文章核心观点 - 美国自8月起对大多数欧盟产品征收15%的关税 对德国企业造成显著财务压力 并促使企业进行战略调整[1][2][3] - 关税影响从企业微观财报延伸至德国宏观经济 导致出口下滑并改变贸易伙伴格局[4] - 德国企业正通过提价、裁员、调整供应链和开拓新市场等方式应对挑战 关税已成为企业战略决策的核心变量[3][4][5] 企业财报表现与关税影响 - 西门子医疗2025财年因关税导致集团利润减少约4亿欧元 相当于每股收益减少约12欧分[1][2] - 保时捷前三季度销售利润从去年同期的40.35亿欧元降至4000万欧元 降幅达99% 关税带来的额外成本约3亿欧元 预计全年损失达7亿欧元[2][3] - 宝马汽车业务第三季度息税前利润率下降1.75个百分点 预计全年降低约1.5个百分点 集团全年自由现金流预期从逾50亿欧元下调至逾25亿欧元[3] 企业应对策略 - 保时捷计划上调美国市场售价 并启动组织结构调整 拟在未来几年裁减约1900个岗位 今年内削减2000个临时岗位[3] - 企业高管频繁提及通过创新、成本控制和供应链灵活性来应对挑战 全球南方市场等新兴区域被视为实现多元化的关键空间[4][5] 行业与宏观经济影响 - 德国汽车工业协会指出 美国关税政策每年让德国汽车行业额外承担数十亿欧元成本[3] - 德国第三季度GDP环比零增长 出口下滑拖累整体表现 慕尼黑经济研究所预测美国关税政策可能导致德国GDP中长期下降0.2%[4] - 受关税影响 美国已不再是德国最大贸易伙伴 中国重新位居首位 今年1月至9月德国对美出口额为1132亿欧元 同比下降7.4% 其中8月降幅达20.1%[4]

行业趋势与宏观经济影响 - 美国进出口量出现显著下滑 主要归因于美国贸易法规（包括dimminimous法规）的改变以及多项关税的实施 [1] - 美国贸易政策变化导致美国生产的商品因投入成本上升而竞争力下降 对行业构成深远影响 表现为一定程度的美国经济脱钩 [1][2] - 欧洲经济状况疲软 特别是德国经济已连续三年零增长 对行业产生负面影响 [3] - 欧洲地区的官僚主义对公共和私营部门均造成沉重负担 [4] 公司战略与区域表现 - 公司在亚洲等多个业务区域看到良好增长 并将重点放在这些地区 [2] - 公司通过投资增长领域和新兴市场（如非洲、中东）来应对挑战 但新投资需要时间才能显著提升收入 [4] - 公司专注于根据所在市场的需求管理运力 并投资于新的收入来源 [4] - 公司为持续的波动环境做好准备 重点是通过优化供应链来支持受关税影响的客户 [6][7] 贸易政策与不确定性 - 尽管有新的贸易协议 但公司预计不确定性将持续存在 并准备在易变的环境中运营 [5][6] - 美国贸易政策的转变带有地缘政治影响 公司致力于帮助客户在全球范围内交付货物 [7] - 关于美国总统实施对等关税合法性的法律案件 预计不会从根本上改变美国政府的基本立场 [9][10] - 即使特定关税（如Daipa关税）被撤销 行业将面临大量文件和进口货物需重新评估的工作 但基本格局不变 [9]

贸易争端事件 - 美国总统特朗普宣布因加拿大严重歪曲事实并采取敌对行为 美国将对加拿大额外征收10%的关税 [1] - 特朗普指责加拿大安大略省政府发布使用前总统里根讲话视频剪辑的广告 称其使用剪辑后的音视频误导公众属于欺诈行为 [1][2] - 特朗普表示加拿大此举意在通过虚假宣传影响美国最高法院对关税问题的裁决 [1][2] 争议广告内容 - 加拿大安大略省政府发布的广告使用了前总统里根1987年4月25日发表的关于自由公平贸易的全国广播讲话的部分音频和视频片段 [2] - 里根基金会声称该广告曲解了前总统里根的广播讲话内容 且安大略省政府在使用和编辑这些内容时既未寻求也未获得许可 [1][2] 美加贸易谈判状态 - 特朗普宣布鉴于加拿大的恶劣行径 美国与加拿大的所有贸易谈判即刻终止 [2] - 加拿大总理卡尼表示加拿大随时准备与美国重启并推进贸易谈判 但无法控制美国的贸易政策 [2]

业绩表现 - 公司预计截至2025年9月30日止6个月溢利约为470万港元 [1] - 与2024年同期溢利约2290万港元相比，预计溢利减少约79.5% [1] 业绩变动原因 - 溢利大幅减少主要由于美发产品的收益及毛利率下降，导致毛利减少 [1] - 与2024年同期相比，美发产品的销量及平均售价均有所下降 [1] 客户与市场因素 - 鉴于美国对中国制造商品加征贸易关税的不确定性，一名主要美国客户采取保守采购策略，导致售予该客户的美发产品销量大幅下降 [1] - 一个主要日本客户未就一款主要风筒型号下达采购订单，原因是在日本市场推出了新型号以取代公司生产的旧有型号 [1]

贸易争端起因 - 美国总统特朗普指责加拿大发布伪造的美国前总统里根讲话视频 称其使用剪辑后的音视频误导公众并属于欺诈行为 [1] - 特朗普援引里根基金会声明称 加方未获授权使用或编辑里根讲话内容 基金会正研究法律应对方案 [3] - 特朗普对安大略省政府赞助的一条广告不满 指责加拿大欺骗性地声称美国前总统里根反对关税 [5] 美方采取的行动 - 特朗普宣布因加拿大严重歪曲事实并采取敌对行为 美方将额外对加征收10%的关税予以回应 [3] - 特朗普于23日深夜突然宣布中止与加拿大的贸易谈判 [5] 加方的回应 - 加拿大总理卡尼表示加拿大随时准备与美国重启并推进贸易谈判 但无法控制美国的贸易政策 [5]

贸易政策变动 - 美国总统唐纳德·特朗普宣布计划对进口自加拿大的商品额外加征10%的关税 [1] - 加征关税的原因是加拿大播出了一则具有误导性的反关税电视广告 [1] - 特朗普表示由于加拿大严重歪曲事实并采取敌对行为，因此将对加拿大的关税额外提高10% [1] 事件背景与导火索 - 激怒特朗普的广告出自加拿大安大略省，内容是前美国总统罗纳德·里根批评美国关税 [1] - 该广告导致特朗普周四表示将终止与加拿大的贸易谈判 [1] - 安大略省省长道格·福特此前表示将在周末后暂停该广告，但该广告在周五晚间职业棒球世界大赛首场比赛期间仍在播出 [1] - 特朗普在其社交平台发帖称该广告明知是欺诈却仍在世界大赛期间播出 [1]

贸易争端 - 美国总统特朗普宣布因加拿大严重歪曲事实并采取敌对行为 美方将额外对加征收10%的关税予以回应 [2] - 特朗普23日深夜突然宣布中止与加拿大的贸易谈判 原因是对安大略省政府赞助的一条广告不满 [2] - 加拿大总理卡尼24日表示加拿大随时准备与美国重启并推进贸易谈判 但无法控制美国的贸易政策 [2] 争议事件 - 特朗普指责加拿大发布伪造的美国前总统里根讲话视频 称其使用剪辑后的音视频误导公众属于欺诈行为 [2] - 特朗普援引里根基金会声明称加方未获授权使用或编辑里根讲话内容 基金会正研究法律应对方案 [2] - 特朗普表示加拿大此举意在通过虚假宣传影响美国最高法院对关税问题的裁决 [2]

贸易争端起因 - 美国总统特朗普指责加拿大发布经过剪辑的美国前总统里根讲话视频 称其使用剪辑后的音视频误导公众并属于欺诈行为[1] - 特朗普援引里根基金会声明称加方未获授权使用或编辑里根讲话内容 基金会正研究法律应对方案[1] - 特朗普表示加拿大此举意在通过虚假宣传影响美国最高法院对关税问题的裁决[1] 美国采取的行动 - 特朗普宣布因加拿大严重歪曲事实并采取敌对行为 美方将额外对加征收10%的关税予以回应[1] - 特朗普于23日深夜突然宣布中止与加拿大的贸易谈判 原因是对安大略省政府赞助的一条广告不满[2] 加拿大的回应 - 加拿大总理卡尼表示加拿大随时准备与美国重启并推进贸易谈判 但无法控制美国的贸易政策[2]

公司战略与运营调整 - 公司宣布将美国业务整合至JSW Netherlands旗下 旨在简化在美国的组织结构 将原先由两个不同实体控制的资产合并为一 [1][2] - 公司对美国业务保持长期承诺 近期已投资升级德克萨斯州Baytown和俄亥俄州的生产设施 新产能将于明年投产 旨在为美国市场提供石油、天然气和风电等领域所需的产品 [9][10] 美国市场业务表现与前景 - 美国国内市场需求在过去几个月有所改善 带动当地业务盈利能力提升 [3] - 美国实施的关税政策推高了当地市场价格 对公司美国业务构成积极因素 [3][5] - 公司在美国的业务量预计将在明年由国内需求驱动 并成为增长动力 [3] 国际贸易与关税影响 - 公司整体国际业务占比不大 美国业务收入约占公司总收入的3% [5][6] - 公司出口至美国的钢铁量非常有限 仅占其总出口量（占公司总产量的10%）中的一小部分 因此美国关税对公司钢铁出口的直接影响非常小 [7][8] - 公司期待随着印度与美国谈判的推进 现行针对印度钢铁和铝的50%关税能得到合理化调整 并预计未来关税可能降低 [6][7]

美印贸易协议进展 - 美国可能将对印度出口商品的关税从50%削减至15%-16% [1] - 美印两国近期或接近达成贸易协议 [1] - 贸易协定可能在本月晚些时候举行的东盟峰会上最终敲定 [4] 印度对美出口数据变化 - 2025年9月印度对美出口额降至55亿美元，环比下降20.3%，连续第四个月下滑 [1] - 在截至2025年3月的财年里，印度对美国出口增长11.6%，达到865.1亿美元 [5] - 印度对美出口额从5月的88亿美元逐月下降至9月的55亿美元 [7] 贸易谈判中的关键议题 - 印度将削减从俄罗斯的石油采购量作为美国削减关税的条件 [1] - 印度考虑提高从美国进口非转基因玉米的配额（目前每年50万吨） [1] - 印度未同意扩大其庞大的农业和奶制品行业的准入导致此前谈判破裂 [4] 关税对印度重点行业的影响 - 印度的重点行业遭受重创，包括纺织品、宝石和珠宝、工程产品以及化学品 [8] - 美国在7月至8月宣布的新兴市场关税上调幅度远超预期，远高于4月份假设的10%的基线水平 [8] - 由于印度主要出口仿制药，其面临半导体和药品的潜在行业关税风险可能很小 [9] 美印双边贸易关系 - 在截至2025年3月的财年里，美印双边贸易额达到创纪录的1322亿美元，较上一财年增长超过10% [5] - 美国和印度曾在今年2月的一次会晤中达成协议，到2030年将双边贸易额提升至5000亿美元 [4] - 自关税升级以来，美国已成为印度受冲击最严重的出口市场 [8]