21世纪经济报道记者焦文娟广州报道 国内市场竞争激烈，中国汽车"走出去"也面临诸多挑战。据中国汽车工业协会数据，今年1至5月，中国 新能源汽车出口85.5万辆，同比增长64.6%，占总出口量的34.34%。 贾可指出，目前中国车企出海存在几个关键问题：中国车企的出海模式需要从单纯出口转向全球本土 化，不能仅仅出口到国外，而要在本土培育供应链、生产基地、管理能力甚至研发基地。 在2025第十七届轩辕汽车蓝皮书论坛期间，我们与贾可就目前汽车行业的竞争态势和出海等议题进行了 对话，以下是对话内容，经摘编： 2025年，"增收不增利"依旧是汽车行业显著特征。 据乘联分会秘书长崔东树统计，今年1～4月的汽车行业收入3.26万亿元，同比增长7%；利润1326亿 元，同比下降5.1%。 轩辕汽车蓝皮书论坛主席贾可在日前接受21世纪经济报道记者采访时也指出："我们中国汽车市场的同 质化竞争太严重了，导致主机厂只能依赖性价比吸引客户，进而导致主机厂拼命地要求供应商降 价。"供应商和经销商的生存困境愈发凸显。 行业深知，只有产业链共生才能保障行业长远发展。6月10日至11日，包括中国一汽、东风汽车、长安 汽车、北汽集团、上汽集团 ...

泡泡玛特创始人财富地位 - 泡泡玛特创始人王宁以203亿美元身家跻身福布斯中国富豪榜第10位 成为河南新晋首富 [1] Labubu IP的市场表现 - Labubu系列日均新增5000条开箱视频 全球潮玩市场影响力显著 [1] - 巴黎卢浮宫门店单日销售额突破百万 初代藏品级薄荷色Labubu拍卖价达108万元 [1] - 2024年THE MONSTERS系列营收达30.4亿元 同比增长726.6% 其中Labubu贡献占比超80% [2] - 产品创新使面部表情细腻度提升300% 可拆卸配件系统创造超10万种个性化组合 [2] 明星效应与市场溢价 - BLACKPINK成员Lisa在Instagram晒出Labubu盲盒 单条动态互动量突破2000万次 带动东南亚市场单日销售额增长478% [2] - 泰国公主携带Labubu挂件亮相巴黎时装周 使99元玩偶跻身"皇室同款"行列 [2] - 蕾哈娜、贝克汉姆等明星带货 Labubu毛绒包挂在StockX二级市场溢价达300% 被称为"年轻人的茅台" [3] 全球化战略与本土化执行 - 2024年海外营收占比达38.9% 东南亚市场同比增长619.1% 北美市场同比增长556.9% [4] - 泰国市场推出Crybaby系列融合佛教"无常"哲学 创东南亚单日销售纪录 [4] - 墨西哥市场基于亡灵节文化设计Tycoco骷髅形象 成为万圣节最畅销产品 [4] IP生态建设与挑战 - 通过"IP宇宙"计划构建内容护城河 与Netflix合作动画剧集《Labubu奇幻之旅》预计延长IP生命周期至5年以上 [5] - 构建"潮玩+"生态 与故宫博物院合作文创产品 与特斯拉联名车载香薰拓展消费场景 [5] - 尝试建立"中国潮玩美学"标准 通过敦煌飞天、吴哥窟浮雕等文化融合实践重塑全球文化版图 [5] 行业发展趋势 - 中国IP从"产品输出"向"文化认同输出"转变 泡泡玛特与《黑神话：悟空》等案例展现文化自信与全球化视野的结合 [6] - Z世代追求精神共鸣的时代背景下 潮玩IP成为连接全球年轻人的文化纽带 [6]

行业现状与挑战 - 2023年中国汽车行业总产值达11万亿元人民币，占全国GDP比重接近10%，首次超过房地产成为第一经济支柱[9] - 2024年行业收入10.647万亿元(+4%)，利润4623亿元(-8%)，利润率降至4.3%，低于工业企业平均1.7个百分点[11] - 行业面临"内卷式"恶性竞争，表现为卷成本、卷技术、卷资金等六种形式，导致利润恶化[10][11] 政策与监管动向 - 2024年7月中共中央政治局会议首次提出防止"内卷式"恶性竞争，2025年政策升级为综合整治[20][21] - 2025年3月修订《保障中小企业款项支付条例》，规定大型企业需60日内支付中小企业款项[23] - 工信部2025年开展车辆生产一致性检查，重点整治新能源汽车行业"内卷"问题[23] 产品与技术创新 - 安全是汽车产品底线，涉及安全的成本不可削减，偷工减料将导致品牌崩塌[25][28] - AI技术正全面赋能企业经营，促进决策科学化、供应链优化和产品研发创新[35][36] - 新汽车发展仍处早期阶段，电动化是过渡，AI驱动的智能化才是未来竞争核心[53] 供应链与生态建设 - 主机厂应放弃大而全模式，聚焦核心业务并与专业供应商分工协作[39][41] - 需构建和谐产业生态，过度压榨供应商将导致质量下降和信任体系崩塌[45][46] - 全球本土化是出海必由之路，需实现生产、供应链、研发等全方位本地化[48][50] 战略发展方向 - 头部企业需审视护城河，弱势品牌需巩固基本盘，新进入者需突破传统思维[17] - 实施"高筑墙广积粮缓称王"战略，构建技术/品牌/供应链壁垒，积累资金储备[59][60] - 超越用户期待需精准产品定位，避免同质化竞争和简单价格战[31]

核心观点 - 泡泡玛特通过"情绪消费"重构全球潮玩版图，一只初代薄荷色LABUBU玩偶拍卖价达108万元[2] - 公司经历从高速增长到利润下滑再到修复的波折发展历程，目前市值接近4000亿港元[3][5][7] - 创始人王宁身家达203亿美元成为河南首富，但财富也曾缩水47%[3][5][6] 公司发展历程 - 成立于2010年，2020年底赴港上市，10年完成传统潮玩公司几十年发展[3] - 上市前完成17次融资，投资方包括红杉中国、华强资本等[3] - 发行价38.5港元/股，股价曾破100港元/股[5] 财务表现 - 2022年营收46.17亿元(+2.82%)，经营溢利5.83亿元(-49.3%)，归母净利润4.76亿元(-44.3%)[7] - 2024年海外营收50.7亿元(+375.2%)，占总营收38.9%[15] - 2025年Q1美洲销售增速达895%-900%，欧洲超600%[16] - 2024年毛绒品类收入暴涨1289%至28.3亿元[18] 业务策略 - 重构IP矩阵：从依赖Molly到形成50%自有IP、30%独家IP、20%非独家IP格局[10] - LABUBU所在IP THE MONSTERS 2023年营收30.4亿元(+726.6%)，成为营收第一IP[12] - 全球化本土化策略：根据不同市场特点定制产品，如意大利国旗配色、梵高联名款等[17] 产品结构 - 2024年收入结构：手力53.2%(69.36亿元)、毛绒21.7%(28.32亿元)、MEGA12.9%(16.84亿元)[18] - 自主IP产品占比达97.6%，高毛利海外业务提升毛利率至66.79%[17] 区域表现 - 2024年中国内地收入61.1%(79.72亿元)，港澳台及海外38.9%(50.66亿元)[21] - 东南亚地区占海外收入近半，收入达24.03亿元(+619%)[21] 行业挑战 - IP生命周期短、新品成功率波动大，存在头部IP依赖风险[18] - 产品金融化炒作现象严重，部分隐藏款被炒至万元高价[20] - 东南亚政策稳定性指数仅54分，存在政策风险[20] - 品控问题频发，黑猫投诉平台相关投诉超19000条[23]

展会概况 - 第25届国家电力能源配网研讨会在巴西米纳斯吉拉斯州贝洛奥里藏特举行，吸引5000多名行业领袖及企业代表参与，是拉丁美洲最大的电力能源盛事 [1] - 公司联合参展，展示从发电、输电、配电、用电到计量端的完整全产业链技术体系 [1] - 巴西仪表工厂在展会期间正式开业，标志公司在拉美市场的本土化运营进入新阶段 [1] 技术展示与行业认可 - 展出的AMI智能电能表解决方案融合智慧计量、数据管理、远程监控等前沿技术，具备高精度、低功耗、强适应性等优势 [3] - 方案吸引各州电力局代表及行业专家驻足交流，其本地化适配能力获得广泛赞誉，被认为将为巴西智能电网建设提供关键支撑 [5] - 技术成果精准满足现代电力系统智能化、精细化管理需求 [3] 行业合作与市场发展 - 公司与巴西各电力局代表围绕智能电能表在可再生能源并网、需求侧管理、防窃电技术等场景的创新应用展开深度交流 [7] - 探讨南美电力市场数字化转型趋势、新能源与智能计量协同发展等热点议题，共商合作机遇 [7] - 巴西CEO表示展会超出预期，强调公司助力巴西电力行业发展的决心 [11] 本土化战略与产能布局 - 巴西仪表工厂位于亚马逊州首府马瑙斯市，具备年产120万台智能电能表的先进产能 [9] - 工厂将构建涵盖技术研发、生产制造及运营服务的完整本地化产业生态，预计到2027年创造超过350个工作岗位 [9] - 工厂作为未来拉美仪表应用技术支持中心，将提升公司在南美市场的响应速度与服务能力 [11] 全球业务拓展 - 巴西仪表工厂开业是公司"全球本土化"战略的重要里程碑，将增强在能源计量与管理领域的全球竞争力 [11] - 公司以创新为驱动，持续深化全球布局，助力南美地区能源基础设施建设 [12] - 未来将通过产品和服务为构建可持续发展的全球能源生态贡献力量 [12]