中证有色金属矿业主题指数表现 - 2026年开年以来不到一个月，中证有色金属矿业主题指数涨幅已轻松突破35%，继续领跑市场[1] - 自2025年初至2026年1月27日，该指数累计收益达159.49%，领跑市场主要同类有色主题指数[3] 指数编制核心优势 - 编制逻辑聚焦“家里有矿”的企业，严格要求成份股必须拥有有色金属矿产资源，直接聚焦产业链价值最高、话语权最强的上游资源端[3] - 当金属价格上涨时，拥有矿山的企业能将价格涨幅最大程度转化为利润，利润弹性远超中下游，这是其在牛市中“涨得更猛”的核心基因[3] - 指数通过编制规则实现行业均衡与龙头集中结合，广泛覆盖铜、黄金、铝、锂、稀土等所有核心金属品类，并确保各细分领域市值前三的龙头企业被纳入[4] - 成份股数量上限为40只，前十大权重股合计占比超过55%，高度聚焦于紫金矿业、洛阳钼业等稀缺资源龙头，这种结构确保指数具备极强的进攻锐度和弹性[4] 指数权重构成与时代机遇 - 权重构成精准锚定与国家战略、产业未来相关的核心金属：铜占比最高达31.48%，直接受益于全球能源转型、AI算力基建及新能源革命[5] - 黄金权重为14.33%，在全球去美元化与货币宽松背景下，其货币属性与避险价值双重凸显[5] - 铝权重为11.56%，凭借轻量化优势赋能新能源汽车与建筑领域绿色转型[5] - 其他重要金属包括稀土（9.97%）、锂（8.17%）、钴（5.69%）以及白银（0.75%）等，白银兼具工业与贵金属属性，受益于光伏装机增长[5] - 通过聚焦这些具备长期逻辑的核心品种，指数不仅把握周期波动，更深度参与了产业变革与时代主线[5] 当前宏观环境与投资工具 - 有色金属行业正迎来货币宽松、供需关系、全球秩序三维共振的历史性窗口[6] - 对于普通投资者，直接投资个股难度高、风险大，中证有色金属矿业主题指数及其对应的ETF产品提供了一键布局上游有色矿业龙头的高效、透明、分散的工具[6] - 在2026年这个可能被铭记的“资源大年”，通过该指数布局是紧扣主线、力争领先的选择[6]

美联储货币政策决议与市场影响 - 美联储在1月货币政策会议上决定将联邦基金利率维持在3.5%至3.75%的区间 这一决策符合市场普遍预期[1] - 此前 美联储已连续3次分别降息25个基点[1] 美联储内部政策分歧 - 美联储内部政策分歧持续存在 涉及利率调整 通胀与就业的权重权衡以及主席人选潜在变动 这增加了全球金融市场对其后续政策走向预判的不确定性[3] - 在2026年1月的货币政策会议上 美联储以10票赞成 2票反对的结果决定维持利率不变 反对者官员米兰和沃勒主张继续降息25个基点[3] - 多数委员认为应暂停降息以观察前期降息对经济的滞后效应 从而树立通胀向2%目标回落的信心[3] - 内部在通胀与就业间持续权衡 大多数官员担心关税推动通胀上行 认为继续降息会削弱实现通胀目标的决心 部分官员则关注就业市场低迷 主张继续放宽政策以应对就业下行风险[3] 美联储独立性受质疑与黄金市场反应 - 2026年初 美联储的独立性遭到前所未有的质疑 特朗普政府施加的多重压力引发市场恐慌 避险资金加速流入黄金市场 推动金价持续大幅上涨[4] - 特朗普政府对美联储主席鲍威尔展开刑事调查 并试图迫使美联储按政府意愿推行宽松货币政策 政府意图解除美联储理事职务及提名亲信任职等举措 进一步削弱了市场对美联储不受政治干预的信心[4] - 美联储独立性受损可能引发市场对通货膨胀的担忧以及美元信用危机 在此情形下 黄金作为脱离信用体系兼具避险与保值功能的资产成为投资者首选[4] - 华尔街各大投行纷纷将金价预期上调至6700美元 甚至出现高达7500美元的大胆预期[4] 市场分析与展望 - 有观点认为 在利率维持不变且美联储饱受质疑的背景下 美元走弱已是确凿事实 黄金有望进一步上涨[6] - 美国总统特朗普对国际规则的严重破坏及对美联储干预的增多 将进一步加速全球去美元化进程[6] - 从技术面分析 周线级别上 黄金价格持续攀升 相继突破5300美元和5500美元 有望进一步向6000美元发起冲击 甚至可能冲击6600美元或更高价位[6]

暂停申购首日，白银、黄金主题基金大涨。 1月28日午后，国投白银LOF涨停。截至1月28日收盘，二级市场报4.77元，单日涨幅为10%，成交额逾28亿元，溢价率超49.59%。 1月28日盘中，易方达黄金主题LOF也一度涨超9%。截至1月28日收盘，易方达黄金主题LOF二级市场报2.08元，单日涨幅为7.22%，成交额逾8亿元。 1月28日盘中，黄金、白银价格持续走高。截至发稿，黄金现货、期货双双逼近5300美元/盎司关口，白银现货、期货则突破114美元/盎司。 | | | 黄金持续大涨，多家基金公司纷纷提示风险。 国泰基金表示，从中长期看，受美联储降息周期、海外不确定性上升、全球去美元化趋势、央行和Tether等机构购金的影响，黄金的长逻辑仍然稳固。但 是，当下市场处于情绪与资金共振的极致阶段，中长期投资机会与短期风险并存，建议投资者结合自己的风险偏好与交易水平，理性投资。 （文章来源：中国基金报） 1月27日晚间，黄金LOF、白银LOF纷纷宣布"闭门谢客"。其中，易方达黄金主题LOF发布公告称，自1月28日起暂停本基金A类份额的申购及定期定额投 资业务。国投瑞银基金也表示，自1月28日起暂停国投白银LOF ...

相关机构表示，在地缘冲突持续与全球去美元化加速后，金价加速走强。展望后市，美国对外政策不确 定性或持续加剧全球宏观的波动，由美国财政信用和美元共同构筑的稳定支柱正受到其传统盟友的质 疑，打开了资本流动和避险逻辑的新篇章。虽然特朗普政府对欧洲极限施压后又撤回，但即便格陵兰争 议进入协议阶段，达成共识也需要时间，且摇摆不定的不确定性状态或持续支撑避险情绪。伴随近期 ETF等资金流入，短期内或可能延续涨幅、加速赶顶。 （文章来源：每日经济新闻） 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实 物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。 ...

1月28日，黄金股票ETF（517400）收盘10cm涨停，连续5日资金净流入超5.3亿元，"抛售美国"交易逻 辑再现 每日经济新闻 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实 物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品 要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 相关机构表示，近期黄金价格的上涨不仅源于其避险属性，也受益于"抛售美国"交易逻辑的再现，市场 对美国资产信心产生动摇、降息周期与地缘局势紧张形成黄金价格上行的合力，且白银持续突破关键点 位点燃市场情绪，投资者持续涌向贵金属。中长期看，美联储降息周期、海外不确定性加剧、全球去美 元化趋势、央行和Tether等发行商购金等，黄金的长逻辑仍然稳 ...

文章核心观点 - 多重宏观与地缘政治因素推动避险情绪升温，叠加全球去美元化趋势下央行购金，共同驱动贵金属价格大幅上涨，并带动A股有色金属板块在1月28日出现集体强势拉升 [1] - 尽管铜价短期波动，但绿色转型、电气化及人工智能等行业将支撑其长期需求；白银价格表现尤为亮眼，创历史新高且机构看涨；稀土与钨等品种也因供给端因素呈现强势，有色金属板块长期景气趋势预计延续 [2] 市场表现 - 1月28日沪深两市收涨，贵金属板块集体拉升，有色金属ETF(159871)上涨5.44% [1] - 多只有色金属个股涨停或大幅上涨，例如白银有色、中国铝业、云南铜业等涨停10%，北方铜业、中金黄金等涨超9% [1] 价格动态 - 现货黄金价格在1月28日创新高，一度突破5200美元/盎司，2026年以来累计涨幅约20%；国内沪金主力合约站上1150元/克 [1] - 白银价格表现亮眼，曾创117.69美元/盎司历史新高，年内涨幅超55% [2] - 芝加哥商品交易所2026年3月期铜在1月27日下跌2.64%，报5.8615美元/磅 [2] 驱动因素 - 1月27日特朗普表态对美元下跌不担心，导致美元指数下跌1.33%至95.75，盘中触及四年低点95.57 [1] - 美国政府停摆风险及中东局势紧张，推动避险资金涌入贵金属 [1] - 全球去美元化趋势下，各国央行持续增加黄金购买，高盛预计2026年全球央行全年购金量或创历史新高 [1] 品种与行业展望 - 铜市场短期波动，但绿色转型、电气化以及人工智能行业将提振其长期需求 [2] - 花旗将3个月白银价格预期上调至150美元/盎司 [2] - 受2025年以来稀土出口管制政策趋严影响，氧化钇市场价格已呈现上涨态势 [2] - 钨产品社会库存处于五年低位，2026年钨价预计维持高位运行 [2] - 有色金属板块长期景气趋势延续，建议关注有色金属ETF(159871)把握结构性机会 [2]

【导读】股票ETF连续十个交易日净流出合计净流出金额超6400亿元 沪指站稳4100点关口上方，股票ETF继续发挥"逆市风向标"作用。 据银河证券基金研究中心数据统计，1月27日，全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流出超480亿元，这也 是今年以来，股票ETF连续第十个交易日出现资金净流出，最近十个交易日合计净流出金额超6400亿元。 从细分类型上看，有色、黄金ETF持续"吸金"，宽基ETF继续成为失血主阵营，两只"巨无霸"沪深300ETF均 出现单日超百亿元的资金净流出。 股票ETF单日资金净流出超480亿元 银河证券基金研究中心数据显示，截至1月27日，全市场1315只股票ETF（含跨境ETF）总规模达4.19万亿 元。在昨日股市震荡行情中，股票ETF市场净流出资金达480.18亿元。 华夏基金ETF方面，有色金属ETF基金和黄金股ETF单日净流入居前，分别净流入16.57亿元和5.45亿元，最 新规模分别达198.76亿元和73.19亿元，对应跟踪指数近一月日均成交额分别为5.76亿元和3亿元。黄金ETF 华夏和自由现金流ETF分别净流入4.00亿元和1.45亿元。 有色、黄金等ETF强势"吸金" ...

1.28黄金行情走势分析： 黄金技术面分析：本周黄金涨到了5225的高点预期，现在面临两个讨论问题？黄金是继续走高，进入下 一个上涨平台，还是会出现调整回撤的风险，大家要谨慎对待现在黄金的走法。截至到目前，黄金在今 年已经上涨接近20%了，面对多方的刺激，这种黄金走势还会持续多久，这是目前最应该注意的问题。 作为交易员，还是强调，在趋势中上涨不猜顶，依旧顺势而为！ 前言： 不管行情大小，钱赚到手里才是真的，只要在市场就是数字游戏，但玩游戏就要懂规则，就要守规矩， 就要明纪律。错过了没关系，做错了不要紧，不要让自己本不坚定的眼神变的更游离，让自己本无方向 的交易变的更被动，看不懂就休息，总有一波行情，总有一道风景是为你而准备的，相信我，不懂的时 候少交易，每一天的交易次数不要超过两次，尤其是在错误的情况下，如果当天盈利了那么就休息，把 利润和机会留给别人的时候，同样把风险也双手送上。若是交易错误了，第二次的交易要多反省了总 结，为第一次的失误弥补一次损失，连续两次在当天行情当中出现错误，一定不是行情有多恶心，而是 你已经出现了偏差，已经开始成为反向指标，这个时候，喝杯茶停止交易，出现错误不可怕，可怕的是 明知道 ...

截至2026年1月28日 09:45，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨4.32%，成分股晓程科技涨 超12%，中国黄金、莱绅通灵、豫园股份、湖南黄金均涨停。 黄金股ETF(517520)高开高走涨超4%。买贵金属，就看黄金股ETF(517520)。拉长时间看，截至2026年1 月27日，黄金股ETF近1周累计上涨15.09%。 紫金矿业表示，在当前金价已大幅上涨的背景下，通过进一步找矿勘探、经济技术重新评价以及技术升 级改造等措施，联合黄金资源储量有进一步提升空间。 相关机构指出，近期黄金价格的上涨不仅源于其避险属性，也受益于"抛售美国"交易逻辑的再现，市场 对美国资产信心产生动摇、降息周期与地缘局势紧张形成黄金价格上行的合力。目前黄金波动率有所提 高，但市场结构或仍相对健康。展望后市，美联储降息周期、海外不确定性加剧、全球去美元化趋势、 央行和Tether等发行商购金等，黄金的长逻辑仍然稳固。 素有金价放大器之称的黄金股ETF（517520），在金价上涨的阶段呈现出更高弹性！买黄金资产，就买 弹性更大，流动性佳的黄金股ETF（517520）。 永赢$黄金股ETF(517520)$及其联接基 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铂钯长期看多逻辑坚实，受宏观金融支撑与产业基本面共振驱动，虽短期受特朗普政策和地缘消息影响震荡整理，但中长期上行趋势明确 [2] - 宏观层面，鲍威尔遭起诉、美债抛压、全球去美元化使铂钯储备与避险价值提升，波兰央行购金提供支撑，美国通胀缓解、就业疲软使降息预期升温，抬升铂钯估值，格陵兰岛地缘风险提供托底 [2] - 产业端，铂上涨动力强劲，氢能产业带动刚需，汽车催化剂和首饰投资需求扩张，南非产能受限、储量稀缺形成供给支撑，绿色金属属性赋予溢价；钯虽受电动化冲击，但供应由俄南主导且扩产周期长，混动渗透率和排放政策支撑需求，现货紧平衡托举价格 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂期货（pt2606、pt2608、pt2610）现价分别为744.70、742.00、746.30，较前收盘价涨幅分别为9.68%、9.71%、10.32%，持仓量均为11050 [1] - 钯期货（pd2606、pd2608、pd2610）现价分别为534.80、535.40、538.00，较前收盘价涨幅分别为7.17%、6.93%、6.91%，持仓量均为4127 [1] 现货市场 - 上海铂、伦敦铂、周大福铂、老凤祥铂前收盘价分别为733.25元/克、2811.00美元/盎司、1138.00元/克、1030.00元/克，涨跌幅分别为0.076%、0.039%、0.083%、0.084% [1] - 中国钯、俄罗斯钯前收盘价分别为504.00元/克、4515.91卢布/克，涨跌幅分别为0.072%、 -0.012% [1] 库存情况 - 铂NYMEX库存量为665,888.20盎司，注册仓单为338,089.85盎司，较前值减少3784.0盎司；金交所成交额为1319.85万元，成交量为18.00千克，较前值分别增加1183.6万元、16.00千克 [1] - 钯NYMEX库存量为216,266.31盎司，注册仓单为144,029.47盎司，较前值无变化 [1] 相关衍生产品 - 美元指数现值97.05，较前值减少0.4547；标准普尔指数现值6,950.23，较前值增加34.6200；美债收益现值4.22，较前值减少0.0200 [1] - 纳斯达克指数现值23,601.36，较前值增加100.1165；道琼斯指数现值49,412.40，较前值增加313.6900；美元兑人民币现值6.98，较前值减少0.0086 [1] - 沪金2604、沪金2606、沪金2608现值分别为1143.32、1146.58、1150.10，较前收盘价分别增加27.68、28.20、29.08 [1] - 沪银2604、沪银2606、沪银2608现值分别为27207.00、27189.00、27184.00，较前收盘价分别增加2242、2259、2255 [1] 宏观消息 - 特朗普可能本周宣布美联储继任主席人选，里克·里德尔获提名概率从4%升至50%左右 [2] - 特朗普与北约秘书长就格陵兰岛问题达成协议框架，将不实施原定于2月1日生效的关税措施，美股拉升，现货白银跳水，欧盟紧急峰会按计划举行 [2] - 美国贸易代表希望与中国进行另一轮贸易谈判，外交部表示双方应落实元首共识 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求推动支付体系高质量发展，加强监管，做好服务等工作 [2]