绿电直连迈入制度化发展新阶段 三、 明确安全与经济责任 绿 电 直连项目涉及的安全与经济责任既包括绿电直连项目内部责任，又包括绿电直连项目与公共 电网之间的责任。其中，绿电直连项目与公共电网之间的权责争议较大。目前，各地探索实践的大 部分绿电直连项目为并网型项目，需要接入公共电网，由公共电网保障项目用电的安全、可靠和稳 定。而绿电直连项目内部新能源发电带来的波动性可能加剧公共电网安全保供难度，因此，亟需进 一步厘清二者之间的 "责、权、利"边界。为此，《通知》明确提出并网型绿电直连项目与公共电网 按产权分界点形成清晰明确的安全责任界面，各自在安全责任界面内履行相应电力安全风险管控责 任。由绿电直连项目主体自主申报并网容量，并通过协商方式与电网企业确定并网容量以外的供电 责任和费用。 四、 完善市场与价格机制 绿电直连 通过构建新能源发电侧与电力用户侧的 连接 通路 ，实现了电力供给的全流程物理溯源 ，不仅有助于提升新能源消纳和绿电供给水平、降低外向型企业产品碳足迹，也为分布式发电、虚 拟电厂、智能微电网等电力领域新型经营主体创造了新应用场景，为电力系统 "源网荷储"深度融合 开辟了新路径。 近期多地陆续开展绿 ...

新能源装机与发电量情况 - 2025年1 - 3月新增投产控股装机容量36.25兆瓦，含风电34.75兆瓦、光伏1.5兆瓦 [1] - 截至2025年3月31日，控股装机容量41,149.45兆瓦，其中风电30,443.52兆瓦，光伏10,699.83兆瓦，其他可再生能源6.10兆瓦 [1] - 2025年4月完成新能源发电量6,906,425兆瓦时，较2024年同期同比增长17.35%，其中风电发电量同比增长10.52%，光伏发电量同比增长76.55% [1] - 截至2025年4月30日，2025年累计完成新能源发电量27,192,529兆瓦时，较2024年同期同比增长10.86%，其中风电增长5.83%，光伏增长61.38% [2] 新能源项目资源储备 - 2024年取得开发指标14.72吉瓦，其中风电6.37吉瓦，光伏8.35吉瓦 [2] - 2025年一季度新增开发指标3178.9兆瓦，包括风电1656.25兆瓦、光伏1522.65兆瓦 [2] 研发投入方向 - 研发投入用于数字化平台建设、风电大模型开发、功率预测技术提升、海上风电技术研发以及新能源与储能融合等领域，以提高项目预测准确性、优化运营管理、提升交易能力和增强市场竞争力 [2] 分红规划 - 2023年度分红比例由20%提升至30%，2024年度保持在归母净利润的30%，计划每股派息人民币0.2278元（税前） [2] - 2025年3月28日发布《2025 - 2027年现金分红规划》，计划未来三年每年现金分红比例不低于当年归属股东净利润的30% [2] 应对新能源全面入市措施 - 密切跟踪地方政策动态，开展新能源电力市场分析与交易政策研究 [3] - 项目前期考虑资源和电力市场影响，调整布局，优化投资决策模型，加强全周期控成本 [3] - 项目建设因地制宜选机组，精细化设计，规模采购、标准化管理，借助数字化平台提升工程质量 [3] - 项目生产运营构建协同运营机制，打造精准预测体系，构建智能运维模式，深化数字化转型及设备升级，优化交易策略，加强精细化管理 [3]

科技体制改革 - 审议通过《科技体制改革三年攻坚方案（2021－2023年）》，旨在从体制机制上增强科技创新和应急应变能力，加快建立保障高水平科技自立自强的制度体系 [1][2] - 当前科技体制仍存在突出短板和深层次体制机制障碍，需强化国家战略科技力量，构建关键核心技术攻关高效组织体系 [3][4] - 优化科技力量结构，发挥企业主体作用，推动科技、产业、金融良性循环，加速科技成果转化应用 [4] - 完善科技人才培养激励机制，加快建设国家战略人才力量 [4] - 支持中关村国家自主创新示范区开展高水平科技自立自强先行先试改革，做强创新主体、集聚创新要素 [7] 电力市场改革 - 审议通过《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，优化电力市场设计，实现资源全国共享互济和优化配置 [1][2] - 市场化交易电量比重大幅提升，需健全多层次统一电力市场体系，推动多元竞争格局 [5] - 改革煤电价格市场化形成机制，完善电价传导机制，确保居民农业用电价格稳定 [5] - 推动新能源参与市场交易，发挥电力市场对能源清洁低碳转型的支撑作用 [5] 教育领域改革 - 审议通过《关于建立中小学校党组织领导的校长负责制的意见（试行）》，加强党对教育工作全面领导 [1][2] - 健全中小学校党组织领导体制机制，将政治标准贯穿办学治校全过程 [6] - 把党建工作作为办学治校重要任务，加强基层党组织建设和学生德育工作 [6] 文物保护与文化传播 - 审议通过《关于让文物活起来、扩大中华文化国际影响力的实施意见》，加强文物保护利用和文化遗产传承 [1][2] - 提升文物研究阐释和展示传播水平，创新转化手段，拓展对外交流平台 [7] - 准确提炼中华优秀传统文化精神标识，体现文物多维价值 [7] 中关村示范区改革 - 审议通过《关于支持中关村国家自主创新示范区开展高水平科技自立自强先行先试改革的若干措施》 [1] - 瞄准科技自立自强短板任务，在创新主体、要素、机制上求突破，打造世界领先科技园区 [7] - 通过试点突破和压力测试探索难题破解路径，积累风险防控经验 [7]

纪要涉及的公司 朗新集团 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务战略与发展阶段**：2025 年起进入新成长周期，聚焦电力能源主赛道，有规模化成熟业务和规模快速增长场景两类业务[2][3] 2. **聚合充电业务**：进入高质量发展阶段，预计 2027 年平台用户达 4800 万、充电量达 170 亿度，明年盈利；新能源车渗透率提升使私家车充电需求增加，公司转型聚焦私家车用户减亏[2][4] 3. **电力市场化机会**：规模化平台化交易是主要机会，2027 年年度交易量计划超 1000 亿度，将成未来成长主引擎；过去两年完成超 61 亿度交易量[2][5] 4. **能源互联网业务**：积累超 5 亿表计数据用户，日活超 2000 万；形成从场景到现货、多品种交易的第二个交易环，包括批发零售绿能交易等[6] 5. **生态联合提升份额**：面向私家车聚焦需求，用 RWE 金融赋能扩展公共充网络，“充 + 售”模式赋能桩运营商，提供汽车后市场增值服务[7] 6. **新能源聚合充电平台价值**：未来三年增值业务将产生规模性收益，如充电线缆检测、电池健康检测、二手车残值评估等[8] 7. **其他领域发展**：生活缴费和分布式光伏领域发展迅速，2025 年前四五月交易规模增长加速，分布式光伏一季度增 12G 瓦，预计今年达 50G 瓦[9] 8. **电力市场化对中小微企业影响**：新能源全量入市后电价波动加剧，公司平台能触达中小微企业用户，提供更优惠售电价格[10] 9. **平台化电子交易优势**：具备场景、数据和 AI 模型三大核心优势，自研能源 AI 大模型提升交易竞争力[2][11] 10. **电力交易业务目标**：2024 年交易规模 19 亿度，2025 年超 60 亿度，2026 年 300 亿度，后年 1000 亿度，每年增长率约 3 - 4 倍[12] 11. **RWA 项目**：利用区块链技术反映新能源资产价值，目前试点验证模式可行，未来交易所和发行方牌照完善后场景将更通畅[13][16][17] 12. **新能源国家战略影响**：中国到 2060 年计划提升新能源与电力占比，带来新能源资产投资建设、运营及融资需求，充电桩和光伏市场机会大[18] 13. **优质资产选取**：基于能源互联网平台识别资产运营及收益数据，选取优质资产参与 RWA 项目，推动市场发展[19] 14. **香港发行资产项目**：定向吸引高价值用户投资约 1 亿元，验证链路可行性，获政府机构关注支持，政策支持后有望规模化推进[20] 15. **电力市场交易目标实现**：通过推进工商业小微型用户转化，利用自有平台充电桩，结合技术模型和小微型工商业用户确保收益安全，拟合用电曲线提升价值[22][26] 16. **与阿里巴巴合作**：与蚂蚁团队协作密切，实施新能源互联网发展战略，聚焦私家车市场，共创生态、权益及服务价值，与比亚迪合作闪充项目，扩展充电桩扩容资金需求[27] 17. **电力交易风险管理**：小微型工商业用户分散降低风险，利用可调负荷拟合曲线，AI 模型技术提升现货交易执行能力保障稳定收益[28] 18. **新能源资产金融服务创新**：与比亚迪合作闪冲项目，满足中长尾充值桩扩容资金需求，推动行业发展[29] 19. **阿里平台合作机会**：与阿里系在商业服务领域有广泛合作机会，可打通权益；与蚂蚁国际海外钱包业务合作规模小但有发展机会[30] 20. **电力电网 AI 应用**：与电网企业有二十多年技术创新合作，开展多个 AI 技术应用创新项目，推动新电力系统与 AI 结合[31] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **电力市场现状**：2024 年全社会用电量约 9.8 万亿度，居民用电占 15%左右，农业用电占 1% - 2%，60%市场化交易主要是大工业直购电，传统售电公司业务多为资源型，靠批发价差盈利[21] 2. **价差变化判断**：电力市场价差变化受政策、新能源入市、用户需求组成等多种因素影响，需综合判断[23] 3. **售电业务推广**：通过缴费业务推广小微用户入市，优化多地售电平台，利用 AI 模型提升现货交易价格，目标转化小微型工商业用户[24] 4. **海外钱包业务规模**：与蚂蚁国际海外钱包业务合作每年约 1000 多万美元，不到 1 亿人民币[30]

新型电力系统建设试点 - 国家能源局发布通知开展新型电力系统建设第一批试点工作 围绕构网型技术 系统友好型新能源电站 智能微电网 算力与电力协同 虚拟电厂 大规模高比例新能源外送 新一代煤电等七个方向进行探索 [1] - 在算力与电力协同层面 重点在国家枢纽节点和青海 新疆 黑龙江等能源资源条件好的非枢纽节点地区 统筹规划算力与电力项目 探索"绿电聚合供应"模式 提高数据中心绿电占比 [1] - 通过算力负荷与新能源功率联合预测 算力负荷柔性控制 智能化调度等技术 提升源荷协同水平 降低负荷高峰时段电网保障容量需求 加强数据中心余热资源回收利用 提高能源使用效率 [1] - 探索光热发电与风电 光伏发电联合运行 提升稳定供应水平 [1] 新一代煤电发展方向 - 对照《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》指标要求 推动现役机组和新建机组针对清洁降碳 高效调节两类指标分别开展试点 [2] - 鼓励开展同时满足清洁降碳和高效调节两类指标的新一代煤电试点 试点项目所需煤电规模由国家能源局优先安排 [2] - 支持现役煤电改造升级机组 新建机组和新一代煤电试点机组与新能源实施联营 鼓励联营的新能源项目优先并网 [2] 电力市场建设进展 - 2025年电力市场建设能力培训班要求深刻认识全国统一电力市场建设新形势 健全完善电力市场顶层设计和"1+6"基本规则体系 [3] - 持续推进南方区域 长三角电力市场建设 加快推动各省电力现货市场转入连续运行 稳妥推进新能源全面参与市场 [3] - 深化穿透式监管 数字化监管创新实践 筑牢电力市场运行"三道防线" 目标2025年初步建成全国统一电力市场 [3]

南方区域电力市场建设专题会 会议核心成果 - 南方区域电力市场已具备转入连续结算试运行条件 标志着全国统一电力市场初步建成的重要里程碑 [1] - 5月完成结算试运行总结 6月将启动连续结算试运行 国家发改委及能源局提供指导支持 [1] - 市场建设涉及跨省区协同 各省主管部门及市场主体完成基础性工作并取得实效 [1] 改革推进原则 - 坚持四大方向：理想情怀（对标2002年5号文及2015年9号文目标） 改革担当（应对机制调整风险） 科学智慧（尊重电力经济规律与区域实际） 沟通合作（共商共建模式） [2] - 明确区域电力市场需突破省间壁垒 强调"国之大者"的顶层设计定位 [2] 后续工作重点 - 牵头部门需倒排工期 协调连续结算试运行准备工作 [3] - 试运行后将聚焦深层次问题解决 需整合多方智慧资源 [3] - 要求区分市场正常波动与系统性风险 建立动态风险应对机制 [3] 参与主体 - 国家发改委及能源局相关司局 南方五省区政府部门 电力企业共同参会 [3]

报告核心观点 - 现货电价或见底，火电、水电、绿电、核电等电力细分行业估值和业绩有望提升 [1][3] 各行业分析 火电 - 越北方新能源比例越高，火电分时稀缺性好价格易涨难跌，25 年甘肃现货电价首次上涨并超长协，26 年甘肃年度长协将上涨 [3] - 2024 年全国新能源装机 14.1 亿千瓦，占比 42.0%，甘肃新能源装机占比显著高于广东 [10] - 25Q1 全国火电发电量 15327 亿千瓦时，同比 -4.7%，四大电力央企火电上网电量下滑，华能国际火电利润总额同比 +40.9% [21] - 三北区域风光装机占比相对较高，全国新能源装机占比前五省份均在三北区域 [25] - 火电是能源安全的重要支撑 [29] 水电 - 水电在行情较差或震荡时跑赢，牛市跑平 [32] - 我国除西藏段外大水电基本开发完毕，存量大水电资产稀缺性将凸显 [36] - 联合调度提升水能资源综合利用效率，长江电力四库联调年均增发电量约 100 亿度 [37] - 水电电价“十四五”期间温和上行，后续有望继续提升 [42] - 报告展示了主要水电公司 2024 年利润表、度电收入利润、折旧费用、财务费用等情况 [45][46][48] - 水电公司综合融资成本下行显著，分红稳步提升 [50][54] 绿电 - 截至 2024 年新能源装机容量占比达 42%，预计 2030 年较 2024 年 CAGR+13.4% [57] - 市场化推进使新能源电价承压，绿电度电净利下滑 [58][62] - 风况电价双重影响，绿电公司业绩承压，估值不断下修 [68] - 新能源新政注重稳定电价和控制装机增速，未来装机增速或放缓 [71] 核电 - 2019 年以来核电审批常态化，预计 2030 年全国核电装机容量达 1.1 亿千瓦，较 2024 年 CAGR+11% [3][72] 重点公司盈利预测 - 报告给出华电国际、华能国际、甘肃能源、皖能电力、龙源电力等公司 2024A、2025E、2026E 的 EPS 和 PE 预测 [76]

全国统一电力市场建设 - 国家能源局要求深刻认识全国统一电力市场建设面临的新形势和新任务 [1] - 会议提出要健全完善电力市场顶层设计和"1+6"基本规则体系 [1] - 目标是在2025年初步建成全国统一电力市场 [1] 区域电力市场发展 - 持续推进南方区域和长三角电力市场建设 [1] - 加快推动各省（区、市）电力现货市场转入连续运行 [1] - 稳妥推进新能源全面参与市场 [1] 监管与执行 - 指导各地有效落实国家基础规则要求 [1] - 统筹有序抓好年度重点监管工作 [1] - 深化穿透式监管和数字化监管创新实践 [1] - 筑牢电力市场运行"三道防线" [1]

电力市场建设进展 - 新一轮电力体制改革以来，电力市场化交易规模持续扩大，市场制度规则体系加速成型 [1] - 中长期、现货和辅助服务市场体系实现有机衔接，市场优化资源配置作用进一步显现 [1] - 市场监管工作包括综合监管、专项监管和不当干预行为整治，促进能源电力保供和清洁能源消纳 [1] 全国统一电力市场建设规划 - 要深入贯彻二十届三中全会关于建设全国统一电力市场的决策部署，落实中央巡视整改要求 [2] - 需健全完善电力市场顶层设计和"1+6"基本规则体系 [2] - 持续推进南方区域、长三角电力市场建设，加快各省电力现货市场转入连续运行 [2] - 稳妥推进新能源全面参与市场，指导各地落实国家基础规则要求 [2] - 深化穿透式监管和数字化监管创新实践，筑牢电力市场运行"三道防线" [2] - 目标是在2025年初步建成全国统一电力市场 [2] 政策解读与经验分享 - 国家能源局市场监管司通报了电力市场建设和监管总体情况 [3] - 宣贯解读了《电力辅助服务市场基本规则》等制度规则 [3] - 国家发展改革委体改司、价格司介绍了全国统一电力市场体系建设和新能源参与市场政策 [3] - 南方、华东、西北监管局及甘肃、山西监管办分享了典型实践经验 [3] - 培训提升了参会人员对全国统一电力市场的认识和业务能力 [3]

绿电直连政策以制度创新"四应"国家大局 绿电直连是风、光、生物质等新能源通过直连线路向单一电力用户供给绿电，实现电量清晰物理溯 源的模式。国家发展改革委、国家能源局不循旧历，联合 印发《关于有序推动绿电直连发展有关事 项的通知》（以下简称《通知》） ，实现 "四应"，即呼应社会诉求、响应行业发展、回应系统安 全、顺应电力改革，以制度创新服务国家大局，助推新质生产力发展，凸显了国家发展改革委、国 家能源局的政治机关意识和服务型政府责任担当。 一、呼应社会诉求快速出台政策 为此，《通知》从四个方面对加强规划引领进行部署。 一是在项目建设上区分四种情形 ， 对存量 负荷、新增负荷、出口外向型企业、新能源消纳受限等情况，分门别类予以规范。特别是对具有自 备电厂的存量负荷，提出足额清缴可再生能源发展基金前提下的绿电直连实施路径。 二是在规划统 筹上强调 "三入" ， 即风光发电规模要计入省级新能源发电开发建设方案，项目建设方案要纳入省 级或城市的能源电力和国土空间规划，特殊情况接入 220（330）千伏电网的要纳入电力系统安全 风险专项评估范畴。 三是模式创新上强调三个明确 ， 主责单位明确，原则上由负荷作为绿电直连 ...