2025年A股市场回顾与结构特征 - 2025年A股市场表现出明显的结构分化特征 科技、高端制造、有色金属等板块表现强劲 而大消费等顺周期板块表现较弱 [1] - 从市值结构看 电子、电力设备、机械、军工等科技制造板块的市值占比较年初显著提升近5个百分点 其他行业板块占比基本缩小（除有色外） [1] - 市场结构变化反映了行业景气度情况 并揭示我国经济结构或已发生深刻变化 代表新质生产力的科技制造产业或已逐步成为经济的生力军 [1] 2026年宏观经济与市场展望 - 2026年我国经济有望继续保持温和复苏态势 经济结构转型升级趋势有望进一步深化 [1] - 宏观政策有望在短期稳增长与长期调结构之间取得平衡 [1] - 对2026年A股市场的表现持积极态度 [1] 企业盈利与市场驱动力 - 上市公司ROE已连续四个季度企稳 并在2025年3季度出现小幅改善趋势 [2] - 企业盈利的改善有望对股市上行提供新的推动力 [2] - 2025年推动A股上涨的主要因素之一是估值提升 而在上市公司盈利企稳回升的情况下 2026年市场上行的驱动力有望由估值修复向基本面驱动转变 [2] 2026年行业配置关注方向 - 2026年A股有望延续结构分化行情 在经济转型升级背景下 科技和先进制造、内需消费和出海产业链值得关注 [2] 科技和先进制造行业 - 以人工智能为代表的科技和先进制造行业 目前AI发展主要围绕在大规模资本开支以完善大模型应用的阶段 [2] - 我国已深度参与人工智能产业链各个环节 并在大模型、算力产业链等关键领域处于相对领先地位 [2] - 未来有望在人工智能引领的新一轮产业变革中取得显著竞争优势 [2] 内需消费行业 - “十五五”规划建议提出健全内需发展驱动机制 预期后续应有相关政策实施 [2] - 食品饮料等顺周期消费板块在经过了近五年的调整后 目前也逐步显现出长期投资的吸引力 [2] - 在服务消费、新消费等领域也不乏具有优秀商业模式及良好成长性的细分板块和个股 [2] 出海产业链 - 出海产业链是具有长期逻辑的板块 [3] - 2025年出口在我国经济中表现较为亮眼 充分体现了我国出海产业链的强大竞争力 [3] - 其背后是我国完善的工业体系、工程师红利等因素所带来的全球竞争优势 [3] - 未来随着我国经济转型升级 更具科技竞争力的产品有望进一步推动我国出口附加值的提升 [3]

A股市场整体表现 - 开年A股市场继续大涨，成交量显著放大，达到2500亿元 [1] 光伏行业 - 光伏板块出现大反攻，尽管上周因反垄断调查引发市场对价格联盟破裂的担忧而下跌 [5] - 随后出现出口退税取消的新闻，但板块本身位置不高，市场韧性较强 [6] 整车行业 - 开年整车板块走势较弱，因去年销售数据陆续披露，显示增长较为缓慢 [7] - 在产能持续加大和扩产的背景下，预计今年价格战将更加严重，特斯拉已率先行动，其他公司可能跟进 [7] - 价格战可能导致行业整体盈利困难 [7] 白酒行业 - 白酒板块继续反攻，在下跌后形成的锥形可能已经立住，预计可能继续反攻一段时间 [8]

（文章来源：21世纪经济报道） 1月12日，市场全天震荡走强，三大指数均涨超1%，北证50涨超5%。沪深两市成交额3.6万亿，全市场 超4100只个股上涨。截至收盘，沪指报4165.29点，涨1.09%；深证成指报14366.91点，涨1.75%；创业 板指报3388.34点，涨1.82%。 ...

逼空行情下，有资金选择入场加仓。上周五全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流入超200亿元。中证1000、沪深300等宽基ETF，以及卫星产业、半导 体等行业主题ETF净流入靠前，创业板、科创50、中证A500等宽基ETF，以及芯片、光伏、人工智能等行业主题ETF是资金净流出较多的品种。 上周五股票ETF净流入超200亿元 市场强势逼空，部分资金选择入场。Wind数据显示，上一交易日（1月9日）股票ETF市场总份额增加113.96亿份，按照成交均价测算，当日净流入资金达 200.26亿元，63只股票ETF净流入超过1亿元，南方中证1000ETF、沪深300ETF华泰柏瑞、卫星ETF资金净流入位居前三。 上周五（1月9日），A股市场放量上涨，三大指数集体收涨，上证指数强势站稳4100点，全市场成交额超过3万亿元。 传媒、软件、卫星等板块ETF领涨 Wind数据显示，截至2026年1月9日，全市场1301只股票ETF总规模达4.99万亿元。 当日股票ETF成交额合计2699.52亿元，与前一交易日2494.16亿元相比增超200亿元。其中，A500ETF华泰柏瑞当日成交151.72亿元，位居首位。A500ETF ...

A股市场成交活跃度创历史新高 - 2026年1月12日A股市场成交额超3.6万亿元 创历史新高[1] - A股市场史上共有7个交易日成交额超过3万亿元 其中2024年10月8日成交额约3.49万亿元为历史峰值[1] - 2025年全年有4个交易日成交额超3万亿元 而2026年仅6个交易日内已有2个交易日成交额超3万亿元[1] 两融资金规模与参与度显著提升 - 截至2026年1月9日 A股市场两融余额达26276亿元 创历史新高 单日增长近70亿元[1] - 2026年1月9日两融交易额达3456亿元 创2025年9月18日之后最近3个多月新高[1] - 进入2026年以来 两融余额累计增长超过800亿元[1] 北向资金交投活跃度大幅攀升 - 近期北向陆股通已连续4个交易日成交额超过3000亿元[2] - 2026年1月9日北向陆股通成交额达3696亿元 创2025年9月18日之后最近3个多月新高[2] - 近期北向陆股通成交额较2025年12月水平明显提升 2025年12月日均成交额在2000亿元出头[2]

市场整体表现与资金流向 - 2026年1月9日，A股市场放量上涨，三大指数集体收涨，上证指数站稳4100点，全市场成交额超过3万亿元 [2] - 当日全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流入达200.26亿元，总份额增加113.96亿份 [2][5] - 全市场1301只股票ETF总规模达4.99万亿元，当日股票ETF成交额合计2699.52亿元，较前一交易日增加超200亿元 [3] - 从大类型看，行业主题ETF与宽基ETF净流入居前，分别达113.71亿元与51.39亿元，债券ETF净流出41.05亿元 [5] - 行业主题ETF规模单日上升291.86亿元 [5] 资金净流入的主要板块与产品 - 中证1000、沪深300等宽基ETF，以及卫星产业、半导体等行业主题ETF净流入靠前 [2] - 南方中证1000ETF、沪深300ETF华泰柏瑞、卫星ETF（永赢基金D星ETF）资金净流入位居前三，分别净流入19.31亿元、17.87亿元和17.25亿元 [5][6] - 按指数维度，中证1000指数单日净流入36.63亿元居前，近5日资金净流入恒生科技指数超56亿元，净流入卫星产业指数超52亿元 [5] - 头部基金公司旗下ETF持续吸金，易方达基金ETF最新规模达8779.8亿元，2026年以来规模增加362.8亿元 [8] - 广发基金旗下跨境ETF规模已突破1200亿元，百亿级跨境ETF达5只，数量业内居首，其港股通非银ETF上周合计获资金净买入超44亿元，最新规模达332亿元 [9] 资金净流出的主要板块与产品 - 创业板、科创50、中证A500等宽基ETF，以及芯片、光伏、人工智能等行业主题ETF是资金净流出较多的品种 [2][6] - 当日有24只股票ETF净流出超过1亿元 [6] - 资金净流出排行前三为：创业板50ETF净流出5.58亿元、芯片ETF净流出4.87亿元、创业板ETF易方达净流出4.64亿元 [7] 二级市场领涨板块与产品表现 - 从股票ETF二级市场表现看，传媒、软件、卫星板块领涨 [3] - 当日涨幅前十大股票ETF中，传媒板块占据3席，创业板软件板块占据2席，卫星板块占据4席 [3] - 文娱传媒ETF当日涨幅最高，达8.41% [4] - 海外市场相关ETF表现不佳，跌幅居前的包括标普生物科技ETF、中韩半导体ETF、纳指生物科技ETF、东南亚科技ETF等，跌幅在1%上下 [3] 头部基金公司产品动态 - 易方达基金旗下证券保险ETF易方达净流入近4.9亿元，恒生科技ETF易方达净流入3.6亿元，卫星ETF易方达净流入3.1亿元 [8] - 华夏基金旗下中证1000ETF和航空航天ETF单日净流入居前，分别净流入13.09亿元和5.52亿元 [8] - 广发基金旗下传媒ETF上周五获资金净买入超6亿元，最新规模超39亿元，受生成式引擎优化（GEO）催化，该ETF年内已涨超15.89% [9] 机构市场观点 - 富国基金认为，在政策的引领与产业周期的共振下，市场基本面有望继续巩固，A股长期慢牛的逻辑未改 [9] - 诺德基金罗世锋表示，对2026年A股市场持积极态度，上市公司盈利逐步企稳，市场驱动力有望由估值修复向基本面驱动转变，且当前权益资产在低利率环境下吸引力显著 [9]

市场整体表现与资金流向 - 2026年1月9日，A股市场放量上涨，上证指数站稳4100点，全市场成交额超过3万亿元[2] - 当日全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流入超200亿元，达到200.26亿元[2][7] - 全市场1301只股票ETF总规模达4.99万亿元，当日成交额合计2699.52亿元，较前一交易日增超200亿元[4] 资金净流入的主要板块与产品 - 宽基ETF中，中证1000、沪深300等净流入靠前，其中南方中证1000ETF净流入19.31亿元，沪深300ETF华泰柏瑞净流入17.87亿元[2][7][8] - 行业主题ETF中，卫星产业、半导体设备等净流入靠前，永赢基金旗下D星ETF净流入17.25亿元，国泰基金旗下半导体设备ETF净流入11.69亿元[2][7][8] - 从大类型看，行业主题ETF净流入113.71亿元，宽基ETF净流入51.39亿元[7] - 从指数维度看，中证1000指数单日净流入36.63亿元，近5日恒生科技指数净流入超56亿元，卫星产业指数净流入超52亿元[7] 资金净流出的主要板块与产品 - 宽基ETF中，创业板、科创50、中证A500等是资金净流出较多的品种[2][8] - 行业主题ETF中，芯片、光伏、人工智能等是资金净流出较多的品种[2][8] - 具体产品中，华安基金创业板50ETF净流出5.58亿元，华夏基金芯片ETF净流出4.87亿元，易方达创业板ETF净流出4.64亿元[9] 领涨的板块与ETF表现 - 从二级市场表现看，传媒、软件、卫星板块领涨[3][4] - 当日涨幅前十大股票ETF中，传媒板块占据3席，创业板软件板块占据2席，卫星板块占据4席[4] - 具体产品中，文娱传媒ETF单日涨幅8.41%，创业板软件ETF华夏涨幅7.20%，卫善产业ETF涨幅6.41%[5] - 海外市场相关ETF表现不佳，标普生物科技ETF、中韩半导体ETF等跌幅在1%上下[4] 头部公募ETF产品动态 - 易方达基金ETF最新规模达8779.8亿元，2026年以来规模增加362.8亿元，其中证券保险ETF易方达净流入近4.9亿元，卫星ETF易方达净流入3.1亿元[11] - 华夏基金旗下中证1000ETF单日净流入13.09亿元，航空航天ETF净流入5.52亿元[11] - 广发基金旗下跨境ETF规模已突破1200亿元，百亿级跨境ETF达5只，数量业内居首，其港股通非银ETF上周合计获资金净买入超44亿元，最新规模达332亿元[12] - 广发基金旗下传媒ETF上周五获资金净买入超6亿元，最新规模超39亿元，年内已涨超15.89%[12] 机构市场观点 - 富国基金认为，在政策引领与产业周期共振下，市场基本面有望继续巩固，A股长期慢牛的逻辑未改[12] - 诺德基金罗世锋表示，对2026年A股市场持积极态度，上市公司盈利逐步企稳，市场驱动力有望由估值修复向基本面驱动转变，且权益资产在低利率环境下吸引力显著[12]

市场成交量与资金动态 - 沪深两市单日成交额突破3.1万亿人民币，触发市场对后续资金入场的关注 [3] - 融资余额快速攀升，出现多家券商两融额度被借光的极端案例，显示个人投资者加杠杆动力强劲 [3] - 2026年将有约30余万亿人民币的居民定期存款到期，比2025年到期规模多出4万亿人民币，这部分“解冻”资金被视为潜在的股市增量资金来源 [3] 市场环境与资产表现 - 上证指数突破4100点，创下近几年新高 [3] - 在当前各类资产中，股票市场表现“一枝独秀”，提升了到期存款资金流入股市的概率 [3]

A股市场整体表现 - 截至2025年底，A股上市公司总数达5469家，总市值为123万亿元 [1] - 2025年全年新增上市公司116家，存量上市公司（截至2025年1月1日前上市）为5353家 [1] - 2025年存量上市公司总市值同比增长22.5%，显示A股上市公司市值持续修复，资本市场稳健上涨 [1] 个股技术信号 - 部分个股出现MACD金叉技术信号，并伴随不错的涨势 [2]

1月9日，A股市场震荡走强，三大指数全线上涨，上证指数站上4100点。 ▲ ▲ A03·资管时代 ...