财务表现 - 2025年Q1总营收1113亿元，连续两个季度超千亿，同比+47.4% [1] - 经营利润131.25亿，同比+256.4% [1] - 经调整净利润107亿，首超百亿，同比+64.5% [1] - 手机×AIoT核心业务收入927亿元，同比+22.8% [1] - 互联网服务业务收入91亿元，同比+12.8%，毛利率76.9% [10] 智能手机业务 - 手机业务收入506亿元，同比+8.9% [1] - 全球出货量4180万台，市占率14.1% [5] - 国内市占率18.8%，同比提升4.7个百分点，重返第一 [5] - 中国大陆高端机出货量占比25%，4000元以上价位段市占率9.6% [6] - 小米15 Ultra首月销量同比+90% [6] IoT与生活消费产品 - 收入323亿元，同比+58.7%，创历史新高 [1][6] - 大家电业务实现翻倍增长，洗衣机同比+100% [6] - AIoT连接设备数9.44亿，同比+20.1% [6][11] - 空调/冰箱/洗衣机出货量均创历史新高 [6] 智能电动汽车业务 - 收入186亿元，交付新车75869台 [2][8] - 营收超小鹏(158亿)，接近赛力斯(191.47亿) [2] - 截至5月21日累计交付超25.8万台 [8] - 4月SU7系列交付超2.8万台，20万以上价位销量冠军 [8] - 2025年目标交付35万台，含SU7 Ultra和SUV车型YU7 [8] 芯片与研发投入 - 发布自研3nm旗舰SoC芯片玄戒O1，全球第四家具备3nm设计能力 [3][8][16] - 累计研发投入超135亿，团队超2500人 [3] - 2025年Q1研发投入67亿，同比+30.1% [17] - 未来五年计划投入2000亿研发费用 [8][17] - 研发人员总数21731人，全球专利超4.3万件 [17] 生态与战略布局 - 全球月活跃用户7.19亿，同比+9.2% [10] - 中国大陆月活1.81亿，同比+12.9% [10] - 平板业务出货量全球前三，同比+56% [7] - TWS产品全球第二，腕带设备全球第一 [7] - 开源推理大模型XiaomiMiMo-7B，能力超越OpenAI o1-mini [12][13] - 计划10年建成20家世界级智能工厂 [13]

财务表现 - 2025年第一季度营收同比增长47.4%至1113亿元，经调整净利润首次突破百亿元达107亿元，同比增长64.5% [6] - 单季度收入第二次过千亿，连续3个季度净利润环比增长 [5][7] - 2024年全年股价涨幅达121%，2025年以来涨幅超50%，市值首次突破万亿港元 [10][11] 资本市场反应 - 公募基金一季度增持4931万股，重仓持股市值431亿元，在港股中持仓排名第三（仅次于腾讯、阿里） [12] - 截至5月27日，小米单季度盈利在互联网公司中排名第三（次于腾讯、阿里） [8] - 资本市场持续给予高估值，2024年Q3/Q4股价分别上涨36.53%、53.33% [9][10] 业务分项数据 - 手机×AIoT分部收入927亿元（+22.8%），智能电动汽车及创新业务收入186亿元 [13] - 智能大家电收入同比增长113.8%，空调/冰箱/洗衣机出货量分别超110万/88万/74万台（增速65%/65%/100%） [17] - 研发支出67亿元（+30.1%），研发人员占比47.7%，全球专利超4.3万件 [16] 智能电动汽车进展 - YU7技术发布会留资用户达SU7同期的3倍，预计2025年7月上市 [14][15] - 瑞银调查显示中国消费者首选电动车品牌中特斯拉跌至第三（14%），被比亚迪和小米超越 [15] - 公司强调产品力为核心竞争优势，不参与价格战 [14][15] 战略投入与产能 - 未来5年计划投入2000亿元研发费用，已发布3nm旗舰芯片玄戒O1 [17] - 家电工厂2025年投产，目标空调业务进入中国零售市场前三 [17] - 通过全栈自研+自产模式加速智能大家电高端化 [17]

业绩表现 - 1Q25收入达1112.93亿元，同比增长47.4%，较预期高出1.8% [2] - 1Q25经调整净利润106.76亿元(含汽车及创新业务亏损5亿元)，同比增长64.5%，较预期高出7.8% [2] - 上调2025/2026年经调整净利润预测19.9%/3.4%至481.9亿元/565.99亿元 [1] 智能手机业务 - 1Q25智能手机出货量4180万台，同比增长3.0%，稳居全球第三 [3] - 中国市场份额同比提升4.7ppt至18.8%，重回第一 [3] - 手机ASP同比提升5.8%至1210.6元，带动手机收入同比增长8.9%至506.12亿元 [3] - 手机毛利率环比提升0.4ppt至12.4%，主要因原材料价格回落及产品结构优化 [3] IoT业务 - 1Q25 IoT收入323.39亿元，同比增长58.7% [4] - 智能大家电/可穿戴/平板收入分别同比增长113.8%/56.5%/72.7% [4] - IoT毛利率同比大幅提升5.3ppt，因高毛利品类占比提升 [4] 互联网业务 - 1Q25互联网收入90.76亿元，同比增长12.8% [4] - 互联网毛利率同比提升2.7ppt至76.9% [4] 智能汽车业务 - 1Q25汽车收入185.80亿元(对应交付7.59万辆) [5] - 汽车毛利率环比提升2.7ppt至23.2% [5] - 首款SUV YU7将于7月正式上市 [5]

财务表现与市场地位 - 2025年Q1总营收达1113亿元，同比增长47.4%，经调整净利润107亿元，同比增长64.5% [3] - 智能电动汽车及AI创新业务收入186亿元，汽车交付量75,869辆，累计交付超25.8万辆 [3] - 手机业务中国市场占有率重回第一，高端机型（4000元以上价位段）市占率提升至9.6% [3] - 研发支出67亿元，同比增长30.1%，研发人员占比达47.7%，未来五年计划投入2000亿元研发资金 [4] 汽车业务突破 - SU7系列一季度交付量居20万元以上车型销量冠军，用户情绪价值高，智能泊车功能需优化 [5] - YU7车型定位豪华SUV，全系标配可变转向比系统，转弯半径5.7米，前排配备双零重力座椅及10点式按摩功能，目标年交付35万辆 [5] - SU7 Ultra搭载UWB车钥匙功能，通过小米15S Pro实现无感解锁，推进"人车家全生态"战略 [6] 芯片研发与争议 - 玄戒O1芯片采用台积电第二代3nm工艺，集成190亿晶体管，CPU主频达3.9GHz，性能对标苹果A18 Pro和高通骁龙8 Elite [7] - ARM官方认证玄戒O1为小米自主研发设计，强调其系统级设计能力 [8] - 部分用户质疑芯片"自研"含金量，小米及ARM多次辟谣，强调核心设计完全自主 [9] - 央视、新华社等官媒肯定其突破意义，认为填补了中国大陆3nm芯片设计空白 [10] IoT与家电业务增长 - 空调、冰箱、洗衣机出货量分别增长65%、65%、100%，IoT平台连接设备数达9.44亿台 [11] - 推出小米电视S Mini LED 2025系列，采用低反膜屏幕和澎湃OS2系统，硬件性能对标索尼 [12] 舆论环境与战略挑战 - SU7/YU7外观设计被指借鉴保时捷、法拉利，部分用户认为原创性不足 [13] - 玄戒O1的成功研发彰显了国内科技企业的自主创新实力 [13] - 公司坚持"技术为本"策略，强化底层技术研发，面临汽车产能爬坡、芯片生态构建等挑战 [14] - 雷军表示将坚持"人车家全生态"布局，推动高端化与全球化协同 [14]

业绩表现 - 2025年第一季度营收同比增长47.4%至1113亿元，经调整净利润首次突破百亿元达107亿元，同比增长64.5% [2] - 手机×AIoT核心业务收入927亿元（同比增长22.8%），其中手机业务收入506亿元（+8.9%），IoT与生活消费产品收入323亿元（+58.7%） [4] - 大家电业务高速增长：空调出货量超110万台（+65%），冰箱出货量超88万台（+65%），洗衣机出货量74万台（+100%） [4] - 智能电动汽车及创新业务收入186亿元，SU7系列单季交付7.59万辆，累计交付超25.8万台 [4] 业务发展 - 汽车业务成为新增长引擎，2025年交付目标35万辆，第二款车型YU7（纯电SUV）预计2025年7月上市 [8] - 研发投入持续加码：2025年Q1研发支出67亿元（+30.1%），未来五年计划投入2000亿元研发费用 [8] - 发布玄戒O1 3nm旗舰芯片及多款生态产品，实现"人车家"全生态闭环 [8] 资本市场表现 - 市值突破万亿港元，港股排名第10位，滚动市盈率52.4倍（万亿港股公司中最高） [7] - 2024年股价全年涨幅121%，2025年迄今涨幅49.42% [7] - 公募基金一季度增持4931万股，重仓市值431亿元（港股持股市值第三） [11] 行业地位 - 单季度盈利在港股互联网公司中位列第三，仅次于腾讯控股和阿里巴巴 [4] - 万亿市值公司中被视为第三次高增长周期开端 [8]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 2025年5月22日小米发布自研旗舰SoC芯片玄戒O1，是小米技术实力展现和中国半导体产业高端芯片设计重要突破，小米正构建完整技术闭环，为“硬核科技公司”战略奠定基础 [4] - 玄戒O1是中国大陆首款3nm工艺手机芯片，使小米成全球第四家发布3nm芯片企业，采用第二代3nm工艺制程，集成190亿个晶体管，芯片面积109mm²，采用创新“2+4+2+2”十核架构设计，处理能力强劲，能效优势明显，在AI推理任务中表现突出 [4] - 玄戒是小米“十年造芯计划”核心成果，考虑多终端适配能力，自2021年重启SoC研发累计投入超135亿元，未来五年计划投入超2000亿元，目标跻身全球芯片设计第一阵营，实现核心产品芯片自研闭环 [4] - 催化剂为搭载玄戒O1的相关产品出货量超预期 [4] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 推荐标的为兆易创新、慧智微，相关标的为小米集团 - W [4] 芯片性能 - 玄戒O1的CPU单核成绩3017 - 3119分，多核成绩9264 - 9673分，超越天玑9400+，某些测试小幅领先高通骁龙8至尊版，相同性能下功耗降低约18%，配备6核心NPU，算力达44TOPS，搭载10MB专属片上缓存，在小米端侧大模型部署场景下实测生成速率达62.13 Tokens/s，优于iPhone 16 Pro Max，且功耗仅为后者的60% [4] 终端适配 - 手机方面，小米15S Pro为首发机型，支持2K 120Hz LTPO屏幕、UWB无感解锁等功能；平板方面，小米平板7 Ultra搭载该芯片，结合14英寸3.2K大屏和120W快充，强化生产力场景；手表方面，小米手表S4搭载玄戒T1芯片，为未来“芯片 + 通信”全栈技术闭环埋下伏笔 [4] 推荐公司估值 | 公司名称 | 代码 | 收盘价 | 盈利预测(EPS) | | | PE | | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 2025E | 2026E | 2027E | 2025E | 2026E | 2027E | | | 兆易创新 | 603986.SH | 116.03 | 2.35 | 2.92 | 3.69 | 49.37 | 39.74 | 31.44 | 增持 | | 慧智微 - U | 688512.SH | 10.19 | 0.00 | 0.48 | / | / | 21.23 | / | 增持 | [5]

每经记者｜李星 每经编辑｜孙磊 5月27日晚间，小米集团发布的2025年一季报显示，小米集团当期实现营收约1112.93亿元，创历史新高，同比增长47.4%；经调整单季度净利润首次突破百 亿元，达到107亿元，同比增幅达64.5%。 小米集团总裁卢伟冰在财报电话会上称，在"人车家全生态"总体牵引下，小米集团各业务板块实现了多点开花、全面增长，交出了一份小米史上最强的一季 报。 在技术研发方面，小米集团研发开支由2024年第一季度的52亿元增长至2025年第一季度的67亿元，同比增加30.1%，主要是由于与智能电动汽车及AI等创新 业务相关的研发开支增加所致。 财报显示，2025年第一季度，小米集团智能电动汽车收入181亿元，占智能电动汽车及AI等创新业务总营收的比例超97%。而智能电动汽车及AI等创新业务 的毛利率则由2024年第一季度的12.6%上升至2025年第一季度的23.2%；智能电动汽车及AI等创新业务经营亏损5亿元。 对于小米集团一季度的表现，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军在其个人微博上发文称，2025年一季度，小米集团智能电动汽车及AI等创新业务的收入 为186亿元，交付新车（SU7系列）约 ...

财务业绩 - 公司2025年第一季度实现收入1112.93亿元，同比增长47.4% [1] - 毛利254.06亿元，同比增长50.96% [1] - 股东应占溢利109.24亿元，同比增长161.22% [1] - 每股基本盈利0.44元 [1] - 经调整净利润107亿元，创历史新高，同比增长64.5% [1] 业务分部表现 - "手机×AIoT"分部收入927亿元，同比增长22.8% [1] - "智能电动汽车及AI等创新业务"分部收入186亿元 [1] - 全球智能手机出货量4180万台，同比增长3.0%，连续7个季度增长 [2] - 全球智能手机市场份额14.1%，同比提升0.3个百分点，连续19个季度排名全球前三 [2] - 交付75869辆Xiaomi SU7系列新车 [2] 用户生态与产品 - 全球月活跃用户数7.19亿，同比增长9.2% [2] - AIoT平台连接设备数9.44亿(不含手机/平板/笔记本)，同比增长20.1% [2] - 推出豪华高性能SUV Xiaomi YU7系列 [2] - Xiaomi 15 Ultra首销月销量同比增长超90% [3] 研发与高端化战略 - 研发支出67亿元，同比增长30.1% [3] - 研发人员21731人，占员工总数47.7% [3] - 全球专利超过4.3万件 [3] - 高端智能手机销量占比25.0%，同比提升3.3个百分点 [3] - 中国大陆4000元及以上价位段市占率9.6%，同比提升2.9个百分点 [3] - 中国大陆4000-5000元价位段市占率24.4%，排名第一，同比提升4.6个百分点 [3]

新品发布 - 公司召开"小米15 周年战略新品发布会"，发布玄戒O1、T1 芯片、YU7 SUV、15S Pro 手机、7 Ultra 平板及各科技家电等多款新品 [1] YU7 SUV - YU7 定位中大型豪华高性能SUV，预计2025年7月上市 [1] - 全系标配小米天际屏，通过全景曲面投影技术实现1.1m 全景显示 [1] - 性能方面，最大马力达690PS，零百加速3.2 秒，最高时速253km/h [1] - 续航方面，标准版续航835km为中大型纯电SUV 第一 [1] - 智驾方面，全系标配700 TOPS 英伟达Thor 芯片及激光雷达 [1] - 截至2025年5月，SU7 累计交付量超25.8 万台，2025年4月交付超2.8 万台，为20 万+价位销量第一 [1] 玄戒芯片 - 自研手机SoC 玄戒O1 首发搭载于15S Pro 手机及7 Ultra 平板 [2] - 公司成为全球第四家自研设计3nm 制程手机SoC 的企业 [2] - 玄戒O1采用第二代3nm 制程，集成190 亿个晶体管，大核主频达3.9GHz [2] - 发布集成了自研4G 基带的玄戒T1 芯片，首发搭载于Watch S415 周年纪念版 [2] - 芯片研发团队超2500 人，累计研发投入超135亿元，规模及投入位居行业前三 [2] - 公司指引2025年芯片投入超60 亿，2026-2030年核心技术研发投入2000 亿 [2] 手机业务 - 2024年手机总出货量同比+15.7%至168.5 百万台 [3] - 在全球56/69 个国家&地区出货量排名前三/前五 [3] - 全球/大陆市占率同比增加1.0pct/3.0pct 至13.8%/15.8% [3] - 2024年国内高端智能机出货量占比同比+3.0pct 至23.3% [3] - 2024年Q4 总体ASP 同比+10.1%至1202 元 [3] 新零售 - 2024年国内线下渠道出货量市占率同比+1.9pct 至10.3% [3] - 公司指引未来五年新增境外小米之家约一万家 [3] 盈利预测 - 维持2025/2026/2027 归母净利润343/467/593 亿元的预期 [3] - 2025年5月23日收盘对应2025/2026/2027年PE 分别为37.3/27.4/21.6 倍 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 公司召开“小米 15 周年战略新品发布会”，发布多款新品，有望推动“人车家”全生态齐头并进 [7] - 小米 YU7 亮相，性能、续航及智驾硬件实力强劲，扩充汽车产品序列后汽车业务有望开启新增长曲线 [7] - 玄戒芯片落地，软硬一体打开产品力天花板，公司在芯片领域的突破有望进一步提升产品竞争力 [7] - 人车家齐头并进，高端化新零售驱动增长，公司高端化战略稳步推进，新零售拓至海外再提增长动能 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|270,970|365,906|483,501|608,292|691,155| |同比(%)|(3.24)|35.04|32.14|25.81|13.62| |归母净利润（百万元）|17,475|23,658|34,309|46,726|59,309| |同比(%)|606.34|35.38|45.02|36.19|26.93| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.67|0.91|1.32|1.80|2.29| |P/E（现价&最新摊薄）|73.19|54.06|37.28|27.37|21.56| [1] 市场数据 - 收盘价(港元)：53.00 - 一年最低/最高价：15.36/59.45 - 市净率(倍)：6.47 - 港股流通市值(百万港元)：1,043,390.22 [5] 基础数据 - 每股净资产(元)：7.52 - 资产负债率(%)：53.07 - 总股本(百万股)：25,947.38 - 流通股本(百万股)：21,431.10 [6] 事件 - 公司召开“小米 15 周年战略新品发布会”，发布玄戒 O1、T1 芯片、YU7 SUV、15S Pro 手机、7 Ultra 平板及各科技家电等多款新品 [7] 小米 YU7 情况 - 定位中大型豪华高性能 SUV，预计 2025M7 上市，全系标配小米天际屏，通过全景曲面投影技术实现 1.1m 全景显示 - 性能方面，最大马力达 690PS，零百加速 3.2 秒，最高时速 253km/h - 续航方面，标准版续航 835km 为中大型纯电 SUV 第一 - 智驾方面，全系标配 700 TOPS 英伟达 Thor 芯片及激光雷达 - 截至 2025M5，SU7 累计交付量超 25.8 万台，2025M4 交付超 2.8 万台，为 20 万 + 价位销量第一 [7] 玄戒芯片情况 - 自研手机 SoC 玄戒 O1 将首发搭载于 15S Pro 手机及 7 Ultra 平板，公司成为全球第四家自研设计 3nm 制程手机 SoC 的企业，采用第二代 3nm 制程，集成 190 亿个晶体管，大核主频达 3.9GHz - 发布集成了自研 4G 基带的玄戒 T1 芯片，首发搭载于 Watch S4 15 周年纪念版 - 目前公司芯片研发团队超 2500 人，累计研发投入超 135 亿元，规模及投入位居行业前三，公司指引 25 年芯片投入超 60 亿，26 - 30 年核心技术研发投入 2000 亿 [7] 人车家业务情况 - 24 年手机总出货量同比 +15.7%至 168.5 百万台，在全球 56/69 个国家&地区出货量排名前三/前五，全球/大陆市占率同比增加 1.0pct/3.0pct 至 13.8%/15.8% - 近年来公司通过自建产能、自研芯片操作系统、扩汽车及 IoT 科技品类提升品牌形象，高端化战略稳步推进，24 年国内高端智能机出货量占比同比 +3.0pct 至 23.3%；Q4 总体 ASP 同比 +10.1%至 1202 元 - 新零售拓至海外，24 年国内线下渠道出货量市占率同比 +1.9pct 至 10.3%，公司指引未来五年新增境外小米之家约一万家 [7] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|225,708.77|267,084.12|343,280.92|415,453.24| |现金及现金等价物|33,661.44|46,636.13|87,206.62|135,765.12| |应收账款及票据|14,588.58|20,145.88|25,345.52|28,798.12| |存货|62,509.68|71,414.47|85,609.94|92,313.52| |其他流动资产|114,949.06|128,887.64|145,118.85|158,576.47| |非流动资产|177,446.52|188,076.52|200,149.18|209,684.37| |固定资产|18,087.58|26,474.45|36,378.28|45,721.54| |商誉及无形资产|21,568.65|21,311.78|21,080.60|20,872.54| |长期投资|6,151.06|6,651.06|7,051.06|7,451.06| |其他长期投资|126,106.12|128,106.12|130,106.12|130,106.12| |其他非流动资产|5,533.13|5,533.13|5,533.13|5,533.13| |资产总计|403,155.29|455,160.64|543,430.10|625,137.61| |流动负债|175,384.99|201,592.53|251,222.68|282,282.65| |短期借款|13,327.30|15,327.30|17,327.30|17,327.30| |应付账款及票据|98,280.59|111,322.55|139,610.06|157,826.34| |其他|63,777.11|74,942.68|94,285.32|107,129.01| |非流动负债|38,565.18|35,565.18|33,565.18|31,565.18| |长期借款|17,275.72|14,275.72|12,275.72|10,275.72| |其他|21,289.46|21,289.46|21,289.46|21,289.46| |负债合计|213,950.17|237,157.71|284,787.86|313,847.83| |股本|0.41|0.40|0.40|0.39| |少数股东权益|467.34|536.10|629.74|748.59| |归属母公司股东权益|188,737.78|217,466.83|258,012.50|310,541.19| |负债和股东权益|403,155.29|455,160.64|543,430.10|625,137.61| [8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|365,906.35|483,501.17|608,292.42|691,154.90| |营业成本|289,346.16|378,076.59|474,147.37|536,013.98| |销售费用|25,389.63|31,911.08|38,930.71|41,469.29| |管理费用|5,601.25|6,769.02|7,907.80|7,602.70| |研发费用|24,050.48|29,977.07|35,889.25|38,082.63| |其他费用|0.00|6.04|7.60|8.64| |经营利润|21,518.83|36,761.37|51,409.68|67,977.64| |利息收入|3,836.20|3,946.46|4,465.45|3,488.26| |利息支出|212.45|788.79|663.79|563.79| |其他收益|2,984.06|3,053.22|3,312.81|3,382.31| |利润总额|28,126.65|42,972.27|58,524.14|74,284.43| |所得税|4,548.20|8,594.45|11,704.83|14,856.89| |净利润|23,578.45|34,377.81|46,819.31|59,427.55| |少数股东损益|(79.68)|68.76|93.64|118.86| |归属母公司净利润|23,658.13|34,309.06|46,725.67|59,308.69| |EBIT|24,502.90|39,814.60|54,722.48|71,359.95| |EBITDA|30,821.17|45,684.60|62,049.83|80,224.76| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|39,295.50|38,790.26|68,501.47|78,919.99| |投资活动现金流|(35,386.39)|(18,446.78)|(21,087.19)|(21,017.69)| |筹资活动现金流|(3,998.98)|(7,488.79)|(6,963.79)|(9,463.79)| |现金净增加额|30.13|12,974.69|40,570.48|48,558.51| |折旧和摊销|6,318.27|5,870.00|7,327.34|8,864.80| |资本开支|(7,297.31)|(14,000.00)|(17,000.00)|(18,000.00)| |营运资本变动|3,994.61|806.88|17,003.83|13,446.16| [9] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股收益(元)|0.91|1.32|1.80|2.29| |每股净资产(元)|7.52|8.38|9.94|11.97| |发行在外股份(百万股)|25,947.38|25,947.38|25,947.38|25,947.38| |ROIC(%)|9.97|13.63|16.34|18.21| |ROE(%)|12.53|15.78|18.11|19.10| |毛利率(%)|20.92|21.80|22.05|22.45| |销售净利率(%)|6.47|7.10|7.68|8.58| |资产负债率(%)|53.07|52.10|52.41|50.20| |收入增长率(%)|35.04|32.14|25.81|13.62| |净利润增长率(%)|35.38|45.02|36.19|26.93| |P/E|54.06|37.28|27.37|21.56| |P/B|6.55|5.88|4.96|4.12| |EV/EBITDA|26.03|27.62|19.68|14.59| [9]