港股市场新年首个交易日表现 - 2026年1月2日，港股主要指数全线收涨，恒生指数涨2.76%，恒生科技指数涨4%，恒生国企指数涨2.86% [2] - 市场迎来“开门红”，恒生科技指数盘中一度涨超4% [2] - 从历史数据看，过去十年（2017-2026年）首个交易日恒生指数上涨的年份有6年，但全年涨跌不一，例如2017年首个交易日涨0.68%后全年大涨35.99%，而2023年首个交易日涨1.84%后全年下跌13.82% [5][6] 板块及个股表现 - 科技股普涨，半导体、国防军工、软件服务、大消费等板块集体走高 [4] - 根据Wind数据，半导体指数涨1147.88点，涨幅7.87%；国防军工指数涨134.60点，涨幅7.78%；软件服务指数涨2.25万点，涨幅4.18%；家电指数涨370.95点，涨幅3.99%；钢铁指数涨285.14点，涨幅3.59%；可选消费零售指数涨131.60点，涨幅3.53% [5] - 华虹半导体领涨恒生科技指数成份股，涨幅超9% [7] - 百度集团大涨9%，股价突破去年新高，领涨恒指成份股 [10] - 其他涨幅居前的个股包括：壁仞科技涨75.82%，中芯国际涨5.11%，ASMPT涨4.84%，中电华大科技涨4.65%，上海复旦涨4.24%，晶门半导体涨3.53%，纳芯微涨2.57% [8] 半导体行业动态与公司事件 - 华虹半导体公告，拟通过发行股份方式向华虹集团等购买华力微97.4988%股权，交易对价为82.68亿元人民币，并拟配套募集资金75.56亿元人民币 [8] - 该交易旨在整合双方重合的65/55nm、40nm工艺节点业务，解决同业竞争问题，优化公司治理与业务独立性 [9] - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司（大基金）对中芯国际H股的持股比例于2025年12月29日从4.79%增至9.25% [9] - 百度集团旗下AI芯片公司昆仑芯已向香港联交所提交主板上市申请 [10] “国产GPU四小龙”之首秀 - “国产GPU四小龙”之一的壁仞科技于2026年1月2日在香港联交所主板挂牌上市，成为港股“国产GPU第一股”及2026年港股首只新股 [12][16] - 该公司开盘报35.7港元，较发行价上涨82.14%，收盘报34.46港元，上涨75.82%，市值达826亿港元 [12][13] - 壁仞科技创立于2019年，专注于通用图形处理器（GPGPU）芯片及智能计算解决方案研发 [13] - 公司收入从2023年的6200万元人民币增长至2024年的3.37亿元人民币，在手未完成订单8.22亿元人民币，另有框架协议与合同金额12.41亿元人民币 [14] - 主要客户包括中国移动、中国电信、中国联通、商汤科技、DeepSeek、无问芯穹等 [15] - 根据规划，其上市募资净额约85%将用于研发投入，以推进下一代产品迭代与技术创新 [13] 机构对2026年市场展望 - 多家机构对2026年市场持乐观态度，科技创新被普遍视为市场主线之一 [18] - 银河证券认为，在国内外货币政策宽松、利好政策带动下，港股上市公司盈利有望提升，市场将迎来盈利与估值双升，2026年港股总体有望震荡上行 [18] - 高盛、瑞银、摩根大通等多家海外机构预测，2026年中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础 [18] - 广发基金宏观策略部总经理武幼辉认为，当前AI产业相当于1997-1998年的互联网泡沫时期，AI产业叙事会延续，但波动可能上升 [18] - 景顺长城基金表示，科技仍将是未来市场主线，重点关注算力、半导体、消费电子、人形机器人、能源创新及医药等领域 [19] - 华创证券指出，在海外AI算力芯片限制背景下，国产AI算力芯片自主可控刻不容缓，其发展有望提速 [19]

核心观点 报告认为，海外市场正经历定价重构，美联储“预防式降息”或接近尾声，市场关注点转向结构性机会，如太空科技与AI产业[2][10][12] 国内市场方面，政策强调扩大内需，产业端在商业航天等领域取得新进展，建议关注航天、AI轮动、先进制造及资源品三条主线[2][29][32][38] 国际市场 - **美国经济数据失真**：12月美国就业与通胀数据因政府停摆干扰，参考意义有限[2][5][8] 11月新增非农6.4万人，失业率4.6%，均弱于预期；11月CPI同比2.7%，核心CPI同比2.6%，但数据收集过程存在问题，可比性存疑[5][8] - **美联储内部分歧加剧**：12月FOMC会议降息25个基点符合预期，但内部对降息幅度存在分歧，点阵图显示对2026年利率预测中位数维持在3.25%-3.5%区间[10] 鲍威尔讲话中性偏鸽，认为政策利率已进入宽泛的“中性利率”区间，“预防式降息”或接近尾声[2][12] - **流动性管理**：美联储宣布将购买短期国债以维持充足准备金，纽约联储计划未来30天买入400亿美元，旨在缓和市场对流动性风险的担忧[13] - **产业与地缘动态**：美国强化太空战略，签署行政命令确立月球基地战略，旨在确保“太空优势”，并提及利用太空核能[15] 此举可能推动航天板块重估，相关UFO指数自11月21日以来涨幅近30%[15] 地缘上，美国对委内瑞拉施压，叠加中东等地局势反复，油价易上难下，可能扰动通胀预期[2][19] - **日本央行加息影响有限**：日央行12月加息25个基点至0.75%，但市场预期已消化，日元汇率不升反降[15] 美元兑日元汇率在160附近面临阻力，日本当局表示将对投机性波动采取行动[16][17] - **2026年1月展望**：美债利率和美元指数预计维持弱势，但下行空间有限，CME模型显示1月美联储按兵不动概率约83%[2][24] 美股大盘或高位波动，结构性机会关注太空科技（航天基础设施、卫星通信、太空核能如BWXT、NLR）与AI产业的双轮驱动[2][24] 伦敦金在突破历史新高后进入加速阶段，建议通过黄金ETF持有量是否达历史高位来判断上涨持续性[2][25] 油价在地缘局势下易上难下[24] 国内市场 - **宏观经济数据**：11月出口金额（美元计价）同比增速转正至5.9%，显示外需有韧性[2][29] 内需仍弱，11月社零同比增速1.3%，1-11月固定资产投资完成额同比-2.6%[29] 高技术产业投资维持高增速，信息服务业和航空、航天器及设备制造业投资同比分别增长29.6%和19.7%[29] - **政策聚焦扩大内需**：12月中央经济工作会议将“坚持内需主导”列为首要任务，随后《求是》杂志发文进一步强化该战略目标[2][31] 具体举措包括海南自由贸易港于12月18日启动全岛封关运作，旨在打造高水平开放口岸并将高端消费拉回国内[2][31] - **商业航天产业进展**：政策与产业端双重驱动商业航天发展[2][32] 政策上，2025年商业航天被纳入科创板第五套上市标准，“航天强国”写入“十五五规划”，并成立商业航天司[32] 产业上，12月蓝箭航天朱雀三号火箭实现国内首次一级回收入轨尝试，长征十二号甲火箭也尝试了垂直回收[32] - **市场表现**：12月A股市场上行，创业板指表现最好，行业涨幅靠前的为国防军工、通信、有色金属[34] - **2026年1月投资线索**：建议关注三条主线：1) 航天板块与AI产业的轮动机会，A股可能与美股共振；2) 景气度高的先进制造板块，与航天板块有重合；3) 受益于有色商品价格上行的资源品板块[2][38]

2026年年度资产配置核心观点 - 牛市有望延续但涨势大概率放缓 市场风格或难现普涨 侧重于高景气与高股息轮动的结构性机会 [3] A股年度观点 - 2026年A股仍有望延续上涨 但涨幅放缓 上半年确定性相对更强 年度观点为相对乐观 [3] - 风格方面或难现普涨 可侧重于高景气与高股息轮动的结构性机会 [3] 港股年度观点 - 2026年上半年美联储仍处降息周期 港股或偏强震荡 年度观点为中性 [3] - 受制于前期IPO融资规模较大 缺少硬科技标的以及下半年降息预期变化 下半年可能波动提升 [3] 国债年度观点 - 国内债市上半年或以震荡为主 下半年利率中枢有望小幅下移 年度观点为中佳 [3] - 上半年降息可能性偏低 国债收益率预计整体延续震荡为主的格局 [3] - 下半年经济下行压力加大 降息可能性或将上升 收益率中枢有望小幅下移约10bp [3] 美股年度观点 - 2026年美国经济预期维持稳健 大而美法案有望继续提振企业回报 年度观点为相对乐观 [3] - 尽管2026年中期选举不确定性可能导致市场波动加剧 但在弱美元环境 流动性宽松 AI产业浪潮延续的支撑下 美股全年有望收涨 [3] 人民币汇率年度观点 - 上半年在美联储降息和维持货币宽松的背景下 人民币汇率有望总体保持稳定并略微偏强 年度观点为中性 [3] - 下半年随着美联储停止降息 美元或将获得支撑 人民币汇率的波动性可能随之增加 [3] 黄金年度观点 - 黄金价格有望延续震荡上行趋势 但整体涨幅可能较2025年放缓 年度观点为相对乐观 [3] - 美联储预期变化等因素或加大黄金三季度波动 但中长期趋势不改 [3] 2026年1月A股策略观点 - 继续聚焦高景气方向 国内经济基本面经济回落压力加大 投资 消费回落 价格指标企稳修复 [3] - 资金面A股成交额有所回升 年末资金活跃度有所修复 [3] - 政策面中长期更加侧重科技创新主线 短期政策或保持定力 [3] - 外部环境外部流动性担忧缓解 地缘问题趋于改善 外部环境仍偏友好 [3] - 春季行情可期 继续聚焦高景气 内外部波动风险均有所缓和 前期热门成长板块多数出现了抢跑现象显示出市场再度对高景气方向凝聚共识 [3] - 展望后市 考虑到经济仍处于磨底阶段 市场将持续聚焦高景气方向 春季行情可期 预计2026年初(1-2月)市场情绪有望持续向好 建议继续优选景气度向上的科技 成长风格以及具备涨价 利润上修空间的行业进行布局 [3] 行业与风格配置建议 - 继续聚焦科技成长方向机会 关注沪深300 中证500 中证1000等宽基指数 [3] - 波动风险缓和 宽基为基 当前市场情绪已明显改善 不过跨年期间或仍有机构调仓换股带来的波动风险 宽基指数稳定性相对行业仍然值得关注 仍可继续以宽基指数为基 [3] - 聚焦高景气 布局科技成长等风口 目前市场已重新向高景气方向凝聚共识 春季行情主线或将进一步明确 1-2月的春季行情预计将继续有明显超额表现 [3] - 继续重点关注景气度向好的科技成长风格 关注AI硬件 半导体 新能源 有色 化工 创业板 科创板等方向的布局机会 等待后续春季行情启动 [3] 整体配置策略 - 宽基为基 布局高景气机会 市场重新聚焦高景气方向 春季行情可期 短期或仍有配置机会 [3] - 持续关注全球化 多资产机会 关注日股 欧股 黄金等多资产分散化布局的机会 [3]

白银价格飙升驱动因素 - 沪银主力期货合约自9月以来累计涨幅超90%，12月单月涨幅突破40% [1] - 价格上涨核心受两大因素驱动：一是全球金融配置需求升温，美联储降息窗口开启后美元指数走弱，贵金属产品获资金净买入；二是工业属性需求激增，AI与新能源领域火爆提升未来需求预期，而供应端短期难以匹配，供需缺口持续扩大 [1] 国投白银LOF基金成为市场焦点 - 作为全市场唯一一只跟踪白银期货的LOF基金，因其打通场内交易与场外申赎的双重渠道，为套利操作提供了条件 [1] - 套利核心源于产品“两个市场、两个价格”的独特属性：基金净值是内在价格，场内市价是外在价格，当市价高于净值时可进行“场外申购→转托管场内→卖出”的操作赚取差价 [2] - 国投瑞银基金实施了严格限购，每日申购上限设定为100元，导致场外申购额度紧张和场内份额供给不足 [2] 市场交易热度与极端波动 - 12月22日至24日，该基金连续三个交易日涨停，一个月内累计上涨超83% [3] - 12月25日起行情急转直下，连续两个交易日跌停；12月29日早盘下跌9.98%后盘中快速反弹上涨9.39%；12月31日盘中最大跌幅再次超过7% [3] - 基金溢价率一度突破50%，随着套利资金集中卖出，截至12月31日下午收盘，溢价率已从峰值回落至11.88% [1][3] LOF基金套利机制与潜在风险 - 套利需经历“申购→转托管→赎回”流程，涉及T+2甚至更长的结算周期，期间市场波动可能吞噬价差收益 [4] - 高溢价难以持续，套利资金的集中涌入将推动价格向价值回归，可能引发“估值回归+净值下跌”的双重打击 [3] - 国投瑞银基金自12月以来已累计发布13份风险提示 [3] 对投资者的启示与机构观点 - 白银作为兼具金融与工业双重属性的品种，可作为分散风险的配置选项，但需严格控制仓位，避免盲目追高 [4] - 对于风险承受能力较低的散户，应警惕高波动品种的投资陷阱，理性规划投资策略 [4]

核心观点 - 中观景气表现分化，周期资源品价格因供给受限而明显上涨，AI产业趋势下科技硬件景气延续偏强，服务消费景气边际改善但内需消费复苏仍需观察 [1][4] 下游消费 - **服务消费景气延续高位**：截至12月27日当周，上海迪士尼乐园拥挤度指数均值为67%，环比-0.2%，同比+29.4% [7][8]；12月15日至21日，海南旅游价格指数环比+2.5%，封关带动旅游景气环比明显改善 [4][7] - **地产销售同比延续低位**：截至12月28日当周，30大中城市商品房成交面积301.9万平方米，同比-30.5%，其中一线/二线/三线城市同比分别-38.2%/-27.0%/-32.7% [4][9]；10大重点城市二手房成交面积144.2万平方米，同比-26.1% [4][9] - **耐用品消费表现分化**：12月15日至21日，全国乘用车日均零售7.7万辆，同比-11%，降幅有所收窄 [4][10]；2026年1月家用空调排产1851万台，较2024年同期实际生产同比+11.0%，主因春节错位导致排产前置 [4][10][12] - **生猪价格环比企稳上涨**：截至12月28日，全国生猪（内三元）价格为11.93元/千克，周环比+3.0% [14] 科技与制造 - **电子产业延续高景气**：受AI基建投资驱动，科技硬件景气偏强 [4][19]；截至12月26日当周，DRAM存储器DDR4/DDR5现货均价环比+12.4%/+5.3% [4][19]；2025年11月中国PCB出口额同比+29.5%，出口均价为43.89万美元/百万块 [4][19] - **基建地产链需求偏弱**：螺纹钢表观消费量周环比-5.9万吨，高炉开工率环比-0.2%至78.3% [21]；螺纹钢/热轧板卷价格周环比变化-1.2%/0.0% [21]；全国浮法玻璃均价周环比-1.0%，库存环比+38万重量箱 [24]；全国水泥价格指数环比-0.2%，水泥发运率31.5%，环比-0.2% [24] - **制造业开工保持平稳**：半钢胎/全钢胎开工率环比+0.7%/-2.2% [25]；PTA/聚酯/涤纶长丝开工率环比-0.2%/+0.7%/+0.4% [25]；石油沥青装置开工率环比+3.7% [25]；截至12月28日企业新增招聘帖数同比+23.4%，环比-2.9% [28] - **化工与电新原料价格显著上涨**：PX/PTA现货领先价格环比+0.5%/+7.4% [4][34]；磷酸二铵现货价环比+3.2% [4][34]；碳酸锂（99.5%电,国产）价格环比+14.6%至11.19万元/吨，氢氧化锂价格环比+18.3% [36]；2025年1-11月国内动力电池销量累计同比+50.3% [37] 上游资源 - **煤炭价格继续下跌**：截至12月26日，秦皇岛港Q5500动力煤平仓价报收672元/吨，周环比-4.4%，港口库存高位回落 [39] - **工业金属价格加速上涨**：截至12月26日，SHFE铜/铝价格环比+5.9%/+1.6% [41]；LME铜/铝价格环比+3.8%/+1.2% [41]；铜总库存周环比+3.3万吨，铝总库存周环比+1.4万吨 [42][43] 物流与人流 - **长途出行需求边际走弱**：截至12月28日当周，国内航班执飞架次环比+0.3%，同比持平；国际航班执飞架次环比-2.6%，恢复至2019年同期82.1% [4][46]；10大主要城市地铁客运量周环比+0.4%，同比+4.1% [46]；百度迁徙规模指数环比-3.0%，同比+12.1% [46] - **货运物流需求同环比下滑**：全国高速公路货车通行量/全国铁路货运量环比-0.5%/-6.1%，同比-1.3%/-4.4% [51]；全国邮政快递揽收/投递量环比-0.3%/-2.2%，同比-0.5%/-0.6% [51] - **集运价格上涨但港口吞吐量下滑**：截至12月26日，SCFI指数报收1656.32点，环比+6.7%；BDI指数环比-7.2% [52]；截至12月28日当周，中国港口货物吞吐量/集装箱吞吐量分别为2.6亿吨/611.0万标准箱，环比-0.8%/-1.5% [52]

铜价飙涨行情与市场动态 - 2025年12月29日，伦敦金属交易所三个月期铜价格飙升至12960美元/吨，逼近13000美元关口，创下历史新高[1] - 铜价自年初不足9600美元/吨起，年内涨幅高达35%，有望创下2009年以来的最大年度涨幅[1] - 铜价暴涨牵动全球产业链神经，影响范围从家电、汽车制造到新能源基建，波及期货投资者与普通消费者[1] 铜的战略地位与核心需求驱动 - 铜被称为工业的“筋骨”和新能源的“命脉”，被联合国列为“新型战略原材料”，其价格被视为经济晴雨表[3] - 一辆纯电动汽车用铜量约80公斤，是传统燃油车的4-5倍[3] - 新能源与AI领域需求激增：2025年中国新能源汽车、光伏等领域铜消费量达380-400万吨[7]；每兆瓦AI数据中心耗铜量是传统数据中心的2倍以上，一座10兆瓦AI数据中心电力电缆用铜量可达上百吨[3][7] 铜价上涨的核心驱动因素 - **供应端紧张**：全球主要产铜国事故频发，如印尼格拉斯伯格铜矿因泥石流减产35%，智利、刚果（金）铜矿也遭遇生产扰动，导致全球铜矿产量同比小幅下降[6] - **区域性供需错配**：美国关税政策扰动贸易流，贸易商向美国疯狂运铜，导致纽约商品交易所铜库存飙升至45.69万短吨，而伦敦金属交易所欧洲库存从7万吨暴跌至1.4万吨[6] - **宏观政策助力**：市场预期美联储将继续降息，美元走弱，使以美元计价的铜更具吸引力，投机资金涌入[8]；铜被纳入美国关键矿产清单，战略属性提升，加剧全球资源争夺[8] 铜价上涨的行业影响 - **下游制造业承压**：电线电缆企业成本压力陡增，被迫下调开工率，并开始寻求“以铝代铜”的替代方案[10] - **投资市场活跃**：铜期货成为热门品种，中国国内铜期货沉淀资金已突破500亿元，规模仅次于黄金[10] - **消费端潜在影响**：未来家电、新能源汽车等产品可能因原材料涨价而提价[10] 铜价未来走势的市场观点 - **乐观观点**：花旗等机构预测，在牛市情境下铜价可能触及15000美元[12] - **谨慎观点**：高盛等机构认为当前涨价更多由预期驱动，真实需求或难以支撑高位，2026年铜价可能回调至10000-11000美元区间[12] - **长期趋势**：尽管存在AI发展遇阻或美联储政策超预期收紧等回调风险，但能源转型与AI发展的大趋势不变，铜价重心大概率维持高位，难以回到以往50000-60000元/吨的低点[12]

行业涨价动态 - 中芯国际正式对下游客户发布涨价通知，明确对8英寸BCD工艺代工提价约10% [2] - 台湾地区晶圆厂世界先进迅速跟进，同款工艺涨价幅度同样达到10% [2] - 华虹半导体在二季度已率先上调成熟制程价格，并在三季度显现盈利成效 [2] - 全球代工龙头台积电计划从2026年1月起，对5nm以下先进制程启动连续四年涨价，平均涨幅3%-5% [2] - 一场覆盖成熟与先进制程、横跨两岸厂商的涨价潮已席卷晶圆代工行业 [4] 需求端驱动因素 - AI产业热潮是最大推手，AI服务器对电源管理芯片的需求呈指数级增长 [4] - BCD工艺是电源管理芯片的制造基石，其产能因AI需求而持续告急 [4] - 2025年下半年受AI需求拉动，晶圆代工厂产能利用率未如预期下修，部分厂商四季度表现优于三季度 [4] - 智能手机进入销售旺季、汽车电子渗透率持续提升，加重了28nm及以上成熟制程的需求压力 [4] - 全球IC厂库存水位偏低，芯片设计企业被迫提前两个月下单并接受“先交钱再排队”规则 [4] 供给端与成本端压力 - 台积电为聚焦高附加值先进制程，持续缩减8英寸成熟产能，并计划到2027年末关停部分生产线，导致全球成熟制程供给弹性不足 [5] - 中芯国际2025年三季度产能利用率达95.8%，折合8英寸标准逻辑的月产能首次突破百万片，达到102.28万片 [5] - 华虹半导体产能利用率高达109.5%，呈现超负荷运转状态 [5] - 以金、铜为代表的金属原材料价格长期高位徘徊 [5] - 12月下旬四家头部硅片企业联合上调报价，平均涨幅达12%，直接推高晶圆制造成本 [5] - 能源、人力成本上行进一步压缩代工厂利润空间 [5]

市场指数表现与ETF资金流向 - 截至收盘，中证A500指数下跌0.5%，中证A100指数与中证A50指数均下跌0.7% [1][3] - A500ETF易方达（159361）上周合计净流入超75亿元，最新规模达346亿元，创历史新高 [1] - A500ETF易方达今年以来年化跟踪误差仅0.34%，相对指数超额收益为2.87%，在规模百亿以上的同类产品中位居第一 [1] 主要ETF产品特征 - A500ETF易方达跟踪中证A500指数，该指数由各行业市值较大、流动性较好的500只证券组成，覆盖93个三级行业中的89个，其滚动市盈率为17.0倍 [3] - A100ETF易方达跟踪中证A100指数，该指数由具有行业代表性的100只大盘核心龙头证券组成，覆盖46个中证三级行业，其滚动市盈率为17.4倍 [3] - 中证A50ETF易方达跟踪中证A50指数，该指数由各行业龙头中市值最大的50只股票组成，覆盖50个中证三级行业，行业分布均衡，超大盘风格突出，其滚动市盈率为18.4倍 [3] 机构对A股市场的观点 - 光大证券研报认为，内部政策积极发力，外部风险逐步缓释，美联储处于降息周期，海外流动性或继续边际改善 [1] - A股基本面处于改善趋势之中，未来持续下行的概率较小，在AI产业加速发展的背景下，TMT板块盈利有望持续改善 [1] - 当前A股市场估值分位数相对较高，但市场换手率位于历史中等水平，A股创新高的数量占比处于历史相对低位 [1]

2025年市场回顾 - 2025年A股主要指数大幅上涨，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指年内分别累计上涨18.26%、30.62%、51.47%、46.08% [1] - 国内ETF市场总规模增长超过2.29万亿元，首次突破6万亿元大关，达到6.03万亿元 [1] - 有色金属（申万）行业在2025年前11个月涨幅高达71.30%，通信（申万）行业同期涨幅高达64.87% [1] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）跟踪的创业板人工智能指数年内涨幅超100% [1] - 有色ETF华宝（159876）跟踪的中证有色指数持续刷新近十年新高 [1] - 华宝核心优势基金近1年、近3年收益率分别为95.65%、144.70%，均高居同类基金产品业绩前2%行列 [1] 2026年市场展望 - 华宝基金分析，伴随“反内卷”和“稳增长”政策，我国CPI、PPI价格有望逐步走出低位 [3] - 2026年A股盈利增速有望再上一个台阶，各宽基指数的EPS均有望出现较大幅度提升，市场有望迎来戴维斯双击 [3] - 资金面上，保险资金有望持续提升投资A股规模与比例，叠加存款搬家、公募基金发行提速及外资重新流入，资金面大概率会有不错表现 [3] - 中美关系在短期内有望进入一个相对稳定的“缓和期” [4] 2026年核心投资主线：科技成长 - 从2024年下半年开始，市场已逐步向成长占优的方向切换，预计2025-2027年成长风格仍然占优 [6] - AI产业是重中之重，需聚焦“AI+”产业链，重点关注国产替代与应用场景落地两条支线 [6] - 国产替代方面，可布局ASIC芯片、边缘计算芯片等细分领域，关注港股信息技术ETF（159131）、科创人工智能ETF华宝（589520）、创业板人工智能ETF华宝（159363） [6] - 应用场景落地方面，可配置自动驾驶、智能制造、智慧医疗、机器人等行业，关注智能电动车ETF（516380）、港股通汽车ETF华宝（520780）、智能制造ETF（516800）、医疗ETF（512170） [6] 其他重点投资方向 - 国防军工行业在2025年迎来订单释放拐点，2026年业绩兑现有望持续，可关注军工ETF华宝（512810）、通用航空ETF华宝（159231） [7] - 大宗商品市场有三条主线：受益于AI算力、新能源发展的“绿通胀”标的（如铜、铝）；“反内卷”标的（如碳酸锂、焦煤）；美联储降息周期下的贵金属（如金、银），可关注有色ETF华宝（159876）、绿色能源ETF（562010） [7] - 服务消费有望发力，旅游、体育、育儿、银发等为主要方向，可关注养老ETF（516560）、消费龙头ETF（516130） [7]

科创板综合指数走势与前景 - 科创综指已基本突破2024年11月以来的震荡整理区间，短期主升浪趋势或已初步形成 [1] - 中长期有望持续受益于半导体周期向上、国产化替代加速及政策支持，科技成长主线保持不变 [1] - 展望2025年，科创板增长动力主要来自三方面：业绩增长稳健且三季度盈利显著领跑A股；政策与产业趋势双重利好；AI产业爆发、国产化替代及“科特估”价值重估构成核心上行动力 [1] 机器人概念与市场表现 - 机器人概念领涨，消息面上工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立会议日前在京召开，标委会将承担相关行业标准制修订工作 [1] - 截至2025年12月29日13:26，成分股上纬新材上涨19.79%，瑞松科技上涨19.71%，步科股份上涨18.37% [1] - 科创综指ETF鹏华上涨0.39%，最新价报1.29元 [1] 科创综指ETF与指数构成 - 科创综指ETF鹏华紧密跟踪上证科创板综合指数，该指数由符合条件的科创板上市公司证券组成，并将样本分红计入指数收益 [2] - 截至2025年11月28日，上证科创板综合指数前十大权重股合计占比24.43%，包括寒武纪、海光信息、中芯国际、中微公司、百利天恒、金山办公、澜起科技、影石创新、联影医疗、拓荆科技 [2] - 科创综指ETF鹏华设有场外联接基金，代码分别为A：023757；C：023758；I：024141 [3]