黄金零售品牌股价表现 - 11月3日港股黄金零售品牌商集体下挫，老铺黄金、周大福、六福集团股价大跌超7%，周生生跌超6% [2] - 具体来看，老铺黄金股价报631港元，下跌7.82%；周大福股价报14.06港元，下跌7.62%；六福集团股价报23.04港元，下跌7.40% [1] - A股贵金属板块同样领跌，湖南黄金跌超4%，晓程科技、山金国际跌超2%，中金黄金跌1.94% [1] 黄金税收新政内容及影响 - 11月1日财政部、国家税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》，明确黄金交易相关税收政策 [3] - 新规明确会员单位购入标准黄金用于投资性用途的，交易所实行增值税即征即退；用于非投资性用途的，交易所免征增值税 [3] - 业内人士认为新规将打击场外非法交易和短期套利行为，中长期将使合法的工业需求、金饰需求和投资需求受惠 [4] - 新政主要针对投资性黄金交易，黄金饰品作为消费品税收政策没有变化，对普通消费者购买金饰无直接影响 [4] 投资金条市场价格变动 - 税收新政发布后，投资金条市场出现显著波动，多个品牌投资金条下架或全面上调售价 [8] - 11月1日下午，品牌投资金条价格普遍从每克千元以内涨至1000元以上，部分品牌金条超过1200元/克 [7] - 具体案例显示，10克金条价格从上午的9280元涨至下午的10218元，单日涨幅显著 [7] - 山东黄金京东店100克财富金条价格涨至123100元，其10克联名狗头金售价12430元，而10月31日20克同款售价为18260元（合913元/克） [15] 品牌金饰及投资产品现状 - 国内金饰价格普遍站上1250元/克，周大福、六福珠宝金饰价格报1259元/克，老庙黄金、老凤祥金饰价格报1256元/克 [6] - 多个品牌投资金条出现下架，如菜百首饰官方旗舰店普通财富金条已下架，领丰金天猫旗舰店纯金投资金条同样显示下架 [11][13] - 银行金条价格相对稳定，建设银行实条投资金条折合931元/克，工行实物金条10克9375.10元，但部分地区银行金条显示缺货 [18] 国际金价走势 - 11月3日现货黄金和期货黄金下跌后迅速拉升，伦敦金现报4015.5美元/盎司，上涨0.32%；COMEX黄金期货报4016.7美元/盎司，上涨0.51% [4]

工商银行业务调整 - 工商银行自2025年11月3日起暂停受理如意金积存业务的开户、主动积存、新增定期积存计划以及提取实物申请 [3] - 业务暂停原因为受宏观政策影响及基于银行风险管理要求 [3] - 存量客户处于有效期内的定期积存计划的执行以及办理赎回、销户不受影响 [3] 实物黄金市场供需 - 工商银行APP上各种规格的实物金条在几分钟内被抢购一空 [1] - 有网友发现工商银行实物金条从有货到售罄前后仅4分钟时间 [6] - 杭州地区工商银行实物金条处于“该商品暂时无货”状态 [6] - 建设银行大克重实物金条已下架，仅5克和10克规格尚有部分现货 [9] 黄金价格变动 - 杭州白马珠宝市场足金999价格从11月1日的926元/克上调至985元/克，每克上涨59元 [9] - 杭州白马珠宝市场足金9999价格从11月1日的936元/克上调至995元/克，每克上涨59元 [9] - 深圳水贝市场部分商家黄金报价已超过1000元/克 [9] - 周大福饰品黄金报价从1198元/克上调至1259元/克，投资类黄金报价从1058元/克上调至1120元/克 [9] 黄金税收政策影响 - 财政部、税务总局于11月1日发布关于黄金有关税收政策的公告 [12] - 通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方销售标准黄金时免征增值税 [12] - 政策实施后首个工作日，港股黄金零售品牌商股价集体下跌 [2][13] - 具体跌幅为：六福集团下跌8.52%、周大福下跌7.69%、老铺黄金下跌7.31%、周生生下跌6.46% [13]

黄金税收新政核心内容 - 财政部和国家税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》，该政策于2025年11月1日起实施 [1] 税收政策变化 - 投资类黄金（如金条）在采购环节税收优惠不变，但后续销售环节只能开具普通发票，无法抵扣进项税 [2] - 非投资类黄金（如饰品、工业用金）从“增值税即征即退+开设增值税专票”变为“增值税免税+开设普票+6%计算抵扣”，进项税抵扣从13%减少至6% [2] - 未发生实物交割时，会员单位通过上海金交所/上海期交所交易标准黄金，卖出方免征增值税，与此前一致 [2] - 央行发行的法定金币（如熊猫普制金币）生产和销售环节税收政策不变，场内交易优惠规则不变 [2] 对非投资类黄金企业的影响 - 非投资类的黄金饰品企业因进项税抵扣减少（由13%降至6%），对于成本端或有所提升 [3] - 新政对非投资类黄金的影响为7%的税率变化（从13%至6%），后续生产加工、零售等各个环节都将受到不同程度的影响 [6] 对投资类黄金企业的影响 - 会员单位（截至25年9月共计304家，多为银行、券商、大型珠宝零售公司、大型黄金公司）在采购环节可抵扣进项税、销售金币具备优势 [3] - 会员单位采购投资类黄金取得增值税专用发票可正常抵扣进项税，但销售时只能向购买方开具普通发票 [10] 对终端消费者的影响 - 终端消费者购买黄金饰品价格或将提升，具体提升幅度取决于黄金饰品企业的成本转移幅度 [3] - 向金交所会员单位购买金条不受影响 [3] - 若税负转嫁下游，终端消费者购买金条可能需要多负担增值税 [10] 黄金投资渠道变化 - 政策实施后，通过交易所渠道投资黄金继续享受增值税税收优惠政策，税负较低 [5] - 通过非交易所渠道购买的黄金（比如银行和金店销售的投资金条），其价格中已含增值税，采购成本因增值税抵扣链条中断而上升 [5] - 新政可能加速投资者向交易所渠道集中，黄金类ETF等非实体形式黄金投资受益税务优势，有望吸引更多增量居民资金 [5] - 普通投资者通过黄金ETF、积存金等交易所产品参与黄金投资，可以更好平衡便利性与税负 [5] 对黄金珠宝行业的影响 - 新政核心在于通过“强征管”堵住税收漏洞，推动行业透明化与规范化 [6] - 考虑到当前产业链各环节参与者净利率处于相对合理水平，后续提价或同步转嫁至终端，体现为品牌当日金价相较于沪金金价系数可能直接上调，或对短期消费产生一定压制 [6] - 中长期看，新政对头部品牌整体利大于弊，头部企业财务与采购渠道相对规范，新政打击灰色交易后，中小作坊的低价竞争优势消失，头部品牌市场份额有望提升 [6] 相关投资产品 - 黄金基金ETF（518800）直接投资实物黄金，免征增值税，流通规模超250亿元 [7] - 黄金股票ETF（517400）覆盖黄金采掘、冶炼、销售等全产业链环节 [7]

黄金税收新政发布 - 财政部和国家税务总局于11月1日发布《关于黄金有关税收政策的公告》，明确黄金交易相关税收政策 [4] - 会员单位购入标准黄金用于投资性用途的，交易所实行增值税即征即退；用于非投资性用途的，交易所免征增值税 [4] - 买入方会员单位为增值税一般纳税人的，以普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额；纳税人不通过交易所销售标准黄金，按照现行规定缴纳增值税 [4] 黄金零售品牌股价表现 - 11月3日港股黄金零售品牌商集体下挫：老铺黄金、周大福、六福集团大跌超7%，周生生跌超6% [1] - 具体股价表现：六福集团跌7.40%至23.040港元，周大福跌7.62%至14.060港元，老铺黄金跌7.82%至631.000港元 [2] - A股贵金属板块领跌：湖南黄金跌超4%，晓程科技、山金国际跌超2%，中金黄金跌1.94% [2] 投资性黄金市场反应 - 新政发布后，品牌投资金条出现下架或全面上调售价现象，每克千元以内的品牌投资金条和金豆几乎全面消失 [8][9][22] - 例如10克金条从上午9280元涨至下午10218元，涨幅超10%；部分品牌金条价格超过1200元/克，甚至比黄金首饰还贵 [8][9] - 山东黄金100克财富金条价格涨至123100元，折合1231元/克；其10克联名狗头金售价12430元，而10月31日20克售价为18260元（折合913元/克） [19][20] - 菜百首饰普通财富金条下架前价格折合948元/克，下架后店内金条价格从1132元/克起 [16] - 领丰金投资金条下架，在售金条售价从1020元/克至1047元/克不等 [18] 银行金条价格情况 - 银行金条价格相对稳定：建设银行实条投资金条折合931元/克，易存金售价为929元/克；工行实物金条10克9375.10元（折合937.51元/克），如意金积存为932.51元/克 [22] - 部分地方银行金条显示缺货 [22] 黄金饰品市场情况 - 黄金饰品零售价格普遍站上1250元/克：周大福、六福珠宝金饰价格报1259元/克，老庙黄金、老凤祥金饰价格报1256元/克 [7][8] - 黄金饰品作为消费品税收政策没有变化，对普通消费者购买无直接影响 [5] - 消费者购买黄金饰品时，零售价格中已包含13%增值税和5%消费税 [5] 国际金价走势 - 11月3日现货黄金和期货黄金下跌后迅速拉升：伦敦金现报4015.5美元/盎司，上涨0.32%；COMEX黄金期货报4016.7美元/盎司，上涨0.51% [5] 行业影响分析 - 业内人士认为新规将打击场外非法交易和短期套利行为，可能导致黄金价格短期受影响，但中长期使合法的工业需求、金饰需求和投资需求受惠 [5] - 未来非交易所黄金原料供给可能减少，推高黄金首饰生产成本，间接影响首饰零售价 [5]

黄金价格动态 - 现货黄金价格突破4000美元，日内上涨0.04% [1] - 1000元/克以下的投资金条和金豆几乎消失，在售产品普遍涨至1000元以上，部分品牌金条超过1200元/克 [1] - 有品牌投资金条在下午从928元/克上调后下架 [3] 品牌金条市场反应 - 菜百首饰普通财富金条已下架，下架前价格为948元/克 [7] - 品牌店内主要销售十二生肖饰品金条和生日金条，价格在1132元/克至1134元/克之间 [7] - 投资金条价格已超过周大福（1198元/克）和周生生（1193元/克）的足金饰品报价 [9] - 部分地区银行金条显示缺货 [10] 税收政策影响 - 财政部和税务总局发布关于黄金的税收政策，自2025年11月1日起实施，执行至2027年12月31日 [10] - 新政主要针对投资性黄金交易，黄金饰品作为消费品的税收政策无变化，对普通消费者购买金饰无直接影响 [10] - 黄金饰品零售价已包含13%增值税和5%消费税 [10] - 未来非交易所黄金原料供给减少可能推高黄金首饰生产成本，间接影响零售价 [11]

人民币汇率指数表现 - 10月31日当周CFETS人民币汇率指数报97.61，按周涨0.06，创2025年4月以来新高 [1] - BIS货币篮子人民币汇率指数报103.87，按周涨0.23，创2025年4月以来新高 [1] - SDR货币篮子人民币汇率指数报92.26，按周涨0.35，创2025年4月以来新高 [1] 美元指数及主要货币走势 - 美元指数上周收于99.791点，全周累计上涨0.8%，10月累计上涨1.95% [5] - 欧元兑美元全周累计下跌0.78%，10月累计下挫1.69% [5] - 日元兑美元全周累计下跌0.74%，10月累计跌幅达4.1% [5] 人民币汇率近期走势 - 全周在岸人民币汇率累计微涨0.04%，离岸人民币汇率累计微涨0.05% [5] - 在岸人民币于10月30日盘中最高涨至7.0955，创下2024年11月5日以来新高 [5] - 10月人民币兑美元中间价累计调升175个基点 [5] - 年初至今美元指数跌幅为8%，离岸人民币兑美元升值2.9%，兑一篮子货币回落4% [5] 人民币升值驱动因素分析 - 中美经贸磋商取得积极进展，美方将取消针对中国商品加征的10%所谓"芬太尼关税" [6][9] - 中美利差缩窄，且大概率进一步降至2%以内 [6] - 中国出口持续超预期、9月再加速，顺差强势增长 [6] - 随着人民币升值预期蓄势，结汇需求上升 [6] 机构对人民币汇率展望 - 银河证券预计基准情形下美元兑人民币汇率年末将趋近于7.0，乐观情形下新均衡位置在6.7附近 [6] - 中金公司认为短期内人民币汇率仍有一定升值空间，往年底看若市场风险偏好保持稳定，人民币汇率或继续向着7.0升值 [7] - 中信证券预计2026年人民币汇率或整体呈现温和升值态势 [8] 国内政策动态 - 地方政府债务结存限额中安排5000亿元用于补充地方政府综合财力和扩大有效投资，其中新增2000亿元专项债券额度 [10] - 国家外汇管理局发布3方面9条政策举措，进一步促进跨境贸易收支便利化 [10] - 中国人民银行将恢复公开市场国债买卖操作 [11] - 中国证监会将启动实施深化创业板改革，并推出《合格境外投资者制度优化工作方案》 [11] 海外经济与政策 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间，并宣布将于12月1日结束资产负债表缩减 [12] - 欧洲央行维持三大关键利率不变，存款机制利率锚定在2.00% [13] - 日本央行维持基准利率在0.5%不变，为连续第六次会议按兵不动 [13] - 三季度全球黄金需求总量达1313吨，需求总金额达1460亿美元，创单季度需求最高纪录 [13] 宏观经济数据 - 1—9月份全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2% [11] - 1—9月份私营企业实现利润总额15131.7亿元，增长5.1% [11] - 欧元区经济第三季度环比增长0.2%，略高于市场预期 [13]

港股黄金零售品牌股价表现 - 11月3日早盘港股黄金零售品牌商集体下挫[1] - 老铺黄金股价下跌7.52%至633.000港元[2] - 周大福股价下跌7.23%至14.120港元[2] - 六福集团股价下跌7.15%至23.100港元[2] - 周生生股价下跌6.89%至12.970港元[2] A股贵金属板块股价表现 - A股贵金属板块领跌概念股全线飘绿[2] - 湖南黄金跌幅最大为4.1%现价20.84元[3] - 晓程科技下跌3.75%现价23.63元[3] - 山金国际下跌3.50%现价20.93元[3] - 中金黄金下跌3.20%现价21.46元[3] 黄金税收政策变动 - 财政部税务总局于11月1日发布黄金有关税收政策公告[3] - 通过上海黄金交易所上海期货交易所交易标准黄金卖出方免征增值税[4] - 未发生实物交割出库的交易所免征增值税[4] - 发生实物交割出库的按照规定适用增值税政策[4]

黄金交易税收新政 - 对通过上海黄金交易所、上海期货交易所销售标准黄金的会员单位或客户免征增值税 [1] - 未发生实物交割出库的交易免征增值税 发生实物交割出库则根据黄金用途区分税收政策 [1] - 政策旨在更好地区分黄金的商品和金融属性 实现按用途精细划分的精准税务治理 [1] 对黄金饰品市场的影响 - 深圳水贝黄金珠宝市场的商家表示 政策对个人消费者购买黄金饰品暂无直接影响 [1] - 商家希望出台更明确、更具操作性的实施细则指引 [1] - 若投资性黄金需求向交易所集中导致非交易所黄金原料供给减少 可能推高金饰生产成本并间接影响终端售价 [1] 对投资金条市场的影响 - 主要网络购物平台上的许多品牌投资金条显示"无货"或已上调售价 [1] - 交易所渠道投资黄金的税收优势明显 投资成本较低 [2] - 政策可能加速投资者向交易所渠道集中 普通投资者或更倾向于通过银行代理的交易所产品间接参与黄金投资 [2] 国际金价走势与投资建议 - 近段时间国际金价持续高位震荡 [2] - 多数市场机构认为短期内金价大概率保持高位震荡 [2] - 投资者在进行黄金投资时需理性看待当前行情 [2]

黄金税收新政核心内容 - 财政部与国家税务总局于11月1日发布关于黄金的税收政策公告 政策自2027年12月31日止 具体适用时间以实物交割出库时间为准 [1] 政策核心特点与目的 - 新政对交易性质进行区分 针对投资和非投资分类应用不同的税收政策 以实现更精准的管理 [1] - 政策将税收优惠限定在上海黄金交易所和上海期货交易所两大国家级平台的场内交易 旨在鼓励通过规范平台交易并进一步规范市场 [1] 对行业的影响与展望 - 业内人士认为 此次政策是对现有黄金市场政策的进一步完善 有助于更好地区分黄金的商品属性和金融属性 [1] - 本次政策调整主要针对在交易所购买黄金的增值税政策进行了适当调整 预计调整后黄金市场的消费及投资环境将更为透明和健康 [1]

政策核心与目标 - 财政部和税务总局发布新黄金税收政策 旨在规范黄金市场税收管理并促进市场健康有序发展 [1] - 新政策明确区分投资性与非投资性用途黄金的税收待遇 优化即征即退与免征环节 [1] - 政策目标为推动黄金市场规范化运作 降低交易成本并增强市场活力 [1] 标准黄金定义 - 政策对标准黄金进行明确界定 指牌号与规格同时符合特定标准的黄金原料 [1] - 标准黄金牌号包括AU99.99 AU99.95 AU99.9 AU99.5等 [1] - 标准黄金规格包括50克 100克 1公斤 3公斤 12.5公斤等 [1] 交易所交易税收政策 - 会员单位或客户通过上海黄金交易所 上海期货交易所交易标准黄金 卖出方销售标准黄金时免征增值税 [1] - 交易所交易中未发生实物交割出库的 交易所免征增值税 [1] - 发生实物交割出库的 按照规定适用增值税政策 [2] 投资性用途黄金税务处理 - 会员单位购入标准黄金用于投资性用途的 交易所实行增值税即征即退 同时免征城市维护建设税和教育费附加 [2] - 买入方会员单位将标准黄金直接销售或加工成投资性用途黄金产品并销售的 应按照现行规定缴纳增值税 [2] - 经中国人民银行批准生产发行法定金质货币的会员单位 从交易所购入标准黄金生产销售法定金质货币的 按照现行规定缴纳增值税 [2] 非投资性用途黄金税务处理 - 会员单位购入用于非投资性用途的标准黄金 交易所环节可免征增值税 [2] - 若买入方为增值税一般纳税人 可按普通发票上注明的金额并按6%的扣除率计算进项税额 [2] - 买入方会员单位将标准黄金加工成非投资性用途黄金产品并销售的 按照现行规定缴纳增值税 [2] 客户税务处理 - 客户购入标准黄金无论用于何种目的 在交易所购入环节交易所均免征增值税 [3] - 客户若为增值税一般纳税人 可以普通发票金额和6%的扣除率计算进项税额 [3] - 客户将购入的标准黄金直接销售或加工后再销售时 必须按照现行规定缴纳增值税 [3]