A股即将迎来长假后的首个交易日。回顾假期期间，全球大类资产表现呈现出显著的"风险偏好回暖"与"再通胀交 易"特征。 华泰证券统计显示，长假期间（截至10月8日8:00）全球股市普涨。港股主要指数冲高回落，整体小幅收涨；美 股三大指数均小幅收涨；欧洲市场整体上行，其中德国DAX指数涨超2%；日经225指数涨近7%，领涨全球主要 市场，其中10月6日单日涨幅近5%。 | | 指数名称 | 9月30日 | 假期末 | 节假期间 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 收盘价 | 收盘价 | 涨跌幅 | | 亚太 | 恒生指数 恒生科技指数 | 26855.56 6465.66 | 26957.77 6550.30 | 0.38% 1.31% | | 股市 | 恒生国企指数 | 9555.33 | 9573.38 | 0.19% | | | 日经225 | 44932.63 | 47950.88 | 6.72% | | | 韩国综合指数 | 3424.60 | 3549.21 | 3.64% | | 美股 | 纳斯达克指数 | 22660.01 | 22788.36 | 0.5 ...

核心观点 - 资源安全、企业出海和科技竞争是当前最重要的结构性行情线索，对应资源+出海+新质生产力的行业配置框架 [1][7] 资源安全主线热度提升 - 国庆假期期间贵金属、基本金属和能源金属价格全面上涨，供给冲击是重要催化因素 [2] - 锡和钴价格涨幅显著，10月3日当周分别上涨8.7%和4.9%，主要受印尼关闭非法锡矿及刚果(金)向钴配额制过渡影响 [2] - 电解钴(电池级)价格截至10月1日为34.3万元/吨，9月以来涨幅达29%，今年以来价格已翻倍 [2] - 黄金现货自7月至10月3日上涨17.8%，白银现货同期上涨32.9%，金银比开始回落 [2] - 铜被视为新时代的石油，全球铜矿平均品位下滑及资本开支长期不足，导致长期供需紧平衡预期 [2] AI向消费级扩散趋势 - AI正从企业级向消费级扩散，用户入口争夺可能引发端侧硬件和应用爆发 [1][3] - OpenAI发布Sora 2后迅速登上美区App Store免费榜第一，ChatGPT Pulse作为个性化AI Agent有望形成数据飞轮效应 [3] - 端侧硬件设备估值相对云侧仍然偏低，大厂端侧竞争升温，OpenAI接触消费电子厂商开发智能终端，Meta的Ray-Ban Display眼镜48小时内售罄 [3] - 端侧AI可能成为继移动互联网App后的另一大用户流量入口 [3] 市场流动性结构 - 市场增量流动性以绝对收益资金为主，险资和私募是代表，传统主观多头资金未见明显净流入 [5] - 今年8月国内保险公司保费收入总额为5914亿元，同比大幅增加35.6%，已连续4个月同比增幅超10% [5] - 若按每年新增保费30%投资A股，每月净流入量应达1500亿+级别 [5] - 今年9月私募证券投资基金备案973只，虽较8月的1089只回落10.7%，但较去年同期的386只大幅增加152% [6] - 今年8月私募基金产品备案规模为429亿元，高于2023年月均240亿元及2024年月均119亿元的水平 [6] - 9月主动权益公募基金发行规模310亿元，但存量产品赎回压力未缓解，最近4周净赎回率分别为1.14%、2.23%、0.84%、0.70%，均高于2024年以来0.67%的均值 [6] 行业配置建议 - 趋势性品种重点关注资源、消费电子、创新药和游戏，对应有色ETF、VR ETF、恒生创新药ETF和游戏ETF [7] - 配置型品种可左侧布局化工、军工 [7] - 关注供给在内、需求增长在外且单一供给国有持续定价能力的行业，如钴、稀土、钨、磷化工、农药、氟化工等 [7]

核心观点 - 资源安全、企业出海和科技竞争是当前最重要的结构性行情线索，对应资源+出海+新质生产力的行业配置框架 [1][6] 资源安全主线 - 国庆假期期间贵金属、基本金属和能源金属价格全面上涨，资源安全主线热度提升 [1][2] - 锡和钴价格涨幅显著，10月3日当周分别上涨8.7%和4.9%，主要受印尼关闭非法锡矿及刚果（金）向钴配额制过渡的供给冲击催化 [2] - 电解钴（电池级，≥99.8%）价格截至10月1日为34.3万元/吨，9月以来涨幅达29%，今年以来价格已翻倍 [2] - 黄金现货7月至10月3日上涨17.8%，白银现货同期上涨32.9%，金银比开始回落，白银上涨斜率极大 [2] - 基本金属如铜因AIDC和电力领域广泛应用被视为新时代石油，长期供需紧平衡预期未破 [2] - 建议关注供给在内、需求在外且拥有持续定价能力的行业，如钴、稀土、钨、磷化工、农药、氟化工 [6] 科技竞争与AI扩散 - AI正从企业级向消费级扩散，用户入口抢夺可能带来端侧硬件和应用大爆发 [1][3] - OpenAI于9月30日发布Sora 2并登上美区App Store免费榜第一，9月25日发布的ChatGPT Pulse作为个性化AI Agent有望形成数据飞轮效应 [3] - 端侧硬件竞争升温，OpenAI接触消费电子厂商开发智能终端，Meta发布的Ray-Ban Display眼镜48小时内几乎全美售罄 [3] - 端侧硬件估值相对云侧仍然偏低，其对于用户行为数据搜集及平衡隐私与模型效果至关重要 [3] - 趋势性品种可关注消费电子、创新药和游戏，对应VR ETF、恒生创新药ETF和游戏ETF [6] 企业出海与外部环境 - 10月开始贸易领域争端更加频繁，但中美关系大概率维系微妙平衡状态 [1][4] - 外部环境复杂化体现为墨西哥提高非自贸伙伴关税、日本鹰派姿态及美国计划对中国船舶征收高价港口费用 [4] - 10月APEC峰会可能在一些分歧较小领域达成局部交易，如飞机采购、稀土供应稳定、芯片制裁减让，但与全面关税谈判成果有差距 [4][5] - 全面协议达成的关键谈判窗口或在明年一季度，在此之前中美经贸关系处于相互制衡状态 [5] - 企业出海和全球化是大势所趋，需坚定这一趋势并淡化外部扰动因素 [1][4] 市场流动性特征 - 近期增量流动性依旧以绝对收益资金为主，市场预计将逐步回归结构性特征 [1][5] - 保险公司保费收入8月达5914亿元，同比大幅增加35.6%，已连续4个月同比增幅超10% [5] - 若按每年新增保费30%用于投资A股，每月净流入量应达1500亿+量级，远超私募和公募规模 [5] - 9月私募证券投资基金备案973只，虽较8月1089只回落10.7%，但较去年同期386只大幅增加152% [5] - 8月私募基金产品备案规模429亿元，高于2023年月均240亿元及2024年月均119亿元的水平 [5] - 9月主动权益公募基金发行规模310亿元，但存量产品赎回压力未缓解，样本产品最近4周净赎回率均高于今年均值0.67% [5]

中信证券研报指出，资源安全、企业出海和科技竞争依然是最重要的结构性行情线索，对应的是资源 +出海+新质生产力的行业配置框架。国庆和中秋长假期间的热点主要集中在资源和AI领域：贵金属、 基本金属和能源金属价格全面上涨，资源安全主线的热度在提升；AI从企业级向消费级扩散的趋势越 发明显，用户入口抢夺或带来端侧硬件和应用大爆发。不过，也需要注意10月贸易领域争端开始更加频 繁，需坚定企业出海的大趋势，淡化外部扰动因素。从市场层面来看，近期增量流动性依旧以绝对收益 资金为主，预计市场仍将逐步回归结构性特征。 ...

今天分享的是：2025年境外中资企业商（协）会最佳实践报告 报告共计：43页 2025境外中资商会实践报告：架起国际合作桥，书写出海新答卷 在全球化浪潮与复杂地缘格局交织的当下，境外中资企业商（协）会正突破传统职能边界，成为推动中外合作、赋能企业出海的关键力量。近日发布的 《2025年境外中资企业商（协）会最佳实践报告》，通过36项典型案例，全景展现了这些商会在密切双边关系、深化经贸合作、树立中国形象等领域的创新 实践，为中国企业"走出去"提供了可借鉴的经验范式。 搭建对话平台，夯实双边合作根基 在密切中外关系方面，各商会以高规格活动为纽带，推动政商学界深度互动，为双边合作注入持久活力。欧盟中国商会抓住中欧建交50周年契机，在比利时 布鲁塞尔举办第三轮"中欧商业领袖圆桌对话"，汇聚11国近百名金融、科技、能源等领域代表，聚焦绿色转型与数字化发展，联合奥地利、希腊等多国商协 会构建产业链合作网络，为稳定中欧经贸环境提供保障。德国中国商会则以年度论坛为载体，邀请200余位中德政商及媒体代表，围绕"可持续发展与合 作"主题，分享能源、环保技术领域经验，在国际局势不明朗的背景下，为企业破除偏见、坦诚对话搭建了重要平台 ...

此外，中国贸促会在2024年已发布欧盟、美国、日本、韩国、英国、澳大利亚、东盟等重点国别 （地区）营商环境研究报告的基础上，今年起还将陆续发布巴西、墨西哥、南非等新兴市场营商环境报 告。 "下一步，中国贸促会将牢牢把握服务企业这个根本，丰富服务供给，做优服务平台，为企业参与 国际合作与竞争提供高效、便捷、优质的综合服务。"王冠男说。 中国贸促会新闻发言人王冠男表示，今年以来，中国贸促会审批组展单位出国展览项目1623个，计 划办展面积95万平方米。截至目前，实际执行出国展览项目970项，涉及64个组展单位和51个国别，展 出面积近50万平方米，参展企业3.4万多家。"可以说，我们去到哪里，就把企业带到哪里；企业走到哪 里，我们的服务也跟到哪里。" 为了让广大出海中国企业不惧风急浪高，中国贸促会配合相关部门主动开展工作，从加强有效机制 保障、搭建更多出海平台、提供优质商法服务、优化公共服务四方面入手，建立"走出去"促进专项工作 机制，组织企业参与多双边工商活动，深化与重点市场和"一带一路"共建国家的务实合作，努力打通政 策落地服务企业的"最后一公里"。 新华社北京10月3日电（记者邹多为）中国贸促会日前发布的数 ...

券商10月金股概览 - 超过18家券商公布10月金股 标的数量逾200只 去重后为176只 [1] - 兆易创新以4次推荐成为最热门金股 洛阳钼业以3次推荐紧随其后 [1] - 19只个股被推荐2次 包括牧原股份、利安隆、海光信息等 155只标的仅被推荐1次 [1] 行业配置偏好 - 电子板块以28次推荐领跑行业分布 成为券商最看好领域 [1] - 电力设备获14次推荐 汽车获13次推荐 机械设备、有色金属、计算机均获11次推荐 [1] - 传媒板块获10次推荐 食品饮料、医药生物、通信均获9次推荐 非银金融、基础化工也有一定推荐次数 [1] 市场展望与配置策略 - 卖方研究普遍对节后A股持乐观态度 认为市场估值合理 预计节后大概率重回上行区间 [3] - 光大证券建议重点关注TMT主线 港股或继续震荡上行 可关注科技成长及高股息的"哑铃"策略 [3] - 兴业证券指出市场拥挤度压力缓解 10月市场中枢有望再上台阶 结构上以景气和产业趋势为核心 [3] - 中信证券月度金股组合聚焦"资源重估+科技创新+企业出海"三大核心产业趋势 [3] - 银河证券认为A股机遇集中在科技成长领域 关注线索包括科技成长与高端制造等 [4] - 招商证券建议10月行业布局围绕高景气延续与困境反转领域展开 [5]

合作签约与中心启用 - 罗湖区与易点天下网络科技股份有限公司于9月29日签署战略合作协议并启用深圳出海中心 [1] - 深圳出海中心将引入微软作为核心技术与品牌赋能方 [1] 中心核心服务 - 中心提供从数字化转型、合规出海到全球营销推广的一站式全链条服务 [1] - 核心服务全面覆盖企业数字化转型、全球合规咨询、数字营销人才实训、出海运营推广及产业生态共建 [3] - 配套服务包括全球数字营销、社交媒体推广、海外品牌建设等专业服务以及运营管理、融资策略、人力资源等专项培训 [3] 产业聚焦与发展目标 - 中心将聚焦现代服务业、数字经济、人工智能、时尚设计、低空经济、生命健康等新兴产业 [3] - 致力于吸引具备全球资源配置能力的总部企业、高端服务机构和创新主体落地罗湖 [3] - 目标是打造汇聚信息流、技术流、资本流、人才流的新平台 [3] 罗湖区产业基础与服务模式 - 罗湖拥有三大口岸、双高铁枢纽及6000多家货代物流企业构成的成熟产业生态 [3] - 打造了“一平台、一队伍、线上线下双通道”的服务模式 [3] 企业出海服务平台进展 - 罗湖区企业出海综合服务平台于2025年3月正式挂牌成立 [4] - 线上平台已提供138项专业服务，线下“百场千企扬帆计划”促成意向投资超亿元 [4] - 平台已引入47家专业机构，对接19家海外使领馆及商协会，并配套出台金融、物流、展会等专项政策 [4] 战略意义与预期影响 - 深圳出海中心将高效帮助国内企业“走出去”，提升全球市场的“含深度” [4] - 增强对海外优质企业、高端人才和创新资源的吸引力，推动创新要素双向流动与优化配置 [4] - 形成“走出去”与“引进来”的良性互动发展新格局，助力罗湖打造具有国际市场辐射力的现代服务业集聚示范区 [4]

9月29日上午，在济南举办的"万企出海 鲁贸全球"国际营销体系推进会上，市商务局提出了多元开拓 国际市场的"青岛方案"——着力构建"三大体系"，在境外加快"海外青岛"布局，为企业"出海"护航。具体 为，构建"多维协同"的政策支持体系，打造"内外联动"的服务保障体系，做强"专业赋能"国有平台服务体 系。 加快布局"海外青岛"，护航企业"出海" 青岛构建"多维协同"政策支持体系、打造"内外联动"服务保障体系、做强"专业赋能"国有平台服务体 系，助力企业多元开拓国际市场 全球产业链深度调整，企业"出海"面临诸多新挑战。如何助力企业完成复杂的国际化"大考"？ 做强"专业赋能"国有平台服务体系。青岛重视国有平台国际贸易引领作用，支持青岛华通集团、国信 集团等国有平台在深耕冷链、能源化工、农产品等大宗商品贸易领域的同时，战略布局跨境电商、海外 仓、智慧供应链等新业态，搭建中小企业出海赋能平台。 今年6月，青岛海发国贸正式成立，承担"航运物流与国际贸易"新主业，成为青岛国有平台开展国际 贸易的新力量。在聚焦综合服务方面，发挥国有资本在资源整合、公信力与长期战略上的独特优势，提供 覆盖全流程的综合服务。海发国贸构建"航贸金" ...

活动概览与核心模式 - 浙江省贸促会通过“国际贸易投资代表团浙江行”系列活动，将海外资源“请进来”，在浙江搭建连接全球的经贸桥梁，以应对传统市场不确定性 [1] - 五年间该活动共举办19场，覆盖60多个国家和地区，吸引400多人次海外嘉宾参与，完成1300次精准对接 [1] - 活动模式从单一政企座谈升级为涵盖产业推介、商务对接、人文考察的多元套餐，服务对象从大企业扩展到助力中小企业借船出海 [5] 产业合作与市场拓展成果 - 在2025年9月的长三角（嘉兴）出海中东合作交流会上，近60家中东采购企业与嘉兴外贸工厂进行零距离对接 [1] - 箱包、毛衫、羽绒服、面料、皮革5个产业带集中入驻嘉兴（迪拜）优品直销中心，实现从单家企业产品出海到整条产业链抱团出海的模式升级 [1] - 湖州南太湖新区企业通过活动平台获得1.6亿美元意向订单，并借助海外联络处对接了3家澳大利亚研发机构 [5] 县域经济与国际对接 - “浙江行”活动引导海外嘉宾深入县区、产业集群和高新园区，使小县域对接大全球，截至2025年已走进10个设区市、30个县（市、区） [2] - 海外嘉宾通过考察嘉善、桐乡等地企业，对浙江县域的数字领域潜力和优越营商环境表示惊叹，并促成落地合作 [2] 综合服务体系与支持网络 - 浙江省贸促会构建“三张网”保障体系：包括58家海外联络处和190家外国友好商协会组成的海外联络网、覆盖90个县（市、区）的基层联动网、服务3万多家外贸企业的企业服务网 [5] - 同步推出“浙里出海”贸促专项服务行动，提供跨境电商助企、涉外法律合规等支持，并设立公益国际商事法律服务中心 [6] - 五年来全省贸促系统共受理涉外商事纠纷案件1861件，累计为企业挽回直接经济损失超12亿元，收到锦旗和感谢信近200件 [6] 经贸与人文融合交流 - 活动坚持经贸与人文双轮驱动，例如在拉美和加勒比大使团活动中，除达成8个合作意向外，还通过非遗文化体验促进人文交流 [3] - 2024年澳大利亚专场活动中，中澳青年围绕绿色发展进行圆桌对话，浙江企业分享的光伏技术应用案例获得澳方青年创业者关注 [3]