报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等多个行业展开分析 各行业受美伊冲突、美联储政策、供需关系、库存变化等因素影响 行情表现各异 投资策略建议根据不同行业特点和市场情况制定 需关注地缘政治、政策变化、需求恢复等因素对市场的影响 各行业总结 宏观金融类 股指 - 美股恐慌指数 VIX 上涨 24% 欧洲天然气价格涨幅扩大至 40% 美国国务院发布撤离令 全球 AI 应用月活榜有变化 [2] - 基差年化比率各合约有不同表现 [3] - 美伊冲突扰动全球风险偏好 建议关注国内两会政策信号和战局转变 控制风险 [4] 国债 - 各主力合约有不同环比变化 全国政协会议召开 外交部回应能源供应问题 央行进行逆回购操作 单日净回笼 4917 亿元 [5] - 通胀回升对债市有潜在压制 经济修复内生动力不稳固 美伊冲突短期利好债市 但后续需观察冲突情况 预计行情延续震荡 [6] 贵金属 - 沪金、沪银、COMEX 金、COMEX 银均下跌 美元指数走强、美债收益率攀升压制金银价格 中东局势紧张或推升通胀预期 市场对美联储降息节奏放缓预期升温 [7] - 美元和收益率对金银形成压制 价格短期承压下行 若美债收益率上行、美元强势 金价有下行风险 若利率预期转向或避险情绪升温 金价有望上行 [8] 有色金属类 铜 - 中东战事引发东亚股市抛售 铜价震荡走低 LME 库存持平 国内上期所仓单增加 现货贴水缩窄 进口亏损 精废铜价差扩大 [10] - 美国立场软化 地缘局势扰动下关键矿产资源属性强化支撑铜价 政策和产业因素使短期铜价下方支撑强 [11] 铝 - 中东战事使供应干扰加大 铝价拉涨 沪铝加权合约持仓量减少 期货仓单增加 铝锭和铝棒库存有变化 铝棒加工费抬升 成交回暖 LME 库存减少 [12] - 国内铝锭库存有望快于往年见顶 中东战事加剧供应忧虑 叠加其他因素 短期铝价有望偏强运行 [13] 锌 - 沪锌指数和伦锌 3S 下跌 各地区基差、库存等有相应数据 锌锭进口盈亏为 -2660.88 元/吨 全国主要市场锌锭社会库存增加 [14][15] - 锌精矿国产 TC 小幅抬升 冶炼利润小幅回暖 但国内锌产业维持偏弱 预计冲突期间锌价跟随板块情绪宽幅震荡 [15] 铅 - 沪铅指数和伦铅 3S 下跌 各地区基差、库存等有相应数据 全国主要市场铅锭社会库存减少 [16] - 产业方面部分指标有变化 铅价处于震荡区间下沿 预计短期止跌企稳 后续有望回升 [16] 镍 - 沪镍主力合约下跌 现货市场升贴水持稳 成本端价格持平 镍铁价格有变化 [17] - 中期印尼政策落地预计镍价缓慢震荡上行 短期供需矛盾有限 库存增长 预计价格震荡运行 建议高抛低吸 [17] 锡 - 沪锡主力合约大幅下跌 供给端缅甸局势紧张但暂未影响生产 云南和江西地区开工有问题 需求端处于节后复工过渡期 企业接货意愿弱 [18] - 宏观和行业背景下市场做多情绪强 但需注意供需和库存现状 预计锡价宽度震荡运行 建议观望 [19] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数和合约收盘价均下跌 贸易市场电池级碳酸锂升贴水有数据 [20] - 伊朗局势使商品市场分化 碳酸锂回调 锂电旺季现货紧张 关注下游备货等情况 [20] 氧化铝 - 氧化铝指数上涨 单边交易总持仓减少 基差、海外价格、期货库存、矿端价格有相应数据 [21] - 检修和投产因素使累库幅度收缩 矿端供应过剩 盘面升水导致仓单注册量高 建议观望 期货价格宽幅震荡 [22] 不锈钢 - 不锈钢主力合约下跌 单边持仓增加 现货价格持平 基差有变化 原料价格有涨跌 期货库存减少 社会库存增加 [23] - 中东冲突使有色金属承压 节后钢厂资源到货 社会库存累积 但市场采购氛围有回暖 预计不锈钢维持震荡上行格局 [24] 铸造铝合金 - 铸造铝合金价格回落 主力合约持仓下滑 成交量和仓单减少 合约价差缩窄 国内主流地区价格上调 成交回暖 库存减少 [25] - 成本端价格偏强 节后需求有望改善 叠加供应和原料因素 短期价格预计偏强运行 [26] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢主力合约微涨 注册仓单不变 持仓量减少 现货价格持平 热轧板卷主力合约持平 注册仓单增加 持仓量减少 现货价格持平 [28] - 美伊冲突影响原油供应和商品估值 热卷产量与节前持平 需求修复快但库存高 螺纹钢供需双弱 库存累积 预计价格区间震荡偏弱 需关注多方面因素 [29] 铁矿石 - 铁矿石主力合约微跌 持仓减少 现货价格和基差有数据 部分钢企接到减排通知 [30] - 海外矿石发运有变化 近端到港量下降 铁水产量增加 钢厂盈利率回升 港口库存累库 钢厂库存低位 预计价格震荡运行 关注会议政策指引 [31][32] 焦煤焦炭 - 焦煤主力合约大幅转涨 焦炭主力合约收涨 各现货价格和升水情况有数据 [33] - 节后下游去库 煤矿复产 焦炭成本支撑减弱 市场对钢材需求和两会政策预期低 导致节后焦煤弱势 中长期商品多头延续 短期市场震荡 黑色板块弱势 双焦短期需求受限 需警惕价格回调 焦煤或在 6 - 10 月上涨 [35][36] 玻璃纯碱 - 玻璃主力合约上涨 华北大板和华中报价持平 库存大幅增加 持仓有变化 [37] - 市场传闻产线冷修 盘面反弹 下游需求释放慢 库存高 价格上行阻力大 预计短期弱势震荡 [38] - 纯碱主力合约上涨 沙河重碱报价上涨 库存增加 持仓有变化 [39] - 市场传闻企业检修 供应端缩减预期升温 现货观望情绪浓 需求释放慢 预计市场窄幅震荡整理 [40] 锰硅硅铁 - 锰硅主力合约反弹 硅铁主力合约收涨 各现货价格和基差有数据 技术形态上锰硅突破 硅铁临近趋势线 [41] - 上周铁合金上涨受传闻和资金推动 中长期商品多头延续 短期市场震荡 黑色板块弱势 锰硅供需格局不理想 硅铁供求基本平衡 未来行情受板块和成本等因素影响 关注锰矿和双碳政策情况 [42][43][44] 工业硅&多晶硅 - 工业硅期货主力合约下跌 现货升贴水和成本端价格持平 镍铁价格有变化 [45] - 新能源板块下工业硅增仓下跌 三月供需双增 价格震荡偏弱 关注煤焦走势和大厂复产及下游需求变化 [46] - 多晶硅期货主力合约下跌 现货价格持平 基差有数据 [47][48] - 三月多晶硅排产预计上行 工厂库存高位 硅片价格低迷和库存高反馈不佳 现货成交清淡 预计价格承压运行 关注会议反内卷表述 [49] 能源化工类 橡胶 - 股市和商品普跌 橡胶大跌 多空观点不同 行业开工负荷和库存有数据 现货价格有涨跌 [51][52][53] - 建议灵活应对 短线交易并设置止损 对冲方面买 NR 主力空 RU2609 可新开仓或持仓 [54] 原油 - INE 主力原油期货及相关成品油期货大幅收涨 中国原油和成品油库存有变化 [55] - 油价已计价地缘溢价 短期内伊朗断供缺口仍存 考虑委内瑞拉增产和 OPEC 恢复预期 建议中期布局 等待地缘终点爆发 [56] 甲醇 - 主力期货合约有变动 MTO 利润有变化 [57] - 甲醇已包含地缘溢价 短期供需无大矛盾 建议逢高止盈 [58] 尿素 - 区域现货和主力期货合约有价格变动 总体基差有数据 [59] - 一季度开工回暖 但供需双旺下配额无大利多 尿素基本面利空 建议逢高空配 [60] 纯苯&苯乙烯 - 纯苯和苯乙烯现货及期货价格上涨 基差等有相应变化 上下游开工率和库存有数据 [63] - 中东冲突未降温 苯乙烯非一体化利润中性偏高 成本和供应情况有变化 港口库存有不同表现 待非一体化利润回落至低位可观察做多机会 [64] PVC - PVC 合约上涨 现货价格和基差等有变化 成本端价格有涨跌 开工率和库存有数据 [65] - 企业综合利润中性 供给端产量高 内需未恢复 需求端承压 出口退税取消刺激短期抢出口 受原油成本情绪带动反弹 [66] 乙二醇 - EG05 合约上涨 现货价格和基差等有变化 供给端和下游负荷有变化 装置有检修和重启 进口到港预报和港口库存有数据 估值和成本有数据 [67][68] - 国外装置检修多 国内检修量下降不足 整体负荷高 进口预期下降 下游恢复中 港口累库压力大 中期需减产改善供需 估值中性偏低 关注逢低做多机会 [69] 对二甲苯 - PX05 合约上涨 价格和基差等有变化 负荷和装置情况有变化 进口和库存有数据 估值成本有数据 [70] - PX 负荷高位 下游 PTA 检修多 短期累库 三月进入检修季和 PTA 装置重启后转入去库 中东意外可能使炼厂降负 中期格局较好 关注跟随 [71] 聚乙烯 PE - 主力合约和现货价格上涨 基差走强 上游开工下降 库存累库 下游开工率下降 价差有变化 [72] - 中东冲突未降温 聚乙烯现货价格上涨 估值有下降空间 仓单压制减轻 供应端支撑回归 需求端开工率或触底反弹 [73][74] 聚丙烯 PP - 主力合约和现货价格上涨 基差走强 上游开工上涨 库存累库 下游开工率上涨 价差有变化 [75] - 成本端供应过剩缓解 供应端无产能投放计划 需求端开工率季节性反弹强 短期地缘冲突主导行情 长期矛盾转移 建议逢低做多 PP5 - 9 价差 [76] 农产品类 生猪 - 国内猪价主流下跌 北方部分区域行情或小涨 南方供大于求猪价或下降 [78] - 节后屠宰规模大 活体库存去化有限 现货拉涨空间有限 近月反弹后偏空 远端受产能和季节性因素支撑 走势略强但不宜追高 建议反套或回落买入 [79] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数走稳 个别下跌 供应充足 部分市场走货减慢 预计今日蛋价或有稳有跌 [80] - 在产蛋鸡存栏偏大 节后蛋价高于预期但库存未明显积累 累库行为增多 行业信心提前重建 后期需留意盘面远端估值压力 [81] 豆菜粕 - 多家机构对巴西大豆产量预估下调 美国大豆出口销售有数据 巴西大豆收获进度有数据 国内大豆到港和库存有数据 [82] - 美豆价格走强带动蛋白粕估值抬高 但国内大豆库存同比偏高且远月有采购预期 限制上涨空间 建议回调买入 [83] 油脂 - 多家机构发布棕榈油出口和产量数据 印度植物油库存有数据 国内三大油脂库存有数据 [85] - 地缘危机使原油价格上涨带动油脂价格走强 主要消费国植物油库存下降 中线看涨油脂 建议逢低买入 [86] 白糖 - 多家机构发布印度、巴西、泰国等地区食糖产量、出口、库存等数据 [87] - 原糖价格跌至低位且贴水巴西乙醇折算价 4 月后巴西甘蔗制糖比例可能下调 国内增产压力缓解 叠加原糖利好 建议逢低少量参与多单 [88] 棉花 - USDA 等机构发布全球棉花产量、出口、库存、消费比等数据 国内棉花进口、商业库存、纺纱厂开机率有数据 [89] - 节后郑棉期货增仓上涨 提前博弈 3 月旺季 关注下游开机情况 若配合则仍有上涨空间 建议逢低买入 [90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个行业品种的期货价格进行了分析，还关注宏观要闻对市场的影响，包括伊朗局势、两会等事件，为投资者提供各品种的行情判断和操作策略建议 根据相关目录分别进行总结 化工期货价格变动 - 2026年3月2日与3月1日相比，焦煤、焦炭等多数品种价格有涨跌变化，如焦煤跌15.50元（-1.417%），燃油涨100.0元（3.378%） [4] 宏观要闻 - 伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，美国对伊军事行动或持续四周，中东金融市场受冲击，沙特、埃及等股市下跌 [7] - 外交部长王毅同俄罗斯外长拉夫罗夫通话，中方呼吁停止军事行动、重回对话谈判、反对单边行径 [7] - 中信证券复盘中东冲突市场影响，总结出避险资产黄金较美元更优、油价长期看供需等规律 [8] - 本周全球市场大事多，国内两会开幕、公布经济数据等，国际关注伊朗局势、多国谈判等，多家企业发布财报 [8] - 多家新势力车企发布2月交付数据，部分车企推出3月购车优惠活动 [9] - 全国政协十四届四次会议3月4日召开，将审议相关报告、讨论规划纲要草案 [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：短期价格重心或上移，整体震荡偏强，关注压力位和进口政策 [11] - 玉米：盘面短期高位震荡，警惕回调风险，关注压力和支撑位 [11] - 花生：盘面在成本线附近震荡，建议区间内高抛低吸 [11] - 生猪：现货弱势震荡，期货近弱远强，底部震荡 [11] - 鸡蛋：现货稳定，近强远弱，基差偏大 [12] - 红枣：现货价格暂稳，盘面底部震荡 [12] - 棉花：中长期棉价支撑强，警惕需求不及预期回调风险 [12] 能源化工 - 烧碱：基本面过剩，近月合约或承压，关注供应端扰动 [12] - 双焦：价格面临压力，延续弱势震荡，留意能源价格联动 [12] - 双胶纸：价格震荡下行，建议偏空思路，关注支撑位 [12] - 尿素：农业旺季需求有支撑，但价格上行受压制，关注运行区间 [13] 有色金属 - 金银：价格高位振荡，波动大，受通胀、局势等因素影响 [13] - 铜铝：市场中期逻辑未变，关注库存和美元压力及供应端风险 [13] - 氧化铝：低位运行，等待市场驱动 [14] 其他 - 螺纹热卷：钢价低位回落有限，有反弹空间，建议区间高抛低吸 [14] - 铁合金：基本面供需双弱，关注宏观预期扰动，短期回调偏多 [14] - 碳酸锂：供需格局趋紧，可逢低轻仓做多，注意波动风险 [15] 期权金融 - 股指期权：各指数表现不同，关注品种间强弱套利和波动率机会 [17] - 股指：受美指下跌和地缘冲突影响低开概率高，中期上行趋势不变 [20] - 人民币：央行调降外汇风险准备金率，促进汇率稳定 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在美伊冲突、美国关税政策反转、人民币汇率升值、大模型发布潮与机器人出圈等因素影响下，股指有望偏强表现；国债市场预计震荡偏强；黄金后续或维持高位震荡；有色金属短期多震荡，部分品种有上涨潜力；黑色建材系处于多空交织底部博弈，短期偏弱震荡；能源化工类各品种走势分化；农产品市场各品种供需和价格走势差异明显 [4][7][9] 各板块总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：美国对相关商品加征 10%关税，央行开展 6000 亿元 MLF 操作，马斯克设想发射卫星，宇树发布四足机器人 [2] - 基差年化比率：各合约呈现不同比率 [3] - 策略观点：在多种因素影响下，股指有望先迎来一波偏强表现 [4] 国债 - 行情资讯：周二各主力合约有环比变化，商务部出口管制，特朗普关税生效及 LPR 连续九个月持稳，央行净回笼资金 [5] - 策略观点：LPR 报价不变符合预期，通胀回升有潜在压制，经济恢复动能待察，资金面有望宽松，债市预计震荡偏强 [6][7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、COMEX 金等有涨跌，受美元走强等影响价格回落，COMEX 库存持续流出 [8][9] - 策略观点：黄金后续或维持高位震荡，需关注美国相关数据和政策，策略上暂时观望 [9] 有色金属类 铜 - 行情资讯：权益市场和美股影响下铜价回升，LME 库存增加，国内社会和保税区库存上升，现货升贴水有变化 [11] - 策略观点：美国维持关税政策，情绪面有支撑，产业上供应相对过剩，短期铜价预计转为震荡 [12] 铝 - 行情资讯：春节库存累积后铝价反弹，沪铝持仓和仓单增加，社会和棒库存上升，LME 库存减少 [13] - 策略观点：LME 库存低和美国升水高提供支撑，即使国内库存累积，短期价格仍有望震荡抬升 [14] 锌 - 行情资讯：沪锌和伦锌指数有涨跌幅，各地区基差、库存等有数据体现 [15] - 策略观点：锌矿库存累库放缓，国内锌锭库存累库，下游开工率平平，锌价受宏观情绪影响，可能跟随铜铝上涨 [16] 铅 - 行情资讯：沪铅和伦铅指数有涨跌，各地区价格和库存数据有体现 [17] - 策略观点：铅矿库存仍高，加工费低，废电池库存上行，国内外库存抬升，铅价靠近区间下沿，蓄企备库或支撑企稳 [18] 镍 - 行情资讯：沪镍主力合约上涨，现货升贴水有变化，成本端价格持稳 [19] - 策略观点：印尼配额缩减，镍供给收缩，预计镍价重心抬升，后市偏多看待，建议逢低做多 [19] 锡 - 行情资讯：锡价大幅反弹，供给端开工率和产量有变化，需求端补库意愿不明显 [20] - 策略观点：锡价中长期向上，短期供需宽松、库存回升，预计宽幅震荡，建议观望 [20] 碳酸锂 - 行情资讯：现货指数和合约收盘价上涨，贸易市场有升贴水 [21] - 策略观点：宏观面关税调整影响出口，若资源侧无超预期供给恢复，节后基本面偏紧格局或加剧，关注下游备货等情况 [21][22] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数下跌，持仓增加，基差、海外价格和库存有数据体现 [23] - 策略观点：关注矿端支撑和供应扰动，冶炼端产能过剩，短期建议观望，关注相关政策 [24] 不锈钢 - 行情资讯：主力合约上涨，现货价格有变化，原料价格持平，期货和社会库存有变动 [25] - 策略观点：供应端钢厂生产节奏放缓，成本支撑稳固，维持看多观点 [26] 铸造铝合金 - 行情资讯：节后价格回升，合约价差、库存等有数据体现 [27] - 策略观点：成本端有支撑，下游复工复产需求预期改善，短期价格预计企稳 [29] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约下跌，现货价格有变化，注册仓单和持仓量有变动 [31] - 策略观点：节后成材价格走弱，海外政策不确定，市场风险偏好回落，黑色系处于底部博弈，短期偏弱震荡，关注需求和政策 [31] 铁矿石 - 行情资讯：主力合约收跌，持仓增加，现货基差有数据体现 [32] - 策略观点：春节后天气影响消除，海外供给恢复，高库存压制价格，关注国内终端需求和政策指引，价格震荡为主 [33] 焦煤焦炭 - 行情资讯：节后焦煤和焦炭主力合约收跌，现货价格和升水情况有体现 [34] - 策略观点：上周双焦价格走弱，短期市场或震荡，能源价格对煤炭有正向影响，焦煤短期催化不强，需警惕回调，有望在 6 - 10 月上涨 [36][37] 玻璃纯碱 - 玻璃： - 行情资讯：主力合约上涨，华中和华北报价持平，库存增加，持仓有变动 [38][39] - 策略观点：市场进入淡季，交投清淡，供应产能预计回落但支撑不足，预计震荡走势 [40] - 纯碱： - 行情资讯：主力合约上涨，沙河报价持平，库存增加，持仓有变动 [41] - 策略观点：供应开工负荷高位，需求疲软，交投清淡，价格缺乏上行驱动，预计弱稳震荡 [42] 锰硅硅铁 - 行情资讯：节后锰硅和硅铁主力合约收跌，现货价格和升水情况有体现，盘面价格震荡 [43] - 策略观点：中长期商品多头延续，短期市场震荡降波，锰硅供需不理想，硅铁供求基本平衡，关注黑色板块和成本、供给因素 [44][45] 工业硅&多晶硅 - 工业硅： - 行情资讯：主力合约收盘价上涨，加权持仓增加，现货基差有数据体现 [47] - 策略观点：节后震荡收红，供给端收缩，需求端走弱，价格预计偏弱，关注上下游企业生产变化 [48] - 多晶硅： - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，加权持仓增加，现货基差有数据体现 [49] - 策略观点：供应减量，需求边际改善，库存有望去化，但现实反馈不顺畅，预计盘面震荡偏弱，观望为主 [50] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：假日后期货大幅增仓上涨，现货有跟涨情况，多空观点不同，轮胎开工率降低，库存增加 [52][53] - 策略观点：商品整体上涨，建议按盘面短线交易，设置止损，RU 低于 17000 需谨慎，对冲建议开仓或持仓 [55] 原油 - 行情资讯：INE 主力原油及相关成品油期货收涨 [56] - 策略观点：油价已计价地缘溢价，短期内伊朗断供缺口仍存，中期布局为主，等待地缘终点爆发 [57] 甲醇 - 行情资讯：主力合约有变动 [59] - 策略观点：向下动能仍在但利空转弱，向下空间有限，中期逢低做多 [60] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有变动，总体基差有数据 [61] - 策略观点：内外价差打开进口窗口，叠加开工回暖预期，基本面利空，逢高空配 [62] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：基本面各指标有变化，如成本、期现、供应、需求等方面 [63] - 策略观点：纯苯和苯乙烯现货期货上涨，苯乙烯非一体化利润修复，可逐步止盈 [64] PVC - 行情资讯：合约上涨，现货价格、基差、成本、开工率、库存等有数据体现 [65][66] - 策略观点：企业利润中性，供给过剩，需求淡季，出口退税取消有短期支撑，关注产能和开工变化 [67] 乙二醇 - 行情资讯：合约和现货上涨，基差、价差、供给、需求、库存、估值和成本等有数据体现 [68] - 策略观点：产业负荷偏高，进口预期下降但港口累库压力大，需减产改善供需，短期有反弹风险 [69] PTA - 行情资讯：合约和现货上涨，基差、价差、负荷、装置、库存、估值和成本等有数据体现 [70] - 策略观点：供给端高检修，需求端聚酯化纤走出淡季，累库周期将结束，加工费预期持稳，中期关注逢低做多 [71] 对二甲苯 - 行情资讯：合约和现货上涨，基差、价差、负荷、装置、进口、库存、估值成本等有数据体现 [72] - 策略观点：PX 负荷高位，下游 PTA 检修多，预期检修季前累库，中期格局好，关注跟随原油逢低做多 [73] 聚乙烯 PE - 行情资讯：主力合约和现货上涨，基差、开工、库存、下游开工率、价差等有数据体现 [74] - 策略观点：原油价格或筑底，PE 估值有下降空间，供应压力缓解，需求淡季，开工率下行 [75] 聚丙烯 PP - 行情资讯：主力合约和现货上涨，基差、开工、库存、下游开工率、价差等有数据体现 [76] - 策略观点：成本端供应过剩缓解，供应无产能投放，需求端开工率震荡，库存压力高，逢低做多 PP5 - 9 价差 [77] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价主流下跌，终端需求恢复慢，出栏猪源充沛 [79] - 策略观点：市场供应大，消费承接不佳，现货预期偏弱，盘面挤出升水，中期留意下方支撑 [80] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格以稳为主，少数微涨，供应正常，市场消化尚可 [81] - 策略观点：节后开盘价中性，库存积累有限，走货一般，预计现货下跌有限，盘面近月筑底，远端留意估值压力 [82] 豆菜粕 - 行情资讯：美国大豆出口、巴西收割率、国内大豆到港和库存、全球大豆产量和库存消费比等有数据体现 [83] - 策略观点：美豆出口好转和中国采购预期推动价格上涨，国内远期供应压力增加但进口成本抬高，预计短期蛋白粕价格震荡 [85] 油脂 - 行情资讯：马来西亚棕榈油产量、出口、库存，印度植物油库存，国内三大油脂库存，印尼政策等有数据体现 [86] - 策略观点：中国和印度植物油库存偏低，但 2 月马来西亚出口回落，油脂价格偏弱，中线看涨，低位止跌尝试买入 [87] 白糖 - 行情资讯：巴西、印度、泰国、中国食糖产量、出口、库存等有数据体现 [88] - 策略观点：北半球产量相互抵消，原糖价格低，巴西有下调制糖比例可能，国内高库存压制，短线观望，收榨后或反弹 [90] 棉花 - 行情资讯：美国棉花出口、国内纺纱厂开机率、商业库存、全球棉花产量和库存消费比、中国进口棉花、特朗普关税政策等有数据体现 [91] - 策略观点：美棉因关税裁定和出口创新高反弹，但特朗普上调关税；国内郑棉增仓上涨，关注下游开机，维持逢低买入 [92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行行情资讯分析并给出策略观点，涵盖宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等领域，认为部分行业短期受市场波动、季节性等因素影响呈震荡态势，中长期部分品种有上涨机会，投资策略包括逢低做多、观望、逢高空配等 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：央行继续实施适度宽松货币政策，美联储利率保持不变；中芯国际Q4收入环比增长4.5%，毛利率19.2%，产能利用率95.7%；字节发布新一代图像生成模型；国家推动招标投标和人工智能融合[2] - 基差年化比率：IF、IC、IM、IH不同合约有不同比率[3] - 策略观点：美国货币政策预期分歧加剧压制风险偏好，国内临近春节流动性收紧，中长期政策支持资本市场，策略上逢低做多[4] 国债 - 行情资讯：周二各主力合约有不同环比变化；央行继续实施适度宽松货币政策，当日净投放2059亿元[5] - 策略观点：资金面有望延续宽松，经济回升基础不稳固，降准降息空间仍存，债市配置力量强但受股市、政府债供给和通胀预期影响，预计行情延续震荡[6] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银有不同涨跌；美国通胀预期下滑，零售销售停滞；COMEX白银库存持续下探[7][8] - 策略观点：市场交易情绪谨慎，维持震荡行情，基本面支撑金价，库存收紧支撑白银近月价格，策略上暂时观望[9] 有色金属类 铜 - 行情资讯：美国零售销售数据弱影响铜价，LME和上期所库存有变化，现货升贴水不同，进口亏损，精废铜价差缩窄[11] - 策略观点：美国和中国有储备预期，美国经济数据反复，制造业景气度偏强，产业上铜矿供应紧张，国内精炼铜供应高增，预计铜价震荡[12] 铝 - 行情资讯：临近长假铝价调整，沪铝持仓和仓单有变化，国内外库存有增减，现货贴水，成交平淡[13] - 策略观点：国内库存累积，下游需求弱，LME库存低位，美国铝现货升水高，铝价支撑强，节前预计偏震荡[14] 锌 - 行情资讯：沪锌指数和伦锌有涨跌，各地区基差、库存等有数据[15][16] - 策略观点：锌矿显性库存累库放缓，国内锌锭社会库存累库，下游企业开工表现平平，产业表现偏弱，但宏观情绪可能推动锌价上涨[17] 铅 - 行情资讯：沪铅指数和伦铅有涨跌，各地区基差、库存等有数据[18] - 策略观点：铅矿显性库存下滑但高于往年，加工费维持低位，废电池库存上行，冶炼厂开工率下滑，铅锭社会库存累库，产业现状偏弱，铅价企稳需观察节后下游蓄企备库意愿[18] 镍 - 行情资讯：镍价小幅回落，现货升贴水和成本端价格有变化[19] - 策略观点：贵金属及风险资产企稳有反弹需求，但镍面临基本面压力，预计宽幅震荡，镍矿生产配额预计对镍价影响有限[20] 锡 - 行情资讯：锡价窄幅震荡，冶炼厂开工率和产量有情况，需求端成交回暖但下游补库意愿不强[21] - 策略观点：贵金属企稳锡价或反弹，中长期向上但短期供需宽松、库存回升，预计宽幅震荡，建议观望[21] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数和期货合约有涨跌，贸易市场升贴水有数据[22] - 策略观点：节前资金观望情绪浓，未来锂需求预期强，若江西大矿复产未兑现，春节后供需格局仍紧，当前锂价区间波动概率高，关注市场氛围变化[22] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数下跌，持仓减少，基差、库存等有数据，矿端价格维持[23] - 策略观点：几内亚矿山罢工需观察影响，氧化铝冶炼端产能过剩，累库持续，短期建议观望，关注几内亚矿端扰动和国内供应压力缓解情况[24][25] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约有涨跌，现货价格持平，原料价格持平，库存有变化[26] - 策略观点：供应端代理商出货节奏放缓，需求端受淡季制约，市场采购意愿不强，2月钢厂减产，供应压力可控，维持逢低做多策略[26] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格震荡，持仓增加，仓单减少，合约价差扩大，库存减少[27] - 策略观点：成本端价格回升，供应端扰动和原料供应季节性偏紧，短期价格有支撑[28] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约有涨跌，注册仓单和持仓量有变化，现货价格持平[30] - 策略观点：商品市场情绪恢复，成材价格试探，螺纹钢供需季节性回落，库存累积但幅度可控，热轧卷板需求稳健，产量下降，库存累积，黑色系多空因素交织，短期内区间弱势震荡，关注库存、需求和政策变化[31] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约持平，持仓增加，现货基差有数据[32] - 策略观点：海外铁矿石发运量下滑，近端到港量走低，铁水产量不及预期，钢厂盈利率持平，港口库存累库，预计矿价震荡偏弱，关注海外发运和国内铁水生产节奏[33] 焦煤焦炭 - 行情资讯：焦煤和焦炭主力合约收跌，现货价格有变化，升水盘面[34] - 技术形态：焦煤关注价格收回情况和支撑压力位，焦炭关注趋势线表现和支撑压力位，短期区间震荡[35] - 策略观点：海外煤炭扰动有情绪提振，但对国内无直接影响，商品价格波动大，焦煤和焦炭基本面边际宽松，补库催化不足，短期价格向上催化不强，需警惕年后回调风险，焦煤有望在6 - 10月上涨[36][37][39] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：玻璃主力合约收跌，华北大板和华中报价持平，库存增加，持仓有变化[40] - 策略观点：下游加工企业刚需采购，备货意愿不强，企业库存低，玻璃日熔量低且有冷修计划，市场上涨动力不足，预计短期震荡整理[40] - 纯碱 - 行情资讯：纯碱主力合约收跌，沙河重碱报价下降，库存增加，持仓有变化[41] - 策略观点：重碱需求弱，供需宽松，市场弱稳震荡，春节期间玻璃需求平稳，缺乏向上驱动，预计价格弱势运行[42] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅主力合约收涨，硅铁主力合约收跌，现货价格有变化，盘面价格震荡[43] - 策略观点：中长期商品多头延续，但短期贵金属调整拖累市场情绪，锰硅供需宽松，硅铁供求平衡有改善，未来行情受黑色板块和成本、供给因素影响，关注锰矿和“双碳”政策[44][45] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：工业硅期货主力合约收跌，持仓增加，现货价格持平，基差有数据[46] - 策略观点：价格偏弱运行，2月供给端或收缩，需求走弱，呈现供需双弱格局，预计价格偏弱震荡，关注商品市场情绪波动[47][49] - 多晶硅 - 行情资讯：多晶硅期货主力合约收跌，持仓减少，现货价格持平，基差有数据[50] - 策略观点：2月供应减量，硅片排产持稳，供需边际改善，库存有望去化，现货价格博弈，产业链各环节分化，预计盘面震荡运行，关注年后需求和现货价格[51] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：橡胶短期跟随大盘震荡反弹，多空观点不同，轮胎企业开工负荷有变化，库存增加，现货价格有涨跌[53][54][55] - 策略观点：临近春节降低风险，按盘面短线交易，春节期间不留单边，对冲持仓过节[56] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货及相关成品油期货收涨，中国原油及成品油库存有变化[57] - 策略观点：油价已计价较高地缘溢价，短期内伊朗断供缺口仍存，但考虑增产预期，应逢高止盈，中期布局[58] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌，MTO利润有变化[59] - 策略观点：甲醇已计价部分利空因子，海外地缘有波动概率，前期布空止盈，短期观望[61] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌，总体基差有数据[62] - 策略观点：内外价差打开进口窗口，叠加开工回暖预期，尿素基本面利空，逢高空配[63] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：纯苯和苯乙烯现货、期货价格有涨跌，基差、价差、利润、开工率、库存等有数据[64] - 策略观点：苯乙烯非一体化利润中性偏高，成本端开工反弹，供应偏宽，港口库存累库，需求端开工率震荡上涨，可逐步止盈[65] PVC - 行情资讯：PVC05合约下跌，现货价格下降，基差、价差有数据，成本端价格持平，开工率有变化，库存有增减[66][67] - 策略观点：企业综合利润中性偏低，供给端减量少，产量高，下游内需淡季，需求承压，出口退税取消催化抢出口，基本面较差，关注产能和开工变化[68] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约下跌，现货价格下降，基差、价差有数据，供给端和下游负荷有变化，装置有开停，进口到港预报和港口库存有数据，估值和成本有情况[69] - 策略观点：国外装置检修量偏高，国内检修量下降不足，整体负荷高，进口预期下降，下游淡季，港口累库压力大，中期需减产改善供需，估值中性偏低，短期有反弹风险[70] PTA - 行情资讯：PTA05合约上涨，现货价格上涨，基差、价差有数据，负荷有变化，装置有开停，库存增加，估值和成本有情况[71] - 策略观点：供给端高检修，需求端聚酯化纤负荷下降，PTA进入累库阶段，加工费预期高位持稳，春节后有估值上升空间，中期关注逢低做多机会[73] 对二甲苯 - 行情资讯：PX03合约上涨，CFR价格上涨，基差、价差有数据，负荷有变化，装置有开停，进口和库存有数据，估值成本有情况[74] - 策略观点：PX负荷维持高位，下游PTA检修多，预期检修季前累库，估值中枢抬升，春节后与下游供需结构偏强，中期格局好，关注跟随原油逢低做多机会[75] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价上涨，现货价格无变动，基差走弱，上游开工下降，库存有增减，下游开工率下降，价差扩大[76] - 策略观点：OPEC+暂停产量增长，原油价格或筑底，PE估值向下空间仍存，仓单压制减轻，供应端支撑回归，需求端开工率下行[77] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价上涨，现货价格下跌，基差走弱，上游开工下降，库存有增减，下游开工率下降，价差扩大[78][79] - 策略观点：成本端供应过剩缓解，供应端无产能投放计划，需求端开工率震荡，库存压力高，短期无突出矛盾，仓单数量高位，待供应格局转变，盘面价格或筑底，逢低做多PP5 - 9价差[80] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价普遍下跌，市场供应宽松，看跌氛围仍在[82] - 策略观点：基础供应偏大，近端承压，维持反弹抛空；远端产能降幅下修，关注下方支撑[83] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格多数稳定少数走低，货源供应稳定，春节临近需求减弱[84] - 策略观点：市场累库，弱需求和高库存使现货易跌难涨，近月合约升水需挤出，维持高空思路；远端交易产能去化逻辑，但实现路径不确定，冲高关注压力[85] 豆菜粕 - 行情资讯：蛋白粕期货价格震荡，现货价格有涨跌，中国增加美豆采购预期，巴西大豆产量预估创新高，国内大豆到港、库存有变化[86][87] - 策略观点：中国增加美豆采购推动美豆上涨，国内远期供应压力增加但进口成本抬高，预计短期蛋白粕价格震荡[88] 油脂 - 行情资讯：油脂期货价格震荡，现货价格有涨跌，马来西亚棕榈油产量、出口、库存有变化，美国发布生物燃料税收抵免指导意见，国内三大油脂库存增加[89][90] - 策略观点：各国生柴政策推动下，油脂消费增量大于产量增速，中期看多；短期受市场波动影响高位震荡，建议回调择机做多[90] 白糖 - 行情资讯：郑州白糖期货价格偏强震荡，现货价格上涨，巴西、印度食糖产量有数据，港口装运食糖数量有变化，我国食糖进口、生产、销售、库存有数据[91][92][93] - 策略观点：原糖价格跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨后国际糖价可能反弹，国内进口糖源减少，短线下跌空间有限，暂时观望[94] 棉花 - 行情资讯：郑州棉花期货价格震荡，现货价格上涨，纺纱厂开机率、全国棉花商业库存有变化，美国棉花出口销售、全球产量、库存消费比等有数据，我国棉花进口有数据[95][96] - 策略观点：短期受市场波动影响郑棉高位宽幅震荡，中长期种植面积调减，宏观预期向好，棉价有上涨空间，关注春节节前低吸机会[97]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周全球市场大事不断，A股市场调整博弈加剧但主动权益基金业绩韧性强，各品种期货价格有不同涨跌表现且基本面和走势预期各异，节前市场多以震荡为主，节后部分市场重启上行概率偏高 [7][9][4] 各目录总结 化工期货价格 - 2月9日8:00与2月6日15:00相比，焦煤主力合约价格从1138.50元降至1134.50元，跌幅0.351%；焦炭从1698.50元降至1688.00元，跌幅0.618%；天然橡胶从16080.00元涨至16205.00元，涨幅0.777%等多个品种有价格变动 [4] 农产品期货价格 - 2月9日8:00与2月6日15:00相比，黄大豆1号主力合约价格从4378.00元涨至4380.00元，涨幅0.046%；黄大豆2号从3468.00元涨至3483.00元，涨幅0.433%等多个品种有价格变动 [4] 宏观要闻 - 本周国内将公布1月CPI、PPI等，2025年第四季度恒生指数系列检讨结果将公布；国际上美国1月非农就业和通胀数据将公布，美伊拟进行新一轮谈判等；多家公司将披露财报 [7] - 特斯拉马斯克表示未来3年太空将成部署AI最具经济性地点，今年或实现AI对人类能力全面数字化模拟，还警告美国债务问题 [7] - 金融监管总局李云泽赴辽宁调研，强调引导金融支持地方发展 [8] - 2026年开年A股 ETF市场主流宽基ETF遭近千亿元赎回，化工等主题ETF获资金青睐 [8] - 2026年开年南向资金持续加码港股，截至2月8日连续7个交易日净流入 [8] - A股市场在4100点附近调整，主动权益基金业绩韧性强，2月以来135只基金复权单位净值创新高 [9] - 韩国加密货币交易所Bithumb发生误发事故并公布补偿措施 [9] - 英伟达为3万名工程师全面部署生成式人工智能工具 [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖主力合约微涨0.08%，供应压力是核心矛盾，但国际糖价低位部分机构下调产量预期及国内糖浆进口政策收紧提供底部支撑，短期或区间盘整 [12] - 玉米主力合约上涨0.44%，供应端售粮进度同比偏快，需求端采购支撑有限，可依托2250 - 2260元区域支撑逢低试多 [12] - 花生期货主力合约微涨0.17%，持仓量减少，供应端进口量减少支撑价格，需求端油厂收购价稳定，预计短期底部震荡 [12] - 生猪价格均价12.1元/公斤，春节临近供应充裕猪价承压，期货盘面近弱远强 [12][13] - 鸡蛋现货稳定为主，需求主导市场，前期囤货现抛售压力大，盘面震荡，近强远弱 [13] - 红枣沧州特级报价小幅下跌，产区价格稳定购销结束，销区走货尚可，预计短期内价格暂稳 [13] - 棉花主力合约微跌0.21%，供应端有减产预期但短期高库存压制价格，下游需求提振有限，短期宽幅震荡 [13] 能源化工 - 烧碱基本面维持过剩格局，关注供应端扰动对价格的影响 [13] - 双焦临近假期煤矿供应收缩，下游成交下降，节前供需双弱，价格偏弱震荡 [13][14] - 原木主力合约下跌2.24%，节前需求回落压力主导，短期或延续偏弱震荡 [14] - 纸浆期货主力合约日跌幅0.38%，供应压力持续，需求疲软，预计短期偏弱震荡 [14] - 双胶纸期货主力合约上涨0.85%，供应端产能庞大，需求端转弱，市场弱平衡，短期区间震荡 [14] - 尿素市场价格持稳，供应回升至同期高位，需求端部分农业需求跟进，复合肥企业开工或下降，关注印标影响 [14][16] 有色金属 - 铜铝现货价格下跌，铜受美元指数走强和库存增加压制，铝下游采购情绪低且库存累库，中期逻辑未变，高位调整等待止跌企稳 [18] - 氧化铝现货价格微跌，库存回升，供应过剩格局延续，等待新的市场驱动 [19] - 螺纹钢热卷夜盘下跌，五大材终端需求转弱累库，节前钢价整体小幅承压偏弱运行 [19] - 铁合金硅铁、硅锰周内供需变化不大，基本面较健康，黑色系缺乏驱动但合金成本有支撑，短期回调偏多 [21] - 碳酸锂主力合约微涨，盘中震荡大，供应端2月预期收缩，需求端储能电芯开工率上升，但智利1月出口大增引发旺季累库预期，建议观望 [21] 期权金融 - 2月6日A股三大指数回调，行业板块涨跌互现，各指数期货及期权有不同表现，趋势投资者关注强弱套利机会，波动率投资者节前做多波动率 [21][22] - 节前A股指数以震荡为主，可考虑买入跨式策略，春节后重启上行概率偏高，短期买跌不追高 [22][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业的市场动态和品种走势进行分析，涵盖化工、农产品、有色金属等领域，指出各品种受供需、政策、宏观事件等因素影响走势各异，投资者需综合考虑基本面、市场情绪等因素制定投资策略，同时关注风险 [4][7][8][14] 根据相关目录分别进行总结 化工品种 - 2月5日多数化工主力合约价格有变动，焦煤、焦炭等多数下跌，原油、燃油等上涨 [4] 农产品品种 - 白糖价格延续反弹，短期或底部震荡修复，上方关注前高压力 [14] - 玉米价格窄幅震荡，节前卖压致价格承压，建议观望，关注2250元/吨支撑 [14] - 花生价格窄幅震荡，预计短期底部震荡，操作可观望或区间短线交易 [14] - 生猪节前供应充裕、需求未到高峰，期货盘面阶段企稳，预计节前震荡 [14] - 鸡蛋现货大幅下跌，盘面震荡，近强远弱寻支撑 [16] - 红枣产区价格稳定，销区走货尚可，预计短期价格暂稳，盘面技术见顶回落寻支撑 [16] - 棉花价格微涨，供应减产预期支撑，需求有韧性，建议区间震荡思路操作 [16] 能源化工品种 - 烧碱基本面维持过剩格局，关注供应端扰动 [16] - 双焦供需双弱，预计短时上方空间有限，趋于弱势震荡 [16] - 原木价格偏强震荡，短期供需偏紧价格坚挺，预计高位震荡，建议观望 [18] - 纸浆价格反弹，供应压力大、需求支撑弱，追多需谨慎，关注能否站稳5300元/吨 [18] - 双胶纸价格震荡上行，供需弱平衡，上方4100元/吨有压力，可关注压力位表现操作 [18] - 尿素节前企业预收推进，UR2605合约关注1750 - 1760元/吨支撑 [20] 有色金属品种 - 铜铝中期延续高位运行，铜受政策助力上涨，铝供应增长、需求企稳但铝水需求弱 [22] - 氧化铝基本面过剩，等待新市场驱动 [23] - 螺纹钢和热卷现货成交清淡，淡季累库，钢价短时震荡调整，关注支撑位 [23] - 硅铁和锰硅基本面较健康，黑色系缺乏预期驱动，双硅短期回调偏多，关注宏观氛围 [25] - 碳酸锂价格冲高回落，建议节前观望，等待145000元/吨企稳后寻低多机会 [25] 期权金融品种 - 2月3日A股三大指数走强，行业板块普涨，沪深300、上证50、中证1000股指期货及期权有不同表现，趋势投资者关注强弱套利，波动率投资者做空波动率 [25] - 节前股指或震荡，关注结构性机会，春季行情有望延续，操作急跌企稳轻仓参与反弹，拉升兑现收益 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个行业品种的期货价格进行了跟踪，分析了宏观要闻对市场的影响，并给出各品种的走势分析与策略建议，提示投资者关注市场变化和风险 [4][6][11] 根据相关目录分别进行总结 期货价格表现 - 化工品种中，2026年2月4日8:00与2026年2月3日15:00相比，原油涨8.40至457.80，涨幅1.866%；玻璃涨24.0至1,096.00，涨幅2.239%等；PVC跌17.0至5,054.00，跌幅0.335%；烧碱跌17.0至1,952.00，跌幅0.863% [4] - 农产品品种中，2月4日8:00与2月3日15:00相比，白砂糖涨40.0至5,207.00，涨幅0.774%；棉纱涨95.0至20,510.00，涨幅0.465%等；黄玉米跌4.0至2,263.00，跌幅0.176% [4] 宏观要闻 - 网传金融业等增值税税率上调为假消息，受此影响周二港股游戏概念股盘中跳水 [6] - SpaceX换股合并xAI，合并后公司估值达1.25万亿美元，预计今年晚些时候IPO [6] - 30个省份确定2026年GDP增长目标，多个经济大省定在5%以上，上海目标增长5%左右 [6] - 多家商业航天企业“上市进度条”更新，业内预测今明两年或密集挂牌上市 [7] - 工信部强调加强未来产业科技供给，推动6G等领域攻关突破 [7] - 香港金管局公布金融科技推广蓝图，将推出四个旗舰项目 [7] - OpenAI对英伟达芯片态度引发争议，英伟达投资计划按部就班推进 [7] - 美联储官员对降息看法不一，Waymo完成160亿美元融资，投后估值1260亿美元 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：供应压力是核心矛盾，内外盘供应宽松，预计维持弱势震荡，追空需谨慎，关注反弹后沽空机会 [11] - 玉米：面临节前季节性卖压与需求转弱考验，转为高位震荡，建议观望，关注压力和支撑位 [11] - 花生：预计短期底部震荡，关注成本支撑和上方压力，注意进口成本和油厂采购策略风险 [11] - 生猪：春节临近供需转换，期货盘面阶段企稳，预计节前震荡 [11] - 鸡蛋：现货稳定，盘面低开高走，近强远弱，寻求下方支撑 [11] - 红枣：产区价格稳定，销区走货尚可，盘面技术见顶回落，继续寻求下方支撑 [11] - 棉花：供应有减产预期，需求受春节限制且高库存压制，预计高位震荡，谨慎偏多操作，警惕回调风险 [11] 能源化工 - 烧碱：基本面维持过剩格局，关注供应端变动对价格的影响 [13] - 双焦：产区焦煤价格回落，钢焦补库尾声，预计波动反复，震荡运行 [13] - 原木：成本支撑与需求季节性转弱博弈，预计偏强震荡，关注压力和支撑位，警惕回调风险 [13] - 纸浆：基本面弱势，供大于求格局加剧，预计承压偏弱运行，建议观望或逢高轻仓试空 [14] - 双胶纸：供需弱平衡格局未改，建议观望，若跌破支撑可能打开下行空间 [16] 有色金属 - 铜铝：周二市场情绪回稳，铜铝止跌，注意宏观风险；铜受美数据和政府停摆影响，铝供应增长，需求企稳但铝水需求仍偏弱 [18] - 氧化铝：基本面维持过剩格局，等待新的市场驱动 [20] - 螺纹热卷：钢价预计小幅承压，偏弱震荡运行；螺纹钢社库回升，热卷需求后续转弱，假期季节性累库在预期内 [20] - 铁合金：双硅波幅收窄偏弱运行，成本有一定支撑，短期回调偏多思路，关注宏观氛围影响 [20] - 碳酸锂：价格急跌后反弹，预计高位震荡，建议观望，等待企稳机会，关注压力和支撑位 [22] 期权金融 - 股指期权：2月3日A股三大指数集体走强，各股指期货加权指数减仓缩量上涨，期权成交量PCR和持仓量PCR有变化，加权隐含波动率降低；趋势投资者关注强弱套利机会，波动率投资者持有卖出宽跨式做空波动率；股指节前两周震荡概率大，关注结构性机会 [22] - 股指：近日市场回调后反弹，资源品价格冲击缓解但未消除，节前市场风险偏好抬升制约多，反弹幅度不宜期待过高；操作上急跌企稳轻仓参与反弹，不追涨，拉升兑现收益 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长期政策支持资本市场态度不变，短期市场节奏需关注，策略上股指以逢低做多为主；国债行情预计延续震荡；贵金属价格受美国制造业数据及通胀因素压制，策略上暂时观望；有色金属各品种价格走势有别，需关注产业逻辑及市场情绪；黑色建材类多空因素交织，短期以区间震荡为主；能源化工类商品波动大，需关注供需及地缘因素；农产品各品种因自身供需情况不同，投资策略各异 [4][8][11][14][34][60][83] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：上海黄金交易所调整白银延期合约保证金水平和涨跌停板，沪银等十几个品种跌停；特斯拉干电极工艺规模化生产，第三代人形机器人将亮相；吉利 1 月销量反超比亚迪，海外同比增长；OEM 拿到的 DRAM 合约价格低于现货 [2] - 基差年化比率：IF、IC、IM、IH 各合约有不同比率 [3] - 策略观点：中长期政策支持资本市场态度不变，短期关注市场节奏，策略上以逢低做多为主 [4] 国债 - 行情资讯：周一各主力合约有不同环比变化；中国 1 月制造业 PMI 回升，花旗警告黄金估值达极端区域 [5] - 流动性：央行周一进行逆回购操作，单日净回笼 755 亿元 [6][7] - 策略观点：经济回升基础不稳固，内需弱修复，降准降息空间仍存，债市配置力量强，预计行情延续震荡 [8] 贵金属 - 行情资讯：沪金涨、沪银跌，周一金银遭抛售跌停，美国 1 月制造业 PMI 大幅超预期，行业回归扩张 [9] - 分项情况：需求端反弹，就业改善乏力，供应链有压力，物价指数走高，或使美联储降息更谨慎 [10] - 策略观点：市场宏观预期逆转，美国制造业数据或令美联储降息谨慎，持续压制金银价格，策略上暂时观望 [11] 有色金属类 铜 - 行情资讯：美元指数回升，贵金属有色下探，伦铜、沪铜主力合约下跌，LME 铜库存减少，国内电解铜社会库存有变化 [13] - 策略观点：特朗普相关计划及制造业 PMI 使情绪面缓和，产业上铜矿供应紧张，国内精炼铜供应高增，铜价有望企稳 [14] 铝 - 行情资讯：白银大跌及原油下挫致铝价下探，沪铝加权合约持仓量减少，期货仓单增加，国内铝锭、铝棒库存累积 [15] - 策略观点：国内库存累积但不构成大利空，LME 铝库存低位，铝价支撑较强，后市若贵金属波动率下降和国内库存表现好，铝价有望企稳 [16] 锌 - 行情资讯：周一沪锌指数、伦锌 3S 下跌，各地区基差、库存等有数据表现，全国主要市场锌锭社会库存增加 [17] - 策略观点：产业端锌矿原料库存抬升，LME 锌锭库存累库放缓，海外天然气价格抬升引发担忧，锌价跟随板块补涨，后续交易重心或重回产业逻辑 [18] 铅 - 行情资讯：周一沪铅指数、伦铅 3S 下跌，各地区基差、库存等有数据表现，全国主要市场铅锭社会库存增加 [19] - 策略观点：铅矿显性库存抬升，原生铅开工率高位，再生铅开工率边际抬升，下游蓄企开工率下滑，产业现状偏弱，市场恐慌情绪缓和 [20] 镍 - 行情资讯：2 月 2 日镍价大幅下跌，现货市场升贴水有变化，成本端镍矿价格持稳，镍铁价格震荡上行 [21][22] - 策略观点：镍价短期偏弱运行，市场或回归现实交易，精炼镍产量预计增长，国内镍库存连续增长，镍价有回落风险 [22] 锡 - 行情资讯：2 月 2 日锡价早盘跳水后跌停，SHFE 库存减少，云南地区冶炼厂开工率高位持稳，江西产量偏低，全国主要市场锡锭社会库存增加 [23] - 策略观点：市场或回归现实交易，锡锭供需边际宽松，库存回升，预计锡价短期宽度震荡，建议观望 [23] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数及各合约价格下跌，贸易市场电池级碳酸锂升贴水有数据表现 [24] - 策略观点：商品市场买盘情绪降温，碳酸锂合约总持仓新低，基本面改善预期未变，国内去库，价格短期底部或有支撑，建议谨慎观望或轻仓尝试 [24] 氧化铝 - 行情资讯：2 月 2 日氧化铝指数上涨，单边交易总持仓减少，基差、期货仓单等有数据表现，矿端价格维持 [25] - 策略观点：雨季后几内亚发运恢复，矿价预计震荡下行，氧化铝冶炼端产能过剩，累库持续，市场预期供给收缩政策落地，但持续反弹面临困境，短期建议观望 [26] 不锈钢 - 行情资讯：周一下午不锈钢主力合约下跌，单边持仓减少，现货市场各品种价格有变化，原料价格有涨有跌，期货库存增加，社会库存增加 [27] - 策略观点：上周市场波动大，现货市场观望氛围浓，库存流转速度放缓，钢厂减产，产业链成本支撑稳固，维持看多观点 [28] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格大跌，加权合约持仓减少，成交量减少，仓单减少，国内主流地区 ADC12 均价下调，进口 ADC12 价格调降，国内三地库存下滑 [30] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格下探，供应端扰动持续和原料供应季节性偏紧，短期价格有支撑 [31] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢、热轧板卷主力合约收盘价下跌，注册仓单、持仓量有变化，现货市场各地区价格有变化 [33] - 策略观点：商品市场情绪偏弱，成材价格底部区间震荡，宏观上市场对未来鸽派预期下降，基本面螺纹钢产量高位、需求季节性回落、库存累积，热轧卷板需求稳健、产量中性偏高、库存去化，黑色系短期区间震荡 [34] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约下跌，持仓变化，现货青岛港 PB 粉价格及基差有数据表现 [35] - 策略观点：供给端海外铁矿石发运量环比回升，需求端日均铁水产量环比下滑，钢厂盈利率下滑，库存端港口库存累库，钢厂进口矿库存上行，短期矿价震荡，关注钢厂补库及铁水生产节奏 [36] 焦煤焦炭 - 行情资讯：2 月 2 日焦煤、焦炭主力合约冲高回落收跌，现货端各地区价格有变化及升水盘面情况 [37] - 技术形态：焦煤盘面处于日线反弹周期，关注支撑和压力位置；焦炭关注价格在长期下跌趋势线位置表现及支撑压力情况，短期区间震荡 [38] - 策略观点：商品市场波动源于新任命美联储主席引发的市场预期，黑色板块有情绪呵护，中长期商品多头延续，短期市场氛围或受压制，焦煤、焦炭短期供需边际宽松，价格震荡，关注市场情绪冲击和高波动风险 [40][41] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：周一下午玻璃主力合约持平，华北大板、华中报价持平，浮法玻璃样本企业周度库存减少，持仓有变化 [42] - 玻璃策略观点：春节临近，下游需求平淡，供应产能稳定，市场缺乏驱动，预计浮法玻璃市场震荡 [43] - 纯碱行情资讯：周一下午纯碱主力合约微跌，沙河重碱报价下跌，纯碱样本企业周度库存增加，持仓有变化 [44] - 纯碱策略观点：供应宽松，新增产能释放，需求平淡，下游采购谨慎，预计纯碱市场弱稳震荡 [46] 锰硅硅铁 - 行情资讯：2 月 2 日锰硅、硅铁主力合约下跌，现货端各地区价格有变化及升水盘面情况，技术形态上两品种价格缺乏趋势，关注支撑和压力位置 [47] - 策略观点：商品市场波动源于新任命美联储主席，黑色板块有情绪呵护，中长期商品多头延续，短期市场氛围或受压制，锰硅供需宽松，硅铁供求平衡，未来行情受黑色板块和成本、供给因素影响，关注锰矿、“双碳”政策情况 [48][49] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：昨日工业硅期货主力合约下跌，加权合约持仓减少，现货端各品种价格持平及基差有数据表现 [50] - 工业硅策略观点：昨日工业硅盘中冲高回落，供给侧企业减产，需求侧偏弱，2 月大厂减产或改善平衡表，预计价格震荡，关注大厂减产和下游生产调整 [51] - 多晶硅行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约微跌，加权合约持仓减少，现货端各品种价格持平及基差有数据表现 [52] - 多晶硅策略观点：现货价格博弈焦灼，下游接受度低，部分企业降价，产业链各环节分化，供应一季度收缩，政策预期托底，盘面承压，关注终端需求和政策调整 [53] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：多个商品大幅下跌，多空有不同观点，行业方面轮胎企业开工负荷有变化，中国天然橡胶社会库存有变化，现货市场各品种价格下跌 [55][56][57] - 策略观点：商品整体下跌，建议盘面短线交易，设置止损，买 NR 主力空 RU2609 可恢复建仓 [58] 原油 - 行情资讯：INE 主力原油期货及相关成品油主力期货下跌，欧洲 ARA 周度数据显示各油品库存有变化 [59] - 策略观点：当前油价涨幅已计价地缘溢价，短期内伊朗断供缺口仍存，但考虑委内瑞拉增产和 OPEC 增产预期，应逢高止盈，中期布局 [60] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货价格有变化，MTO 利润变动 [61] - 策略观点：当前甲醇已计价地缘溢价，价格对下游抑制强，负反馈持续，上方空间有压力 [62] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货价格有变化，总体基差有数据表现 [63] - 策略观点：当前内外价差打开进口窗口，叠加 1 月末开工回暖预期，尿素基本面利空，逢高空配 [64] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：基本面成本端、期现端各数据有变化，供应端开工率下降、库存累库，需求端开工率下降 [65] - 策略观点：纯苯现货和期货价格下跌，基差扩大；苯乙烯现货上涨、期货下跌，基差走强，苯乙烯非一体化利润修复，可逐步止盈 [66] PVC - 行情资讯：PVC05 合约下跌，常州 SG - 5 现货价持平，基差、5 - 9 价差有变化，成本端各品种价格有变化，开工率有升有降，需求端下游开工率下降，厂内库存减少、社会库存增加 [67] - 策略观点：企业综合利润中性偏低，供给端产量高位，下游内需淡季、需求承压，出口退税取消催化抢出口，成本端电石持稳、烧碱偏弱，国内供强需弱，关注产能和开工变化 [68] 乙二醇 - 行情资讯：EG05 合约下跌，华东现货下跌，基差、5 - 9 价差有变化，供给端负荷上升，下游负荷下降，装置有检修和重启情况，进口到港预报、港口库存有数据表现，估值和成本上各利润有数据表现，成本端价格有变化 [69] - 策略观点：产业基本面国外装置检修量偏高，国内检修量下降不足，整体负荷偏高，进口预期高位，港口累库延续，中期需减产改善供需，估值短期受伊朗局势支撑，中期或压缩 [70] PTA - 行情资讯：PTA05 合约下跌，华东现货下跌，基差、5 - 9 价差有变化，PTA 负荷持平，下游负荷下降，装置有检修和重启情况，库存累库，估值和成本上加工费有变化 [71][72] - 策略观点：供给端短期高检修，需求端聚酯化纤淡季负荷下降，PTA 春节累库，估值加工费上升，短期谨防回调，春节后有上升空间，中期关注逢低做多 [73] 对二甲苯 - 行情资讯：PX03 合约下跌，PX CFR 下跌，基差、3 - 5 价差有变化，PX 负荷上升，装置重启，PTA 负荷持平，进口量下降，库存累库，估值成本上各数据有变化 [74] - 策略观点：PX 负荷高位，下游 PTA 检修多、负荷低，预期检修季前 PX 累库，估值中枢抬升，春节后与下游供需结构偏强，中期格局好，关注跟随原油逢低做多 [75] 聚乙烯 PE - 行情资讯：主力合约收盘价和现货价格下跌，基差走强，上游开工率上升，周度库存去库，下游平均开工率下降，LL5 - 9 价差扩大 [76] - 策略观点：OPEC + 暂停产量增长，原油价格或筑底，聚乙烯现货价格下跌，估值向下有空间，仓单压制减轻，供应端装置投产落地，煤制库存去化，需求端农膜原料库存或见顶，开工率下行 [77] 聚丙烯 PP - 行情资讯：主力合约收盘价和现货价格下跌，基差走强，上游开工率微降，周度库存去库，下游平均开工率微降，LL - PP 价差缩小，PP5 - 9 价差扩大 [78][79] - 策略观点：成本端全球石油库存或去化，供应过剩缓解，供应端无产能投放计划，需求端下游开工率季节性震荡，整体库存压力高，短期无突出矛盾，仓单数量高位，待一季度供应格局转变，盘面价格或筑底，逢低做多 PP5 - 9 价差 [80] 农产品类 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价普遍上涨，多数养殖端出猪阻力提升，部分出栏积极性恢复，下游接货力度有限，预计短期猪价止涨回稳 [82] - 策略观点：基础供应偏大、活体库存累积，现货和近端预期悲观，近端承压，反弹抛空；远端产能降幅下修，肥标差高、有季节性和消费需求支撑，留意下方支撑 [83] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格多数下滑，供应正常，市场消化平缓，终端谨慎情绪提升，预计短期蛋价多数走稳、少数走低 [84] - 策略观点：现货季节性涨价对盘面驱动向下，近月弱震荡，远端有向好预期但实现路径不确定，维持高空思路 [85] 豆菜粕 - 行情资讯：周一蛋白粕期货价格下跌，现货价格下跌，USDA 出口销售数据显示美国出口大豆情况，国内样本大豆到港、库存、油厂豆粕库存有变化，USDA 数据显示全球及各国大豆产量、库存消费比等情况 [86][87] - 策略观点：1 月 USDA 报告数据小幅利空，但总体平衡表好于 2024/25 年度，国内大豆库存环比下滑，蛋白粕价格可能筑底 [88] 油脂 - 行情资讯：周一油脂期货价格下跌，现货价格下跌，马来西亚棕榈油产量下降，国内样本三大油脂库存下滑，美国政府和印尼能源部有相关计划，USDA 数据显示美国豆油消费情况，印度植物油进口情况 [89][90] - 策略观点：短期受大宗商品下跌影响，油脂价格回落，中长期印尼政府和美国生物燃料政策影响，油脂价格底部或已出现，等待回调做多 [90] 白糖 - 行情资讯：周一郑州白糖期货价格下跌，现货价格下跌，StoneX 预计全球食糖市场供应过剩，印度食糖产量增加，我国进口食糖、糖浆等数据有表现 [91][92] - 策略观点：原糖价格跌破巴西乙醇折算价支撑，4 月后巴西或下调甘蔗制糖比例，2 月北半球收榨后国际糖价可能反弹，国内进口糖源减少，短线下跌空间有限，暂时观望 [93] 棉花 - 行情资讯：周一郑州棉花期货价格下跌，现货价格下跌，纺纱厂开机率下降，全国棉花商业库存减少，美国棉花出口销售情况，USDA 数据显示全球及各国棉花产量、库存消费比等情况，我国进口棉花数据有表现 [94][95] - 策略观点：短期受商品影响郑棉高位宽幅震荡，中长期新年度种植面积调减、宏观预期向好，棉价有上涨空间，关注春节前低吸机会 [96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个品种进行价格分析与走势预测，给出投资策略，同时梳理宏观要闻与金融市场动态，为投资者提供决策参考 各部分内容总结 化工品种价格变动 - 2026 年 1 月 8 日与 1 月 7 日对比，焦煤主力合约从 1164 元涨至 1215 元，涨幅 4.381%；焦炭从 1773 元涨至 1781.5 元，涨幅 0.479%；天然橡胶从 16180 元降至 16135 元，跌幅 0.278%等多个品种价格有不同涨跌变化 [4] 宏观要闻 - 工信部等八部门印发《“人工智能 + 制造”专项行动实施意见》，目标到 2027 年人工智能关键核心技术安全可靠供给，产业规模和赋能水平居世界前列 [7] - 国务院国资委主任张玉卓赴四川调研，强调推进重大项目和工程，发展战略性新兴产业 [7] - 央行 1 月 8 日开展 11000 亿元 3 个月期买断式逆回购操作，实现等量对冲，降准预期可能推迟 [7] - 我国外汇储备创十年新高，黄金储备 14 个月连增，2025 年 12 月末外汇储备 33579 亿美元，黄金储备 7415 万盎司 [7] - 市场监管总局和国家网信办发布监管办法整治直播电商乱象，中央网信办持续整治相关问题 [8] - 多部门召开动力和储能电池行业座谈会，围绕行业“反内卷”，包括控产能、管价格战等 [8] - 工信部发布方案，到 2028 年推动不少于五万家企业实施新型工业网络改造升级，打造高质量数据集 [8] - 马斯克旗下 xAI 完成 E 轮融资，融资额达 200 亿美元，估值达 2300 亿美元 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：1 月 7 日郑糖主力合约上涨 0.42%，供应端压力大，但国内成本支撑显现，预计区间震荡，可在 5200 - 5400 元区间高抛低吸 [10] - 玉米：1 月 7 日期货主力合约上涨 1.17%，突破震荡区间，供应压力与需求支撑并存，短期强势，关注回调做多机会 [10] - 花生：1 月 7 日主力合约微涨 0.12%，供需双弱格局，预计底部震荡，建议观望或区间操作 [10] - 生猪：全国生猪价格上涨，供应压力缓解，需求回暖，期货盘面反弹后高位震荡，月间价差反套为主 [10] - 鸡蛋：全国现货销区上涨，产区稳定，供应充裕，消费支撑有限，预计短期上涨后企稳，期货月间反套持有 [10] - 红枣：价格稳中偏强，库存环比下降，供应偏大，期货盘面反弹后偏空，月间反套持有 [10] - 棉花：1 月 7 日主力合约上涨 1.21%，供应减产预期强化，需求好转，市场偏强运行，需警惕回调 [10] 能源化工 - 烧碱：现货市场供需平稳，供应开工高，需求缺乏增量，预计价格稳中趋弱，关注市场情绪影响 [11] - 焦煤：口岸贸易企业报价上涨，下游接受度有限，成交一般，焦炭降价预期下降，双焦震荡偏强 [11] - 原木：1 月 7 日主力合约上涨 1.03%，供需双增格局，突破预测区间，可回调轻仓试多 [12] - 纸浆：1 月 7 日期货主力合约微跌 0.29%，供应有支撑，需求疲弱，价格受成本支撑但上涨空间受限 [12] - 双胶纸：1 月 7 日主力合约下跌 0.98%，供应压力缓解，需求疲软，市场供需弱平衡，区间操作 [12] 有色金属 - 铜铝：1 月 7 日，铜价受降息预期和供需因素推动，铝价受宏观政策托底，周三价格冲高回落，注意宏观风险 [13] - 氧化铝：供应开工率略有回升，需求端库存高位，基本面过剩，市场乐观带动反弹，不宜追高 [13] - 螺纹热卷：夜盘上涨，现货成交改善，螺纹钢淡季去库，热卷基本面改善，价格低位有上行驱动，震荡偏强但涨势或趋缓 [14] - 铁合金：周三受电煤产能核减消息带动上涨，年末基本面亮点不多，短期跟随煤焦偏强运行，产业卖保观望 [14] - 碳酸锂：1 月 7 日主力合约上涨 3.16%，突破预测区间，供应或增长，需求有转折点，需警惕回调 [14] 期权金融 - 1 月 7 日 A 股三大指数小幅上涨，沪深 300、上证 50、中证 1000 股指期货加权指数减仓缩量下跌，投资者关注强弱套利和做空波动率 [15][16] - 1 月 7 日三大指数盘整，沪指 14 连阳收十字星，投资者可关注非银大金融、有色金属、科技成长方向，配置远月股指期货或宽基 ETF 跟上大盘，寻找结构性机会 [16][17][18]

报告行业投资评级 无相关内容 报告核心观点 - 年初机构配置资金有望重新流入市场，加之政策支持资本市场的态度未变，中长期股指以逢低做多为主；债市预计偏弱震荡；贵金属短期可能回调，但上涨周期未结束；有色金属多数品种有一定上涨支撑或维持震荡；黑色建材以窄幅震荡为主；能源化工各品种表现分化；农产品走势各异，部分品种短期有支撑，中期需关注基本面变化 [3][6][8] 各目录总结 股指 - 行情资讯：证监会将打击财务造假，高盛建议高配中国股票，预计 2026 - 2027 年每年涨 15% - 20%，给出期指基差比例 [2] - 策略观点：中长期逢低做多 [3] 国债 - 行情资讯：各主力合约有环比变化，发改委出台长江大保护政策，马杜罗出庭，央行单日净回笼 4688 亿元 [4] - 策略观点：债市或短期修复，但一季度受股市、供给和降息预期影响，预计偏弱震荡 [6] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银等上涨，美国制造业 PMI 弱势，增强宽松预期，金银价格短线走强 [7] - 策略观点：短期可能回调，上涨周期未结束，建议观望 [8] 有色金属 铜 - 行情资讯：节后铜价强势，LME 库存减少，国内库存累积，沪铜现货进口亏损扩大 [10] - 策略观点：预计涨势放缓 [11] 铝 - 行情资讯：内外盘铝价上行，国内库存增加，LME 库存减少 [12] - 策略观点：有望震荡偏强 [13] 锌 - 行情资讯：沪锌指数等收涨，锌锭社会库存累库 [14][15] - 策略观点：中期宽幅震荡，短期跟随板块偏强 [16] 铅 - 行情资讯：沪铅指数收涨，国内社会库存累库 [17] - 策略观点：短期偏弱运行 [17] 镍 - 行情资讯：镍价震荡，现货升贴水持稳，镍铁价格上涨 [18] - 策略观点：过剩压力大，但底部或已出现，建议观望 [18] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约上涨，供给开工高位持稳但有问题，需求淡季但新兴领域有支撑，库存增加 [20][21] - 策略观点：建议观望 [22] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联指数及合约收盘价上涨 [23] - 策略观点：建议观望或轻仓尝试 [23] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数下跌，持仓增加，基差、海外价格和期货库存有变化 [24] - 策略观点：建议观望，可逢高布局近月空单 [26] 不锈钢 - 行情资讯：主力合约收跌，库存下降 [27] - 策略观点：建议逢低布局多单 [28] 铸造铝合金 - 行情资讯：价格上行，持仓和成交量增加，库存微降 [29] - 策略观点：预计震荡偏强 [30] 黑色建材 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价下跌，持仓增加，现货价格下降 [32] - 策略观点：盘面窄幅震荡，钢价底部区间运行，冬储参与意愿谨慎 [33] 铁矿石 - 行情资讯：主力合约收涨，持仓增加，现货基差和基差率给出 [34] - 策略观点：预计震荡运行，关注钢厂补库和铁水生产节奏 [35] 玻璃纯碱 - 行情资讯：玻璃主力合约收跌，库存下降；纯碱主力合约收跌，库存下降 [36][38] - 策略观点：玻璃价格或上行至 1100 - 1150 元/吨；纯碱 1200 - 1250 元/吨区间可逢高布局空单 [37][38] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅和硅铁主力合约收跌，现货升水盘面 [39] - 策略观点：关注锰矿和“双碳”政策对行情的影响 [42] 工业硅&多晶硅 - 行情资讯：工业硅期货主力合约收盘价下跌，持仓减少；多晶硅期货主力合约收盘价上涨，持仓减少 [43][46] - 策略观点：工业硅预计震荡运行；多晶硅建议观望 [45][47] 能源化工 橡胶 - 行情资讯：胶价震荡上涨，轮胎开工率有变化，库存增加，现货价格上涨 [49][51][52] - 策略观点：中性思路，部分平仓对冲 [53] 原油 - 行情资讯：INE 主力原油期货等收跌，欧洲 ARA 成品油库存有变化 [54] - 策略观点：上调重质油品估值至多配 [55] 甲醇 - 行情资讯：区域现货有涨跌 [56] - 策略观点：具备逢低做多可行性 [57] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌 [58] - 策略观点：逢高止盈 [59] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：纯苯和苯乙烯价格、基差等有变化，开工率和库存有变动 [60] - 策略观点：截止明年一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [61] PVC - 行情资讯：合约下跌，成本端和需求端有变化，库存增加 [62][63] - 策略观点：中期逢高空配 [64] 乙二醇 - 行情资讯：合约下跌，供给和下游负荷有变化，库存去库 [65] - 策略观点：中期需压缩估值 [66] PTA - 行情资讯：合约下跌，负荷和库存有变化，加工费下跌 [67] - 策略观点：短期去库后春节累库，中期关注逢低做多机会 [69] 对二甲苯 - 行情资讯：合约下跌，负荷上升，库存去库，估值成本有变化 [70] - 策略观点：短期注意回调风险，中期关注逢低做多机会 [71] 聚乙烯 PE - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货上涨，库存去库，下游开工率下降 [72] - 策略观点：逢低做多 LL5 - 9 价差 [73] 聚丙烯 PP - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货无变动，库存去库，下游开工率下降 [74][75] - 策略观点：盘面价格或将筑底 [76] 农产品 生猪 - 行情资讯：猪价北强南弱、涨跌互现 [78] - 策略观点：短期猪价走强，中期支撑逻辑或坍塌，操作上反弹抛空 [79] 鸡蛋 - 行情资讯：鸡蛋价格部分稳定部分上涨 [80] - 策略观点：短期驱动不足，关注反弹后抛空 [81][82] 豆菜粕 - 行情资讯：期货价格低开后反弹，现货基差给出，美国大豆出口和压榨数据有变化 [83] - 策略观点：预计延续震荡运行 [84] 油脂 - 行情资讯：期货价格震荡下跌，现货基差给出，国内外油脂库存和产量等数据有变化 [85][86] - 策略观点：现实较弱但预期乐观，价格距底部区间不远 [87][88] 白糖 - 行情资讯：期货价格低开后反弹，现货报价下跌 [89] - 策略观点：国际糖价或 2 月后反弹，国内短线往下空间有限 [91] 棉花 - 行情资讯：期货价格冲高回落，现货基差给出，美国棉花出口和国内库存等数据有变化 [92] - 策略观点：建议回调择机做多 [93]