江苏省上半年消费市场表现 - 江苏省上半年社会消费品零售总额达2.39万亿元，同比增长5.0%，城乡市场共同发展，其中城镇消费品零售额2.14万亿元（+4.8%），乡村消费品零售额2520.6亿元（+6.8%）[1] - "苏超"效应带动消费，比赛地18个县（市、区）限上住宿业、餐饮业营业额增速较4月份分别加快1.2和1.6个百分点，限上餐饮业中饮料及冷饮服务（+21.2%）、快餐服务（+6.2%）合计拉动增长1.9个百分点[1] - 全省新增纳统餐饮企业1073家，拉动限上餐饮业增长4.0个百分点[1] 政策驱动与消费结构变化 - "以旧换新"政策类商品（汽车、家电、3C数码、家居）限上零售额3847.0亿元，同比增长9.4%，增速较一季度提高0.4个百分点，拉动限上零售额增长3.7个百分点，其中新能源汽车增长32.0%[2] - 实体店铺零售额6958.5亿元（+7.7%），网上零售额增长7.9%，实物商品网上零售额占比达21.9%（较一季度提升0.5个百分点）[2] 政府举措与未来方向 - 江苏省通过"苏超联赛＋苏新消费"联动建设和"以旧换新"政策落地显效推动消费市场平稳增长[1] - 下阶段将聚焦消费品以旧换新、增强居民消费能力及培育消费新增长点[2]

消费市场整体表现 - "五一"假期全市消费市场繁荣活跃 生活必需品价格稳定 主要商业综合体 大型商超 餐饮企业和特色商业街区客流量及销售额保持增长 [1] - 全市粮 油 肉 蛋 菜等生活必需品价格平稳 供应充足 无异常波动 [1] 消费券发放效果 - 市商务局等部门组织发放首批"乐购五一"消费券1200万元 4月30日至5月4日共核销320.32万元 拉动消费2100.8万元 [1] 以旧换新活动成效 - 截至5月4日全市消费品以旧换新合计完成216.5万单 拉动消费163.88亿元 [2] - 家电数码产品以旧换新完成销售209.65万台（线上125.63万台） 销售额65.23亿元（线上35.02亿元） [2] - 汽车报废更新申请25004辆 拉动消费22.31亿元 汽车置换更新受理43381单 带动消费76.34亿元 [2] - 电动自行车以旧换新完成销售147辆 [2] 商业综合体及特色街区表现 - 重点监测的10家大型商业综合体"五一"期间累计客流量达388万人次 同比增长14.95% [2] - 重点监测的5家大型超市累计客流量达383.19万人次 同比增长12.01% [2] - 重点打造的21条特色商业街累计客流量达415万人次 同比增长20.36% [2] 餐饮行业表现 - 重点监测的10家餐饮企业（89家门店）"五一"期间合计客流量238.32万人次 同比增长2.4% [3]

宏观经济表现 - 杭州一季度地区生产总值达5715亿元，同比增长5 2% [1] - 第一产业增加值53亿元增长2 5%，第二产业增加值1291亿元增长5 8%，第三产业增加值4371亿元增长5 0% [1] 工业发展 - 规模以上工业增加值1073亿元同比增长7 0%，增速较上年全年加快3 0个百分点 [3] - 高新技术产业增加值增长9 0%，战略性新兴产业增长9 4%，装备制造业增长11 6%，分别高于规上工业2 0/2 4/4 6个百分点 [3] - 工业投资整体增长14 6%，其中制造业投资增长12 9% [4] - 通用设备制造业/电气机械及器材制造业/汽车制造业投资分别增长38 6%/45 2%/30 1% [4] 消费市场 - 社会消费品零售总额2075亿元同比增长6 3%，增速较上年全年加快3 5个百分点 [3] - 限额以上商品中汽车类零售额298亿元增长16 8%，其中新能源汽车增长69 6% [3] - 通讯器材类零售额增长134 1%，家用电器和音像器材类增长48 1% [3] 对外贸易 - 货物进出口总额2103亿元同比增长10 8%，增速较上年全年加快4 4个百分点 [4] - 民营企业货物出口1115亿元增长19 3%，占出口总额75 8% [4] - 机电产品出口增长17 3%，高新技术产品出口增长13 2% [4] - 对共建"一带一路"国家出口712亿元增长23 7%，高于整体出口增速5 0个百分点 [4]

专家指出，广东一季度GDP同比增长4.1%来之不易，未来外贸增长情况有待关注 最新发布的广东省一季度经济数据表明，制造业转型升级、以旧换新促消费等政策收到成效。 4月22日，广东省统计局发布数据显示，一季度广东实现地区生产总值33525.51亿元，同比增长4.1%。 其中，第一产业增加值934.45亿元，增长3.3%；第二产业增加值12002.53亿元，增长3.7%；第三产业增 加值20588.53亿元，增长4.3%。 中山大学岭南学院经济学系教授林江在接受第一财经采访时表示，广东一季度经济增速虽然低于全国 5.4%的水平，但鉴于广东经济体量巨大，4.1%的增速亦属可贵。 制造业转型升级新动能增长显著 一季度，广东规模以上工业增加值同比增长3.9%，增速比1-2月份加快1.1个百分点，其中3月份增长 5.5%。记者注意到，广东新动能产业增势良好，先进制造业、高技术制造业增加值分别增长5.9%、 5.3%，比规模以上工业增速高2.0个、1.4个百分点。高技术产品产量快速增长，新能源汽车、储能用锂 离子电池、工业机器人、服务机器人产量分别增长29.9%、83.5%、31.3%、10.8%。 林江向记者指出，广东在 ...

文章核心观点 商务部将围绕扩消费开展四方面工作，目前消费需求有所企稳，以旧换新补贴扩容或拉动二季度消费，相关政策有望改善居民收入现金流和未来收入预期；地产去杠杆周期初现曙光，需关注出口波动，AI+相关投资有望推动GDP增长 [1][2] 消费表现 - 目前社零增速回升，餐饮及通讯器材类消费领跑，消费需求有所企稳，服务类消费回升明显 [3] - 2024年以旧换新补贴1500亿元拉动1.3万亿元相关产品销售额，今年补贴拟增至3000亿元，1月初已下达810亿元 [4] - 今年1 - 2月，限额以上单位通讯器材类、家具类、家电类商品零售额同比分别增长26.2%、11.7%和10.9%，汽车销售“量增价跌” [4] - “以旧换新”资金补贴拉动系数或在1.3 - 2.3，补贴扩至3000亿元或带动社零年化增速0.9 - 1.2个百分点 [4] 政策对提升居民消费能力的效果 - 《方案》从多维度发力，多部门配合推出消费补贴计划，“以旧换新”等政策二季度对消费提振效果或明显 [5] - 适时降低住房公积金贷款利率、消费贷款贴息等政策工具或改善居民收入现金流 [6] - 调降房贷利率每20bp有望每年减少居民房贷支出约450 - 500亿元，占居民房贷总支出约1.5%，占城镇居民可支配收入和年度社零比例均约0.1% [6] - 稳定房市股市等资产价格，拓宽居民财产性收入渠道，有望提振居民未来收入预期 [7] 经济形势及关注领域 - 出口与消费拉动经济的动能转换需关注，地产周期、财政支出、私有部门信贷需求是经济周期筑底关键变量 [8] - 经工作日调整后1 - 2月出口增速7.6%，二季度后出口对经济支撑或减弱，需加码稳内需政策 [8] 经济增长重要增长点 - AI相关投资增量可能推动GDP增长，私有部门主导的AI+相关投资有望进入“井喷”阶段 [2][9] - 中国具备工程师红利等优势，AI投资周期可能比美国2023 - 24年间速度更快、热度更高、影响更大 [9]

制造业PMI表现 - 2025年2月制造业PMI为50 2%，较上月提高1 1个百分点，回到荣枯线上方 [2][3] - 1-2月制造业PMI均值为49 65%，高于2024年同期的49 15%，反映制造业景气保持较好状态 [3] - 生产指数为52 5%，较上月回升2 7个百分点，较过去5年均值高0 8个百分点 [4] - 新订单指数为51 1%，较上月回升1 9个百分点，显示需求端短期表现较好 [4] 行业结构分化 - 15个主要制造业行业中有7个PMI在荣枯线以上，装备制造业表现突出，如电气机械及器材制造业(57 1%)、专用设备制造业(54 5%)、汽车制造业(53 1%) [5] - 部分中低附加值产业表现较弱，如非金属矿物制品业(43 4%)、石油加工及炼焦业(42 6%) [5] - 大型企业PMI为52 5%，较上月提高2 6个百分点，而中小型企业PMI分别为49 2%和46 3%，呈现分化态势 [5] 非制造业PMI变化 - 2月非制造业PMI为50 4%，较上月提高0 2个百分点，主要受建筑业季节性回升带动(建筑业PMI为52 7%，较上月提高3 4个百分点) [6] - 服务业PMI为50 0%，较上月下降0 3个百分点，航空运输、邮政、金融等行业保持较高景气度(>55 0%)，而零售、餐饮等行业回落明显 [6] 经济驱动因素 - 近期经济表现受益于"以旧换新"促消费、关税预期"抢出口"、四季度专项债集中发行使用三条线索 [7] - 基建实物工作量与历史同期差距减小，项目复工节奏有望边际加快 [6] 价格与出口指标 - 主要原材料购进价格指数为50 8%，出厂价格指数为48 5%，分别较上月回升1 3和1 1个百分点，预示PPI短期可能回升 [4] - 新出口订单指数为48 6%，较上月回升2 2个百分点，集装箱吞吐量和国际货运航班数仍高于2024年同期 [4]