报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2509短期、中期震荡，日内震荡偏强，整体偏强运行，因利空情绪缓解 [1] - 预计周二国内原油期货2508合约维持震荡偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 以色列空袭黎巴嫩真主党致中东地缘风险再现，前期油价大幅回落后多头信心增强，地缘溢价反弹 [5] - 北半球夏季用油旺季到来，原油需求因子发力 [5] - 特朗普延长对等关税暂缓期，市场情绪修复，周一晚国内外原油期货价格大幅反弹，国内原油期货2509合约收涨2.03%至507元/桶 [5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 各品种价格周四表现不一，原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种价格有涨有跌，市场受宏观不确定性、供需关系、成本端油价波动等因素影响，多数品种预计延续震荡运行节奏 [1][3][4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油方面，周四WTI 8月合约、布伦特9月合约下跌，SC2508上涨，美国6月非农就业数据超预期、失业率下降、通胀压力减弱，美联储主席7月降息表态有转变，宏观不确定性仍在，原油地缘溢价消退，短期等待欧佩克会议增产决议结果，油价延续震荡 [1] - 燃料油方面，周四上期所燃料油主力合约FU2509、低硫燃料油主力合约LU2509收涨，富查伊拉燃料油库存减少，中国地炼常减压开工率上涨，高硫基本面驱动略强于低硫，预计高硫价格或短暂反弹，建议逢高做空高硫裂解价差，低硫供应充足，内外价差预计延续低位，短期注意成本端油价波动风险 [3] - 沥青方面，周四上期所沥青主力合约BU2509收涨，本周国内沥青企业厂家样本出货量减少，改性沥青企业产能利用率环比下降，上半年华南供应过剩致价格洼地，定价中心或转移，建议逢高布空裂解价差，短期注意成本端油价波动风险 [3] - 聚酯方面，TA509、EG2509、PX期货主力合约周四收跌，江浙涤丝产销偏弱，下游终端减产加速，美国乙烷出口限制落地，终端市场等待关税谈判结果，下游需求偏弱，PX基本面偏紧，TA、EG价格预计震荡 [4] - 橡胶方面，周四沪胶主力RU2509、NR主力、丁二烯橡胶BR主力下跌，本周国内轮胎企业半钢胎、全钢胎开工负荷有降有升，橡胶产区全面割胶，原料价格下滑，下游开工负荷环比下滑，库存小幅累库，基本面矛盾偏弱，预计胶价偏弱震荡，关注收储消息 [5] - 甲醇方面，周四太仓现货、内蒙古北线、CFR中国、CFR东南亚价格有不同表现，下游产品价格各异，随着伊朗装置恢复，后续进口量回升，MTO利润压缩可能引发装置检修，短期甲醇价格维持震荡 [5] - 聚烯烃方面，周四华东拉丝、各PE薄膜价格有变化，各生产毛利有正有负，供给在高位但增幅有限，供需矛盾不突出，总库存缓慢下降，价格中枢随成本变化移动 [7] - 聚氯乙烯方面，周四华东、华北、华南PVC市场价格有调整，下游进入淡季，基本面有压力，但基差和月差结构变化使套利和套保空间收窄，印度BIS认证延期，预计PVC价格延续震荡 [7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及相关变动情况，还说明了部分数据的计算方式、单位等 [9] 市场消息 - 伊朗外交部长表态该国虽暂停与联合国核监督机构合作但将继续接触，提振伊朗核计划接受监督的希望 [11] - 美国6月非农就业数据超预期，失业率降至4.1%，就业人数增长、失业率下降、平均时薪增长表明通胀压力减弱，美联储主席鲍威尔称7月降息“仍在考虑范围内” [11] 图表分析 - 主力合约价格：展示了原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [13][14][15][17][18][20][22][24][26][27][28] - 主力合约基差：展示了原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [30][33][34][35][36][38][39][41][42][43] - 跨期合约价差：展示了燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [45][46][50][52][54][57][60] - 跨品种价差：展示了原油内外盘价差、原油B - W价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差及比值的历史走势图表 [61][63][65][68] - 生产利润：展示了乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润、LLDPE生产利润的历史走势图表 [70][73][75] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，服务多家企业，有相关资格号 [77] - 原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师杜冰沁，有相关学位和工作经验，获多项荣誉，在媒体发表观点并接受采访，有相关资格号 [78] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，从事相关品种研究，获多项荣誉，在媒体发表观点，有相关资格号 [79] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波，有工学硕士学位、中级经济师职称等，有相关从业经验和资格号 [81]

报告行业投资评级 - 单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权均无策略 [2] 报告的核心观点 - 中东局势缓和，地缘溢价大幅回落，LPG盘面窄幅震荡，市场驱动不足，外盘丙丁烷掉期与国内液化气现货价格大体持稳 [1] - LPG基本面供需格局偏宽松，海外货源供应充裕，美国LPG出口处高位，国内炼厂商品量回升，到港量增加，华东港口库存高企 [1] - 需求方面，燃烧需求疲软，PDH装置开工负荷回升至70%以上，但利润承压，制约开工率及原料需求上行空间 [1] 市场分析 - 7月2日各地区液化气现货价格：山东市场4570 - 4700元/吨，东北市场4120 - 4310元/吨，华北市场4555 - 4650元/吨，华东市场4480 - 4650元/吨，沿江市场4620 - 4820元/吨，西北市场4250 - 4350元/吨，华南市场4650 - 4720元/吨 [1] - 2025年7月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷585美元/吨、折合人民币4607元/吨，丁烷540美元/吨、折合人民币4253元/吨，价格均稳定 [1] - 2025年8月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷590美元/吨、折合人民币4646元/吨，丁烷540美元/吨、折合人民币4253元/吨，价格均稳定 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2508短期、中期震荡，日内震荡偏强，偏强运行 [1] - 因特朗普评论及伊以停火，市场交易地缘逻辑弱化，后期地缘溢价回落，本周油市进入多空分歧阶段，随着北半球夏季用油旺季到来，原油需求因子发力，预计本周四国内原油期货2508合约或维持震荡偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 原油2508短期、中期震荡，日内震荡偏强，偏强运行，核心逻辑为偏多氛围支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 美国总统特朗普评论及伊以宣布停火，使市场交易地缘逻辑弱化，后期地缘溢价回落 [5] - 本周油市进入多空分歧阶段，随着北半球夏季用油旺季到来，原油需求因子发力 [5] - 本周三夜盘国内原油期货2508合约维持震荡偏强走势，期价大幅收涨2.11%至509.0元/桶，预计本周四维持震荡偏强走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2509合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行，因供需结构不佳[1] - 原油期货2508合约日内震荡偏弱，中期震荡，参考观点为偏弱运行，因伊朗和以色列停火使地缘溢价回落，本周油市步入多空分歧阶段[5] 根据相关目录分别进行总结 甲醇2509合约 - 短期走势为震荡，中期走势为震荡，日内走势为震荡偏弱，观点参考为偏弱运行，核心逻辑是供需结构不佳导致甲醇震荡偏弱[1] 原油期货2508合约 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是美国总统特朗普评论及伊朗和以色列停火使市场交易地缘逻辑弱化，投资者调整预期，认为中东地缘因素对油价影响不会激化，后期地缘溢价会回落，本周二夜盘国内原油期货2508合约震荡企稳，期价略微收涨0.20%至498.0元/桶，预计本周三维持震荡偏弱走势[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2508短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1] - 因特朗普评论及伊以停火消息，市场交易地缘逻辑弱化，地缘溢价将回落，本周油市多空分歧，预计周三国内原油期货2508合约震荡偏弱 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 原油2508短期、中期震荡，日内震荡偏弱，观点为偏弱运行，核心逻辑是多空分歧致原油震荡偏弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油日内震荡偏弱、中期震荡，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是特朗普评论及伊以停火使地缘逻辑弱化，地缘溢价回落，本周二夜盘国内原油期货2508合约震荡企稳，期价收涨0.20%至498.0元/桶，预计周三维持震荡偏弱走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 乙二醇价格重心低位整理，市场成交价格继续小幅下行，下游聚酯工厂减产，长丝成交气氛一般，预计乙二醇将重新回归弱势震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 2025年7月1日，CFR东北亚乙烯价格为755美元/吨，较前值上涨0.35%；华东丙烯出均价为851美元/吨，较前值无变化；华东地区环氧乙烷出厂均价为6450元/吨，较前值无变化；华北地区甲醇出厂均价为290元/吨，较前值无变化；内蒙古含税褐煤坑口价（Q3000）为290元/吨，较前值无变化 [1] - 2025年7月1日，主力合约收盘价为4262元/吨，较前值上涨0.23%；主力合约结算价为422元/吨，较前值下跌0.23%；近月合约收盘价为4205元/吨，较前值下跌0.14%；近月合约结算价为4203元/吨，较前值下跌0.36% [1] - 2025年7月1日，华东地区市场中间价乙二醇为4320元/吨，较前值无变化；华东地区市场中间价二乙二醇为4340元/吨，较前值上涨0.23%；远月价差为9元/吨，较前值下跌5元/吨；基差为67元/吨，较前值下跌4元/吨 [1] 开工率 - 2025年7月1日，综合开工率乙二醇为55.85%，较前值无变化；油制乙二醇开工率为8.32%，较前值无变化；煤制乙二醇开工率为52.28%，较前值无变化；聚酯工厂开工率为88.52%，较前值上涨0.77%；浙江织机业开工率为64.96%，较前值无变化 [1] 现金流及毛利 - 2025年7月1日，外盘石脑油制乙二醇成本为1049.39美元/吨，较前值下跌6.24美元/吨；外盘乙烯制乙二醇成本为144.11美元/吨，较前值无变化；合成气制乙二醇装置税后毛利为588.05元/吨，较前值下跌8.8元/吨 [1] 价格指数 - 2025年7月1日，涤纶价格指数为890元/吨，较前值无变化；聚酯价格指数为7325元/吨，较前值无变化；涤纶短纤价格指数为6765元/吨，较前值无变化；瓶级切片价格指数为6030元/吨，较前值下跌0.17% [1] 重要资讯 - 7月1日尾盘受沙特装置方面乙二醇外盘影响，贸易商买盘有所增加，现货价格重心低位整理，近期船货商谈有所增加，聚酯及织造开工如前期，乙二醇价格重心重新回归偏弱震荡 [2] 交易策略 - 前一交易日乙二醇继续低位震荡，现货市场成交价格继续小幅下行，下游聚酯工厂减产，长丝成交气氛一般，预计乙二醇将弱势整理 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 原油市场处于宏观周期转换与产业季节性波动共振节点，地缘溢价挤出效应持续，OPEC+产量政策摇摆与美元流动性预期形成双向压制，价格或维持震荡，需关注7月5日OPEC+技术委员会会议及中国6月官方PMI数据[4] 各部分总结 日度市场总结 - 6月30日原油市场分化，SC原油主力合约结算价回落至496.7元/桶，周跌0.36%，WTI与Brent油价横盘，SC与国际基准油种价差收窄，月间价差SC连续 - 连3逆势走强0.8元[2] - 供给端，中东地缘风险溢价消退，海法炼油厂预计10月全面复产，OPEC+8月或推进补偿性增产；燃料油市场低硫燃料油仓单增加，或刺激高硫燃料油减产后端原油需求[2] - 需求侧多空交织，美国夏季出行旺季支撑炼厂开工，但宏观风险抬头，国内成品油批零价差修复或刺激炼厂三季度补库[3] - 库存维度矛盾，美国原油商业库存去库，但全球三大机构对OECD库存评估分歧，库欣交割库利用率攀升，亚洲浮仓存油量增加[3] 产业链价格监测 原油 - 期货价格方面，6月30日SC为496.70元/桶，周跌0.36%，WTI为64.97美元/桶，周跌0.15%，Brent为66.63美元/桶，周涨0.44%[6] - 现货价格方面，OPEC一揽子、Brent、阿曼、胜利、迪拜、ESPO、杜里等有不同表现[6] - 价差方面，SC - Brent、SC - WTI价差收窄，Brent - WTI价差扩大，SC连续 - 连3价差走强[6] - 其他资产方面，美元指数、DAX指数下跌，标普500上涨，人民币汇率持平[6] - 库存方面，美国商业原油、库欣、API库存下降，战略储备库存上升[6] - 开工方面，美国炼厂周度开工率和原油加工量上升[6] 燃料油 - 期货价格方面，FU、LU、NYMEX燃油等有不同表现[7] - 现货价格方面，多数价格持平，俄罗斯M100到岸价下跌[7] - 价差方面，新加坡高低硫价差、中国高低硫价差等收窄[7] - Platts数据方面，380CST、180CST价格下跌，新加坡库存增加[7] - 库存方面，美国馏分等部分数据未更新[7] 产业动态及解读 供给 6月29日海法炼油厂部分恢复生产，预计10月全面运营[8] 需求 国内主营及山东地炼汽油、柴油批零价差回升，CBOT豆油期货下跌[9] 库存 6月30日原油期货主力合约收跌，燃料油期货仓单部分持平，低硫燃料油仓库期货仓单增加15000吨，中质含硫原油期货仓单持平[10] 市场信息 中东地缘局势影响消退，市场关注宏观与供需基本面，原油价格料维持震荡，需关注OPEC+会议及中国PMI数据[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2508短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1] - 因特朗普评论及伊以停火消息，市场交易地缘逻辑弱化，投资者调整预期，认为中东地缘因素对油价影响不会激化，后期地缘溢价回落，本周油市进入多空分歧阶段，预计本周二国内原油期货2508合约维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 原油2508短期、中期震荡，日内震荡偏弱，观点为偏弱运行，核心逻辑是多空分歧出现，原油震荡偏弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油日内震荡偏弱，中期震荡，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是特朗普评论及伊以停火使市场交易地缘逻辑弱化，投资者调整预期，本周一夜盘国内原油期货2508合约震荡企稳，期价收涨0.30%至497.6元/桶，预计本周二维持震荡偏弱走势 [5]

报告行业投资评级 - 能化延续偏弱对待 [1] 报告的核心观点 - 各品种中期结构多偏空，短期结构多为震荡或偏空，建议小时周期空单持有或进场 [3] 各品种分析总结 原油 - 逻辑：以伊冲突结束后挤出地缘溢价，基本面短期低库存下偏强，中期OPEEC+增产周期过剩预期强烈 [2] - 技术面：日线级别中期震荡，小时级别短期下跌，今日减仓震荡，短周期重心下移，上方压力位暂看512一线，策略上空单持有 [4] 苯乙烯（EB） - 逻辑：开工维持高位，下游需求淡季偏弱，库存中性，中期新增装置投产产能大增 [7] - 技术面：小时级别短期下跌，今日日内震荡未改下跌路径，短期压力暂关注7340，策略上空单持有 [7] 橡胶 - 逻辑：5月泰国混合胶出口和中国进口同比大增，泰国产区胶水价格跳水，需求端轮胎行业过剩，半钢胎库存新高，逆季节性累库 [9] - 技术面：日线级别中期下跌，小时级别下跌，今日测试压力后减仓回落，策略上空单持有，止损参考14100一线 [9] 合成橡胶（BR） - 逻辑：基本面极弱，需求端轮胎弱势，原料丁二烯装置年内大量产能投放，开工均创历史新高，后期成本坍塌 [12] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构，今日冲高回落日内震荡，上方压力暂关注11670，策略上空单持有 [12] PX - 逻辑：利润修复部分装置复产，开工率提升，需求端聚酯偏弱，但去库持续，短期基本面不弱 [14] - 技术面：小时级别短期下跌，今日冲高回落测试压力不过，上方压力暂关注6870，策略上空单持有 [14] PTA - 逻辑：下游聚酯7月降负预期，PX库存偏紧下PTA开工回落，短期基本面矛盾不大 [18] - 技术面：小时级别短期下跌，今日冲高回落测试压力不过，上方压力暂关注4840，策略上空单持有 [18] PP - 逻辑：检修装置增多开工下滑，但新投产能增加，供应预期不弱，需求淡季偏弱，短期基本面偏空 [20] - 技术面：小时级别短期下跌，今日减仓回落延续弱势，上方压力暂关注7290，策略上空单持有 [20] 甲醇 - 逻辑：国内周度开工78.1%创近五年新高，供应高位，进口预期随着以伊冲突结束而不弱，需求淡季偏弱，基本面偏空 [22] - 技术面：日线级别中期下跌，今日减仓回落不改下跌路径，上方压力暂关注2510，策略上空单持有 [22] PVC - 逻辑：供应端开工历史中位，供应与去年同期持平，下游终端需求弱势，开工同期最低，基本面偏空 [25] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构，今日测试压力后冲高回落，小时周期有空单进场机会，止损参考4955一线 [25] 乙二醇（EG） - 逻辑：供应端检修装置恢复，需求端聚酯开工回落，短期基本面走弱 [28] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构，今日日内震荡，上方压力4345一线，策略上空单持有 [28] 塑料 - 逻辑：中期有大装置投产压力，供应增量预期大，中期偏空 [30] - 技术面：日线和小时级别均为下跌结构，今日日内震荡，上方压力暂关注7450，策略上空单持有 [30]