美元指数DXY日内涨幅扩大至0.50%，现报100.11。 ...

基本面： 周四（5月22日）亚盘时段，现货黄金小幅延续隔夜涨势，盘中测试3345附近阻力后盘踞震荡，目前交投于3333美元附近。国际金价近日迎来强势上涨，周 三连续第三个交易日攀升，创下一周新高至3324.76美元/盎司，最终收报3315.14美元/盎司，单日涨幅约0.78%。这波上涨行情主要受到美元指数走软和全球 地缘政治不确定性加剧的双重推动，显示出黄金作为传统避险资产的独特魅力。 操作思路： 美国国债市场的异常表现也加剧了美元压力。最新160亿美元20年期国债标售需求异常疲软，得标利率创下5.047%的纪录高位，明显高于二级市场同期收益 率。这表明国际投资者正在要求更高风险溢价才愿意持有美国债务。美国股市周三遭遇重挫，三大股指创下一个月来最大单日跌幅，道琼斯指数暴跌816.80 点。这种剧烈波动源于市场对美国政府债务激增的担忧，导致国债收益率飙升。10年期美债收益率上涨10.8个基点至4.589%，创下2月中旬以来新高。在股 市与债市同步下跌的罕见情况下，黄金的避险属性得到充分彰显。 除了美元因素外，地缘政治风险的升温也为黄金提供了强劲支撑。CNN最新报道显示，以色列可能正在准备打击伊朗核设施，而美国政 ...

美元指数持续上行，升破100关口，日内上涨0.4%。 ...

美元指数DXY突破100，日内涨0.40%。欧元兑美元EUR/USD日内跌超0.50%，现报1.1271。 ...

美元指数走势 - 美元指数DXY短线走高十余点，现报99.85 [1]

美元指数短线走高，日内涨幅扩大至0.22%，现报99.83。 ...

铜价走势 - 铜月度金属指数（MMI）从3月至4月下降4.23% [1] - COMEX铜价3月触及历史新高后4月暴跌 5月中旬进入横盘整理趋势 [1] - 当前铜价倾向于下行 主要因关税协议未完全缓解需求担忧 [1] 贸易政策影响 - 美中贸易协议缓解对高额关税的担忧 但协议90天后到期且中国商品关税仍高达30% [3] - 贸易政策不确定性削弱全球经济前景 铜需求增长率被下调 [2] - 原材料转移导致上海期货交易所和伦敦金属交易所库存大幅下降 [4] 供需状况 - 国际铜研究组织预计2025-2026年铜市场保持供应过剩 [1] - 2025年过剩量预期较2024年9月预估增长一倍多 [2] - 全球铜库存5月回升 上海期货交易所库存开始增加 [4] 美元与铜价关联 - 美元指数企稳 与铜价的逆相关性使其对铜价施压 [5] - 美联储维持利率不变 若降息可能阻止铜价进一步下跌 [6] - 美元贬值预期增强 因特朗普政府指出强势美元损害出口 [5]

美元走势与市场情绪 - 美元指数失守100关口，受美联储官员对经济前景的谨慎言论影响 [1] - 货币期权交易员对美元未来一年走势的看空情绪达到历史顶峰，80%投资者认为美国债务路径不可持续 [3] - 德意志银行调查显示，26%投资者认为量化宽松是解决未来危机的可能方案 [3] - 花旗集团认为华盛顿不会主动追求弱势美元，但美元可能因关税协议而下跌 [3] - 摩根士丹利预测美元指数未来12个月将下跌9%至91点，欧元/美元或升至1.25，美元/日元或跌至130 [4] G7会议与货币政策 - G7财长与央行行长会议聚焦货币政策表述，任何措辞调整可能对美元产生煽动性影响 [2][3] - 荷兰国际集团指出，G7会议若调整货币政策描述可能打击美元 [3] - 布朗兄弟哈里曼认为美元广泛下跌反映市场对美国政策信心下降，滞胀风险及特朗普政府隐含支持弱势货币是主因 [3] 美联储与经济前景 - 多位美联储官员表达对经济不确定性的担忧，商业和消费者信心恶化部分归因于贸易政策 [5][6][7] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克支持2025年仅降息一次，警告关税政策可能扰乱贸易物流 [7] - 华尔街认为美国经济前景疲软，财政前景恶化，穆迪下调信用评级加剧担忧 [7] - 美联储称通胀风险因关税政策上升，短期内不急于降息，联邦基金利率维持在4.25%-4.50% [7] - 市场预计FOMC可能在9月恢复降息，有效关税率从2%升至13%加剧政策不确定性 [7]

金十数据5月22日讯，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.56%，在汇市尾市收于99.555。截 至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1333美元，高于前一交易日的1.1273美元；1英镑兑换1.3428美元，高于 前一交易日的1.3379美元。1美元兑换143.64日元，低于前一交易日的144.55日元；1美元兑换0.8251瑞士 法郎，低于前一交易日的0.8298瑞士法郎；1美元兑换1.3841加元，低于前一交易日的1.3930加元；1美 元兑换9.5639瑞典克朗，低于前一交易日的9.6540瑞典克朗。 美元指数21日下跌 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月结售汇双边放量，结汇与售汇规模同步上升，整体逆差小幅扩大，远期净结汇显著增长，反映企业结汇预期改善、套保行为更趋主动 [3] - 美元指数震荡走弱，联储维持观望立场，人民币汇率在逆周期因子退出后波动幅度有所加大 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场供需关系分析 外汇市场供需平衡 - 2025年4月银行结售汇逆差为42.57亿美元，较前值-19.67亿美元小幅扩大，结汇与售汇规模均增长，整体结构稳定，企业结售汇行为更活跃，出口回暖支撑结汇规模上升，进口和对外支付需求恢复带动售汇增加 [4][11] 远期结汇购汇意愿 - 4月结售汇市场汇率预期趋稳、结汇意愿增强、购汇需求边际回落，美元兑人民币即期汇率较上月末上升0.34%，银行间即期询价成交量均值降至422.34亿美元，收汇结汇率环比上升6.89个百分点至57.40%，付汇购汇率环比下降0.98个百分点 [15] - 4月远期结汇签约额环比增加43.58亿美元，远期售汇签约额减少21.93亿美元，远期净结汇累计未到期额环比大幅增加至52.31亿美元，远期购汇履约额环比增加75.19亿美元，远期结汇套保比率环比上升至8.59%，远期购汇套保比率下降至4.3% [5][15] 结售汇结构分析 银行自身结售汇 - 银行内部结售汇活动包括对外支付股息、红利、汇回海外利润和资本注入，资金规模小且具季节性，对整体结售汇趋势影响有限 [21] - 4月银行自身结售汇逆差扩大至101.50亿美元，或与头寸管理、远期履约等因素有关 [4][12] 银行代客结售汇 - 4月境内银行代客涉外收付款差为172.52亿美元，顺差收窄，经常项目余额从478.81亿美元减少到358.43亿美元顺差，货物贸易顺差环比下降，服务贸易逆差收窄，收益与经常转移项逆差扩大 [25] - 4月资本与金融项目涉外收付款转为逆差，证券投资涉外收付款转为逆差，直接投资继续逆差且差额环比扩大，其他投资环比收窄 [25] 解构4月结售汇 证券投资 - 4月资金流动变化使代客涉外收付款差额由逆转顺，陆股通和港股通成交量均下降且差值缩小，陆股通成交量为31963.65亿元，港股通成交量为21537.96亿元 [28] - 4月境外投资者人民币债券托管量回升至29781.5亿元，外资对中国债市的再配置节奏加快，对结售汇形成一定支撑 [28] 货物贸易 - 4月经常项目下的货物贸易逆差为主要贡献项，货物贸易额下降，全球制造业PMI回落至50.8，中国制造业PMI降至49，重回收缩区间，出口增长面临压力，制造业景气回落与出口表现放缓影响4月结售汇顺差收窄 [31] - 各国制造业修复步伐分化，4月美国制造业PMI维持在51.2，日本和欧元区PMI仍处于收缩区间，全球需求端弱势修复，短期内对我国出口支撑有限 [32] 服务贸易 - 4月全球服务业PMI为50.8，较上个月大幅下降但保持在扩张区间，中国服务业PMI为50.10，较上个月有所下降，主要经济体的服务业PMI表现不一，全球服务业整体保持收缩，中国主要贸易伙伴的服务业增速下降 [38][39]