光伏玻璃行业减产情况 - 部分光伏玻璃企业已制定冷修计划 [1] - 7月后续预估减产量近2000吨/天 [1] - 8月新增2400吨/天冷修规划 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃基本面不改疲弱，短期预计低位震荡运行为主，因玻璃供给下滑至同期较低水平，需求处于季节性淡季，下游按需采购，玻璃厂库持续累积 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：光伏玻璃减产政策提振市场情绪，玻璃生产利润低位使行业冷修增加，开工率和产量下降至历史同期低位，但深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库持续累积，整体偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1056元/吨，FG2509收盘价为1039元/吨，基差为17元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6908.50万重量箱，较前一周减少0.19%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多：生产利润负反馈明显致玻璃产量持续下降至历史低位，光伏玻璃行业预计实施减产计划提振盘面情绪 [3] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位，深加工行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，需求季节性淡季，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，预期玻璃低位震荡运行为主 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1052 | 1056 | 4 | | 现值 | 1039 | 1056 | 17 | | 涨跌幅 | -1.24% | 0.00% | 325.00% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1056元/吨，较前一日持平 [11] 基本面——成本端 - 玻璃生产利润：未提供具体数据 [12][15] 基本面——供给 - 玻璃产线、产量：全国浮法玻璃生产线开工222条，开工率75.15%，产线开工数处于同期历史低位，全国浮法玻璃日熔量15.68万吨，产能处于历史同期最低位 [21][23] 基本面——需求 - 浮法玻璃月度消费量：2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨 [27] - 房屋销售情况：未提供具体数据 [28] - 房屋新开工、施工和竣工面积：未提供具体数据 [31] - 下游加工厂开工及订单情况：未提供具体数据 [37] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6908.50万重量箱，较前一周减少0.19%，库存在5年均值上方运行 [42] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产销差（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | 34 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5088 | 5091 | -7 | -3.50% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -34 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -50 | -1.03% | 0.06% | 0.284 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 95 | 9.88% | 6.87% | 0.24 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | 91 | -0.56% | -1.54% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -120 | -2.97% | 0.84% | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 151 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [43]

光伏玻璃板块市场表现 - 7月2日光伏玻璃板块整体上涨6.46%，东方日升、凯盛新能、福莱特等多股涨停，旗滨集团、安彩高科等跟涨 [1] - 传闻头部光伏玻璃企业计划自7月起集体减产30%，预计7月国内玻璃产量下降至45GW左右 [1] - SMM分析师证实减产行动从6月中旬启动，但30%目标仍属规划范畴 [1] 企业减产动态与回应 - 福莱特名义产能19400吨/天，未明确回应是否加入减产，库存天数约20天 [2] - 拓日新能表示不在减产名单，上半年无冷修和减产计划 [2] - 亚玛顿确认减产消息属实，称产能加速出清促进行业健康发展 [2] - 行业库存天数从2023年的20天上升至34天，库存压力明显 [2] 行业竞争与协同挑战 - 头部组件企业更倾向与头部光伏玻璃企业合作，品牌效应显著 [3] - 减产最大挑战是企业协同性，部分二三线企业未参会，尾部企业减产力度或较弱 [3] - 去年下半年减产力度约20%，今年更多依赖企业自律 [3] 价格与成本分析 - 当前2.0mm和3.2mm光伏玻璃价格分别跌至11元/平方米和19元/平方米，同比下滑24%和18% [4] - 价格跌破成本线，头部企业完全成本线亦被击穿 [4] - 价格下跌主因：组件排产需求下降与玻璃投产节奏加快导致供需错配 [4] 减产对产业链的影响 - 减产目标为推动价格修复，但短期内组件厂商生产成本将上升 [5] - 纯碱、焦锑酸钠等原材料需求预计下半年走弱，影响至少持续两个月 [5] 企业业绩与价格修复预期 - 2024年福莱特、信义光能等净利润同比下滑超60%，部分企业陷入亏损 [6] - 2.0mm单层镀膜价格低于11元已跌破成本线，预计8月底或9月价格或修复至成本线以上 [6] - 价格修复关键因素：纯碱夏季检修力度及组件需求恢复情况 [7] 全球市场与出海策略 - 中国光伏玻璃产能占全球90%，出口受印度、美国、欧洲政策遏制 [8] - 企业出海偏向东南亚市场，中东非地区未来增速可观 [8]

市场整体表现 - 今日共60股涨停，连板股总数12只，其中三连板及以上个股8只，上一交易日共15只连板股，连板股晋级率53.33%（不含ST股、退市股）[1] - 全市场超3200只个股下跌，高位股持续退潮，长城军工收盘跌逾7%，爱建集团、安妮股份、楚天龙、内蒙一机、弘业期货等人气股跌停[1] - 诚邦股份晋级5连板，但盘中多次炸板放量分歧[1] 板块表现 - 深海科技概念全天强势，板块内超20股涨停或涨超10%，其中克莱特30CM涨停，深水海纳、大烨智能、国联水产20CM涨停[1] - 光伏板块连日走强，传出减产消息的光伏玻璃细分领涨，亚玛顿、耀皮玻璃、秀强股份、凯盛新能、金晶科技、福莱特涨停[1] 连板股分析 - 4进5晋级率100%，诚邦股份(芯片)成功晋级[2] - 2进3晋级率54%，长城电工(核电)、吉鑫科技(风电)、再升科技（冰箱新国标）、亚星化学(化工)等个股晋级[2] - 1进2晋级率8%，塞力医疗 (创新药+AI医疗)、柳钢股份 (钢铁)等个股晋级[2] - 其他涨停个股包括浙江东日12天7板 (脑机接口)、欧晶科技3天2板 (光伏)[2]

A股IPO动态 - 2025年上半年沪深北三大交易所新受理拟上市企业达177家，其中6月单月受理150家，占比超八成，创年内新高 [1] - 受理量激增主因：IPO阶段性收紧政策放开及2024年低质企业撤材料后审核效率提升 [1] 美联储政策预期 - 鲍威尔暗示2025年可能降息，7月降息概率升至25%，高盛预测9月启动降息并全年累计降息75个基点 [3] 能源与商品价格 - 国内汽柴油价格每吨分别上涨235元和225元，92号汽油每升上调0.18元，加满50升油箱成本增加9元 [8] 新能源汽车销量 - 比亚迪6月新能源车销量38.25万辆（同比+12%），上半年累计销量214.6万辆（同比+33%）[8] - 长城汽车6月新能源车销量3.64万辆，小米汽车6月交付量超2.5万辆 [8] 创新药政策支持 - 两部门推出《支持创新药高质量发展的若干措施》，明确医保数据可用于创新药研发并加强三医协同 [10] 光伏玻璃行业 - 头部企业计划7月集体减产30%，亚玛顿确认行业产能出清将促进行业健康发展 [12] 公司资本运作 - 禾元生物成为科创板第五套标准重启后首家过会企业，拟募资24亿元用于创新药研发 [14] - 长春高新启动H股上市筹备，上纬新材因控制权变更停牌 [18] - 锦龙股份22.72亿元转让东莞证券20%股权予东莞国资 [20][21] 重大投资与并购 - 仙鹤股份拟投110亿元建设竹浆纸一体化项目，分两期各建40万吨竹浆产能 [25] - 永茂泰计划投资4.5亿元在墨西哥建汽车零部件基地 [27] 高管变动 - 洋河股份董事长张联东辞职 [23] - 亚普股份董事长姜林因工作调动离职 [24] 业绩预告 - 孩子王预计上半年净利润1.2-1.6亿元（同比+50%-100%）[28][29] 监管动态 - *ST元成及实控人因年报财务虚假披露被证监会立案 [16] - 金力泰被实施退市风险警示，证券简称变更为*ST金泰 [27]

玻璃行业动态 - 多家企业回应玻璃减产传言 [1] - 玻璃主力合约夜盘止跌 [1] - 专家认为光伏玻璃厂商集体减产将推动玻璃价格复苏 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱期货下跌4.62%，玻璃期货上涨2.11%，预计下周纯碱产量持平、需求收缩、价格承压，期货下跌幅度减缓，基差回归交易可能出现；玻璃需求进一步走弱，基差回归将继续主导交易，但反弹高度和力度有限 [7] - 建议SA2509合约在1120 - 1200区间交易，止损1100 - 1220；FG2509在960 - 1060区间操作，止损930 - 1080 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周纯碱期货先企稳后破位下跌，玻璃期货跌破煤制法成本后先企稳再下行 [7] - 行情展望：纯碱供应端开工率和产量上涨，利润下滑，预计下周产量增速放缓、冷修增加；需求端玻璃产线冷修增加、日产量下滑，光伏玻璃需求下滑，企业库存增加，预计下周继续累库；玻璃供应端产线冷修增加、日产量下滑，利润不佳，复产力度恐下行；需求端地产形势不佳，下游订单下滑，采购以刚需为主 [7] 期现市场 - 本周纯碱期价收涨，玻璃期价收跌 [9] - 跨期价差方面，展示了SA 9 - 1和FG 9 - 1价差 [13][15] - 本周纯碱现货价格下跌，基差继续走平，期货有望企稳；玻璃现货价格下跌幅度大于期货，基差走强，注意下周基差回归交易 [18][23] - 本周纯碱 - 玻璃价差继续走弱，截至20250613，玻璃纯碱价差报181元/吨 [28] 产业链分析 - 本周国内纯碱开工率和产量上涨，主要因天然碱产能补充，截至20250613，开工率报85.12%，环比上涨4.13%，周产量报74.01万吨，环比上涨3.6% [30][35] - 本周国内纯碱和玻璃企业利润下滑，纯碱利润仍为正，玻璃煤制法利润仍存，其余转负 [37] - 玻璃产线冷修增加一条，整体日产量下滑，维持在底部，预计下周产量维持低位 [43][45] - 本周国内光伏玻璃开工率、产能利用率和日熔量下滑，预计下周继续回落概率加大 [47][49] - 本周国内纯碱企业库存增加，玻璃企业库存小幅下滑，整体去库缓慢 [51][55] - 国内玻璃下游深加工订单小幅回落，处于历史低位，后续夏季高温来临，需求有望复苏，截至20250530，全国深加工样本企业订单天数均值10.35天 [57][59]