公司股权变动 - 雷军个人增持小米集团260万股，斥资超过1亿港元 [1] - 此次增持后，雷军对小米集团的持股比例提升至23.26% [1]

核心观点 报告基于机构调研、股东增持和公司回购这三类市场行为，筛选出值得关注的投资标的，其核心逻辑在于通过分析产业资本和机构投资者的动向，来捕捉潜在的投资机会[2][3][4][5][6] 机构调研热门公司梳理 - 近30天（2025/10/22-2025/11/21）机构调研家数排名前二十的热门公司包括联影医疗（317家）、蓝思科技（312家）、爱博医疗（306家）、三花智控（284家）和兆易创新（276家）等，其中19家公司获得不少于10家评级机构的覆盖[13][14] - 近5天（2025/11/17-2025/11/21）机构调研家数排名前二十的热门公司包括九号公司-WD（179家）、容百科技（137家）、蓝思科技（121家）、英唐智控（61家）和英联股份（49家）等[15] - 骄成超声、澜起科技和联影医疗在2025年前三季度的归母净利润相比2024年同期实现了较大幅度增长[13] - 近30天机构调研次数排名前二十的公司包括欧科亿（34次）、冰轮环境（17次）、中控技术（13次）等，其中6家获得不少于10家评级机构的覆盖[15][17][18] - 友发集团、丰元股份和山外山在2025年前三季度的归母净利润相比2024年同期实现了较大幅度增长[16] 本周A股上市公司重要股东增持情况 - 在2025年11月17日至11月21日期间，共有5家上市公司发布了重要股东增持进展公告[3][20] - 常熟银行的增持股份数量占总股本比例超过1%[3][20] - 皇台酒业（拟增持金额均值占市值4.27%）、龙利得（3.44%）、福光股份（2.65%）和飞沃科技（1.44%）的拟增持金额上下限平均值占公告日市值比例均超过1%[3][20][21] 本周A股上市公司回购情况 - 在2025年11月17日至11月21日期间，共有65家公司发布回购进展公告，其中16家公司获得不少于10家评级机构的覆盖[4][25] - 有5家公司预计回购金额上下限均值占预案日市值比例超过1%[4][25] - 按拟回购金额均值占最新公告日市值比例排序，建议关注的公司包括健盛集团（6.36%）、天合光能（3.75%）和普洛药业（1.49%）等[4][25][26] 2025年初至今部分上市公司重要股东增持情况 - 2025年1月1日至11月21日，共有295家公司发布重要股东增持进展公告，其中90家公司获得不少于10家评级机构的覆盖[5][22] - 在上述90家公司中，有23家公司的拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例超过1%[5][22] - 按增持比例由高至低排序，建议关注仙鹤股份（2.79%）、湖北宜化（2.27%）、新集能源（2.22%）和中炬高新（2.06%）等公司[5][22][23] 2025年初至今部分上市公司回购情况 - 2025年1月1日至11月21日，共有1,805家公司发布回购进展公告，其中344家公司获得不少于10家评级机构的覆盖[6][27] - 在上述344家公司中，有88家公司的预计回购金额上下限均值占预案日市值比例超过1%[6][27] - 华明装备和普洛药业是回购比例较大且目前处于董事会预案阶段的公司[6][27][30] 投资建议 - 机构调研方面，建议关注近30天调研热度高、评级机构不少于10家、且2025年前三季度归母净利润实现较大增长的骄成超声、澜起科技和联影医疗[31] - 重要股东增持方面，建议关注评级机构不少于10家、且增持金额均值占市值比例超过1%的仙鹤股份、湖北宜化、新集能源和中炬高新等[31] - 公司回购方面，建议关注评级机构不少于10家、回购比例较大（回购金额均值占市值比例超过1%）的公司，以及处于董事会预案阶段的华明装备和普洛药业[31]

增持计划概述 - 控股股东中触媒集团计划自2025年11月25日起的12个月内增持公司股份 [1] - 增持金额不低于4200万元且不高于8000万元 [1] 增持资金来源 - 增持资金来源于自有资金或自筹资金 [1] - 中信银行已出具《贷款承诺函》，提供不超过7200万元、期限3年的专项贷款 [1] 增持影响与股东持股 - 中触媒集团目前持有公司股份4803.20万股，占总股本的27.26% [1] - 本次增持不触及要约收购，也不会导致公司控制权发生变化 [1]

银行板块整体表现 - A股银行板块正迎来一轮强劲的"抢筹行情"，由市场风格切换与巨额中期分红密集派发共同催化 [1] - 同花顺银行指数在7月11日冲至1470.85点高峰后回调至10月中旬的1256.87点，跌幅约14.5%，近一个多月回温，截至11月21日报1339.72点，年内涨幅接近12% [3] - 国有六大行总市值合计达到10.61万亿元，占全部上市银行的69.5%，较2024年末的8.16万亿元增加2.45万亿元 [1][5] 主要银行股价与市值 - 农业银行年内暴涨57.9%，领跑A股上市银行，股价迭创新高，总市值达2.731万亿元 [1][4] - 中国银行A股年内累计上涨19.41%，工商银行、建设银行、交通银行、邮储银行年内涨幅分别为24.77%、16.73%、3.1%、7.23% [3][4] - A股共有12家上市公司市值超过万亿，其中五家为银行，农业银行、工商银行、建设银行、中国银行为A股市值最高的四家上市公司 [1][4] 基本面与分红情况 - 2025年前三季度A股上市银行合计实现营业收入超4.3万亿元同比增长0.9%，归母净利润1.68万亿元同比增长1.5%，国有六大行实现营收2.72万亿元，归母净利润1.07万亿元，均实现双增 [6] - 已有24家上市银行明确中期分红计划，拟分红金额合计高达2638亿元，其中国有六大行拟分红超过2046亿元，分红进度明显早于2024年 [1][7] - 截至11月21日收盘，上市银行平均股息率达4.47%，12家银行股息率超过5%，26家超过4% [1][7] 市场驱动因素 - 保险开门红资金配置需求大，非标等存量资产到期加剧资产荒，低利率环境下银行股对保险资金吸引力强 [5] - 2025年成长风格演绎较为极致，年底风格趋于均衡，银行板块是重要配置方向以降低资产收益率波动 [5] - 近期多家上市银行重要股东出手增持，如成都国资增持成都银行，法国巴黎银行增持南京银行，向市场传递积极信号 [7][8] 估值水平 - 截至11月21日收盘，42家上市银行中仅农业银行、招商银行两家市净率超过1倍，其余40家"破净" [7] - 交通银行、建设银行、工商银行、邮储银行、中国银行、农业银行的股息率分别为4.18%、3.93%、3.73%、3.72%、3.52%、3% [7]

沪市公司增持回购公告概况 - 截至11月21日晚间8点，沪市近40家公司发布增持回购类公告和经营类利好公告，其中增持回购类公告达32份 [1] - 11月21日晚间，汇顶科技抛出2亿元至4亿元的新回购计划，回购价格上限为124.15元/股，回购股份占总股本比例约0.35%至0.69% [1] - 星德胜、豫园股份、祥源文旅等公司于11月21日集中开展首次回购 [2] 各公司回购计划及实施进展 - 祥源文旅计划回购金额8000万元至12000万元，已于11月20日首次实施回购，买入209.5万股，支付金额1563万元 [2] - 豫园股份于11月21日首次回购公司股份100万股，对应金额539万元，星德胜同日首次回购20万股，对应金额493万元 [2] - 中远海控计划在3个月内回购7.49亿元至14.98亿元，截至11月21日已累计回购A股股份4053万股，支付总金额6.07亿元 [2] - 中国巨石计划回购不超过8.8亿元，截至11月21日已累计回购3418万股，占总股本0.85%，投入金额超过5.34亿元 [3] - 恒瑞医药11月份回购股份97.99万股，对应金额5979万元，截至11月21日累计回购889.87万股，总金额59522万元 [3] - 旗滨集团11月以来累计回购股份1595万股，支付金额11236万元，截至11月21日累计回购2796万股，支付总金额19596万元 [3] 股东增持进展 - 隆基绿能董事长钟宝申完成增持计划，截至11月21日累计增持公司股份613万股，累计增持金额10069万元 [4] - 中国石化控股股东及其一致行动人在2025年4月9日至11月21日期间增持公司A股股份3456万股，对应金额约1.94亿元，累计增持5240万股，对应超过2.94亿元 [4]

沪市公司回购计划概况 - 汇顶科技抛出2亿元至4亿元新回购计划，回购价格上限124.15元/股，回购股份占总股本比例约0.35-0.69% [1] - 中远海控计划回购7.49亿元至14.98亿元，截至11月21日已累计支付金额6.07亿元 [2] - 中国巨石新进披露回购计划，总额不超过8.8亿元，截至11月21日已投入超过5.34亿元 [3] 公司首次及月度回购实施情况 - 星德胜首次回购20万股，支付金额493万元 [2] - 豫园股份首次回购100万股，支付金额539万元 [2] - 祥源文旅首次回购209.5万股，支付金额1563万元 [2] - 恒瑞医药11月单月回购97.99万股，对应金额5979万元，累计回购总金额达59522万元 [3] - 旗滨集团11月以来累计回购1595万股，支付金额11236万元，总累计回购支付金额19596万元 [3] 股东增持进展 - 隆基绿能董事长钟宝申累计增持613万股，累计增持金额10069万元 [4] - 中国石化控股股东及其一致行动人期间增持A股3456万股，对应金额约1.94亿元，累计增持金额超过2.94亿元 [4]

整体增持概况 - 截至11月19日，今年以来A股公司重要股东增持金额超930亿元，创2023年以来新高 [3][4] - 增持股数超过100亿股，创2021年以来次新高 [4] - 从2021年至2024年（截至11月19日），增持金额呈现波动上升趋势 [1] 行业增持分析 - 13个行业年内增持金额超过30亿元，银行、基础化工、公用事业行业增持金额排在前列 [5] - 银行业增持金额超过107亿元，2024年增持金额超过102亿元，2023年超过250亿元，增持金额均居当年行业首位 [5] - 基础化工行业年内增持金额为87.34亿元，公用事业行业为68.17亿元，均创下近3年新高 [5] 重点公司增持情况 - 今年以来增持金额超10亿元的公司有17家，6家公司增持金额超过25亿元 [7] - 南京银行年内增持金额超过59亿元，位居榜首，增持股东包括法国巴黎银行等 [7] - 盐湖股份年内增持金额超过45亿元，全部由五矿集团实施，累计增持近2.5亿股，公司年内股价涨幅超过68% [7][8] - 比亚迪累计增持近30亿元，增持股份超1100万股，增持方主要包括公司高管和员工持股计划 [8] - 长江电力年内累计增持金额超25亿元，其控股股东三峡集团拟增持金额不低于40亿元、不高于80亿元 [8] 拟增持计划与机构关注 - 截至11月19日，今年以来发布拟增持计划且正在进行中的公司有111家，合计拟增持金额上限超过490亿元 [9][10] - 上述111家公司自首次发布增持公告至今，股价平均涨幅超过15%，跑赢同期沪深300指数约13%的涨幅 [9] - 16家公司同时满足拟增持金额上限不低于2亿元且获得10家及以上机构调研，包括中国海油、三峡能源、成都银行等 [10] - 新集能源年内获得306家机构调研，拟增持金额上限为5亿元 [2][11] - 富创精密年内获得144家机构调研，拟增持金额上限2亿元 [2][11]

公司股价与股东信心 - 公司表示股票价格受多种因素影响 [1] - 公司计划聚焦主责主业并持续提升盈利能力以创造长久可持续投资价值 [1] - 控股股东基于对公司未来发展信心和长期投资价值的认可计划增持公司股票 [1] 公司治理与信息披露 - 公司将持续关注控股股东增持进展 [1] - 公司将严格按照监管要求及时做好信息披露 [1]

核心观点 - 报告聚焦于通过机构调研、重要股东增持及公司回购这三类市场行为来挖掘潜在投资机会，并筛选出在上述活动中表现活跃且得到较多评级机构关注的公司作为关注重点 [2][26] 机构调研热门公司梳理 - 近30天（2025/10/15-2025/11/14）机构调研家数排名前二十的热门公司包括联影医疗（317家）、爱博医疗（306家）、三花智控（284家）、兆易创新（276家）和金盘科技（254家）等 [11][12] - 近5天（2025/11/10-2025/11/14）机构调研家数排名前二十的热门公司包括工业富联（122家）、安博通（95家）、博盈特焊（84家）、奥普特（75家）和安科生物（69家）等 [11][12] - 近30天机构调研家数前二十的公司中，有17家公司的评级机构家数大于或等于10家 [11] - 骄成超声、九号公司-WD和联影医疗在2025年Q1-Q3的归母净利润相较2024年同期实现较大增长 [11] - 近30天机构调研次数排名前二十的热门公司包括欧科亿（25次）、江波龙（13次）、博盈特焊（12次）、冰轮环境（11次）和芳源股份（11次）等 [12][14] - 近5天机构调研次数排名前二十的热门公司包括博盈特焊（5次）、万马科技（5次）、冰轮环境（4次）、博实结（3次）和农产品（3次）等 [12][15] - 近30天机构调研次数前二十的公司中，有6家公司的评级机构家数大于或等于10家 [13] - 友发集团、骄成超声和大族数控在2025年Q1-Q3的归母净利润相较2024年同期实现较大增长 [13] A股上市公司重要股东增持情况 本周增持情况 - 2025年11月10日至11月14日，仅有1家上市公司（苏农银行）发布重要股东增持进展公告，拟增持金额上下限均值为0.004亿元，占公告日市值比例为0.004% [3][16][17] 年初至今增持情况 - 2025年1月1日至11月14日，共有290家公司发布重要股东增持进展公告，其中74家公司的评级机构家数大于或等于10家 [5][17] - 在上述74家公司中，有18家公司的拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例大于1% [5][17] - 按拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例由高至低排序，建议关注仙鹤股份（比例达2.87%、2.79%、2.46%）、新集能源（比例达2.22%、2.17%、2.10%、2.09%）和中炬高新（比例达2.06%、2.01%）等 [5][17][18] A股上市公司回购情况 本周回购情况 - 2025年11月10日至11月14日，共有70家公司发布回购进展公告，其中13家公司的评级机构家数大于或等于10家，18家公司的预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1% [4][20] - 按拟回购金额上下限均值占最新公告日市值比例由高至低排序，建议关注荣晟环保（3.99%）、承德露露（3.76%）和嘉美包装（3.39%）等 [4][21] 年初至今回购情况 - 2025年1月1日至11月14日，共有1,804家公司发布回购进展公告，其中342家公司的评级机构家数大于或等于10家 [6][22] - 在上述342家公司中，有91家公司的预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1% [6][22] - 处于董事会预案阶段的公司包括华明装备（预计回购金额上下限均值2.00亿元，占预案日市值比例1.21%）和海大集团（预计回购金额上下限均值13.00亿元，占预案日市值比例1.36%） [6][25] 投资建议 - 机构调研方面，建议关注近30天调研热度高、评级机构家数大于或等于10家且2025年Q1-Q3归母净利润实现较大增长的骄成超声、九号公司-WD和联影医疗 [26] - 重要股东增持方面，建议关注评级机构家数大于或等于10家且增持金额占比大于1%的仙鹤股份、新集能源和中炬高新等 [26] - 公司回购方面，建议关注评级机构家数大于或等于10家且回购比例大于1%的上市公司，特别是处于董事会预案阶段的华明装备和海大集团 [26]

核心管理层变动 - 执行董事、行长包剑因工作变动辞去全部职务 [2][4] - 副行长李勇同日因工作变动辞去副行长职务 [2][5] - 辞任后两人均不再担任公司任何职务 [6] 新任行长及高管任命 - 董事会聘任“85后”副行长陆鼎昌为行长兼首席合规官 其任职资格尚需监管核准 [2][8] - 陆鼎昌出生于1986年 拥有丰富的内部晋升经历 历任信贷员、部门总经理、副行长等职 [8] - 公司同时聘任张康德、倪建峰为副行长 两人分别有地方政府和同业银行管理经验 [8] 股东增持与财务表现 - 第二大股东常熟投控集团于2025年10月9日至11月13日期间增持公司股份约561.9万股 占总股本的0.17% [10] - 增持后常熟投控集团持股比例达3.98% 较2024年末提升0.9个百分点 [10] - 截至2025年9月末 公司资产总额达4022.29亿元 较上年末增长9.72% [10] - 2025年前三季度实现营业收入90.52亿元 同比增长8.15% 归母净利润33.57亿元 同比增长12.82% [10]