报告公司投资评级 - 首次覆盖阜博集团，给予“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 阜博集团是全球数字确权龙头，掌握业界最大经内容方授权许可的视频版权库，形成高效商业模式 [2] - 版权保护意识提升、客户群体拓展和平台升级带来成长机遇，2024 年收入国内增 18.6%，北美及其他地区增 21.5%；25Q1 整体增 23%，24 年整体毛利率提升 1.3pct 至 43.8%，经调整净利润增 380% [2] - 公司在 AIGC 领域持续布局，通过合作推进 AI 内容实时确权与追踪变现，构建 DreamMaker 结合 AI 视频制作与版权保护和内容变现解决方案 [2] - 作为蚂蚁链核心合作商，推进数字资产交易业务，6 月完成 Vobile MAX 平台市场测试，与上海电影集团合作有望为业绩成长带来新动能 [3] - 预计公司 2025 - 2027 年营业收入为 29.95/36.86/45.21 亿港元，同比增 25%/23%/23%，经调整归母净利润为 1.89/2.83/3.97 亿港元，同比增 32%/50%/41% [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025 年 7 月 7 日，阜博集团与上海电影集团影视文化投资发展公司签署战略合作协议，在内容资产运营平台、短剧产业运营中心、全球视频中心等领域合作 [1] 公司优势 - 全球数字确权龙头，掌握业界最大视频版权库，形成高效商业模式 [2] - 蚂蚁链数字内容版权保护与变现核心合作伙伴 [3] 成长机遇 - 短视频自媒体及 AIGC 时代，客户群体由大中型 B 端向小型 B 端及 C 端拓展，由工具型服务商向平台型服务升级 [2] - 2024 年收入国内增 18.6%，北美及其他地区增 21.5%；25Q1 整体增 23%，24 年整体毛利率提升 1.3pct 至 43.8%，经调整净利润增 380% [2] AIGC 布局 - 通过与多方合作，推进 AI 内容实时确权与追踪变现 [2] - 基于英伟达 Media2 技术构建 DreamMaker，结合 AI 视频制作与版权保护和内容变现解决方案 [2] 数字资产交易业务 - 6 月完成 Vobile MAX 数字内容资产交易平台市场测试，支持大量真实内容资产并发确权及交易 [3] - 与上海电影集团在多领域深度合作，数字资产交易能力进一步落地 [3] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年营业收入为 29.95/36.86/45.21 亿港元，同比增 25%/23%/23%，经调整归母净利润为 1.89/2.83/3.97 亿港元，同比增 32%/50%/41%，对应 PE 为 49x/33x/23x，首次覆盖给予“买入”评级 [3] 财务数据 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万港元）|2401.32|2994.63|3686.41|4521.20| |归属母公司净利润（百万港元）|142.73|189.00|282.56|397.41| |每股收益（元）|0.06|0.08|0.12|0.16| |市盈率|59.11|49.09|32.83|23.35| |市净率|4.06|4.10|3.69|3.21| |净资产收益率(%)|6.80%|8.36%|11.23%|13.77%| |总股本 (百万股)|2284|2454|2454|2454| [3] 股价数据 - 2025 年 7 月 15 日收盘价 3.78 港元，12 个月股价区间 1.15 - 4.55 港元，总市值 9272.33 百万港元，总股本 2453 百万股，日均成交量 32 百万股 [4] 涨跌幅数据 |涨跌幅（%）|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|18%|12%|207%| |相对收益|17%|-1%|173%| [7]

融资情况 - 公司完成第二轮非经纪私募配售 发行120万单位 每单位价格0 12加元 总融资额10万加元 [1] - 两轮配售累计发行258 3333单位 总融资额31万加元 [1] - 首轮支付1 2万加元现金中介费并发行1 8万份中介认股权证 第二轮未支付中介费用 [1] - 将配售截止日期延长至2025年8月15日 计划通过非经纪私募发行最多833 3333单位 目标融资总额100万加元 [2] 证券条款 - 每单位包含1股普通股和1份认股权证 认股权证行权价0 15加元 有效期24个月 [3] - 中介费用结构为融资总额8%现金加8%单位数量的非转让性中介认股权证 行权条款与普通认股权证一致 [4] - 所有证券设4个月零1天的法定限售期 [1][3][4] 资金用途 - 融资净收益将用于推进人工智能开发 在线游戏业务及一般营运资金需求 [6] 公司业务 - 公司定位人工智能 区块链和Web3解决方案交叉领域 开发BlueskyINTEL协作平台 [7] - 平台专注于帮助企业采用人工智能和区块链技术 把握行业指数级增长机遇 [7]

文章核心观点 Bitget在MotoGP德国站比赛开展品牌推广活动，结合赛车与智能交易创新，执行Web3与主流文化结合战略以扩展全球影响力，吸引新受众和下一代Web3用户，该活动是其基于与MotoGP合作开展的广泛营销活动一部分 [2][3][4] 活动情况 - 7月11 - 13日在德国萨克森赛道举办的MotoGP德国站比赛中开展活动，是与MotoGP合作的第二场大型活动，执行将Web3创新和主流文化结合战略，目标触达超5000万受众 [2] - 设立互动式粉丝展位，接待逾万名观众，粉丝体验摩托模拟器并获独家周边，呼应品牌理念 [2] - 网上推出专门登录页面，提供赛事日程等信息并送小礼品，即将推出小游戏促使用户线上参与 [3] 活动目的 - 让加密货币走近追求美好冒险的人群，帮助用户感受交易的激动与回报 [3] - 利用MotoGP粉丝群体和自身影响力接触新受众，吸引下一代Web3用户，提升品牌知名度和社区参与度 [3] 公司概况 - 成立于2018年，是全球领先加密货币交易所和Web3公司，在150多个国家和地区为超1.2亿用户服务，提供跟单交易等功能及加密货币价格信息 [6] - Bitget Wallet前身为BitKeep，支持超130条区块链和数百万种代币，支持多链交易等，集高级兑换和市场洞察功能 [6] - 通过战略合作伙伴关系引领加密货币推广，是西甲联赛相关市场及多位土耳其运动员的合作伙伴 [6] - 携手联合国儿童基金会，计划2027年前为110万人提供区块链教育支持，是MotoGP独家加密货币交易所合作伙伴 [7]

文章核心观点 公司宣布重大加密货币计划，与DNA Fund合作，旨在推动全球支付现代化、解锁新货币化工具并增强财务灵活性，未来将分阶段推进相关举措 [1][2] 合作信息 - 公司与DNA Fund合作设计和部署基于区块链的支付和资金管理策略 [2] - DNA Fund董事长称公司处于商业和社区的十字路口，有能力通过加密技术颠覆创作者经济 [3] 计划内容 第一阶段 - 未来60 - 90天内启动，重点是稳定币集成，以加速国际支付并显著降低交易成本 [3] 未来阶段 - 探索数字资产资金管理、创作者特定金融服务（如信贷额度、信用卡等） [7] - 推出“Amaze Coin”以推动社区参与和新货币化模式 [7] 公司介绍 - Amaze是端到端的创作者驱动的商业平台，提供无缝产品创建工具、先进电子商务解决方案和可扩展托管服务 [4] - DNA Holdings致力于通过Web3、加密货币、人工智能和资本市场的融合开创金融创新的新浪潮 [5]

文章核心观点 Bitget宣布上线Chainbase (C)并开放现货交易，推出Launchpool奖励活动，Chainbase构建去中心化互操作层和“加密世界模型”，Bitget巩固顶级加密货币交易所地位 [2][3][4] 分组1：Chainbase上线情况 - Bitget在创新和AI专区上线Chainbase (C)并开放现货交易，交易对为C/USDT，提现功能于2025年7月15日13:00 (UTC)开启 [2] - Chainbase (C)现货交易于2025年7月14日12:00（UTC）正式开放 [2] 分组2：Launchpool活动 - Bitget为庆祝上线推出Launchpool活动，总奖励275万枚C代币，活动时间为2025年7月14日12:00至7月16日12:00 (UTC) [3] - BGB池中用户可锁定5至50,000枚BGB，最高锁定限额由VIP等级决定，有机会瓜分250万枚C代币奖励 [3] - C池中参与者可锁定30至2,778,000枚C代币，获取25万枚C代币奖励中的一部分 [3] 分组3：Chainbase特点与愿景 - Chainbase构建去中心化互操作层，简化跨链区块链数据访问与使用方式 [3] - 愿景核心是开发“加密世界模型”，整合链上和链下数据为单一可用层 [3] - 全链网络与“加密世界模型”将原始区块链活动转化为结构化洞察，为Web3奠定基础 [4] 分组4：Bitget相关信息 - Bitget成立于2018年，是全球领先加密货币交易所和Web3公司，在150多个国家和地区为超1.2亿用户服务 [5] - Bitget交易所提供开创性跟单交易功能等，提供加密货币价格信息 [5] - Bitget Wallet前身为BitKeep，支持超130条区块链和数百万种代币，支持多链交易等功能 [5] - Bitget通过战略合作伙伴关系引领加密货币推广，如成为西甲联赛等合作伙伴 [6] - Bitget在现货和衍生品市场提供超800种上市代币，将BOOM纳入Launchpool支持创新项目 [4]

香港数字资产政策发展 - 《香港数字资产发展政策宣言2.0》提出构建"四位一体"创新监管框架（技术、监管、司法、执法），旨在打造本地特色数字资产生态圈 [1] - 政策核心为"LEAP"框架：优化法律监管、扩展代币化产品、推进应用场景及跨界合作、发展人才与合作伙伴 [1] - 8月1日将落实稳定币监管制度，香港加速成为全球数字资产和Web3创新枢纽 [1] 稳定币监管与机制建设 - 美国参议院通过《GENIUS法案》，首次为稳定币建立联邦监管框架（68票对30票通过） [2] - 美债上链模式将M2层级资产（如国债）转换为链上M0级别稳定币，实现传统金融与DeFi连接 [2] - 香港需构建M2向M0转换机制，否则面临美元稳定币挤占市场风险 [3] RWA（现实世界资产）发展现状与挑战 - 全球RWA资产总额255亿美元（剔除稳定币），私人信贷（58.5%）、美国国债（29.6%）、大宗商品（6.4%）为主流 [4] - 主要发行于以太坊（58.2%市场份额）、ZKsync时代、Aptos等公链 [4] - 2030年RWA市场规模或达16万亿美元（占全球GDP 10%），但当前链上流动性不足导致价值与价格脱节 [4][5] RWA合规与流动性解决方案 - RWA合规重点：底层资产托管安全、收益分配透明、跨境资本流动合规 [6] - 建议数字人民币与港元稳定币对接，RWA交易以数字人民币结算并实现链上资金流透明 [6] - 双向互通机制（数字资产抵押购买代币化股票/反之）可增强市场流动性 [6] 香港牌照与业务布局 - 香港将实施《稳定币条例》，首批牌照为"个位数"且设高门槛，要求实际应用场景与可持续运营 [7] - 40余家机构已获批升级"1号牌"支持虚拟资产交易服务 [8] - 建议企业聚焦数字资产业务规划而非单纯追求稳定币牌照，开发基于稳定币的新产品 [8]

香港数字资产发展政策宣言2.0核心内容 - 香港特区政府发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，标志着香港将数字资产作为金融市场结构性转型的战略抓手 [1] - 政策提出"LEAP"四大主轴：法律与监管优化、代币化产品扩展、应用场景拓展及跨界合作、人才与合作伙伴发展 [1] - 香港数字资产治理框架由"原则倡议"走向"制度工程"，市场进入从政策试点向规则实施、产业起步向生态培育的转型阶段 [1] 监管体系构建 - 延续审慎监管哲学，构建多层次、分类型、分环节的监管机制 [2] - 香港证监会将作为主要监管机关，设立针对数字资产交易服务商与托管服务提供者的发牌制度 [2] - 财政事务及库务局与金管局牵头全面检讨RWA代币化涉及的法律障碍与程序规范 [2] - 对代币化证券的登记、结算、清算等流程展开系统性法律审查 [2] 产品创新维度 - 推动代币化政府债券常态化发行，明确支持代币化ETF产品发展路径 [3] - 在贵金属、有色金属、可再生能源等非金融实物资产领域推进代币化实验 [3] - 实物资产上链可赋予流动性、可组合性与跨境交易属性，支持绿色金融、碳中和等战略领域 [3] 应用推广与场景孵化 - 采取"监管实验+市场驱动"双轮策略 [4] - 稳定币发牌机制将于8月1日正式实施，鼓励在公共事务、跨境支付、产业结算等领域的应用 [4] - 数码港将推出数字资产及区块链试点资助计划，培育本地Web3产业链条 [4] 制度认知与国际化 - 首次将"虚拟资产"与"数字资产"进行制度性区分，为数字资产正名 [5] - 从"资产链上化""交易数字化""场景真实化"等角度重塑治理逻辑 [5] - 构建以研究协同、监管对话、人才交流为核心的国际合作机制 [4] - 目标是将香港打造成全球数字资产知识枢纽和监管沙盒平台 [4]

文章核心观点 - Bitget公布2025年6月保护基金月度报告，基金规模创新高，体现平台安全性和对用户的保障能力 [2] 保护基金情况 - 2025年6月保护基金达7.16亿美元新高，较最初3亿美元基准高出一倍多，6月保持6500枚比特币稳定余额，月均估值约6.87亿美元 [2] - 6月9日比特币价格突破11万美元时基金创最高日估值记录，6月22日比特币价格最低点时基金估值仍有6.55亿美元，高于最低质押额 [4] - 基金通过公开钱包地址实时监控，仅持有比特币和泰达币，保持流动性和市场反应能力 [4] - 基金作应急之用，应对黑客攻击、漏洞利用尝试或异常导致的损失 [4] - 基金因比特币升值和公司战略关注增长超140%，价值随比特币价格波动，5月比特币交易价多次超11万美元使基金业绩提升 [5] 平台安全保障 - 平台每月哈希树审计验证资产支持，获ISO 27001:2022认证，集成SSL加密和先进风险控制系统，主动监控可疑活动 [6] - 平台自2018年创立未发生违规事件，获AAA级安全评级，增强用户信心，树立行业透明度标杆 [6] 公司介绍 - Bitget成立于2018年，是全球领先加密货币交易所和Web3公司，在150多个国家和地区为超1.2亿用户服务，有跟单交易功能和交易解决方案，提供加密货币价格信息 [7] - Bitget Wallet前身为BitKeep，是非托管加密货币钱包，支持超130条区块链和数百万种代币，支持多链交易、质押和支付，直连超20000个去中心化应用程序，集高级兑换功能和市场洞察于一体 [7] - Bitget通过战略合作伙伴关系推广加密货币，是西甲联赛在东亚、东南亚和拉美市场官方加密货币合作伙伴，也是多位土耳其运动员全球合作伙伴 [7]

波场TRON亮相EthCC 2025 - 公司以WAGMI赞助商身份高调参与EthCC 2025 与全球开发者及行业领袖共同探索去中心化技术未来 [1] - 创始人孙宇晨成为焦点人物 为Web3盛会注入新动能 [1] - 展台展示涵盖高性能公链架构、跨链解决方案、DeFi创新及稳定币生态 引发热议 [3] 技术实力与生态数据 - 主网日均交易量超900万笔 链上账户数突破3.15亿 总锁仓价值(TVL)达220亿美元 [3] - 技术支撑来自持续优化的DPoS共识机制与高吞吐量底层架构 [3] - 提出"打破孤岛、共建互联"的行业愿景 强调不同生态协同创新的必要性 [3] 战略合作与开发者计划 - 与Consensys合作开发跨链互操作工具包 简化开发者跨生态部署流程 [4] - 开发者工具平台与Uniswap Labs协议优化方案对接 丰富去中心化交易可能性 [4] - 发起"Web3基建开发者激励计划" 投入千万级资源支持波场与以太坊双生态创新项目 [4] 落地应用案例 - 跨境支付系统实现秒级到账与0.1%以下手续费率 服务覆盖土耳其、拉美等新兴市场数千家企业 [6] - 与APENFT合作的链上艺术平台新版本整合AI生成技术与NFT铸造 提升创作者收益分配透明度至链上可追溯层级 [6] - 在稳定币、DeFi、支付及创作者经济等领域的实践为行业提供可复制范例 [6] 行业影响与愿景 - 公司定位为连接不同生态的"桥梁" 推动去中心化理念渗透全球经济 [8] - 强调"兼容并包"策略 吸引以太坊及其他链开发者进入波场生态 [4] - 目标是通过技术互补与资源互通加速Web3技术落地 让全球用户共享数字经济红利 [3]

投资合作 - Top Win International Limited与Metaplanet CEO Simon Gerovich及韩国投资公司KCGI组成财团 计划投资SGA Co Ltd [1] - SGA董事会已批准向该财团进行第三方股份发行 完成后将成为SGA最大股东 [1][2] - 募集资金将用于战略资产收购及一般公司用途 [2] 业务发展 - SGA计划利用财团的全球网络及专业知识 在数字资产领域开展新业务 同时继续运营核心业务 [2] - Top Win International Limited自2025年5月起涉足Web3生态系统 数字资产将成为未来业务重点方向之一 [3] 公司背景 - Top Win International Limited是香港上市公司 专注于国际知名品牌奢侈手表的贸易、分销及零售 [3] - 公司通过子公司Top Win International Trading Limited服务全球B2B分销网络 总部位于香港湾仔 成立于2001年 [3] 交易进展 - 各方正在协商投资条款 尚未签署最终协议 [2]