证券研究报告 固收专题报告 hyzqdatemark 2026 年 05 月 26 日 26Q1 理财的基金投资有何变化？ ——银行理财资产配置专题分析 投资要点： 证券分析师 廖志明 SAC：S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com 马赫 mahe@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 26Q1 理财规模较 25 年末略有下降。截至 26 年 3 月末，理财规模 31.9 万亿元。26Q1 理财规模较 25 年末下降 1.38 万亿，降幅超过 24 年及 25 年 Q1，主要与今年 1 月 份理财收益"打榜"乱象规范、季末冲存款力度较大及 3 月股市回调导致部分理财 净值回撤等有关。26Q1 理财公司理财规模普遍下降。2026 年春节较晚，理财规模 月度增长节奏可能与春节较晚的 2021 年类似。26Q1 理财破净率整体低位震荡。截 至 26 年 5 月 10 日，理财公司公募理财产品破净率约为 0.47%。26 年 4 月理财公司 新发人民币固收类理财的平均业绩比较基准上限为 2.68%，平均业绩比较基准下限 为 ...