行业发展趋势 - 生成式人工智能技术正加速融入产业发展 AI营销领域迎来从工具应用到生态构建的关键转型[1] - 生成式大模型的发展已实现从量变到质变的跨越 大模型已突破降本增效的工具属性 深度介入消费者心智塑造与决策全流程[1] - 当前中国移动端AI用户规模已达7.29亿 超过500款生成式AI服务已完成备案 庞大的市场体量为AI营销带来机遇[3] 行业核心痛点 - 行业面临效果量化难、行业信任弱等痛点 客户对AI营销本质认知不足、效果衡量缺乏统一标准[1][3] - 品牌在大模型中的认知状态决定其市场竞争力 但建立科学、公正的评价标准成为高质量发展的核心议题[1] 解决方案与产品发布 - 智擎尺公司推出了iMeter量化评估系统 致力于为品牌提供AI认知的"度量衡"[1] - 该系统依托"两端四通道"技术路径 覆盖手机端与PC端 通过多次访问消除大模型回答的随机波动[1] - 系统监测6个核心指标 包括品牌声量份额、第一推荐度、前十推荐度、品牌展示度、品牌连接度、声量均衡指数[1] 产品优势与定位 - iMeter系统的核心优势在于构建了从数据到策略的闭环 不仅能呈现品牌在大模型中的认知现状 还能通过数据钻取定位短板 借助Agent功能输出优化建议[2] - 系统将AI认知转化为可测量、可运营的数字资产[2] - 系统坚持独立第三方定位 以科学方法与中立立场提供评估结果 旨在助力规避行业乱象并筑牢信任根基[2] 实践应用案例 - 一家工程建设与地产纠纷律师事务所引入了iMeter评估体系 其ACBS品牌认知监测与ARA品牌审计监测功能提供了帮助[3] - 项目初期 ACBS报告清晰呈现了律所在AI中的认知短板与竞争格局 项目落地一个多月后 律所实现了从主动查询到被大模型精准推荐的转变[3] - 中期ARA监测用数据直观展现了品牌指标提升与竞争格局变化 让客户切实看到投入的回报[3] 未来发展方向 - 行业发展需要实现从"人类参与"到"人类执掌"的转变 让大模型始终在有边界、有尺度的框架下运行[4] - 业界正凝聚多方合力 从技术研发到实践落地 从标准制定到生态共建 引领AI营销迈向良性发展新阶段[4]

公司近期动态与战略布局 - 2026年2月1日，公司创始人一日内连续签署两项重要合作：与湖南师范大学围绕GEO技术应用和人才培育达成校企合作，推出“GEO速赢螺旋模型”实训课程 [1]；与北京法中高商达成深度战略合作，推动中法优质教育资源与顶尖GEO技术融合 [1] - 2026年1月31日，公司创始人受邀担任湖南大学工商管理学院读书会核心嘉宾，以“合规驱动下的全域增长新路径”为主题分享行业趋势 [1] - 2026年1月28日，公司牵头成立全球首个GEO研究中心，创始人作为核心负责人主导三大研究方向，旨在构建GEO优化方法论与合规体系 [1] 公司技术实力与行业认可 - 2026年1月21日，公司在艾瑞咨询发布的行业白皮书中获得综合评分第一，在技术、实战、合规三大维度全面领先 [2] - 2026年1月19日，公司入选长沙GEO服务商综合竞争力TOP1，服务口碑零差评，首推率远超行业均值 [2] - 公司创始人主导研发的模型被纳入行业白皮书，其技术理念进入湖南大学MBA课堂，并拥有12项核心专利 [2] 行业趋势与核心观点 - 生成式引擎优化（GEO）赛道在2026年迎来爆发式热度，正从小众赛道跃升为AI时代核心抓手 [1] - 信息过载导致客户决策周期延长60%，GEO不仅是优化技术，更是语义答案主权的争夺 [2] - 合规、精准的内容是企业抢占AI搜索入口的关键 [2] - GEO行业展现出广阔前景，为企业的AI营销布局提供了清晰的方向指引 [2]

行业政策与宏观趋势 - 商务部近期将上线国家级海外综合服务大平台，整合外事、法律、财税、金融、物流、海关等资源，为企业提供“一站式”出海服务，旨在降低跨境合规与信息不对称成本 [3] - 2025年全国进出口总值达45.47万亿元，同比增长3.8%，外贸总值破万亿元的省份增至9个，广东以9.49万亿元创历史新高，对全国外贸增长贡献率达24.1% [4] - 安徽成为中部首个、全国第九个外贸破万亿省份，河南外贸总值达9356.73亿元，增速位居外贸大省前列，并有望在2026年破万亿 [4] 储能与新能源产业链出海 - 中国储能出海正从规模扩张转向价值深耕，海外建厂热潮再起 [5] - 埃及公司Kemet与楚能新能源计划在埃及共建价值2亿美元、年产能5GWh的储能电池工厂 [5] - 阳光电源与埃及政府签署18亿美元合作协议，规划年产能10GWh，预计2027年4月投产 [5] - 中创新航正与葡萄牙政府推进动力及储能用锂电池制造项目落地 [5] - 隆基绿能联合精控能源与美国NeoVolta成立合资公司，并宣布在美国佐治亚州建设电池储能系统生产基地 [5] - 比亚迪将与越南Kim Long Motor合作，在越南北中部地区投建一座投资额达1.3亿美元的商用电动机动车电池工厂，由越方承担资金，比亚迪提供技术支持 [12] 跨境电商与数字平台 - 速卖通在多个发达国家市场增速显著，2025年在美国网站访问量同比增长18.7%，成为美国增速最快的十大平台之一 [7] - 速卖通2025年在澳大利亚访问量同比增长45.5%，英国下载量增长38.5%，德国访问量增长34.5% [7] - TikTok Shop东南亚推出“春节不打烊”专项激励计划，针对重点商家完成指定任务可获得500美元激励，并有机会参与瓜分20万美元券补 [9] - 广告科技公司The Trade Desk研究显示，米兰冬季体育盛事推动全渠道观看趋势，在美国、澳大利亚、加拿大、意大利，计划通过流媒体或CTV观看赛事直播的观众比例分别为41%、47%、34%、31% [6] 品牌并购与资本运作 - 安踏体育以15.06亿欧元收购PUMA SE 29.06%的股份，交易完成后将成为PUMA最大股东，双方将在优势领域协作并保持业务运营独立性 [8] - 东鹏饮料港股IPO基石投资者阵容确定，卡塔尔投资局领投1.5亿美元，这是其首次作为基石投资者参与中国消费类企业IPO，本次IPO基石机构认购总额超6亿美元，创港股消费行业纪录 [13] 科技与AI服务出海 - Kimi公司表示其海外收入已超过国内收入，新模型K2.5发布后全球付费用户实现4倍增长，在Openrouter上排名第三 [10] - 钛动科技宣布与硅谷科技公司DeepLumen达成战略合作，共同构建以“钛极大模型”与“Navos智能体”为核心的AI生态流量增长引擎 [14] 服务与出行全球化 - 曹操出行宣布其海外打车服务已覆盖全球42个国家、约1.6万座城市，在美国洛杉矶、德国柏林、法国巴黎等城市均可使用中文界面和移动支付 [11]

市场整体表现 - 上周五上证指数跌0.96%报4117.95点，深证成指跌0.66%报14205.89点，创业板指逆势涨1.27%报3346.36点 [1] - 沪深两市2360股上涨、2703股下跌，合计成交2.84万亿元，较前一日缩量约3944.71亿元 [1] - 通信设备板块主力资金净流入65.34亿元居首，有色金属板块净流出100.49亿元最多 [1] - 转基因板块涨幅4.19%，光纤概念板块涨幅3.94%且多股涨停，白银板块跌10%，贵金属板块跌8.92% [1] 特变电工 - 公司是电力设备领域龙头企业，深耕行业数十年，拥有持续高增长的业绩和充足的订单储备，多项核心技术打破国外垄断 [2] - 业务覆盖柔性直流输电、抽水蓄能等传统优势领域，并积极布局AI算力、固态变压器等新兴市场需求 [2] - 国家电网“十五五”投资规划和沙特大额订单等利好因素提升了市场关注度 [2] 红宝丽 - 公司环氧丙烷技改项目即将投产，将显著提升产能并强化一体化产业链协同优势 [2] - 业绩呈现明显改善趋势，第三季度净利润实现同比增长，中报预告显示大幅增长态势 [2] - 在化工板块整体活跃的市场环境下，基本面改善与板块共振使其成为资金关注焦点 [2] 利欧股份 - 公司在“智能泵与系统”和“数字营销”两大主业领域均占据领先地位 [3] - 积极拓展AI应用、液冷服务器等当前市场高度关注的新兴赛道 [3] - 业绩扭亏和H股上市预期等基本面信号增添了投资吸引力 [3] 天地在线 - 公司在AI营销领域构建了包括AI数字人、XR直播等在内的全链条服务能力，涉及虚拟数字人、虚拟IP、数字藏品等多个热门概念 [3] - 虽然收购佳投集团的计划有所调整，但控股股东的补偿承诺以及与海南国资的深度协同契合了市场对AI应用领域的持续关注 [3] 通鼎互联 - AI算力需求增长推动光通信行业进入高景气周期，公司拥有完整的光通信产业链并与运营商建立了深度合作关系 [3] - 公司通过股权转让回笼资金，聚焦光电通信与网络安全主业 [3] - 同时在固态电池等新兴领域进行研发布局，多个概念的叠加效应提升了市场关注度 [3] 蓝色光标 - 公司是AI营销领域的代表性企业，受益于AI应用端赛道的快速发展，业务收入增长预期明确 [4] - 与火山引擎的深度商业合作、小红书概念、快手概念以及GEO出海跨境等多个热门题材的叠加，使其成为市场资金关注的焦点 [4] 天奇股份 - 公司在人形机器人方面，与优必选的合资项目已有产品进入比亚迪、极氪工厂实际应用，并与富士康签署规模化部署协议 [4][5] - 在锂电池回收领域，与一汽集团的战略合作协议明确了退役电池回收网络建设计划 [5] - 合作方银河通用机器人成为春晚指定机器人也带来了额外的关注度 [5] 白银有色 - 国际金银价格持续上涨并创历史新高，美联储降息预期提升了市场对贵金属板块的关注度 [5] - 公司名称的天然关联性以及在黄金全产业链的积极布局，特别是设立大额黄金子公司的举措，使其成为贵金属板块的领涨标的 [5] 农发种业 - 公司发布业绩预增公告，预计净利润同比增长超过60%，主要得益于玉米与大豆种子毛利提升和订单粮业务增长 [5] - 定向增发成功落地且控股股东全额认购并锁定，显示了对公司发展的坚定信心 [5] - 转基因业务进展和种业振兴政策支持等因素进一步强化了市场预期 [5] 亨通光电 - 光纤行业景气度回升，AI算力需求激增带动CPO等光通信技术需求快速增长 [6] - 公司在多个前沿领域实现关键突破，包括中标大额海上风电项目、空芯反谐振光纤技术达到国际先进水平，以及在深海领域的战略布局 [6]

出海领航者联盟的成立与目标 - 由钟鼎资本牵头，联合纵腾集团、钛动科技正式发起“出海领航者联盟”，旨在构建“投资机构 + 产业主体 + 政府支持”的立体化出海赋能生态 [3] - 联盟首批核心成员覆盖物流、营销、支付、品牌、零售、供应链、咨询等全产业链环节 [3] - 联盟的成立是钟鼎资本在出海领域探讨的关键升级，此前已通过系列论坛前瞻性提出智能化、电动化与出海是中国企业最确定的时代性机会，并奠定跨产业横向交流基础 [6] 联盟成立的背景与战略意义 - 钟鼎资本认为，新时代下中国企业出海需要抱团聚力的联盟组织，以复制日本综合商社模式的出海成功经验 [6] - 企业出海正经历从跨境业务到出海发展的转折，面临供应链、当地运营、品牌建立三大挑战，而联盟发起方恰好具备应对这些挑战的核心优势 [6] - 联盟旨在整合各方优质基础设施资源，激发生态化学反应，构建有话语权的协作组织，为中国优势产业链全球化保驾护航 [10] 联盟的核心发起方与各自优势 - **钟鼎资本**：作为核心运营方，拥有大量进行出海业务探索的被投企业及深厚的供应链生态资源，将建立成员间的常态化沟通与信息分享机制 [6][7] - **纵腾集团**：作为跨境电商基础设施服务商，凭借近二十年出海物流积淀与生态资源，成为联盟发起与落地的核心 [6] - **钛动科技**：基于“AI营销科技公司”战略定位，依托自主研发的钛极大模型，提供由智能体驱动的全链路营销解决方案，帮助中国企业触达并转化全球用户 [6] 首次闭门研讨会成果 - 首次研讨会以“相识互信、资源共享”为核心，参与的11家企业代表均为各出海领域龙头，其中5家年净利润超过1亿美金 [8] - 成员围绕出海品牌塑造、服务升级、本土化落地等话题分享实践经验，并坦诚交流发展痛点 [8][9] - 纵腾集团董事长强调海外合规运营的核心价值，并指出抱团取暖是中国企业出海的必然选择 [8] - 钛动科技董事长提出“服务商与品牌共生共长”理念，认为服务商需助力客户创造价值以实现自身成长 [8] - 招商局集团服务贸易基金表示将发挥资金杠杆效应，依托联盟发掘优质出海企业，提供资本与资源支持 [8] 联盟的运营模式与未来规划 - 联盟将通过主题研讨、资源对接、痛点攻坚等多元活动，帮助成员企业获取认知、经验、资源和快乐 [7] - 联盟将持续吸纳优质企业与机构加入，进一步整合出海供应链上下游、跨境服务、政策资源，打造标准化赋能体系 [10] - 联盟旨在破解单一企业出海面临的“信息孤岛”与“规模瓶颈”，将零散沟通升级为系统性解决方案 [8][10] - 贝恩咨询资深全球合伙人指出，中国企业出海需有更大的战略蓝图，关注整体管控、以客户为中心、伙伴关系及平台建立 [9]

行业现状与核心矛盾 - 中国AI营销市场规模已突破1200亿元，年增长率保持在28%以上，上海地区贡献了近三成份额 [1] - 行业步入“技术驱动下的服务重塑期”，生成式AI正深刻改变流量获取与品牌塑造的逻辑 [1] - 核心矛盾在于企业对AI营销的旺盛需求与实际推广中的体验落差、效果波动并存，单纯的“技术堆砌”难以换来稳定的市场回报 [1] 市场面临的系统性挑战 - **效果可解释性不足**：超过65%的广告主无法清晰理解AI算法驱动的投放策略与最终效果之间的逻辑链条 [2] - **内容同质化严重**：生成式AI工具的普及导致约40%的营销内容陷入风格雷同的困境，削弱了品牌差异性 [2] - **“GEO”（生成式引擎优化）能力缺失**：多数服务商仍停留在传统SEO思维，未能帮助品牌在ChatGPT、Kimi等AI生成式答案中占据权威信源位置，错失新流量入口 [2] - 问题根源在于服务商对AI技术的应用仍处于表层，缺乏将技术、数据与行业知识深度融合的能力 [2] 领先服务商成功范式分析 - 案例遴选核心维度包括：GEO优化实施深度、策略与技术的融合创新能力、以及可验证的标杆案例效果 [2] 上海梦馨科技 - 定位与理念：致力于成为AI世界的“品牌权威词典”，不止于曝光 [2] - 差异化实力：拥有自主研发的“生成式引擎优化（GEO）智能审计与布署系统”，专注于优化客户内容在生成式AI回答中的引用优先级与正面描述占比 [3] - 可信承诺：提供“AI答案首位引用率”对赌协议，通过引用权威白皮书、植入精确统计数据等方式，使品牌在相关AI问答中被引用的概率平均提升超过140% [3] - 用户体验：交付独特的“GEO源文件影响力报告”，清晰展示品牌内容如何被AI抓取、整合并输出，提升透明度 [3] - 典型客群：注重长期品牌资产积累、希望在新技术浪潮中抢占认知高地的行业领导品牌及B2B专业服务企业 [3] 上海辰灏科技 - 定位与理念：让每一分营销投入都产出可追溯、可优化的数据回路 [7] - 差异化实力：构建“跨平台用户行为轨迹融合模型”，能合法合规地打通公域投放数据与客户私域行为数据，利用AI预测不同触点的协同增效价值 [7] - 可信承诺：推行“基于增量贡献的计费模式”，核心考核指标为客户真实的销售转化增量或核心用户留存增量，而非单纯的点击曝光 [7] - 用户体验：客户可实时访问动态的“营销策略因果关系看板”，直观了解各类AI策略调整对最终商业指标的影响权重 [7] - 典型客群：数字化基础较好、拥有自有用户池、追求品效合一和精益增长的电商、新零售及在线服务品牌 [7] 一躺科技上海分部 - 定位与理念：深度垂直，做透一个行业，成为该领域的标配式营销大脑 [7] - 差异化实力：在高端家装、留学教育等特定领域沉淀了行业专属的“语义本体库”和“创意元素组合引擎”，其AI更懂行业术语、用户深层焦虑与决策路径 [11] - 可信承诺：提供“行业竞品AI声量对标监测”服务，确保客户在垂直领域的AI生成内容中，关键属性提及率与正面情感值保持领先 [11] - 用户体验：项目组标配兼具营销与行业背景的“双核策略师”，确保AI产出的策略与内容具有深刻的行业洞察力 [11] - 典型客群：高度专业化、决策链条复杂、信任成本高的垂直行业品牌 [11] 其他值得关注的服务商 - 灵犀互动：擅长利用生成式AI进行大规模个性化互动剧本创作与执行，在私域用户深度运营上表现突出 [11] - 智远传媒：将AI视觉生成技术与程序化广告投放深度结合，主打高效、动态的创意素材生产与测试 [11] - 云瞻数据：以前瞻性的AI趋势预测模型见长，帮助品牌提前布局内容与话题，抢占市场先机 [11] 行业结论与未来趋势 - AI营销竞争正从比拼“算法工具的新颖性”转向角逐“技术应用于商业场景的系统化深度” [12] - 新一代服务商的核心能力三角由GEO优化能力、垂直行业知识图谱、以及可闭环验证的数据智能构成 [12] - **需求与选型指南**：若核心需求是建立长期品牌心智与权威性，应重点关注服务商的GEO优化实施案例，如上海梦馨科技 [13]；若需求是提升可衡量的增长效率，应聚焦服务商的数据融合与归因分析能力，如上海辰灏科技 [13]；若身处专业壁垒高的特定行业，应选择拥有深度垂直行业解决方案的服务商，如一躺科技上海分部 [13] - **未来展望**：随着生成式AI搜索渗透率提升，GEO优化将从可选项变为必选项，与SEO共同构成品牌线上可见性的两大支柱 [13] - AI营销服务将进一步“产品化、工具化”，头部服务商的核心能力将沉淀为可部分开放的平台型工具 [13] - 选择能提供“策略操作系统”的合作伙伴，将是品牌在下一阶段赢得市场的关键 [13]

A股市场整体表现与情绪 - 本周五（1月23日）A股主要股指收涨，全市场逾百股涨停 [2] - 年初至今，券商已对430家公司给出“买入”评级，其中27家公司被赋予超50%的上涨空间，多聚焦于智能驾驶、创新药等热门概念 [2] - 年内已有6只个股股价翻倍，其中志特新材涨幅达256.35%，尽管公司多次澄清与热门概念无实质关联 [2] - 上证50指数遭遇罕见9连跌，为历史上第二次，期间跟踪该指数的ETF资金大幅流出，但历史数据显示连跌后大概率反弹 [4][10] - 近期上证指数创近10年新高，新增资金活跃，今年将有大量定期存款到期，部分资金可能流入股市 [4][10] 行业与板块热点 - **光伏板块**：受马斯克力挺太空光伏及未来三年实现年100GW太阳能制造能力规划影响，1月23日A股光伏板块爆发，隆基绿能、东方日升等超30只概念股涨停，中国卫星星座规划有望催生近10GW太空光伏需求 [3][8] - **油运板块**：2026年初以来持续走强，成为A股领涨赛道，招商轮船股价破历史高点，2025年下半年至今运价持续景气，或暗示行业进入新一轮上行大周期，供给端运力下降、新船交付少，需求端受OPEC增产等因素提振 [2][7] - **AI营销**：AI营销龙头浙文互联月内股价涨幅近六成，2025年12月23日至2026年1月23日多家AI营销概念股获机构密集调研，中信证券认为海外GEO厂商已进入可复制、可规模化阶段 [5][10] - **半导体**：报道称三星电子将一季度NAND价格上调100%，凸显半导体市场供需失衡 [3][8] - **新股发行**：下周（1月26日至30日）有3只新股可申购，包括北芯生命、电科蓝天和林平发展，其中电科蓝天发行股份总数达1.74亿股，投资者中签概率较高 [3][8] 公司特定动态 - **锋龙股份与嘉美包装**：因股价涨幅过大、偏离基本面，自1月26日起停牌核查 [3][8] - **北芯生命**：新股，填补国内市场空白，预计2025年业绩良好 [3][8] - **电科蓝天**：新股，是国内宇航电源领域核心供应商 [3][8] - **林平发展**：新股，处于国内造纸企业第二梯队 [3][8] 宏观经济与政策事件 - 下周（1月31日）将公布1月PMI数据，美联储将公布利率决议，市场预计其维持利率不变 [4][9] - 下周中国央行公开市场有11810亿元逆回购到期，还有2000亿元MLF到期 [4][9] - 下周有逾400亿元市值限售股解禁 [4][9] - 周末外界猜测日本当局可能干预汇市以遏制日元下跌，美国也可能协助，周五日元兑美元汇率大幅上涨，有交易员称纽约联储询问日元汇率 [2][7] - 证监会扩大期货市场开放品种范围，“赴港上市门槛收紧”传闻不实 [3][8]

市场整体表现 - 三大指数集体收跌，沪指跌0.01%，深成指跌0.97%，创业板指跌1.79%，盘中一度下跌超过2% [1] - 沪深两市成交额2.78万亿元，较上一个交易日放量694亿元 [1] - 全市场超3100只个股下跌，不含ST股和退市股共53股涨停，连板股总数13只，封板率为78% [1] 板块异动 - **化工板块逆势爆发**，十余只成分股涨停，包括红宝丽、山东赫达、维远股份、红墙股份等 [1] - **贵金属概念延续强势**，湖南白银涨停 [1] - **房地产板块表现活跃**，大悦城、城投控股涨停 [1] - **AI应用端局部走高**，佳云科技、粤传媒、浙文互联涨停 [1] - **算力硬件、商业航天等板块跌幅居前**，商业航天概念股集体大跌，神剑股份4连跌停，航天动力2连跌停 [1] 涨停个股分析 - **化工板块**：沧州大化（2连板，TDI+烧碱）、新乡化纤（2连板，氨纶纤维）、维远股份（2连板，环氧丙烷）、山东赫达（1板，美双反终裁+纤维素醚）、红宝丽（1板，环氧丙烷+光刻胶清洗剂）等十余只个股涨停 [10] - **地产板块**：城投控股（1板，房地产/保障房）、合肥城建（3天2板，房地产+间接参股长鑫科技）、大悦城（1板，中粮旗下地产）等个股涨停 [10] - **智能电网板块**：森源电气、汉缆股份、广电电气均3连板，新联电子（4天3板）、南网能源（1板，扭亏为盈+虚拟电厂）等个股涨停 [1][10] - **AI应用板块**：遥望科技（1板，短剧+字节+阿里合作）、浙文互联（8天4板，AI营销+AI搜索）、粤传媒（8天4板，AI营销+短剧）、佳云科技（1板，AI营销+小红书）等个股涨停 [10] - **芯片半导体板块**：江化微（1板，上海国资+光刻胶配套试剂）、中微公司（1板，存储器芯片即将发布）、西陇科学（1板，光刻胶配套试剂+合作英特尔）等个股涨停 [10] - **机器人板块**：锋龙股份（23天15板，优必选入主+割草机器人）、嘉美包装（31天16板，控制权变更）等个股涨停 [1][10] - **其他热点个股**：明泰铝业（1板，业绩预增）、国中水务（1板，汇源股权解冻）、顺控发展（1板，数据确权）等 [10] 相关热点驱动因素 - **化工行业**：大宗化学品盈利迎来十年冰点，正处于产能及库存周期双拐点，有望进入上行期 [11] - **电网投资**：“十五五”期间国家电网公司固定资产投资预计4万亿元，较“十四五”投资增长40% [12] - **AI应用**：阿里通义千问全面接入淘宝、支付宝、高德、飞猪等核心生态，标志着大模型从对话工具向任务执行者升级 [12] - **房地产政策**：财政部等三部门联合发布公告，延续实施支持居民换购住房的个人所得税优惠政策至2027年底 [12]

AI营销概念板块市场表现 - 板块内多只个股出现大幅下跌 引力传媒、三维通信、视觉中国封死跌停 浙文互联、新华都等跟跌超9% [1] - 板块前期经历大幅炒作 例如易点天下在9天内股价暴涨120% 板块内不少标的累计涨幅超过50% [3] - 板块连续3天资金净流出超过40亿元 资金从高位题材股出逃 转向半导体、有色等有业绩支撑的赛道 [4] 板块下跌驱动因素 - 多家公司业务实质与概念炒作不符 例如引力传媒等公司澄清相关业务仍在筹划阶段 尚未形成收入 [3] - 监管层面释放严查信号 近期多家AI概念公司收到问询函 监管机构严查“伪题材”炒作 [4] - 市场风格发生切换 从“炒故事”转向“看业绩” 缺乏基本面支撑的高位股被资金抛弃 [4] 市场观点与资金动向 - 市场观点认为此次下跌是前期泡沫过大后的降温 炒作难以为继 [3] - 资金流向发生明显变化 在整体市场弱势震荡的背景下 资金从高位题材股集体搬家 涌入半导体、存储芯片等有政策和业绩双重支撑的硬科技方向 [4]

行业趋势与市场背景 - 2026年以来，AI技术在全域场景渗透全面提速，叠加字节跳动、阿里巴巴等大厂加速推进AI商业化落地，AI应用迅速跃升为资本市场核心主线 [1] - AI+营销、AI+医疗、AI+制药等细分赛道轮番表现，蓝色光标、易点天下、卓易信息、志特新材等一批领涨企业在短短10个交易日内实现股价翻倍 [1] - 市场核心预期已从“算力基建竞赛”转向“应用落地兑现”，投资逻辑正由“硬件狂欢”向“应用崛起”切换 [1] - 中国营销和销售决策AI应用市场规模从2022年的110亿元增至2024年的203亿元，年复合增长率达35.8% [12] - 预计该市场规模将从2024年的203亿元增至2029年的944亿元，年复合增长率维持36.5%的高位 [15] 公司概况与市场地位 - 深演智能是一家决策型AI技术企业，若以2024年收入计算，在中国营销和销售决策AI应用市场排名第一，市场份额为2.6% [2] - 公司是国内最早将AI技术应用于企业营销和销售数字化转型的企业之一，发展历史可追溯至2009年 [3] - 公司业务布局已囊括广告投放、企业CRM两大决策型AI平台以及生成式AI智能体平台，形成AI技术闭环 [4] - 自成立以来，公司已服务约530家终端客户，包括89家《财富》世界500强企业 [6] - 公司所处的营销和销售决策AI应用市场高度分散，前五名市场份额分别为2.6%、2.4%、2.1%、1.9%、1.8%，市场中有超过百家参与者 [9][10] 财务表现与业绩波动 - 2022年至2024年，公司收入分别约为5.43亿元、6.11亿元、5.38亿元，经调整净利润分别约为5936.2万元、7081.4万元、2152万元 [2] - 2024年总收入同比下滑约12%，经调整净利润暴跌近70% [8] - 2025年上半年，公司收入为2.77亿元，同比增长5.73%，经调整净利润为1336.7万元，同比大增760.72% [2][8] - 2024年业绩波动主要因个别境外客户调整营销计划推迟广告预算，以及消费行业、传统汽车客户在需求疲软下收紧预算 [8] - 2025年上半年收入增长得益于国内互联网客户广告预算增加及部分境外客户将投放计划从2024年推迟至2025年上半年 [8] 业务结构与收入构成 - 公司收入主要来源于智能广告投放和智能数据管理两大业务 [6] - 2024年，智能广告投放收入占比84.6%，智能数据管理收入占比14.5%，智能体业务收入占比较小 [6] - 截至2025年11月25日，公司已签订17份Deep Agent智能体相关合同，合同总价值仅约1190万元 [6] - 2025年上半年，智能广告投放收入占公司总收入的比例已上升至93.1% [8] - 按行业划分，2024年来自FMCG、零售及美妆行业的收入占比为36.7%，来自互联网服务的收入占比为30.6%，两者合计占比超66% [6][7] - 2025年上半年，收入结构发生显著变化：互联网服务收入占比升至43.2%，FMCG、零售及美妆收入占比降至21.4%，能源行业收入占比升至21.2% [7] 客户集中度与依赖风险 - 2022年至2024年，来自五大客户的收入分别占相应年度总收入的51.1%、50.2%及54.6%，呈逐年走高趋势 [10] - 同期，来自最大客户的收入分别占总收入的22.6%、14.0%及17.8% [10] - 2025年上半年，来自前五大客户的收入占比进一步飙升至70.2%，其中最大客户贡献了23.9%的营收 [11] - 终端客户数量从2024年上半年的119家降至2025年上半年的113家，客户拓展乏力 [11] 研发投入与竞争挑战 - 2022年至2024年，公司研发开支分别为0.47亿元、0.54亿元和0.56亿元，占同期总收入比重分别为8.6%、8.8%及10.5% [11] - 2025年上半年，研发开支占总收入比重进一步降至8.4% [11] - 公司收入增速明显落后于行业35.8%的年复合增长率，未能充分分享市场扩容红利 [12] - 行业竞争剧烈，公司面临将“赛道红利”转化为“自身增长动能”的核心挑战 [9][15] 资本化历程与上市进展 - 公司于2025年12月1日第二次向港交所主板递交上市申请，工银国际为独家保荐人，此前曾于2025年5月28日首次递表 [2] - 公司资本化历程一波三折：2016年曾尝试新三板挂牌后主动放弃，2022年转向A股创业板冲刺，于2024年6月主动撤回上市申请 [3]