行业核心观点 - 海洋能源正加速成为全球及中国能源供给的战略新高地，预计未来超过30%的石油、37%的天然气及7%的电力将来自海洋，并构建“海下产油气、海上发绿电”的立体化供给体系 [1][3] - 全球与能源相关的碳排放及一次能源消费量预计在5-10年内达峰，清洁电力将发展为第一大终端能源，但化石能源作为保障系统稳定的“压舱石”仍不可或缺 [1][3] - 建设新型能源体系需聚焦化石能源清洁高效利用、非化石能源安全可靠替代以及创新驱动三大方面 [2][4] 海洋油气发展现状与展望 - 2025年中国保持高强度海洋油气开发投资，重点产能项目建设加快，海洋油气产量再创新高 [1][3] - 以中国海油为主的海洋石油产量持续增长，其增产量约占全国石油增产量的80%左右，海洋天然气产量也实现较快增长 [1][3] - 中国海洋油气勘探开发仍有较大提升空间，资源潜力大，“十五五”期间将继续加大增储上产力度，延续“十四五”良好态势，担当中国石油产量增长的主力军 [2][4] LNG（液化天然气）领域动态 - 本年度（2025年）全球LNG新增供应量同比增速明显提高 [1][3] - 预计到2030年，LNG在中国天然气进口总量中的比重将超过60%，持续为天然气供应提供重要支撑 [1][3] - 天然气作为最清洁的化石能源，是连接传统与新能源的关键纽带，深化LNG利用是推动绿色转型的必然选择 [2][5] 公司战略与定位 - 中国海油作为中国海洋能源开发的“国家队”，坚定不移推进油气增储上产，全力推动海洋石油工业高质量发展 [2][4] - 公司坚持系统观念，同时抓好深水油气勘探等传统领域和海上风电等新兴产业的发展 [4][5] - 中国的海上风电正引领新兴能源领域的风向，海洋能源加速走向能源供给的主力位置 [2][4]

文章核心观点 - “十五五”规划首次提出建设“能源强国”目标，这是回应全球能源格局调整、国内能源消费刚性增长及绿色转型需求的综合战略升级 [1] - 中国已具备建设能源强国的现实基础，拥有全球最大最快的可再生能源体系和完善的清洁能源产业链 [1][2] - 能源体系转型的未来动能已蓄势待发，尤其在氢能领域投资和产能全球领先 [3] - 构建新型能源体系的核心是推动新能源大规模开发与高水平消纳，但面临电力系统平衡、传统煤电转型、配网管理及外部风险等多重挑战 [4] - 建设能源强国将重塑产业发展格局，传统能源行业定位向“安全保供者”与“综合能源服务商”转变，并通过与新能源融合发展实现绿色转型 [5][6] 能源强国战略背景与基础 - 提出背景：全球能源供需格局深度调整，能源成为国家安全和战略博弈优先领域；国内“十五五”期间能源消费将持续刚性增长，面临绿色转型与产业升级迫切需求 [1] - 现实基础：“十四五”期间构建起全球最大、发展最快的可再生能源体系，可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右 [1] - 产业基础：建成全球最完整的清洁能源产业链，风电、光伏、新能源汽车等产品出口全球200多个国家和地区，向全球提供70%的风电设备、80%的光伏组件 [2] - 成本优势：推动全球风电和光伏发电成本分别下降超过60%和80% [2] 未来能源体系发展动能 - 氢能地位：被视为未来清洁能源体系的关键组成部分 [3] - 投资领先：截至今年9月底，中国清洁氢项目投资额占全球比重30%，居全球首位 [3] - 产能领先：中国绿氢产能已超过每年22万吨，占全球50%以上；建成加氢站超过540座，占全球40% [3] 新型电力系统面临的挑战 - 核心任务：加快构建新型能源体系，核心是推动新能源的大规模开发与高水平消纳 [4] - 新能源特性挑战：新能源的随机性、波动性、间歇性特征加剧电力供需平衡难度，对系统灵活性和韧性构成考验 [4] - 煤电转型挑战：煤电向支撑调节型转变，频繁启停、深度调峰对其设备可靠性带来新课题 [4] - 配网管理挑战：分布式电源、电动汽车、储能的广泛接入使负荷特性日益复杂，配电网管理难度加大 [4] - 外部风险：极端天气频发、地缘政治等因素增加了一次能源供应和电网安全运行的风险 [4] - 发展阶段：新型电力系统仍处于“变革期”，需直面资源禀赋、系统安全、转型节奏等多重挑战 [4] 能源产业结构重塑与转型路径 - 当前结构：2024年能源消费结构仍“以煤为主”，煤炭消费占比达53.2%，化石能源整体消费比重达80.2% [5] - 传统能源新定位：油气、煤炭等传统能源行业定位正从单一的生产供应者，转变为“安全保供者”与“综合能源服务商” [5] - 煤炭与新能源融合：国家能源局指导意见提出依托煤炭矿区资源要素大力发展新能源，到“十五五”末取得显著成效，建设一批清洁低碳矿区 [6] - 传统能源企业方向：“增产不增碳、稳产更清洁”成为共同发展方向 [6] - 具体案例：长庆油田“十五五”期间将打造新能源规划体系，风光发电、地热开发、CCUS进入规模化发展阶段，新能源产能规模实现大幅跃升 [6]

行业战略地位与共识 - 配电网已成为新型电力系统不可或缺的“主角”，其转型升级与国家“双碳”战略及能源发展格局息息相关[4] - 行业共识为“得配网者，得新型电力系统之未来”，配电网是能源转型和新能源消纳的“主战场”[3][4] - 配电网作为“主战场”的三重逻辑：新能源消纳的“最后一公里”、新型负荷汇聚的“最后一公里”、系统灵活性与韧性的“基层单元”[4] - 德国通过立法保障、平衡集团机制与虚拟电厂等模式，将海量分布式资源融入电力市场的实践，揭示了配电网在高比例可再生能源系统中的关键枢纽价值[4] 实践探索与商业模式转型 - 徐圩新区增量配电网作为国家首批106个试点之一，已安全可靠运行六年，通过优化服务和接入分布式光伏，累计为用户降低购电成本约1.5亿元[6] - 鄯善石材园区配电网经过近十年三期建设，形成远超当地传统电网的输变电能力，有力支撑了多晶硅等特色优势产业发展，证明高效配电网对区域经济的关键拉动作用[7] - 电力现货市场全面铺开背景下，高比例新能源地区零电价、负电价可能常态化，配售电公司需从“通道供应商”向“区域智慧能源服务商与交易商”根本转型[7] - 新的盈利核心应转向“卖服务、卖价值、卖数据、卖灵活性”[7] 当前挑战与政策机制呼声 - 当前配电网发展面临三大体制机制痛点：经营主体地位尚未完全落实、输配电价机制仍不完善、绿电接入与网间互联仍存障碍[9] - 价格机制被认为是发展增量配电网最核心的瓶颈与指挥棒[9] - 在独立配电价格机制完全建立前，可借鉴过渡性做法，如对容量电费进行比例分成、按投资比例核定配电价格等[9] - 行业呼吁电力市场化需有法治化保障，建议通过推动信息公开、运用反垄断法等法律工具破解改革僵局，国内首例因配电网结算纠纷引发的诉讼案已进入司法程序[9]

文章核心观点 - 新型电力系统正通过技术创新与系统重塑开启增长周期，是构建新型能源体系的关键支撑，并正在重构多重经济与社会价值 [1] - 以国网浙江电力的省域示范为例，新型电力系统建设正从“量变”迈向“质变”，不仅催生产业创新，也革新商业逻辑，成为新的经济增长点 [3][4] 新型电力系统的构成与技术进步 - **输送端升级**：“十四五”期间特高压实现从“骨干网”到“主动脉”的蜕变，例如甘浙特高压工程实现了柔性直流技术的突破 [1] - **数字化转型**：电力调度数智驾驶舱可结合天气自动开展负荷预测，超短期预测精度已达99.5% 浙江省能源大数据中心汇聚了超过970亿条能源数据 [1] - **多元调节资源**：抽水蓄能、新型储能及虚拟电厂共同构成系统“调节器”，以应对新能源发电的波动性与间歇性 [1] 新型电力系统与新型能源体系的关系 - 新型能源体系涵盖煤、石油、天然气、电力、氢、核等全品类能源 新型电力系统是构建该体系的关键支撑点和核心枢纽 [2] - 氢能、核聚变等未来产业都将依托电网发挥作用 新型电力系统建设的快慢直接影响新型能源体系的落地水准 [2] 浙江省的实践与发展数据 - **转型速度**：截至2024年底，浙江风光新能源装机规模、电动汽车等新型负荷数量、电力市场注册用户数，分别较“十三五”末增长4倍、68倍和163倍 [3] - **未来预测**：预计到2030年，浙江全省用电最高负荷将从2025年的1.3亿千瓦增至1.8亿千瓦 风光装机规模将从目前的近7000万千瓦增长至约1.2亿千瓦 新增用电量的60%以上将来自非化石能源 [3] 催生的产业与经济增长点 - **人工智能领域**：新能源为算力带来价格竞争优势 [3] - **交通领域**：补能体系完善推动了新能源汽车市场的产销两旺 [3] - **新能源制造业**：浙江企业已形成具有国际竞争力的光伏全产业链，涵盖多晶硅原料、硅片、电池、组件到系统开发应用 [3] 商业逻辑革新与未来规划 - **服务创新**：国网浙江电力推出高效智能的能效服务、碳管理服务及绿电绿证服务，助企降本增效并提升国际竞争力 [4] - **技术融合**：未来五年，人工智能、大数据、物联网、数字孪生等技术与电网业务将更深度融合，为系统建设提供支撑 [4] - **技术实践与创新**：公司将聚焦新质生产力，推动海上风电新型输电、电力传输柔性控制、新能源汇集互补等技术实践与示范 [4] - **软性水平提升**：公司将发挥产业链“链长”作用，带动电力电子、人工智能等上下游产业发展 全面服务新型基础设施建设，支撑电算协同、虚拟电厂、车网融合等互动式发展 [5]

行业宏观背景与驱动因素 - 全球AI算力爆发引发用电紧张，电力供应成为AI发展的重大阻碍，高盛报告预计到2030年全球数据中心用电需求将暴涨160% [1] - 欧美国家电网老化严重，亟待升级，为电网设备带来全球性需求 [1] - 中国“十五五”规划建议进一步明确新型能源体系重要地位，指引了电力系统在消纳、韧性、电气化等方面的中长期发展重心 [2] - 政策指引夯实了特高压、柔性直流输配电、数智化电网等环节的中长期机遇 [2] 行业财务表现与景气度 - 2025年Q1-Q3，电网设备（申万）行业实现营业收入5942亿元，同比增长7.50% [1] - 2025年Q1-Q3，电网设备（申万）行业实现归母净利润370亿元，同比增长16.38% [1] - 行业盈利能力整体改善，2025年Q1-Q3毛利率为18.82%，较2024年提升0.1个百分点，净利率为6.81%，较2024年提升1.8个百分点 [1] - 从三季度增速看，细分领域排序为：非特高压主网 > 特高压主网 > 配电 > 电表 [1] - 输变电设备内外需景气共振，结构性需求持续显现，特高压、智能电网等环节有望迎来景气反转 [2] - 展望2026年，电新行业有望延续积极趋势，电网设备板块有望维持高景气 [2] 细分领域与市场观点 - 以变压器为代表的一次设备出海逻辑强势，无论主网、配网，订单及收入均呈现高速增长态势 [1] - 高电压等级电网设备的紧缺更具备持续性 [1] - 国家能源局定调加大“十五五”海上风电开发力度，海外高价值量订单外溢有望打开我国风电出口空间 [2] - 海外需求高增叠加国内电网投资增长有望带动电力设备放量 [2] 资本市场表现 - 2025年12月5日盘中，A股电网设备板块强势反弹 [1] - 截至2025年12月5日13:09，电网ETF(159320)上涨2.59% [2] - 其前十大权重股合计占比53.41%，权重股思源电气上涨5.38%，宏发股份上涨2.79%，第一大权重股特变电工上涨2.37% [2] - 截至2025年12月4日，电网ETF近22个交易日内合计资金净流入4392.35万元 [3] - 电网ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.05%，费率在同类中最低 [3]

行业背景与现状 - 中国光伏行业已实现从“补贴驱动”向“平价普惠”的质变，在装机规模、技术迭代、场景融合及电网协同方面取得全方位突破，奠定了全球领导地位 [1] - 行业发展步入第四次深度调整周期，面临多重挑战：上游制造端供需失衡导致产品价格低位运行、利润空间压缩；下游应用面临电力消纳能力不足和全面参与电力市场交易的挑战 [1] - 国际贸易壁垒呈现动态演进的错综复杂之势，行业发展的国际生存空间受到多重挤压 [1] 行业大会与目标 - 中国光伏行业协会将于2025年12月17至18日在陕西省西安市举办2025光伏行业年度大会，旨在破解行业“内卷”困境，推动产业高水平高质量协同与可持续发展 [1] - 大会将邀请行业主管部门、专家、组织、企业等代表共同探讨行业发展热点焦点问题，同期举办“2025光伏供应链配套发展研讨会”、“2025光伏创新应用发展研讨会”及各专题研讨会等活动 [2] - 此次大会是协会贯彻“稳链、强链、绿色、创新”行业工作主线的重要实践，也是助力落实《“十四五”可再生能源发展规划》与新型电力系统建设要求的关键行动 [3] 政策引导与发展路径 - 破解行业低水平竞争需要强有力的政策引导与规范，以及进一步加强行业自律 [2] - 国家已为光伏行业定下基调，破局之道正从政策引导、市场化机制重塑到企业战略转型三个层面渐次展开 [2] - 2025年是“十四五”规划收官之年，高质量完成“十四五”规划目标任务对实现“十五五”良好开局意义重大 [2] 未来展望与转型方向 - 展望“十五五”，随着新型能源体系建设的稳步推进、能源结构调整的持续深化、技术创新和产业结构的不断优化，光伏产业将迎来更广阔的发展空间 [2] - 在政策支持与市场驱动的双重助力下，行业有望突破当前发展困境，迈向更高质量、更可持续的发展新阶段 [2] - 行业未来将主动调整产业生态，重构核心竞争力，把过去高度依赖的资源和资本能力转为研发创新、卓越运营、市场营销、国际化能力，逐步发展成为中国新型能源体系的“主力军”，并保持全球领先 [3]

行业政策与战略方向 - 2025第八届中国能源产业发展年会在北京举行 年会主题为“构建新型电力体系 建设能源强国” [1] - 党的二十届四中全会《建议》提出加快建设新型能源体系 持续提高新能源供给比重 推进化石能源安全可靠有序替代 着力构建新型电力系统 建设能源强国 [1] - 构建新型电力系统与建设能源强国是战略目标与实施路径的深度绑定 建设能源强国是引领电力系统变革的顶层设计 构建新型电力系统是实现能源强国的必由之路 [1] - 新型电力系统作为新型能源体系的支撑和关键枢纽 通过关键技术突破与产业升级 夯实能源强国的技术根基与产业实力 [1] 行业活动与参与方 - 本届年会由中国能源报、中国能源研究会主办 G20青年企业家联盟中国总部联合主办 并设置“中东能源投资论坛”等活动 [1] - 中央和国家机关有关部门负责同志、外国驻华使节、地方政府主管部门代表、中外企业负责人和专家学者等参加论坛 [1]

江苏省分布式光伏装机情况 - 截至今年11月底，江苏省分布式光伏新增装机量已超1650万千瓦，总装机规模已达6221万千瓦，两项指标均居全国首位 [1] - “十四五”期间，江苏分布式光伏从不足800万千瓦发展到超6220万千瓦，年均增量超千万千瓦 [1] 江苏省新能源整体发展 - 截至今年11月底，江苏省新能源装机总量已超1.1亿千瓦，其中分布式光伏占比约72% [1] - 分布式光伏成为江苏省能源结构调整的重要推动力 [1] 分布式光伏发展的驱动因素与特点 - 作为制造业大省，江苏电力需求旺盛、新能源消纳能力强 [1] - 分布式光伏“自发自用、余电上网”的特性，可以匹配广大企业的白昼用电需求，既能降低企业用能成本，又能实现绿色电力就近高效消纳 [1] 新型电力系统建设举措 - 为保障新能源消纳，江苏加快建设新型电力系统 [1] - 通过提升分布式光伏调控能力、整合建设虚拟电厂等举措，实现光伏发电高效消纳与灵活调度 [1]

文章核心观点 - 2025年中国能源企业500强整体增长乏力，营收总额仅微增0.04%至33.43万亿元，企业亏损面扩大至19.52%，行业面临挑战 [4][8] - 行业内部呈现显著分化：新能源行业营收下滑且内部分化加剧，电力行业稳步增长，传统能源在保障安全与转型压力下营收占比仍近半，民营企业各项指标逆势创新高 [23][24][25][26] - 区域格局稳定，东部地区主导，江苏、山东两省在入围企业数量和营收增长方面表现突出 [36][38] “500强”整体营收与盈利状况 - 营业收入总额小幅增长0.04%，达到33.43万亿元，增幅持续下降 [4] - 44.39%的企业营业收入出现下降，该占比较上年增加8.96个百分点 [6] - 企业亏损面明显扩大，19.52%的企业亏损，比重为上年的两倍多 [8] 头部企业排名与规模分布 - 国家电网有限公司营业收入连续五年排名第一，“三桶油”（中国石油化工集团、中国石油天然气集团、中国海洋石油集团）稳居第二至第四名 [11] - 万亿元级企业数量由4家减少至3家，主要因中国海油营收规模降至千亿元级 [13] - 千亿元级企业数量增至54家，同比增加2家；百亿元级企业减少14家至211家；十亿元级企业增加13家至232家 [14] 民营企业表现 - 民营企业入围数量达历史新高的345家，同比增加6家；国有企业数量降至155家 [16] - 民营企业营收总额逆势增长1.31%，达9.25万亿元；国有企业营收总额下降0.44%至24.18万亿元 [18] - 民营企业营收总额占“500强”比重升至27.67%，创历史新高 [21] 新能源行业 - 新能源企业数量居各行业之首，但较上年减少2家至136家；营收总额同比下降4.40%至3.43万亿元，占“500强”比重为10.26% [24] - 行业内部显著分化：光伏主产业链、户储及部分动力电池企业营收下滑，而风电、部分储能细分领域及头部动力电池企业实现增长 [24] - 仅43.33%的新能源企业营收增长，56.67%的企业营收下降 [24] 电力行业 - 电力企业数量为109家，仅次于新能源；营收总额同比增长2.56%至10.49万亿元，占“500强”比重达31.37% [25] - 77.23%的电力企业营收实现增长 [25] - 增长动力源于全社会用电量增长6.8%、非化石能源装机增长23.8%以及电源工程投资同比增长12.1% [25] 传统能源行业（煤炭、石油、燃气） - 煤炭、石油、燃气企业数量分别为102家、60家、30家；三者营收总额合计占“500强”比重为48.45% [26] - 煤炭行业营收同比下降2.26%至4.28万亿元；石油行业营收小幅增长0.46%至11.21万亿元；燃气行业营收增长1.15%至0.70万亿元 [26] - 行业在保障安全（如原煤产量47.6亿吨、原油产量2.1亿吨）的同时，面临绿色转型和需求结构变化的压力 [26][27] 其他行业表现 - 节能环保企业数量增至20家，营收总额同比增长13.95%至0.33万亿元，增速领先 [27] - 综合类企业数量降至43家，营收总额同比下滑3.02%至2.99万亿元 [28] 区域分布特征 - 东部12省（市）聚集了59.60%的“500强”企业，其营收总额占比高达81.81% [36] - 江苏省以55家入围企业连续两年排名第一，营收总额同比上升6.60%；其新能源企业数量达29家，为全国最高 [38] - 山东省企业数大幅增加4家至48家，营收总额同比提高8.72%，增长显著 [38]

文章核心观点 - 2024年全球能源市场供需宽松，传统能源价格中枢下移，国内能源领域市场准入放宽，新能源产业出现结构性分化，电力行业稳健发展，传统能源转型压力增大 [2] - 2025年中国能源企业500强整体增长乏力，营收增速大幅放缓，企业亏损面扩大，但民营企业表现亮眼，各项指标创新高，新能源赛道内部分化显著，传统能源保供与转型压力并存，区域格局中江苏、山东优势突出 [3][5][7][13][18][32][39] “500强”营收增速放缓 - 500强企业2024年实现营收总额33.43万亿元，较上年仅增长0.01万亿元，同比小幅增长0.04%，增幅再次下降 [3] - 营收下降企业增多，44.39%的企业营业收入不同程度下降，占比较上年增加8.96个百分点 [5] - 企业亏损面明显扩大，19.52%的企业亏损，这一比重是上年的两倍还多 [7] 国家电网营收五连冠 - 国家电网有限公司营业收入连续五年排名第一，“三桶油”（中国石油化工集团、中国石油天然气集团、中国海洋石油集团）稳居第二、三、四名 [9] - 山东能源集团依然是营收最高的地方能源国企，排名第五，陕西煤业化工集团再度入围前十，排名第十 [9] - 排名前十的企业名单与位次同上年保持一致 [9] 万亿元级企业扩容态势暂缓 - 万亿元级企业数量由4家减少至3家，主要因中国海油营收规模从万亿元级降至千亿元级 [11] - 千亿元级企业数稳步提升至54家，同比增加2家 [11] - 百亿元级企业数同比减少14家，降至211家，十亿元级企业数同比增加13家，升至232家 [11] 民营企业各项指标再创新高 - 民营企业入围数量达到历史新高，共有345家企业上榜，同比增加6家，国有企业数量则由161家下降至155家 [13] - 在500强整体增速放缓背景下，民营企业营收总额逆势增长1.31%，达9.25万亿元，创历史新高，国有企业营收总额则同比下降0.44%至24.18万亿元 [15] - 民营企业营业收入总额占500强的比重为27.67%，较上年增长0.34个百分点，创历史新高，国有企业占比相应下降至72.33% [19] 新能源赛道分化，传统能源保供稳基与转型攻坚并存 - **新能源行业**：企业数量仍居首位但减少2家至136家，营收总额达3.43万亿元，同比下降4.40%，占500强比重为10.26%，同比减少0.48个百分点，行业内部分化显著，43.33%的企业营收增长，56.67%的企业营收下降 [20] - **电力行业**：企业数量109家，实现营收总额10.49万亿元，同比增加2.56%，占500强比重达31.37%，同比增加0.77个百分点，77.23%的企业营收增长 [21] - **传统能源（煤、油、气）**：煤炭、石油、燃气企业数量分别为102家、60家、30家，营收总额合计占500强比重高达48.45%，但同比下降0.14个百分点，其中煤炭营收同比下降2.26%，石油小幅增长0.46%，燃气增长1.15% [22] - **节能环保行业**：企业数增加2家至20家，营收总额0.33万亿元，同比大幅增加13.95% [24] - **综合类企业**：企业数量下降4家至43家，营收总额2.99万亿元，同比下滑3.02% [25] 江苏、山东表现亮眼 - 东部12省（市）聚集了全国近60%的500强企业，企业营收总额占比高达81.81%，且有逐年上升趋势 [32] - 江苏省有55家企业进入500强，连续两年排名第一，营收总额同比上升6.60%，该省以新能源企业为主，数量达29家 [36] - 山东省企业数大幅增加4家至48家，排名第二，营收总额同比提高8.72%，增加的主要为新能源企业 [36] - 中部地区企业营收总额占比为8.61%，近3年有下滑趋势，西部地区在企业数量上处于上升趋势，但在企业营收规模上有下降势头 [32]