报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期尿素盘面持续回落，整体供过于求明显，预计今日走势震荡偏弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 尿素概述 - 基本面：供应端开工率及日产持续高位，有新装置投产，库存略有累库；需求端工业需求中复合肥开工回落、三聚氰胺开工中性，农业需求短期偏弱；5月中旬出口政策落地，内外价格双轨制使出口利润高但对国内价格影响小；交割品现货1850（+0），基本面整体偏空 [4] - 基差：UR2509合约基差183，升贴水比例9.9%，偏多 [4] - 库存：UR综合库存131万吨（+12.8），偏空 [4] - 盘面：UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：尿素主力合约盘面回落，日产高位，库存略有累库，农业需求短期偏弱，整体供过于求明显 [4] - 利多因素：无明确提及 [5] - 利空因素：开工日产高位、新装置投产、整体需求偏弱 [5] - 主要逻辑：供过于求，需求边际变化 [5] 现货行情与期货盘面 |地区|价格|变化|主力合约|价格|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现货交割品|1850|0|09合约|1667|-11| |山东现货|1850|0|基差|183|11| |河南现货|1860|0|UR01|1647|1| |FOB中国|1871|/|UR05|1685|4| |/|/|/|UR09|1667|-11| [6] 库存情况 |类型|数量|变化| | ---- | ---- | ---- | |仓单|6042|-9| |UR综合库存|131.0|/| |UR厂家库存|119.2|/| |UR港口库存|11.8|/| [6] 供需平衡表-尿素 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|/|2245.5|/|1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19|/| |2019|/|2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020|/|2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021|/|3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022|/|3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023|/|3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024|/|4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E|/|4906|11.0%|/|/|/|/|/|/| [10]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年6月11日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2025年5月PVC产量为201.9692万吨，环比增加3.31%；本周样本 企业产能利用率为80.72%，环比增加0.03个百分点；电石法企业产量35.065万吨，环比增加 6.59%,乙烯法企业产量12.327万吨，环比减少2.03%；本周供给压力有所增加；下周预计检 修有所减少，预计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为46.27%，环比增加.120个百分点，低于历史平均水平；下游 型材开工率为38.05%，环比减少1.2个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为 44.38%，环比增加.940个百分点，低于历史平均水 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年6月11日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒5月21日消息:世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据报 告显示, 2025年3月，全球锌板产量为108.74万吨,消费量为113.35万吨， 供应短缺4.6万吨。1-3月,全球锌板产量为328.31万吨,消费量为338.48万 吨,供应短缺10.16万吨。3月,全球锌矿产量为100.78万吨。1-3月，全球锌 矿产量为296.11万吨；偏多。 2、基差：现货22210，基差+365；偏多。 3、库存：6月10日LME锌库存较上日减少1050吨至134550吨，6月10日上期 所锌库存仓单较上日增加997吨至3075吨；中性。 4、盘面：昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线 ...

PVC期货早报 2025年6月10日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2025年5月PVC产量为201.9692万吨，环比增加3.31%；本周样本 企业产能利用率为80.72%，环比增加0.03个百分点；电石法企业产量35.065万吨，环比增加 6.59%,乙烯法企业产量12.327万吨，环比减少2.03%；本周供给压力有所增加；下周预计检 修有所减少，预计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为46.27%，环比增加.120个百分点，低于历史平均水平；下游 型材开工率为38.05%，环比减少1.2个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为 44.38%，环比增加.940个百分点，低于历史平均水 ...

联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱周报 2025.6.3-6.6 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 每周观点 上周纯碱期货低位震荡，主力合约SA2509收盘较前一周上涨1.08%报1212元/吨。现货方 面，河北沙河重碱低端价1252元/吨，较前一周上涨1.38%。 供给方面，近期有检修企业即将恢复，6 月份纯碱检修企业较少，供应端呈现小幅增加 趋势，预计周度产量接近73万吨，开工率回升至83%左右。需求端，下游浮法和光伏玻璃需 求一般，周内浮法日熔量15.68万吨，环比下降900吨，光伏日熔量9.88万吨，环比稳定。采 购多延续刚需补库，整体消费量波动不大，下游企业对原材料的储备意向不高。截止6月6日， 全国纯碱厂内库存162.7万吨，较前一周增加0.17%，库存仍处于历史同期高位。综合来看， 纯碱供给小幅 ...

每日观点 螺纹： 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号： F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 螺卷早报（2025-6-9） 1、基本面：需求季节性回升，库存低位小幅减少，贸易商采购意愿仍不强，下游地产行业继续处下行周期； 偏空 2、基差：螺纹现货价3120，基差145；偏多 3、库存：全国35个主要城市库存385.62万吨，环比减少，同比减少；偏多 6、预期：房地产市场依旧偏弱，后市需求降温，国内政策或发力，震荡偏空思路对待 4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空 5、主力持仓：螺纹主力持仓净空，空减；偏空 利多： 产量库存维持低位，消费环比增长。 利空： 下游地产行业下行周期延续，终端需求继续弱势运行低于同期。 每日观点 热卷： 1、基本面：供需都有所走弱，库存继续减少，出口受阻，国内政策或发力；中性 2、 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 6 月 9 日） 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 焦煤 | 2509 | 上涨 | 震荡 | 震荡 偏强 | 短期反弹 | 供应扰动增加，焦煤低位震荡 | | 焦炭 | 2509 | 上涨 | 震荡 | 震荡 偏强 | 短期反弹 | 多空交织，焦炭低位运行 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：短期反弹 核心逻辑：5 月下旬以来，产地部分煤矿因完成月度生产目标，产量有所回落 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年6月6日 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2025年4月PVC产量为195.4977万吨，环比减少5.51%；本周样 本企业产能利用率为78.19%，环比增加0.03个百分点；电石法企业产量32.898万吨，环比 增加4.55%,乙烯法企业产量12.583万吨，环比减少2.07%；本周供给压力有所增加；下周 预计检修有所减少，预计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为46.15%，环比减少0.78个百分点，低于历史平均水平；下 游型材开工率为39.25%，环比减少0.35个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为 43.44%，环比减少1.87个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为73.89%，环比持 平，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为75.85%，环比增加.429个百分点，高于历史 平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史平均水平接近。 成本端来看，电石法利润为-547元/吨，亏损环比减少11.00%，低于历史平均水平；乙烯 法利润为-505 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2509合约短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，整体偏强运行 [1] - 预计本周四国内甲醇期货2509合约或维持震荡偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 宏观利多因素消化后，甲醇期价由偏弱供需结构主导 [5] - 国内煤制甲醇多套装置重启，供应压力回升且周度产量创新高 [5] - 下游需求改善有限，甲醇制烯烃期货盘面利润回落，不利于港口库存去化 [5] - 外部进口预期回升，未来社库累库压力增加 [5] - 国内煤炭期货价格企稳反弹，偏多氛围增强，本周三夜盘甲醇期货2509合约震荡企稳，期价收涨0.44%至2258元/吨 [5]

目 录 1 每日观点 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年6月5日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2025年4月PVC产量为195.4977万吨，环比减少5.51%；本 周样本企业产能利用率为78.19%，环比增加0.03个百分点；电石法企业产量32.898万 吨，环比增加4.55%,乙烯法企业产量12.583万吨，环比减少2.07%；本周供给压力有 所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为46.15%，环比减少0.78个百分点，低于历史平均水 平；下游型材开工率为39.25%，环比减少0.35个百分点，低于历史平均水平；下游管 材开工率为43.44%，环比减少1.87个百分点，低于历史平均水 ...