黄金作为终极避险资产的核心价值。 回顾昨日行情，避险情绪的集中释放推动黄金早盘高开高走，开盘价定格在4350.7点位。行情短暂回踩 测试支撑，下探至4344.8的日线低点后迅速获得买盘承接，随后开启强势拉升模式，多头力量持续发力 推动价格一路攀升，日线最高触及4455.6点位，尾盘虽有小幅整理，但最终收线于4448.9点位，形成一 根下影线稍长的大阳线。这一形态不仅体现了市场买方力量的绝对优势，更标志着黄金日线级别有效突 破关键压力位，为后续上行打开了空间。 从技术面来看，昨日的大阳线具有明确的趋势指引意义。根据黄金交易技术分析逻辑，此类下影线稍长 的大阳线出现在震荡整理后期，往往意味着多头已经完成蓄力，成功扭转短期多空博弈格局。结合近期 走势，黄金在突破4400整数关口后，昨日进一步站稳该位置并向更高阻力发起冲击，且有效突破前期关 键压力区域，说明上升趋势得到强化，短期内多 ...