加拿大就是典型例子——这个国家超过75%的出口商品都卖往美国，这种结构性依赖让渥太华在谈判桌上几乎没有回旋余地。 多年来，加拿大在外交与经济政策上被迫与华盛顿保持步调一致。 这种"同步"看似维持了表面稳定，实则让加拿大在全球战略棋盘上彻底丧失了自主性。 特朗普2025年重返白宫后，对加拿大的施压陡然升级。 他不仅公然撕毁北美自由贸易协定的既有框架，还多次扬言要对加拿大商品加征惩罚性关税。 最近一次，美方直接放话：只要加拿大敢与中国签署新的贸易协议，立刻对加方出口产品征收100%的关税。 美国至今仍以"世界领导者"的身份在全球事务中横冲直撞。 它在经济和贸易领域尤其蛮横，动不动就挥舞关税大棒，把规则当橡皮筋随意拉扯。 它不只打压战略对手，连自己几十年的盟友也毫不留情地控制。 这不是警告，这是赤裸裸的经济勒索。 对加拿大而言，这几乎等于掐住命脉——绝大多数加拿大企业从设计、生产到供应链，全围绕美国市场构建。 一旦被踢出美国市场，本国3800万人口的内需根本撑不起整个工业体系。 美国清楚这一点，所以才敢用如此极端的手段逼迫加拿大就范。 它要的不是公平贸易，而是绝对服从。 更令人震惊的是，美国的威胁对象不止加拿大。 ...

欧元区通胀动态 - 2025年12月欧元区消费者价格指数同比上涨1.9%，较前一个月的2.1%有所下降，物价压力逐步缓解 [2] - 核心通胀率从前值的2.4%略降至2.3%，显示价格结构内部稳定性增强 [2] - 服务业是推高物价的主要动力，对整体CPI增长的拉动达1.54个百分点，远超其他品类 [2] - 食品、酒精与烟草对通胀的推动力为0.49个百分点，非能源工业品影响轻微，仅为0.09个百分点 [2] - 能源价格持续疲软，拖累整体通胀指数下滑约0.18个百分点 [2] 全球宏观经济风险 - 全球经济正在进入一个更为不稳定的时期，国际格局向多极化转变，原有国际金融与贸易机制面临考验 [4] - 全球范围内的劳动生产率放缓、人口结构老龄化、地缘安全开支上升与气候变化冲击，对政策制定者形成长期掣肘 [4] - 多边合作氛围趋紧，维持经济稳定所需的国际政策协调机制显得更加紧张 [4] 主要央行政策与独立性 - 政治干预美联储决策权的行为可能对美国宏观经济造成灾难性后果，在通胀受控但未完全消退的背景下，可能再次点燃通胀 [6] - 破坏央行独立性的国家往往最终陷入高通胀与经济紊乱，例如津巴布韦、俄罗斯与土耳其的案例 [6] - 若美联储在利率政策上受到政府压力，将损害市场信心并可能使其丧失在全球金融体系中的可信度 [6] - 欧洲央行认为当前欧元区经济运行较为平衡，在基准情境下无迫切需要对现有利率政策进行调整 [8] - 欧洲央行当前政策利率区间已较好地匹配了通胀率接近目标与就业市场稳健的整体背景 [8] - 除非经济活动显著快于潜在增速令实际利率明显上升，或出现类似2021–2022年的供应链危机等外部重大扰动，否则欧洲央行无需重新评估当前政策立场 [8]

沃伦·巴菲特及其投资理念 - 沃伦·巴菲特出生于1930年，师从本杰明·格雷厄姆，于1965年接管伯克希尔·哈撒韦并将其转型为投资巨头 [2] - 其核心投资思路是寻找好企业并长期持有，个人生活保持低调 [2] 伯克希尔对日本的投资策略与进展 - 伯克希尔自2019年起开始买入日本五大商社（三菱、三井、伊藤忠、丸红、住友）股份，初始持股约5% [4] - 到2023年，对五大商社的持股已增至7%以上，投资价值超过200亿美元 [4][6] - 2024年持股比例升至8.5%，2025年已接近10%，投资价值达约300亿美元 [6][7][9] - 公司计划持有这些日本股票50年甚至永远，继任者格雷格·阿贝尔也表示将延续长期持有策略 [7][11] 投资日本的逻辑与优势 - 巴菲特认为日本企业管理风格谨慎，注重股东回报，决策稳当，且管理层薪酬合理 [4][7] - 日本公司分红稳定，股息年增8%，并积极回购股票、提高分红 [7][9] - 伯克希尔通过发行低息日元债券融资买股，以规避汇率风险并实现套利 [4][9] - 截至2025年底，伯克希尔对日本五大商社的持股达9.82%，市场价值235亿美元，初始成本138亿美元，增值70% [11] - 投资日本获得丰厚回报，股息收入达812百万美元，远超融资利息支出135百万美元 [9] 对日本及美国经济的宏观观点 - 巴菲特在2023年股东大会上预言，美国和日本在未来20到50年会越来越稳健 [4] - 2024年及2025年股东大会上，他重申看好日美长远实力，认为两国拥有“护城河” [6][7] - 2025年美国经济增长3.1%，日本增长2.0%，美国失业率低至3.7% [7][11] - 预言用意在于提醒投资者关注日美创新、市场成熟及制造业底子厚的优势，而非仅看眼前债务问题 [4][6] 投资日本的市场影响与效果 - 伯克希尔对日本的投资回报超过60%，证明了其投资眼光 [9] - 投资举动提振了市场信心，日本股市从低谷爬起，日经指数破纪录，东京交易所交易量增加 [6][9] - 日本五大商社利润年升15% [9] - 伯克希尔因美国蓝筹股估值较高而减持部分，转而增持日本资产，公司现金储备堆高至1570亿美元纪录 [9] 对全球投资格局的启示 - 巴菲特的预言点醒新兴市场需要面对产业转型、环保压力和贸易不确定性 [6] - 建议投资者采取长远视野，进行多元化投资，可配置日本ETF或基金以对冲风险 [7][9][11] - 指出中国需应对债务和技术瓶颈，应加大研发投入（占GDP升至2.6%以上）及在风电、5G等领域的投入 [9][11] - 全球经济多极化背景下，各国需找准平衡点，投资技术升级并加强国际合作 [6]

美国对俄贸易制裁政策 - 美国政府宣布计划对与俄罗斯有贸易往来的国家加征500%的关税 [1] - 美国国会推动一项针对与俄罗斯维持贸易往来的经济体的制裁法案，重点针对印度 [3] - 美国在2025年提出加征500%关税的新措施，此前自2022年以来已主导超过3500项对俄制裁 [6] 制裁政策的双重标准 - 美国在2025年11月给予匈牙利为期一年的能源制裁豁免，允许其继续进口俄罗斯石油 [3] - 美国自身从俄罗斯进口大量关键商品，包括占其国内核燃料需求22%的核燃料、18%的钛合金进口量以及约30%半导体行业所需稀有气体 [13] - 美国商务部通过“战略豁免”清单将上述关键商品排除在制裁范围之外 [13] 印度与俄罗斯的能源贸易 - 印度从俄罗斯进口的原油量占其原油进口总量的比例从2022年的4.2%大幅升至2025年第三季度的35% [10] - 印度加工后的俄罗斯原油约有20%出口到欧洲和美国市场 [11] - 由于俄罗斯原油价格较国际基准价低10-15美元/桶，印度炼油企业获得可观利润，2024年通过转口俄原油加工品赚取的利润超过200亿美元 [11] 印度应对制裁的措施 - 印度在2025年5月开始探索与俄罗斯贸易中采用卢比支付机制，并为俄罗斯企业开立卢比账户 [18] - 印度与阿联酋建立能源交易走廊，将部分俄罗斯原油经阿联酋加工后以“阿联酋产”名义出口以规避潜在制裁 [18] - 印度外交部强调将坚持“战略自主”外交政策，不因外部压力改变与俄罗斯的正常贸易往来 [20] 制裁的实际效果与影响 - 尽管受到西方多轮制裁，俄罗斯经济在2024年实现2.3%的增长，超过全球平均水平 [15] - 美国助理国务卿坦言西方制裁未达既定效果，2024年上半年俄罗斯油气收入和对欧管道天然气出口同比均实现增长 [16] - 区域货币结算在全球贸易中的占比从2022年的12%提升至2025年的18%，美国单边制裁政策客观上推动了全球经济多极化进程 [22]

全球经济格局变化 - 全球经济正从"一元世界"转向多极化，美国经济力量虽仍重要但已不能完全起决定作用 [2] - 贸易体系不再由单极主导，多元化体系变得更加重要，需以"新多边主义"适配新秩序 [2] - 现有国际机构尚未充分反映全球经济格局变化，联合国系统正在削减资源重新应对现实 [2] 新兴国家与发展中国家 - 新兴国家在全球体系中影响力提升，但政治不确定性（尤其在贸易投资领域）构成阻碍 [2] - 发展中国家希望拥有自主选择权，以最优价格获取技术并吸引资本投入 [3] - 发展中国家需要大量投资与技术转移以解决气候变化等问题 [2] 多边合作与机制 - 以发展中国家为主导的多边体系银行通过改革开展共同筹资 [3] - 多边机制决策需更多谈判妥协，多边协作的重要性显著提升 [3] - 中欧国家在低碳技术领域形成互补，欧洲擅长高效能源系统运营，中国在技术转移和知识共享方面具备优势 [3] IMF与金融稳定 - 全球金融危机对中国及非洲等地区冲击较小，但亚洲金融危机对亚洲影响显著 [4] - IMF应对危机的响应已更加敏捷，开发银行资产负债表韧性增强 [4] - 未来流动性管理及本地货币金融服务的提供对引导资本流向最需要的国家至关重要 [4]