公司上市进程与股权结构 - 公司将于12月16日上会创业板，保荐机构为国联民生证券 [1] - 公司控股股东及实际控制人为金旭东，直接持股35.07%，并通过尚水商务间接控制16.75%表决权，合计控制51.15%的表决权 [2] - 公司曾存在股权代持，2012年由实控人配偶亲属刘小宝代持60%股权，该代持关系于2017年12月解除 [6] - 公司股权转让频繁，比亚迪于2022年9月入股，持股7.69% [1][8] - 公司曾与比亚迪、江苏博众等投资人签署包含优先认购权、反稀释权等特殊权利的对赌协议，相关条款已终止 [9] 实控人资金占用与公司治理 - 2022年初，实控人金旭东存在资金占用，金额为423.53万元，当期新增占用12.20万元，占用利息5.34万元，期末归还441.06万元 [6][8] - 为解决资金占用问题，公司于2022年9月对金旭东定向分红405.71万元（税前） [8] - 对赌协议曾被触发，2016年因未实现业绩承诺触发股份补偿条款，2017年因触发股权回购条款，相关方按投资本金加年化9%利率回购了中航基金持有的全部股权 [9][11] 本次IPO募资情况 - 公司拟公开发行不超过2500万股，募集资金5.87亿元，用于高精智能装备华南总部制造基地建设项目（2.28亿元）、研发中心建设项目（2.09亿元）及补充流动资金（1.5亿元） [12] - 本次创业板募资额较此前科创板申报减少4.14亿元，主要因各项目建筑工程费用等投入减少 [13][14] 业务与产能状况 - 公司主营业务围绕微纳粉体处理、粉液混合分散等核心工艺，产品主要用于新能源电池极片制造及新材料制备领域 [1] - 公司产品高度定制化，不适用传统产能概念，2022年至2025年1-6月设备类产量分别为74套、93套、97套、75套 [15] - 截至2025年6月30日，公司在手订单规模为17.49亿元 [15] - 公司合同负债金额较大，导致资产负债率较高，报告期内分别为86.59%、72.70%、68.46%、67.52% [17] 研发投入与成果 - 报告期内，公司研发费用分别为3907.36万元、5195.08万元、6175.60万元、2925.83万元，研发费用率分别为9.85%、8.65%、9.70%、7.36% [17] - 截至报告期末，公司研发人员116人，占比19.33%，其中本科学历76人，占比65.52% [19][21] - 公司已获得境内专利174项，其中发明专利44项，境外发明专利9项，合计发明专利占比约30% [19] - 对比行业头部先导智能，其2025年上半年共获得专利388项，其中发明专利90项 [19] 财务表现与客户集中度 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为3.97亿元、6.01亿元、6.37亿元，归母净利润分别为0.98亿元、2.34亿元、1.53亿元，2024年净利润同比下降 [20] - 2025年前三季度，公司实现收入5.67亿元，归母净利润1.22亿元，同比分别增长27.14%和10.80% [22] - 公司客户集中度高，报告期前五大客户销售占比分别为91.48%、91.76%、89.86%、93.65% [22] - 2022年至2024年，比亚迪均为第一大客户，销售额占比分别为49.04%、48.39%、65.78% [23] - 2025年上半年，亿纬锂能成为第一大客户，销售额1.76亿元，占比44.29% [23] 资产质量与现金流 - 报告期内，公司应收账款账面价值分别为0.96亿元、1.73亿元、1.13亿元、1.23亿元，同期应收账款坏账准备分别为0.43亿元、0.46亿元、0.46亿元、0.52亿元 [24] - 2025年1-6月，公司对前五大客户的应收账款及合同资产合计1.71亿元，计提坏账及减值准备1998.72万元，计提比例20.99% [25][26] - 报告期内，公司存货余额高企，分别为6.26亿元、8.96亿元、9.22亿元、11.03亿元，存货跌价准备分别为731.11万元、1640.21万元、3722.32万元、6680.73万元 [26][27][28] - 公司经营现金流波动大，2022年净流入3.93亿元，2023年净流出0.73亿元，2024年净流出0.15亿元，2025年上半年净流入0.67亿元 [29][30] - 公司披露的2024年经营现金流数据存在不一致，招股书显示为净流出1539.59万元，而另一处数据显示为净流出7000.95万元 [30][31]

上周IPO市场回顾 - 上周（12月8日-12月12日）共有7家企业上会且全部获通过，新增2家新受理企业，6家IPO提交注册，1家IPO注册获通过，1只新股上市 [1] - 上周过会的7家企业中，慧谷新材、宏明电子拟创业板上市，林平发展拟沪市主板上市，有研复材拟科创板上市，悦龙科技、原力数字、美亚科技拟北交所上市 [2] - 慧谷新材2025年前三季度营收7.24亿元，归母净利润1.59亿元，上市委关注其产品技术迭代风险及收入增长可持续性 [2] - 宏明电子2025年前三季度营收21.13亿元，归母净利润3.03亿元，上市委关注其未来经营业绩稳定性 [2] - 林平发展2022至2024年营收分别为28.79亿元、28亿元、24.85亿元，归母净利润分别约为1.54亿元、2.12亿元、1.53亿元，上市委关注其业绩稳定性及向个人采购的合理性 [3] - 有研复材2025年前三季度营收3.42亿元同比下滑1.83%，归母净利润0.23亿元同比下滑15.48%，上市委关注其产品成长性、收入可持续性及研发人员认定合理性 [3] - 悦龙科技2025年前三季度营收2.26亿元同比增长16.08%，归母净利润0.77亿元同比增长17.47%，上市委关注原油价格下跌对其业绩的影响 [4][5] - 原力数字2025年前三季度营收4.45亿元同比增长25.54%，归母净利润0.81亿元同比增长28.67% [4] - 美亚科技2025年前三季度营收3.01亿元同比增长3.3%，归母净利润0.61亿元同比增长2.79%，上市委关注其未来业务成长性 [4][5] - 上周新增受理的2家企业为频准激光和国仪量子，均拟科创板上市 [9] - 频准激光2022至2024年及2025年上半年营收分别为0.8亿元、1.48亿元、2.92亿元及1.8亿元，归母净利润分别为0.34亿元、0.6亿元、1.16亿元及0.71亿元，拟募资14.1亿元 [9][10] - 国仪量子2022至2024年及2025年上半年营收分别为1.51亿元、4亿元、5.01亿元、1.71亿元，归母净利润分别为-1.23亿元、-1.4亿元、-7408.02万元、-7257.81万元，拟募资11.7亿元 [10] - 上周上市新股百奥赛图于12月10日登陆科创板，发行价26.68元/股，上市首日收盘价65.8元/股，上涨146.63%，总市值达294.06亿元，中一签浮盈约1.96万元 [11][12] - 百奥赛图2022至2024年营收分别为5.34亿元、7.17亿元、9.8亿元，归母净利润分别为-6.02亿元、-3.83亿元、3354.18万元，2025年前三季度营收9.41亿元，归母净利润1.14亿元 [12] 本周IPO市场展望 - 本周（12月15日-12月19日）暂有6家企业上会，5只新股安排申购 [1] - 本周上会的6家企业中，尚水智能、固德电材拟创业板上市，电科蓝天拟科创板上市，创达新材、赛英电子冲刺北交所上市，长裕集团拟沪市主板上市 [6] - 尚水智能2024年营收6.37亿元同比增长5.99%，归母净利润1.53亿元同比减少34.9%，2025年前三季度营收5.67亿元同比增长27.14%，归母净利润1.22亿元同比增长10.8%，公司第一大客户为比亚迪，2022至2024年来自比亚迪收入占比分别为49.04%、48.39%、65.78% [6] - 固德电材2025年前三季度营收7.5亿元同比增长18.81%，归母净利润1.18亿元同比增长2.52% [7] - 电科蓝天2025年前三季度营收17.08亿元同比增长6.02%，归母净利润1.13亿元同比增长7.84%，拟募资约15亿元 [7] - 创达新材2025年前三季度营收3.23亿元，归母净利润0.53亿元 [7] - 赛英电子2025年前三季度营收4.38亿元，归母净利润0.7亿元 [8] - 长裕集团2025年前三季度营收13.21亿元，归母净利润1.75亿元，锆类产品收入占主营业务收入比例超7成 [8] - 本周上市新股昂瑞微将于12月16日登陆科创板，发行价83.06元/股，拟募资20.67亿元 [11] - 本周5只申购新股中，健信超导12月15日申购，发行价18.58元/股，预计2025年营收5.8亿元至6.2亿元同比增长36.31%至45.71%，净利润7200万元至7700万元同比增长29.07%至38.03% [13] - 江天科技12月16日申购，发行价21.21元/股，预计2025年营收6.04亿元至6.24亿元，归母净利润1.06亿至1.15亿同比变动4.11%至12.95% [14] - 强一股份12月19日申购，拟募资15亿元，预计2025年营收9.5亿至10.5亿同比增幅约48.12%至63.71%，归母净利润3.55亿元至4.2亿元同比变动52.3%至80.18% [15] - 誉帆科技12月19日申购，拟募资5.44亿元，2025年前三季度营收5.02亿元同比增长4.73%，归母净利润0.77亿元同比增长7.62% [15] - 双欣环保12月19日申购，拟募资18.65亿元，预计2025年营收37.18亿元同比增长6.66%，归母净利润5.25亿元同比增长0.74% [16]

IPO市场整体概况 - 截至2025年12月14日，A股市场IPO排队企业总数为266家 [2] - 按板块划分，北交所排队企业数量最多，为164家，占排队企业总数的61.7% [2] - 科创板排队企业36家，创业板28家，沪主板18家，深主板20家 [2] 各板块IPO审核阶段分布 - 在266家排队企业中，处于“问询”阶段的企业最多，达163家，占总数的61.3% [3] - 处于“中止”阶段的企业有60家，“提交注册”阶段有24家，“受理”阶段有11家，“通过”阶段有8家 [3] - 北交所是“问询”阶段企业最多的板块，达111家，占该板块排队企业总数的67.7% [3] - 科创板有6家企业处于“提交注册”阶段，是各板块中最多的 [3] 新增上市企业情况 - 2025年12月8日至14日期间，仅有一家企业挂牌上市：百奥赛图(北京)医药科技股份有限公司 [4] - 百奥赛图于12月10日在科创板上市，股票代码688796 [5] - 该公司是一家创新技术驱动的国际性生物技术公司，专注于基于基因编辑技术的全人抗体药物发现与开发 [5] - 公司正在实施“千鼠万抗TM”计划，对1000多个潜在靶点进行规模化药物开发，并已建立超100万条全人抗体序列库 [5] - 上市首日，公司股价报收65.80元/股，较发行价上涨146.63%，成交额达16.71亿元，换手率为75.80% [5] 新增辅导备案企业情况 - 2025年12月8日至14日期间，新增17家辅导备案企业 [6][7] - 这些企业覆盖多个行业，包括精密制造、新能源、新材料、半导体、生物科技等 [7][8][9][10][11][12] - 辅导机构涉及多家主流券商，其中国泰海通证券担任了5家企业的辅导机构，是期间最活跃的保荐机构 [8] - 按地域分布，备案企业来自广东(5家)、浙江(3家)、上海(2家)、安徽(2家)、江苏(2家)等多个省份 [8] 证监会上会审核情况 - 2025年12月8日至14日期间，共有7家企业成功通过发审会审核 [13] - 过会企业分布在创业板(2家)、沪主板(2家)、北交所(3家) [14] - 过会企业业务多元，涵盖新材料、循环经济、橡塑科技、金属复合材料、电子元器件、数字内容制作及商旅服务等领域 [14][15][16] 证监会注册通过情况 - 2025年12月8日至14日期间，有2家企业取得证监会注册批文 [17] - 江苏爱舍伦医疗科技集团股份有限公司(北交所)于12月10日获准注册，主要从事康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材 [18] - 世盟供应链管理股份有限公司(深主板)于12月12日获准注册，专注于为跨国制造企业提供定制化供应链物流解决方案 [18] IPO终止审核情况 - 2025年12月8日至14日期间，有2家企业终止了IPO进程，均为主动撤回申请 [19] - 两家终止企业均来自北交所，分别是创正电气股份有限公司和哈尔滨东盛金材科技(集团)股份有限公司 [20] - 创正电气是一家防爆解决方案提供商，东盛金材则主营铝合金元素添加剂等新型金属功能材料 [20]

上周新股上市回顾 - 上周共有10只新股上市，其中9只募资规模超过1亿美元 [1] - JM Group以每股4美元发行375万股，募集资金1500万美元 [1] - Wealthfront以每股14美元发行3462万股，募集资金4.85亿美元 [2] - Lumexa Imaging Holdings以每股18.5美元发行2500万股，募集资金4.63亿美元 [2] - Cardinal Infrastructure以每股21美元发行1150万股，募集资金2.42亿美元 [2] - 另有6只SPAC上市，募资规模分别为1.5亿美元、3亿美元、3亿美元、2.25亿美元、2亿美元和1.5亿美元 [2] - 上周还有12家公司递交招股书，其中包括1家中国企业栢威医药 [2] 本周计划上市公司：Andersen Group Inc - 公司计划于2025年12月17日在纽约证券交易所上市，股票代码为ANDG [2][3] - 公司是一家提供独立税务、估值和财务咨询服务的公司，服务个人、家族办公室、企业和机构客户，截至2025年9月30日已服务11900位客户 [6] - 公司计划以每股14至16美元的价格发行1100万股，最高募资额约为1.76亿美元 [6] - 2025年前九个月未经审计的财务数据显示，公司营收为6.68亿美元，净利润为6570万美元 [6] 本周计划上市公司：Medline Inc - 公司计划于2025年12月17日在纳斯达克上市，股票代码为MDLN [7][8] - 公司是全球领先的医疗用品制造商和分销商，生产数十万种耗材型医疗产品 [11] - 公司计划以每股26至30美元的价格发行1790万股，最高募资额约为53.7亿美元 [11] - 截至2025年9月27日的九个月，公司营收为206.45亿美元，净利润为9.77亿美元 [11]

服务介绍 - 该服务专注于通过公司重大事件寻找投资机会 其覆盖领域包括主要财报发布、并购、首次公开募股及其他重大公司事件并提供可操作的投资建议 [1] - 服务每月覆盖10个主要公司事件 旨在从中筛选出最佳投资机会 [1] - 服务提供者拥有金融市场监管专业硕士学位 并具备通过催化性公司事件追踪公司长达十年的经验 [1] 服务订阅 - 该服务为付费订阅模式 名为“Value in Corporate Events” 并提供免费试用 [1] - 订阅服务后 会员可获得利用首次公开募股、并购、财报及公司资本配置变化等事件进行投资的机会 [1]

公司IPO进程与募资计划 - 公司从沪市主板撤单后转战创业板IPO 深交所已受理其首发申请 拟募资10亿元 较2023年冲刺主板时的15亿元募资规模减少5亿元 其中3亿元补充流动资金项目不变 [1] - 本次发行前 王亚龙 李红燕夫妇合计控制公司74.16%股份 为公司实际控制人 王亚龙同时是科创板上市公司莱特光电的实控人 若此次上市成功 王亚龙将实现在A股控股两家上市公司 [1][3] 客户集中度与关联关系 - 公司对第一大客户京东方依赖度高 2025年上半年 来自京东方的主营业务收入占比为53.58% 包括京东方在内的前五大客户收入占比高达94.02% [1][4] - 公司实控人王亚龙控制的另一家上市公司莱特光电同样高度依赖京东方 2024年莱特光电来自京东方的销售额占比达75.56% [4][5] - 莱特光电在IPO期间曾被监管部门重点问询其与公司的业务独立性 莱特光电回复称双方业务不存在重叠 相互独立 公司产品主要应用于LCD模组环节 而莱特光电产品为OLED核心材料 [4] 财务表现与盈利能力 - 公司营业收入从2019年的2.98亿元增长至2024年的10.95亿元 但盈利空间明显收缩 主营业务毛利率从2019年的38.36%下降至2025年上半年的22.56% [1][6][7] - 2022年公司出现增收不增利现象 营收7.49亿元同比小幅提升 但归母净利润6683.86万元同比大幅下降42.3% 尽管2023年起利润绝对值有所回升 但毛利率水平较2019—2021年期间（38.36% 39.68% 31.20%）显著下滑 [6][7] - 2022年至2025年上半年 公司归母净利润分别为6683.86万元 7572.08万元 1.21亿元 7032.80万元 扣非净利润分别为5208.88万元 6401.12万元 1.16亿元 6823.38万元 [6] 运营效率与资产状况 - 受下游消费电子市场需求波动影响 公司产能利用率出现波动 2022年至2025年上半年 公司SMT产能利用率分别为98.26% 83.76% 85.15% 90.15% 呈先降后升趋势 [7] - 同期 显示用精密功能器件产能利用率分别为97.36% 83.93% 94.17% 98% 亦出现波动 [7] - 公司应收账款快速增长 截至2025年6月末 应收账款账面价值达4.43亿元 占流动资产比例为48.79% 给公司带来较大的营运资金压力 [2][8]

公司IPO基本信息 - 诺比侃(2635.HK)于今日起至12月18日进行招股，预期于12月23日挂牌[1] - 每股招股价范围为80至106港元，计划发售378.66万股[1] - 香港公开发售部分占本次发售股份总数的10%，其余90%为国际配售[1] - 按招股价上限计算，本次IPO最多可集资4.01亿港元[1] - 每手交易单位为50股，以招股价上限计算，入场费为5353.45港元[1] 公司业务概况 - 公司主要在中国市场开展业务[1] - 核心业务是为铁路运营及电网公司研发及销售监测与检测产品及解决方案[1] - 公司亦提供其他城市治理解决方案[1] IPO募集资金用途 - 约40%的所得款项净额计划用于进行及加强核心技术的继续研究[1] - 约40%的所得款项净额计划用于建设研发技术中心和新总部基地[1] - 约10%的所得款项净额计划用于寻求潜在的战略投资及收购机会[1] - 约10%的所得款项净额计划用作营运资金及一般公司用途[1] - 上述资金使用计划的时间框架为未来3年[1]

SpaceX IPO筹备进展 - SpaceX高管于12月15日启动华尔街投行甄选程序，为公司首次公开募股提供顾问服务 [1] - 多家投行将于本周进行首轮提案，此过程被称为“竞标角逐” [1] - 此举被视作该火箭制造商迈向“重磅IPO”最具体的一步 [1] 公司内部动态与上市预期 - SpaceX已于12月15日当周的周五告知员工，公司正筹备明年可能的公开上市 [1] - 若公司出色执行计划且市场条件配合，此次上市有望筹集巨额资金 [1] - 但IPO是否成行及具体时间仍有高度不确定性 [1]

SpaceX启动IPO准备 - SpaceX已正式启动投行遴选程序，标志着公司朝着IPO迈出最实质性一步，若进展顺利可能成为资本市场近年来规模最大的IPO之一 [1] - 公司首席财务官Bret Johnsen在内部信息中证实正为明年可能进行的公开募股做准备，并称若执行出色且市场配合，公开募股可能会筹集到大量资金 [1][2] - 具体IPO时间表尚未最终确定，管理层强调上市仍存在高度不确定性 [1][2] SpaceX估值急剧攀升 - SpaceX在二级市场交易中的估值急剧攀升，近期二级市场股票出售计划将公司估值推高至约8000亿美元 [1] - 此次8000亿美元估值较今年夏季的4000亿美元估值翻了一番 [1][2] - 公司内部要约收购价格定为每股421美元，该价格较此前的二级市场交易出现大幅跳涨 [2] 公司业务与市场背景 - SpaceX在成立二十余年后已成长为美国政府的关键承包商，业务涵盖卫星发射及载人航天 [2] - 其Starlink卫星互联网业务的增长进一步支撑了公司价值 [2] - 公司考虑上市的时机正值美国IPO市场在经历数年沉寂后重拾信心的过程中，银行家们对2026年的市场前景持乐观态度 [2] 主要股东Alphabet的潜在收益 - SpaceX估值飙升将直接利好其重要股东Alphabet（谷歌母公司），预计Alphabet将因SpaceX的新一轮估值飙升而录得可观的账面收益 [1][3] - Alphabet自2015年起便是SpaceX的投资者，当时与Fidelity Investments共同参与了一轮10亿美元的融资，合计持股比例约为10% [3] - 今年4月，Alphabet披露了一笔80亿美元的未实现收益，市场广泛认为这源于去年底SpaceX约3500亿美元估值的要约收购，该收益曾帮助Alphabet第一季度净利润超出华尔街预期 [3] - 随着SpaceX最新估值达8000亿美元，投资者将密切关注Alphabet下一份财报中可能出现的会计收益增长 [3]

公司经营与财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入69.17亿元，同比减少约9.4%；归母净利润25.46亿元，同比减少20.7% [1][5] - 2024年，公司实现营业收入101.97亿元，同比减少3.68%；归母净利润37.38亿元，同比减少8.09%，主要受LPR持续下调及让利实体经济影响 [5] - 2025年前三季度，公司利息净收入52.4亿元，同比微降0.4%；手续费及佣金净收入7.81亿元，同比增长26.21%；投资收益13.43亿元，同比减少22.5%；公允价值变动损益-2.09亿元，同比减少4.45亿元，投资端波动是业绩下降主因 [6] - 2024年，公司净息差为1.26%，较2022年的1.67%和2023年的1.61%持续下滑，且大幅低于可比上市城商行1.68%的平均水平 [5] - 截至2025年9月末，公司资产总额达6812.74亿元，发放贷款和垫款3743.1亿元，吸收存款4646.53亿元 [6] 公司治理与合规情况 - 2024年以来，公司总行及分支机构合计被罚1332万元，其中收到四张百万级罚单 [1][2] - 近期，因违反金融统计、支付结算等多项规定，公司被中国人民银行广东省分行警告并罚没387.04万元，五名相关员工合计被罚15.2万元 [1][2] - 2024年3月，因贷款业务严重违反审慎经营规则等行为，公司被东莞金融监管局罚款210万元 [2] - 2024年7月，因银行承兑汇票和贷款业务违规，公司珠海分行被罚款140万元 [2] - 2025年1月，因贷款三查不尽职、票据业务审核不严等多项违规，公司被东莞金融监管局罚款425万元 [3] - 2024年，在公司业绩下行期间，董监高薪酬总额为2515万元，同比增加225万元，增长9.8% [1][6] 资本状况与补充需求 - 截至2025年9月末，公司核心一级资本充足率由2024年末的9.31%降至9.13%，一级资本充足率由10.31%降至10.28%，资本充足率由13.93%降至13.64% [1][7] - 截至2025年9月末，公司资本债券存续余额为160亿元，包括二级资本债110亿元和永续债50亿元 [7] - 公司计划在深市主板上市，拟募集资金84亿元，全部用于补充资本金 [7] IPO进程与历史 - 公司冲刺A股IPO已长达17年未果，其前身为1999年成立的东莞市商业银行股份有限公司 [1][3] - 公司于2008年启动上市计划，2012年进入首发上市申请名单，2014年终止审查后于2018年重启进程 [3] - 2025年9月末，因IPO申请文件中财务资料已过有效期，公司审核状态变更为“中止”，这是2024年以来第四次因财务资料过期而中止审核 [4] 资产质量与风险指标 - 2022年末至2024年末，公司不良贷款率分别为0.93%、0.93%、1.01%，2024年末不良率有所抬头 [6] - 与同行相比，公司信贷资产质量尚处于较优水平 [6]