报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 5 月 29 日 [2] 报告核心观点 - 聚烯烃短期弱势运行，供需失衡矛盾仍存，中期仍有回落压力 [6] 期货市场行情 |期货品种|开盘价（元/吨）|收盘价（元/吨）|最高价（元/吨）|最低价（元/吨）|涨跌（元）|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料 2601|6987|6944|6987|6935|-38|-0.54|99182|1788| |塑料 2605|6972|6948|6981|6938|-47|-0.67|457|30| |塑料 2509|7005|6972|7013|6961|-59|-0.84|532123|4902| |PP2601|6851|6838|6860|6823|-13|-0.19|76075|3830| |PP2605|6846|6840|6874|6840|-20|-0.29|316|3| |PP2509|6900|6893|6910|6871|0|0.00|520503|-4691| [5] 行情回顾与展望 - 线性期货低开震荡下跌，尾盘收跌，L2509 终收 6972 元/吨，跌 59 元/吨（-0.84%），成交 34 手，持仓增 4902 至 532123 手 [6] - PP 主力 09 收于 6893 元/吨，较前一日持平，持仓减 4691 手至 52.05 万手 [6] - 供应端，检修损失量环比回落，随着前期检修装置陆续重启，供应端压力恢复，6 月有新增产能投放预期 [6] - 下游工厂备货积极性一般，部分行业开工水平基本持平，新单跟进较少 [6] - 供应压力压制，下游淡季新单跟进不足，期货低开震荡下跌，挫伤交投气氛，贸易商出货不畅，让利报盘，下游心态谨慎，小单采购为主 [6] 行业要闻 - 2025 年 5 月 28 日，主要生产商库存水平在 79.5 万吨，较前一工作日去库 2.5 万吨，降幅 3.05%；去年同期库存在 80 万吨 [7] - 国内 PP 市场偏弱整理，幅度在 10 - 30 元/吨，PP 期货震荡偏弱对现货市场难有指引，部分持货商报盘松动侧重出货，下游新单跟进不足，谨慎择低入市采买，实际交投气氛欠佳，成交数量有限 [7] - PE 市场价格延续下跌，华北大区部分线性跌 10 - 100 元/吨，部分高压跌 20 - 100 元/吨，低压个别跌 20 - 80 元/吨；华东大区线性、高压、低压部分跌 10 - 100 元/吨；华南大区低压部分涨跌 10 - 80 元/吨，线性、高压部分跌 20 - 100 元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源包括 Wind、卓创资讯、建信期货研究发展部 [9][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 连塑L2509和PP主力09收跌，供应端检修损失量环比回落，6月有新增产能投放预期，下游工厂备货积极性一般，新单跟进较少，关税缓和驱动期价小幅反弹，但供应压力压制，下游淡季新单跟进不足，聚烯烃短期弱势整理，供需失衡矛盾仍存，中期仍有回落压力 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2509低开，终收7080元/吨，跌40元/吨（-0.56%），成交33手，持仓减2282至513654手；PP主力09收于6929元/吨，跌48，跌幅0.69%，持仓增2.06万手至49.26万手 [3][4] - 供应端检修损失量环比回落，6月有新增产能投放预期，下游工厂备货积极性一般，部分行业开工水平基本持平，新单跟进较少 [4] 行业要闻 - 2025年5月26日，主要生产商库存水平在84万吨，较前一工作日累库4.5万吨，增幅5.66%，去年同期库存在89万吨 [5] - 国内PP市场小幅松动，午前PP期货走低压制场内交投，区域内部分企业厂价下调，成本支撑趋弱，贸易商多让利以促进成交，下游终端入市意愿有限，午前询盘氛围偏淡 [5] - PE市场价格小幅下跌，华北大区、华东大区、华南大区部分产品价格有不同程度下跌 [5]

价格与基差方面，L主力合约收盘价为7221元/吨（-1），PP主力合约收盘价为7054元/吨（+7），LL华北现货为7320 元/吨（-30），LL华东现货为7400元/吨（-20），PP华东现货为7180元/吨（+0），LL华北基差为99元/吨（-29），LL 华东基差为179元/吨（-19）， PP华东基差为126元/吨（-7）。 上游供应方面，PE开工率为79.4%（-4.7%），PP开工率为76.6%（-3.2%）。 聚烯烃日报 | 2025-05-22 市场成交放缓，聚烯烃盘面走低 市场分析 生产利润方面，PE油制生产利润为578.3元/吨（+9.2），PP油制生产利润为98.3元/吨（+9.2），PDH制PP生产利润为 -281.3元/吨（+34.6）。 进出口方面，LL进口利润为-78.9元/吨（-4.4），PP进口利润为-536.1元/吨（-4.6），PP出口利润为22.9美元/吨（+0.5）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为16.7%（-2.8%），PE下游包装膜开工率为48.7%（+1.1%），PP下游塑编开工率 为45.3%（+0.5%），PP下游BOPP膜开工率为59.9%（+2. ...

行业 聚烯烃日报 日期 2025 年 5 月 21 日 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-86630631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃需求端跟进疲软，终端支撑不足，刚需采购为主，呈弱势整理态势；检修装置增多，PE检修损失量创年内新高，供需边际小幅好转；丙烷价格回落，但PDH制PP生产利润亏损仍大，多套PDH装置检修，开工率处于低位，停车装置重启时间未定；宏观利好下，下游工厂补库力度增强，聚烯烃生产企业库存下跌，库存向中下游环节转移；下游需求即将进入传统需求淡季，农膜开工延续走低 [2] - 单边策略上塑料谨慎偏空，跨期策略无 [3] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7238元/吨（+2），PP主力合约收盘价为7078元/吨（-15），LL华北现货为7400元/吨（-20），LL华东现货为7420元/吨（+0），PP华东现货为7180元/吨（-50），LL华北基差为162元/吨（-22），LL华东基差为182元/吨（-2），PP华东基差为102元/吨（-35） [1] 生产利润与开工率 - PE开工率为79.4%（-4.7%），PP开工率为76.6%（-3.2%） [1] - PE油制生产利润为584.3元/吨（-102.0），PP油制生产利润为154.3元/吨（-102.0），PDH制PP生产利润为 -279.2元/吨（-53.0） [1] 聚烯烃非标价差 未提及 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 -67.4元/吨（-35.6），PP进口利润为 -474.3元/吨（-25.7），PP出口利润为15.3美元/吨（+3.1） [1] 聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为16.7%（-2.8%），PE下游包装膜开工率为48.7%（+1.1%），PP下游塑编开工率为45.3%（+0.5%），PP下游BOPP膜开工率为59.9%（+2.3%） [1] 聚烯烃库存 未提及具体库存数据，但提到宏观利好下聚烯烃生产企业库存下跌，库存向中下游环节转移 [2]

行业 聚烯烃日报 日期 2025 年 5 月 20 日 | 表1：期货市场行情 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 单位：元/吨 | | 开盘 | 收盘 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 持仓量变化 | | 塑料 | 2601 | 7177 | 7172 | 7217 | 7157 | -18 | -0.25 | 83662 | 2845 | | 塑料 | 2505 | 7381 | 7330 | 7381 | 7330 | -177 | -2.36 | 0 | -1605 | | 塑料 | 2509 | 7227 | 7238 | 7279 | 7218 | -27 | -0.37 | 514086 | -4004 | | PP2601 | | 7034 | 7018 | 7073 | 7002 | -42 | -0.59 | 48743 | 3915 | | PP2505 | | 7137 | 7137 | 7137 | 7137 | -111 | - ...

装置检修增加，供应压力有所缓解 聚烯烃日报 | 2025-05-16 市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7298元/吨（-41），PP主力合约收盘价为7161元/吨（-32），LL华北现货为7430 元/吨（+30），LL华东现货为7450元/吨（+50），PP华东现货为7250元/吨（+0），LL华北基差为132元/吨（+71）， LL华东基差为152元/吨（+91）， PP华东基差为89元/吨（+32）。 上游供应方面，PE开工率为79.5%（-4.5%），PP开工率为76.6%（-3.2%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为515.8元/吨（+141.7），PP油制生产利润为125.8元/吨（+141.7），PDH制PP生产 利润为-273.7元/吨（-7.1）。 进出口方面，LL进口利润为-81.8元/吨（+13.3），PP进口利润为-361.9元/吨（-123.4），PP出口利润为12.2美元/吨（-6.1）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为16.7%（-2.8%），PE下游包装膜开工率为48.7%（+1.1%），PP下游塑编开工率 为45.3%（+0.5%），PP下游BOPP膜开工 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美关税大幅下调超预期，市场交投氛围向好，聚烯烃小幅反弹 [2] - 聚烯烃成本支撑偏弱，PDH制PP生产利润亏损大，新增多套PDH装置停车检修，后续PDH成本有抬升预期 [2] - 惠州埃克森美孚新增装置放量，PE停车装置增多开工率走低，PP开工率提升，聚烯烃市场供应压力较大 [2] - 聚烯烃生产企业库存大幅积累，去库压力大，下游需求偏弱，新单跟进减少，农膜开工季节性走低，其余行业开工率稳定，刚需采购为主 [2] - 塑料单边策略谨慎偏空，跨期无策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7187元/吨（+97），PP主力合约收盘价为7074元/吨（+44），LL华北现货为7230元/吨（+20），LL华东现货为7300元/吨（+70），PP华东现货为7200元/吨（+40），LL华北基差为43元/吨（-77），LL华东基差为113元/吨（-27），PP华东基差为126元/吨（-4） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为84.1%（-0.8%），PP开工率为79.7%（+5.4%） [1] - PE油制生产利润为416.8元/吨（-101.4），PP油制生产利润为106.8元/吨（-101.4），PDH制PP生产利润为 -429.9元/吨（+95.5） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及具体数据 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 -187.6元/吨（-20.0），PP进口利润为 -301.1元/吨（+0.0），PP出口利润为26.0美元/吨（+0.0） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为19.4%（-4.0%），PE下游包装膜开工率为47.6%（-0.3%），PP下游塑编开工率为44.8%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为57.6%（-1.9%） [1] 六、聚烯烃库存 未提及具体数据

免 责 声 明 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 （核准文号 证监许可[2011]1284号） 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。 分析师声明 作者具有期货交易咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地 反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本 报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。 免责声明 本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何 保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中 的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司 无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。 如因投资者将本报 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇市场节日期间到港增加、节后补库不及预期、需求走弱致库存上涨，供应压力凸显，虽周度内地装置计划检修缓解压力且绝对库存偏低，但中长期价格仍有下行空间；聚丙烯供应端近期压力缓解但需求偏弱，基本面承压；聚乙烯短期检修增加、需求走弱，供应压力有一定缓解，价格预计震荡偏弱 [4][22][40] 根据相关目录分别进行总结 甲醇市场 - 国产供应：国内甲醇装置产能利用率89.97%，环比+4.9%，多数装置恢复，供应充足，但下周西北能源、内蒙宝丰一期装置计划重启，宁夏宝丰二期、内蒙古九鼎装置检修，产量将大幅减少 [4] - 进口：4月25日 - 5月8日总进口货量50.22万吨，5月9日 - 5月15日预计到港22.4万吨，到港增量明显 [4] - 需求：甲醇制烯烃行业产能利用率82.48%，环比-1.03%，部分烯烃装置停车或低负荷，传统下游开工不同程度降低 [4] - 库存：内地与港口库存双双上涨，港口总库存量56.19万吨，环比+4.56%，生产企业库存30.39万吨，较上期增加2.06万吨，涨幅7.26% [4] - 价差：煤炭价格环比-15元/吨，内蒙煤制利润均值196元/吨，环比-70元/吨，港口现货稳中偏强，59价差稳中偏弱 [4] 聚丙烯市场 - 供应：本周国内聚丙烯产量77.98万吨，较上周增加5.25万吨，检修计划集中，下周期产量将减少 [22] - 需求：PP下游行业平均开工下滑0.19个百分点至49.50%，部分样本企业原料库存天数减少 [22] - 价差：原油深跌使成本利润不同程度修复，油制利润355元/吨，环比+280元/吨，外采丙烯-877元/吨，环比+130元/吨，PDH-731元/吨，环比+170元/吨 [22] - 库存：聚丙烯商业库存环比上期+16.43%，生产企业总库存环比+19.76%，样本贸易商库存环比+10.23%，样本港口仓库库存环比+2.23% [22] 聚乙烯市场 - 供应：本周我国聚乙烯产量64.89万吨，较上周减少0.95%，下周预估环比减少2.56% [40] - 需求：聚乙烯下游各行业整体开工率38.69%，较上周-0.2%，各细分行业开工率有升有降 [40] - 价差：油制成本利润环比+18元/吨，在215元/吨左右，煤制利润在1140元/吨附近，部分进口品种有利润 [40] - 库存：生产企业样本库存量57.54万吨，较上期涨16.14万吨，环比涨38.99%，社会样本仓库库存为61.17万吨，较上周期增1.19万吨，环比增1.98% [40]